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近日，澳大利亚最大银行之一CBA（Commonwealth Bank of Australia）公布了其2024财年上半年财报。尽管净利略有下降，但每股股息上涨，引发了市场的关注。今天，我们将深入分析CBA财报背后的故事，并探讨其股价波动、市场竞争和未来展望。

净利下滑：为何股价下跌？

CBA上半年净利润达50亿澳元，尽管较去年同期下降了3%，但仍高于市场预期。同时CBA本次发放每股2.15澳元的中期股息，高于预期的每股2.10美元。

然而，财报公布当日，CBA股价下跌2%，收盘价113.84澳元，与两周前的历史新高117相比，股价已略有下跌。

CBA利润的下降原因有两个：成本上涨和激烈竞争。

成本上涨：通胀冲击和运营支出增加

随着澳联储加息13次，通胀率飙升，CBA运营成本上涨4%，达60亿美元。高通胀环境下，物价与工资飞涨，自然反映在企业成本数据上，成为净利下滑的重要因素之一。

激烈竞争：房贷市场份额下降

此前就有和大家分享过，澳大利亚银行不同于全球其他主要银行，业务相对来说比较单一，主营业务就是房贷市场。这一点在澳洲当地的朋友们应该深有体会，不同于在中国走进银行营销人员推荐你理财、保险和基金。澳洲本土银行最希望你办理的就是贷款业务。因此，澳洲银行的竞争力主要体现在争夺贷款市场份额上。CBA作为澳大利亚房贷市场的主要参与者，市场份额领先。然而，随着澳联储的多次加息，房贷市场竞争愈发激烈。为了抢夺市场份额，各大行纷纷降低贷款利率吸引价格敏感型客户。而CBA选择保护利润率，是第一家取消抵押贷款现金返还激励的银行。这也使得CBA的抵押贷款市场份额下降了20亿美元，从25.8%降至25.3%。

未来展望：保持稳健，关注市场动向

本次CBA的财报比较稳健，管理层对于未来盈利预期没有给出太多指引。股价下降的主要原因是部分投资者获利了结以及对于澳洲经济前景的担忧。

我们认为CBA仍值得关注，其稳定的分红政策和市场龙头地位使其成为长期投资者的首选。

此外，今年的降息基调下，房地产市场弹性将利于银行业务。还有一点，澳股近期是跟随华尔街屡创新高，而CBA作为澳股指数的权重股也会因此受到买盘支持。

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作者：

Cecilia Chen | GO Markets 墨尔本中文部