Berita & analisis pasar

Jadi, inilah masalahnya...

Jika Anda telah mengikuti kisah teknologi selama dekade terakhir, Anda telah dilatih untuk melihat bidang real estat yang sangat spesifik dan sangat kecil di California Utara. Tetapi ketika kita duduk di sini pada awal 2026, momen “hubungkan titik-titik” bagi investor adalah ini: perdagangan AI telah berhenti menjadi tentang demo perangkat lunak yang mengkilap di Palo Alto dan mulai tentang industrialisasi fisik komputasi.

Ingin tahu lebih banyak? Baca pedoman AI 2026 kami

Apa yang berubah, dan mengapa itu penting

Kami telah memasuki “Tahun Bukti”. Perusahaan terbesar di dunia, hyperscalers, diproyeksikan menghabiskan US$650 miliar untuk belanja modal tahun ini. Tapi inilah bagian yang kebanyakan orang lewatkan: uang itu tidak tinggal di Lembah Silikon. Ini mengalir ke pemain “pick and shovels” di Idaho, Washington, Colorado, dan bahkan luar negeri.

Jika Anda ingin memahami di mana pengembalian investasi aktual (ROI) mungkin mendarat di musim pendapatan ini, Anda harus melihat di luar kode area 650. Pergeseran dari hype AI ke industrialisasi AI mengubah peta.

Five companies · AI infrastructure play · 2026

The full AI stack: from capex to consulting

Infrastructure builders compared to the implementation bridge across the AI value chain

---

Note: Hyperscalers shown as 2026 CapEx spend. Accenture shown as cumulative advanced AI bookings ($11.5B through Q1 FY2026), reflecting its role as the adoption layer rather than the infrastructure layer.

Infrastructure (2026 CapEx projected) Implementation bridge (cumulative AI bookings)

Hyperscaler CapEx: Early 2026 analyst estimates, midpoint of ranges. Amazon approx. 100% YoY, Alphabet approx. 100%, Meta approx. 87%, Microsoft approx. 50%.
Accenture: Cumulative advanced AI bookings $11.5B through Q1 FY2026. Q1 AI bookings $2.2B (up 76% YoY), AI revenue $1.1B (up 120% YoY) across 1,300+ clients.

Lima perusahaan membentuk fase AI berikutnya

Teknologi Mikron (MU), Boise, Idaho

Micron adalah “tulang punggung memori” dari siklus saat ini. Sementara semua orang menonton desainer chip, banyak yang mengabaikan fakta bahwa chip AI jauh kurang berguna tanpa memori bandwidth tinggi (HBM). Micron saat ini dipandang oleh beberapa analis sebagai pembelian yang kuat karena kapasitasnya dilaporkan terjual habis hingga akhir 2026. Analis juga mengincar lonjakan 457% dalam laba per saham (EPS) karena siklus memori mencapai apa yang digambarkan oleh beberapa orang sebagai puncak yang kuat.

Microsoft (MSFT), Redmond, Washington

Microsoft adalah tulang punggung perusahaan dari transisi ini. Ini telah bergerak melampaui chatbot sederhana dan sekarang membangun apa yang oleh analis disebut “Pabrik Intelijen”. Sementara saham telah menghadapi tekanan baru-baru ini atas kendala kapasitas, permintaan yang mendasari untuk Azure AI dilaporkan masih berjalan di atas kapasitas. Kasus besar yang lebih luas adalah bahwa Microsoft pindah ke “Agentic AI”, sistem yang tidak hanya berbicara dengan pengguna tetapi juga dapat menjalankan alur kerja bisnis multi-langkah.

Perusahaan Asia mana yang bertaruh besar pada kecerdasan buatan?

Amazon (AMZN), Seattle, Washington

Amazon memainkan permainan integrasi vertikal jangka panjang. Untuk mengurangi ketergantungannya pada perangkat keras pihak ketiga yang mahal, ia membangun chip AI-nya sendiri di rumah. Amazon Web Services (AWS) tetap menjadi pendorong utama profitabilitas, dan perusahaan menggunakan data ritelnya untuk melatih model khusus yang mungkin sulit ditiru oleh banyak startup Silicon Valley.

Teknologi Palantir (PLTR), Denver, Colorado

Jika Micron menyediakan memori dan Microsoft platform, Palantir menyediakan “sistem operasi” untuk pabrik AI modern. Perusahaan telah membukukan momentum yang kuat, dengan penjualan komersial AS baru-baru ini tumbuh 93% dari tahun ke tahun. Ini sering dibingkai sebagai jembatan antara data mentah dan profitabilitas perusahaan, yang tetap menjadi fokus utama bagi investor pada tahun 2026.

Accenture (ACN), Dublin, Irlandia

Anda tidak bisa hanya “mencolokkan” AI. Bisnis sering perlu mendesain ulang proses di sekitarnya, dan di situlah Accenture masuk.

Perusahaan dipandang sebagai jembatan implementasi, dengan seorang analis berpendapat bahwa “GenAI membutuhkan Accenture” untuk beralih dari program percontohan ke produksi meskipun sudut peringatan adalah bahwa kisah AI belum sepenuhnya menggairahkan investor di sini karena pendapatan konsultasi dapat memakan waktu lebih lama untuk muncul daripada penjualan chip.

‍

Apa yang bisa terjadi selanjutnya?

Grafik tersebut memetakan tiga cakrawala waktu yang kemungkinan akan membentuk fase berikutnya dari perdagangan industrialisasi AI.

Dalam waktu dekat, pasar masih bereaksi terhadap pendapatan pembuat chip, panduan, dan tanda-tanda ketegangan kapasitas. Selama bulan berikutnya, perhatian bergeser ke input dunia nyata di balik pertumbuhan AI, terutama kekuatan, pembiayaan, dan infrastruktur. Pada jendela 60 hari, pertanyaan kuncinya adalah apakah pengeluaran AI meluas ke peringkat ulang pasar yang lebih luas atau berjalan menjelang pengembalian jangka pendek.

Di ketiga periode, fokusnya sama: bukti. Investor mencari tanda-tanda bahwa belanja modal AI diterjemahkan ke dalam permintaan nyata untuk energi, lahan, dan kapasitas industri. Itulah sebabnya pembaruan dari perusahaan yang terkait dengan daya dan pembangunan pusat data lebih penting dari sebelumnya.

Scenario planning · March 2026

What could happen next

Three time horizons, three scenarios to watch across the AI industrialisation cycle

---

Next 2 weeks

Chipmaker reports

Possible

Market volatility continues as traders digest the latest reports from chipmakers like Micron

Upside scenario

"Bulletproof" guidance from remaining infrastructure names triggers a sector-wide relief rally

Watch for

Any mention of "capacity constraints" or "supply bottlenecks" in earnings calls

Next 30 days

Energy and rates

Possible

Focus shifts to "real economy" energy players like NextEra that power the data centres

Downside scenario

Rising oil prices from Middle East conflict act as a tax on tech margins, rotating into defensives

Action point

Monitor Fed language on rates. Higher for longer makes $650B capex bills far more expensive to finance

Next 60 days

The great dispersion

Possible

Market rewards companies with real AI revenue and punishes those still stuck in experimentation

Upside scenario

NextEra Energy (NEE) data centre announcements in late April/May trigger a utility renaissance rally

Downside scenario

An "air pocket" in profits occurs where debt-funded investment outpaces revenue gains

Watch

May reports from Texas Pacific Land (TPL) — is data centre land demand still "red hot"?

Action point

Review your portfolio for geographic diversity. The AI story is now a global power race

Perangkap psikologis‍

Perangkap emosional yang dialami banyak pedagang saat ini adalah bias kebaruan. Anda telah melihat NVIDIA dan “Magnificent 7" menang begitu lama sehingga rasanya seperti mereka adalah satu-satunya cara untuk memainkan ini. Tetapi perdagangan yang “jelas” seringkali merupakan perdagangan yang sudah dihargai. Sebelum bertindak, tanyakan pada diri sendiri: “Apakah saya membeli saham ini karena saya memahami perannya dalam rantai pasokan AI fisik, atau karena saya takut melewatkan leg berikutnya dari reli yang dimulai dua tahun lalu?”

‍

Siap untuk berdagang di luar mata uang utama?
‍Buka akun · Masuk

‍

^{Penafian: Konten ini hanya informasi umum dan tidak boleh diandalkan sebagai saran keuangan pribadi atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang produk keuangan apa pun. Referensi ke perusahaan atau tema, termasuk saham terkait AI, hanya ilustratif. Pasar saham dan derivatif dapat bergerak tajam, dan sektor terkonsentrasi seperti AI dan teknologi mungkin mengalami peningkatan volatilitas, risiko penilaian, dan risiko likuiditas. Jika Anda memperdagangkan derivatif seperti CFD, leverage dapat memperbesar keuntungan dan kerugian. Kinerja masa lalu bukanlah indikator kinerja masa depan yang dapat diandalkan.}

‍

Sementara semua mata tertuju pada Narasi AI AS Didominasi oleh Nvidia, Microsoft, dan Google, Asia diam-diam telah beralih ke AI dan merupakan rumah bagi beberapa taruhan AI paling agresif di dunia.

‍

Fakta singkat

• SoftBank telah berkomitmen $41 miliar untuk OpenAI, mengamankan sekitar 11% saham kepemilikan.
• Alibaba berencana untuk menginvestasikan lebih dari $50 miliar dalam infrastruktur AI selama beberapa tahun mendatang.
• Pendapatan bisnis berbasis Core AI Baidu tumbuh 48% dari tahun ke tahun di Q4, dengan ~ 70% hasil pencarian sekarang dihasilkan oleh AI.

‍

1. Grup SoftBank (TYO: 9984)

SoftBank adalah perusahaan yang paling berkomitmen AI di Asia berdasarkan modal yang digunakan dan ambisi. CEO Masayoshi Son telah menyatakan perusahaan dalam “mode pelanggaran total,” setelah menyelesaikan investasi $41 miliar ke OpenAI untuk sekitar 11% saham kepemilikan.

Son juga telah meluncurkan inisiatif senilai $100 miliar yang bertujuan membangun juara semikonduktor AI yang terintegrasi secara vertikal (Project Izanagi), memposisikan ulang SoftBank sebagai “perusahaan induk industri era AI.”

Keberuntungan SoftBank sekarang sangat terkait dengan keberhasilan OpenAI dan kemampuan Son untuk melaksanakan rencana semikonduktornya yang menempatkannya dalam persaingan langsung dengan pemain mapan.

Apa yang harus dipantau

• Lintasan OpenAISetiap pergeseran dalam posisi kompetitif OpenAI, penilaian, atau jalur menuju profitabilitas memiliki implikasi langsung bagi neraca SoftBank.
• Kemajuan Proyek Izanagi: Perhatikan pengumuman mitra, tonggak pendanaan, dan apakah Son dapat menarik bakat teknik dan manufaktur yang dibutuhkan.
• Kinerja Arm HoldingsSoftBank juga memiliki saham yang terdaftar di Arm. Pusat data Arm dan momentum lisensi chip AI layak dilacak.
• Tingkat utang dan eksposur Dana Visi: SoftBank membawa leverage yang signifikan. Kenaikan suku bunga atau koreksi penilaian AI dapat menekan nilai aset bersih grup.

‍

2. Grup Alibaba (BABA)

Alibaba telah berkomitmen lebih dari US$50 miliar untuk infrastruktur AI, menjadikannya salah satu program capex AI terbesar di dunia.

Keluarga model bahasa besar Qwen-nya mendukung platform cloud yang berfokus pada AI yang dibangun kembali, dan perusahaan telah bermitra dengan Nvidia dalam proyek AI fisik.

Alibaba Cloud juga merupakan penyedia cloud terkemuka di China. Pertanyaan komersial utama adalah apakah Alibaba dapat mengubah kepemimpinan cloud ini menjadi pertumbuhan pendapatan yang tahan lama.

Namun, ia harus menavigasi pengawasan peraturan yang sedang berlangsung di China dan persaingan dari pesaing lokal seperti Huawei dan ByteDance.

Apa yang harus dipantau

• Pertumbuhan pendapatan Cloud AI: Sinyal paling jelas apakah investasi $50 miliar diterjemahkan ke dalam traksi komersial.
• Adopsi model Qwen: Penyerapan perusahaan dan pengembang dari keluarga model Qwen dapat menjadi indikator kelengketan platform AI Alibaba.
• Lingkungan regulasiPendekatan Beijing terhadap platform teknologi besar dan tindakan regulasi yang diperbarui dapat mengganggu eksekusi dan sentimen.
• Ketegangan teknologi AS-China: Aktivitas kemitraan Nvidia dan akses ke chip AI canggih dapat dipengaruhi oleh kontrol ekspor lebih lanjut.

‍

3. Baidu (BIDU)

Baidu telah membuat transformasi AI yang paling terlihat dari perusahaan mana pun dalam daftar ini. Ini telah merilis model omni-modal parameter 2,4 triliun (ERNIE 5.0) dengan sekitar 70% hasil pencariannya sekarang disampaikan sebagai media kaya yang dihasilkan AI.

Selain pencarian, layanan robotaxi Apollo Go sekarang bermitra dengan Uber untuk memperluas ke Dubai dan Inggris.

Bisnis inti yang didukung AI menghasilkan RMB 11.3 miliar dalam pendapatan Q4, naik 48% YoY. Pertanyaannya sekarang adalah apakah momentum itu berkelanjutan dan apakah bisnis robotaxi dapat berkembang secara ekonomis.

Apa yang harus dipantau

• Monetisasi ERNIE: Perhatikan pembaruan tentang pendapatan API perusahaan dan peningkatan hasil iklan yang didorong oleh penelusuran buatan AI.
• Ekspansi Apollo Go: Pertumbuhan volume pengendara dan biaya per perjalanan akan menunjukkan apakah ekonomi unit meningkat.
• Cari pangsa pasarPersaingan dari ByteDance dan alternatif pencarian asli AI yang muncul di China merupakan potensi risiko struktural.

‍

4. Tencent Holdings (HK: 0700)

Permainan AI Tencent adalah mengalokasikan kapasitas GPU-nya untuk dirinya sendiri. Hal ini memungkinkannya untuk mengubah AI secara langsung menjadi keuntungan efisiensi di seluruh ekosistemnya.

Dengan 1,4 miliar pengguna WeChat yang menyediakan mesin data yang tak tertandingi, Tencent menyematkan AI di seluruh game, pembayaran, cloud, dan pencarian dengan cara yang sulit untuk ditiru.

Pendekatan ini juga menawarkan ketahanan yang lebih besar terhadap pembatasan ekspor chip AI, karena komputasi tetap internal.

Keuntungan AI di sini bisa dibilang kurang dihargai karena tertanam daripada segmen terpisah, yang juga bisa berarti pasar mungkin merasa lebih sulit untuk mengisolasi dan menghargai kontribusi itu.

Apa yang harus dipantau

• Tren pendapatan iklanManfaat AI jangka pendek yang paling terukur adalah dari peningkatan penargetan iklan yang diterjemahkan ke dalam pertumbuhan pendapatan iklan yang berkelanjutan.
• Integrasi AI ekosistem WeChat: Perhatikan fitur asli AI baru dalam WeChat, termasuk pencarian, program mini, dan pembayaran, sebagai sinyal pendalaman platform.
• Risiko regulasi dan geopolitikTencent beroperasi di bawah pengawasan berkelanjutan dari regulator China dan menghadapi pembatasan di beberapa pasar Barat.

‍

5. Kakao (KRX: 035720)

Kakao adalah platform AI dan internet dominan Korea Selatan, mengoperasikan KakaoTalk, yang digunakan oleh sekitar 95% orang Korea Selatan.

Ini adalah salah satu perusahaan teknologi non-China yang paling agresif yang berfokus pada AI di Asia, berinvestasi besar-besaran dalam pengembangan LLM dan layanan asli AI.

Dominasi domestik KakaoTalk menyediakan platform distribusi captive untuk produk AI dengan cara yang dapat ditandingi oleh beberapa perusahaan di luar China. Pertanyaan kuncinya adalah apakah Kakao dapat memonetisasi keuntungan distribusi itu sebelum pesaing global menutup kesenjangan.

Apa yang harus dipantau

• Peluncuran produk KakaOai: Fitur asli AI baru dalam KakaoTalk dan rangkaian layanan Kakao yang lebih luas adalah sinyal paling langsung dari kemajuan AI komersial.
• Pertumbuhan divisi cloud: Bisnis cloud Kakao adalah lapisan infrastruktur untuk ambisi AI-nya. Pertumbuhan pendapatan dan penambahan pelanggan perusahaan adalah metrik utama.
• Posisi kompetitif LLMMemantau bagaimana model Kakao membandingkan dengan rekan-rekan global dan regional, dan apakah pelanggan perusahaan Korea mengadopsinya dalam skala besar.
• Tata kelola perusahaanKakao telah menghadapi pengawasan terkait tata kelola dalam beberapa tahun terakhir; setiap perkembangan di sini dapat memengaruhi sentimen terlepas dari kemajuan AI.

‍

Intinya

Lanskap AI Asia jauh lebih rumit daripada narasi sederhana “ikuti pengeluaran AI” yang disarankan.

Perusahaan-perusahaan top China berinovasi dengan cepat tetapi beroperasi di bawah kendala peraturan dan geopolitik. SoftBank Jepang membuat taruhan tunggal terbesar, tetapi pada tingkat risiko konsentrasi yang menuntut pengawasan. Dan Kakao Korea Selatan menawarkan sudut risiko geopolitik yang berbeda dan lebih rendah.

Dorongan AI di Asia nyata. Tetapi kisaran hasil di kelima nama ini sangat luas, sehingga sangat penting untuk memahami eksposur spesifik dan profil risiko masing-masing perusahaan, bukan hanya narasi AI-nya.

Perang di Iran semakin bergeser dari konflik regional menjadi kejutan energi global, karena gangguan di Selat Hormuz mengancam pasar minyak pada titik tenggelamnya yang paling kritis.

Kuncinya yang menarik

• Sekitar 20 juta barel per hari (bpd) minyak dan produk minyak bumi biasanya melewati Selat Hormuz antara Iran dan Oman, setara dengan sekitar seperlima dari konsumsi minyak global dan sekitar 30% dari perdagangan minyak laut global.

• Ini adalah kejutan aliran, bukan masalah inventaris. Pasar minyak bergantung pada throughput berkelanjutan, bukan penyimpanan statis.

• Jika gangguan berlanjut lebih dari beberapa minggu, Brent dapat bergeser dari lonjakan jangka pendek ke guncangan harga yang lebih luas, dengan risiko stagflasi.

Titik Chokepoint Minyak Paling Kritis di Dunia

Selat Hormuz menangani sekitar 20 juta barel per hari minyak dan produk minyak bumi, setara dengan sekitar 20% dari konsumsi minyak global dan sekitar 30% dari perdagangan minyak laut global. Dengan permintaan minyak global mendekati 104 juta barel per hari dan kapasitas cadangan terbatas, pasar sudah seimbang sebelum eskalasi terbaru.

Selat ini juga merupakan koridor penting untuk gas alam cair. Sekitar 290 juta meter kubik LNG transit setiap hari rata-rata pada tahun 2024, mewakili sekitar 20% dari perdagangan LNG global, dengan pasar Asia sebagai tujuan utama.

Badan Energi Internasional (IEA) telah menggambarkan Hormuz sebagai titik henti transit minyak yang paling penting di dunia, mencatat bahwa bahkan gangguan sebagian dapat memicu pergerakan harga yang terlalu besar. Minyak mentah Brent telah bergerak di atas US $100 per barel, mencerminkan keketatan fisik dan kenaikan premi risiko geopolitik.

Kapal tanker menganggur karena aliran lambat

Data pengiriman dan asuransi sekarang menunjukkan ketegangan secara real time. Lebih dari 85 kapal induk minyak mentah besar dilaporkan terdampar di Teluk Persia, sementara lebih dari 150 kapal telah berlabuh, dialihkan atau ditunda karena operator menilai kembali keselamatan dan asuransi. Itu akan meninggalkan sekitar 120 juta hingga 150 juta barel minyak mentah menganggur di laut.

Volume tersebut hanya mewakili enam hingga tujuh hari throughput Hormuz normal, atau sedikit lebih dari satu hari konsumsi minyak global.

Pasar yang dibangun di atas aliran, bukan penyimpanan

Pasar minyak berfungsi pada pergerakan terus menerus. Kilang, pabrik petrokimia, dan rantai pasokan global dikalibrasi untuk pengiriman yang stabil di sepanjang jalur laut yang dapat diprediksi. Ketika aliran melalui titik henti yang membawa sekitar seperlima dari konsumsi minyak global dan sekitar 30% dari perdagangan minyak laut global terganggu, sistem dapat bergerak dari keseimbangan ke defisit dalam beberapa hari.

Kapasitas produksi cadangan, sebagian besar terkonsentrasi di OPEC, diperkirakan hanya 3 juta hingga 5 juta barel per hari. Itu jauh di bawah volume yang berisiko jika aliran Hormuz sangat terganggu.

Skenario untuk minggu-minggu ke depan

Lintasan pasar sekarang bergantung pada durasi dan tingkat keparahan gangguan.

Gangguan singkat, 1 hingga 2 minggu

Jika lalu lintas kapal tanker dilanjutkan dalam waktu 1 hingga 2 minggu, guncangan mungkin muncul sebagai lonjakan tajam tetapi akhirnya dapat dibalik.

Kerugian pasokan kumulatif akan tetap relatif terbatas, sementara persediaan dan stok strategis sebagian dapat menjembatani kekurangan. Dalam skenario itu, Brent dapat diperdagangkan dalam kisaran kira-kira US $95 hingga US $110 karena pedagang menilai gangguan sementara dan premia risiko tinggi.

Gangguan yang diperpanjang, 2 hingga 4 minggu

Di luar dua minggu, kerugian kumulatif menjadi lebih material.

Gangguan 2 hingga 4 minggu yang mempengaruhi hingga 20 juta barel per hari dapat menyiratkan sekitar 280 juta hingga 560 juta barel pasokan yang hilang. Persediaan komersial, penyimpanan mengambang, dan cadangan strategis kemudian dapat mulai terkikis lebih terlihat. Dalam skenario itu, Brent dapat bergeser menuju kisaran US $110 hingga US $130, sementara biaya bahan bakar yang lebih tinggi dapat mulai dimasukkan ke dalam transportasi dan produksi industri.

Kisaran harga ini berbasis skenario dan indikatif, bukan perkiraan.

Jika perang berakhir dalam waktu empat minggu

Gencatan senjata atau de-eskalasi yang kredibel dalam waktu sekitar empat minggu kemungkinan akan memicu pembalikan tajam di pasar minyak, meskipun bukan reset instan ke tingkat pra-krisis.

Awalnya, penurunan premia risiko geopolitik dan normalisasi lalu lintas tanker dapat mendorong Brent lebih rendah, berpotensi ke kisaran US $80 hingga US $95 karena posisi spekulatif dan lindung nilai berkurang.

Dengan asumsi arus pulih sepenuhnya dan gangguan lebih lanjut dihindari, harga dapat secara bertahap kembali ke level terendah US $70-an selama bulan-bulan berikutnya, secara luas konsisten dengan proyeksi yang menunjukkan persediaan dibangun kembali setelah pasokan mendapatkan kembali surplus kecil atas permintaan.

Menyaksikan kejutan minyak terjadi di ASX?
‍Lihat 5 pedagang saham energi Australia yang dilacak setelah guncangan minyak Iran.

Risiko inflasi dan limpahan makro

Dampak inflasi dari kejutan minyak biasanya datang dalam gelombang. Harga bahan bakar dan energi yang lebih tinggi dapat mengangkat inflasi utama dengan cepat karena biaya bensin, solar, dan listrik bergerak lebih tinggi.

Seiring waktu, biaya energi yang lebih tinggi dapat melewati pengiriman, makanan, manufaktur, dan layanan. Jika gangguan berlanjut, kombinasi peningkatan inflasi dan pertumbuhan yang lebih lambat dapat meningkatkan risiko lingkungan stagflasi dan membuat bank sentral menghadapi pertukaran yang sulit.

Minyak mentah yang lebih tinggi jarang bergerak secara terpisah.
‍Lihat nama energi dan layanan minyak global mana yang cenderung menjadi fokus ketika harga minyak naik.

Tidak ada offset yang mudah, sistem dengan sedikit kelonggaran

Apa yang membuat episode saat ini sangat akut adalah kurangnya kelonggaran dalam sistem global.

Pasokan dan permintaan global mendekati 103 juta hingga 104 juta barel per hari meninggalkan sedikit bantalan cadangan ketika chokepoint penanganan hampir 20 juta barel per hari, atau sekitar seperlima dari konsumsi minyak global, terganggu. Diperkirakan kapasitas cadangan 3 juta hingga 5 juta barel per hari, sebagian besar di dalam OPEC, hanya akan mencakup sebagian kecil dari volume yang berisiko.

Rute alternatif, termasuk jaringan pipa yang melewati Hormuz dan mengalihkan rute pengiriman, hanya dapat mengimbangi sebagian arus yang hilang, dan biasanya dengan biaya yang lebih tinggi dan dengan waktu tunggu yang lebih lama.

Intinya

Sampai transit melalui Selat Hormuz dipulihkan dan dipandang aman secara kredibel, aliran minyak global kemungkinan akan tetap terganggu dan premi risiko meningkat. Bagi investor, pembuat kebijakan dan pembuat keputusan perusahaan, pertanyaan intinya adalah apakah minyak dapat bergerak ke tempat yang seharusnya, setiap hari, tanpa gangguan.

Siap untuk berdagang di luar mata uang utama?
‍Buka akun · Masuk

‍

^{Setiap skenario, kisaran harga, atau pandangan pasar dalam artikel ini hanya ilustratif dan tidak boleh diandalkan sebagai perkiraan, jaminan, atau rekomendasi perdagangan. Peristiwa geopolitik dapat menyebabkan volatilitas mendadak, berkurangnya likuiditas dan pergerakan harga yang tajam di seluruh pasar minyak, forex dan CFD, dan perdagangan dalam kondisi ini membawa risiko kerugian yang tinggi.}

Setelah tiga tahun berturut-turut di mana nama-nama yang terkait dengan AI mega-cap membawa Nasdaq, campuran pemenang mungkin mulai berubah.

Tahun 2026 adalah tahun “tunjukkan uang”. Ada sedikit keraguan tentang apakah perusahaan teknologi benar untuk menghabiskan hampir US $700 miliar pada AI tahun lalu dapat berdampak besar pada sentimen pasar.

‍

Fakta singkat

• Capex AI global diproyeksikan melebihi US $600 miliar pada tahun 2026.
• Total addressable market (TAM) untuk sistem pusat data AI diperkirakan melebihi US $1,2 triliun pada tahun 2030.
• Nvidia, Microsoft dan TSMC semuanya diperdagangkan di bawah perkiraan nilai wajar analis, meskipun pendapatan melonjak.
• Divisi chip AI Broadcom menargetkan pendapatan AI sebesar US$100 miliar pada tahun 2027.

‍

Apa yang mendorong perdagangan AI?

Beberapa kekuatan makro kemungkinan akan mendukung tema investasi AI hingga 2026. Arah suku bunga AS, skala pengeluaran infrastruktur AI dan latar belakang geopolitik semuanya mungkin penting.

Tarif dan valuasi

Federal Reserve memberikan penurunan suku bunga 75 basis poin (bps) pada tahun 2025, dan pasar memperkirakan 50 bps lagi pada 2026. Tarif yang lebih rendah dapat mengurangi diskon yang diterapkan pada pendapatan teknologi di masa depan dan biasanya mendukung pertumbuhan saham, termasuk nama yang terkait dengan AI.

Pengeluaran infrastruktur dan ekspektasi pendapatan

Di sisi pengeluaran, Nvidia CEO Jensen Huang mengatakan operator pusat data dapat menghabiskan hingga US $4 triliun per tahun pada tahun 2030, dan belanja modal AI diproyeksikan mencapai US $571 miliar pada tahun 2026 saja.

Namun, pasar tampaknya telah memperkirakan sebagian besar optimisme ini. Analis memproyeksikan pertumbuhan laba per saham (EPS) tahunan sebesar 14% hingga 16% pada tahun 2026. Itu akan mengharuskan saham S&P 500 di luar Magnificent 7 untuk kira-kira menggandakan laju pertumbuhan pendapatan yang tercatat pada tahun 2025.

Geopolitik dan kontrol ekspor

Geopolitik juga bisa membentuk prospek. Kontrol ekspor AS-China pada chip AI, bersama dengan berkurangnya akses ke pembeli internasional utama, dapat membebani proyeksi pertumbuhan pusat data.

‍

Perdagangkan musim pendapatan AS

‍

Saham terkait AI teratas

Nvidia (NVDA)

Nvidia tetap menjadi ekspresi paling jelas dari perdagangan AI. Ini memiliki parit ekonomi yang luas berkat kepemimpinan pasarnya dalam GPU, perangkat keras, perangkat lunak, dan alat jaringan. 

Goldman Sachs dan Morgan Stanley keduanya membawa target harga mendekati $250 di NVDA, dengan panggilan Goldman didasarkan pada perkiraan pendapatan 2027 lebih dari $380 miliar. Bank of America berada di kamp $275, secara efektif memberi harga lebih banyak kenaikan AI pada pendapatan 2027.

Pada 21,6 kali laba ke depan, Nvidia sekarang diperdagangkan di bawah kelipatan S&P 500 yang lebih luas. Risiko utama termasuk hambatan dari pembatasan ekspor AS-China dan pelemahan dalam panduan belanja modal pusat data dari penyedia cloud utama.

Microsoft (MSFT)

Microsoft turun sekitar 25% dari level tertinggi sepanjang masa. Selama kuartal kedua tahun fiskal 2026, pendapatan Azure meningkat 39% dari tahun ke tahun, dan perusahaan memiliki backlog penggunaan kontrak senilai US$625 miliar yang masih akan datang.

Kesenjangan antara kinerja saham baru-baru ini dan pertumbuhan pendapatan yang mendasarinya telah menarik perhatian para analis, meskipun peningkatan valuasi di sektor teknologi yang lebih luas tetap menjadi risiko untuk diperhatikan.

Broadcom (AVGO)

Sementara Nvidia membuat GPU tujuan luas, Broadcom memenangkan bisnis dengan melakukan yang dipesan lebih dahulu, merancang chip AI khusus yang disesuaikan secara khusus untuk kebutuhan hyperscaler individu seperti Google dan Meta.

Selama Q1 FY2026, divisi semikonduktor AI Broadcom tumbuh dengan kecepatan 106% menjadi US $8,4 miliar, dan pada akhir 2027 ia memperkirakan pendapatan chip AI-nya mencapai lebih dari US $100 miliar.

Broadcom diperdagangkan dengan premi yang signifikan ke pasar yang lebih luas, yang dapat memperkuat penurunan apa pun jika ekspektasi pertumbuhan tidak terpenuhi.

TSMC (TSM)

Hampir setiap chip AI utama diproduksi oleh TSMC. Perusahaan ini memegang sekitar 70% pangsa pasar di pengecoran chip, menjadikannya satu-satunya bagian infrastruktur paling penting di seluruh rantai pasokan AI.

Penjualan TSMC diproyeksikan meningkat 30% pada tahun 2026, dengan margin kotor diperkirakan akan tetap di atas 60% karena kapasitas fabrikasi baru mulai online.

Risiko utamanya adalah geopolitik: setiap eskalasi dalam ketegangan Selat Taiwan dapat membebani saham terlepas dari fundamental yang mendasarinya.

Vertiv (VRT)

Kurang menonjol dibandingkan raksasa semikonduktor, Vertiv menyediakan manajemen daya, pendinginan, dan infrastruktur pusat data yang membuat perangkat keras AI tetap berjalan.

Nvidia, Broadcom, dan Vertiv berada di titik yang berbeda dalam pembangunan AI, termasuk komputasi, silikon khusus, jaringan, dan infrastruktur fisik.

Pendapatan Vertiv terkait dengan capex AI secara keseluruhan daripada pembuat chip tunggal mana pun, yang memberikan profil risiko yang berbeda dengan nama-nama di atas.

Corning (GLW)

Saham Corning naik 84% pada tahun 2025 berkat lonjakan permintaan dari pusat data untuk kabel serat optiknya. Segmen komunikasi optiknya telah tumbuh 69% YoY.

Pada rasio Price-to-Earnings (P/E) sekitar 37x, Corning berdagang dengan diskon ke Nvidia dan Broadcom sambil tetap membawa eksposur langsung ke pengeluaran infrastruktur AI. Namun, penilaiannya sangat bergantung pada capex lanjutan dari hyperscalers utama.

‍

Penggerak pasar AS untuk Maret 2026

‍

AI diperdagangkan di luar saham utama

Energi dan utilitas

Melatih model AI skala besar sangat padat energi. Fasilitas pusat data AI 1 gigawatt yang khas membutuhkan lebih dari US $60 miliar dalam pengeluaran modal, dengan kira-kira setengahnya langsung ke perangkat keras. Utilitas yang terpapar permintaan daya pusat data juga dapat dipengaruhi oleh pembangunan AI.

Limbah internasional

Kospi Korea Selatan melonjak 76% pada tahun 2025 karena pembuat chip terkait AI seperti SK Hynix. Topix Jepang, DAX Jerman, dan FTSE 100 Inggris juga mengalami kenaikan lebih dari 20%. Pemasok memori Kioxia adalah saham berkinerja terbaik di dunia, melonjak 540%.

Infrastruktur pusat data

Perusahaan seperti Emcor, yang menyediakan infrastruktur listrik, HVAC, dan daya kritis ke pusat data, melaporkan backlog kontraknya melonjak 29% dari tahun ke tahun ke tahun ke rekor US $12,6 miliar. Perusahaan-perusahaan ini dapat menawarkan eksposur yang berbeda terhadap siklus capex AI, tetapi mereka membawa risiko eksekusi, backlog, margin, dan penilaian mereka sendiri.

‍

Apa yang bisa menggagalkan perdagangan AI?

Kompresi penilaian

Broadcom diperdagangkan dengan pendapatan sekitar 50x dan AMD pada 56x. Setiap kekecewaan dalam panduan ke depan dapat memicu kontraksi tajam dalam kelipatan.

Tes pengembalian investasi

Perusahaan berinvestasi hari ini dengan asumsi bahwa aplikasi bisnis AI yang sangat menguntungkan akan muncul seiring waktu. Jika waktu atau skala pengembalian tersebut mengecewakan, perdagangan AI dapat menghadapi kemunduran.

Konsentrasi indeks

10 saham terbesar di S&P 500 menyumbang sekitar 40% dari total nilai indeks. Rotasi keluar dari teknologi mega-cap dapat secara tidak proporsional mempengaruhi indeks luas.

Gangguan efisiensi

DeepSeek China baru-baru ini menerbitkan penelitian yang menunjukkan model bahasa besar dapat dikembangkan lebih efisien daripada yang diasumsikan sebelumnya. Jika AI dapat dibangun dengan komputasi yang lebih sedikit, permintaan untuk GPU dan perangkat keras pusat data bisa kurang dari perkiraan saat ini.

‍

Intinya untuk pedagang

Perdagangan AI sedang matang tetapi jauh dari selesai. 2026 membentuk menjadi babak yang lebih bernuansa, menyebar ke seluruh rantai nilai AI.

Musim pendapatan AS akan diawasi ketat untuk bukti bahwa ratusan miliar yang dituangkan ke dalam infrastruktur AI mulai menghasilkan pengembalian yang diantisipasi.

Saham pertahanan ASX kembali ke daftar pantauan dan menurut Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI), pengeluaran militer global mencapai sekitar US$2,718 triliun pada 2024, naik 9,4% secara riil.

Pengaturan pertahanan Australia saat ini ditetapkan dalam Strategi Pertahanan Nasional 2024 dan dokumen perencanaan investasi terkait, yang menguraikan prioritas pendanaan kemampuan jangka panjang. Selain itu, Canberra telah menunjuk investasi kemampuan A$330 miliar hingga 2034, termasuk dana tambahan untuk kombatan permukaan, kesiapsiagaan, serangan jarak jauh dan sistem otonom.

Inilah bagian yang kebanyakan orang lewatkan: tidak semua saham pertahanan ASX adalah perdagangan yang sama. Beberapa duduk dekat dengan pembuatan kapal angkatan laut. Beberapa adalah nama kontra-drone dan beberapa adalah operator yang lebih kecil dan berisiko lebih tinggi di mana satu kontrak mungkin jauh lebih penting daripada yang diasumsikan pasar.

5 pertanyaan volatilitas yang ditanyakan pedagang Australia saat ini

Kelima nama ini bukan daftar beli, melainkan daftar pantauan praktis bagi investor yang mencoba memahami di mana momentum pengadaan sebenarnya muncul di ASX.

1) Australia (ASX: ASB)

Austal adalah salah satu perusahaan yang terdaftar di ASX yang paling langsung terkena pipa pembuatan kapal angkatan laut Australia, meskipun pelaksanaan kontrak, margin, dan waktu pengiriman tetap menjadi variabel penting.

Mereka tidak hanya memenangkan kontrak acak; mereka telah menandatangani perjanjian hukum besar-besaran (Perjanjian Pembuatan Kapal Strategis) yang menjadikan mereka mitra resmi untuk membangun generasi berikutnya kapal militer menengah Australia di Australia Barat.

Pada Februari 2026, pemerintah memberi Austal lampu hijau pada proyek senilai $4 miliar. Ini bukan hanya untuk satu kapal, ini untuk 8 kapal “Landing Craft Heavy”. Ini adalah kapal pengangkut besar (panjang sekitar 100 meter) yang dirancang untuk membawa tank berat dan peralatan langsung ke pantai. Tapi inilah bagian yang kebanyakan orang lewatkan, pembuatan kapal adalah maraton, bukan sprint.

Seperti yang Anda lihat di garis waktu pengiriman, sementara konstruksi dimulai pada tahun 2026, kapal terakhir tidak akan dikirim sampai 2038. Bagi seorang investor, ini berarti Austal memiliki aliran pendapatan “terjamin” selama 12 tahun ke depan, tetapi mereka harus sangat pandai mengelola biaya mereka selama periode yang lama untuk benar-benar menghasilkan keuntungan.

2) DroneShield (ASX: DRO)

Jika Anda telah melihat rekaman drone kecil yang mengganggu medan perang modern, DroneShield sedang membangun bagian dari “sakelar mati”. Fokusnya adalah teknologi kontra-drone, termasuk sistem yang mendeteksi, mengganggu atau mengalahkan drone menggunakan perang elektronik, sensor, dan alat yang dipimpin perangkat lunak, daripada hanya mengandalkan amunisi tradisional.

Pada awal 2026, DroneShield telah bergerak melampaui label start-up yang menjanjikan dan ke fase komersial yang jauh lebih besar. Ini melaporkan pendapatan FY2025 sebesar A $216.5 juta, naik 276% dari FY2024, dan mengatakan memulai FY2026 dengan pendapatan berkomitmen A $103.5 juta.

Satu hal yang mungkin diabaikan pasar adalah lapisan perangkat lunak dalam model. DroneShield melaporkan pendapatan Software as a Service (SaaS) sebesar A$11.6 juta pada FY2025 dan mengatakan sedang bekerja menuju SaaS yang menghasilkan 30% dari pendapatan dalam lima tahun. Model berlangganannya mencakup pembaruan perangkat lunak untuk sistem yang digunakan, yang menambahkan aliran pendapatan berulang yang berkembang di samping penjualan perangkat keras.

Di antara saham pertahanan ASX, DroneShield adalah salah satu cara paling langsung untuk mengikuti tema Counter-UAS. Ini juga salah satu nama di mana sentimen dapat berayun dengan cepat, karena cerita pertumbuhan dapat berubah kembali ke atas dan ke bawah ketika waktu pesanan berubah.

Saham pertahanan yang harus diperhatikan: Pemenang & pecundang Perang Iran

3) Sistem Elektro Optik (ASX: EOS)

EOS membangun “otak” dan “otot” untuk platform militer. Hal ini terkenal karena sistem senjata jarak jauh, yang memungkinkan operator untuk mengontrol menara bersenjata dari dalam kendaraan yang dilindungi, dan untuk sistem laser berenergi tinggi yang ditujukan untuk pertahanan kontra-drone. EOS mengatakan backlog tanpa syarat mencapai sekitar A$459,1 juta pada awal 2026, menyusul serangkaian kemenangan kontrak hingga 2025. Itu menunjukkan basis pekerjaan yang aman yang jauh lebih besar, meskipun waktu pengiriman dan konversi pendapatan masih penting.

EOS menandatangani kontrak senilai €71,4 juta, sekitar A$125 juta, dengan pelanggan Eropa untuk sistem senjata laser energi tinggi 100 kilowatt. EOS mengatakan sistem ini dirancang untuk biaya rendah per bidikan dan dapat melibatkan hingga 20 drone per menit. Pemerintah Australia telah menyisihkan 1,3 miliar dolar Australia selama 10 tahun untuk akuisisi kemampuan kontra-drone, dan EOS telah mengungkapkan bahwa mereka adalah bagian dari tim tawaran LAND 156 yang sukses. Itu tidak menjamin pendapatan di masa depan, tetapi mendukung visibilitas jangka menengah di pasar yang sudah ditargetkan perusahaan.

EOS dibaca sebagai cerita rebound, tetapi yang masih bergantung pada eksekusi. Perusahaan telah berorientasi ulang di sekitar sistem senjata jarak jauh, sistem kontra-drone dan laser, semua area terkait dengan pengeluaran pertahanan yang lebih kuat. Pertanyaan kuncinya adalah apakah ia dapat terus mengubah backlog dan pipeline menjadi pendapatan yang disampaikan sambil mempertahankan disiplin neraca.

4) Kode (ASX: CDA)

Codan terkadang ditinggalkan dari daftar saham pertahanan biasa karena lebih beragam. Itu mungkin kekeliruan. Dalam hasil H1 FY26, Codan mengatakan bisnis Komunikasi merancang komunikasi penting untuk pasar keamanan militer dan publik global. Pendapatan komunikasi naik 19% menjadi A $221,8 juta. Perusahaan juga mengatakan DTC menghasilkan pertumbuhan yang kuat dari permintaan pertahanan dan sistem tak berawak, dengan pendapatan sistem tak berawak naik 68% menjadi A$73 juta. Codan mengatakan sekitar setengah dari pendapatan tak berawak itu terkait dengan aplikasi pertahanan operasional di zona konflik.

Di sinilah cerita menjadi lebih bernuansa. Dalam sekeranjang saham pertahanan ASX, Codan dapat menawarkan profil yang berbeda, dengan sensitivitas judul yang kurang murni, diversifikasi operasi yang lebih luas dan paparan yang berarti terhadap komunikasi militer dan sistem tak berawak tanpa menjadi nama tema tunggal. Diversifikasi itu juga dapat berarti saham tidak selalu diperdagangkan seperti nama pertahanan murni.

Apa arti kenaikan harga minyak bagi Exxon, Chevron dan Woodside

5) HighCOM (ASX: HCL)

HighCom berada di akhir spekulatif daftar ini, dan harus diberi label seperti itu. Perusahaan mengatakan dua bisnisnya yang berkelanjutan adalah HighCom Armor, yang memasok perlindungan balistik, dan HighCom Technology, yang memasok dan memelihara sistem udara kecil dan menengah tanpa awak, sistem udara tanpa awak, dan rekayasa terkait, integrasi, pemeliharaan dan dukungan logistik untuk ADF dan militer regional yang selaras lainnya.

Di H1 FY26, pendapatan dari operasi berkelanjutan turun 59% menjadi A $10,9 juta, sementara EBITDA bergerak ke kerugian A $5.4 juta dari laba A$1.9 juta tahun sebelumnya. HighCom juga mengungkapkan pendapatan A$5,1 juta dalam HighCom Technology, termasuk A$3,5 juta dari suku cadang sistem udara kecil tanpa awak (SUAS) dan A $1,6 juta dari layanan keberlanjutan yang diberikan kepada Departemen Pertahanan Australia.

Jadi ya, HighCom adalah salah satu saham pertahanan ASX yang lebih sensitif secara finansial di dewan direksi. Tapi itu juga jenis nama yang lebih kecil yang dapat menunjukkan bagaimana pengadaan menyaring ke dalam peralatan pendukung, keberlanjutan, dan perlindungan spesialis.

Pengamatan pasar utama

• Lacak tonggak program, bukan hanya berita utama politik. Penghargaan kontrak, produksi dimulai, jadwal pengiriman, dan pekerjaan pemeliharaan sering kali lebih penting dari satu hari pengumuman.
• Pisahkan eksposur permainan murni dari eksposur yang beragam. DroneShield dan EOS lebih dekat dengan tema teknologi pertahanan terkonsentrasi, sementara Codan membawa paparan komunikasi dalam bauran bisnis yang lebih luas.
• Tonton tema kemampuan kedaulatan di Australia. Austal dan EOS terkait dengan manufaktur lokal, integrasi, dan rantai pasokan Australia, yang mendukung tema kemampuan kedaulatan yang lebih luas dalam grup ini.
• Perhatikan neraca dan konversi tunai. Momentum pengadaan bisa menjadi nyata bahkan ketika waktu menjadi berantakan. Setengah terakhir HighCom adalah pengingat akan hal itu.

Volatilitas global dan CFD: cara berdagang setelah guncangan geopolitik

Risiko dan kendala

Berita utama pertahanan bisa terlihat langsung. Penghasilan biasanya tidak. Pekerjaan angkatan laut utama Austal membentang hingga dekade berikutnya. Kontrak EOS dikirimkan selama beberapa tahun. Aliran pesanan DroneShield tampak kuat, tetapi perusahaan masih memisahkan pendapatan berkomitmen dari peluang pipeline yang lebih luas. HighCom menunjukkan sisi lain dari koin. Paparan pengadaan tidak secara otomatis diterjemahkan ke dalam eksekusi keuangan yang lancar.

Referensi ke saham pertahanan yang terdaftar di ASX hanya informasi umum, bukan rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang sekuritas atau CFD apa pun. Saham-saham ini bisa sangat fluktuatif dan sensitif terhadap waktu kontrak, kebijakan pemerintah, geopolitik, risiko eksekusi, dan kondisi pasar. Backlog, pipeline, dan ekspektasi pendapatan bukanlah jaminan kinerja masa depan.

Siap untuk berdagang di luar mata uang utama?
‍Buka akun · Masuk

Tiga bank sentral menentukan suku bunga secara bersamaan, minyak mentah Brent berayun liar di sekitar US $100 per barel, dan perang di Timur Tengah menulis ulang prospek inflasi secara real time. Apa pun yang terjadi minggu ini dapat mengatur nada pasar untuk sisa tahun 2026.

‍

Fakta singkat

• Bank Cadangan Australia (RBA) mengumumkan keputusan suku bunga tunai berikutnya pada hari Selasa, dengan pasar sekarang menetapkan peluang 66% untuk kenaikan kedua menjadi 4,1%.
• Beberapa analis telah memperingatkan perang Iran dapat mendorong inflasi AS menjadi 3,5% pada akhir tahun dan menunda penurunan suku bunga Fed hingga September, menjadikan plot dot FOMC minggu ini yang paling diawasi ketat dalam beberapa tahun.
• Minyak mentah Brent menggoda US$100 per barel setelah Iran meluncurkan apa yang digambarkan media pemerintah sebagai “operasi paling intens sejak awal perang.”

‍

RBA: Akankah Australia naik lagi?

RBA menaikkan suku bunga tunai untuk pertama kalinya dalam dua tahun menjadi 3,85% pada pertemuan Februari setelah inflasi meningkat secara material pada paruh kedua tahun 2025.

Pertanyaannya sekarang adalah apakah itu bergerak lagi bahkan sebelum melihat cetakan CPI kuartalan berikutnya, yang tidak akan jatuh tempo sampai 29 April.

Wakil Gubernur Andrew Hauser mengakui menjelang pertemuan bahwa pembuat kebijakan menghadapi keputusan yang benar-benar terpecah, dibentuk oleh sinyal ekonomi yang saling bertentangan di dalam negeri dan meningkatnya ketidakstabilan di luar negeri.

Pasar keuangan saat ini menetapkan sekitar 66% probabilitas untuk kenaikan lain, dengan kenaikan Mei dianggap hampir pasti terlepas dari apa yang terjadi pada hari Senin.

Tanggal utama

• Keputusan Suku Bunga RBA: Selasa, 17 Maret, 14:30 AEDT
• Konferensi pers Gubernur Bullock: Selasa, 17 Maret, 15:30 AEDT

Memantau

• Referensi apa pun dari Bullock untuk kenaikan lebih lanjut kemungkinan akan terjadi pada bulan Mei
• AUD/USD reaksi langsung.
• Bank ASX dan REIT.

‍

FOMC: Kemungkinan besar, semua mata tertuju pada plot titik

FOMC bertemu pada 17-18 Maret, dengan pernyataan kebijakan dijadwalkan pukul 14:00 ET pada 18 Maret dan konferensi pers Ketua Jerome Powell pada pukul 14:30. CME FedWatch menunjukkan probabilitas 99% bahwa Fed mempertahankan suku bunga pada 3,50% hingga 3,75%.

Tindakan sebenarnya ada di Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) dan plot titik. Titik median saat ini menunjukkan satu potongan 25-titik basis untuk 2026. Jika bergeser ke dua pemotongan, itu dovish dan bullish untuk aset berisiko. Jika bergeser ke nol pemotongan atau menambahkan kenaikan suku bunga ke dalam proyeksi, pasar dapat bereaksi ke arah lain.

Lebih lanjut memperumit masalah, masa jabatan Powell sebagai Ketua Federal Reserve berakhir pada 23 Mei 2026. Kevin Warsh adalah kandidat utama untuk menggantikannya, dipandang lebih hawkish dalam kebijakan moneter. Setiap komentar dari Powell tentang transisi ini dapat menggerakkan pasar secara independen dari keputusan suku bunga itu sendiri.

Tanggal Kunci

• Keputusan Suku Bunga FOMC+Plot Sep/DOT: Kamis 19 Maret, 4:00 pagi AEDT
• Konferensi pers Powell: Kamis 19 Maret, 4:30 pagi AEDT

Memantau

• Bahasa Powell tentang minyak dan inflasi tarif.
• Reaksi imbal hasil Treasury 2 tahun.
• Harga ulang CME FedWatch untuk setiap perubahan dalam probabilitas pemotongan September.

‍

Bank of Japan: Pengetatan lebih lanjut bisa dilakukan

BOJ bertemu pada 18-19 Maret, dengan keputusan yang diharapkan Kamis pagi waktu Tokyo. Suku bunga kebijakan saat ini berada di 0.75% (tertinggi 30 tahun), dan pertemuan Januari 2026 menghasilkan penahanan dalam suara 8-1.

Gubernur Ueda telah mengkategorikan pertemuan Maret sebagai “langsung,” mencatat jadwal untuk pengetatan lebih lanjut dapat “dibawa ke depan” jika negosiasi upah musim semi Shunto menghasilkan hasil yang lebih kuat dari perkiraan.

Hasil-hasil tersebut akan mulai mengalir selama seminggu, menjadikannya masukan penting untuk keputusan BOJ. Nomura memperkirakan kenaikan upah Shunto pada 2026 akan mencapai sekitar 5,0%, termasuk senioritas, dengan pertumbuhan gaji pokok sekitar 3,4%. Jika hasil mengkonfirmasi lintasan itu, kasus untuk kenaikan bulan Maret menguat secara signifikan.

Komplikasinya adalah latar belakang global. Jepang mengimpor sekitar 90% dari kebutuhan energinya, dan minyak sekitar US $100 per barel mendorong kenaikan biaya impor dan mengancam akan menambah tekanan inflasi. Kenaikan BOJ ke guncangan minyak global akan menjadi langkah yang luar biasa berani.

Sebagian besar pelaku pasar masih condong ke arah penahanan pada pertemuan ini, dengan April atau Juli dipandang sebagai waktu yang lebih mungkin untuk langkah berikutnya.

Tanggal Kunci

• Keputusan Suku Bunga Kebijakan BOJ (saat ini 0,75%): Kamis 19 Maret, pagi AEDT

Memantau

• Hasil upah Shunto sebagai pemicu utama kenaikan bulan Maret.
• Bahasa konferensi pers Ueda dan panduan ke depan pada bulan April dan Juli.
• Reaksi USD/JPY.

‍

Minyak: Volatilitas Berlanjut

Minyak mentah Brent sempat menyentuh US$119,50 per barel pada awal pekan sebelum turun 17% menjadi di bawah US $80, kemudian rebound menuju US $95 di tengah sinyal beragam dari Washington tentang Selat Hormuz.

Pada hari Kamis, Brent kembali lebih dari US $100 karena Iran melancarkan serangan baru terhadap pengiriman komersial dan rilis cadangan IEA gagal membawa bantuan yang berarti.

Dalam skenario di mana konflik yang lebih lama menyebabkan kerusakan pada infrastruktur energi, analis memperkirakan CPI dapat naik menjadi 3,5% pada akhir 2026, dengan harga bensin mendekati US $5 per galon pada kuartal kedua.

Untuk minggu ini, minyak bertindak sebagai meta-variabel makro. Setiap berita geopolitik, sinyal gencatan senjata, serangan tanker, pelepasan cadangan, dan komentar Trump dapat menggerakkan ekuitas, obligasi, dan mata uang secara real time.

Memantau

• Setiap aliran tanker Selat Hormuz yang dilanjutkan.
• Rilis cadangan darurat IEA.
• Pernyataan Trump tentang Iran.
• Ekuitas sektor energi.

7 saham komoditas global yang harus diperhatikan saat perang Iran membentuk kembali pasar