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英伟达GTC大会将于3月18日至21日期间在圣何塞会议中心和线上同时举行。作为英伟达每年最重要的技术发布平台之一，该活动被业界公认为“AI风向标”。英伟达GTC大会是一年一度的技术会议，由英伟达主办，旨在探讨和展示最新的人工智能（AI）、图形处理单元（GPU）以及数据科学等领域的技术和应用。GTC代表GPU技术大会（GPU Technology Conference），是全球最大的GPU和人工智能会议之一。在这个大会上，与会者可以了解到关于最新GPU技术、深度学习和机器学习算法、自动驾驶技术、虚拟现实（VR）和增强现实（AR）应用、数据中心技术等方面的最新进展。此外，GTC大会还提供了与业内专家、研究人员和开发者交流的机会，以及展示创新应用和解决方案的平台。

本次大会上，英伟达有望发布Blackwell架构及B100芯片，这将意味着硬件系列将全面升级。Blackwell架构的采用将为数据中心和游戏GPU带来重大升级，而B100芯片采用多芯片（MCM）设计，将提升GPU的计算能力。另外，据报告，英伟达芯片散热技术将从此前的“风冷”升级为“水冷”方案，预计2025年推出的旗舰AI计算芯片B200单张GPU的功耗有望达到1000W。除了硬件方面的升级，英伟达的机器人系列应用也有望迎来迭代。英伟达Jetson系列是边缘AI和机器人计算平台的代表，可以简化机器人的开发流程，加速从原型设计到实际部署的过程，并使得机器人能够更好地与周围环境互动。据报道，目前已有超过120万开发者和超过1万名客户选择了英伟达的机器人开发解决方案。此外，英伟达还将发布一系列生成式AI应用，这也是其长期增长点之一。这些应用包括用于数字广告的WPP/NVIDIA引擎、RTX Chat、由SyncTwin支持的工业元宇宙等。这些应用的发布将推动人工智能与医疗、零售、制造业、娱乐等多个行业的深度融合，促进各行业的创新发展。

除了CEO黄仁勋的主题演讲外，本次英伟达GTC大会还将有许多其他重要演讲。英伟达医疗和生命科学副总裁Kimberly Powell将发表题为《生成式AI赋能下，医疗健康行业将成为最大的科技产业之一》的演讲，探索由生成式AI和加速计算推动的医疗健康新时代。来自ARK投资管理有限责任公司、微软、Scripps Research等机构的嘉宾还将发表题为《生成式AI在现代医学中的作用》的演讲，深入探讨这些技术如何重新定义医疗服务、发现新药和提高患者疗效。此外，WPP首席技术官Stephan Pretorius将发表题为《AI与市场营销的彻底变革》的演讲，探讨通过英伟达Omniverse和企业级AI技术，创新性地应用生成式AI和3D设计，并展示WPP与其主要客户合作开展的开创性工作。

本周的GTC大会无疑会将AI热再度推向新的高度。当2022年11月ChatGPT推出以后引爆了AI热度后，今天OpenAI已经获利满满，估值近千亿美元，同时也面临一系列官司。而英伟达是实打实受爆炒，其产品供不应求，必将在人类升级AI道路上起到关键作用。本周AI题材股或有机会实现新的暴涨，突破近期被舆论引导的涨幅乏力局面。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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在近日的科技界大事件中，Cerebras Systems，作为Nvidia的一大竞争者，周三对外展示了其第三代人工智能芯片——“晶圆级引擎3”（WSE-3），标志着世界上最大半导体芯片的诞生。

（Source：ZDnet）自2021年4月推出WSE-2以来，Cerebras迅速推进至其后续产品WSE-3，该产品专注于AI模型的训练阶段，即在模型正式运行前，调整其神经网络的权重或参数以优化性能。Cerebras的联合创始人及首席执行官Andrew Feldman在发布会上强调，WSE-3在保持功耗和价格不变的情况下，实现了性能的翻倍，这在他们行业中已是难得一见的进步，体现了摩尔定律的持续影响力。新一代芯片将其性能提升至125 petaFLOPs，即每秒能执行1千万亿次的浮点运算，同时，通过技术革新，将晶体管尺寸从7纳米减小到5纳米，并将晶体管总数从2.6万亿提升至4万亿。这一切都得益于全球最大的合同芯片制造商TSMC的先进制造技术。此外，Cerebras在新芯片中微调增加了芯片上SRAM的内存容量至44GB，并将计算核心数从850,000提升至900,000，确保了计算与存储之间的平衡。Feldman表示，他们相信已在计算和存储之间找到了理想的平衡点。Feldman还对比了WSE-3与Nvidia的当前标准产品H100 GPU，突出了WSE-3在尺寸、核心数量、内存及带宽等方面的显著优势。

（source：ServeTheHome）值得一提的是，Cerebras的CS-3计算机搭载WSE-3芯片，能够处理高达24万亿参数的大型语言模型，这相较于当前顶尖AI工具如OpenAI的GPT-4（传言有1万亿参数）显著领先。Cerebras还强调了其产品相较于GPU的编程便捷性，以及与Qualcomm的合作，后者的AI 100处理器用于AI的推理阶段。这一合作通过四种技术手段显著降低了推理成本，提高了处理效率，从而为AI技术在边缘设备上的应用开辟了新的可能性。Feldman预见，随着AI推理需求的增长，将越来越多转移到边缘设备上，而在这一领域，Qualcomm将展现出其显著的竞争优势。Cerebras Systems的最新突破——第三代“晶圆级引擎”（WSE-3）芯片的推出，不仅在技术层面上实现了显著的进步，同时也预示着在多个领域内人工智能应用前景的重大扩展。这款全球最大的半导体芯片的性能翻倍、效能提高以及编程便利性的增强，将对科技、医疗、教育以及金融服务等行业产生深远的影响。

科技行业的影响在科技领域，WSE-3的推出标志着对AI模型训练能力的巨大飞跃。这不仅意味着更复杂、更精细的模型能够被快速有效地训练，也意味着AI研究的边界将被进一步推进。例如，在自然语言处理（NLP）、计算机视觉和机器学习模型的开发上，研究者和开发者可以借助WSE-3实现更快的迭代速度和更高的准确性，加速AI技术的创新和应用。医疗保健的变革在医疗保健领域，WSE-3芯片的高效计算能力能够极大地加快医疗图像处理、基因序列分析和疾病预测模型的运算速度，使得早期诊断和精准医疗变得更加可行。此外，AI在药物发现和个性化治疗计划制定中的应用也将得到加速，为患者提供更高效、更个性化的医疗解决方案。教育领域的创新教育领域也将从WSE-3芯片的技术进步中获益。AI能够提供更为个性化的学习体验，通过分析学生的学习习惯、进度和难点，AI教学平台可以为每个学生定制专属的学习计划。此外，通过大数据分析，教育者能够更好地理解学生的需求，优化教育资源配置，实现教育质量的整体提升。金融服务的优化在金融服务领域，WSE-3将推动AI在风险管理、欺诈检测、算法交易等方面的应用，提高金融机构处理大数据的能力，从而提升服务效率和安全性。此外，AI技术在提供个性化金融产品和服务方面的能力也将得到增强，使客户能够享受更加定制化的金融解决方案。社会可持续发展的推进从更广泛的角度来看，WSE-3芯片及其后续产品的推出将促进社会整体向可持续发展转型。例如，AI在环境监测、资源管理和能源效率提升方面的应用将变得更加高效，有助于实现环保目标。同时，AI在公共安全、城市规划和交通管理等社会服务领域的应用也将更加广泛，提升公共服务的效率和质量。总体而言，Cerebras Systems的WSE-3芯片不仅是半导体和人工智能领域的一个技术突破，也是推动各行各业向智能化、高效化发展的重要推动力。随着这一技术的应用和普及，我们可以期待未来社会在多个方面的变革和进步。同样的，WSE-3的问世，也让老大哥英伟达有了压力，那么Cerebras Systems会不会成为下一个英伟达呢？我们拭目以待。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

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Target是美国第七大零售商，也是标准普尔500指数的成分股之一，GO Markets 平台交易代码:TGT.NYSE。

2024年3月5日Target发布四季度财报，财报显示Target第四季度表现出色财务表现强劲。受消息影响，Target股价单日上涨超10%。截至最新，Target股价在167.57美元附近，技术层面正回补跳空高开的缺口。根据上行趋势线看，153.53水平有较强支撑。

具体来看，四季度公司的可比销售和客流量显示出持续的正面趋势，单日销售同比增长13.6%。每股收益达2.98美元，较去年同期上涨57.6%，远高于市场预期的1.90美元至2.60美元。在2023财年全年，Target的GAAP和调整后每股收益均为8.94美元，相较于2022年，收益几乎增长了50%。公司的运营利润率从上年的5.3%提升，增加了近两个百分点，而运营收入增加了近20亿美元，超出了初期预期。

从美国零售行业来看，尽管美国是科技大国，各类线上消费引领数字新时代。但是仍有2/3至3/4的美国购物是在Target这样的消费实体店完成。回顾过去一年在高通胀环境下，标普500指数非必需消费品板块涨幅超过30%。澳洲股市也表现出同样的趋势，非必选消费品板块在过去一年为投资者带来出乎意料的收益，美国经济基础面仍有韧性。

尽管高利息仍将大概率维持一段时间，但随着通胀的逐步放缓以及后续降息，消费者非必选消费购买力将进一步提升，这对包括Target在内的消费板块而言都是一个好消息。展望未来，Target设定了积极2024的财务引导，预计调整后每股收益将在8.60美元至9.60美元之间，符合市场预期。公司还预计年度可比销售额将实现2%的超预期增长。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Cecilia Chen | GO Markets 墨尔本中文部

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从2023年年底开始，随着美联储宣布美元利息已经达到峰值之后，从投资者到银行，所有人都开始准备2024年的降息之路。不论是金融业还是地产行业，在经历了2023年的加息后，都在摩拳擦掌准备在降息后大干一场。而全球股市已经提前开始了狂欢。不论是美股连续创新高，还是AI芯片行业的疯狂上涨，其实都是提前默认已经把降息这个利好因素计算在内。换句话说，现在所有的上涨，都属于“提前折现”，把未来还没有发生的先透支了。

等于，在考试成绩还没有出来之前，和爸妈说，我这次肯定考的特别好，肯定95分以上，所以原来要等成绩出来才能买的玩具，现在就提前可以买了。但是，如果成绩出来，只有60分，怎么办？今天我们要说的话题，就是大家都预期中的通胀快速降低，很有可能，由于宏观经济因素和地缘政治的不确定性，之后的结果并不会与我们想的这么快。依然紧张的全球供应链，欧洲和亚洲地缘政治事件的不确定性，以及澳洲老龄化的加速，都成为了未来澳洲通胀率难以下降的阻碍。

在上周末，在悉尼的一个重量级经济论坛里，曾经澳洲最强财长（个人观点），前霍华德时代的财长Peter Castello，以及美国政策研究中心CEO Michael Green以及黑石Blackrock的首席投资策略员发表了一致的观点：未来澳洲的通货膨胀几年内都很难降低到曾经2%的时代了。我先给大家简单总结一下以上几位嘉宾的观点：曾经的财长，现在9号台主席卡斯特罗说，目前股市的疯狂上涨，主要是来自于市场认为当西方各国央行认为通胀已经接近他们设定的目标后，就会迅速，坚决的降低本国货币的利息，因为市场预计会很快，因此会极大的利好股市，因此我们可以看到不论是美股还是澳洲，都已经创出新高。因为市场认为通胀已经到顶点，未来只会更好，不会更差。但是，如果各国央行2024年的实际降息过程，没有那么快，没有那么坚决呢？就像我在开头举例一样，如果最后考试结果不是预计的95分，而只有60分，会怎么办呢？最先反应的，一定是股市。现在已经有很多专业人士，甚至连巴菲特也表示了对美股上涨过快的担忧。首先要说，美股目前美股上涨的速度已经超过了实际降息以后所能带来的正面帮助所带来利好。老财长说一句话挺对的，他说：“现在澳洲联邦政府面临的很多问题其实非常困难，复杂，并且需要大量资金来处理。但是目前几乎所有人都觉得没什么需要担心的，因为到时候一降息，什么都会变好的。” 但是老财长却认为，货币政策（降息）很有可能速度会不够快，没有达到目前市场对其的期待。

来自黑石的专业人士则认为，老龄化是另一个可能会导致澳洲通胀未来还会比较高的另一个原因。因为人口老龄化虽然会创造一些与养老有关的产业和投资机会，但是也会导致一个储蓄率提高的情况。而另一方面，通常随着年龄的老化，所需要的福利和社会成本也会逐步提高，也意味着政府花费在养老方面的资金和投资也会不断提高。而政府投资，就是拉动经济中三驾马车的其中一驾。

而美国政策研究重心的专业人士则认为地缘政治和事件将会是除了上面两个因素以外的另一个影响澳洲通胀下不去的原因。他说到，不论是红海目前的胡塞武装打击商船，还是俄乌战争的迟迟无法结束，又或是东亚台海的局势，都是未来影响国际贸易以及潜在市场风险的主要考虑因素。而这些因素从目前的情况来看，都没有马上可以解决的征兆。而这些问题拖得越久，其实对于全球物流以及贸易体系的伤害就越大，那最终消费者买单的成本也会越高，这就会影响到物价和通胀。

其实上述观点，在我看来都属于相对较为理智和清醒的，对比目前市场里那些盲目觉得利息马上要下降，通胀已经完美控制住的观点来说更为客观和冷静。咱们都知道有句话叫做：期望越大，失望就越大。这如今股市涨的这么高，正说明了大家都对降息有着极高的期待。那这要是最后降息推迟，或者降得没有这么多，这些失望也将会同样深刻的打击到股市的信心。我们要知道一点，在10年前，20年前，甚至30年前，是经济利益决定地缘政治。可如今，规则发生了变化，俄乌战争之后更为明显，这时已经不是经济决定政治，而是政治，来决定地缘经济和发展了。所以，通胀要回到2%，我看3年内很难了。也许，未来很长一段时间里，通货膨胀每年3%，将会成为一个常见的范围，甚至于，最终各大央行也会改变对于通货膨胀的目标界定范围，从原来的2-2.5%提高到3%。

如果未来长期标准利息是3%，那么银行的房贷标准利息就会是3+2.5=5.5%，而在疫情时期那曾经2%的贷款利息，估计是很难再见了。而长期通胀维持在较高位置，又会对那些行业和板块有利？澳元和人民币的汇率是否也会随着改变？各位如果希望了解更多信息，可以联系各自的客户经理，讨论受到高利息获利最大的板块。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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美国道琼斯字数昨晚收涨235点，涨幅0.6%，标普500指数上涨1.1%，纳斯达克指数上涨1.5%。美股近期最火热的产品：英伟达(NVDA)收涨7.1%，台积电(TSM)涨3.8%，甲骨文(ORCL)涨超11%。继续贯彻一天2位数的速度给投资者回报。这种行情下，要什么基金经理，年化8%？一天就可以随随便便实现，只要你在这个市场里。

昨晚美国公布的月CPI数据同比上涨3.2%，超过市场预测的3.1%，环比增速则录得0.4%。与市场预期相符。和我之前的预测比较接近，那就是通胀不可能那么快速被消灭掉，今年的降息大概就是2次0.25%的幅度。对央行大幅度降息抱有幻想是不切实际的。这种高息环境下，苦的是现金流不好的企业或项目，舒服的是现金流好的企业或项目。所以今年的短期投资，依旧以现金流增长（业绩增长）为主。对于负现金流的投资标的要小心。目前融资成本高达10%+，所以负债和现金流差，会造成极大压力，跟大家买房是一个道理。但是企业现金流充沛的，可以买理财，国债，定存等等，享受8%以上的固定收益，舒舒服服的赚钱。所以，通胀只要不大幅度上升，我们就不需要紧张。目前市场是对行业的重新洗牌。科技企业一改过去投资大回报小的特点，随着英伟达，甲骨文等公司公布财报，我们发现科技公司赚钱简直就是捡钱。30000人的公司，可以贡献出千亿的产值，单个人的生产价值几千万。这让市场重新看到了机会，并且在高息环境下，现金流大的科技股被低估了，而不是被高估。

昨晚，美股甲骨文在纽约交易所上涨12%，收于127.54美元，创历史新高。截至2月份，云收入增长了25%，达到51亿美元，略高于华尔街预期的50.6亿美元。其中，18亿美元来自通过互联网出租计算能力和存储，33亿美元来自应用程序。第三财季总销售额增长7.1%，达到133亿美元。甲骨文将自己定位为低成本云提供商，并在 Nvidia 芯片上花费了数十亿美元，以期与行业巨头亚马逊和微软竞争。所以从逻辑源头来看，英伟达是科技竞赛的底层受益者。ORCL股票从2021年1月上旬的65美元水平上涨至目前的110美元左右，涨幅高达70%，甲骨文预计2024财年的GAAP年度每股收益为4.02美元。

这就是美股的魅力，一家估值3500亿美金的公司，大概的销售额是800亿美元，远超之前预测的590亿美元，而在未来公司还会加大AI相关的计算领域投入，与英伟达合作。在产品的具体交易上，大家可以选择做波段，利用顾比均线的方法，享受这一次科技股带来的财富增长。

我们看到英伟达股价从430美金出现顾比均线的买入信号之后，股价就没有出现过卖出信号，第二大浪的回报也能够收入口袋中，直至今日的920美金，不到半年超过翻倍的收益。所以趋势交易中，顾比均线是有效的，能够带来超额回报。

同样，对于黄金短期交易来说，顾比均线也拥有不错的参考价值，最近的一次从2020美金出现买入信号，涨到2180最高点附近，随着美国CPI数据公布，回落至2160美金附近。所以，宏观上我们判断了方向或定期投资的策略方法，短期具体交易中，我们还是要结合不错的进场点进入，来降低我们的风险，增加我们的收入。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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上周我们刚分析了AI行业背后依赖的能源话题。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼曾公开表示，人工智能领域正迎来一场能源危机。在瑞士达沃斯世界经济论坛年会上，奥尔特曼警告称，下一波生成型人工智能系统的电力消耗将远超预期，能源供应系统将面临巨大挑战。英伟达创始人黄仁勋也明确表示，“AI的未来在于光伏和储能，我们不能只关注计算能力，若只关注计算机，将需要消耗14个地球的能源。”这一超级AI的电力需求成为了一座无底洞，能源转型势在必行。正当我们还在AI领域的蓬勃发展中沉醉时，上周五英伟达股价突然暴跌，波动率达到10%，单日跌幅创下了9个月以来的新高。周末随之出现了大量声音对英伟达进行唱衰，宣称其已经崩盘。然而，这一判断是否真实，还是单纯的市场炒作呢？英伟达在股价翻了七倍之后跌了5%，就可以被视作崩盘了吗？显然，这是毫无根据的。

有分析指出，英伟达股价周五的暴跌与期权交易有关。交易员开始行使英伟达的实值看涨期权，迫使期权交易商通过出售英伟达股票来解除对冲，从而导致了股价的抛售。在没有任何消息面的推动下，股价从上涨5%一路跳水，最终大跌超过5%。这种现象部分原因是大量英伟达看涨期权在周五行使，而随着人工智能热潮的兴起，越来越多的投资者通过期权市场押注英伟达股价上涨。据数据显示，交易员在2月的最后一周就在英伟达期权上投入了高达200亿美元的资金，远超其他七巨头公司。过去一个月，英伟达期权交易已占据了单票期权市场的四分之一，其中包括防止英伟达股价在3月份跌至350美元的期权，以及在未来几个月内股价迅速上涨至900美元甚至更高时产生收益的期权。此外，专注于追踪英伟达股票的杠杆型ETF基金近来也吸引了大量投资者。GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF上周三的净流入资金额达到了创纪录的1.97亿美元。GraniteShares 2x Long NVDA ETF，Direxion Daily NVDA Bull 1.5X Shares ETF和T-Rex 2X Long Nvidia Daily Target ETF三只跟踪英伟达的杠杆型ETF在2月份的净月度流入资金均创下纪录。就在英伟达周五下跌之前，GraniteShares 2x Long NVDA ETF的价格和交易量均创下了历史新高。

在周末的一些分析报告认为，英伟达周五的暴跌似乎预示着“思科时刻”的到来。然而，摩根士丹利立马出了分析报告剖析现状，从科技环境，公司实力和估值等多方面来看，英伟达并非当年的思科。当前AI基础设施投资的热潮尚未达到1999年互联网泡沫的水平，AI基础设施建设只是一个开始。每个超大规模企业都在构建基础设施，以便在其之上开发各种应用程序、工具和服务。当前正在进行的AI数据中心加速计算建设只是第一阶段，尽管这是构建所有AI应用程序的基础，但增加了一个颠覆性的技术层（如大型语言模型），能够降低成本、加快上市速度。在1994年12月至2000年3月的互联网泡沫期间，思科等公司的市值增长率曾达到59%，市盈率高达138倍，而如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。因此，无论是从估值还是从长期发展的角度来看，我们都不觉得当前的英伟达已接近市场顶峰。AI基础设施的初期投资虽然巨大，但从长期来看，其带来的应用层价值可能远超成本。超大规模企业在AI领域的投资将要求相应的回报率，这将推动AI云服务的盈利增长。

再过一周，全世界关注的AI开发者大会GTC2024即将召开，届时CEO黄仁勋将发表主题为“不要错过人工智能的变革时刻”的演讲，该大会预计将全面推高AI板块股价，成为2024年AI再上一个台阶的新起点，因此现在的股价震荡或许就是一个很好的进场时机，而不是引起AI板块恐慌的时候。特别是宣传英伟达崩盘之说，那是完全站不住脚的。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师