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上一周我给大家简单梳理了影响石油价格变化极大因素：通胀水平，地缘政治，经济成长周期，供需关系变动等，今天我们也书接上回，继续深入研究一下油的故事。伊朗入局，炸飞油价这一周的局势就更加印证了地缘政治对于油价的影响是强烈且迅速的。本周一在大家还沉浸在复活节的休假气氛中时，国际局势又迎来了翻天覆地的变化，伊朗也被拖入了战局。愚人节当天以色列发动导弹空袭攻击伊朗驻以色列大使馆。这个愚人节的“玩笑”开的貌似有点过于惊异了。4月1日凌晨以色列对准伊朗驻叙利亚领事馆发射了6枚导弹，此次空袭将整栋五层建筑夷为平地，造成了7名伊朗军事人员死亡，其中包括一名高级指挥官。伊朗方面被彻底激怒并表示一定会让以色列对此行为而感到后悔。

此前的伊朗对于以色列的态度其实并不算强硬，伊朗虽然一直在积极参与谈判，呼吁成立巴勒斯坦国，并积极发表对以色列战争行为的强烈谴责，但伊朗实际上其实一直只是处于口头上的攻击。但是此次以色列的空袭试探行为可以说给足了伊朗入局参战的理由以及权力。那么目前大家的焦点就自然的汇集到伊朗外交部发言人已经表明会决定对以色列的入侵性为的回应和惩罚方式上。而相应的在伊朗入局之后美国也势必会产生更激进军援的行动。可以说如果伊朗真的实施报复行动，那么中东局势将变得更加混乱，第三次世界大战的可能性也将进一步真真切切的呈现到大众眼前。

6颗导弹也果然不出意料的引发了油市的持续走强。助力了其延续的涨势。

欧佩克减产计划受阻，墨西哥计划限制原油出口目前欧佩克+决定在第二季度延续每日220万桶的自愿减产措施。3月份的数据显示欧佩克的石油日产量与上月比基本没有变化，稳定在2686万桶的水平。但目前欧佩克的成员国之间也存在着对减产约定的分歧。沙特以及科威特为首的几个国家都在积极遵守减产约定，但是伊拉克、阿联酋和加蓬却是无视约定维持高产量超过了合计十万的配额。昨天晚上在欧佩克+JMMC会议上最新消息表露欧佩克坚持维持呼吁减产计划，不建议改变石油策略。与此同时，墨西哥也计划实施限制原油出口，目前墨西哥国家石油公司已经取消了向美国、欧洲和亚洲炼油厂供应Maya原油的合同。那么这两个举措就会是石油的供给端收紧，推动石油价格的上涨。

中美制造业PMI指数回暖，回到扩张区间3月份美国的ISM制造业PMI指数提升2.5点至50.3远超预期，结束了萎缩的局面。中国PMI指数也重回50以上。这表示中美两国制造业表现火热对石油等这种生产原材料的需求很大。这又是一个推动石油价格上涨的因素。

最近石油的利多因素实在是太多了，石油可能不涨都难吧？免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部

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我发现疫情后，我一直在见证历史。资产价格一路走高，从股票到数字货币，从贵金属到黄金。这几天黄金连创历史新高，最近6个交易日就涨了6%，一度接近2300美元/盎司。很多投资者再次实现了“小目标”，财富蹭蹭蹭上涨。

也有很多人，还没有概念，黄金上涨，是个啥意思？如何赚钱？其实很简单，你可以选择买入流动性最好的黄金期货，也可以买入黄金股票，甚至还可以买入实物黄金。当然变现最容易，每天都可以买卖交易的是黄金期货，交易的价格就是国际黄金价格。实物黄金流动性最差，可以留给后代，传承下去，很难带来短期财富。所以如果要交易黄金，期货和股票都是不错的选择。在近代史中，黄金也出现过类似的快速拨动。在1931年，当时最大的货币结算体系——英镑，包括英国当时日不落帝国的成员国，有瑞典、挪威、丹麦、芬兰、葡萄牙、希腊、阿根廷、巴西等等，放弃金本位制。在1973年，美国主导的布雷顿森林体系解体，美元正式与黄金脱钩，全球进入信用货币时代。布雷顿森林体系要求的金价为35美元/盎司，解开链接后，大涨4倍。从此以后，黄金虽然不再是随意交易的法定货币，但依然是底层的信用支撑，放在各国央行的储存室里。这两次事件导致，黄金价格在短时间内的涨幅高达70%和430%。而在过去的50年时间里，黄金整体稳健上涨，抵抗纸质货币带来的通胀或购买力下降。黄金平均每年涨幅超过8%，最大涨幅超过120%。只要人类政府还在印钞，黄金价格就会大概率上涨。

对于追求稳健投资的投资者来说，黄金是一个非常好的抗通胀产品，适合长期定投。黄金是一直在涨么，或者说黄金上涨的主要因素是什么？在80、90年代，在20年左右的时间里，黄金价格基本都在300-400美元之间波动。这段时间，发生了拉美债务危机、两伊战争、黎巴嫩战争、海湾战争、911等重大事件，但没有让黄金价格大幅度上涨，或者形成上涨趋势。同时，80-90年代，是美苏冷战的顶峰，地缘关系紧张。因此，地缘危机只是影响黄金价格上涨的短期因素，不是决定性或者长期因素。地缘战争对金价有影响，但时间非常短。但随着货币超发，各国货币购买力持续下降，黄金作为货币信用等价物，才开始经历了一波牛市。2001-2011年有一波超级牛市，2018年至今又是一波大牛市。

那么黄金上涨多少是合理的呢？没有人知道，但是我们对标美国物价，从1980年到2000年，美国物价涨了超过5倍。从疫情后，短短3年时间，物价上涨了50%。黄金价格也随之大幅度波动。2008年次贷危机之后，各国印钞，一样的道理，货币信用贬值，黄金飞速上涨，直到2011年9月5日，达到1917.9美元。2012年之后世界经济平稳，货币稳定下来，黄金进入下跌期。所以，黄金价格与三点因素有关：通胀预期、名义利率以及全球央行购金行为。央行中最大的买家有两个，一个是PBOC（中国央行），一个是RCB（俄罗斯央行）。中俄两国央行，去美元化的努力必然不会停下来，买黄金的行为也会继续下去。

对于咱们普通人而言，黄金价格是个最简单直接的指标，也是一个简单的投资产品。如果金价持续下跌，那说明经济形势稳定，货币政策稳定，通胀稳定，我们可以大胆去创业、买房。因为黄金贬值，意味着大家对未来的期望很高，消费预期较高。所以经济一定是好的，消费也是好的。但是黄金上涨，意味着不确定性增加，并且黄金是大多数人能接触到的，为数不多的合法配置的全球化资产。对我们来讲，只需要一个交易账户，在GO Markets就可以轻松交易买入黄金或黄金股票，享受黄金价格上涨带来的收益。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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众所周知，由于特殊原因，澳洲的红酒产业在过去几年因为中国的反倾销关税，因此受到了很大的打击。作为澳洲红酒行业里的领头羊，奔富红酒的母公司财富酒业（TWE）虽然被收取稍微少一点的关税，然是依然超过了120%以上，这也使得澳洲的很多高端红酒品牌在过去几年与法国和欧洲的红酒竞争中因为价格的原因不得不拱手让出了市场。而这个情况随着中澳关系的缓和和逐渐好转。在去年10月我写过文章也做了视频说到，当时虽然中国宣布重新开始审查澳洲红酒的关税问题。但是重新开始审查，也意味着未来有很大机会这个关税会被降低，甚至取消。有兴趣的朋友可以去YouTube搜索一下我们之前的视频。

然而，如今中国已经正式宣布取消了额外关税，那是不是意味着奔富酒业就会重新开始起飞，财富酒业的股价会火箭式上涨了？从过去1周的股价来看，似乎这个情况并没有出现。事实上，财富酒业现在的股价仅仅比10月中国刚宣布开始重新审查时高了5%而已，那到底是什么原因导致投资者对于这个消息的反应没有那么激烈呢？我猜测有以下几个原因：

1.需要时间来重新构建销售体系。我们知道，由于过去几年销量的下降，导致之前很多奔富或澳洲红酒的经销商都转去了其他国家代理或者干脆转行。如今要重新搭建销售网络，重新洗牌布局，都需要时间。而这时澳洲的奔富或其他高端品牌需要从法国或其他地区的高端红酒里重新抢回市场，这和之前他们第一次去打市场有很大差别。2.中国疫情之后的消费疲软。尤其是最近在楼市表现不佳，加上很多互联网企业的裁员。使得民众对于中高端消费，尤其是非必要消费越发谨慎。而澳洲的高端红酒就属于这个可买可不买的列表里。这些商品和经济周期有着密切的联系。3.奔富宣布将会从7月1日起提高售价。虽然我们知道财富酒业希望通过提高售价来更快的赚回之前失去的3年。但是在如今中国红酒竞争激烈，消费疲软的情况下，你还加价，这是不是有点太自信了？从股价的反应来看，似乎投资者们并没有觉得提价会直接给公司带来额外利润。

财富酒业的官方回应肯定了中国在取消额外关税后势比会对销量有所帮助。但是也很聪明的刻意降低了投资者对于这个消息的期望值。财富酒业在之前的财报里也多次提到：中国地区的销量在过去3年并没有占据集团里最高的比例，集团为了分散风险，通过开拓北美和欧洲市场来对冲中国地区的销量波动。但是根据财富酒业自己的报告显示，奔富红酒里的几个主力产品389，407以及28等依然主要是销往中国地区。因此未来加价的也主要是这几款产品。在过去的一年时间里，澳洲200指数上涨达到了9.33%，而财富酒业的股价竟然下跌了3%，这一来一去相差了12%。这说明了什么？说明在澳洲加息周期下，中高档红酒销量受到了影响，如果没有中国取消关税这个帮助，按照财富酒业去年9月11澳元左右的价格，那过去12个月的跌幅甚至可以达到10%以上。而这样的情况在未来12个月里并不会有太大的变化。主要的原因还是那两句话：1. 物价短期内很难下降。2. 降息会延迟，速度也会比之前预计的慢。所以我本人在今年依然并不看好财富酒业。

另外今天我们再说一个澳洲的股票，四大银行之一的西太银行(Westpac)：西太银行，全称是西太平洋银行，其前身是1817年成立的新南威尔士州立银行。是澳洲最老的一家本地银行之一。经历200多年之后，目前旗下有多个银行品牌，包括：Westpac, St George, Bank of Melbourne, Bank of SA, Adelaide and Bendigo Bank等等。是不是看上去很厉害？其实它的股价道出了它目前遇到的巨大问题: Westpac拥有者澳洲几乎一半的银行品牌，但是其股价却是四大银行里最差的一家。就算按照上涨比例排列，其股价在过去3年和联邦银行的股价涨幅相比也慢了25%以上。换而言之，其股价就是又低，涨的又慢。对比过去5年的股价表现，CBA的价格上涨了70%，而Westpac的股价几乎原地不变，如果去掉通胀，就是贬值至少20%。简直就是一塌糊涂。

那到底是什么原因导致拥有这么多银行的大集团企业，却无法做到与其规模相等的资产回报率呢？三个原因：1. 多个品牌相互之间势比难免有重复竞争以及市场经费和人员的重叠。2. 之前多个品牌使用的技术都不同，因此要合并所有子品牌银行到统一的银行系统是一个巨大，长期，而且非常费钱的工程，这个事全世界能做好的银行集团也没几个。如果是两个系统，还好说，但是西太集团下有5套不同的银行系统，这个要完全统一，真的很难。因此在IT系统上的劣势是其股价弱势的另一个原因。3. 过多的品牌，导致其不得不维持庞大的实体分行的存在。因为各大品牌必须在核心地区都有自己的分行，就算要减少，在商业集中地区也不得不开设每个品牌自己的分行，这样一来固定开支也会大幅增加。因此导致西太集团的综合运行成本大大高于了其他三个对手。

那要怎么做，Westpac才会改善其目前面临的问题呢？首先，我不是西太的CEO，但是我读了其CEO上任以后发表的几次重要发言和其财报里的总结，我猜测，Westpac会在以下方面做出改变：一句话：去繁化简。相比于同时维持5个品牌线下和线上同时运行的巨大开支和重复消耗，要想提高效率，就要最大程度的简化品牌重复所带来的开支和人员重复，换而言之，就是要：1.裁撤重复岗位员工，比如，在每个品牌都配备的重复岗位有些就可以去掉。2.合并或关闭线下分行。在过去3年，Westpac集团几乎每年都在关闭旗下某几个品牌的分行。但是依然还是太多。如果要最终简化，最好的办法就是几个品牌共同使用一个分行的服务。例如，Bank of Melbourne或者阿德莱德银行的客户可以去Westpac的分行进行存取款和贷款申请业务。3.修改某些子品牌为线上银行。最终要想削减成本的做法，就是和联邦银行的子品牌，西澳银行一样，关闭所有分行，改为线上银行。4.最大的挑战也是潜在巨大的机会就是合并所有品牌的银行系统到一个系统。这将会极大的简化流程，节约开支，增加效率。也会极大的增加投资者对其股价的信心。以上几点，都是Westpac目前的CEO在过去几年屡次强调也在积极行动的。我相信在未来，西太集团的几个子品牌里肯定会出现一个或几个成为纯网上银行的形式。未来实体分行也将会越来越少。对于我们散户来说，以下两点只要出现一个，就意味着Westpac的效率会增加，或者说其股价会好：1. 把某一个子品牌线下分行全部关闭改为线上银行。2. 宣布所有子银行的系统完成统一。

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随着上周末俄罗斯莫斯科州西郊的一处音乐厅遭遇了一场性质十分严重的恐怖袭击，至今累计死亡人数144人，并且俄油设施也在近期被乌克兰不断地打击，原油价格再一次被推上了风口浪尖。其近期的价格变动也是投资者们关注的重点之一。那么今天，我们就说说油的故事。原油价格与大通胀时代

纵观近20年历史，原油价格的上涨总是逃不开与通胀的正相关关系。原油价格大涨之后总是会伴随着通胀的大幅上涨进而引发经济衰退。2000年原油价格达到高点，2001年就迎来了美国的互联网泡沫破裂。2008年原油价格升至147美金之后次贷危机接踵而至，市场对原油的需求减少了导致油价暴跌回40美元。2014年油价大涨过后伴随而来的是欧洲发生主权危机，欧洲产油国联盟破裂。这导致全球的石油产能供应过剩，并且当时以沙特为首的OPEC为保持市场份额完全没有减产的意思，产能过剩进一步加剧，石油价格暴跌。时间来到2020年，新冠病毒流行，全球各国封锁限制出行，对石油的需求又下降了。但是与此同时，病毒肆虐并没有促使俄罗斯和沙特等石油产出大国减少生产的脚步，供给与需求的极度不平衡导致其价格由70美元暴跌至30美元以下。以这近20年的历史来看，经济上升期时生产成本低廉，企业因成本优势实现利润上升，需求逐渐增加逐渐推高原油价格。而当原油价格涨至高位时，通胀也会同时居高不下而引发加息，企业生产成本变高导致需求下降，原油价格又开始暴跌。原油与供需关系以及通胀之间一直是这样循环往复的。

地缘政治影响油价变动自全球进入混乱的局势起，油价就开始产生了很大的波动。尤其自今年以来两种指标原油WTI以及Brent原油价格都在稳步上涨，美国原油上涨约11%，英国原油价格也涨了大概12.5%。这很大程度上是因为东欧以及中东的地缘政治局势紧张。还记得红海冲突逐步加剧的那段时间吗，在2023年12月31日美国击沉胡塞武装三艘快艇致使10人死亡，2024年1月9日胡塞武装用无人机在红海攻击美国军舰来报复，这一系列事件致使油价一度冲上78.7美元/桶。红海海域一直是一个十分重要的国际货物和能源贸易通道，自冲突发生开始经过该海域的航运船只已减少了60%左右。而位于红海附近的苏伊士运河是石油海上运输的一大重要交通要道，每天都会有大约100万桶原油要经由红海以及苏伊士运河运输，若这些货轮遭到袭击造成原油泄漏，那这对红海生态又是一个很大的打击，因此石油航运同样别无选择，只能绕道而行经由非洲好望角，这样一来时间成本加倍，运费成本也飙升至几千美金。石油供给紧张。供需关系也是油价变动的根本原因之一自俄乌战争开始之后，首先拜登在3月宣布美国将在未来6个月内以每天100万桶的速度释放战略石油储备，但当时美国的战略石油储备约3.6亿桶其实是处在一个历史低点水平的，最终作为应急储备油的总释放量达到了1.8亿桶。拜登此举旨在缓冲俄乌战争带来的油价上涨。但是这时候沙特作为原油出产大国及其所在的OPEC+组织开始进一步干预，决定加大石油减产力度去应对油价下跌，死磕美国，因此当时的油价一直是偏震荡的。并且随着俄乌战争的加剧，两国之间不断地对对方的能源设施进行打击，2024年3月以来乌克兰方面已对俄罗斯实施15次打击，对象包括10个炼油厂，4个原油仓库以及1个港口。目前部分炼油设施已经被迫停产导致俄罗斯的油日产能直线下降减少35000桶（bpd），这些被摧毁的炼油设施产能约占俄罗斯总产能的14%。这对石油的出产供应量造成了降维打击，油价在3月26日收高于82.5附近。并且俄罗斯政府也下令在第二季度限制石油产量，俄罗斯目前致力于迎合对OPEC+的承诺减产，超越目前的供需基本面。供应量将会进一步缩紧。

另外3月26日晨间最新公布的API原油库存数据为933.7万桶远超预期增加，其前值为-151.9万桶。数据发布之前，WTI 原油价格一直处在82.46美元/桶附近徘徊，但昨天消息一出其价格应声下跌1.53%左右至81.2美元/桶附近。

而布兰特油也是从86.79美元/桶跌至85.7美元/桶附近，超过1.2%的跌幅。昨晚EIA发布3.22当周原油库存激增至3.165M结束了连续七周的下降趋势，然则两种油的市场反应确是引发了小幅油价上涨回调。其原因之一可能是技术面上油价跌至了支撑线附近无法跌穿，引发了小幅回调。目前来看油市以偏震荡行情为主。大家要谨慎决策。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部

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大家都知道澳联储在3月初并没有降息，并且在上周发布了他们在利率决议会议上讨论的议题以及会议纪要。今天我们就来说说澳联储目前进退两难的局面。根据上周披露的文件显示，在澳洲储备银行召开的2024年第二次利率会议期间再次将现金利率目标维持在4.35%不变，尽管澳洲今年至今的通胀数据有所放缓，但澳洲储行仍然坚持维持当前的谨慎态度，保持利率不变。

在他们的会议纪要报告里主要说到了以下几点：1. 通胀有所趋缓，劳动市场的状况持续逐步缓解，但仍低于持续充分就业和通胀目标水平。我再和大家重申一下，2013-2019年澳洲平均失业率是5-6%，现在是4%左右。因此别看网上这个裁员那个裁员，目前的就业情况依然比疫情之前最好的时候还要好。还有，虽然通胀对比去年6-7%的时代好了不少，但是依然远低于央行设定的2-2.5%的目标。2. 经济前景不明朗，2023年第四季度的经济数据说明澳洲的经济由于多个原因正在放缓，而且由于目前利息在高点，因此家庭开支和可支配收入依然不多。居民消费依然疲软。3. 澳联储维持通胀预测：今年恢复到3%以内没戏了。最快要2025年恢复到2%至3%的目标区间，如果一切顺利的话（基本不可能）2026年可以回到2%以内。4. 坚持使通胀回到目标水平仍然是澳联储的首要目标，说明了要达到这一目标，可以适当的牺牲经济目标。5. 不排除任何可能性，包括加息和降息。也就是没有把话给说死。要是真的之后发生什么难以预测的事，比如哪里又打仗导致物流过不来，导致物价又反弹了，那也不能打自己脸，还要留一条后路，万一1%机率发生的事真的就发生了呢？

总的来说，澳联储现在的处境很微妙，一句话来概况就是：无法自己掌握自己的命运：1. 美国没有降息，澳洲情况再紧急也没法先动手。2. 实际澳洲情况远远没有这么差，事实上还不错，尤其是失业率，放在过去20年里依然是几乎最低点。本地家庭没啥可用资金，但是依然靠着源源不断的短期居民（学生，打工，探亲，旅游）来强行拉动消费。3. 目前这么高的利息，房价依然不但没有跌，还开始缓慢上涨。如果着急降息，那买不起房的民怨会瞬间爆炸。所以，如果不出意外的话，澳洲降息只会推迟，不会提早。基本就是至少往9月以后排了，甚至于，如果油价下不去，失业率一直都维持在4%，那完全有可能今年不降息。

最近很多朋友说到降息以后对银行业的影响，今天我简单来说说。首先，降息可以刺激经济，刺激消费，刺激买卖交易的频率和总数，因此作为金钱的中介银行，中间过手的机会就会增加，因此盈利肯定会上涨。所以降息，利好银行业。但是澳洲有4大银行，这降息到底更多的会利好谁呢？由于篇幅和时间的关系，我只能用几句话来简单介绍澳洲的四大银行的特点。

1. Commonwealth Bank,澳洲联邦银行。目前澳洲最大的银行，也是澳洲股市里市值最高的上市公司，其占有澳洲房屋贷款市场最大的市场份额。其银行的优势就是IT和技术。在澳洲所有商业银行里，联邦银行有着最好的银行系统和客户使用系统，因此帮助其在各项平均贷款时间以及最终的员工效率上超越了其他银行。目前股价超过110澳元，当之无愧为四大银行之首。2. National Bank澳洲国民银行。虽然有着国民二字，但是它不是最大的银行。在过去20年2次被澳洲当地监管查，1次是出了个内部交易的案例，1次是疫情前澳洲皇家委员会调查银行业被当作了典型处理。但是国民银行一直以来的长处就是其商业客户占比高于其他银行。现在国民银行最新上任的CEO Ross有着40年银行经验，可以说是帮助国民银行从2019年的调查丑闻中走了出来。目前股价仅次于联邦银行。

3. ANZ Bank 澳洲和新西兰银行，名字看上去更大。两个国家一起的银行，其实是澳洲四大银行里最小的一个。不过最近成功收购了昆士兰的Suncorp银行，不知道现在是不是能排到老三。ANZ也是唯一成功躲过了2019年皇家委员会调查的银行，另外三个CEO都因为报告里的问题而辞职，只有ANZ的CEO，一直坚持到现在。ANZ一直不上不下，没有什么特点，2020年之前是几大银行里在亚太最积极的，在中国都开了很多分行。但是随着最新回归澳洲政策的实施，其关闭了几乎全部亚太分行，卖掉了理财业务，现在收购Suncorp，专心做自己的银行业务。不过其IT系统多年更新没有成功，一个贷款申请要经过几乎10个不同IT系统的申请，导致其贷款效率大大落后于联邦银行。目前股价成功超越Westpac, 排第三位。

4. Westpac西太平洋银行。这个前身是新南威尔士州银行，后来收购了圣乔治以及阿德莱德银行，成功的把自己的资产打造成仅次于联邦银行的第二大银行。但是不同银行由于使用不同的软件，在收购后人员结构重叠，间接导致效率下降，加上皇家委员会的丑闻，使得其股价成为四大银行里最差的一个。至今依然没有太大好转。虽然从海外紧急找了一个国王彼得做CEO(全名是Peter King) 但是由于短时间内吃了多个小银行，至今依然消化不良。Westpac也是少数使用多品牌战略的大银行集团。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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去年，A股和港股市场一路下跌，恒生科技股指数全年下跌8.83%。虽然很多国内的基金经理南下抄底，甚至很多公司连续十几次回购股票，但凄凄惨惨戚戚，例如美团股票直接腰斩。很多进入港股市场的投资者一脸懵，只感觉被全世界抛弃了。香港经济衰退，或战略地位下降，使得港股估值持续走弱，出现价值投资机会。小米股价就是很好的案例。2023年，小米手机14系列发布后，国内销量在12月超越苹果，排行第一。海外市场业务也发展迅猛，手机销量逆势增长， 2023年股价逆势上涨超过40%。

小米公布造车之后，市场曾经一度充满期待。发布会当天小米股价创出高点。但很快，众目期待的小米新能源汽车无法给出真实定价，雷老板不断暗示售价要高一点，咱造车搞的质量不错，导致购买者很失落，毕竟咱小米主打的就是不赚钱，要低价也要质量，没有了低价承诺，小米股价在一个月内下跌了20%。

投资的本质，是一个企业家选择另一个企业家的故事。雷军在2004年就实现了财务自由，在2007年金山软件公司上市。同时，iPhone打破了传统手机的认知，雷老板认为他应该做一些更有意义的事情，迅速把创业定位在手机领域，向诺基亚，三星以及遍地国产山寨手机发起挑战。2010年小米手机成立，用互联网+资本思维进入市场，不看中盈利利润比例，追求粉丝私域体验和用户规模，成功吸引了大量米粉，一举突围成功。小米手机仅用3年时间，做到了中国手机出货量第一。并在2018年成功在HK上市。早起投资小米的风投晨兴资本，获利近1000倍，由500万美金，变成50亿美金，后期追加资金1.5亿美金，目前市值达到100亿美金。到了2021年1月，中美贸易战直接导致小米被列为美国黑名单，小米进入“黑暗时刻”，股价当天暴跌800亿港币。由此，小米决定进军新能源电动车，以防手机行业出现非常规打击。雷老板曾经说过，一家优秀的企业，要一直跟着风走。我不知道这个逻辑对不对，但是每个企业家性格不同，风口杀出一片天，是小米这家企业的能力。

进入到2024年3月25日，中国小米汽车59家首批门店于正式开业，很多门店异常火爆，大家都想看看小米的车造的怎么样。小米SU7目前内饰、价格等信息还处于保密之中，将于2024年3月28日中国时间19点发布会揭晓。所有人最关心的，还是价格，毕竟雷军曾经说过，19.9万也是开玩笑的价格，定价会有点贵，言外之意就是可能奔向30-40万人民币一台。而这个价格，并不是米粉的核心需求价格，米粉的接受上限大约在20万人民币。并且，雷军就像个谈判的老油条一样，说：“小米SU7是一辆50万以内最好看、最好开、最智能的轿车。”拉高大家的价格预期，不排除发布会直接降价。因此，这几天小米股价也比较稳定，静待发布会开启。

对于小米的第一款车，必须保证在销量上打赢。目前中国电动车卷到不行，比亚迪秦等系列，以及极氪的产品，都具竞争力。很多人最后等的就是价格。作为入局造车的新玩家，小米汽车第一台车，由3400名工程师，花费100亿元造出来。小米目前现金储备1360亿元人民币，能烧5年没问题。小米集团3月最新发布的2023年财报，净利润达193亿元，同比增长126.3%。手机业务做得好，大家可以关注一下小米发布会，造车业务能不能给小米再带来一个200亿收入，让股价翻倍，我们拭目以待。

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