Durante más de 110 años, la Reserva Federal (la Fed) ha operado a una distancia deliberada de la Casa Blanca y el Congreso.

Es la única agencia federal que no rinde informes a ninguna rama de gobierno en la forma en que lo hacen la mayoría de las agencias, y puede implementar políticas sin esperar la aprobación política.

Estas políticas incluyen las decisiones sobre tasas de interés, el ajuste de la oferta monetaria, los préstamos de emergencia a los bancos, los requisitos de reserva de capital para los bancos y la determinación de qué instituciones financieras requieren una mayor supervisión.

La Fed puede actuar de manera independiente en todas estas decisiones económicas críticas y más.

Pero, ¿por qué el gobierno de Estados Unidos permite esto? ¿Y por qué es que casi todas las grandes economías han adoptado un modelo similar para su banco central?

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La fundación de la independencia de la Fed: el pánico de 1907

La Fed se estableció en 1913 tras el Pánico de 1907, una importante crisis financiera. Vio el colapso de los principales bancos, el mercado de valores caer casi 50% y los mercados crediticios se congelaron en todo el país.

En ese momento, Estados Unidos no tenía autoridad central para inyectar liquidez en el sistema bancario durante emergencias o para evitar que las quiezas bancarias en cascada derribaran a toda la economía.

J.P. Morgan orquestó personalmente un rescate utilizando su propia fortuna, destacando lo frágil que se había vuelto el sistema financiero estadounidense.

El debate que siguió reveló que si bien Estados Unidos claramente necesitaba un banco central, los políticos eran vistos objetivamente como mal posicionados para manejarlo.

Los intentos anteriores de la banca central habían fracasado en parte debido a la interferencia política. Los presidentes y el Congreso habían utilizado la política monetaria para servir a objetivos políticos a corto plazo en lugar de la estabilidad económica a largo plazo.

Por lo que se decidió que se crearía un organismo independiente responsable de tomar todas las decisiones económicas importantes. Esencialmente, la Fed se creó porque no se podía confiar en que los políticos, que enfrentan elecciones y presión pública, tomaran decisiones impopulares cuando fuera necesario para la economía a largo plazo.

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¿Cómo funciona la independencia de la Fed?

Si bien la Fed está diseñada para ser un organismo autónomo, separado de la influencia política, todavía tiene rendición de cuentas al gobierno de Estados Unidos (y por lo tanto a los votantes estadounidenses).

El Presidente es responsable de nombrar a la Presidencia de la Fed y a los siete Gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, sujeto a confirmación por parte del Senado.

Cada Gobernador sirve un mandato de 14 años, y el Presidente sirve un mandato de cuatro años. Los términos de los Gobernadores están escalonados para evitar que una sola administración pueda cambiar toda la junta de la noche a la mañana.

Más allá de esta junta “principal”, existen doce Bancos regionales de la Reserva Federal que operan en todo el país. Sus presidentes son designados por juntas del sector privado y aprobados por los siete gobernadores de la Fed. Cinco de estos presidentes votan las tasas de interés en un momento dado, junto a los siete Gobernadores.

Esto crea una estructura descentralizada donde ninguna persona o partido político puede dictar la política monetaria. Cambiar la dirección de la Fed requiere consenso entre múltiples personas designadas de diferentes administraciones.

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El caso de la independencia de la Fed: Nixon, Burns y la resaca inflacionaria

El argumento más fuerte para mantener a la Fed independiente proviene de la época de Nixon como presidente en la década de 1970.

Nixon presionó al presidente de la Fed, Arthur Burns, para que mantuviera bajas las tasas de interés en el período previo a las elecciones de 1972. Burns cumplió, y Nixon ganó de manera arrollada. Durante la siguiente década, tanto el desempleo como la inflación subieron simultáneamente (comúnmente conocida ahora como “estanflación”).

A finales de la década de 1970, la inflación superaba el 13 por ciento, Nixon estaba fuera del cargo y era hora de nombrar un nuevo presidente de la Fed.

Ese nuevo presidente de la Fed fue Paul Volcker. Y a pesar de la presión pública y política para bajar las tasas de interés y reducir el desempleo, empujó la tasa hasta más del 19 por ciento para tratar de romper la inflación.

La decisión desencadenó una recesión brutal, con un desempleo que alcanzó casi el 11 por ciento.

Pero a mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a los bajos de un solo dígito.

Volcker se mantuvo firme donde los políticos no independientes habrían retrocedido ante el desploma de los números de las encuestas.

La “era Volcker” ahora se enseña como una clase magistral de por qué los bancos centrales necesitan independencia. El doloroso medicamento funcionó porque la Fed podría soportar una reacción política que habría roto a una institución menos autónoma.

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¿Los demás bancos centrales son independientes?

Casi todas las principales economías desarrolladas tienen un banco central independiente. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia operan con una autonomía similar de sus gobiernos como la Fed.

No obstante, hay ejemplos de naciones desarrolladas que se han alejado de los bancos centrales independientes.

En Turquía, el presidente obligó a su banco central a mantener tasas bajas incluso cuando la inflación se disparó más allá del 85 por ciento. La decisión sirvió a objetivos políticos a corto plazo mientras devastaba el poder adquisitivo de la gente común.

Las recurrentes crisis económicas de Argentina se han visto exacerbadas por la política monetaria subordinada a las necesidades políticas. La hiperinflación de Venezuela se aceleró luego de que el gobierno aseverara un mayor control sobre su banco central.

El patrón tiende a mostrar que cuanto más control tiene el gobierno sobre la política monetaria, más se inclina la economía hacia la inestabilidad y una mayor inflación.

Los bancos centrales independientes pueden no ser perfectos, pero históricamente han superado a la alternativa.

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¿Por qué los mercados se preocupan por la independencia de la Fed?

Los mercados generalmente prefieren la previsibilidad, y los bancos centrales independientes toman decisiones más predecibles.

Los funcionarios de la Fed a menudo describen cómo planean ajustar la política y cuáles son sus puntos de datos preferidos.

Actualmente, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), los informes mensuales de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y las liberaciones trimestrales del PIB forman expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.

Esta transparencia y previsibilidad ayudan a las empresas a mapear inversiones, a los bancos a establecer tasas de préstamo y a la gente común a planificar decisiones financieras importantes.

Cuando la influencia política se infiltra en estas decisiones, introduce incertidumbre. En lugar de seguir patrones predecibles basados en datos publicados públicamente, las tasas de interés pueden cambiar en función de consideraciones electorales o preferencias políticas, lo que dificulta la planificación a largo plazo.

Los mercados reaccionan a esta incertidumbre a través de la volatilidad de los precios de las acciones, las posibles subidas del rendimiento de los bonos y la fluctuación de los valores de las divisas.

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La lógica perdurable

La independencia de la Reserva Federal se trata de reconocer que el dinero estable y el crecimiento sustentable requieren instituciones capaces de tomar decisiones impopulares cuando los fundamentos económicos las exigen.

Las elecciones siempre crearán presión para condiciones monetarias más fáciles. La inflación siempre tentará a los formuladores de políticas a retrasar ajustes dolorosos. Y el calendario político nunca se alineará perfectamente con los ciclos económicos.

La independencia de la Fed existe para navegar estas tensiones eternas, no perfectamente, pero mejor de lo que el control político ha logrado a lo largo de la historia.

Es por ello que este principio, forjado en pánicos financieros y refinado a través de sucesivas crisis, sigue siendo fundamental para el funcionamiento de las economías modernas. Y es por eso que los debates sobre la independencia de los bancos centrales, siempre que surgen, tocan algo fundamental sobre cómo las democracias pueden mantener la prosperidad a largo plazo.

Febrero comienza con un tono cargado de políticas liderado por la decisión del RBA de Australia, mientras que Japón proporciona los principales anclas macro a través de las actualizaciones del PIB y la inflación. En contraste, el calendario de China se ilumina debido al Festival de Primavera, desplazando la atención hacia la liquidez y los titulares de políticas. En toda la región, un USD más firme y metales más blandos continúan enmarcando el desempeño entre activos, especialmente para las monedas vinculadas a los productos básicos.

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Australia: RBA

Australia comienza febrero con un enfoque impulsado por las políticas, ya que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) entrega su decisión de política monetaria, estableciendo el tono inicial del mes para las tasas, la moneda y la renta variable. Si bien los mercados tenían un precio de alrededor del 70% de probabilidad de una subida al 30 de enero, las expectativas siguen siendo muy sensibles a la evolución de los datos y a los comentarios del RBA.

Fechas clave

• Decisión de Política Monetaria del RBA: 14:30 horas, 3 de febrero (AEDT)
• Índice de precios salariales (WPI): 11:30 a.m., 18 de febrero (AEDT)
• Fuerza de trabajo: 11:30 h, 19 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los operadores de Australia evaluarán si el RBA refuerza una postura dependiente de los datos o se desplaza de manera más decisiva hacia el endurecimiento.

Los datos salariales y laborales serán centrales en las pruebas de persistencia de la inflación, mientras que la próxima lectura del IPC ancla el posicionamiento rumbo a marzo. Un tono equilibrado o ligeramente tenso podría mantener elevados los rendimientos a corto plazo y limitar la bajada en el AUD.

Sensibilidades de mercado

El desempeño de AUD y ASX reflejará principalmente el tono político del RBA y el impulso más amplio del USD, mientras que los sectores vinculados a los recursos deberían continuar rastreando las tendencias de metales y productos básicos a granel.

La temporada de ganancias de febrero, destacada por CBA y CSL (11 de febrero), BHP (17 de febrero) y Rio Tinto (19 de febrero), también está prevista para reintroducir impulsores específicos de las existencias una vez que se desvanece el enfoque de política inicial.

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Australia: IPC

La publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia en febrero será un evento clave posterior al RBA, ya que ofrecerá la lectura más clara sobre si las presiones inflacionarias internas están disminuyendo en línea con las expectativas del banco central.

Los datos que siguieron a la decisión de política de febrero del RBA podrían restablecer rápidamente las probabilidades de ruta de tasas reflejadas en los precios de futuros de ASX.

Fechas clave

• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11:30 a.m., 25 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los mercados se centrarán en si los componentes de inflación media recortada y de servicios muestran una mayor moderación.

La solidez persistente en los sectores no comerciables o relacionados con los salarios podría reforzar las expectativas de un endurecimiento adicional más adelante en el primer trimestre, mientras que un titular más suave respaldaría la opinión de que las tasas de política han alcanzado su punto máximo.

Sensibilidades de mercado‍

Una impresión del IPC más fuerte de lo esperado probablemente elevaría los rendimientos frontales y respaldaría el AUD, mientras que una sorpresa a la baja podría pesar sobre la moneda y aplanaría la curva de rendimientos.

El sentimiento de renta variable puede divergir y las finanzas podrían encontrar alivio de un sesgo de pausa, mientras que los sectores sensibles a las tasas como el inmobiliario y el consumo discrecional se beneficiarían más de una lectura de inflación más fría.

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Japón: PIB del cuarto trimestre

La publicación del PIB de Japón en el cuarto trimestre será un punto de referencia clave sobre la firmeza con la que avanza la recuperación después de los últimos trimestres de impulso de crecimiento desigual. Al llegar antes de la impresión del IPC de Tokio, ayuda a moldear las expectativas de la demanda interna, el desempeño del comercio exterior y el alcance que tienen los formuladores de políticas para ajustar su postura sin descarrilar la actividad.

Fechas clave

• Q4 PIB: 23:50 p.m., 15 de febrero (GMT)/10:50 a.m., 16 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los inversores prestan mucha atención al equilibrio entre el consumo, la inversión empresarial y las exportaciones netas para juzgar si el crecimiento es de base amplia o está limitado.

Una impresión más fuerte de lo esperado tiende a reforzar la confianza en la historia de expansión de Japón, mientras que un resultado más débil puede reavivar las preocupaciones sobre el estancamiento y retrasar las expectativas de cualquier cambio significativo de política.

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Japón: IPC de Tokio

La última lectura de inflación de Tokio muestra que el IPC general se redujo a 1,5% anual en enero desde 2,0% en diciembre de 2025, disminuyendo aún más por debajo de los picos recientes observados durante el repunte posterior a la pandemia.

El comunicado del IPC ofrece una de las lecturas más puntual sobre el pulso de inflación de Japón y es observado de cerca como un indicador principal de las tendencias de precios a nivel nacional.

Al llegar a finales de mes, sirve como un control sobre si el reciente repunte de la inflación se está sosteniendo en niveles consistentes con los muchos objetivos de los formuladores de políticas.

• IPC de Tokio: 11:30 p.m., 26 de febrero (GMT)/10:30 a.m., 27 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

La atención se centra en medidas básicas que descartan componentes volátiles, junto con los precios de los servicios, para ver si la inflación subyacente se mantiene cerca del objetivo o se desplaza a la baja.

Un perfil más firme refuerza el caso de que Japón está saliendo de su régimen de baja inflación, mientras que lecturas más suaves sugieren que las presiones sobre los precios siguen siendo frágiles y dependientes de factores externos.

Sensibilidades de mercado

Una impresión del IPC de Tokio más caliente de lo esperado puede impulsar los rendimientos japoneses al alza y prestar apoyo al yen, lo que a menudo se traduce en presión sobre los nombres de las acciones que pesan sobre los grandes exportadores.

Por el contrario, un resultado más suave tiende a aliviar las presiones sobre los rendimientos, debilitar el yen y proporcionar cierto alivio a los sectores de renta variable que se benefician de un contexto de política más acomodaticio.

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China

El calendario macro de febrero de China es estructuralmente más ligero debido al calendario del Festival de Primavera.

El Buró Nacional de Estadísticas de China señala que algunos lanzamientos se ajustan en torno al calendario del Festival de Primavera, con el PMI de febrero programado para principios de marzo dejando a los mercados sin importantes anclas de datos nacionales durante gran parte del mes.

Fechas clave

• Festival de primavera: 17 de febrero a 3 de marzo

Lo que buscan los mercados

Los mercados centran su atención en las señales políticas fuera de Beijing; piense en estímulos específicos o inyecciones de liquidez, así como cambios en las condiciones de financiamiento y los flujos que responden al sentimiento de riesgo global o a los movimientos del USD.

La retórica comercial y arancelaria, o las medidas de consumo sorpresa como la ampliación de los subsidios al intercambio y los incentivos de gasto festivo recientemente marcados por el Ministerio de Comercio, a menudo suscitan reacciones más nítidas que las habituales publicaciones de datos.

Sensibilidades de mercado

Los pares CNH y CNY se vuelven más reactivos a los flujos del USD y a los titulares externos, a menudo amplificando la volatilidad en las renta variable regional, las monedas de materias primas como el AUD y los activos emergentes expuestos a China.

La liquidez dilutada durante las fiestas eleva el riesgo general, particularmente en materiales (mineral de hierro, cobre), cadenas de suministro de hardware tecnológico y finanzas regionales, donde las sorpresas de políticas o las actualizaciones arancelarias de Estados Unidos pueden desencadenar oscilaciones diarias del índice del 1 al 2%.

Fecha prevista de ganancias: Miércoles, 4 de febrero de 2026 (EE.UU., después del cierre del mercado)/~ 8:00 a.m., jueves 5 de febrero de 2026 (AEDT)

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Las ganancias de Alphabet proporcionan información sobre la demanda global de publicidad digital, el gasto en la nube empresarial y las tendencias más amplias de inversión en el sector tecnológico.

Dado que Google Search y YouTube son ampliamente utilizados tanto por consumidores como por empresas, los resultados a menudo se utilizan como una entrada al evaluar la actividad en línea y los presupuestos de marketing corporativo, junto con otros indicadores.

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Áreas clave en el enfoque

Buscar

La publicidad de búsqueda sigue siendo el mayor impulsor de ingresos de Alphabet. Es probable que los mercados se centren en las tasas de crecimiento de los anuncios, las métricas de precios como el costo por clic y la demanda general de los anunciantes en sectores como el comercio minorista, los viajes y las pequeñas y medianas empresas.

YouTube

YouTube contribuye tanto a la publicidad como a los ingresos por suscripción. Los mercados comúnmente monitorean el impulso publicitario, las tendencias de participación y la evolución de la monetización como indicadores de las condiciones de los medios digitales y el gasto de la marca.

Google Cloud

La rentabilidad sostenida de la nube a menudo se discute como un factor que puede influir en las expectativas de ganancias a largo plazo, aunque los resultados siguen siendo inciertos. Se espera que los mercados se centren en el crecimiento de los ingresos, las tendencias de adopción empresarial y los márgenes operativos.

Otras apuestas

Iniciativas como la conducción autónoma y las ciencias de la vida, aunque por lo general son menores contribuyentes a los ingresos, los mercados aún pueden observar los niveles de gasto y las actualizaciones de progreso como indicadores de asignación de capital y disciplina de costos.

Marco de costos y márgenes

Anteriormente, la administración había señalado un alto capital vinculado a la infraestructura de IA, incluidos centros de datos, chips especializados y capacidad de computación. Los costos de adquisición de tráfico, los niveles de personal y la expansión de la infraestructura también son variables clave que influyen en la rentabilidad.

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Lo que pasó el último trimestre

La actualización trimestral más reciente de Alphabet destacó las tendencias publicitarias, la rentabilidad de la nube y los continuos aumentos en el capital para apoyar las iniciativas de IA.

Los comentarios de la administración han indicado que el gasto en infraestructura está destinado a apoyar la competitividad a largo plazo, mientras que el mercado continúa evaluando las compensaciones de margen a corto plazo.

Últimas ganancias: aspectos más destacados

Para conocer las cifras reportadas y los detalles del segmento del trimestre más reciente, consulte los materiales de publicación de ganancias más recientes de Alphabet, incluidos ingresos, ganancias por acción (EPS), mezcla de servicios, ingresos operativos en la nube y comentarios de capex.

• Ingresos: 102.35 mil millones de dólares
• EPS: US$2,87
• Ingresos operativos: 31.230 millones de dólares
• Ingresos por servicios: 87.05 mil millones de dólares
• Ingresos en la nube: US$15.16 mil millones

Ingresos e ingresos operativos de Google Services T3 2025 | Publicación de ganancias de Alphabet

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Lo que se espera este trimestre

El consenso de Bloomberg estima un crecimiento moderado de los ingresos interanual (interanual) y un EPS más alto en comparación con el trimestre del año anterior, con un enfoque continuo en los márgenes operativos dada la inversión relacionada con la IA.

Puntos de referencia del consenso de Bloomberg:

• EPS: rango bajo a medio de US$2
• Ingresos: alto rango de 80 mil millones de dólares a bajo rango de 90 mil millones de dólares
• Capex: se espera que siga siendo elevado

*Todos los puntos anteriores observados al 31 de enero de 2026.

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Expectativas implícitas del mercado

Las opciones enumeradas implicaban un movimiento indicativo esperado de alrededor de ± 4% a ± 6% sobre la ventana de vencimiento cercana a la fecha de vencimiento relevante. Movimientos derivados de precios de opciones observados a las 11:00 horas AEDT, 2 de febrero de 2026.

Estas son estimaciones implícitas en el mercado y pueden cambiar. Los movimientos reales de los precios posteriores a las ganancias pueden ser mayores o menores.

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Qué significa esto para los participantes del mercado australiano

Las ganancias de Alphabet pueden influir en el sentimiento a corto plazo en los principales índices bursátiles de Estados Unidos, en particular los productos vinculados al NASDAQ, con un potencial derrame en la sesión de Asia tras el lanzamiento.

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Nota de riesgo importante

Inmediatamente después del cierre de Estados Unidos y al comienzo de la sesión de Asia, los futuros del Nasdaq 100 (NDX) y los precios de CFD relacionados pueden reflejar una liquidez más delgada, diferenciales más amplios y una refijación de precios más nítida en torno a la nueva información.

Dicho entorno puede aumentar el riesgo de brecha y la incertidumbre de ejecución en relación con las condiciones de horas regulares.

Los mercados globales entran en una semana densa en catalizadores en la que múltiples decisiones de los bancos centrales, las ganancias en curso de Estados Unidos y la decisión de tipos del Banco de la Reserva de Australia (RBA) pueden ayudar a dar forma a la dirección a corto plazo.

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• Decisión de tasa de RBA: Las expectativas del mercado se inclinan hacia un aumento de la tasa de efectivo objetivo.
• Bancos centrales mundiales: El Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) se comunican dentro de la misma semana, creando el potencial de corrientes cruzadas de políticas.
• Ganancias de Estados Unidos: El ciclo de ganancias continúa con Alphabet y Amazon reportando esta semana.
• Oro: Operar cerca de niveles elevados en medio de la incertidumbre macro y las cambiantes expectativas de tasas.

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Decisión de tasa de RBA

• Decisión de RBA Martes, 3 de febrero, 14:30 h (AEDT)
• Conferencia de prensa de RBA: Martes, 3 de febrero, 15:30 h (AEDT)

Se sugiere una probabilidad del 67% de una subida de tipos en el RBA rastreador de tasas dentro del marco de precios de futuros, lo que indica una probabilidad implícita en el mercado de un movimiento.

Impacto en el mercado

• Los pares AUD pueden responder rápidamente a cualquier cambio de precio de la ruta de tarifas.
• Los sectores de renta variable sensibles a las tasas podrían ver rotación.
• Los rendimientos de los bonos gubernamentales pueden ajustarse si las expectativas cambian.

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BCE y BoE de Inglaterra

Momento de decisión clave

• Reunión de política monetaria del BCE: 4 a 5 de febrero
• Anuncio del BoE: Jueves, 5 de febrero

Cuando varios bancos centrales importantes se comunican dentro de la misma ventana, los mercados a menudo se centran tanto en la orientación hacia adelante como en las decisiones mismas.

Impacto en el mercado

• La volatilidad del EUR y la GBP puede aumentar en torno a la comunicación de políticas.
• Las expectativas relativas de rendimiento podrían influir en los flujos de capital.
• El sentimiento de renta variable puede responder a los cambios en los supuestos de liquidez.

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Continúan las ganancias de Estados Unidos

El ciclo de ganancias se mantiene activo, y los inversores suelen centrarse en la orientación, los márgenes y el gasto de capital junto con los resultados principales.

Después de un avance extendido del capital, los resultados consistentes pueden ayudar a estabilizar el sentimiento, mientras que las decepciones pueden influir en el posicionamiento a corto plazo.

Ganancias programadas

• Walt Disney: Lunes, 2 de febrero (hora de Estados Unidos)/Martes 3 de febrero (AEDT)
• Tecnologías Palantir: Lunes, 2 de febrero (hora de Estados Unidos)/Martes 3 de febrero (AEDT)
• Micro Dispositivos Avanzados: Martes 3 de febrero (hora de EE. UU.)/Miércoles 4 de febrero (AEDT)
• Paypal: Martes, 3 de febrero (hora de Estados Unidos, después del cierre del mercado)/miércoles 4 de febrero (AEDT)
• Alfabeto: Miércoles, 4 de febrero (hora de EE. UU., después del cierre del mercado)/jueves, 5 de febrero (AEDT)
• Amazon: Jueves, 5 de febrero (hora de EE.UU., después del cierre del mercado)/Viernes 6 de febrero (AEDT)

Otros reporteros notables a lo largo de la semana incluyen a Eli Lilly, PepsiCo, Qualcomm, Ford y Roblox.

*Todas las fechas anteriores observadas al 30 de enero de 2026; fechas sujetas a cambios.

Impacto en el mercado

• Los movimientos del índice pueden depender de la durabilidad de la guía en todas las empresas.
• La volatilidad puede agruparte en torno a las principales versiones.
• Los primeros reporteros en cada sector pueden influir en otras empresas que aún no se reportan.

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Por qué el oro sigue en el foco

El oro se ha negociado cerca de niveles elevados en medio de la incertidumbre macro y las cambiantes expectativas de tasas. Para muchos comerciantes, la fortaleza en el oro a veces se asocia con el posicionamiento defensivo, aunque los precios del oro pueden ser volátiles y pueden caer.

El dólar estadounidense, los movimientos de rendimiento del Tesoro y la narrativa geopolítica a menudo influyen en la dirección a corto plazo.

Impacto en el mercado

• La fortaleza continua puede sugerir que algunos inversionistas se inclinan hacia el posicionamiento defensivo.
• Los movimientos del USD y del rendimiento soberano a menudo influyen en la dirección a corto plazo.
• Después de un fuerte avance, son comunes los períodos de consolidación o toma de ganancias.

Fecha prevista de ganancias: Jueves, 5 de febrero de 2026 (EE.UU., después del cierre del mercado) /viernes temprano, 6 de febrero de 2026

Las ganancias de Amazon proporcionan información sobre las tendencias globales de gasto del consumidor, la demanda de infraestructura en la nube y la monetización de su ecosistema en servicios minoristas, publicitarios y de suscripción.

Se espera que el enfoque se mantenga en el performance en todas las áreas clave del negocio, junto con comentarios sobre la eficiencia de costos, los gastos de capital y las inversiones relacionadas con la IA, incluida la expansión del centro de datos.

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Áreas clave en el enfoque

Tiendas en línea y servicios de terceros

El negocio minorista principal de Amazon sigue siendo sensible a la demanda discrecional de los consumidores, particularmente durante el período de vacaciones del trimestre de diciembre. Es probable que los mercados se centren en el crecimiento de los ingresos y los márgenes tanto en los servicios minoristas de primera parte como en los servicios de vendedores externos. También se evaluarán las presiones de costos.

AWS (Amazon Web Services)

AWS es un impulsor clave de las ganancias. Es probable que los inversores se centren en las tasas de crecimiento de los ingresos, las tendencias de los márgenes y las indicaciones sobre el gasto en la nube empresarial. Las cargas de trabajo de IA también serán dignas de mención. Cualquier comentario sobre la expansión de la capacidad y el gasto de capital probablemente será seguido de cerca.

Servicios de publicidad

El negocio publicitario de Amazon se ha convertido en un contribuyente de ganancias cada vez más importante. Es probable que los mercados evalúen el impulso de crecimiento, la demanda de los anunciantes y cómo se integra la publicidad en los ecosistemas minoristas y Prime de Amazon.

Servicios de suscripción (incluido Prime)

Los ingresos por suscripción incluyen membresías Prime y servicios digitales relacionados. Los inversores pueden observar el compromiso, la dinámica de precios y las tendencias de retención como indicadores de la fortaleza del ecosistema.

Marco de costos y márgenes

La administración ha enfatizado anteriormente la necesidad de disciplina de costos en cumplimiento, logística y gastos corporativos. Los márgenes operativos reportados y cualquier actualización sobre las ganancias de eficiencia o las prioridades de reinversión en los servicios clave del negocio serán de interés.

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Lo que pasó el último trimestre

La actualización trimestral más reciente de Amazon reportó el crecimiento de los ingresos y los resultados de los ingresos operativos, con AWS y la publicidad referenciados como contribuyentes clave, junto con las medidas de control de costos en curso en todo el negocio minorista.

La actualización anterior también incluyó una discusión relevante para las prioridades de inversión en la nube y la infraestructura de IA, que continúan influyendo en las expectativas del mercado.

Últimas ganancias: aspectos más destacados

• Ingresos: 180.2 mil millones de dólares
• Ganancias por acción (EPS): 1,95 US$ (diluido)
• Ingresos de AWS: 33.0 mil millones de dólares
• Ingresos por servicios publicitarios: 17.700 millones de dólares
• Ingresos operativos: US$17.4 mil millones

Cómo reaccionó el mercado la última vez

Las acciones de Amazon se movieron al alza en las operaciones fuera de horario tras el lanzamiento anterior, según los informes de ese momento.

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Lo que se espera este trimestre

Las estimaciones del consenso de Bloomberg apuntan al crecimiento interanual del EPS para el trimestre terminado en diciembre de 2025, con los mercados enfocados en el resultado de ingresos, los márgenes operativos y el desempeño de AWS, dada la importancia del trimestre de diciembre (cuarto trimestre) para el perfil de ganancias de Amazon.

Puntos de referencia del consenso de Bloomberg (enero de 2026):

• EPS: alrededor de US$1.60
• Ingresos: cerca de 170.000 millones de dólares
• FY2026 EPS para todo el año fiscal: alrededor de 5,10 US$

*Todos los puntos anteriores observados al 27 de enero de 2026.

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Expectativas

El sentimiento del mercado en torno a Amazon puede ser sensible a cualquier decepción en el crecimiento de AWS, los márgenes operativos o el desempeño minorista del trimestre de diciembre (cuarto trimestre de 2025), dada la gran ponderación del índice de las acciones dentro de los principales índices bursátiles de Estados Unidos y su papel en estas áreas.

Las opciones enumeradas estaban tarifando un movimiento indicativo de alrededor de ± 4% a ± 5% basado en las estimaciones de movimiento esperado casi fechadas, implícitas en las opciones en el dinero observadas en Barchart a las 11:00am AEDT, 28 de enero de 2026.

La volatilidad implícita era aproximadamente 32% anualizada en ese momento.

Estas son estimaciones implícitas del mercado (no un pronóstico) y pueden cambiar. Los movimientos reales de precios posteriores a las ganancias pueden ser mayores o menores.

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Lo que esto significa para los inversores australianos

Las ganancias de Amazon pueden influir en el sentimiento a corto plazo en los principales índices bursátiles de Estados Unidos, con un potencial derrame en la sesión de Asia tras el lanzamiento. También puede influir en el sentimiento hacia las empresas que cotizan en ASX con una exposición significativa a las ventas en línea.

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Nota de riesgo importante

Inmediatamente después del cierre de Estados Unidos y al comienzo de la sesión de Asia, los futuros del Nasdaq 100 (NDX) y los precios de CFD relacionados pueden reflejar una liquidez más delgada, diferenciales más amplios y una refijación de precios más nítida en torno a la nueva información.

Dicho entorno puede aumentar el riesgo de brecha y la incertidumbre de ejecución en relación con las condiciones de horas regulares.

El avance del oro por encima de los 5.000 dólares estadounidenses y el aumento de la plata a través de 100 dólares este año podrían ser uno de los libros de historia para los comerciantes de metales (de una forma u otra).

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Datos rápidos

• La elevada demanda de refugio seguro eleva los objetivos de oro de US$5,400 a US$6,000 después de la ruptura de US$5,000 a principios de año.
• La inteligencia artificial (IA) y el aumento de la infraestructura del centro de datos podrían ayudar a impulsar la demanda de plata y cobre.
• La continua incertidumbre geopolítica y el cambio de la política monetaria podrían desencadenar la volatilidad de los metales a lo largo del año.

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Los 5 mejores metales para ver en 2026

1. Oro

La ruptura del oro por encima de los 5.100 dólares llegó tres cuartas partes antes de algunos pronósticos. Con Bank of America elevando rápidamente su objetivo de fin de año a 6.000 dólares y Goldman Sachs proyectando US$5,400, el producto de refugio seguro sigue siendo el mayor activo en foco para 2026.

Controladores clave:

• Los bancos centrales están comprando actualmente un promedio de 60 toneladas de oro al mes, en comparación con 17 toneladas anteriores a 2022.
• Se cotizan dos recortes de tasas de la Fed para 2026, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener activos no rendientes como el oro.
• Las políticas arancelarias de Trump, las tensiones en Medio Oriente y las preocupaciones de sostenibilidad fiscal están manteniendo elevada la demanda de refugio seguro.
• La participación del oro en los activos financieros totales alcanzó 2.8% en el tercer trimestre de 2025, con margen para crecer a medida que entra en acción el FOMO minorista.

Qué ver

• Jerome Powell será reemplazado como presidente de la Fed en mayo de 2026. La dirección de la política real después del reemplazo puede diferir de las expectativas actuales del mercado para los recortes.
• Si se mantienen las coberturas geopolíticas hacia refugios seguros o si hay un desenrollamiento como las elecciones estadounidenses posteriores a 2024.
• La potencial armamonización de las tenencias de activos en dólares por parte de las naciones europeas como respuesta a los aranceles estadounidenses.

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2. Plata

La plata es el metal que más se ha beneficiado del auge de la IA de 2025, con su aumento a US$112 máximos históricos para dar inicio a 2026 (70% por encima del valor fundamental según la señal de Bank of America), lo que demuestra su potencial volátil.

Controladores clave

• La demanda industrial de infraestructura de IA, vehículos solares y eléctricos (EV), semiconductores y centros de datos actualmente no tiene un sustituto viable para la conductividad de la plata.
• Seis años consecutivos de déficit de oferta, con existencias por encima del suelo agotándose y cuellos de botella reciclando limitando el suministro secundario.
• La óptica de las políticas puede importar. La decisión de Estados Unidos de agregar plata a su lista de “minerales críticos” ha sido citada como un factor potencial de volatilidad, incluso en torno al riesgo de política comercial.
• La participación minorista puede amplificar los movimientos de precios, particularmente cuando la demanda de oro se vuelve “demasiado cara”.

Qué ver

• Si la demanda de paneles solares continúa su trayectoria, o si 2025 fue el pico.
• Si el suministro de reciclaje responde a precios récord aumentando la capacidad de refinación de plata y procesamiento de materiales.
• Cómo se mueven las tasas de inventario y arrendamiento de intercambio como posibles señales de estanqueidad física.

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3. Cobre

La historia de Copper en 2026 depende de la continua demanda del centro de datos, el crecimiento de la infraestructura de energía renovable y el mercado inmobiliario en dificultades de China.

Controladores clave

• Se proyecta que el consumo de cobre del centro de datos alcance las 475.000 toneladas en 2026, 110.000 toneladas más que en 2025.
• Las huelgas de trabajadores en Chile y los retrasos en el reinicio de Grasberg están manteniendo el mercado del Cobre estructuralmente apretado.
• La decisión arancelaria de Estados Unidos sobre las importaciones de cobre refinado se espera a mediados de 2026 (15% + actualmente previsto), creando posibles existencias y distorsiones del flujo comercial.
• Goldman Sachs ha pronosticado que la infraestructura de la red eléctrica y la construcción de EV podrían agregar “otro valor de Estados Unidos” a la demanda de cobre para 2030.
• La actual debilidad inmobiliaria china está creando incertidumbre en la demanda, lo que podría compensar el gasto en infraestructura.

Qué ver

• Ya sea que Grasberg rampe la producción sin problemas o se enfrente a nuevos contratiempos.
• Efectividad del estímulo del mercado inmobiliario chino.
• Plazo y magnitud real de la implementación tarifaria.
• Movimientos premium de Yangshan que señalizaron la demanda física real frente al posicionamiento financiero.

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4. Aluminio

Al cotizar cerca de máximos de tres años de 3.200 dólares, el aluminio enfrenta una tensión continua en 2026, ya que el techo de capacidad de China obliga a los mercados globales a ajustarse.

Controladores clave

• El límite de capacidad de 45 millones de toneladas de China se alcanzó en 2025. Por primera vez en décadas, la producción china no puede expandirse, terminando potencialmente el 80% del crecimiento mundial de la oferta.
• A medida que aumentan los precios del cobre, Reuters ha informado que algunos fabricantes han estado sustituyendo aluminio por cobre en ciertas aplicaciones a medida que cambian los precios relativos.

Qué ver

• South32 ha dicho que se espera que Mozal Aluminium se ponga en cuidado y mantenimiento alrededor del 15 de marzo de 2026, eliminando así la importante oferta de 560,000 toneladas de Mozambique.
• Si las adiciones de capacidad offshore de Indonesia y China pueden compensar el techo interno chino.
• El reinicio de 50 mil toneladas de Mount Holly de Century Aluminium en el segundo trimestre podría proporcionar una señal para la industria en general, ya que se espera que la fundición alcance la producción completa para el 30 de junio de 2026.

5. Platino

La ruptura del platino por encima de los US$2,800 sigue a tres años consecutivos de déficit de suministro y una mayor adopción de celdas de combustible de hidrógeno (para lo cual es un componente vital).

Controladores clave

• El Consejo Mundial de Inversiones en Platino (WPIC) ha pronosticado un déficit de oferta significativo de 850.000 onzas en 2026 lo que podría drenar los inventarios, con una producción nueva limitada entrando en línea.
• WPIC pronostica una captación de 875,000 a 900,000 oz para 2030 para camiones pesados, autobuses y electrolizadores de hidrógeno verdes.
• La sustitución de paladio a platino en convertidores catalíticos está aumentando en la producción de EV.

Qué ver

• Respuesta de abasto por parte de los productores. Platreef y Bakubung están agregando 150,000 oz, pero la disciplina de producción podría limitar un ramp-up más amplio.
• Los aranceles estadounidenses sobre el paladio ruso podrían crear una demanda invertida de platino en la producción de EV.
• El ritmo de la inversión en infraestructura de hidrógeno y las tasas de adopción de vehículos pesados en Europa, China y Estados Unidos.
• La demanda de joyería china podría entrar en juego. Apenas una sustitución del 1% del oro podría ampliar el déficit de platino en un 10% de la oferta mundial.

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