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大家都知道澳联储在3月初并没有降息，并且在上周发布了他们在利率决议会议上讨论的议题以及会议纪要。今天我们就来说说澳联储目前进退两难的局面。

根据上周披露的文件显示，在澳洲储备银行召开的2024年第二次利率会议期间再次将现金利率目标维持在4.35%不变，尽管澳洲今年至今的通胀数据有所放缓，但澳洲储行仍然坚持维持当前的谨慎态度，保持利率不变。

在他们的会议纪要报告里主要说到了以下几点：

1. 通胀有所趋缓，劳动市场的状况持续逐步缓解，但仍低于持续充分就业和通胀目标水平。我再和大家重申一下，2013-2019年澳洲平均失业率是5-6%，现在是4%左右。因此别看网上这个裁员那个裁员，目前的就业情况依然比疫情之前最好的时候还要好。还有，虽然通胀对比去年6-7%的时代好了不少，但是依然远低于央行设定的2-2.5%的目标。

2. 经济前景不明朗，2023年第四季度的经济数据说明澳洲的经济由于多个原因正在放缓，而且由于目前利息在高点，因此家庭开支和可支配收入依然不多。居民消费依然疲软。

3. 澳联储维持通胀预测：今年恢复到3%以内没戏了。最快要2025年恢复到2%至3%的目标区间，如果一切顺利的话（基本不可能）2026年可以回到2%以内。

4. 坚持使通胀回到目标水平仍然是澳联储的首要目标，说明了要达到这一目标，可以适当的牺牲经济目标。

5. 不排除任何可能性，包括加息和降息。也就是没有把话给说死。要是真的之后发生什么难以预测的事，比如哪里又打仗导致物流过不来，导致物价又反弹了，那也不能打自己脸，还要留一条后路，万一1%机率发生的事真的就发生了呢？

总的来说，澳联储现在的处境很微妙，一句话来概况就是：无法自己掌握自己的命运：1. 美国没有降息，澳洲情况再紧急也没法先动手。2. 实际澳洲情况远远没有这么差，事实上还不错，尤其是失业率，放在过去20年里依然是几乎最低点。本地家庭没啥可用资金，但是依然靠着源源不断的短期居民（学生，打工，探亲，旅游）来强行拉动消费。3. 目前这么高的利息，房价依然不但没有跌，还开始缓慢上涨。如果着急降息，那买不起房的民怨会瞬间爆炸。

所以，如果不出意外的话，澳洲降息只会推迟，不会提早。基本就是至少往9月以后排了，甚至于，如果油价下不去，失业率一直都维持在4%，那完全有可能今年不降息。

最近很多朋友说到降息以后对银行业的影响，今天我简单来说说。首先，降息可以刺激经济，刺激消费，刺激买卖交易的频率和总数，因此作为金钱的中介银行，中间过手的机会就会增加，因此盈利肯定会上涨。所以降息，利好银行业。但是澳洲有4大银行，这降息到底更多的会利好谁呢？

由于篇幅和时间的关系，我只能用几句话来简单介绍澳洲的四大银行的特点。

1. Commonwealth Bank,澳洲联邦银行。目前澳洲最大的银行，也是澳洲股市里市值最高的上市公司，其占有澳洲房屋贷款市场最大的市场份额。其银行的优势就是IT和技术。在澳洲所有商业银行里，联邦银行有着最好的银行系统和客户使用系统，因此帮助其在各项平均贷款时间以及最终的员工效率上超越了其他银行。目前股价超过110澳元，当之无愧为四大银行之首。

2. National Bank澳洲国民银行。虽然有着国民二字，但是它不是最大的银行。在过去20年2次被澳洲当地监管查，1次是出了个内部交易的案例，1次是疫情前澳洲皇家委员会调查银行业被当作了典型处理。但是国民银行一直以来的长处就是其商业客户占比高于其他银行。现在国民银行最新上任的CEO Ross有着40年银行经验，可以说是帮助国民银行从2019年的调查丑闻中走了出来。目前股价仅次于联邦银行。

3. ANZ Bank 澳洲和新西兰银行，名字看上去更大。两个国家一起的银行，其实是澳洲四大银行里最小的一个。不过最近成功收购了昆士兰的Suncorp银行，不知道现在是不是能排到老三。ANZ也是唯一成功躲过了2019年皇家委员会调查的银行，另外三个CEO都因为报告里的问题而辞职，只有ANZ的CEO，一直坚持到现在。ANZ一直不上不下，没有什么特点，2020年之前是几大银行里在亚太最积极的，在中国都开了很多分行。但是随着最新回归澳洲政策的实施，其关闭了几乎全部亚太分行，卖掉了理财业务，现在收购Suncorp，专心做自己的银行业务。不过其IT系统多年更新没有成功，一个贷款申请要经过几乎10个不同IT系统的申请，导致其贷款效率大大落后于联邦银行。目前股价成功超越Westpac, 排第三位。

4. Westpac西太平洋银行。这个前身是新南威尔士州银行，后来收购了圣乔治以及阿德莱德银行，成功的把自己的资产打造成仅次于联邦银行的第二大银行。但是不同银行由于使用不同的软件，在收购后人员结构重叠，间接导致效率下降，加上皇家委员会的丑闻，使得其股价成为四大银行里最差的一个。至今依然没有太大好转。虽然从海外紧急找了一个国王彼得做CEO(全名是Peter King) 但是由于短时间内吃了多个小银行，至今依然消化不良。Westpac也是少数使用多品牌战略的大银行集团。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监