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2024年的第一个月，日本股市继续大涨，日经225一再打破过往的高点，接近37000点，离历史高点（1989年12月29日录得38957.44点）仅是一步之遥，要知道该指数在去年2023年就已经在全球股指里面涨幅名列前茅了，今年继续以强劲的势头吸引着全球的关注和资金，日经225在2009年3月跌至7054的低点，但它在近15年间已翻了近5倍。最近关注和购买日经指数的朋友也越来越多， Austin也再次梳理一下日经225指数的一些基本情况和投资价值。

日经225指数是最能代表日本股市的指数, 该指数从东京证券交易所上市的股票中选出225家最具代表性的股票，采用价格平均法，用日元计价也是该指数的特点。同时，为了使它具有反映股市情况的代表性，会定期地替换成分股票。

这是日本历史最长的指数。至今为止该指数已经有长达70多年的历史(1950年9月7日开始编制，指数值可以追溯到1949年5月16日)。

这是日本知名度最高的股价指数。日本的电视或者报纸等媒体播报日本股市情况时必定会使用该指数（国外的主要媒体也都基本刊登该指数）。

定期审查每半年一次(四月和十月)

评选规则《定期调整》日经平均股价指数成份股原则上每年调整两次，一般为4月初和10月初实施调整，调整方案提前公布。日经平均股价指数，在东证Prime上市股票中，以成交量最活跃，市场流通性最高的225只股票的股价指数为基础。是从行业小类中选择“技术”，“金融”，“消费”，“素材”，“资本及其他”，“运输及公共”中，具高流通性的股票。

《临时调整》当指数因为样本退市，合并等原因出现样本空缺时，实施临时调整。

《行业(6个)》与行业小类(36个)之间的对应关系

技术=医药品，电气机器，汽车，精密工业，通讯

金融＝银行，证券，保险，其他金融服务

消费=食品，水产，零售，服务业

素材=矿业，纤维，制纸，化学，石油，橡胶制品，窑业，钢铁制品，非铁金属制品，贸易

资本财及其它=建设，机械，造船，搬运机器，其他制造，不动产

运输·公共=铁路·巴士，陆运，海运，空运，仓储，电力，瓦斯

成分股数量225

指数计算(计算公式)日经平均股价指数=Σ成份股调整股价(225只)/除数

调整股价=股票市价(日元) x股价换算系数

计算频率

实时(每5秒)

计算开始日期

1950/09/07

追溯开始日期

1949/05/16

日经平均指数不仅仅限于日本国内，在国际金融产品中也是最被广泛使用的指数。通过这些金融产品的交易，投资者达到了套利和避险的目的，该指数相关产品的流动性非常高，提供了对日本经济的全面视角，它反映了日本的企业和经济实力，是日本经济健康的衡量标准。

日经股市目前上涨的主要原因有三个：

1. 日本企业盈利和治理水平改善

2023财年上市公司的净利润同比将增长13%,连续3年增加。截至2023年上半年，日经225指数ROE为8.77%较2022年末小幅回升。尤其值得称道的是公司治理改革助推估值改善预期，早在2014年和2015年分别制定了《尽职管理准则》以及《日本公司治理准则》，2023年进一步推进东京证交所（TSE）改革。其中东京证交所（TSE）改革以提高企业ROE为治理核心，一方面可以推动企业减少现金并增加股票回购，另一方面促进企业加强投资优质资产以提高企业的经营业绩，解决了日本上市企业长期存在的“现金囤积”、“可持续发展水平较低”等问题。2023年3月底，东京证券交易所出台一项新规定，“对于PBR长期低于1倍以下的上市企业，要求其公布具体的改善计划”。企业积极通过分红回购等方式回应，日经225指数现金分红总额持续提升， PB估值水平也呈现改善态势。

全球重要指数市净率PB（倍）

2. 日元的逆全球宽松

日元对全球主要货币贬值对股市的上涨有较强的相关性，日元总体贬值的趋势下，日本出口导向型企业业绩受益；另外对于海外投资者，在日元贬值时期购买日股指等于享受汇率优惠。日本央行总是用国内的通胀数据和工资增长水平来解释经济复苏情况，一拖再拖的维持宽松货币政策，给日本的经济营造宽松而稳定的发展机会。

3. 国际资本的拥抱

现在市场的投资策略简单来说就是”ABC”( anything but China);中美之间的对抗，资本选边站，日本是渔翁得利的，22年以巴菲特为代表的外资大幅加仓，带动全球资本增持日本股市。2023年4月11日，巴菲特时隔12年亲自到访日本，强调加码对日股的投资。跟随巴菲特的步伐，贝莱德等外资持续涌入，助推日本股市走高。日本证券交易所数据显示，2023年外资累计净流入日股约6.3万亿日元，创下2014年以来的最高水平。2023年外资买入价值约3.12万亿日元的日股和净值约3.17万亿日元的股票衍生品，打破了长达三年的连续抛售纪录。在盈利改善叠加估值预期回升的背景下，2023 年全年，日经 225 指数成交量达 2199.35 亿股，较 2022 年 1781.75 亿股明显提升，投资者情绪呈现回暖迹象。

企业盈利好、外资的流入多、央行政策稳，回购和分红增加，中美问题，均是日股走强的原因，这些天时地利人和的局面，给了日本再次腾飞的机会，如果看好日本经济和在国际市场的竞争力， 日经225这个产品，您是不是可以好好关注一下呢？