3つの中央銀行が同時に政策金利を決定し、ブレント原油価格は1バレル100米ドル前後で激しく乱高下しています。さらに中東での戦争がインフレ見通しをリアルタイムで塗り替えています。今週起こることは、2026年後半の市場の方向性を決定づける可能性があります。
クイックファクト
- オーストラリア準備銀行（RBA） は火曜日に次回の政策金利決定を発表します。市場では、4.1%への2回目の利上げの可能性が66%と織り込まれています。
- 一部のアナリストは、イランでの戦争により米国のインフレ率が年末までに3.5%まで上昇し、FRBの利下げが9月まで遅れる可能性があると警告しており、今週のFOMCのドットチャートはここ数年で最も注目されるものとなっています。
- イランが国営メディアで「開戦以来最も激しい作戦」と報じられた攻撃を開始したことを受け、ブレント原油価格は1バレル100米ドルに迫る勢いを見せています。
RBA：オーストラリアは再利上げを行うか？
RBAは2025年後半にインフレが大幅に加速したことを受け、2月の会合で2年ぶりとなる政策金利の引き上げ（3.85%）を決定しました。
現在の焦点は、4月29日まで発表されない次回の四半期消費者物価指数（CPI）を待たずに、RBAが再び利上げに踏み切るかどうかです。
アンドリュー・ハウザー副総裁は会合に先立ち、国内の相反する経済指標と海外での不安定化の拡大により、政策決定者にとって判断が非常に難しい状況にあると認めました。
金融市場では現在、再利上げの確率を約66%と見ており、月曜の結果にかかわらず5月の利上げはほぼ確実視されています。
主要日程
- RBA政策金利発表： 3月17日（火）午後2時30分（AEDT）
- ブロック総裁記者会見： 3月17日（火）午後3時30分（AEDT）
監視
- ブロック総裁が5月の追加利上げの可能性に言及するかどうか
- AUD/USDの即時反応
- ASXの銀行株およびREIT
FOMC：金利据え置きが濃厚、ドットチャートに注目
FOMCは3月17日〜18日に開催され、政策声明は18日午後2時（米国東部時間）、ジェローム・パウエル議長の記者会見は午後2時30分に予定されています。CME FedWatchによると、FRBが金利を3.50%〜3.75%に据え置く確率は99%となっています。
真の焦点は、経済見通し（SEP）とドットチャートです。現在のドットチャートの中央値は、2026年に25ベーシスポイントの利下げを1回示唆しています。これが2回の利下げにシフトすればハト派的とみなされ、リスク資産には強気材料となります。逆に、利下げなしにシフトするか、あるいは利上げが予測に追加されれば、市場は逆方向に反応する可能性があります。
さらに事態を複雑にしているのは、パウエル氏のFRB議長としての任期が2026年5月23日に満了することです。後任の最有力候補であるケビン・ウォーシュ氏は、金融政策においてよりタカ派的であると見なされています。この移行に関するパウエル氏のいかなる発言も、金利決定そのものとは別に市場を動かす可能性があります。
重要な日程
- FOMC政策金利発表 + SEP/ドットチャート：3月19日（木）午前4:00（オーストラリア東部夏時間）
- パウエル議長記者会見：3月19日（木）午前4:30（オーストラリア東部夏時間）
監視
- 原油および関税によるインフレに関するパウエル議長の発言
- 2年物米国債利回りの反応
- 9月利下げ確率の変化に対するCME FedWatchの再評価
日本銀行：追加利上げの前倒しの可能性
日銀は3月18日〜19日に金融政策決定会合を開催し、木曜日の東京時間午前に結果が発表される見通しです。現在の政策金利は0.75%（30年ぶりの高水準）で、2026年1月の会合では8対1の賛成多数で現状維持が決定されました。
植田総裁は3月の会合について「予断を持たない」とし、春闘の賃上げ交渉の結果が予想を上回れば、追加利上げの時期が「前倒し」される可能性があると言及しています。
その結果は今週から順次判明する予定であり、日銀の決定にとって極めて重要な判断材料となります。野村證券は、2026年の春闘賃上げ率を定期昇給込みで約5.0%、ベースアップ分を約3.4%と予測しています。この予測通りの結果となれば、3月利上げの根拠は大幅に強まるでしょう。
懸念材料は世界経済の情勢です。日本はエネルギー需要の約90%を輸入に依存しており、原油価格が1バレル100米ドル前後で推移していることは輸入コストを押し上げ、インフレ圧力を高める要因となっています。世界的な原油ショックの最中に日銀が利上げに踏み切ることは、極めて異例の決断となります。
市場参加者の大半は依然として今回の会合では現状維持を予想しており、次回の利上げ時期としては4月または7月が有力視されています。
注目日
- 日銀政策金利決定（現在0.75%）： 3月19日（木）、オーストラリア東部夏時間（AEDT）午前
監視ポイント
- 3月利上げの主要なトリガーとなる春闘の賃上げ結果。
- 植田総裁の記者会見での発言内容、および4月・7月を見据えたフォワードガイダンス。
- 米ドル/円の反応。
原油：続くボラティリティ
ブレント原油は週初めに一時1バレル＝119.50米ドルに達しましたが、その後17%下落して80米ドルを割り込み、ホルムズ海峡をめぐるワシントンからの入り混じったシグナルを受けて95米ドル近辺まで反発しました。
木曜日の時点で、イランによる商船への新たな攻撃や、IEA（国際エネルギー機関）による備蓄放出が目立った緩和効果をもたらさなかったことを受け、ブレント原油は再び100米ドルを超えました。
紛争が長期化しエネルギーインフラに被害が及ぶシナリオでは、2026年末までにCPI（消費者物価指数）が3.5%まで上昇し、第2四半期にはガソリン価格が1ガロンあたり5米ドルに迫る可能性があるとアナリストは予測しています。
今週、原油はマクロ経済のメタ変数として機能しています。地政学的なニュース、停戦の兆候、タンカー攻撃、備蓄放出、そしてトランプ氏の発言の一つひとつが、株式、債券、通貨をリアルタイムで動かす可能性があります。
注目点
- ホルムズ海峡におけるタンカーの航行再開。
- IEAによる緊急備蓄放出。
- イランに関するトランプ氏の発言。
- エネルギーセクターの株式。
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