Tres palancas de datos dominan los mercados estadounidenses en febrero: crecimiento, mano de obra e inflación. Más allá de esos, la comunicación de políticas, los titulares comerciales y la geopolítica aún pueden importar, incluso cuando no están atados a una fecha de lanzamiento programada.
Crecimiento: actividad empresarial y comercio
Los indicadores de principios a mediados de mes proporcionan una lectura sobre si el impulso de Estados Unidos se está estabilizando o suavizando hacia el primer trimestre.
Fechas clave
- Ventas minoristas mensuales anticipadas: 10 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/11 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
- Producción industrial y utilización de la capacidad: 18 de febrero, 9:15 a.m. (ET)/19 de febrero, 1:15 a.m. (AEDT)
- Comercio Internacional de Bienes y Servicios: 19 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/20 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
Lo que buscan los mercados
Los mercados estarán observando nuevos pedidos y tendencias de producción en los PMIs para medir el impulso de la demanda subyacente. Los datos de exportación e importación ofrecerán información sobre los flujos comerciales mundiales y los patrones de consumo interno. Los comerciantes también evaluarán si los sectores manufacturero y de servicios permanecen en territorio expansivo o muestran signos de contracción.
Sensibilidades de mercado
- Un crecimiento más fuerte puede estar asociado con rendimientos más altos y un USD más firme, aunque la inflación y las expectativas de política a menudo dominan la respuesta de las tasas.
- La actividad más suave puede asociarse con rendimientos más bajos y un mejor apetito por el riesgo, dependiendo de la inflación, el posicionamiento y condiciones de riesgo más amplias.
Datos de nóminas
Las condiciones laborales siguen siendo un insumo directo a las expectativas de tasas. El informe mensual de la NFP, junto con las solicitudes semanales de desempleo publicadas todos los jueves, suele vigilarse para detectar signos de enfriamiento o de renovada estanqueidad.
Fechas clave
- Situación laboral (nóminas no agrícolas, desempleo, salarios): 6 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/7 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
Lo que buscan los mercados
Los mercados se centrarán en las nóminas principales para evaluar el ritmo de creación de empleo, la tasa de desempleo para señales de holgura del mercado laboral y las ganancias promedio por hora como un indicador de las presiones salariales. Un enfriamiento gradual puede apoyar la idea de que las presiones salariales están disminuyendo. La estanqueidad persistente puede hacer que las expectativas de flexibilización de políticas sean más bajas.
Sensibilidades de mercado
Las sorpresas de nómina mueven con frecuencia los rendimientos del Tesoro y el USD rápidamente, con efectos colaterales para las renta variable y las materias primas.
Inflación: IPC, IPP y PCE
Las liberaciones de inflación siguen siendo un insumo clave en las expectativas para la trayectoria política de la Fed.
Fechas clave
- Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/12 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
- Ingresos y desembolsos personales, incluido el índice de precios PCE): 20 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/21 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
- Índice de Precios al Productor (PPI): 27 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/28 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
Lo que buscan los mercados
Los precios al productor pueden actuar como una señal de tubería. El IPC y el índice de precios PCE pueden ayudar a confirmar si las presiones inflacionarias se están ampliando o desvaneciendo a nivel del consumidor.
Cómo pueden reaccionar las tasas y el USD
- El enfriamiento de la inflación puede soportar rendimientos más bajos y un USD más suave, aunque las reacciones del mercado pueden variar.
- La inflación pegajosa puede mantener una presión al alza sobre los rendimientos y las condiciones financieras, especialmente si cambia las expectativas de política.
Otros factores que influyen
Política y comunicación
No hay una reunión programada del FOMC para febrero, pero los discursos y otras comunicaciones de la Fed, así como el ciclo de actas de reuniones anteriores, aún pueden influir en las expectativas en torno a la trayectoria política. Sin un evento de decisión, los mercados a menudo reaccionan a los cambios de tono, o al renovado énfasis en la persistencia de la inflación y las condiciones laborales.
Comercio y geopolítica
Los flujos comerciales y los mercados de energía pueden seguir siendo secundarios, y el perfil de riesgo generalmente se basa en los titulares en lugar de vincularse a las versiones programadas.
La Oficina del Representante Comercial de los Estados Unidos ha publicado hojas informativas y actualizaciones de políticas (incluso sobre la participación comercial entre Estados Unidos y la India) que ocasionalmente pueden influir en el sentimiento del sector y de la cadena de suministro en el margen, dependiendo de la sustancia y el enfoque del mercado en ese momento.
Por separado, la volatilidad ligada a la evolución de Oriente Medio y cualquier impacto en los precios de la energía pueden filtrarse en las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos. Los datos semanales del mercado petrolero de la Administración de Información Energética de Estados Unidos son una entrada que los mercados a menudo monitorean para detectar señales a corto plazo.
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