El global oferta pública inicial (IPO) el mercado experimentó un resurgimiento en 2025. Las ganancias aumentaron 39% a 171.800 millones de dólares en 1,293 listados, el repunte anual más agudo desde el auge pospémico.

Ese impulso ahora se está construyendo hacia 2026 para lo que algunos analistas financieros especulan que podría ser el año de OPI más grande de la historia.

Un puñado de empresas privadas de mega-capitalización, incluidas SpaceX, OpenAI y Anthropic, están explorando salir a la pública este año, con valoraciones combinadas que podrían superar los 3 billones de dólares.

Datos de mercado de IPO 2025

‍

Principales candidatos a la OPI en 2026

1. SpaceX - Valoración de US$1.5T

Según los informes, los ingresos de SpaceX alcanzaron los 15 mil millones de dólares en 2025, y los analistas proyectan un aumento a 22-24 mil millones de dólares en 2026. La compañía ha tenido un flujo de caja positivo durante años, impulsada en gran medida por su red de banda ancha satelital Starlink.

Tras su adquisición total en acciones en febrero de 2026 de la compañía de inteligencia artificial de Elon Musk, XaI, la entidad combinada también abarca Grok AI y la plataforma de redes sociales X (Twitter).

Los principales analistas financieros han informado que SpaceX apunta a una cotización a mediados de 2026. Se estima que su próxima ronda de financiamiento recaudaría alrededor de 50 mil millones de dólares, situando su capitalización de mercado inicial en 1,5 billones de dólares, lo que la convertiría en la segunda valoración de OPI más alta de todos los tiempos.

Esta valoración significaría que SpaceX se negociaría en 62—68 veces las ventas proyectadas para 2026. Una gran prima que requiere suposiciones de crecimiento masivo en torno a Starlink y ambiciones de IA basadas en el espacio a más largo plazo.

‍

2. OpenAI - Valoración de US$850B

OpenAI, la compañía detrás de ChatGPT, ahora reporta más de 800 millones de usuarios activos semanales de su innovador producto de IA.

Originalmente un laboratorio de investigación sin fines de lucro, se ha reestructurado en una entidad con fines de lucro que desarrolla grandes modelos de lenguaje para aplicaciones de consumo, empresas y desarrolladores.

Según se informa, OpenAI apunta a una OPI en el cuarto trimestre de 2026, finalizando una ronda de financiación de más de 100.000 millones de dólares (la más grande de la historia), que situaría su valoración en 850.000 millones de dólares.

Sin embargo, OpenAI aún necesita superar algunos obstáculos a corto plazo para lograr el potencial asociado con una valoración tan alta.

Proyecta 14 mil millones de dólares en pérdidas en 2026 y no espera rentabilidad antes de 2029. Se enfrenta a una competencia intensificada de Google Gemini y otras startups de IA que recortan su cuota de mercado, y Elon Musk ha presentado una demanda contra la compañía buscando hasta 134 mil millones de dólares en daños.

‍

3. Antrópico - Valoración de US$350B

Si bien OpenAI se ha inclinado hacia los productos de consumo, Anthropic ha construido su negocio en torno a la adopción empresarial. Aproximadamente el 80% de sus ingresos proviene de clientes empresariales, y ocho de los Fortune 10 ahora son usuarios de Claude.

Anthropic cerró una ronda de financiamiento de 30.000 millones de dólares en febrero de 2026 con una valoración de 350.000 millones de dólares, más del doble de su valoración de 183.000 millones de dólares respecto a cinco meses antes.

Los ingresos anualizados de Anthropic han estado creciendo a 10x por año desde 2024, superando con creces el crecimiento de OpenAI de 3.4x por año. Si esta tendencia continúa, los ingresos antrópicos podrían pasar de OpenAI a mediados de 2026. No obstante, desde julio de 2025, la tasa de crecimiento de Anthropic se ha desacelerado a 7x por año.

Anthropic ha contratado al bufete de abogados Wilson Sonsini para comenzar los preparativos de la OPI, y el reciente nombramiento del ex director financiero de Microsoft Chris Liddell a su junta directiva señala un impulso de gobernanza antes de una posible cotización a finales de 2026.

La compañía aún no es rentable, pero su combinación de ingresos de gran cantidad de empresas y su rápida trayectoria de crecimiento la convierten en una de las candidatas a OPI más observadas este año.

‍

4. Stripe - Valoración de US$140B

Stripe procesó 1,4 billones de dólares en volumen total de pagos en 2024, aproximadamente el 1,3% del PIB mundial. La mitad de los Fortune 100 ahora usan Stripe, y los recientes movimientos hacia stablecoins y pagos de “comercio agentic” de IA a AI están expandiendo su mercado direccionable.

Stripe sigue siendo una de las OPI fintech más esperadas a nivel mundial, pero la compañía ha mostrado una falta de urgencia para cotizar en el pasado. El cofundador John Collison dijo en Davos en enero de 2026 que Stripe “todavía no tenía ninguna prisa”.

En lugar de buscar una OPI, Stripe ha realizado ofertas de licitación cada seis meses con valoraciones crecientes, proporcionando liquidez a los empleados sin entregar el control.

Estas licitaciones frecuentes funcionan efectivamente como una alternativa del mercado privado a salir a bolsa. No obstante, una OPI tradicional todavía está en juego en 2026, con la oferta de licitación de febrero de la compañía valorándola en 140 mil millones de dólares o más, y la rentabilidad desde 2024 eliminando una de las barreras clave para cotizar.

‍

5. Databricks - Valoración de US$134B

Databricks completó una ronda de financiamiento de US$5 mil millones en febrero de 2026 con una valoración de US$134 mil millones.

Los ingresos anualizados de la compañía superaron los 5.400 millones de dólares en enero de 2026, creciendo un masivo 65% interanual, y los productos de IA generaron 1.400 millones de dólares.

El director general Ali Ghodsi ha dicho que la compañía está preparada para salir a bolsa “cuando sea el momento adecuado”, y la mayoría de los analistas esperan una cotización en el H2 2026. Con 134 mil millones de dólares, Databricks está valorada en más del doble de su rival que cotiza en bolsa Snowflake (~58.000 millones de dólares).

‍

Conclusión

2026 tiene el potencial de ser el año de OPI más grande por valoración de la historia. Con los candidatos más probables, SpaceX y Databricks, igualando la valoración total de todas las OPI 2025 por su cuenta.

Si los principales actores de IA como OpenAI y Anthropic, así como Stripe, fintech de pago líder en el mundo, también se enumeran antes de fin de año, 2026 podría ver más de 3 billones de dólares en valor agregado total a los mercados globales solo a través de las OPI.

Los mercados avanzan en la próxima semana con datos de inflación en Australia y Japón, junto con las elevadas tensiones geopolíticas que continúan influyendo en los precios de la energía y un sentimiento de riesgo más amplio.

• Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia: Los datos de inflación pueden influir en Banco de la Reserva de Australia (RBA)) trayectoria política, con el dólar australiano (AUD) y los rendimientos locales sensibles a cualquier sorpresa.

• Grupo de datos de Japón: El IPC de Tokio (preliminar) más la producción industrial y las ventas minoristas proporcionan un pulso de inflación y actividad que podría dar forma a las expectativas de normalización del Banco de Japón (BoJ).

• IPC de la Eurozona y Alemania: Las lecturas flash de inflación pondrán a prueba la narrativa de desinflación e influirán en las expectativas de cronometraje de recorte de tasas del BCE.

• Petróleo y geopolítica: El crudo Brent ha alcanzado su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente, reforzando el riesgo de inflación impulsado por la energía.

IPC de Australia: ¿Las expectativas del RBA cambiarán?

La próxima publicación del IPC de Australia será vigilada de cerca en busca de señales sobre si la inflación se está estabilizando o demostrando ser más persistente de lo esperado.

Una impresión más fuerte de lo esperado podría asociarse con rendimientos más altos y un AUD más firme a medida que se ajusten las expectativas de tasas. Un resultado más suave podría respaldar las expectativas de una postura política más firme.

Fechas clave

• Tasa de inflación (MoM): 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)

• CPI: 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)

Monitorear

• Volatilidad del AUD en torno al lanzamiento.

• Reacciones de rendimiento de bonos locales.

• Los cambios en los precios de las tasas de interés.

‍

Datos de inflación y crecimiento de Japón

Los lanzamientos de Japón a finales de semana combinan el IPC de Tokio (preliminar) con la producción industrial y las ventas minoristas, ofreciendo una lectura más amplia sobre las presiones de precios y la demanda interna.

El IPC de Tokio a menudo se ve como una señal oportuna para la dinámica de inflación nacional y el debate del BoJ. La producción industrial y el gasto minorista agregan contexto a la actividad.

Las sorpresas en este clúster pueden impulsar movimientos brusco en el JPY, especialmente si los resultados cambian las percepciones en torno al ritmo y la persistencia de la normalización del BoJ.

Fechas clave

• IPC de Tokio: 10:30 h Viernes 27 de febrero (AEDT)

• Producción industrial: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)

• Ventas al por menor: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)

Monitorear

• La sensibilidad del JPY a la inflación sorprende

• El rendimiento de los bonos se mueve en respuesta a los datos de actividad

• Reacciones de renta variable si cambian las expectativas de impulso de crecimiento

Flujos de energía y refugio seguro

Los precios del petróleo han subido a su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente.

Los informes recientes sobre el aumento de la actividad militar regional y los titulares de riesgo de envío cerca del Estrecho de Ormuz han reforzado la seguridad energética como foco de mercado. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un punto de choque ampliamente observado para los flujos de energía globales.

El aumento de los precios del petróleo puede alimentar las expectativas de inflación e influir en los rendimientos de los bonos. Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica puede apoyar al USD a través de la demanda de refugio seguro y el posicionamiento de tasas relativas.

Monitorear

• Niveles de precios del crudo Brent

• Fortaleza del USD frente a las principales monedas

• Movimientos de rendimiento a medida que se ajustan las primas de riesgo de inflación

‍

Inflación de la eurozona y Alemania 

Las lecturas flash de inflación de Alemania y la eurozona en general (IPC) pondrán a prueba si la tendencia de desinflación de la región se mantiene intacta.

La publicación de Alemania puede influir en las expectativas antes de la cifra agregada de la eurozona. Si la inflación subyacente resulta pegajosa, las expectativas en torno al momento y el ritmo de la posible flexibilización del Banco Central Europeo podrían cambiar.

Fechas clave

• Alemania - Tasa de inflación: 12:00 h sábado 28 de febrero (AEDT)

Monitorear

• Volatilidad del EUR en torno a las liberaciones de inflación

• Rendimientos de los bonos soberanos europeos

• Ajustes de probabilidad de recorte de tasa

Acontecimientos económicos clave

2026 no está dando mucho respiro a los inversionistas. Parece que los mercados pueden haber superado en gran medida la idea de que los recortes de tasas están a la vuelta de la esquina y en un año en el que la inflación puede resultar más difícil de controlar de lo que muchos esperaban.

La inflación de bienes se ha repuntado, mientras que la inflación de servicios sigue siendo relativamente pegajosa debido a las presiones en curso sobre los costos laborales. Los costos de vivienda, particularmente los alquileres, también siguen siendo una fuente clave de presión inflacionaria.

El RBA está tratando de mantenerse creíble sobre la inflación sin empujar demasiado a la economía en sentido contrario.

‍

Datos clave

El IPC todavía está por aquí 3.8 por ciento (por encima de la meta), los salarios siguen aumentando aproximadamente 0.8 por ciento durante el trimestre, y el desempleo está alrededor 4.1 por ciento.

Con base en los precios implícitos en el mercado, no se esperan aumentos de tasas pronto, por lo que la forma en que el RBA explica su decisión puede importar casi tanto como la decisión en sí. Si el tono cambia las expectativas, esas expectativas pueden mover los mercados.

‍

Qué cubre este libro de jugadas

Este es un libro de jugadas para las semanas de mucha RBA en 2026. Cubre qué observar en todos los sectores, enumera los factores desencadenantes clave y explica qué indicadores pueden cambiar el sentimiento.

1. Bancos y finanzas: cómo las decisiones de RBA fluyen hacia los préstamos y los prestatarios

Los bancos son donde el RBA aparece más rápido en la economía australiana. Las tasas pueden llegar rápidamente a los prestatarios y alimentar los costos de financiamiento y el sentimiento.

En fases más ajustadas, los márgenes pueden mejorar al principio, pero eso puede cambiar si los costos de financiamiento aumentan más rápido o si la calidad crediticia comienza a debilitarse. El equilibrio entre esas fuerzas es lo que más importa.

Si los bancos se repuntan hacia una semana de decisión del RBA, puede significar que el mercado piensa que más por más tiempo apoya las ganancias. Si se venden, puede significar que el mercado piensa que más alto por más tiempo perjudica a los prestatarios. Puedes obtener dos lecturas diferentes del mismo titular.

Qué ver

• La forma de la curva de rendimiento: Una curva más empinada puede ayudar a los márgenes, mientras que una curva invertida puede indicar el estrés del crecimiento.
• Competencia de depósito: Puede exprimir silenciosamente los márgenes incluso cuando las tasas de los titulares parecen ser de apoyo.
• Formulación de RBA sobre la estabilidad financiera, las zonas de amortiguación de los hogares y la resiliencia. Las frases pequeñas pueden cambiar la historia de riesgo.

Potencial disparador

Si el RBA suena más áspero de lo esperado, los bancos pueden reaccionar temprano a medida que los mercados reevalúan las expectativas de crecimiento y riesgo crediticio. El primer movimiento a veces puede establecer el tono de la sesión.

Riesgos clave

• Los costos de financiamiento aumentan más rápido que los rendimientos de los préstamos: Puede apuntar a la presión del margen.
• Apretamiento claro en las condiciones crediticias: El aumento de los atrasos o el estrés de refinanciamiento pueden cambiar la narrativa rápidamente.
  
  

‍

2. El consumo discrecional y el comercio minorista: donde las tasas más altas golpean el gasto de los hogares

Cuando la política es ajustada, la discrecionalidad del consumidor se convierte en una prueba en vivo de la resiliencia de los hogares. Aquí es donde los costos diarios más altos a menudo aparecen más rápido.

Las grandes llamadas sobre el consumidor pueden parecer obvias hasta que los datos dejan de respaldarlos. Cuando eso sucede, la narrativa puede cambiar rápidamente.

Qué ver

• Salarios versus inflación: El ingreso real empuja o arrastra.
• Señales tempranas del trabajo de trabajo: Las horas trabajadas pueden suavizarse antes de que suba el desempleo.
• Informar pistas de la temporada: Los descuentos, el paso de costos y la presión de los márgenes pueden indicar cuán extendida es realmente la demanda.

Potencial disparador

Si el tono del RBA es más ácaro de lo esperado, el sector puede ser sensible a las expectativas de tasas. Cualquier movimiento inicial puede no persistir, y la acción posterior del precio puede depender de los datos entrantes y el posicionamiento

Riesgos clave

• Un giro rápido en el mercado laboral.
• Nuevos choques del costo de vida, especialmente la energía o la vivienda, que golpean rápidamente el gasto.

‍

3. Recursos: qué observar cuando cambian las tarifas, la geopolítica y las políticas

Los recursos pueden actuar como lectura sobre el crecimiento global, pero los movimientos monetarios y el tono del banco central pueden cambiar la forma en que esa historia aterriza en Australia.

En 2026, los aranceles y la geopolítica también podrían crear movimientos de titulares más nítidos de lo habitual, por lo que el riesgo de brecha puede situarse en la cima del ciclo normal.

El RBA sigue importando a través de dos canales: el dólar australiano y el apetito de riesgo general. Ambos pueden repreciar el sector rápidamente, incluso cuando los precios de las materias primas no se han movido mucho.

Qué ver

• El pulso de crecimiento global: Expectativas de demanda industrial y señales vinculadas a China.
• El dólar australiano: El movimiento posterior a la decisión puede convertirse en un segundo impulsor para el sector.
• Liderazgo del sector: Cómo el comercio de recursos frente al mercado más amplio puede señalar el régimen actual.

Potencial disparador

Si el tono del RBA se vuelve más restrictivo mientras el crecimiento global se mantiene estable, los recursos pueden aguantar mejor que otras partes del mercado. Los flujos de efectivo fuertes pueden importar más, y el ángulo real del activo puede atraer compradores.

Riesgos clave

• En un evento de estrés real, las correlaciones pueden saltar y el posicionamiento defensivo puede fallar.
• Si la política se endurece hasta convertirse en un susto de crecimiento, el ciclo puede tomar el control y el sector puede desvanecerse rápidamente.

‍

4. Defensivas, productos básicos y atención médica de calidad

Las defensivas están destinadas a ser el rincón más tranquilo del mercado cuando todo lo demás se siente desordenado. En 2026, todavía tienen una gran debilidad: las tasas de descuento.

Las defensivas de calidad pueden atraer entradas cuando el crecimiento parece inestable, pero algunas acciones de crecimiento defensivo aún se negocian como activos de larga duración. Pueden verse afectados cuando los rendimientos suben, incluso si el negocio parece sólido. Eso significa que las ganancias pueden ser estables mientras que las valoraciones aún se mueven.

Qué ver

• Fuerza relativa: Cómo se desempeñan las defensivas durante las semanas de RBA en comparación con el mercado en general.
• Lenguaje de orientación: Comentarios sobre la presión de costos, el poder de fijación de precios y si los volúmenes se están manteniendo.
• Comportamiento de rendimiento: El aumento de los rendimientos puede superar la oferta de calidad y empujar a los múltiplos hacia abajo.

Potencial disparador

Si el RBA suena agreste y los cíclicos comienzan a tambalearse, las defensivas pueden atraer entradas relativas, pero eso puede depender de que los rendimientos permanezcan contenidos. Si los rendimientos aumentan bruscamente, las defensivas de larga duración aún pueden disminuir.

Riesgos clave

• Inflación de costos que exprime márgenes y debilita la historia defensiva.

‍

5. Activos duros, oro y renta variable de oro

En 2026, los activos duros pueden tener menos que ver con la simple historia de cobertura de inflación y más sobre el riesgo de cola y la incertidumbre de las políticas.

Cuando la confianza se debilita, los activos duros suelen recibir más atención. No están impulsados por un factor, y el oro aún puede caer si los principales conductores corren en su contra.

Qué ver

• Dirección de rendimiento real: Da forma al costo de oportunidad de tener oro.
• Dirección del dólar estadounidense: Un canal importante de precios para el oro.
• La renta variable de oro frente al oro al contado: Los mineros agregan apalancamiento operativo y también agregan riesgo de costos.

Potencial disparador

Si el mercado comienza a cuestionar el control de la inflación o la credibilidad de las políticas, la narrativa del activo duro puede fortalecerse. Si el RBA se mantiene restrictivo mientras continúa la desinflación, el oro puede perder urgencia y el dinero puede rotar hacia otras operaciones.

Riesgos clave

• Los rendimientos reales aumentan significativamente, lo que puede presionar al oro.
• El hacinamiento y el posicionamiento se desenrolla lo que puede causar retrocesos brusco.
  
  

‍

6. Plomería de mercado, divisas, volatilidad de tasas y dispersión

En algunas semanas del RBA, el primer movimiento aparece al alza en las tasas y el dólar australiano, y las renta variable siguen más tarde a través de la rotación sectorial en lugar de un movimiento de índice limpio.

Cuando la orientación cambia, el RBA puede cambiar la forma en que los mercados se mueven juntos. Puedes terminar con un índice plano mientras los sectores oscilan con fuerza en direcciones opuestas.

Qué ver

• Tasas de front-end: Refijar el precio de la velocidad justo después de la decisión puede revelar la verdadera sorpresa.
• Reacción AUD: La dirección y el seguimiento a menudo dan forma al siguiente movimiento en renta variable y recursos.
• Volatilidad implícita versus la volatilidad lograda: Puede mostrar si el mercado pagó demasiado o muy poco por el evento.
• Opciones sesgado: Puede reflejar la demanda de protección a la baja frente a la persecución al alza.
• Comportamiento temprano de la cinta: Los primeros 5 a 15 minutos pueden ser desordenados y pueden significar revertir.

Potencial disparador

Si se espera la decisión pero la declaración se inclina de forma dura, el front-end puede repreciar primero, y el AUD puede moverse con él. La volatilidad realizada aún puede saltar incluso si el índice apenas se mueve, ya que el mercado reescribe el camino y gira posiciones bajo la superficie.

Riesgos clave

• Una verdadera sorpresa que abruma lo que las opciones implicaban y crea movimientos de brecha.
• Titulares macro competidores que dominan la cinta y ahogan la señal RBA.
• Liquidez delgada que crea señales falsas, whipsaw, y peor ejecución de lo que asumen los modelos.

‍

7. Cestas temáticas

Las canastas temáticas pueden permitir a los comerciantes expresar un régimen macro al tiempo que reducen el riesgo de un solo nombre. También introducen sus propios riesgos, especialmente en torno a eventos.

Qué ver

• Lo que contiene la canasta: Metodología, reglas de reequilibrio, concentración oculta.
• Liquidez y diferenciales: Especialmente alrededor de ventanas de eventos.
• Seguimiento frente a la narrativa: Si el “tema” se comporta como el controlador de macro.

Potencial disparador

Si el lenguaje del RBA refuerza un régimen “restrictivo e incierto”, las canastas temáticas vinculadas al valor, la calidad o los activos duros pueden llamar la atención, particularmente si los índices amplios se entrecortan.

Riesgos clave

• Reversión temática cuando cambian las expectativas macro.
• Riesgo de liquidez alrededor de las ventanas de eventos, donde los diferenciales pueden ampliarse materialmente.
  
  

‍

El objetivo de este libro de jugadas no es predecir el titular exacto; es saber dónde suelen aterrizar los efectos de segundo orden, y tener lista una lista de verificación corta antes de que llegue la decisión.

Mantener estos desencadenantes y riesgos a la vista puede ayudar a algunos comerciantes a estructurar su monitoreo en torno a las decisiones de RBA a lo largo de 2026.

‍

FAQs

¿Por qué el “tono” importa tanto en 2026?

Debido a que los mercados a menudo precotizan la decisión. La información incremental es una guía sobre si el RBA suena cómodo, preocupado o abierto a moverse de nuevo.

¿Cuáles son las cuentas más rápidas justo después de una decisión?

Algunos operadores miran las tasas front-end, el AUD y el liderazgo del sector como indicadores iniciales, pero estas señales pueden ser ruidosas e influenciadas por el posicionamiento y la liquidez.

¿Por qué los REITs se denominan operaciones de duración?

Porque gran parte de su valuación puede ser sensible a las tasas de descuento y a los costos de financiamiento. Cuando los rendimientos se mueven, las valoraciones pueden revaluar rápidamente.

¿Las defensivas son siempre más seguras alrededor del RBA?

No siempre. Si los rendimientos saltan, las defensivas de larga duración aún se pueden reponer precios más bajos incluso con ganancias estables.

¿Por qué los activos duros siguen apareciendo en las narrativas de 2026?

Porque pueden actuar como una cobertura cuando la confianza en la credibilidad de las políticas se tambalea, pero también conllevan riesgos de hacinamiento y rendimiento real.