本周，美股涨势再度加速，标普与纳指双双刷新历史新高，市场对流动性前景持积极态度。尽管美联储主席鲍威尔依旧维持谨慎立场，反复强调“不急于降息”，但在财政政策预期持续放松的背景下，市场流动性继续向股市倾斜。近期隔夜逆回购使用量明显反弹，资金流向与短期交易意愿依然旺盛。

财政方面，市场密切关注一项被称为“大美丽法案”的支出与税收方案，其预计可能大幅扩大债务上限。虽然方案在部分议员中存在分歧，但其潜在的资金释放效应已被市场计入流动性预期之中。

与此同时，美国就业市场压力正在显现。本周非农就业与失业率数据将公布，市场普遍预期数据不乐观，这也使得“年内降息”成为再次被强化的市场预期逻辑之一。

国际贸易方面，关税谈判动态频繁。欧盟释放积极信号，有意在普遍性关税框架下寻求豁免，以换取对话空间；加拿大在取消数字税后表示与美国的沟通有所进展；另一重要贸易方也即将收到美方的新一轮谈判方案。这些事件都显示出市场正处于博弈关键点，一旦谈判方向生变，市场敏感性将迅速上升。

国际局势方面，美国在多项区域事务中动作频频，美元指数则持续承压。截至目前，美元年内已下跌超10%，创下多年最差半年表现。这背后既有经济数据走弱的推动，也与政策预期转向宽松密切相关。黄金因此重回3300美元上方，年内涨幅已达5.5%。与此同时，比特币维持高位整理，量子与无人机等新兴技术板块也呈现明显反弹趋势。

个股方面，美股核心科技板块表现亮眼，微软、Meta与Netflix再创新高；数字资产领域继续热议，尽管一家大型机构下调了对Circle的评级，并表达对其盈利模型的担忧，但Circle方面宣布已申请成为国家级信托银行，以强化其储备金安全性，此举或为其数字资产版图打开长期增长空间。

大宗商品市场方面，美铀维持上行节奏，带动相关板块走强，今日澳铀亦有望受益。油价稳定，恐慌指数难以抬头，整体风险偏好依旧高位维持。

汇市方面，美元指数持续回落，澳元兑美元升至0.658，美日变动不大，美元兑人民币则跌破7.16，整体汇市围绕美元弱势进行结构性调整。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师