Los mercados de Asia y el Pacífico comienzan abril con un enfoque en cómo la interrupción prolongada en el Estrecho de Ormuz alimenta la inflación, los flujos comerciales y las expectativas de políticas. El decimoquinto Plan Quinquenal de China desvía la atención hacia la inteligencia artificial y la autosuficiencia tecnológica, con efectos colaterales para las cadenas de suministro y el crecimiento regional. Japón y Australia se enfrentan al desafío de gestionar la inflación de energía importada mientras se miden hasta qué punto pueden normalizar la política sin descarrilar la demanda interna.

Para los comerciantes, la combinación de precios elevados de la energía y divergencia de políticas puede mantener la volatilidad elevada en los índices y monedas regionales.

China

Legisladores en Beijing han aprobado el 15º Plan Quinquenal (2026-2030), colocando la inteligencia artificial (IA) y la autosuficiencia tecnológica en el centro de la agenda nacional. El gobierno se ha fijado una meta de crecimiento de 4.5% a 5.0% para 2026, la más baja en décadas, ya que prioriza la calidad del crecimiento sobre la velocidad.

Japón

El Banco de Japón (BOJ) se enfrenta a una presión cada vez mayor para normalizar la política, ya que la inflación impulsada por la energía corre el riesgo de un resurgimiento. Si bien los precios al consumidor excluyendo los alimentos frescos se desaceleraron a 1.6% en febrero, el reciente repunte del precio del petróleo podría empujar al índice de precios al consumidor (IPC) de nuevo hacia la meta del 2% en los próximos meses.

Australia

La economía australiana se mantiene en un estado de divergencia de dos velocidades, con hogares mayores aumentando el gasto mientras que las cohortes más jóvenes enfrentan importantes presiones de asequibilidad. Tras el aumento de la tasa del Banco de la Reserva de Australia (RBA) a 4.10% en marzo, los mercados están muy enfocados en los próximos datos de inflación para evaluar si puede ser necesario un endurecimiento adicional.

‍

‍
Seguimiento de temas de Asia-Pacífico y
monitorizar los movimientos a medida que se despliegan.
Abrir una cuenta · Iniciar sesión

La semana pasada fue tan consecuente como se anunciaba. El RBA subía, la Fed se mantuvo y los mercados apenas tuvieron tiempo de procesar nada antes de que surgieran informes de que Israel había atacado el campo de gas South Pars de Irán.

La próxima semana trae menos decisiones de los bancos centrales, pero puede ser igual de importante para los mercados. Los PMI Flash ofrecerán la primera lectura amplia sobre si la guerra ya se está mostrando en la confianza empresarial. El IPC de febrero de Australia es el punto de datos interno que más importa para el próximo movimiento del RBA. Y el mercado petrolero sigue siendo la macro variable dominante.

‍

Datos rápidos

• El crudo Brent se repuntó por encima de 110 dólares por barril después de que Israel atacara por primera vez el campo de gas South Pars de Irán.
• Los PMI flash para Australia, Japón, la eurozona, Reino Unido y Estados Unidos aterrizan todos el martes.
• El IPC de febrero de Australia aterriza el miércoles, la primera lectura de inflación desde las alzas del RBA de forma posterior.

‍

Petróleo: De la crisis a la emergencia

La situación petrolera se deterioró significativamente la semana pasada. El crudo Brent ahora ha aumentado aproximadamente un 80% desde que comenzó la guerra el 28 de febrero.

El ataque del 18 de marzo en el campo de gas South Pars de Irán fue la primera vez que la infraestructura de petróleo y gas aguas arriba ha sido atacada.

Irán respondió al ataque amenazando con atacar instalaciones en Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Qatar. Si se ejecuta alguna de estas amenazas, el shock petrolero mundial escalaría de una interrupción del suministro a un ataque directo a la capacidad de producción de la región.

Analistas ahora dicen que el Brent de 150 dólares es alcanzable y 200 dólares no está fuera del ámbito de la posibilidad. El embargo petrolero árabe de la década de 1970 resultó en una cuadruplicación de los precios, y el choque actual ya está siendo descrito en esos términos por altos ejecutivos energéticos.

Para los mercados de esta semana, el petróleo es la variable dominante. Cualquier señal de alto el fuego, progreso diplomático o reanudación del transporte marítimo Ormuz probablemente podría desencadenar una corrección en los precios del petróleo. Cualquier ataque iraní contra la infraestructura del Golfo podría enviarlos más altos.

Monitorear

• Números diarios de tránsito de embarcaciones por el Estrecho de Ormuz.
• Las represalias iraníes contra la infraestructura del Golfo, un ataque a las instalaciones saudíes o de los Emiratos Árabes Unidos serían una escalada importante.
• Cuándo y cómo las reservas de la AIE americanas y europeas llegan al mercado.
• La interrupción de Qatar en South Pars está afectando al mercado europeo de GNL.
• Declaraciones de Trump que podrían causar movimiento intradiario del precio del petróleo.

‍

‍

PMIs Flash globales: La primera lectura sobre una economía en guerra

El martes entrega las estimaciones del PMI flash de S&P Global para marzo en todas las principales economías simultáneamente.

Este será el primer conjunto de datos para capturar cómo los fabricantes y las empresas de servicios están respondiendo al petróleo de más de 100 dólares, el bloqueo del Estrecho de Ormuz y la incertidumbre más amplia creada por la guerra en el Medio Oriente.

La pregunta clave para cada economía es si el aumento del precio del petróleo y la incertidumbre de la guerra han hecho mermas la confianza empresarial, suprimido nuevos pedidos o empujado los índices de precios de los insumos a nuevos máximos multianuales.

Dado que el petróleo cruzó los 100 dólares antes de que se cerrara la ventana de la encuesta para la mayoría de las economías, las lecturas de costos de insumos podrían elevarse significativamente.

Fechas clave

• PMI de S&P Global Flash Australia: martes 24 marzo, 9:00 a.m. AEDT
• PMI de S&P Global Flash Japón: martes 24 marzo, 11:30 h AEDT
• PMI de HSBC Flash India: martes 24 marzo, 16:00 AEDT
• HCOB Flash Francia PMI: martes 24 marzo, 19:15 AEDT
• HCOB Flash Alemania PMI: martes 24 marzo, 19:30 AEDT
• HCOB Flash PMI de la Eurozona: martes 24 marzo, 8:00pm AEDT
• PMI del Reino Unido de S&P Global Flash: martes 24 marzo, 20:30 h AEDT
• S&P Global Flash PMI de EE. UU.: miércoles 25 marzo, 12:45 AEDT

‍

Monitorear

• Componentes de precios de entrada para cualquier máximo de varios años en la fabricación y los servicios.
• Índices de confianza empresarial sobre cuánto el shock bélico ha hecho mermas en las expectativas.
• Nuevos pedidos como indicador de la producción futura; una fuerte caída podría indicar que la destrucción de la demanda está en marcha.
• PMI compuesto estadounidense: ya la más débil de las principales economías en febrero, otra lectura suave podría levantar las campanas de alarma del crecimiento.

‍

Crisis de Ormuz explicada

‍

Australia: ¿Se acerca otra subida?

El RBA se elevó para la segunda reunión consecutiva el 17 de marzo, elevando la tasa de efectivo a 4.10% en una estrecha votación de 5-4.

El gobernador Bullock lo describió como una “discusión muy activa” donde no se cuestionaba la dirección de la política, solo el momento.

Esta semana verá la liberación del IPC de febrero como la primera lectura para capturar cualquiera de los choques petroleros. El promedio recortado, que quita elementos volátiles incluido el combustible, será el número que el RBA observa más de cerca. Una lectura superior al 3.5% podría cimentar el caso de una alza en mayo. Un resultado más suave podría revivir el argumento para una pausa.

ANZ y NAB han declarado expectativas de una tercera alza en mayo, llevando la tasa de efectivo a 4.35%.

Fechas clave

• Índice de Precios al Consumidor (IPC) ABS: miércoles 25 marzo, 11:30 h AEDT

Monitorear

• La inflación media recortada como la medida preferida del RBA.
• Componentes de combustible y energía que podrían separar el choque petrolero de la presión interna de los precios.
• La inflación de vivienda y servicios como componentes pegajosos que impulsan la preocupación a largo plazo del RBA.

Fuente: RBA rastreador de tasa ASX

‍

¿Listo para comerciar más allá de las mayores?

‍Abrir una cuenta · Iniciar sesión

‍

Asia domina la oferta mundial de semiconductores. Cinco empresas, que abarcan Taiwán, Corea del Sur y Japón, se sientan en la coyuntura crítica del Construcción de IA, controlando todo, desde la fabricación hasta el equipo que hace posibles los chips.

‍

Datos rápidos

• TSMC entregó 90 mil millones de dólares en ingresos en 2024, con un margen bruto del 59% y las acciones subiendo 55% en 2025.
• Las acciones de Advantest se duplicaron (+102%) en 2025 a medida que aumentó la demanda de pruebas de chips impulsadas por IA.
• SK Hynix es el principal proveedor de HBM de Nvidia, posicionándolo en el centro del boom del acelerador de IA.

‍

1. Taiwán Semiconductor Manufacturing Co. (TSM)

TSMC es el mayor fabricante de chips por contrato del mundo, produciendo semiconductores avanzados para Apple, Nvidia, AMD y Qualcomm. Al ser una fundición de juego puro, lidera en la producción de chips de 5 nanómetros (5nm) y 3 nanómetros (3nm), con nodos más pequeños en desarrollo.

La compañía registró 90 mil millones de dólares en ingresos para 2024 con un margen bruto de 59% y 36% de retorno sobre el capital.

Las acciones arrojaron un retorno total del 55% en 2025, y los analistas pronosticaron un aumento adicional de ~ 30% en los ingresos en 2026, apuntalado por su programa de expansión de 100 mil millones de dólares en Estados Unidos.

El riesgo clave para la compañía es su exposición geopolítica, y las tensiones del Estrecho de Taiwán siguen siendo el riesgo de cola más visto del sector.

Qué ver

• Progreso de expansión en Estados Unidos: Cualquier retraso, reventada de costos o fricción política con respecto a la inversión de TSMC en Arizona de 100 mil millones de dólares podría pesar sobre el sentimiento.
• Visibilidad de pedidos del cliente: Esté atento a las actualizaciones de orientación de Apple, Nvidia o AMD sobre pedidos de chips, ya que los ingresos de TSMC están altamente concentrados entre un puñado de clientes.
• Evolución geopolítica: Cualquier escalada de las tensiones en el Estrecho de Taiwán podría desencadenar movimientos bruscos independientemente de los fundamentos.
• Rampa de siguiente nodo: El progreso en la producción de 2 nm y las tasas de rendimiento serán una señal clave para la capacidad de TSMC para mantener su liderazgo tecnológico.

‍

2. Samsung Electronics (KR:005930)

Samsung es una de las pocas empresas a nivel mundial que diseña y fabrica chips a escala. Compite en los segmentos de DRAM, NAND flash y chip lógico, y sigue siendo un proveedor principal para los gigantes tecnológicos globales.

El amplio alcance de Samsung es una fortaleza, pero también una complejidad. Su división de memoria se enfrenta a la presión de los márgenes de los ciclos de inventario, mientras que su negocio de fundición continúa rezagando a TSMC en rendimientos de vanguardia.

El auge de la memoria impulsado por la IA puede proporcionar un viento de cola, aunque la ejecución en la producción de HBM ha sido más lenta que la de su rival local SK Hynix.

Qué ver

• Progreso de la calificación de HBM: Samsung ha estado trabajando para calificar sus chips HBM3E con Nvidia. Cualquier confirmación de una importante ganancia en la oferta podría ser un catalizador significativo.
• Tendencias de precios de memoria: Los precios al contado DRAM y NAND podrían ser un indicador de la trayectoria de margen de Samsung.
• Mejoras en el rendimiento de la fundición: El negocio de fundición lógica de Samsung ha tenido problemas con los rendimientos en nodos avanzados; cualquier progreso creíble aquí podría volver a calificar la división.
• Orientación de administración: Después de un período de volatilidad de las ganancias, se observará de cerca la claridad sobre los planes de capital y los objetivos divisionales en los próximos resultados.

‍

3. Ventajas (ATEYY)

Advantest, con sede en Tokio, fabrica equipos de prueba utilizados para verificar que los chips cumplan con los estándares de rendimiento y calidad.

Suministra a Samsung, Intel, Nvidia, Qualcomm y Texas Instruments, lo que le permite beneficiarse del crecimiento de la industria de chips en general, independientemente de qué fundición gane participación de mercado.

Las acciones de Advantest se duplicaron en 2025 (+102%), y elevó su pronóstico de ventas en 21.8% y su pronóstico de ganancias en 70.6% para el año que termina marzo de 2026.

Qué ver

• Solicitar actualizaciones del backlog: Cualquier contracción en la acumulación de Advantest podría ser una señal de alerta temprana después de la fuerte racha de 2025.
• Demanda de pruebas de chips de IA: A medida que los chips se vuelven más complejos, aumenta el tiempo de prueba por chip. Monitoree si los volúmenes del acelerador de IA de TSMC y Samsung comienzan a impulsar una demanda de pruebas desmedida.
• Orientación para el año fiscal 2026: La próxima actualización del pronóstico será fundamental para confirmar si el ciclo de upgrade de 2025 aún debe ejecutarse.

‍

4. Tokyo Electron (T: 8035)

Tokyo Electron es uno de los mayores proveedores mundiales de equipos de producción de semiconductores, especializado en herramientas de deposición, grabado y limpieza.

Todos los principales fabricante de chips, incluidos TSMC, Samsung y SK Hynix, dependen de los sistemas de TEL para escalar la producción.

A medida que los fabricantes de chips invierten miles de millones para ampliar la capacidad, la libreta de pedidos de TEL crece. El riesgo radica en las posibles restricciones de exportación de Estados Unidos a la venta de equipos avanzados a China, que sigue siendo uno de los principales segmentos de ingresos para la compañía.

Qué ver

• Política de control de exportaciones de Estados Unidos: China representa una parte significativa de los ingresos de TEL. Cualquier endurecimiento de las normas de exportación de equipos es el riesgo más inmediato de vigilar.
• Anuncios de Capex de Chipmaker: Los planes de gastos de capital de TSMC, Samsung y SK Hynix para 2026 se traducen directamente en pedidos de equipos. Cualquier corte podría fluir a través de la libreta de pedidos de TEL.
• Nuevos ciclos de adopción de herramientas: Supervisar si las herramientas de deposición y deposición de próxima generación de TEL se están adoptando en las instalaciones de vanguardia.

‍

5. SK Hynix (KR:000660)

SK Hynix es el segundo fabricante de chips de memoria más grande del mundo y se ha convertido en posiblemente el beneficiario más claro de la era de la IA en el espacio de la memoria.

Es el principal proveedor de chips de memoria de ancho de banda alto (HBM) de Nvidia, la memoria especializada utilizada en aceleradores de IA como el H100 y el B200.

La demanda de HBM ha impulsado una recalificación dramática del perfil de ingresos y la posición en el mercado de SK Hynix. Con el gasto en infraestructura de IA mostrando pocas señales de desaceleración de cara a 2026, la franquicia HBM de la compañía podría seguir siendo un diferenciador clave.

No obstante, las limitaciones de capacidad y el riesgo de que Samsung y Micron cierren la brecha de HBM son las principales preocupaciones a tener en cuenta.

Qué ver

• Relación de suministro de Nvidia: Cualquier cambio en la mezcla de proveedores de Nvidia hacia Samsung o Micron podría ser un evento de riesgo clave.
• Desarrollo HBM4: La carrera hacia la próxima generación de HBM ya está en marcha. Esté atento a las actualizaciones sobre la preparación HBM4 de SK Hynix y si puede mantener su liderazgo.
• Precios de memoria convencionales: SK Hynix aún obtiene ingresos significativos de DRAM y NAND estándar. Las tendencias de los precios al contado podrían ser un indicador del ciclo de memoria más amplio.

‍

Conclusión

TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest y Tokyo Electron controlan colectivamente los puntos de choque de la construcción de IA.

El aumento esperado en la infraestructura de IA puede soportar la demanda, pero los inversores deben sopesar los riesgos cuidadosamente.

La exposición geopolítica, las restricciones a la exportación de Estados Unidos y el ritmo de competencia de HBM podrían mover la aguja.

‍

¿Listo para comerciar más allá de las mayores?

‍Abrir una cuenta · Iniciar sesión

Entonces, aquí está la cosa...

Si ha estado siguiendo la historia tecnológica durante la última década, ha sido capacitado para mirar un parche muy específico, muy pequeño de bienes raíces en el norte de California. Pero como nos sentamos aquí a principios de 2026, el momento de “conectar los puntos” para los inversores es este: el comercio de IA ha dejado de ser sobre demostraciones de software brillantes en Palo Alto y ha comenzado a ser sobre la industrialización física de la computación.

¿Quieres saber más? Lea nuestro manual de jugadas de IA 2026

Qué cambió y por qué es importante

Hemos entrado al “Año de la Prueba”. Se proyecta que las empresas más grandes del mundo, las hiperescaladoras, gastarán la asombrosa cifra de 650 mil millones de dólares en gastos de capital este año. Pero aquí está la parte que la mayoría de la gente extraña: que el dinero no se queda en Silicon Valley. Está fluyendo hacia los jugadores de “picks and palas” en Idaho, Washington, Colorado e incluso en el extranjero.

Si quieres entender dónde puede estar aterrizando el retorno de la inversión (ROI) real en esta temporada de ganancias, tienes que buscar fuera del código de área 650. El cambio de la exageración de la IA a la industrialización de la IA está cambiando el mapa.

Five companies · AI infrastructure play · 2026

The full AI stack: from capex to consulting

Infrastructure builders compared to the implementation bridge across the AI value chain

---

Note: Hyperscalers shown as 2026 CapEx spend. Accenture shown as cumulative advanced AI bookings ($11.5B through Q1 FY2026), reflecting its role as the adoption layer rather than the infrastructure layer.

Infrastructure (2026 CapEx projected) Implementation bridge (cumulative AI bookings)

Hyperscaler CapEx: Early 2026 analyst estimates, midpoint of ranges. Amazon approx. 100% YoY, Alphabet approx. 100%, Meta approx. 87%, Microsoft approx. 50%.
Accenture: Cumulative advanced AI bookings $11.5B through Q1 FY2026. Q1 AI bookings $2.2B (up 76% YoY), AI revenue $1.1B (up 120% YoY) across 1,300+ clients.

Cinco empresas configuran la siguiente fase de la IA

Micron Technology (MU), Boise, Idaho

Micron es la “columna vertebral de la memoria” del ciclo actual. Mientras todos miraban a los diseñadores de chips, muchos pasaron por alto el hecho de que los chips de IA son mucho menos útiles sin memoria de gran ancho de banda (HBM). Actualmente, Micron es visto por algunos analistas como una compra fuerte porque, según se informa, su capacidad se agotó hasta finales de 2026. Los analistas también están contemplando un salto de 457% en las ganancias por acción (EPS) a medida que el ciclo de memoria alcanza lo que algunos describen como un pico robusto.

Microsoft (MSFT), Redmond, Washington

Microsoft es la columna vertebral empresarial de esta transición. Se ha movido más allá de los simples chatbots y ahora está construyendo lo que los analistas llaman “Fábricas de Inteligencia”. Si bien el stock se ha enfrentado recientemente a presiones por las limitaciones de capacidad, se informa que la demanda subyacente de Azure AI aún está por delante de la capacidad. El caso alero más amplio es que Microsoft se está moviendo hacia “Agentic AI”, sistemas que no solo hablan con los usuarios, sino que también pueden ejecutar flujos de trabajo de negocios de múltiples pasos.

¿Qué empresas asiáticas están apostando a lo grande por la inteligencia artificial?

Amazon (AMZN), Seattle, Washington

Amazon está jugando un juego a largo plazo de integración vertical. Para reducir su dependencia del costoso hardware de terceros, está construyendo sus propios chips de IA internamente. Amazon Web Services (AWS) sigue siendo el principal impulsor de la rentabilidad, y la compañía está utilizando sus datos minoristas para entrenar modelos especializados que muchas empresas emergentes de Silicon Valley pueden tener dificultades para replicar.

Palantir Technologies (PLTR), Denver, Colorado

Si Micron proporciona la memoria y Microsoft la plataforma, Palantir proporciona el “sistema operativo” para la fábrica moderna de IA. La compañía ha registrado un fuerte impulso, con ventas comerciales en Estados Unidos creciendo recientemente 93% año con año. A menudo se enmarca como un puente entre los datos brutos y la rentabilidad corporativa, que sigue siendo un enfoque clave para los inversores en 2026.

Accenture (ACN), Dublín, Irlanda

No se puede simplemente “conectar” la IA. Las empresas a menudo necesitan rediseñar los procesos a su alrededor, y ahí es donde Accenture entra en juego.

La compañía es vista como un puente de implementación, con un analista argumentando que “GenAI necesita Accenture” para pasar de los programas piloto a la producción, aunque el ángulo de precaución es que la historia de IA aún no ha entusiasmado completamente a los inversores aquí porque los ingresos por consultoría pueden tardar más en aparecer que las ventas de chips.

‍

¿Qué podría pasar después?

El gráfico mapea los tres horizontes temporales que probablemente den forma a la siguiente fase del comercio de industrialización de IA.

A corto plazo, los mercados siguen reaccionando a las ganancias de los fabricante de chips, a la orientación y a cualquier signo de tensión en la capacidad. Durante el próximo mes, la atención se desplaza hacia los insumos del mundo real detrás del crecimiento de la IA, especialmente la energía, el financiamiento y la infraestructura. Para la ventana de 60 días, la pregunta clave es si el gasto en IA se está ampliando a una nueva calificación del mercado más amplia o adelantándose a los rendimientos a corto plazo.

A lo largo de los tres períodos, el enfoque es el mismo: la prueba. Los inversores buscan señales de que el gasto de capital de IA se está traduciendo en una demanda real de energía, tierra y capacidad industrial. Es por eso que las actualizaciones de las empresas vinculadas a la energía y la construcción de data centers son más importantes que nunca.

Scenario planning · March 2026

What could happen next

Three time horizons, three scenarios to watch across the AI industrialisation cycle

---

Next 2 weeks

Chipmaker reports

Possible

Market volatility continues as traders digest the latest reports from chipmakers like Micron

Upside scenario

"Bulletproof" guidance from remaining infrastructure names triggers a sector-wide relief rally

Watch for

Any mention of "capacity constraints" or "supply bottlenecks" in earnings calls

Next 30 days

Energy and rates

Possible

Focus shifts to "real economy" energy players like NextEra that power the data centres

Downside scenario

Rising oil prices from Middle East conflict act as a tax on tech margins, rotating into defensives

Action point

Monitor Fed language on rates. Higher for longer makes $650B capex bills far more expensive to finance

Next 60 days

The great dispersion

Possible

Market rewards companies with real AI revenue and punishes those still stuck in experimentation

Upside scenario

NextEra Energy (NEE) data centre announcements in late April/May trigger a utility renaissance rally

Downside scenario

An "air pocket" in profits occurs where debt-funded investment outpaces revenue gains

Watch

May reports from Texas Pacific Land (TPL) — is data centre land demand still "red hot"?

Action point

Review your portfolio for geographic diversity. The AI story is now a global power race

La trampa psicológica‍

La trampa emocional en la que caen muchos comerciantes en este momento es el sesgo reciente. Has visto ganar a NVIDIA y al “Magnificent 7" durante tanto tiempo que parece que son la única forma de jugar a esto. Pero el comercio “obvio” es a menudo el que ya se ha cotizado. Antes de actuar, pregúntese: “¿Estoy comprando esta acción porque entiendo su papel en la cadena de suministro física de IA, o porque tengo miedo de perderme la siguiente etapa de un rally que comenzó hace dos años?”

‍

¿Listo para comerciar más allá de las mayores?
‍Abrir una cuenta · Iniciar sesión

‍

^{Descargo de responsabilidad: Este contenido es solo de información general y no debe ser utilizado como asesoramiento financiero personal o una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier producto financiero. Las referencias a empresas o temas, incluidas las acciones relacionadas con la IA, son solo ilustrativas. Los mercados de acciones y derivados pueden moverse bruscamente, y sectores concentrados como IA y tecnología pueden experimentar una volatilidad elevada, riesgo de valoración y riesgo de liquidez. Si negocia derivados como CFDs, el apalancamiento puede magnificar tanto las ganancias como las pérdidas. El performance pasado no es un indicador confiable del desempeño futuro.}

‍

Mientras todos los ojos están puestos en Narrativa de IA de Estados Unidos dominada por Nvidia, Microsoft y Google, Asia se ha movido silenciosamente hacia la IA y es el hogar de algunas de las apuestas de IA más agresivas del mundo.

‍

Datos rápidos

• SoftBank ha comprometido 41 mil millones de dólares a OpenAI, asegurando aproximadamente una participación de propiedad del 11%.
• Alibaba planea invertir más de 50 mil millones de dólares en infraestructura de IA en los próximos años.
• Los ingresos comerciales principales impulsados por IA de Baidu crecieron 48% año tras año en el cuarto trimestre, con ~ 70% de los resultados de búsqueda ahora generados por IA.

‍

1. SoftBank Group (TYP: 9984)

SoftBank es la empresa más comprometida con IA en Asia por capital desplegado y ambición. El CEO Masayoshi Son ha declarado a la compañía en “modo de ofensa total”, después de haber completado una inversión de 41 mil millones de dólares en OpenAI por aproximadamente un 11% de participación de propiedad.

Son también ha lanzado una iniciativa de 100 mil millones de dólares destinada a construir un campeón de semiconductores de IA verticalmente integrado (Proyecto Izanagi), reposicionando SoftBank como un “holding industrial de la era de la IA”.

Las fortunas de SoftBank ahora están profundamente ligadas al éxito de OpenAI y la capacidad de Son para ejecutar su plan de semiconductores que lo pone en competencia directa con jugadores establecidos.

Qué supervisar

• Trayectoria de OpenAI: Cualquier cambio en la posición competitiva, valoración o camino hacia la rentabilidad de OpenAI tiene implicaciones directas para el balance de SoftBank.
• Progreso del proyecto Izanagi: Esté atento a los anuncios de socios, los hitos de financiamiento y si Son puede atraer el talento de ingeniería y fabricación necesario.
• Rendimiento de Arm Holdings: SoftBank también tiene una participación cotizada en Arm. Vale la pena rastrear el impulso de licencias de chips de IA y data centers de Arm.
• Niveles de deuda y exposición a Vision Fund: SoftBank tiene un apalancamiento significativo. El aumento de las tasas de interés o una corrección en las valoraciones de IA podrían presionar el valor neto de los activos del grupo.

‍

2. Grupo Alibaba (BABA)

Alibaba ha comprometido más de 50.000 millones de dólares a la infraestructura de IA, lo que lo convierte en uno de los programas de capital de IA más grandes del mundo.

Su familia Qwen de modelos de lenguaje grande sustenta una plataforma en la nube reconstruida centrada en la IA, y la compañía se ha asociado con Nvidia en proyectos físicos de IA.

Alibaba Cloud también es el proveedor de nube líder en China. La pregunta comercial clave es si Alibaba puede convertir este liderazgo en la nube en un crecimiento duradero de los ingresos.

No obstante, tendrá que navegar por el escrutinio regulatorio en curso en China y la competencia de rivales locales como Huawei y ByteDance.

Qué supervisar

• Crecimiento de los ingresos de IA en la nube: La señal más clara de si la inversión de 50.000 millones de dólares se está traduciendo en tracción comercial.
• Adopción del modelo Qwen: La adopción por parte de empresas y desarrolladores de la familia de modelos Qwen podría ser un indicador de la adherencia de la plataforma de IA de Alibaba.
• Entorno reglamentario: El enfoque de Beijing con respecto a las grandes plataformas tecnológicas y cualquier medida reglamentaria renovada podría perturbar la ejecución y el sentimiento.
• Tensiones tecnológicas entre Estados Unidos y China: La actividad de asociación con Nvidia y el acceso a chips avanzados de IA podrían verse afectados por nuevos controles de exportación.

‍

3. Baidu (BIDU)

Baidu ha realizado la transformación de IA más visible de cualquier empresa de esta lista. Ha lanzado un modelo omnimodal de 2.4 billones de parámetros (ERNIE 5.0) con aproximadamente el 70% de sus resultados de búsqueda ahora entregados como medios enriquecidos generados por IA.

Más allá de la búsqueda, su servicio de robotaxi Apollo Go ahora se está asociando con Uber para expandirse a Dubai y el Reino Unido.

Su negocio principal impulsado por IA generó 11.300 millones de RMB en ingresos del cuarto trimestre, un 48% más interanual. La pregunta ahora es si ese impulso es sostenible y si el negocio del robotaxi puede escalar económicamente.

Qué supervisar

• Monetización de ERNIE: Esté atento a las actualizaciones sobre los ingresos de las API empresariales y las mejoras en el rendimiento publicitario impulsadas por la búsqueda generada por IA.
• Expansión Apollo Go: El crecimiento del volumen de los ciclistas y el costo por viaje indicarán si la economía de la unidad está mejorando.
• Buscar cuota de mercado: La competencia de ByteDance y las nuevas alternativas de búsqueda nativas de IA en China es un riesgo estructural potencial.

‍

4. Tencent Holdings (HK: 0700)

El juego de IA de Tencent es asignarse su capacidad de GPU a sí mismo. Esto le permite convertir la IA directamente en ganancias de eficiencia en todo su ecosistema.

Con los 1.400 millones de usuarios de WeChat proporcionando un motor de datos inigualable, Tencent está integrando IA en juegos, pagos, nube y búsqueda de una manera que es difícil de replicar.

Este enfoque también ofrece una mayor resiliencia frente a las restricciones de exportación de chips de IA, ya que el cómputo permanece interno.

Podría decirse que el lado positivo de la IA aquí está subestimado porque está integrado en lugar de un segmento separado, lo que también podría significar que al mercado le puede resultar más difícil aislar y valorar esa contribución.

Qué supervisar

• Tendencias de ingresos publicitarios: El beneficio de IA a corto plazo más cuantificable consiste en las mejoras en la orientación de los anuncios que se traducen en un crecimiento sostenido de los ingresos publicitarios.
• Integración de IA del ecosistema WeChat: Esté atento a las nuevas funciones nativas de IA dentro de WeChat, incluyendo búsqueda, miniprogramas y pagos, como señales de profundización de la plataforma.
• Riesgo regulatorio y geopolítico: Tencent opera bajo el escrutinio continuo de los reguladores chinos y enfrenta restricciones en algunos mercados occidentales.

‍

5. Kakao (KRX: 035720)

Kakao es la plataforma dominante de IA e Internet de Corea del Sur, que opera KakaoTalk, que es utilizada por aproximadamente el 95% de los surcoreanos.

Es una de las empresas tecnológicas no chinas más agresivamente enfocadas en IA en Asia, que invierte fuertemente en el desarrollo de LLM y servicios nativos de IA.

El dominio interno de KakaoTalk proporciona una plataforma de distribución cautiva para productos de IA de una manera que pocas empresas fuera de China pueden igualar. La pregunta clave es si Kakao puede monetizar esa ventaja de distribución antes de que los competidores globales cierren la brecha.

Qué supervisar

• Implementación de productos KakaoAI: Las nuevas funciones nativas de IA dentro de KakaoTalk y el conjunto de servicios más amplio de Kakao son la señal más directa del progreso comercial de la IA.
• Crecimiento de la división en la nube: El negocio en la nube de Kakao es la capa de infraestructura para sus ambiciones de IA. El crecimiento de los ingresos y las adiciones de clientes empresariales son métricas clave.
• Posicionamiento competitivo LLM: Supervisar la manera en que los modelos de Kakao comparan con sus pares mundiales y regionales, y si los clientes empresariales coreanos los están adoptando a escala.
• Gobierno corporativo: Kakao se ha enfrentado a un escrutinio relacionado con la gobernanza en los últimos años; cualquier evolución en este caso podría afectar al sentimiento independientemente del progreso de la IA.

‍

Conclusión

El panorama de IA de Asia es mucho más complicado de lo que sugiere una simple narrativa de “seguir el gasto en IA”.

Las principales empresas de China están innovando rápidamente, pero operan bajo restricciones regulatorias y geopolíticas. SoftBank de Japón está haciendo la mayor apuesta individual, pero a un nivel de riesgo de concentración que exige escrutinio. Y Kakao de Corea del Sur ofrece un ángulo diferenciado, de menor riesgo geopolítico.

El empuje de la IA en Asia es real. Pero la gama de resultados en estos cinco nombres es amplia, lo que hace que sea fundamental comprender la exposición específica y el perfil de riesgo de cada compañía, no solo su narrativa de IA.