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AI卷不动了，纷纷罢工，下面是最新的ChatGPT宕机情况，可以看到红色是ChatGPT近90天宕机时间，最近有更加频繁的趋势，很难说AI是不是真的变聪明了，开始有“意识”的宕机休息。OpenAI官方依旧在调查事故原因，表示：我们经历了一次重大中断，影响了 ChatGPT所有计划的所有用户。T同时，不仅ChatGPT出现问题，连谷歌旗下Gemini、Claude 和 Perplexity AI 工具也出现了问题，大模型宕机。

受到这个消息影响，芯片股普跌。费城半导体指数和半导体行业ETF美国早盘跌幅扩大，跌超1%。不过从长期来看，英伟达等芯片股依旧处在上升强势通道中，最近半年已经多次带来大涨的投资机会。AI相关的商业行为依旧得到资本市场青睐，短期内难以降温。很多投资者认为目前美股太高了，比较担忧未来美元降息对股市的影响。但是，我们从历史来看，美股一直很高，但是一直在涨。对于资产价格来说，优质的资产，始终会有人买，只要这个资产，能够创造出更多的收益，那么在未来就值更多的钱。这个逻辑为前提，无论加息还是降息，个股还是会跟着行业资本来动。从近期美股分化的角度来看，传统的道琼斯上涨乏力，而纳斯达克还在创出历史新高。背后就是这个逻辑，就是核心科技股还能够创造更多价值，创造更多财富。这个财富是虚拟的，是没办法用传统工具衡量的，比如传统的土地，厂房，制造业的设备等来衡量。新的科技，是虚拟的，这个我之前提到很多次。但是，股价上涨，一定是这个行业，能够带给全世界生产力的提升。从过去的汽车，火车股票，再到互联网股票，手机，电商，新能源等，这一波一波的造福，背后就是一个核心逻辑，优化了世界生产力。AI就是这样的一项工具。所以未来如果出现这类股票大跌，那就是大家的机会，只要这个行业，未来还会有更大的创新，那么未来大概率，股票会创新高。说完ChatGPT宕机，前几天由于纽约证券交易所的技术故障，多个股票价格接近“零元购”。有人以185.1美元每股的价格买入伯克希尔股票原价值超60万美元/股的股票。而实际股票价值，高于这个价格3400倍，也就意味着如果交易生效，每股价值将翻3400倍以上。纽交所最后决定，取消这部分的交易。除此之外，巴里克黄金一度跌98.54%，蒙特利尔银行下跌99.18%，电力公司NuScale Power跌幅也高达98.51%。但是技术故障期间的交易，不算数。

其实人类社会，进入了信息化和互联网化之后，一个技术故障，可能造成很严重的麻烦。比如银行系统宕机，比如交通系统宕机，都会对生活产生影响。过去我们没有手机，没有电脑，没有网络的日子，大家估计很难重新适应。现在的社会，严重依赖网络，电力等工业革命和信息革命的成果。未来，我们的下一代，再下一代们，可能更多的依赖人工智能或其他技术，而这些，很难说是好事还是坏事。现代人，能够保留原始初心和不依赖电子设备的人，越来越少。因此，未来我们在投资这些科技企业，买入股票的时候，也要关注更多的人文自然领域的投资，我认为手机也好，互联网也好，AI也好，只是我们生活更便捷的工具，如果因为工具，导致我们的日常生活产生了不和谐，长时间依赖于例如短视频这类产品，就需要我们及时的走出来，去看看大自然，回归到我们初始的那个状态，去感受。

大家在澳洲，还是多出去看看，多一点户外活动，有一个平和的心态，看待未来科技的发展，开展社会进程的推动，这样才能有一个清晰的逻辑去做投资。毕竟，投资的结果，是思维逻辑的一种验证。我还是呼吁，全球要有“熄灯日”，要有“断网日”，回归自然本身。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 投研部主管

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本周正式进入六月，对于澳股来说是23-24财年的最后一个月，需要注意机构因税务调仓换位，也将在月底迎来四巫日，对于美股来说，是上半年没有降息的一个终结，也是股指下半年能否延续上行的衔接。六月第一周，就有诸多重大金融消息将影响市场，让我们逐一分析。

首先是本周即将公布的加拿大利率决议和欧洲央行利率决议，往日里两大经济体的利率决议对当地股市和对应货币对有直接影响，对油价有些许影响，但不会对美股和澳股产生多大影响。只是本次利率决议不同往日，因为市场普遍预期加拿大和欧洲央行都会在本周降息25个基点，这将使得加拿大和欧洲央行继瑞士之后开启降息通道，在美联储首次降息前进行首次降息。那么原来利用美联储货币政策转向进入降息周期而可以有机会的美元做空机会和远期国债中长线看多机会都将不复存在。美国之外的发达国家提早降息，是它们实体经济难以维持增长的表现，也是为了防范经济衰退的发生，但美国正是想利用这个时间差，达到收割的目的。如果美国能包吃住自己目前1.3%增速的GDP不继续恶化，顶住潜在的衰退压力，那么它拖越久其他发达国家就越难受。因此如果本周加拿大和欧洲央行真的开始降息，那么布局上需要特别注意了，美元的上行趋势将会变得很强，国债收益率还将上行，美债价格也将继续被压制，当然由于美元的回流不仅助长了美元，也不会对股市产生不好的影响。

另外本周澳大利亚GDP也将公布，预计1.2%的增速将比美国更差。目前澳大利亚实体经济的问题比美国更加严峻。通胀高于美国，由于大宗商品和能源出口占比较大，在当下更难控制通胀，而GDP若坐实1.2%增幅，说明增速比不上美国，那么衰退将可能比美国更快到来，澳联储是加息也不行，降息也不行，只能听天由命。对于澳洲股市短期来说，GDP若增速减缓，那么加息预期就会大大降低，澳指也较容易重回八千点，至于能否续创新高，就需要看美股特别是美国资源股的走向了。本周最重要的金融数据是美国的5月非农数据。周三ADP数据给出的预期不高，但非官方数据缺乏参考意义，周五季调后5月非农就业人口预期增加19万人，略高于前值17.5万。考虑到今年每次非农夜都是美股大涨日，本次给出的非农预期相对偏低，对股市的预期较为友善。无论非农能否达到预期，细节上需要特别关注全职工作岗位的变动数量，而不应纠结在兼职岗位的增幅。另外美国5月失业率预计依然是3.9%跟前值保持一致，正如鲍威尔所说，美国需要更高的失业率才可以压制住通胀，而目前美国的失业率，在历史上还是比较低的。

除了以上较为重要的金融消息将左右市场走向，我们对于股市板块的分化也是需要了特别留意。上周的股指走向可以明显看出高科技龙头股的乏力，以及中小板个股的回暖现象。美国经济的增速放缓对道指的影响是很大的，目前道指成分股也是需要特别注意规避的方向。纳指由于权重股占比太大，因此震幅会相当大，只不过AI的强势依然有其威力所在，因此纳指并未有走坏的迹象，后续可以关注英伟达拆股和AI基础层相关股票的走势。资源类依然可以寻找澳美联动的题材，比如铀，铜和铝，理由依然是未来电力缺口所衍生出来的机会。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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就在上周，英伟达最新出炉的2025Q1季度财报表现十分强劲，直接强势突破1000美元的价位，同时英伟达又发布了另一则重要消息：英伟达要在6月7日进行1拆10的正向拆股，成为继Walmart, Chipotlede等公司后第8家宣布实行拆股计划的在美股上市的公司。2025财政年Q1财报回顾

首先我们先回顾一下英伟达的财报表现。英伟达2025财政年Q1总营收达260亿美元较去年同比增长262%，税前利润率达到了69%。而数据中心作为英伟达的市值增长核心来源，本季度表现更是不遑多让。数据中戏第一季度创下226亿美元的成绩，比上一季度增长23%，较去年同期增长427%。英伟达也已经实现连续三个季度营收同比增速超200%。这个实力可以说是市场独一份，也给了投资者越来越大的底气继续加仓甚至重仓持有英伟达。自财报公布至今，英伟达股价又一次暴涨超20%，市值达到2.81万亿美元，仅差1000亿美元便能与当前市值第一的苹果（2.91亿美元）持平。英伟达价值增加可以说是迅猛如虎。

并且另外一个值得一提的指标是市盈增长比率(PEG)，计算方式是由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)得出的。因此PEG数值越小则该只股票的价格越有可能被低估。那么可怕的事实这就来了，在英伟达市盈率高达94.4时，其PEG数值只有1.43，也就是说目前英伟达的股票竟然还是处于被低估的状态的。如此强劲的数据支持下，拆股无疑会再次快准狠的刺激英伟达的暴涨。我想大家是时候考虑搭上本次专列了吧。拆股决策解读英伟达此次拆股目的是为了使员工和投资者更容易获得股票所有权。拆股行为将会在6月7日收盘后完成分发，并将于6月10日周一开始亿分割调整后的基础开始交易。英伟达同时也将把季度现金股息从美股0.04美元提高150%至0.10美元。增加的股息向杜昂雨分割后基础上的美股0.01美金，这些股息将会在6月28日派发给6.11日登记在册的所有的股东。拆股行为代表着的是英伟达对自己未来发展前景以及市值增加的极度自信。

还记得英伟达上一次拆股吗，是在2021年7月21日进行了1:4拆股，将股价压低至四分之一，带来的结果是其股价实现连续三年增长最终翻了四倍不止。那么本次的将股价压低至十分之一计划呢？更加增强了其流动性还降低了购买价格门槛。不用我说大家也能料想到英伟达股价再次快速增长的结果吧。英伟达前景分析在本次的2025Q1的季度报告中，英伟达也再次强调了未来将贡献巨大营收的主体板块：下一代基于Blackwell架构的AI GPU。Blackwell将会能够构建成一个规模庞大的硬件数据中心体系，再结合CUDA生态将会构建成一条越来越坚不可摧的护城河。英伟达未来很大程度上的营收将会得益于此。总体来说本次拆股也是体现了英伟达对未来的强烈自信，英伟达这趟车到底值不值得上，相信到此大家也一定都心中有数了！免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部

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最近多位国家级负责人出事，中东地区战事纷乱，石油价格持续攀升。我们好不容易看到加油站的油价下来了，未来可能还要眼睁睁的看着油价一步步上去。作为GO Markets的客户或者长期关注者，咱们不可能无动于衷，被动接受。必然要主动出击，寻找降低家庭支出上涨的方法，或者对抗石油价格上涨进而带来的通胀上涨方法。所以，一方面是对新能源和绿色能源寻找投资机会，另一个方面依旧是对传统能源进行适当的短期布局，度过冲突最紧密的这段时间。

同时，由于今年多个地区和国家进行选举，所以，未来新的领导者能力，性格，对全球格局的看法，也会进一步影响国际冲突和矛盾，所以，直至年底美国大选结束前，全球投资者对于石油价格的政治影响因素，都是看涨的。石油价格在过去几十年中经历了多次剧烈波动。大家有兴趣可以网上看一下，基本上都是和国际政治经济相关。1970年代的石油危机：由于中东战争及OPEC（石油输出国组织）对西方国家的石油禁运，石油价格在1973年至1974年间急剧上升，导致全球经济衰退。1980年代的油价崩溃：随着非OPEC国家石油产量的增加和全球需求的下降，石油价格在1980年代中期大幅下跌。随后造成苏联解体（重要元凶）。2000年代的价格飙升：由于新兴市场的快速增长和中东地区的政治不稳定，石油价格在2008年达到历史高点，超过每桶140美元。2014年的价格暴跌：由于美国页岩油的崛起和OPEC的增产，石油价格在2014年下半年开始大幅下跌。

总体来说，石油价格和其他商品价格或股票房市类似，也是受到一些可以被分析的影响因素而影响。供需关系：全球经济增长速度、主要产油国的生产策略、替代能源的发展等都会影响石油的供需平衡。例如，电动汽车的普及可能会减少对石油的需求。地缘政治：中东地区的政治局势、制裁政策、战争和恐怖主义活动等都会影响石油供应的稳定性，进而影响价格。市场预期：投资者对未来经济形势、政策变动等的预期会影响石油期货价格。美元汇率：由于石油价格以美元计价，美元汇率的变动会直接影响石油的国际市场价格。当美元升值时，石油价格通常会下跌，反之亦然。

中东局部地缘冲突，短期内不会得到很好的解决。乌克兰不断袭击俄罗斯炼油厂，胡塞武装袭击红海航运，这些因素都会增加石油价格上涨的概率。同时，中国对于石油需求开始恢复，此前官方采购经理人指数显示制造业六个月来首次扩张，万亿国债救市，制造业得到一定的支持，对于大宗商品需求复苏。总的来说，政治，经济，央行和k线，这是我在金融市场的投资参照物。政治，经济和央行目前都是有利于石油价格的，k线也是延续之前的支撑和走势。所以，石油价格在供求发生新的变化之前，多头势能更加强大。

我们给大家的，就是直接看到的绿色能源和传统能源背后，还有哪些投资的标的可以关注，就是铜和铀。因为除了石油和新能源以外，这个领域相关的产品，比如铜矿，铀矿，都是上下游相关的连带性产品。铜是电网基础设施和电动汽车所需的材料，其价格今年 4 月份飙升至两年来的最高水平，预计未来继续上涨，然后在 2025 年趋于稳定。得益于电动汽车、太阳能电池板和其他可再生能源基础设施的生产。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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在连续聊了很多有关澳洲是否要降息的话题后，今天我们来重温一下澳元过去几个月的行情，以及猜一下未来6个月澳元的走势。在说澳元走势之前，我们先来看一下澳元在过去6个月的基本走势：

从汇率上我们可以看到，澳元和美元的汇率基本处于一个0.65-0.70之间的范围。高，没有超过0.69, 低，也没有跌破0.64。似乎一切都看似稳定。但是在这看似稳定的背后，至少在我看来，未来6个月，甚至长期来看，对于澳元来说，可能牛市已经越来越远了。网上有很多人都会发表对澳元的看法，事实上每个人都有表达自己观点的权利，只是大部分观点过于偏激和主观。对于我个人来说，过去的5年，甚至10年里，我一直强调，我个人判断澳元未来趋势时会参考的三个因素分别是：铁矿石价格，中国经济走势，以及美元的强弱。而其对澳元的重要程度，也是这样排序。

根据亚太经合组织给出的数据，从下面的图表可以看出，如果中澳之间的贸易额降低10%，对于澳洲来说，将会影响其超过1%的GDP总数。中国对于澳洲外贸来说的重要程度仅次于韩国。而对于美国来说，即使和中国的外贸总金额下降10%，也基本不会影响其GDP数据。这其实也说明了为什么美国敢于主动和中国经常搞贸易战，而澳洲每次却非常小心且谨慎在中美关系中间寻找一个微妙的平衡点的原因。根据我自己总结出来的三个因素：铁矿石价格和中国经济其实很大程度上就是一件事。而澳洲经济在过去10年来已经非常努力在拜托过于依赖矿业的经济结构，但是由于其缺乏制造业，也缺乏高科技产业，因此其他还可以选择的替代矿业的行业只有第三产业，这也可以解释为什么每次澳洲经济不行的时候，都会开闸放入大量新移民来增加硬刚需的原因。光是2023年，澳洲就增加了长期和短期移民一共高达52万人。光是这52万人的吃喝拉撒，已经足够弥补因为高利息的降息的本地消费了。让我们再回到澳元分析上。

从上面铁矿石走势图，我们基本可以看出其和澳元的走势非常相似，都是在2024年初达到高点，之后一路下滑。铁矿石在短短4个月内从 145下跌到了100，整整跌了30%。虽然现在有所反弹，但是总体来看依然比较低迷。为啥呢？大家想想就应该知道，全世界用铁矿石最多的国家就是中国。而铁矿石炼出来的钢用的最多的就是房地产，汽车和基础设施建设。而根据中国冶金官方数据，从2023年开始，中国的钢材产量，需求量，以及铁矿石进口量和需求量分别对比2022年下降1%到2.7%之间

而根据我们的经验，一般实际下跌的幅度往往还会更高。而这个趋势在2024年到目前为止，依然没有放缓的迹象。所以在影响澳元三大因素的前两项铁矿石价格和中国经济方面，未来6个月疲软的局面依然很有可能会继续持续。再来看最后一个因素：美元走势。影响美元走势最大的因素就是美联储第一次降息的时间。如果这个时间可以在今年7月之前，那或许澳元还可以短期内上涨一把，但是如果美元也把第一次降息的时间推迟到10月甚至年底，那对于澳元来说，美元将会继续维持比澳元更高的官方利率无疑就是对澳元持续的打压。

澳元在过去12个月有几次机会冲击0.69大关，最后都失败了。而目前的形势来看，由于美国对中国的施压很有可能会加强，特别是如果特朗普再次上台，很有可能会再次引发两国的贸易争执，因此和中国经济密切相关的澳洲，在中美两国的斗争中，注定也是一个一定会被连带误伤的受害者。总结来看，由于中国房地产短期内反弹可能性不大，未来对于铁矿石大幅增加需求的可能性很小。加上澳洲政府为了应对年底的大选开始短期内减少移民数量和留学生数量，其目的是为了争取本地选民的选票，但是毫无疑问会严重影响澳洲经济。另外美元的延迟降息，也成为了阻碍澳元牛市的另一个原因。综上所述，澳元长期来看，很难出现和美元的大牛市。澳元价格将会大概率，长期和美元保持在0.7以下。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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本周需要重点关注的事件包括：澳大利亚CPI数据公布、美国一季度GDP修正值发布，以及美联储最青睐的核心PCE指数是否会降温。此外，还需关注欧元区5月整体CPI数据，以及德国、法国、意大利和西班牙等主要国家的CPI是否如期反弹。

由于周一美股因阵亡将士纪念日休市，澳大利亚股市周一和周二将独立运行。根据上周五美股反弹的趋势，预计本周前半段澳股表现会较好，特别是在大宗商品价格大跌后反弹的情况下。五月最后一周，有许多可能影响市场走向的重大消息公布。本周五（5月31日）将公布美国4月核心PCE物价指数，预计同比保持不变，这是本周最重要的金融数据。如果核心PCE指数符合预期且没有大幅反弹，美股可能会继续创新高；但如果CPI反弹超出预期，股指可能面临持续回落。市场将此作为判断美联储后续利率政策走向的主要依据。根据经济学家预计，美国4月核心PCE将上涨0.2%，为今年以来最小涨幅，而该指数能更好地反映潜在通胀情况。预计名义PCE将连续第三个月上涨0.3%。同比数据方面，名义PCE和核心PCE的涨幅预期分别为2.7%和2.8%，与上个月持平。美联储主席鲍威尔及其同事此前一直强调，需要更多证据表明通胀将持续回落至2%的目标水平，然后才能降息。预计本次PCE报告可能带来一些积极信号，显示通胀下降的趋势未完全停滞。在劳动市场降温和收入增速放缓的背景下，消费者信心逐渐减弱，这将在今年剩余时间内持续推动通胀下行。然而，由于追赶式价格上涨压力依然存在，今年通胀可能只会非常缓慢地下降。此外，本周将有多位美联储官员发表讲话，包括克利夫兰联储主席梅斯特、美联储理事鲍曼和亚特兰大联储主席博斯蒂克。

周四，美国一季度GDP修正值将公布。上个月GDP增速回到1.6%时，耶伦火速降温经济衰退言论，预计修正值将上修GDP，但市场预期却下调至1.5%。因此，GDP数据有望高于预期，若修正值高于预期，将助推美元施压美股。加上核心PCE没有回落的预期，本周前半段美股可能继续反弹，后半段则承压可能性更大。另外，美股交易结算制度将迎重大变化。从5月28日开始，美股交易结算周期将由T+2缩短至T+1。美国证券交易委员会表示，较短的结算窗口将降低经纪商的保证金要求，并减少高交易量或波动性时限制交易的风险。预计这将增加金融市场的波动，外汇市场也将受到冲击。欧洲市场的结算将变得紧张，欧洲结算机构的工作人员预计只有几个小时去完成工作，这可能影响跨国产品的交易积极性。

最后，一则有利于稳定地缘政治风险的消息是加沙停火谈判将重启。以色列情报和特勤局负责人、美国中央情报局局长和卡塔尔首相在巴黎会面后达成一致，将在下周就被扣押人员交换和加沙停火问题与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动重启谈判，埃及也将参与斡旋。以上是五月收尾周可能影响金融市场的主要事件。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师