随着2025年5月的到来，全球金融市场再次迎来新的变数。澳大利亚降息预期升温，而美国的关税政策不断搅动全球贸易格局，给市场带来了不小的冲击。这两大经济体的政策动向正在重塑全球资本流向，投资者如何在这个复杂多变的环境中寻找机会，成为本月的主要关注点。

澳洲经济与货币政策：降息预期主导市场情绪

降息预期升温
澳大利亚储备银行（RBA）将在5月20日召开货币政策会议，市场普遍预计RBA将启动新一轮降息周期，以应对经济增长放缓的压力。根据澳新银行（ANZ）的最新预测，RBA可能在5月、7月和8月连续三次降息，每次下调25个基点，使现金利率从目前的4.1%降至3.35%。更为激进的预测来自国民银行（NAB），该行甚至认为5月可能出现“双倍降息”（50个基点），并预计到2026年2月现金利率将降至2.6%。

经济基本面支撑降息
支持这一判断的经济数据也正在逐步显现。2025年一季度澳大利亚整体消费者价格指数（CPI）同比涨幅保持在2.4%不变，基础通胀率指标的截尾均值降至2.9%，均处于RBA设定的2%-3%目标区间内。这些数据为RBA在本月启动降息提供了充分的基本面支持。

市场影响
降息预期已经对澳洲资产价格产生显著影响。5月首周全澳房产拍卖清盘率跃升至70.1%，创近两年新高，其中墨尔本以74.4%领跑。同时，澳元汇率在工党连任后也呈现反弹态势，市场对政治稳定和货币政策转向的反应相对积极。然而，建筑业持续低迷，3月新建住宅批准量同比下滑8.8%，凸显高利率环境下行业的结构性困境。

美国市场动态：关税政策引发全球连锁反应

关税政策冲击波
美国总统特朗普近期宣布计划对进口药品和海外制作的电影征收100%的关税，并对包括钢铝在内的其他商品征收25%的基础关税。这些措施延续了其一贯的贸易保护主义立场，导致全球供应链再次面临扰动风险。数据显示，美国商务部最新报告显示，2025年3月美国国际贸易逆差环比增长14%，达到创纪录的1405亿美元。这一数据反映了企业在关税政策实施前的囤货行为，同时也预示着未来贸易摩擦可能进一步加剧。

市场反应与避险情绪
受到关税政策影响，现货黄金价格一直持续上涨，屡次创下历史最高收盘价。然而，随着中国外交部宣布副总理将访问瑞士并与美国财长会晤的消息传出，金价从高位回落逾50美元，这表明市场对贸易紧张局势缓和的期待依然存在。

另一方面，关税政策的不确定性导致美股近期波动加剧。苹果公司预计将在2025财年第三财季因美国关税政策损失约9亿美元，引发投资者对科技行业盈利前景的担忧，导致苹果股价单日下跌超3%。此外，道琼斯指数本周也出现下挫，能源与制造业板块表现尤其疲软。

投资策略与市场展望

利率敏感资产配置
随着澳洲进入降息周期，利率敏感型资产如房地产投资信托（REITs）和高股息股票可能受益。历史数据显示，降息初期房地产板块通常表现优异，5月首周澳洲房产拍卖清盘率的大幅提升已印证这一趋势。投资者可关注质量优良的商业地产和住宅开发商股票。

大宗商品对冲策略
在全球贸易不确定性背景下，大宗商品作为通胀对冲工具的价值凸显。尽管近期黄金因贸易谈判消息短线回调，但长期来看，地缘政治风险和通胀压力仍可能支撑金价。能源板块也值得关注，特别是考虑到原油价格的近期反弹和澳洲本地能源股的强势表现。

外汇市场机会
澳元汇率波动为外汇交易者提供了机会。工党连任带来的政治稳定性、与中国贸易关系的改善以及即将到来的降息周期，这些因素共同作用可能导致澳元呈现区间震荡走势。交易者可关注0.6440-0.6500的关键技术区间，结合基本面消息灵活操作。

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作者：
Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部