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近期，美国债务上限成为近期牵动海外资本市场的重要因素。2023年5月18日，在银行政策研究所召开的高管会议上，美国财政部长耶伦强调了国会必须迅速解决债务上限问题，并得到了总统拜登和共和党领袖麦卡锡的支持，他们一致表示不会允许发生债务违约。目前，美国议员正在就提高联邦政府的借款上限展开谈判。如果不能在短短几天内达成协议，债务上限之争可能对整个经济产生负面影响。美国财政部长珍妮特·耶伦表示，到6月1日，政府可能无法按时支付账单。在这种情况下，财政部可能会停止付账，停止向联邦雇员或退伍军人支付薪资等。

根据当地时间22日路透社的报道，华尔街的各大银行和资产管理机构正在紧急备战，为美国联邦政府可能发生债务违约的情况做准备。摩根大通银行的首席执行官杰米·戴蒙表示，该银行近期每周都在讨论美国债务违约可能带来的潜在影响。一些在华尔街提供国债相关咨询服务的高管警告称，一旦美国政府发生债务违约，其影响将快速蔓延至衍生品、按揭贷款和大宗商品市场。

目前两党在争什么？

美国总统拜登和民主党：提高“信用卡”额度。

共和党：劝拜登少花钱。

拜登和麦卡锡之间在达成协议方面一直进展缓慢。麦卡锡施压白宫削减联邦支出，而拜登认为麦卡锡的要求过于”极端”。拜登提出对富人征收新税的措施，但共和党人对此表示反对。民主党提倡国会无条件大幅度提高债务上限，以确保拜登政府实施各项计划所需的资金到位，而共和党则主张拜登政府必须削减政府支出项目以换取合作。最终的谈判结果将取决于民主党巨头，包括拜登总统、参议院多数党领袖舒默和众议院少数党领袖杰弗瑞斯，与共和党巨头，包括参议院少数党领袖麦康奈尔和众议院议长麦卡锡之间的较量。麦卡锡面临失去议长宝座的代价，如果他未能兑现竞选议长时的承诺（限制联邦政府支出），可能会被共和党议员抛弃。

可能导致的几种结果

1. 临近最后关头达成协议
根据过往几次的类似事件，基本上最终都会达成协议，如果达成协议，基本会有两种情形。提高债务上限或拜登同意削减开支。这两种情况都会导致危机暂时缓解，但是削减开支或提高上限可能也会带来例如经济增长放缓等负面的结果。

2. 未达成协议
在X日的到来之际，两党未能达成共识将造成最大的伤害。在这种情况下，两党的博弈导致美国政府部分违约，无法向退休人员、退伍军人、军事人员和承包商支付款项，但仍会继续偿还债务和支付利息。部分违约的后果包括信用评级机构对美国进行降级，市场风险溢价上升，消费信心下降，家庭支出减少，进而导致美国经济陷入衰退。对于美股而言，这将是最糟糕的情况。

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作者：

Yiduo Wang | GO Markets 助理分析师