지난주는 예고된 대로 매우 중요한 한 주였습니다. 호주중앙은행(RBA)은 금리를 인상했고 미 연준(Fed)은 동결했으며, 시장이 이를 소화하기도 전에 이스라엘이 이란의 사우스 파스 가스전을 타격했다는 소식이 전해졌습니다.

이번 주는 중앙은행의 결정은 적지만 시장에는 여전히 중요한 한 주가 될 것입니다. 속보치 PMI는 전쟁이 기업 신뢰도에 이미 영향을 미치고 있는지 확인할 수 있는 첫 번째 지표가 될 것입니다. 호주의 2월 소비자물가지수(CPI)는 RBA의 다음 행보를 결정할 가장 중요한 국내 데이터입니다. 또한 석유 시장은 여전히 거시 경제의 핵심 변수로 남아 있습니다.

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핵심 요약

• 이스라엘이 이란의 사우스 파스 가스전을 처음으로 타격한 후 브렌트유 가격이 배럴당 110달러를 넘어섰습니다.
• 호주, 일본, 유로존, 영국, 미국의 속보치 PMI가 화요일에 발표됩니다.
• 호주의 2월 소비자물가지수(CPI)가 수요일에 발표됩니다. 이는 RBA의 연속 금리 인상 이후 처음으로 확인하는 물가 지표입니다.

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석유: 위기에서 비상사태로

지난주 석유 상황은 크게 악화되었습니다. 2월 28일 전쟁이 시작된 이후 브렌트유 가격은 약 80% 급등했습니다. 

3월 18일 이란 사우스 파스 가스전에 대한 타격은 상류 부문 석유 및 가스 인프라가 직접적인 공격 대상이 된 첫 사례입니다.

이란은 이번 타격에 대한 보복으로 사우디아라비아, 아랍에미리트(UAE), 카타르의 시설을 공격하겠다고 위협했습니다. 만약 이 위협이 현실화된다면, 글로벌 석유 충격은 단순한 공급 차질을 넘어 해당 지역의 생산 능력에 대한 직접적인 공격으로 확대될 것입니다.

분석가들은 이제 브렌트유 가격이 150달러까지 오를 수 있으며, 200달러도 불가능한 수치는 아니라고 보고 있습니다. 1970년대 아랍의 석유 금수 조치 당시 유가가 4배 급등했는데, 주요 에너지 기업 경영진들은 현재의 충격을 이미 그 당시 상황에 비유하고 있습니다.

이번 주 시장에서 석유는 가장 지배적인 변수입니다. 휴전이나 외교적 진전, 호르무즈 해협 운송 재개와 같은 신호가 나타나면 유가는 조정받을 가능성이 큽니다. 반면 이란이 걸프 지역 인프라를 타격할 경우 유가는 더 치솟을 수 있습니다.

모니터링 지표

• 호르무즈 해협을 통과하는 일일 선박 운항 수.
• 이란의 걸프 지역 인프라 보복 공격 여부(사우디나 UAE 시설 타격 시 중대한 확전으로 간주).
• 미국과 유럽의 국제에너지기구(IEA) 비축유가 언제, 어떤 방식으로 시장에 공급되는지 여부.
• 카타르 사우스 파스 가스전의 가동 중단이 유럽 LNG 시장에 미치는 영향.
• 유가 당일 변동을 유발할 수 있는 트럼프의 발언.

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글로벌 플래시 PMI: 전쟁 중인 경제에 대한 첫 번째 지표

화요일에는 주요 국가들의 3월 S&P 글로벌 플래시 PMI 추정치가 동시에 발표됩니다.

이번 데이터는 100달러를 넘어선 유가, 호르무즈 해협 봉쇄, 그리고 중동 전쟁으로 인한 전반적인 불확실성에 제조업체와 서비스 기업들이 어떻게 대응하고 있는지 보여주는 첫 번째 지표가 될 것입니다.

각 경제권의 핵심 질문은 유가 급등과 전쟁의 불확실성이 기업 신뢰도를 훼손하고, 신규 주문을 억제하며, 투입 물가 지수를 다년래 최고치로 밀어 올렸는지 여부입니다. 

대부분 국가의 설문 조사 기간이 종료되기 전 유가가 100달러를 돌파했기 때문에, 투입 비용 수치가 상당히 높게 나타날 수 있습니다.

주요 일정

• S&P 글로벌 호주 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오전 9:00 (AEDT)
• S&P 글로벌 일본 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오전 11:30 (AEDT)
• HSBC 인도 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오후 4:00 (AEDT)
• HCOB 프랑스 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오후 7:15 (AEDT)
• HCOB 독일 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오후 7:30 (AEDT)
• HCOB 유로존 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오후 8:00 AEDT
• S&P 글로벌 영국 플래시 PMI: 3월 24일 화요일, 오후 8:30 AEDT
• S&P 글로벌 미국 플래시 PMI: 3월 25일 수요일, 오전 12:45 AEDT

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모니터링

• 제조업 및 서비스업 전반에 걸친 다년간 최고치 수준의 투입 가격 구성 요소.
• 전쟁 충격이 향후 전망을 얼마나 위축시켰는지 보여주는 기업 신뢰 지수.
• 미래 생산의 지표로서의 신규 주문; 급격한 하락은 수요 파괴가 진행 중임을 시사할 수 있음.
• 미국 종합 PMI: 2월 주요 경제국 중 이미 가장 약세를 보였으며, 또다시 부진한 수치가 나올 경우 성장 둔화에 대한 경고음이 커질 수 있음.

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호르무즈 위기 해설

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호주: 추가 금리 인상이 있을까?

호주중앙은행(RBA)은 3월 17일 5대 4의 근소한 차이로 금리를 4.10%로 인상하며 2회 연속 금리 인상을 단행했습니다. 

불록 총재는 이번 결정이 "매우 활발한 논의" 끝에 이루어졌으며, 정책 방향에 대해서는 이견이 없었고 오직 시기만이 문제였다고 설명했습니다. 

이번 주에는 유가 충격이 반영된 첫 지표인 2월 소비자물가지수(CPI)가 발표됩니다. 연료 등 변동성이 큰 항목을 제외한 근원 물가 지표가 RBA가 가장 주목하는 수치가 될 것입니다. 3.5%를 상회하는 결과가 나올 경우 5월 금리 인상 가능성이 굳어질 수 있으며, 반대로 낮은 수치가 나올 경우 금리 동결론이 다시 힘을 얻을 수 있습니다.

ANZ와 NAB는 모두 5월에 세 번째 금리 인상이 단행되어 기준금리가 4.35%가 될 것으로 예상했습니다.

주요 일정

• ABS 소비자물가지수(CPI): 3월 25일 수요일, 오전 11:30 (AEDT)

모니터링

• RBA가 선호하는 지표인 근원 인플레이션(Trimmed mean inflation).
• 유가 충격과 국내 물가 압력을 구분할 수 있는 연료 및 에너지 구성 요소.
• RBA의 장기적 우려를 유발하는 고착화된 요소로서의 주거 및 서비스 물가.

출처: ASX RBA 금리 추적기

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