Pasar valuta asing (FX) bulan Maret dapat dibentuk oleh beberapa rilis berdampak tinggi yang dikelompokkan sekitar paruh pertama bulan ini. PMI China, PDB Australia, PDB Jepang, dan pertemuan Federal Reserve Maret semuanya dapat mempengaruhi sentimen FX seiring berjalannya bulan.

‍

Fakta singkat

• Ekspektasi suku bunga AS tetap stabil, dengan CME FedWatch menyiratkan kemungkinan lebih besar dari 85% tidak ada perubahan suku bunga pada pertemuan FOMC Maret.
• PMI China, CPI/PPI dan data perdagangan akan membantu membentuk nada risiko regional awal bulan.
• PDB Australia, keputusan RBA, data angkatan kerja, dan IHK menciptakan jendela acara domestik terkonsentrasi untuk AUD.
• PDB Jepang dan pertemuan kebijakan Bank of Japan (BoJ) dapat mempengaruhi repricing imbal hasil domestik dan volatilitas JPY.
• IHK kawasan Euro, produksi industri dan Keputusan Kebijakan Moneter ECB tetap menjadi kunci stabilitas EUR.

‍

Dolar Amerika Serikat (USD)

Peristiwa penting

• Penggajian Nonpertanian: 00.30 pagi, 7 Maret (AEDT)
• Indeks Harga Konsumen (IHK): 11:30 malam, 11 Maret (AEDT)
• Penjualan Eceran: 11:30 malam, 17 Maret (AEDT)
• Keputusan kebijakan Federal Reserve: 5:00 pagi, 19 Maret (AEDT)
• Konferensi pers Federal Reserve: 5:30 pagi, 19 Maret (AEDT)

Apa yang harus ditonton

USD tetap terutama didorong oleh data inflasi dan tenaga kerja dan implikasinya terhadap harga Federal Reserve.

Harga CME FedWatch menunjukkan bahwa pasar menetapkan probabilitas lebih besar dari 85% untuk tidak ada perubahan suku bunga pada pertemuan FOMC Maret. Ini menunjukkan posisi saat ini berlabuh di sekitar jeda, meningkatkan sensitivitas terhadap kejutan inflasi apa pun yang dapat mengubah ekspektasi.

Dengan jeda yang sebagian besar dihargai, arah USD mungkin lebih bergantung pada lintasan inflasi dan ekspektasi kebijakan jangka panjang daripada keputusan itu sendiri. CPI yang lebih kuat atau data tenaga kerja yang tangguh dapat memperkuat dukungan hasil.

Grafik utama: Grafik mingguan indeks dolar AS (DXY)

‍

Euro (EUR)

Peristiwa penting

• IHK kawasan Euro (perkiraan kilat): 10:00 malam, 3 Maret (AEDT)
• Produksi industri kawasan euro: 9:00 malam, 13 Maret (AEDT)
• Keputusan Kebijakan Moneter ECB: 12:15 pagi, 20 Maret (AEDT)
• Konferensi pers ECB: 12:45 pagi, 20 Maret (AEDT)
• PMI flash zona euro: 20:00, 24 Maret (AEDT)

Apa yang harus ditonton

Arah EUR tetap terkait dengan persistensi inflasi dan apakah data pertumbuhan menstabilkan ekspektasi di sekitar kebijakan ECB.

Inflasi yang lengket atau peningkatan data aktivitas dapat membatasi pelonggaran ekspektasi dan mendukung EUR. Inflasi yang lebih lembut dan data produksi yang lebih lemah dapat memperbarui tekanan turun, terutama jika data AS tetap kuat.

Struktur harian EUR/USD menunjukkan konsolidasi menyusul perpanjangan naik awal tahun ini. Momentum jangka pendek telah berkurang, dengan harga bertahan di atas level support jangka panjang.

Grafik utama: Grafik harian EUR/USD

‍

Yen jepang (JPY)

Peristiwa penting

• PDB Jepang (Q4 2025, perkiraan ke-2): 10:50 pagi, 10 Maret (AEDT)
• Pertemuan kebijakan Bank of Japan: 18—19 Maret (AEDT)
• Pernyataan BOJ tentang kebijakan moneter: 19 Maret (AEDT)

Apa yang harus ditonton

JPY tetap sensitif terhadap data pertumbuhan domestik dan keputusan kebijakan Bank of Japan. Ekspektasi imbal hasil dan sinyal normalisasi kebijakan terus mempengaruhi volatilitas USD/JPY dan lintas JPY.

Pertemuan kebijakan BOJ dan komunikasi selanjutnya dapat mempengaruhi volatilitas jangka pendek dan ekspektasi suku bunga jangka panjang, dan dengan ekstensi sentimen JPY.

PDB yang lebih kuat atau sinyal kebijakan yang memperkuat normalisasi dapat mendukung JPY melalui penyesuaian imbal hasil domestik. Pesan yang lebih hati-hati dapat mempertahankan perbedaan hasil yang mendukung USD dan AUD.

Grafik utama: Grafik mingguan AUD/JPY

‍

Dollar Australia (AUD)

Peristiwa penting

• PDB Australia: 11:30 pagi, 4 Maret (AEDT)
• Keputusan Kebijakan Moneter RBA: 14:30, 17 Maret (AEDT)
• Survei Tenaga Kerja: 11:30 pagi, 19 Maret (AEDT)
• Indeks Harga Konsumen (IHK): 11:30 pagi, 25 Maret (AEDT)

Apa yang harus ditonton

AUD menghadapi kalender domestik yang berpusat di sekitar pertemuan RBA 16-17 Maret. Pertumbuhan, tenaga kerja, dan inflasi melepaskan klaster dalam jendela tiga minggu, meningkatkan potensi volatilitas.

PDB yang lebih kuat atau inflasi yang terus-menerus dapat memperkuat kehati-hatian kebijakan dan mendukung AUD. Hasil tenaga kerja atau CPI yang lebih lembut dapat membebani ekspektasi suku bunga dan menekan AUD, terutama terhadap USD dan JPY.

Data China di awal bulan ini juga dapat mempengaruhi sentimen regional dan mata uang terkait komoditas seperti AUD.

Global penawaran umum perdana (IPO) pasar mengalami kebangkitan pada tahun 2025. Pendapatan meningkat 39% menjadi US$171,8 miliar di 1.293 listing, rebound tahunan paling tajam sejak booming pasca-pandemi.

Momentum itu sekarang berkembang hingga 2026 untuk apa yang beberapa analis keuangan berspekulasi bisa menjadi tahun IPO terbesar dalam sejarah.

Sejumlah perusahaan swasta mega-cap, termasuk SpaceX, OpenAI, dan Anthropic, sedang mengeksplorasi go public tahun ini, dengan penilaian gabungan yang bisa melebihi US $3 triliun.

Data pasar IPO 2025

‍

Kandidat IPO teratas pada tahun 2026

1. SpaceX - penilaian US$1.5T

Pendapatan SpaceX dilaporkan mencapai US $15 miliar pada tahun 2025, dengan analis memproyeksikan peningkatan menjadi US $22-24 miliar pada tahun 2026. Perusahaan telah memiliki arus kas positif selama bertahun-tahun, sebagian besar didorong oleh jaringan broadband satelit Starlink.

Setelah akuisisi semua saham pada Februari 2026 dari perusahaan AI Elon Musk Xai, entitas gabungan juga mencakup Grok AI dan platform media sosial X (Twitter).

Analis keuangan terkemuka telah melaporkan SpaceX menargetkan daftar pertengahan 2026. Putaran pendanaan berikutnya diperkirakan akan mengumpulkan sekitar US $50 miliar, menempatkan kapitalisasi pasar awalnya sebesar US $1,5 triliun, yang akan menjadikannya penilaian IPO tertinggi kedua sepanjang masa.

Penilaian ini berarti SpaceX akan diperdagangkan pada 62-68 kali proyeksi penjualan 2026. Premi curam yang membutuhkan asumsi pertumbuhan besar-besaran seputar Starlink dan ambisi AI berbasis ruang angkasa jangka panjang.

‍

2. OpenAI - penilaian US $850 miliar

OpenAI, perusahaan di balik ChatGPT, sekarang melaporkan lebih dari 800 juta pengguna aktif mingguan dari produk AI inovasinya.

Awalnya laboratorium penelitian nirlaba, telah direstrukturisasi menjadi entitas nirlaba yang mengembangkan model bahasa besar untuk aplikasi konsumen, perusahaan, dan pengembang.

OpenAI dilaporkan menargetkan IPO Q4 2026, menyelesaikan putaran pendanaan US$100 miliar lebih (terbesar yang pernah ada), yang akan menempatkan valuasinya sebesar US $850 miliar.

Namun, OpenAI masih perlu mengatasi beberapa rintangan jangka pendek untuk mencapai potensi yang terkait dengan penilaian setinggi itu.

Ini memproyeksikan kerugian US$14 miliar pada tahun 2026 dan tidak mengharapkan profitabilitas sebelum 2029. Perusahaan ini menghadapi persaingan intensif dari Google Gemini dan startup AI lainnya yang memotong pangsa pasarnya, dan Elon Musk telah mengajukan gugatan terhadap perusahaan yang meminta ganti rugi hingga US$134 miliar.

‍

3. Antropik - penilaian US $350 miliar

Sementara OpenAI telah bersandar pada produk konsumen, Anthropic telah membangun bisnisnya di sekitar adopsi perusahaan. Sekitar 80% dari pendapatannya berasal dari pelanggan bisnis, dan delapan dari Fortune 10 sekarang adalah pengguna Claude.

Anthropic menutup putaran pendanaan senilai US$30 miliar pada Februari 2026 dengan penilaian US$350 miliar, lebih dari dua kali lipat valuasi US$183 miliar dari lima bulan sebelumnya.

Pendapatan tahunan Anthropic telah tumbuh sebesar 10x per tahun sejak 2024, jauh melampaui pertumbuhan OpenAI sebesar 3,4x per tahun. Jika tren ini berlanjut, pendapatan Anthropic bisa melewati OpenAI pada pertengahan 2026. Namun, sejak Juli 2025, tingkat pertumbuhan Anthropic telah melambat menjadi 7x per tahun.

Anthropic telah melibatkan firma hukum Wilson Sonsini untuk memulai persiapan IPO, dan penunjukan mantan CFO Microsoft Chris Liddell baru-baru ini ke dewan menandakan dorongan tata kelola menjelang potensi listing akhir 2026.

Perusahaan ini belum menguntungkan, tetapi bauran pendapatan perusahaan yang besar dan lintasan pertumbuhan yang cepat menjadikannya salah satu kandidat IPO yang paling diawasi tahun ini.

‍

4. Stripe - Penilaian US$140 miliar

Stripe memproses total volume pembayaran sebesar US$1,4 triliun pada tahun 2024, kira-kira 1,3% dari PDB global. Setengah dari Fortune 100 sekarang menggunakan Stripe, dan langkah terbaru ke stablecoin dan pembayaran “agentic commerce” AI-to-AI memperluas pasar yang dapat dialamatkan.

Stripe tetap menjadi salah satu IPO fintech yang paling dinanti secara global, tetapi perusahaan telah menunjukkan kurangnya urgensi untuk mendaftar di masa lalu. Salah satu pendiri John Collison mengatakan di Davos pada Januari 2026 bahwa Stripe “masih tidak terburu-buru.”

Alih-alih mengejar IPO, Stripe telah melakukan penawaran tender setiap enam bulan dengan penilaian yang meningkat, memberikan likuiditas karyawan tanpa menyerahkan kendali.

Tender yang sering ini secara efektif berfungsi sebagai alternatif pasar swasta untuk go public. Namun, IPO tradisional masih ada di kartu pada tahun 2026, dengan penawaran tender perusahaan Februari yang menilainya sebesar US $140 miliar atau lebih, dan profitabilitas sejak 2024 menghilangkan salah satu hambatan utama untuk pencatatan.

‍

5. Databricks - penilaian US $134 miliar

Databricks menyelesaikan putaran pendanaan US$5 miliar pada Februari 2026 dengan penilaian US$134 miliar.

Pendapatan tahunan perusahaan melebihi US $5,4 miliar pada Januari 2026, tumbuh sebesar 65% tahun-ke-tahun, dengan produk AI menghasilkan US $1,4 miliar.

CEO Ali Ghodsi mengatakan perusahaan siap untuk go public “ketika waktunya tepat,” dengan sebagian besar analis mengharapkan listing H2 2026. Dengan nilai US $134 miliar, Databricks bernilai lebih dari dua kali saingannya yang diperdagangkan secara publik Snowflake (~ US $58 miliar).

‍

Intinya

2026 berpotensi menjadi tahun IPO terbesar berdasarkan penilaian dalam sejarah. Dengan kandidat yang paling mungkin, SpaceX dan Databricks, mencocokkan penilaian total semua IPO 2025 dengan sendirinya.

Jika pemain AI utama seperti OpenAI dan Anthropic, serta fintech pembayaran terkemuka dunia Stripe, juga terdaftar sebelum akhir tahun, 2026 dapat melihat total nilai tambah lebih dari US $3 triliun ke pasar global melalui IPO saja.

Pasar bergerak ke minggu depan dengan data inflasi di Australia dan Jepang, di samping meningkatnya ketegangan geopolitik yang terus mempengaruhi harga energi dan sentimen risiko yang lebih luas.

• Indeks Harga Konsumen Australia (IHK): Data inflasi dapat mempengaruhi Bank Cadangan Australia (RBA)) jalur kebijakan, dengan dolar Australia (AUD) dan imbal hasil lokal sensitif terhadap kejutan apa pun.

• Cluster data Jepang: CPI Tokyo (awal) ditambah produksi industri dan penjualan ritel memberikan denyut inflasi dan aktivitas yang dapat membentuk ekspektasi normalisasi Bank of Japan (BoJ).

• Zona Euro & Jerman CPI: Pembacaan inflasi kilat akan menguji narasi disinflasi dan mempengaruhi ekspektasi waktu pemotongan suku bunga ECB.

• Minyak dan geopolitik: Minyak mentah Brent telah membukukan penutupan tertinggi sejak 8 Agustus 2025 di tengah ketegangan Timur Tengah yang diperbarui, memperkuat risiko inflasi yang didorong oleh energi.

CPI Australia: Ekspektasi RBA berubah?

Rilis IHK Australia yang akan datang akan diawasi ketat untuk sinyal apakah inflasi stabil atau terbukti lebih persisten dari yang diharapkan.

Pencetakan yang lebih kuat dari perkiraan dapat dikaitkan dengan hasil yang lebih tinggi dan AUD yang lebih kuat seiring dengan penyesuaian ekspektasi suku bunga. Hasil yang lebih lembut dapat mendukung harapan untuk sikap kebijakan yang lebih stabil.

Tanggal utama

• Tingkat Inflasi (MoM): 11:30 pagi Rabu, 25 Februari (AEDT)

• CPI: 11:30 pagi Rabu, 25 Februari (AEDT)

Memantau

• Volatilitas AUD di sekitar rilis.

• Reaksi hasil ikatan lokal.

• Pergeseran harga suku bunga.

‍

Data inflasi dan pertumbuhan Jepang

Rilis akhir pekan Jepang menggabungkan CPI Tokyo (awal) dengan produksi industri dan penjualan ritel, menawarkan pembacaan yang lebih luas tentang tekanan harga dan permintaan domestik.

CPI Tokyo sering dipandang sebagai sinyal tepat waktu untuk dinamika inflasi nasional dan debat BoJ. Output industri dan pengeluaran ritel menambah konteks aktivitas.

Kejutan di seluruh cluster ini dapat mendorong pergerakan tajam dalam JPY, terutama jika hasilnya mengubah persepsi seputar kecepatan dan persistensi normalisasi BoJ.

Tanggal utama

• CPI Tokyo: 10:30 pagi Jumat, 27 Februari (AEDT)

• Produksi Industri: 10:50 pagi Jumat, 27 Februari (AEDT)

• Penjualan Eceran: 10:50 pagi Jumat, 27 Februari (AEDT)

Memantau

• Sensitivitas JPY terhadap kejutan inflasi

• Imbal hasil obligasi bergerak sebagai respons terhadap data aktivitas

• Reaksi ekuitas jika ekspektasi momentum pertumbuhan bergeser

Aliran energi dan safe-haven

Harga minyak telah naik ke penutupan tertinggi sejak 8 Agustus 2025 di tengah ketegangan Timur Tengah yang baru.

Laporan terbaru tentang aktivitas militer regional yang meningkat dan berita utama risiko pengiriman di dekat Selat Hormuz telah memperkuat keamanan energi sebagai fokus pasar. Selat Hormuz tetap menjadi titik penghalang yang diawasi secara luas untuk aliran energi global.

Harga minyak yang lebih tinggi dapat memberi makan ekspektasi inflasi dan mempengaruhi imbal hasil obligasi. Pada saat yang sama, ketidakpastian geopolitik dapat mendukung USD melalui permintaan safe-haven dan posisi suku bunga relatif.

Memantau

• Tingkat harga minyak mentah Brent

• Kekuatan USD versus mata uang utama

• Pergerakan imbal hasil seiring penyesuaian premi risiko inflasi

‍

Inflasi zona euro dan Jerman 

Pembacaan inflasi kilat dari Jerman dan zona euro yang lebih luas (HICP) akan menguji apakah tren disinflasi kawasan itu tetap utuh.

Rilis Jerman dapat mempengaruhi ekspektasi menjelang angka agregat zona euro. Jika inflasi inti terbukti lengket, ekspektasi seputar waktu dan laju pelonggaran potensial Bank Sentral Eropa dapat berubah.

Tanggal utama

• Jerman - Tingkat Inflasi: 00:00 Sabtu, 28 Februari (AEDT)

Memantau

• Volatilitas EUR di sekitar rilis inflasi

• Imbal hasil obligasi negara Eropa

• Penyesuaian probabilitas pemotongan suku bunga

Peristiwa ekonomi utama