2026 no está dando mucho respiro a los inversionistas. Parece que los mercados pueden haber superado en gran medida la idea de que los recortes de tasas están a la vuelta de la esquina y en un año en el que la inflación puede resultar más difícil de controlar de lo que muchos esperaban.

La inflación de bienes se ha repuntado, mientras que la inflación de servicios sigue siendo relativamente pegajosa debido a las presiones en curso sobre los costos laborales. Los costos de vivienda, particularmente los alquileres, también siguen siendo una fuente clave de presión inflacionaria.

El RBA está tratando de mantenerse creíble sobre la inflación sin empujar demasiado a la economía en sentido contrario.

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Datos clave

El IPC todavía está por aquí 3.8 por ciento (por encima de la meta), los salarios siguen aumentando aproximadamente 0.8 por ciento durante el trimestre, y el desempleo está alrededor 4.1 por ciento.

Con base en los precios implícitos en el mercado, no se esperan aumentos de tasas pronto, por lo que la forma en que el RBA explica su decisión puede importar casi tanto como la decisión en sí. Si el tono cambia las expectativas, esas expectativas pueden mover los mercados.

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Qué cubre este libro de jugadas

Este es un libro de jugadas para las semanas de mucha RBA en 2026. Cubre qué observar en todos los sectores, enumera los factores desencadenantes clave y explica qué indicadores pueden cambiar el sentimiento.

1. Bancos y finanzas: cómo las decisiones de RBA fluyen hacia los préstamos y los prestatarios

Los bancos son donde el RBA aparece más rápido en la economía australiana. Las tasas pueden llegar rápidamente a los prestatarios y alimentar los costos de financiamiento y el sentimiento.

En fases más ajustadas, los márgenes pueden mejorar al principio, pero eso puede cambiar si los costos de financiamiento aumentan más rápido o si la calidad crediticia comienza a debilitarse. El equilibrio entre esas fuerzas es lo que más importa.

Si los bancos se repuntan hacia una semana de decisión del RBA, puede significar que el mercado piensa que más por más tiempo apoya las ganancias. Si se venden, puede significar que el mercado piensa que más alto por más tiempo perjudica a los prestatarios. Puedes obtener dos lecturas diferentes del mismo titular.

Qué ver

• La forma de la curva de rendimiento: Una curva más empinada puede ayudar a los márgenes, mientras que una curva invertida puede indicar el estrés del crecimiento.
• Competencia de depósito: Puede exprimir silenciosamente los márgenes incluso cuando las tasas de los titulares parecen ser de apoyo.
• Formulación de RBA sobre la estabilidad financiera, las zonas de amortiguación de los hogares y la resiliencia. Las frases pequeñas pueden cambiar la historia de riesgo.

Potencial disparador

Si el RBA suena más áspero de lo esperado, los bancos pueden reaccionar temprano a medida que los mercados reevalúan las expectativas de crecimiento y riesgo crediticio. El primer movimiento a veces puede establecer el tono de la sesión.

Riesgos clave

• Los costos de financiamiento aumentan más rápido que los rendimientos de los préstamos: Puede apuntar a la presión del margen.
• Apretamiento claro en las condiciones crediticias: El aumento de los atrasos o el estrés de refinanciamiento pueden cambiar la narrativa rápidamente.
  
  

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2. El consumo discrecional y el comercio minorista: donde las tasas más altas golpean el gasto de los hogares

Cuando la política es ajustada, la discrecionalidad del consumidor se convierte en una prueba en vivo de la resiliencia de los hogares. Aquí es donde los costos diarios más altos a menudo aparecen más rápido.

Las grandes llamadas sobre el consumidor pueden parecer obvias hasta que los datos dejan de respaldarlos. Cuando eso sucede, la narrativa puede cambiar rápidamente.

Qué ver

• Salarios versus inflación: El ingreso real empuja o arrastra.
• Señales tempranas del trabajo de trabajo: Las horas trabajadas pueden suavizarse antes de que suba el desempleo.
• Informar pistas de la temporada: Los descuentos, el paso de costos y la presión de los márgenes pueden indicar cuán extendida es realmente la demanda.

Potencial disparador

Si el tono del RBA es más ácaro de lo esperado, el sector puede ser sensible a las expectativas de tasas. Cualquier movimiento inicial puede no persistir, y la acción posterior del precio puede depender de los datos entrantes y el posicionamiento

Riesgos clave

• Un giro rápido en el mercado laboral.
• Nuevos choques del costo de vida, especialmente la energía o la vivienda, que golpean rápidamente el gasto.

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3. Recursos: qué observar cuando cambian las tarifas, la geopolítica y las políticas

Los recursos pueden actuar como lectura sobre el crecimiento global, pero los movimientos monetarios y el tono del banco central pueden cambiar la forma en que esa historia aterriza en Australia.

En 2026, los aranceles y la geopolítica también podrían crear movimientos de titulares más nítidos de lo habitual, por lo que el riesgo de brecha puede situarse en la cima del ciclo normal.

El RBA sigue importando a través de dos canales: el dólar australiano y el apetito de riesgo general. Ambos pueden repreciar el sector rápidamente, incluso cuando los precios de las materias primas no se han movido mucho.

Qué ver

• El pulso de crecimiento global: Expectativas de demanda industrial y señales vinculadas a China.
• El dólar australiano: El movimiento posterior a la decisión puede convertirse en un segundo impulsor para el sector.
• Liderazgo del sector: Cómo el comercio de recursos frente al mercado más amplio puede señalar el régimen actual.

Potencial disparador

Si el tono del RBA se vuelve más restrictivo mientras el crecimiento global se mantiene estable, los recursos pueden aguantar mejor que otras partes del mercado. Los flujos de efectivo fuertes pueden importar más, y el ángulo real del activo puede atraer compradores.

Riesgos clave

• En un evento de estrés real, las correlaciones pueden saltar y el posicionamiento defensivo puede fallar.
• Si la política se endurece hasta convertirse en un susto de crecimiento, el ciclo puede tomar el control y el sector puede desvanecerse rápidamente.

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4. Defensivas, productos básicos y atención médica de calidad

Las defensivas están destinadas a ser el rincón más tranquilo del mercado cuando todo lo demás se siente desordenado. En 2026, todavía tienen una gran debilidad: las tasas de descuento.

Las defensivas de calidad pueden atraer entradas cuando el crecimiento parece inestable, pero algunas acciones de crecimiento defensivo aún se negocian como activos de larga duración. Pueden verse afectados cuando los rendimientos suben, incluso si el negocio parece sólido. Eso significa que las ganancias pueden ser estables mientras que las valoraciones aún se mueven.

Qué ver

• Fuerza relativa: Cómo se desempeñan las defensivas durante las semanas de RBA en comparación con el mercado en general.
• Lenguaje de orientación: Comentarios sobre la presión de costos, el poder de fijación de precios y si los volúmenes se están manteniendo.
• Comportamiento de rendimiento: El aumento de los rendimientos puede superar la oferta de calidad y empujar a los múltiplos hacia abajo.

Potencial disparador

Si el RBA suena agreste y los cíclicos comienzan a tambalearse, las defensivas pueden atraer entradas relativas, pero eso puede depender de que los rendimientos permanezcan contenidos. Si los rendimientos aumentan bruscamente, las defensivas de larga duración aún pueden disminuir.

Riesgos clave

• Inflación de costos que exprime márgenes y debilita la historia defensiva.

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5. Activos duros, oro y renta variable de oro

En 2026, los activos duros pueden tener menos que ver con la simple historia de cobertura de inflación y más sobre el riesgo de cola y la incertidumbre de las políticas.

Cuando la confianza se debilita, los activos duros suelen recibir más atención. No están impulsados por un factor, y el oro aún puede caer si los principales conductores corren en su contra.

Qué ver

• Dirección de rendimiento real: Da forma al costo de oportunidad de tener oro.
• Dirección del dólar estadounidense: Un canal importante de precios para el oro.
• La renta variable de oro frente al oro al contado: Los mineros agregan apalancamiento operativo y también agregan riesgo de costos.

Potencial disparador

Si el mercado comienza a cuestionar el control de la inflación o la credibilidad de las políticas, la narrativa del activo duro puede fortalecerse. Si el RBA se mantiene restrictivo mientras continúa la desinflación, el oro puede perder urgencia y el dinero puede rotar hacia otras operaciones.

Riesgos clave

• Los rendimientos reales aumentan significativamente, lo que puede presionar al oro.
• El hacinamiento y el posicionamiento se desenrolla lo que puede causar retrocesos brusco.
  
  

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6. Plomería de mercado, divisas, volatilidad de tasas y dispersión

En algunas semanas del RBA, el primer movimiento aparece al alza en las tasas y el dólar australiano, y las renta variable siguen más tarde a través de la rotación sectorial en lugar de un movimiento de índice limpio.

Cuando la orientación cambia, el RBA puede cambiar la forma en que los mercados se mueven juntos. Puedes terminar con un índice plano mientras los sectores oscilan con fuerza en direcciones opuestas.

Qué ver

• Tasas de front-end: Refijar el precio de la velocidad justo después de la decisión puede revelar la verdadera sorpresa.
• Reacción AUD: La dirección y el seguimiento a menudo dan forma al siguiente movimiento en renta variable y recursos.
• Volatilidad implícita versus la volatilidad lograda: Puede mostrar si el mercado pagó demasiado o muy poco por el evento.
• Opciones sesgado: Puede reflejar la demanda de protección a la baja frente a la persecución al alza.
• Comportamiento temprano de la cinta: Los primeros 5 a 15 minutos pueden ser desordenados y pueden significar revertir.

Potencial disparador

Si se espera la decisión pero la declaración se inclina de forma dura, el front-end puede repreciar primero, y el AUD puede moverse con él. La volatilidad realizada aún puede saltar incluso si el índice apenas se mueve, ya que el mercado reescribe el camino y gira posiciones bajo la superficie.

Riesgos clave

• Una verdadera sorpresa que abruma lo que las opciones implicaban y crea movimientos de brecha.
• Titulares macro competidores que dominan la cinta y ahogan la señal RBA.
• Liquidez delgada que crea señales falsas, whipsaw, y peor ejecución de lo que asumen los modelos.

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7. Cestas temáticas

Las canastas temáticas pueden permitir a los comerciantes expresar un régimen macro al tiempo que reducen el riesgo de un solo nombre. También introducen sus propios riesgos, especialmente en torno a eventos.

Qué ver

• Lo que contiene la canasta: Metodología, reglas de reequilibrio, concentración oculta.
• Liquidez y diferenciales: Especialmente alrededor de ventanas de eventos.
• Seguimiento frente a la narrativa: Si el “tema” se comporta como el controlador de macro.

Potencial disparador

Si el lenguaje del RBA refuerza un régimen “restrictivo e incierto”, las canastas temáticas vinculadas al valor, la calidad o los activos duros pueden llamar la atención, particularmente si los índices amplios se entrecortan.

Riesgos clave

• Reversión temática cuando cambian las expectativas macro.
• Riesgo de liquidez alrededor de las ventanas de eventos, donde los diferenciales pueden ampliarse materialmente.
  
  

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El objetivo de este libro de jugadas no es predecir el titular exacto; es saber dónde suelen aterrizar los efectos de segundo orden, y tener lista una lista de verificación corta antes de que llegue la decisión.

Mantener estos desencadenantes y riesgos a la vista puede ayudar a algunos comerciantes a estructurar su monitoreo en torno a las decisiones de RBA a lo largo de 2026.

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FAQs

¿Por qué el “tono” importa tanto en 2026?

Debido a que los mercados a menudo precotizan la decisión. La información incremental es una guía sobre si el RBA suena cómodo, preocupado o abierto a moverse de nuevo.

¿Cuáles son las cuentas más rápidas justo después de una decisión?

Algunos operadores miran las tasas front-end, el AUD y el liderazgo del sector como indicadores iniciales, pero estas señales pueden ser ruidosas e influenciadas por el posicionamiento y la liquidez.

¿Por qué los REITs se denominan operaciones de duración?

Porque gran parte de su valuación puede ser sensible a las tasas de descuento y a los costos de financiamiento. Cuando los rendimientos se mueven, las valoraciones pueden revaluar rápidamente.

¿Las defensivas son siempre más seguras alrededor del RBA?

No siempre. Si los rendimientos saltan, las defensivas de larga duración aún se pueden reponer precios más bajos incluso con ganancias estables.

¿Por qué los activos duros siguen apareciendo en las narrativas de 2026?

Porque pueden actuar como una cobertura cuando la confianza en la credibilidad de las políticas se tambalea, pero también conllevan riesgos de hacinamiento y rendimiento real.

Fecha prevista de ganancias: Miércoles, 25 de febrero de 2026 (EE.UU., después del cierre del mercado)/~ 8:00 a.m., jueves 26 de febrero de 2026 (AEDT)

Se espera que la próxima publicación de ganancias de NVIDIA gire en torno al crecimiento de los ingresos del centro de datos, la sostenibilidad de la demanda relacionada con la IA, la trayectoria del margen bruto y la orientación hacia el futuro en el año fiscal 2027 (año fiscal 2027).

Es probable que los mercados se centren en las tendencias de gasto de capital, la capacidad de suministro y las perspectivas de infraestructura de IA de la administración.

Algunos participantes del mercado también pueden ver los resultados de NVIDIA como una señal útil para un sentimiento de inversión más amplio relacionado con la IA, aunque los resultados aún pueden verse influenciados por factores específicos de la compañía y condiciones más amplias del mercado.

Áreas clave en el enfoque

Centro de datos (chips de IA)

El segmento de data centers sigue siendo el principal impulsor de crecimiento de NVIDIA. Es probable que los mercados supervisen las tasas de crecimiento de los ingresos, los márgenes brutos y la orientación en torno a la demanda de aceleradores de IA.

Juegos

NVIDIA también vende tarjetas gráficas para PC gaming. Los mercados observarán si esta parte del negocio se mantiene estable y rentable, particularmente junto con las tendencias más amplias del ciclo de consumo y PC.

Visualización Automotriz y Profesional

Se trata de divisiones más pequeñas vinculadas al desarrollo de IA, software de diseño y conducción autónoma. Por lo general, no son el principal impulsor de los resultados a corto plazo, pero es posible que se observen comentarios para detectar signos de crecimiento a más largo plazo e impulso del producto.

Márgenes de beneficio y costos

Los mercados evaluarán qué tan rentable sigue siendo NVIDIA, particularmente a medida que continúan las inversiones relacionadas con la IA y el escalamiento de la oferta. Los márgenes son un factor que se observa de cerca junto con el crecimiento de los ingresos, la orientación y el sentimiento de riesgo más amplio.

Lo que pasó el último trimestre

En su actualización trimestral más reciente, NVIDIA reportó un fuerte crecimiento interanual de ingresos, liderado principalmente por la demanda de data centers.

Los comentarios de la administración y los informes posteriores se referenciaron a la fortaleza continua en la demanda de aceleradores de IA y se referenciaron a iniciativas continuas de escalamiento de la oferta.

Últimas ganancias: aspectos más destacados

• Ingresos: US$57.0 mil millones

• Ganancias por acción (EPS): US$1.30 (diluido)

• Ingresos del data center: US$51.2 mil millones

• Margen bruto: 73,4%

• Ingresos operativos: US$36.0 mil millones

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Lo que los analistas esperan este trimestre

Las estimaciones de consenso de Bloomberg apuntan a un crecimiento continuo de los ingresos interanual en el próximo informe, con mercados enfocados en el desempeño del centro de datos y la orientación a futuro para el año fiscal 2027.

Punto de referencia de consenso de Bloomberg:

• EPS: alrededor de US$1.52

• Ingresos: cerca de 65.500 millones de dólares

• EPS del año fiscal 2027 para todo el año fiscal: alrededor de US$7.66

*Todos los puntos anteriores observados al 16 de febrero de 2026.

En términos generales, los analistas esperan una demanda sostenida relacionada con la IA, mientras que la atención se mantiene en la dinámica de la oferta y el ritmo de cualquier normalización de la demanda.

Expectativas implícitas del mercado

Las opciones enumeradas eran el precio de un movimiento indicativo de aproximadamente ± 7% a ± 8% en torno a la publicación de ganancias, basada en las estimaciones de movimiento esperado implícitas de opciones en el dinero (ATM) casi fechadas. La volatilidad implícita fue de aproximadamente 48% anualizado.

Lo que esto significa para los inversores australianos

Las ganancias de NVIDIA pueden influir en el sentimiento y la volatilidad a corto plazo en los principales índices bursátiles de Estados Unidos, incluido el NASDAQ 100, con un potencial derrame en la sesión de Asia tras el lanzamiento.

También puede influir en el sentimiento hacia las empresas expuestas a la tecnología y los ETF que cotizan en ASX con exposición a los sectores de crecimiento de gran capitalización de Estados Unidos, aunque las correlaciones pueden cambiar rápidamente en torno a eventos importantes.

Los inversores con sede en Australia también pueden desear tener en cuenta Movimientos de divisas AUD/USD, lo que puede afectar a la traducción en moneda local de las renta variable extraterritorial y los ETF.

Nota de riesgo importante

Inmediatamente después del cierre de Estados Unidos y al comienzo de la sesión de Asia, los futuros del Nasdaq 100 (NDX) y los precios de CFD relacionados pueden reflejar una liquidez más delgada, diferenciales más amplios y una refijación de precios más nítida en torno a la nueva información.

Dicho entorno puede aumentar el riesgo de brecha y la incertidumbre de ejecución en relación con las condiciones de horas regulares.

Los mercados se dirigen a la semana que comienza el 16 de febrero con una fuerte mezcla de datos económicos y un impulso de ganancias en curso, lo que alimentará el panorama de crecimiento más amplio.

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• Flash PMIs (viernes): Las encuestas empresariales de Estados Unidos, Eurozona, Reino Unido y Japón proporcionan una lectura temprana sobre el impulso de crecimiento de febrero.
• IA más allá de la tecnología: Los comentarios se han centrado cada vez más en cómo la IA podría afectar los modelos de negocio en todas las industrias, aunque los movimientos del sector pueden reflejar múltiples factores impulsores.
• Rotación de acciones: El desempeño tecnológico reciente ha sido mixto y una participación más amplia parece menos consistente que una rotación confirmada.
• Ganancias: Con la mayoría de las mega gorras reportadas en Estados Unidos, los nombres minoristas y de consumidores están en el foco esta semana, y la temporada de reportajes australiana sigue ocupada.
• Bitcoin (BTC): Retrocedió después de un intento de rebote y sigue siendo muy sensible a los cambios en el sentimiento.

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PMIs Flash

Las lecturas flash del PMI del viernes en las principales economías podrían proporcionar una lectura oportuna sobre las condiciones comerciales y las tendencias de la demanda.

Si los servicios siguen siendo resistentes mientras que la fabricación se mantiene blanda, los mercados pueden interpretar esto como un crecimiento constante pero desigual. Si ambos se debilitan, las preocupaciones de crecimiento podrían regresar más rápidamente.

A principios de semana, el PIB de Japón, los datos laborales del Reino Unido, el IPC del Reino Unido, el empleo australiano y los datos comerciales de Estados Unidos ayudaron a establecer el tono antes de las publicaciones flash del PMI del viernes de múltiples países.

Fechas clave

• PMI Flash (EE. UU., Eurozona y Reino Unido): Viernes, 20 de febrero

Monitorear

• Volatilidad monetaria en torno a las liberaciones de PMI.
• Reacciones de rendimiento de bonos ante sorpresas de crecimiento o decepciones.
• Cambios en el desempeño del sector y de las materias primas que pueden estar ligados a las cambiantes expectativas de demanda.

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Disrupción de la IA

Algunos comentarios del mercado han puesto de relieve las posibles implicaciones competitivas a largo plazo de la IA en una variedad de industrias, aunque el desempeño de las empresas y del sector aún puede estar impulsado por las condiciones macro, las tasas y las expectativas de ganancias.

• Finanzas: Algunas discusiones se han centrado en si las herramientas de IA podrían alterar partes de la administración del patrimonio y la entrega de asesoramiento a lo largo del tiempo, aunque los movimientos del precio de las acciones pueden reflejar múltiples influencias.
• Logística y fletes: Parte de la discusión del mercado se ha centrado en si una mayor automatización podría afectar los costos y la dinámica de precios a lo largo del tiempo, junto con otros impulsores cíclicos.
• Software: Las reacciones siguen siendo mixtas, y algunas empresas se benefician de la integración de IA, mientras que otras se enfrentan a preguntas sobre la diferenciación y el poder de fijación de precios.

Este cambio significa que el tema de la IA podría expresarse cada vez más a través del rendimiento y la dispersión relativos, en lugar de una amplia oferta de “riesgo”.

Monitorear

• Guía de ganancias que hace referencia a la automatización, la inversión en IA o la presión competitiva relacionada con la IA.
• Mayor dispersión entre sectores y dentro de sectores.
• Reacciones más grandes a los comentarios con visión de futuro en lugar de los latidos o errores de los titulares.

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Rotación de acciones

El repunte en las acciones de tecnología visto a principios de la semana pasada ha perdido impulso. En lugar de condiciones claras de riesgo, el mercado está mostrando una participación mixta.

Los sectores financiero, industrial y defensivo han atraído flujos en ocasiones, pero no lo suficientemente consistentemente como para confirmar una rotación duradera.

La participación sigue siendo desigual, y la evidencia de un patrón más consistente de flujo de dinero sigue siendo limitada en esta etapa.

Monitorear

• Fortaleza relativa sostenida en sectores no tecnológicos.
• Movimientos de rendimiento y su influencia en la renta variable sensible al crecimiento
• Participación más amplia del sector frente a un liderazgo tecnológico limitado

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Enfoque de ganancias

Como el Temporada de ganancias de Estados Unidos avanza hacia su backend, la atención se vuelve hacia los nombres minoristas esta semana.

Los resultados del retail pueden proporcionar señales sobre la fortaleza del consumidor, las tendencias discrecionales del gasto y la resiliencia de los márgenes, particularmente en medio de percepciones mixtas sobre el estado de la economía.

En Australia, la temporada de presentación de informes continúa, lo que respalda la volatilidad específica de las existencias en todo el ASX.

Monitorear

• Comentario de márgenes minoristas y tendencias de descuentos
• Declaraciones de perspectivas de demanda del consumidor y tono de orientación
• Grandes movimientos de una sola acción incluso cuando la dirección del índice está silenciada

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Bitcoin sensible al sentimiento

Bitcoin ha cotizado a la baja en las últimas sesiones y sigue siendo muy volátil. Es posible retroceder hacia el mínimo del 5 de febrero, pero los precios pueden cambiar rápidamente en cualquier dirección.

Algunos participantes del mercado ven a Bitcoin como un indicador del sentimiento especulativo, aunque cualquier lectura más amplia del “apetito por el riesgo” es incierta y puede verse influenciada por múltiples impulsores en los mercados de criptomonedas.

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Acontecimientos económicos clave