Los mercados de divisas (FX) de marzo podrían estar moldeados por varias versiones de alto impacto agrupadas alrededor de la primera mitad del mes. Los PMIs de China, el PIB de Australia, el PIB de Japón y la reunión de marzo de la Reserva Federal podrían influir en el sentimiento cambiario a medida que avanza el mes.

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Datos rápidos

• Las expectativas de tasas de Estados Unidos se mantienen estables, con CME FedWatch implicando una probabilidad superior al 85% de que no haya cambio de tasa en la reunión del FOMC de marzo.
• Los PMI, CPI/PPI y datos comerciales de China ayudarán a dar forma al tono de riesgo regional de principios de mes.
• El PIB de Australia, la decisión del RBA, los datos de la fuerza laboral y el IPC crean una ventana de eventos internos concentrada para el AUD.
• El PIB de Japón y la reunión de política del Banco de Japón (BoJ) pueden influir en la refijación de precios del rendimiento interno y la volatilidad del JPY.
• El IPC de la zona del euro, la producción industrial y la Decisión de Política Monetaria del BCE siguen siendo claves para la estabilidad del EUR.

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Dólar estadounidense (USD)

Eventos clave

• Nóminas no agrícolas: 12:30 a.m., 7 de marzo (AEDT)
• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 23:30 h, 11 de marzo (AEDT)
• Ventas al por menor: 23:30 h, 17 de marzo (AEDT)
• Decisión de política de la Reserva Federal: 5:00 a.m., 19 de marzo (AEDT)
• Conferencia de prensa de la Reserva Federal: 5:30 a.m., 19 de marzo (AEDT)

Qué ver

El USD sigue siendo impulsado principalmente por la inflación y los datos laborales y sus implicaciones para los precios de la Reserva Federal.

Los precios de FedWatch de CME indican que los mercados están asignando una probabilidad superior al 85% de que no haya cambios en las tarifas en la reunión del FOMC de marzo. Esto sugiere que actualmente el posicionamiento está anclado en torno a una pausa, aumentando la sensibilidad ante cualquier sorpresa inflacionaria que podría cambiar las expectativas.

Con una pausa en gran parte cotizada, la dirección del USD puede depender más de la trayectoria de la inflación y las expectativas de política a más largo plazo que de la decisión en sí. Un IPC más firme o datos laborales resilientes podrían reforzar el soporte de rendimiento.

Gráfico clave: Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense (DXY)

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Euro (EUR)

Eventos clave

• IPC de la zona del euro (estimación flash): 22:00 horas, 3 de marzo (AEDT)
• Producción industrial de la zona del euro: 21:00 horas, 13 de marzo (AEDT)
• Decisión de Política Monetaria del BCE: 12:15 a.m., 20 marzo (AEDT)
• Conferencia de prensa del BCE: 12:45 a.m., 20 marzo (AEDT)
• PMI flash de la eurozona: 20:00 horas, 24 de marzo (AEDT)

Qué ver

La dirección del EUR sigue ligada a la persistencia de la inflación y a si los datos de crecimiento estabiliza las expectativas en torno a la política del BCE.

La inflación pegajosa o la mejora de los datos de actividad podrían limitar las expectativas de flexibilización y apoyar al EUR. Una inflación más suave y unos datos de producción más débiles pueden renovar la presión bajista, particularmente si los datos de Estados Unidos se mantienen firmes.

La estructura diaria del EUR/USD muestra consolidación tras una extensión al alza a principios de año. El impulso a corto plazo se ha moderado, manteniendo los precios por encima de los niveles de soporte a más largo plazo.

Gráfico clave: Gráfico diario del EUR/USD

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Yen japonés (JPY)

Eventos clave

• PIB de Japón (cuarto trimestre de 2025, 2ª estimación): 10:50 a.m., 10 marzo (AEDT)
• Reunión de política del Banco de Japón: 18 a 19 de marzo (AEDT)
• Declaración del BOJ sobre política monetaria: 19 Marzo (AEDT)

Qué ver

El JPY sigue siendo sensible a los datos de crecimiento interno y a las decisiones de política del Banco de Japón. Las expectativas de rendimiento y las señales de normalización de políticas continúan influyendo en la volatilidad del USD/JPY y entre JPY.

La reunión de políticas del BOJ y la comunicación posterior pueden influir en la volatilidad a corto plazo y las expectativas de tasas a más largo plazo, y por extensión en el sentimiento del JPY.

El PIB más fuerte o las señales políticas que refuerzan la normalización podrían apoyar al JPY a través de ajustes de rendimiento internos. Un mensaje más cauteloso podría mantener los diferenciales de rendimiento a favor del USD y el AUD.

Gráfico clave: Gráfico semanal AUD/JPY

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Dólar australiano (AUD)

Eventos clave

• Australia PIB: 11:30 a.m., 4 de marzo (AEDT)
• Decisión de Política Monetaria del RBA: 14:30 h, 17 de marzo (AEDT)
• Encuesta sobre la fuerza de trabajo: 11:30 a.m., 19 marzo (AEDT)
• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11:30 a.m., 25 marzo (AEDT)

Qué ver

AUD se enfrenta a un calendario nacional centrado en la reunión del RBA del 16 al 17 de marzo. El crecimiento, la mano de obra y la inflación liberan clúster dentro de una ventana de tres semanas, lo que aumenta el potencial de volatilidad.

El PIB más fuerte o la inflación persistente podrían reforzar la cautela política y apoyar al AUD. Los resultados laborales o del IPC más suaves pueden pesar sobre las expectativas de las tasas y presionar al AUD, particularmente contra el USD y el JPY.

Los datos chinos a principios de mes también pueden influir en el sentimiento regional y las monedas vinculadas a las materias primas como el AUD.

El global oferta pública inicial (IPO) el mercado experimentó un resurgimiento en 2025. Las ganancias aumentaron 39% a 171.800 millones de dólares en 1,293 listados, el repunte anual más agudo desde el auge pospémico.

Ese impulso ahora se está construyendo hacia 2026 para lo que algunos analistas financieros especulan que podría ser el año de OPI más grande de la historia.

Un puñado de empresas privadas de mega-capitalización, incluidas SpaceX, OpenAI y Anthropic, están explorando salir a la pública este año, con valoraciones combinadas que podrían superar los 3 billones de dólares.

Datos de mercado de IPO 2025

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Principales candidatos a la OPI en 2026

1. SpaceX - Valoración de US$1.5T

Según los informes, los ingresos de SpaceX alcanzaron los 15 mil millones de dólares en 2025, y los analistas proyectan un aumento a 22-24 mil millones de dólares en 2026. La compañía ha tenido un flujo de caja positivo durante años, impulsada en gran medida por su red de banda ancha satelital Starlink.

Tras su adquisición total en acciones en febrero de 2026 de la compañía de inteligencia artificial de Elon Musk, XaI, la entidad combinada también abarca Grok AI y la plataforma de redes sociales X (Twitter).

Los principales analistas financieros han informado que SpaceX apunta a una cotización a mediados de 2026. Se estima que su próxima ronda de financiamiento recaudaría alrededor de 50 mil millones de dólares, situando su capitalización de mercado inicial en 1,5 billones de dólares, lo que la convertiría en la segunda valoración de OPI más alta de todos los tiempos.

Esta valoración significaría que SpaceX se negociaría en 62—68 veces las ventas proyectadas para 2026. Una gran prima que requiere suposiciones de crecimiento masivo en torno a Starlink y ambiciones de IA basadas en el espacio a más largo plazo.

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2. OpenAI - Valoración de US$850B

OpenAI, la compañía detrás de ChatGPT, ahora reporta más de 800 millones de usuarios activos semanales de su innovador producto de IA.

Originalmente un laboratorio de investigación sin fines de lucro, se ha reestructurado en una entidad con fines de lucro que desarrolla grandes modelos de lenguaje para aplicaciones de consumo, empresas y desarrolladores.

Según se informa, OpenAI apunta a una OPI en el cuarto trimestre de 2026, finalizando una ronda de financiación de más de 100.000 millones de dólares (la más grande de la historia), que situaría su valoración en 850.000 millones de dólares.

Sin embargo, OpenAI aún necesita superar algunos obstáculos a corto plazo para lograr el potencial asociado con una valoración tan alta.

Proyecta 14 mil millones de dólares en pérdidas en 2026 y no espera rentabilidad antes de 2029. Se enfrenta a una competencia intensificada de Google Gemini y otras startups de IA que recortan su cuota de mercado, y Elon Musk ha presentado una demanda contra la compañía buscando hasta 134 mil millones de dólares en daños.

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3. Antrópico - Valoración de US$350B

Si bien OpenAI se ha inclinado hacia los productos de consumo, Anthropic ha construido su negocio en torno a la adopción empresarial. Aproximadamente el 80% de sus ingresos proviene de clientes empresariales, y ocho de los Fortune 10 ahora son usuarios de Claude.

Anthropic cerró una ronda de financiamiento de 30.000 millones de dólares en febrero de 2026 con una valoración de 350.000 millones de dólares, más del doble de su valoración de 183.000 millones de dólares respecto a cinco meses antes.

Los ingresos anualizados de Anthropic han estado creciendo a 10x por año desde 2024, superando con creces el crecimiento de OpenAI de 3.4x por año. Si esta tendencia continúa, los ingresos antrópicos podrían pasar de OpenAI a mediados de 2026. No obstante, desde julio de 2025, la tasa de crecimiento de Anthropic se ha desacelerado a 7x por año.

Anthropic ha contratado al bufete de abogados Wilson Sonsini para comenzar los preparativos de la OPI, y el reciente nombramiento del ex director financiero de Microsoft Chris Liddell a su junta directiva señala un impulso de gobernanza antes de una posible cotización a finales de 2026.

La compañía aún no es rentable, pero su combinación de ingresos de gran cantidad de empresas y su rápida trayectoria de crecimiento la convierten en una de las candidatas a OPI más observadas este año.

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4. Stripe - Valoración de US$140B

Stripe procesó 1,4 billones de dólares en volumen total de pagos en 2024, aproximadamente el 1,3% del PIB mundial. La mitad de los Fortune 100 ahora usan Stripe, y los recientes movimientos hacia stablecoins y pagos de “comercio agentic” de IA a AI están expandiendo su mercado direccionable.

Stripe sigue siendo una de las OPI fintech más esperadas a nivel mundial, pero la compañía ha mostrado una falta de urgencia para cotizar en el pasado. El cofundador John Collison dijo en Davos en enero de 2026 que Stripe “todavía no tenía ninguna prisa”.

En lugar de buscar una OPI, Stripe ha realizado ofertas de licitación cada seis meses con valoraciones crecientes, proporcionando liquidez a los empleados sin entregar el control.

Estas licitaciones frecuentes funcionan efectivamente como una alternativa del mercado privado a salir a bolsa. No obstante, una OPI tradicional todavía está en juego en 2026, con la oferta de licitación de febrero de la compañía valorándola en 140 mil millones de dólares o más, y la rentabilidad desde 2024 eliminando una de las barreras clave para cotizar.

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5. Databricks - Valoración de US$134B

Databricks completó una ronda de financiamiento de US$5 mil millones en febrero de 2026 con una valoración de US$134 mil millones.

Los ingresos anualizados de la compañía superaron los 5.400 millones de dólares en enero de 2026, creciendo un masivo 65% interanual, y los productos de IA generaron 1.400 millones de dólares.

El director general Ali Ghodsi ha dicho que la compañía está preparada para salir a bolsa “cuando sea el momento adecuado”, y la mayoría de los analistas esperan una cotización en el H2 2026. Con 134 mil millones de dólares, Databricks está valorada en más del doble de su rival que cotiza en bolsa Snowflake (~58.000 millones de dólares).

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Conclusión

2026 tiene el potencial de ser el año de OPI más grande por valoración de la historia. Con los candidatos más probables, SpaceX y Databricks, igualando la valoración total de todas las OPI 2025 por su cuenta.

Si los principales actores de IA como OpenAI y Anthropic, así como Stripe, fintech de pago líder en el mundo, también se enumeran antes de fin de año, 2026 podría ver más de 3 billones de dólares en valor agregado total a los mercados globales solo a través de las OPI.

Los mercados avanzan en la próxima semana con datos de inflación en Australia y Japón, junto con las elevadas tensiones geopolíticas que continúan influyendo en los precios de la energía y un sentimiento de riesgo más amplio.

• Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia: Los datos de inflación pueden influir en Banco de la Reserva de Australia (RBA)) trayectoria política, con el dólar australiano (AUD) y los rendimientos locales sensibles a cualquier sorpresa.

• Grupo de datos de Japón: El IPC de Tokio (preliminar) más la producción industrial y las ventas minoristas proporcionan un pulso de inflación y actividad que podría dar forma a las expectativas de normalización del Banco de Japón (BoJ).

• IPC de la Eurozona y Alemania: Las lecturas flash de inflación pondrán a prueba la narrativa de desinflación e influirán en las expectativas de cronometraje de recorte de tasas del BCE.

• Petróleo y geopolítica: El crudo Brent ha alcanzado su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente, reforzando el riesgo de inflación impulsado por la energía.

IPC de Australia: ¿Las expectativas del RBA cambiarán?

La próxima publicación del IPC de Australia será vigilada de cerca en busca de señales sobre si la inflación se está estabilizando o demostrando ser más persistente de lo esperado.

Una impresión más fuerte de lo esperado podría asociarse con rendimientos más altos y un AUD más firme a medida que se ajusten las expectativas de tasas. Un resultado más suave podría respaldar las expectativas de una postura política más firme.

Fechas clave

• Tasa de inflación (MoM): 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)

• CPI: 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)

Monitorear

• Volatilidad del AUD en torno al lanzamiento.

• Reacciones de rendimiento de bonos locales.

• Los cambios en los precios de las tasas de interés.

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Datos de inflación y crecimiento de Japón

Los lanzamientos de Japón a finales de semana combinan el IPC de Tokio (preliminar) con la producción industrial y las ventas minoristas, ofreciendo una lectura más amplia sobre las presiones de precios y la demanda interna.

El IPC de Tokio a menudo se ve como una señal oportuna para la dinámica de inflación nacional y el debate del BoJ. La producción industrial y el gasto minorista agregan contexto a la actividad.

Las sorpresas en este clúster pueden impulsar movimientos brusco en el JPY, especialmente si los resultados cambian las percepciones en torno al ritmo y la persistencia de la normalización del BoJ.

Fechas clave

• IPC de Tokio: 10:30 h Viernes 27 de febrero (AEDT)

• Producción industrial: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)

• Ventas al por menor: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)

Monitorear

• La sensibilidad del JPY a la inflación sorprende

• El rendimiento de los bonos se mueve en respuesta a los datos de actividad

• Reacciones de renta variable si cambian las expectativas de impulso de crecimiento

Flujos de energía y refugio seguro

Los precios del petróleo han subido a su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente.

Los informes recientes sobre el aumento de la actividad militar regional y los titulares de riesgo de envío cerca del Estrecho de Ormuz han reforzado la seguridad energética como foco de mercado. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un punto de choque ampliamente observado para los flujos de energía globales.

El aumento de los precios del petróleo puede alimentar las expectativas de inflación e influir en los rendimientos de los bonos. Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica puede apoyar al USD a través de la demanda de refugio seguro y el posicionamiento de tasas relativas.

Monitorear

• Niveles de precios del crudo Brent

• Fortaleza del USD frente a las principales monedas

• Movimientos de rendimiento a medida que se ajustan las primas de riesgo de inflación

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Inflación de la eurozona y Alemania 

Las lecturas flash de inflación de Alemania y la eurozona en general (IPC) pondrán a prueba si la tendencia de desinflación de la región se mantiene intacta.

La publicación de Alemania puede influir en las expectativas antes de la cifra agregada de la eurozona. Si la inflación subyacente resulta pegajosa, las expectativas en torno al momento y el ritmo de la posible flexibilización del Banco Central Europeo podrían cambiar.

Fechas clave

• Alemania - Tasa de inflación: 12:00 h sábado 28 de febrero (AEDT)

Monitorear

• Volatilidad del EUR en torno a las liberaciones de inflación

• Rendimientos de los bonos soberanos europeos

• Ajustes de probabilidad de recorte de tasa

Acontecimientos económicos clave