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英伟达（NASDAQ: NVDA）乃至全球资本市场迎来了里程碑事件，英伟达市值首次超越苹果、微软，荣登世界第一宝座！截至6月18日收盘，公司股价上涨3.51%报$135.64美元，英伟达总市值达到3. 34万亿美元。本周一黄仁勋减持套现3120万美元，对应的股数只占总持仓的千分之二，丝毫没有影响投资者坚定看好公司未来业绩。

5月22日，英伟达抛出拆股这个 “流动性大礼包”，更多的散户得以从AI巨头腾飞红利中分一杯羹。截至6月6日（周四）登记在册的股东在周五收盘后获得了额外9只股票。同时，英伟达将季度股息提高了150%，从每股4美分提高到每股10美分，此次上调保证了股票1拆10后季度派息达到每股1美分。从历史数据看，拆股后公司股价表现往往优于市场，因为拆股虽不会改变公司市值，但显示公司管理层对公司未来增长的信息，通常被市场解读为积极的信号，也有分析师认为，英伟达似乎开启了科技巨头的“拆股潮”。根据基本经济学原理，GDP长期增长的源动力是TFP（ Total Factor Productivity），通俗来讲就是科技进步，这场人工智能主导的“第四次”工业革命似乎已如日中天，AI概念公司股价不断刷下新高，到底现在买入是低点、还是泡沫的开始？“种下一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。“如果你错过了低位的英伟达，不如看看黄仁勋十年愿景内布局了哪些AI企业，或者说投资了哪些领域的企业，今天简单介绍三个初创公司：1. CohereCohere是英伟达在基础模型开发领域的重要布局之一。Cohere由前谷歌AI研究员Aidan Gomez，好友Ivan Zhang于2019年在多伦多创立，前Google Brain工程师Nick Fross作为首席科学家在2020年加入。除了总部多伦多之外，Cohere在旧金山、伦敦和纽约均有分部。核心创始人Aidan Gomez是大名鼎鼎《Attention is All You Need》的作者之一，论文中首次提出的“Transformer”架构，是ChatGPT大模型的底层架构。今年英伟达GTC大会上，他被黄仁勋邀请作为嘉宾参与圆桌对话。除英伟达之外，Cohere背后不乏SalesForce，Cisco等大佬加持。

（Source: Maclean’s）作为OpenAI的竞争者，AI独角兽Cohere没有与OpenAI争夺2C的市场，而是另辟蹊径，专注于利用大模型帮助企业用户提升自动化效率和精确度，也就是选择了更窄的2B赛道。4月份推出的Command R模型和R+模型，其出色的多语言检索增强生成（RAG）和配套工具包可以帮助企业快速、精确地生成经营数据、客服回答、产品描述、市场营销文案等信息。2023年Cohere收入仅仅达到1300万美元，而OpenAI当时已经创收20亿美元，是Cohere的150倍有余，同年6月，Cohere获得由英伟达参与的2.7亿美元C轮融资，公司估值22亿美元；截至2024年3月底，短短3个月公司收入已达3500万美元，而6月初，公司再获4.5亿美元融资，公司估值翻了一倍有余，而本次融资也有英伟达的身影。2. CoreWeave

前以太矿工CoreWeave成立于2017年，2019年转型成为云服务提供商，是AI界的算力新秀。作为英伟达的亲儿子，CoreWeave是英伟达产品和技术的忠实拥趸和首发使用者，也是英伟达在云基础设施领域的重要战略投资。公司早期与Inflection的深度合作也为其赢得英伟达最新H100芯片优先配货权，更别提CoreWeave“非常卷”的团队风格让它能够以更低的价格、更短的时间交付订单、构建数据中心和完成产品测试。英伟达在2023年两度参与公司B轮融资，抬高公司估值的同时以较低的成本共享了CoreWeave早期积累的GPU和算力基础。今年5月份，Corewave再次获得11.5亿美元C轮融资，估值已达190亿美元。据披露，2024年CoreWeav年收入预计约24亿美元，前两年分别是3000万和5亿美元，公司将计划于2025年推动IPO，这样夸张的增长态势也吸引到了微软的大笔订单，未来可期。3. Hugging FaceHugging Face（拥抱脸）是英伟达在模型应用领域的推手。Hugging Face被称为AI领域的Github，它为机器学习人员和开发人员提供一系列的开源工具来执行各种NLP任务。公司成立于2016年，其创始团队由Clément Delangue, Julien Chaumond, and Thomas Wolf Ph.D组成。Hugging Face第一个产品是AI聊天机器人，主要用于满足青少年群体各种社交场景，聚焦提供情绪价值以及娱乐性，但是真正的转折点是在2018年12月——Hugging Face在网上分享了应用的部分底层代码，这一举动带来了开源社区及谷歌、微软等公司研究员的关注和推广，团队也从“做好产品”转变为“搭好平台”，为各类AI使用场景提供了开源模型库。自2018年以来，Hugging Face已经历大大小小8次融资，最近一次是在2023年8月23日，公司收到共计2.35亿美元的D轮融资，由英伟达、谷歌、亚马逊领投，公司在不到一年时间内身价翻了个翻。

（Source：Forge）公司6月14日宣布收购开源平台Argilla，这是Hugging Face第四次收购行动，其创始人之一Clément Delangue在最近的一次访谈中也透露出公司未来愿意吸收并帮助一些小而美的初创科技公司，以求通过整合更多资源来扩大业内影响力。这些围绕在英伟达产业链周边的，具有坚实的财务基础和业务增长模型的Pre-IPO公司，全方位拓展了英伟达的软件+硬件生态，也正体现了黄仁勋的阳谋——“把整个系统变成我的全家桶”。而这些公司一旦成功IPO，正是我们低位压注的好时候。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

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左手黄金，右手红酒，人生快意。很多人国内的投资人最近会聊到，黄金还能涨么，茅台股还能涨么。澳洲我们关注留意的，就是黄金与奔富TWE股票。同样是囤货，同样是投资，囤黄金还是囤红酒，就是一个好问题。黄金作为一种传统的避险资产，在2000-2020年间，黄金的平均年回报率约为7.7%。

2020年，由于全球经济不确定性和疫情的影响，黄金价格上涨了25%。而在俄乌战争升级后，黄金创出新高。老生常谈的内容就不多讲了。而对比TWE股票，2010-2020年间，TWE股票的年均回报率约为8%-10%，同样较为稳定。Treasury Wine Estates是全球领先的葡萄酒公司之一，拥有多个知名品牌。TWE的业务覆盖广泛，从葡萄种植到葡萄酒生产和销售。此前中澳关税升级，导致澳洲红酒无法进入中国。中国高额的关税导致澳大利亚出现28亿瓶葡萄酒的过剩，澳洲出口商转战香港。2023 年，澳大利亚葡萄酒对香港的出口价值同比增长 74%，12 个月内向香港出口了 940 万升澳大利亚葡萄酒，价值2.9 亿澳元。2024年4月，商务部最终取消了对澳大利亚葡萄酒征收的关税，该关税已实施三年多，税率最高达 218.4%。但是，即使取消关税，预计也需要两年时间才能清空这些过剩的葡萄酒。

随着出口需求上升以及取消对澳大利亚葡萄酒的限制，Treasury Wine Estates 将提高其顶级Penfolds 产品的价格。所以，红酒涨价是确定性很高的一件事情。毕竟，可以收藏或彰显身份的奢侈品，都在随着社会总财富增加而涨价。价格上涨将于7 月 1 日生效。价格不仅在中国会上涨，而且在所有出口市场都会上涨。商务部决定取消中国对澳大利亚200 亿美元出口产品实施的最后几项重大制裁之一，该制裁是在前联盟党政府执政期间两国关系恶化时实施的。目前对龙虾和牛肉出口仍征收关税。

Penfolds 品牌在中国仍然享有盛誉，尽管北京对澳大利亚出口产品征收175% 的关税，该公司仍选择在中国保留120 名员工。该公司还在中国销售在美国生产的Penfolds 品牌产品，并拥有一个本地品牌——One by Penfolds，该品牌使用宁夏地区种植的葡萄酿造。Treasury Wines 预计本财年中国出口收入贡献很小，未来几年将实现“适度”增长。但随着顶级Penfolds 葡萄酒供应量的增加，以及中国市场对于澳洲奔富红酒品牌需求的恢复，从2026 年开始，收入可能会大幅增加。2019年，澳大利亚向中国出口了价值12.4亿澳元的葡萄酒，超过法国，占据近40%的市场份额。但到了2023年，这一数字已跌至不足100万澳元。法国已重新夺回第一的位置，市场份额为 49%，其次是智利，市场份额为 17%。所以，相比于黄金，我认为红酒的中长期投资是很有机会的。

另外，中国的人均收入，虽然长期徘徊在1万美元左右，但是随着央行和财政部继续大幅度放水，未来人均收入可能会向上突破，如果能够突破1万5千美金的水平，将带来新的红酒消费群体。白酒，啤酒与红酒，从用户画像来看，红酒的消费群体核心人均收入，大概在3万美金。所以，随着人均收入提高，红酒需求量会快速上涨。黄金，本质上不产生财富。同时，又对美元信用具有一定的威胁和震慑，未来从2300美金，上涨10%到达2500美金都很困难。但是对于TWE的股价来说，从12澳币上涨到15澳币，上涨20-40%，我认为还是很轻松的。因此，红酒股票TWE的投资，我认为值得考虑。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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大家都知道，本周中国的总理在7年后再次访问了澳洲，不但会带来新的一对熊猫，更是在其他地方带来了一系列令人激动的协议。

尤其令澳洲华人感到激动的就是中国将会单方面同意给与澳洲护照15天的免签待遇。这对于很多澳洲华人回国将会极大的增加便利性。其他方面，两国也签署了一系列的备忘录，从军事沟通到经贸往来，应该说，在过去的2年到现在，中澳关系处于一个不断回暖的过程。这不仅仅是在经济贸易上对于两国都有利，更重要的是，双方关系的缓和，对于生活在澳洲的华人来说，对于之前关系不好的时候，不论是工作，还是社会反馈都会正面很多。那今天我们不谈其他大的话题，就集中在两国关系缓和以后，在经贸，尤其是对于澳洲上市板块来说的潜在受益方。也许结果，会大大的出乎你的意料。今天我们简单聊一下消费类，金融类，矿产类和地产类澳洲板块在中澳关系中的影响。

我们首先来说最大的新闻：15天的免签。首先这个免签是单方面，也就是说持有澳洲护照的可以直接去中国15天内不用签证。但是持有中国护照的去澳洲依然需要申请签证。那这意味着，澳洲居民可以想去就去，对于中国来说，潜在的可以吸引更多澳洲游客，从而创造旅游收益和其他消费。中国对于澳洲的态度就是，欢迎去中国游玩，花钱，拉动中国当地消费。但是对于澳洲的旅游业，可能情况并不会有太大的变化。

我们都知道由于澳洲境内巨大的通胀压力，尤其是租房成本的不断提高，促使澳洲目前的工党面临巨大的持有选票的澳洲当地租房群众的抱怨。而目前根据澳洲公开的解决办法就是从明年开始大幅削减移民数量，包括短期移民和长期移民数量。根据澳洲财政部发布的年中经济于财政展望文件，预计在2024-24财年，澳洲全年的净海外移民入境人数将会降低到37万5千。但是从去年7月到2024年2月，澳洲的新增移民，包括绿卡，短期留学和工作签证移民数量就已经达到了49万8千人。而2022到2023年的全面新增数量是54万9千。在37万人中，光是2024年2月一个月时间里，获得绿卡和长期签证的移民数为10万5千，几乎是1月5万5千人的两倍。而且整个2月，有多达17万5千的学生入境，这就导致了租房的紧张。澳洲主要城市的房屋空置率已经降低到1.5%以下，甚至部分地区低于了1%。

所以之后会怎么样呢？为了选票，澳洲政府不得不全面限制入境人数，尤其是需要租房，可能会影响到本地选民的入境群体。因此未来澳洲的学生签证，打工签证，以及绿卡都会极大的受到削减。而唯一影响比较小的，也许就是15-30天的旅游签证。只可惜，就算这些签证的下签率保持在较高水平，由于国内房地产市场的迷茫、股市的波动以及就业环境的挑战。也很难出现2020年之前大量游客，买空礼品店的情况了。所以，基于目前国内经济形势和消费情况的判断，中澳关系的缓和，预计不会给澳洲的旅游业和游客相关消费行业带来太多直接利益。换句话说，基于当前市场状况，我对旅游股、航空股及主要面向中国市场的澳洲消费类板块的未来表现持谨慎态度。

之后再来看看澳洲金融板块，其实作为澳洲目前股市里市值最高的板块，金融板块其实很大程度上是取决于市场里的买卖活跃度。只有地产，生意，股票买卖交易多，对于银行，对于金融板块来说才意味着有营业额。虽然澳洲多次强调未来几年将会大幅削减移民数量，但是光是2023，和2024两年的净人口增加数量已经接近100万。而且即使2025年所谓大幅降低移民数量，也几乎和2019年差不多。根本就没有真正的降低。所以基于人口集中增加都会居住在几个大型城市的事实，不论是民宅还是商业地产在澳洲有着长期的硬刚需。但是，由于目前高息环境至少还会持续6-9个月，因此对于民用消费品毫无疑问都会面临需求减少的情况。但是！我之前和大家分析了，澳洲目前的情况就是，央行经过10次以上加息，房贷压力大幅加大，民众消费紧缩，但是政府拼命花钱，导致大企业从政府获得的订单数量疯涨。反过来再层层转包，导致央行希望短期降低整个社会消费和经济活跃度从而压低物价的努力付之东流。总结说就是，大企业合同不减反增，社会整体消费几乎没有下跌。政府疯狂花钱，大银行躺着赚钱赚到手软。金融板块，看好。

之后就是受到中澳关系影响最大的板块——矿业能源了。作为澳洲出口的扛把子，澳洲大部分的铁矿石和煤炭都是出口给中国。因此中澳关系的缓和，将会直接帮助澳洲企业出口去中国的矿船不用再被退回了。然而，虽然中国不会卡澳洲的矿船，如果中国国内的经济没有大幅好转，那长期对于资源的需求就会越来越少。虽然可以短期依靠政策刺激来拉动期望值，但是长期来看，如果外贸因为中美关系影响而打折的话，那中国国内GDP最终需要依靠消费来拉动。如果消费数据没有太大起色，而印度又没有成为达到或接近达到中国进口量的程度，那澳洲的矿业未来在中国消费数据好转之前，我本人不会大量持有。最后来说地产，也就是咱们华人最喜欢的板块。其实澳洲的地产板块很杂，从商场，仓库，工业地产，到写字楼，开发商，建筑商，到五金店和建筑业下游行业。几乎囊获了整个产业链。虽然我本人不是地产专家，但是从股价过去12个月的走势来看，目前商业地产，开发商，建筑商和商场都惨不忍睹。但是工业地产，建筑材料则赚得盆满钵满。

从未来1-3年的走势来看，高利息环境很有可能会继续持续，利息在2027年之前几乎不太可能回到2%的时代。因此大概率商业地产和建筑商会继续承压。而由于几乎具有行业垄断性，因此工业地产和建筑材料板块的优势将至少会持续12个月。综合来看，中澳关系好转，有利于在澳华人生存和发展环境的改善。同时在上市板块上，由于澳洲过量的移民数量，因此银行板块和某些地产板块将会继续保持强势。但是受到中国经济和澳洲本地高息环境影响，澳洲的旅游零售板块，以及传统铁，煤，铜等传统矿业股，我个人并不看好。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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过去一周，国际金融市场风起云涌，让我们来解读下当下几大主要热点方向。首先是全球股市走向的解读。对于几大经济体的实际国情，影响着其股市的走向，而随着上周四美联储维持现有利率不变，鲍威尔发言中性温和态度的解读，美国似乎已经找到一个平衡经济和通胀的折中点，也预示着美国可以利用利率政策转变的时间差去收割其他提早降息的发达国家。上周美股继续强势，尽管内部分化十分严重，道指和小盘股都表现不佳，但在AI带领下，纳指和标普持续冲上新高，加上加拿大和欧元区降息的助推，美国国内流动资本充裕，美联储甚至不需要着急使用其他调配工具去影响目前的市场。欧洲经济命悬一线，法国股市大跌，政局变动风险或导致法国脱欧。英国因GDP数据相对健康变得不着急降息，澳大利亚通胀不降反升，经济却随着大宗商品价格回落蒙上阴影，强迫跟队美国的货币政策令澳大利亚股市上周较为难堪，后续也难有突破性进展，本周澳联储利率决议基本不可能降息。日本方面的惺惺作态已经对市场起不到太大作用，自从加息0.1%以后再无动作，巨大的利差令日元继续大幅下跌，在国际主流货币中越发不值钱，而表面上进入加息周期的日本实际上也依然会长期处于货币宽松状态。全球第二大经济体中国目前也有巨大的经济隐患，后疫情时代令东方基建狂魔不再可以开足马力，反而是到处寻找贸易对象解决产能问题，本次总理访澳或许对澳洲是一大契机，双方多展开贸易合作或能帮助两国缓解当下经济困境。

第二大热点就是地缘政治因素影响下能源和大宗商品价格对金融市场的影响。上周美国和乌克兰刚刚签署了10年安全协议，似乎为乌克兰加入北约铺平了道路。莫斯科方面而后传出了停战条件的内容，拜登则告诉媒体乌克兰战事不大可能短期内解决。随着俄乌战争继续僵持不下，西方国家纷纷站队乌克兰，俄罗斯经济举步维艰，从战局上俄罗斯已经难找到有颜面的台阶下来了，但从金融市场分析，传统能源转型进度也越来越慢，价格也难以轻易符合西方国家控通胀要求运行。还有一些大宗商品的价格也同样短期更难回落，那么资源股的走向就变得越发扑朔迷离。黄金价格今年就一直居高不下，偶尔回撤也是暴走状态，目前金价很难进入稳定状态。原油经历一轮震荡后，美油又回到了78美元之上，由于美国战略石油储备这几年消耗太多，油价一旦稍有回落，不用欧佩克减产，美国自己就狂买补充，使得油价很难在目前单边下行，那么美国的通胀也同样很难在短期内直线回落。从澳大利亚的情况分析，作为资源出口依赖性极强的国家，要控制通胀只能压下大宗商品价格，但要保护经济又不能把资源价格压得太低，澳洲高息压力下人民生活压力骤升，对政府不满程度大大提升，澳洲的金融市场隐藏危机正在悄然浮出水面，若出现经济衰退，将比美国来得更加迅猛和惨烈。

最后一个热门题材就是人工智能持续发展下的今天，相关领域的热门话题能否一直持续下去，而AI的普及过程中早就的诸多巨无霸企业，又是否能够稳定风雨飘摇的金融市场，让投资者找到当下最安全的避风港。自英伟达拆股后，目前美国高科技三巨头市值均超过3万亿美元，争夺第一市值王座更加白热化，截止周五收盘，微软市值3.29万亿美元，苹果市值3.26万亿美元，英伟达市值3.24万亿美元，这三大巨头整体市值近10万亿美元，吸纳了大部分股市流动资金，加上谷歌，Mata和亚马逊市值均过万亿，人工智能的融入将使它们在金融市场独占一档，规避掉许多中小企业面临的投资风险。当然还有刚刚上周末通过巨额薪酬协议的马斯克领导下的特斯拉，尽管市值跌至五千多亿美金，但周末画下的大饼显然让金融市场几年都吃撑了。马斯克预计接下去的机器人将快速普及，而特斯拉的机器人将为公司带来每年一万亿美元的收入，特斯拉的市值也将是苹果的十倍。这样的“神话”故事不想成为金融热点也难，但要兑现起来更难。

投资者只要着重研究以上几大热点，以及这些热点延伸出来的题材，在近期金融市场就可以相对从容应对，投资标的的选择也能够更加精准，下半年的投资风险也能讲到最低。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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苹果公司的股价在周二收盘时飙升超过7%，创下了207美元的历史新高。并且在最近几天持续增长，最高达到了220的高峰。这一上涨是因为公司刚刚宣布了一系列名为“苹果智能”的新人工智能功能，旨在增强iPhone等设备的吸引力。这些AI功能不仅是为了迎合现代技术需求，也是苹果在高端消费电子产品市场面临挑战时寻找新增长点的策略。

（Source：Apple）通过财报分析我们发现，近三年来苹果的收入基本没有变化，在如此高通胀的几年，收入没有变化，实际上就是一种递减衰退。苹果也是想通过整合AI功能，分一杯羹。重新让大家对苹果产品买买买。

（Source：FactSet）这次股价的大幅上涨给苹果带来了喘息的机会，特别是在今年的表现一直落后于标准普尔500指数的情况下。今年以来，苹果一直在努力应对高端消费电子产品，特别是iPhone销售的疲软。分析师们预计，如果股价能稳定在207美元，苹果的市场价值将增加近2000亿美元，这将是对公司市场策略的巨大认可。如此情况也是苹果愿意看到的，特别是前段时间巴菲特减持苹果，还是苹果在国内市场收入不佳，都让苹果有点“尴尬”。在周一加州库比蒂诺举办的2024年苹果全球开发者大会上，首席执行官蒂姆·库克亲自出席，介绍了这些新功能。大会首日，苹果公布了Siri虚拟助手的重大改进，新版Siri能够回答更多问题并执行更复杂的任务，大大提升了用户互动的效率和便捷性。此外，苹果还展示了多项跨应用的AI功能，这些功能将与最新的iPhone、iPad和Mac操作系统一起推出，预计将进一步提升这些设备的用户体验和功能性。

这次开发者大会后，至少有13名分析师上调了苹果股票的目标价格。他们认为，这些新推出的AI功能将激发一波新的设备购买热潮，特别是在秋季即将推出新一代iPhone之际。分析师们普遍认为，苹果通过这些技术创新能够重新点燃市场需求和消费者兴趣，特别是如今在全球智能手机市场竞争越来越激烈。有不少人认为，苹果正在通过持续的技术创新和市场适应，维持其在全球高端电子市场的领导地位。苹果的“苹果智能”不仅是简单的产品或功能升级，而是对未来技术方向的全面承诺和展望。但是，理性点看，没有经过实机检测这些功能实用性和适用性都是未知数。

（Source：Apple）截止到周四，苹果公司目前的市值约为3.27万亿美元，虽然仍排在全球市值最高的微软之后，但差距已大幅缩小。作为AI应用热潮中最大受益者的英伟达，其市值约为3.08万亿美元，位列第三。苹果此次股价的上涨不仅反映了市场对其新技术投入的积极反馈，也显示了投资者对苹果长期增长潜力的信心吗？其实不一定如此，自从去年AI和英伟达相互成就了之后，现在公司只要沾上AI就会有很多投资者愿意买单。不仅仅是散户，现在很多机构投资者都“不理性‘，对于AI风潮下的股票或者投资，持有宁可做错不可错过的态度，市场表现异常狂热。总体来说，苹果公司通过这次全球开发者大会回应了市场对创新的需求，并通过引入先进的人工智能技术，不仅增强了其产品的市场竞争力，还预示着公司为未来的科技趋势做好了准备。然而有消息称，只有iphone 15 pro及以上的机型支持，也就是变相的告诉消费者，想要享受新功能，只能掏腰包买买买咯。分析师们就预测未来苹果销售将会继续上涨。但是消费者会不会买单呢？一切都将看两个方面。第一就是新功能实用性，第二就是未来产品的定价。我们拭目以待。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

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6月3日原油价格突然大幅下挫，短期跌幅达6%。短期之内造成如此大的冲击原因是欧佩克+宣布的几项举措于市场预期严重偏离。就在下挫前一天欧佩克+宣布延长减产的措施，并有可能根据情况逆向增产。将2023年4月宣布的日均165万桶的资源减产措施延长至2025年底，2023年11月宣布的日均自愿减产220万桶延长至2024年9月底，但是在2024年10月至2025年9月，包括俄罗斯在内的欧佩克+成员国将会根据市场情况逐步取消这个220万桶/天的资源减产措施恢复产能。这意思是市场上将会在今年9月份开始恢复一部分的原油产能，这跟此前市场对原油供给的预期大相径庭，因此对原油造成了沉重的打击。但我认为这种打击仍然只是暂时的，并不意味着我们就可以放心看跌原油了。我认为现在仍然为时尚早。

短期供需冲突并不明显首先短期来说原油的供给矛盾并不冲突。需求方面有美国的炼油厂一骑绝尘，原油加工量超出去年同期达到年内最高水平，但是商业原油去库存量不是很明显，成品油也出现季节性的累存。但随着汽油旺季到来会带动消化掉一部分累计库存。并且中东和俄罗斯的产能也正在逐步恢复。

供给方面前文提到了欧佩克+延长减产但是会根据实际情况做出结束自愿减产并逆向增产的决定，中东和俄罗斯也逐渐恢复产能。并且就在昨日晚间美国公布了5月通胀CPI数据结果显示全面降温下调，说明美国5月通胀压力有所缓解。数据降温，大家也都在等美联储针对此次CPI的明显好转的反应，大家都在等着估计今年将会降息几次。从生产成本发面出发，每降一次息借贷成本降低了，经济变好了，生产成本也降低了，石油需求也就扩大了。短期来看石油的供需关系还是相对平衡的。

近期数据方面表现来说，首先EIA上调今明两年原油需求增速预期，2024年需求上调18万桶/日至110万桶/日。将2025年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至150万桶/日。需求向好。今日凌晨最新出炉的EIA各项数据大部分显示库存有所增加，尤其商业原油库存增加373万桶，进口量也创新高，美、布两油价格立刻下跌1.2%分别报得78.36美元/桶和82.43美元/桶。地缘政治因素目前全球地缘局势对石油价格产生的影响变得越来越可控。目前俄乌战争、红海危机已经变成常态化的局势，各国也有能力对局势的变化做出相应的措施调整。加沙停火协议经过多轮商榷结果依旧未定，但市场已经习惯这种反复。俄乌战争互相打击炼油设施也已经成为常态。这也就是为什么尽管6月10 日乌克兰武装部队袭击俄罗斯罗斯托夫地区的新沙赫京斯克炼油厂导致150万吨合计5.4亿美元的石油及产品损失，原油价格并未受到丝毫影响还持续强势上涨。地缘局势由于常态化甚至持续降温对石油价格的影响已经越来越有限了。

目前原油在日线级别图上已经出现反转开始上涨，虽然之前跌破了76-80的震荡区间，但是现在已经重新回到区间之内，再一次逼近80位置。目前可以等待CPI带动的回调平稳后再找合适位置入场。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部