昨夜美股三大股指整体小幅回调，尽管跌幅有限，但在过去几周持续反弹后，这种整理被市场视为技术性回调的自然表现。目前市场情绪谨慎的主要来源，是有关新一轮关税政策的预期升温。相关消息显示，进口电影相关的关税仍在讨论中，具体实施细节尚未明确；医药领域的关税政策亦可能在近期发布更多内容；与此同时，日美之间的关税谈判未能达成协议，令市场对美国能否在90天内完成与多国关税谈判进程表示担忧。

市场层面，伯克希尔·哈撒韦的高层调整对公司股价形成一定压力。德意志银行发表观点称，美国政策的不确定性可能成为美元长期走弱的风险因子，这与巴菲特在近期股东大会中的担忧不谋而合。高盛则认为，尽管近期经济数据有所放缓，但美联储并不会因此立即采取降息措施，尤其当前GDP的疲软主要被解释为进口激增的短期效应，通胀核心数据（PCE）回落也未显现出失控迹象。不过，值得注意的是，4月服务业数据显示服务活动加快，价格压力上升，后续通胀表现可能逐步受到关税政策影响，但考虑到油价仍被压制，整体通胀回升空间或仍有限。

从板块表现看，纳指跌幅居前，主要受到科技板块承压影响。尽管AI板块多数下跌，但整体幅度不深，Meta、微软和谷歌小幅上涨稳定了指数，英伟达也仅小幅回落收盘。相较之下，苹果表现较弱，单日下跌超过3%，特斯拉和亚马逊亦有明显回调。

AI应用方面，PLTR盘后跌幅超过8%。尽管财报数据整体符合市场预期，包括营收、每股收益和全年业绩指引均达到机构预测，但市场对其战略商业合同收入下调有所反应，指引区间大幅低于去年同期，同时国际商业营收同比下降5%。因此股价出现较大调整。不过，从基本面看，此次财报并无重大利空，更多属于前期涨幅较大后短期的技术性调整，中期依然具备持有价值。

核能相关板块方面，铀矿股整体回调，核技术类企业跌幅相对更深，但竞争性电力公司如VST和CEG则表现出色，逆市上涨，逐步收复前期因政策波动带来的下跌空间。AI板块的回调亦波及到量子计算概念，整体出现普跌。黄金股则因金价大幅反弹普遍走强，表现亮眼。

预计今日澳股走势或延续昨日疲弱情绪，跟随隔夜美盘表现。

在宏观市场层面，美元指数基本维持在99-100震荡区间内，走势符合预期。黄金则在昨日大幅上涨，延续此前分析所述：当前避险情绪升温，但美元未能有效走强，导致部分避险资金流向黄金，推升其价格。从高点3500回落至3200支撑后，金价技术性反弹也属正常，目前中期依然维持看涨判断，短期则受美元走势影响出现宽幅波动。

恐慌指数明显上升，但恐慌期货反弹幅度有限，显示整体市场情绪尚未失控，短期仍处于可控区间。油价则因地缘局势复杂化继续低迷运行，对短期全球通胀压力形成一定缓冲。比特币波动不大，亚盘今日或迎来阶段性上涨。

此外，香港金管局继续采取措施释放流动性，通过卖出港元稳定汇率区间，同时提振股市表现。

外汇方面，美元整体维持低位震荡，但跌幅不大，澳元兑美元持续站稳0.645一线，美日维持区间波动，美元兑人民币小幅回落至7.2平台。整体汇市延续稳中偏弱的美元格局。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 墨尔本中文部