Los mercados se dirigen a la semana que comienza el 16 de febrero con una fuerte mezcla de datos económicos y un impulso de ganancias en curso, lo que alimentará el panorama de crecimiento más amplio.

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• Flash PMIs (viernes): Las encuestas empresariales de Estados Unidos, Eurozona, Reino Unido y Japón proporcionan una lectura temprana sobre el impulso de crecimiento de febrero.
• IA más allá de la tecnología: Los comentarios se han centrado cada vez más en cómo la IA podría afectar los modelos de negocio en todas las industrias, aunque los movimientos del sector pueden reflejar múltiples factores impulsores.
• Rotación de acciones: El desempeño tecnológico reciente ha sido mixto y una participación más amplia parece menos consistente que una rotación confirmada.
• Ganancias: Con la mayoría de las mega gorras reportadas en Estados Unidos, los nombres minoristas y de consumidores están en el foco esta semana, y la temporada de reportajes australiana sigue ocupada.
• Bitcoin (BTC): Retrocedió después de un intento de rebote y sigue siendo muy sensible a los cambios en el sentimiento.

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PMIs Flash

Las lecturas flash del PMI del viernes en las principales economías podrían proporcionar una lectura oportuna sobre las condiciones comerciales y las tendencias de la demanda.

Si los servicios siguen siendo resistentes mientras que la fabricación se mantiene blanda, los mercados pueden interpretar esto como un crecimiento constante pero desigual. Si ambos se debilitan, las preocupaciones de crecimiento podrían regresar más rápidamente.

A principios de semana, el PIB de Japón, los datos laborales del Reino Unido, el IPC del Reino Unido, el empleo australiano y los datos comerciales de Estados Unidos ayudaron a establecer el tono antes de las publicaciones flash del PMI del viernes de múltiples países.

Fechas clave

• PMI Flash (EE. UU., Eurozona y Reino Unido): Viernes, 20 de febrero

Monitorear

• Volatilidad monetaria en torno a las liberaciones de PMI.
• Reacciones de rendimiento de bonos ante sorpresas de crecimiento o decepciones.
• Cambios en el desempeño del sector y de las materias primas que pueden estar ligados a las cambiantes expectativas de demanda.

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Disrupción de la IA

Algunos comentarios del mercado han puesto de relieve las posibles implicaciones competitivas a largo plazo de la IA en una variedad de industrias, aunque el desempeño de las empresas y del sector aún puede estar impulsado por las condiciones macro, las tasas y las expectativas de ganancias.

• Finanzas: Algunas discusiones se han centrado en si las herramientas de IA podrían alterar partes de la administración del patrimonio y la entrega de asesoramiento a lo largo del tiempo, aunque los movimientos del precio de las acciones pueden reflejar múltiples influencias.
• Logística y fletes: Parte de la discusión del mercado se ha centrado en si una mayor automatización podría afectar los costos y la dinámica de precios a lo largo del tiempo, junto con otros impulsores cíclicos.
• Software: Las reacciones siguen siendo mixtas, y algunas empresas se benefician de la integración de IA, mientras que otras se enfrentan a preguntas sobre la diferenciación y el poder de fijación de precios.

Este cambio significa que el tema de la IA podría expresarse cada vez más a través del rendimiento y la dispersión relativos, en lugar de una amplia oferta de “riesgo”.

Monitorear

• Guía de ganancias que hace referencia a la automatización, la inversión en IA o la presión competitiva relacionada con la IA.
• Mayor dispersión entre sectores y dentro de sectores.
• Reacciones más grandes a los comentarios con visión de futuro en lugar de los latidos o errores de los titulares.

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Rotación de acciones

El repunte en las acciones de tecnología visto a principios de la semana pasada ha perdido impulso. En lugar de condiciones claras de riesgo, el mercado está mostrando una participación mixta.

Los sectores financiero, industrial y defensivo han atraído flujos en ocasiones, pero no lo suficientemente consistentemente como para confirmar una rotación duradera.

La participación sigue siendo desigual, y la evidencia de un patrón más consistente de flujo de dinero sigue siendo limitada en esta etapa.

Monitorear

• Fortaleza relativa sostenida en sectores no tecnológicos.
• Movimientos de rendimiento y su influencia en la renta variable sensible al crecimiento
• Participación más amplia del sector frente a un liderazgo tecnológico limitado

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Enfoque de ganancias

Como el Temporada de ganancias de Estados Unidos avanza hacia su backend, la atención se vuelve hacia los nombres minoristas esta semana.

Los resultados del retail pueden proporcionar señales sobre la fortaleza del consumidor, las tendencias discrecionales del gasto y la resiliencia de los márgenes, particularmente en medio de percepciones mixtas sobre el estado de la economía.

En Australia, la temporada de presentación de informes continúa, lo que respalda la volatilidad específica de las existencias en todo el ASX.

Monitorear

• Comentario de márgenes minoristas y tendencias de descuentos
• Declaraciones de perspectivas de demanda del consumidor y tono de orientación
• Grandes movimientos de una sola acción incluso cuando la dirección del índice está silenciada

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Bitcoin sensible al sentimiento

Bitcoin ha cotizado a la baja en las últimas sesiones y sigue siendo muy volátil. Es posible retroceder hacia el mínimo del 5 de febrero, pero los precios pueden cambiar rápidamente en cualquier dirección.

Algunos participantes del mercado ven a Bitcoin como un indicador del sentimiento especulativo, aunque cualquier lectura más amplia del “apetito por el riesgo” es incierta y puede verse influenciada por múltiples impulsores en los mercados de criptomonedas.

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Acontecimientos económicos clave

Grandes eventos globales como el Juegos Olímpicos puede apartar la atención de los mercados, cambiar la participación y adelgazar el volumen en los bolsillos.

Cuando eso sucede, la liquidez puede parecer más ligera, los diferenciales pueden ser menos consistentes y la acción de los precios a corto plazo puede volverse más ruidosa, incluso si la volatilidad a nivel de índice más amplia no cambia materialmente.

Entonces, en lugar de preguntar “¿Las Olimpiadas crean volatilidad?” , una lente más práctica es preguntar “¿Qué eventos de volatilidad podría ¿aparecen durante los Juegos?”

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Datos rápidos

• En general, la evidencia es débil de que los Juegos Olímpicos en sí mismos son un impulsor constante y directo de la volatilidad del mercado.
• Los picos de volatilidad que ocurren durante las ventanas olímpicas a menudo han coincidido con mayores fuerzas ya en movimiento, incluido el estrés macro, las sorpresas políticas y la geopolítica.
• El impacto más repetible vinculado a los Juegos Olímpicos tiende a estar en torno a las condiciones de ejecución, no a un nuevo régimen fundamental de mercado.

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“bingo de volatilidad” olímpico, cómo funciona

Piense en ello como una lista de verificación de desencadenantes de volatilidad comunes que pueden aterrizar mientras el mundo está observando.

Algunas plazas de “bingo de volatilidad” son atemporales, como los bancos centrales y la geopolítica. Otros son más modernos, como el riesgo de interrupción cibernética, el activismo climático y los puntos de inestabilidad social que rodean la logística de la ciudad anfitriona.

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Macro y política

Choque del banco central

Cuando las expectativas de políticas cambian, los mercados pueden moverse independientemente del calendario.

Londres 2012 es un recordatorio de que la historia no era deporte. Fue la Eurozona. A finales de julio de 2012, el presidente del BCE, Mario Draghi, pronunció sus comentarios “cueste lo que cueste” en Londres, en un momento en que el estrés soberano era un tema dominante de volatilidad.

El estrés macro ya está en marcha

Beijing 2008 se llevó a cabo en un año definido por la crisis financiera mundial, con volatilidad ligada al estrés crediticio y al reajuste del apetito de riesgo, no al evento en sí. Los Juegos se desarrollaron del 8 de agosto de 2008 al 24 de agosto de 2008.

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Geopolítica y seguridad

Calendario de conflictos regionales

Durante Beijing 2008, el conflicto Rusia-Georgia se intensifica a principios de agosto de 2008, superponiándose con el período olímpico. La lección del mercado es que la retarificación geopolítica no se detiene para las principales emisiones.

Riesgo “Después de la ceremonia de clausura”

Beijing 2022 finalizó el 20 de febrero de 2022. La invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia comenzó el 24 de febrero de 2022, solo unos días después.

Este es un clásico “cuadrado de bingo” porque refuerza el mismo principio. Una escalada geopolítica puede aterrizar cerca de una ventana de evento global sin que necesariamente sea causada por ella.

Incidente de seguridad: shock titular

Los Juegos Olímpicos también se han visto afectados directamente por eventos de seguridad, incluso si esos eventos no son “impulsores del mercado” por sí solos.

Dos ejemplos históricos que dieron forma al contexto de seguridad más amplio en torno a eventos importantes son:

• La masacre de Munich durante los Juegos de Verano de 1972.
• El bombardeo de los Juegos Olímpicos de Atlanta de 1996 en el Parque Olímpico del Centenario.

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Clima moderno de la ciudad anfitriona

Protestas ambientales y antiolímpiadas

El activismo de la ciudad anfitriona no es nuevo, pero los temas se han centrado más en el clima y la infraestructura.

París 2024 vio protestas organizadas y eventos de “contra-apertura”. Los informes en torno a París también hicieron referencia a los intentos de protesta ambiental por parte de grupos climáticos.

El actual Juegos Olímpicos de Invierno 2026 se inauguró en medio de protestas antiolímpicas en Milán, con informes que incluyeron presunto sabotaje ferroviario y manifestaciones centradas en parte en los impactos ambientales de la infraestructura olímpica.

Este tipo de titulares pueden ser importantes para los mercados indirectamente, a través del sentimiento de riesgo, la interrupción del transporte, la respuesta política y el encuadre más amplio de “inestabilidad”.

Riesgo de interrupción cibernética

El “cuadrado del bingo” cibernético se ha vuelto más prominente en los Juegos modernos.

La agencia nacional de ciberseguridad de Francia, ANSSI, informó 548 eventos de ciberseguridad que afectaron a entidades relacionadas con los Juegos Olímpicos que fueron reportados a ANSSI entre el 8 de mayo de 2024 y el 8 de septiembre de 2024.

Incluso cuando los eventos están contenidos, los incidentes cibernéticos aún pueden agregar ruido a los titulares y confianza.

Logística y polémica de “puede correr el evento”

En ocasiones el enlace de volatilidad no son los Juegos, sino la polémica en torno a la entrega.

París 2024 tuvo un escrutinio de alto perfil en torno al Sena y la preparación para eventos, junto con un importante gasto público para limpiar el río y el debate en curso sobre los riesgos de calidad del agua.

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Narrativas de salud y disrupción

Preocupaciones de salud pública

Río 2016 es un recordatorio de que las narrativas de riesgo para la salud pueden convertirse en parte del telón de fondo olímpico, incluso cuando el impacto en el mercado sea indirecto.

Las preocupaciones sobre el zika se discutieron ampliamente antes de los Juegos, incluido el debate sobre el riesgo de transmisión global y la propagación relacionada con los viajes.

La memoria de la “era del aplazamiento”

Tokio 2020 se pospuso hasta 2021 debido al COVID-19, lo que subrayó que los eventos de choque global pueden dominar todo lo demás, incluidos los principales calendarios deportivos.

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Consejos prácticos para los comerciantes

El cambio más repetible de la era olímpica a menudo no es “más volatilidad”, sino diferentes condiciones de ejecución.

Durante los principales eventos globales, algunos comerciantes optan por observar los diferenciales y la profundidad en busca de signos de una liquidez más delgada, comerciar menos cuando las condiciones se ven entrecordadas y mantenerse conscientes de que los titulares geopolíticos, cibernéticos y de protesta pueden llegar en cualquier momento.

En mercados globales de enorme escala, el deporte no suele ser el catalizador. Los cuadrados de bingo son.

Los Juegos Olímpicos y los Juegos Olímpicos de Invierno captan la atención mundial durante semanas, atrayendo a millones de espectadores y dominando los titulares. Para los comerciantes, esta atención a menudo se siente como un catalizador, sin embargo, los verdaderos impulsores del mercado siguen siendo los mismos: macroeconomía, política y sentimiento de riesgo global, no el calendario deportivo.

Entonces, ¿por qué algunos comerciantes dicen que los resultados se sienten más débiles durante los grandes eventos deportivos?

A menudo se reduce a una falta de adaptación a condiciones que pueden cambiar en el margen, particularmente la liquidez y la participación.

1. Esperando “volatilidad de eventos”

Un evento global importante puede crear una suposición de que los mercados debería mover más. Algunos operadores se posicionan para rupturas o aumentan el riesgo en previsión de oscilaciones más grandes, incluso cuando las condiciones no lo soportan.

Controladores clave

• En algunos mercados y sesiones, la participación reducida puede debilitar el seguimiento de tendencias

• El sentimiento puede inflar las expectativas más allá de lo que ofrece la acción del precio

Ejemplo: Un comerciante espera una ruptura durante el período de ceremonia de apertura olímpica, pero la baja participación regional limita el movimiento de precios, lo que lleva a inicios falsos.

2. Forzar operaciones en sesiones silenciosas

Cuando la acción del precio es más lenta y los rangos se comprimen, algunos comerciantes sienten la presión de mantenerse activos y tomar entradas de menor calidad.

Controladores clave

• Los rangos intradía estrechos pueden aumentar las señales falsas

• La menor convicción puede favorecer la consolidación sobre la tendencia, lo que aumenta el riesgo de ruptura falsa

• “Mantenerse comprometido” puede reducir la selectividad

Nota: Use sesiones más silenciosas para refinar configuraciones o revisar datos en lugar de forzar operaciones marginales.

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3. Ignorando la liquidez más delgada

La participación puede disminuir ligeramente durante los principales eventos mundiales, y el impacto suele ser más pronunciado en plazos más cortos. Los gráficos diarios pueden parecer normales, mientras que la acción intradiaria del precio se vuelve más entrecortada con más mechas.

Controladores clave

• En condiciones de menor profundidad, el precio puede saltar más fácilmente y el tamaño de la mecha puede aumentar

• En algunos instrumentos y sesiones, una liquidez más delgada puede coincidir con diferenciales más amplios y una ejecución más variable (varía según el mercado, el lugar y las condiciones del corredor)

Sensibilidad del marco de tiempo a condiciones más delgadas

La tabla anterior es solo ilustrativa (varía según el mercado): Los gráficos diarios pueden parecer normales. Los gráficos de cinco minutos pueden parecer más erráticos.

Ejemplo de mechas grandes de bajo volumen

4. Usar el tamaño normal en condiciones anormales

Incluso si la volatilidad general parece estable, el riesgo de ejecución puede aumentar cuando la liquidez disminuye, especialmente para enfoques de corto plazo o estilo scalping.

Controladores clave

• El deslizamiento puede aumentar y las paradas pueden “sobrepasar”

• Las condiciones delgadas pueden desencadenar paradas más fácilmente en el ruido

• Los diferenciales más amplios pueden cambiar los resultados de entrada/salida en comparación con las condiciones normales

Ajuste: Mantener un tamaño fijo puede distorsionar efectivo riesgo. Algunos operadores revisan los costos de transacción, incluidos los diferenciales, y las condiciones de ejecución al establecer parámetros de riesgo como stops/límites, particularmente en sesiones más delgadas.

5. Rupturas de operaciones con bajo seguimiento

Las tácticas de seguimiento de tendencias pueden flaquear cuando la participación disminuye. El impulso puede disiparse rápidamente y las pausas falsas se vuelven más comunes.

Controladores clave

• El flujo reducido puede limitar los movimientos direccionales sostenidos

• Algunos regímenes de baja liquidez pueden favorecer la reversión media sobre el impulso

Ejemplo: Una ruptura de rango clásica parece válida dentro de la red, pero se desvanece rápidamente ya que el volumen de seguimiento no se materializa.

Ejemplo de ruptura fallida

6. Pasando por alto el tiempo y el riesgo de distracción

No hay evidencia fidedigna de que el calendario olímpico impulse previsiblemente los eventos geopolíticos. Pero cuando las tensiones ya están elevadas, los grandes acontecimientos mundiales a veces pueden coincidir con la atención que se extiende a otros lugares, algo similar a los días festivos, las elecciones o las grandes cumbres.

Los operadores deben identificar cuándo las condiciones son más lentas o más delgadas y ajustar en consecuencia, alineando las tácticas con un riesgo de seguimiento reducido y calibrando los tamaños de posición a la realidad de ejecución. Lo más importante es evitar forzar las operaciones cuando la ventaja es limitada durante estos períodos.

Próximos acontecimientos económicos