预计收益日期: 2026 年 2 月 25 日星期三（美国，收盘后）/~ 2026 年 2 月 26 日星期四上午 8:00（澳大利亚东部夏令时间）

NVIDIA即将发布的财报预计将围绕数据中心收入增长、人工智能相关需求的可持续性、毛利率轨迹以及2027财年（FY2027）的前瞻性指导。

市场可能会关注资本支出趋势、供应能力和管理层的人工智能基础设施前景。

一些市场参与者也可能将NVIDIA的业绩视为表达更广泛的人工智能相关投资情绪的有用信号，尽管结果仍可能受到公司特定因素和更广泛的市场条件的影响。

重点领域

数据中心（人工智能芯片）

数据中心领域仍然是NVIDIA的主要增长动力。市场可能会监控收入增长率、毛利率和有关人工智能加速器需求的指导。

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NVIDIA 还销售游戏电脑显卡。市场将关注这部分业务是否保持稳定和盈利，尤其是更广泛的消费者和个人电脑周期趋势。

汽车和专业可视化

这些是与人工智能开发、设计软件和自动驾驶相关的较小部门。它们通常不是短期业绩的主要驱动力，但可以关注评论以寻找长期增长和产品势头的迹象。

利润率和成本

市场将评估NVIDIA的盈利能力，尤其是在人工智能相关投资和供应规模持续扩大的情况下。利润率是与收入增长、指导和更广泛的风险情绪一起受到密切关注的一个因素。

上个季度发生了什么

在最新的季度更新中，NVIDIA报告了强劲的同比收入增长，这主要是由数据中心需求带动的。

管理层的评论和随后的报告提到了人工智能加速器需求的持续强劲，并提到了持续的供应规模举措。

最新财报主要亮点

• 收入： 57.0 亿美元

• 每股收益（EPS）： 1.30 美元（摊薄）

• 数据中心收入： 512 亿美元

• 毛利率： 73.4%

• 营业收入： 360 亿美元

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分析师对本季度的期望

彭博社的共识估计表明，在即将发布的报告中，收入将持续同比增长，市场重点关注数据中心性能和 FY2027 的前瞻性指导。

彭博共识参考点:

• 每股收益： 大约 1.52 美元

• 收入： 约655亿美元

• FY2027 全年每股收益： 大约 7.66 美元

*截至2026年2月16日观察到的所有上述观点。

分析师普遍预计，与人工智能相关的需求将持续下去，而注意力仍集中在供应动态和任何需求正常化的速度上。

市场隐含的预期

上市期权的定价指示性变动约为 ± 7% 到 ± 8% 围绕财报发布，基于近期的现价（ATM）期权隐含的预期走势估计。隐含波动率约为 年化率为 48%。

这对澳大利亚投资者意味着什么

NVIDIA的收益可能会影响包括纳斯达克100指数在内的美国主要股票指数的短期情绪和波动性，并有可能在发布后溢出到亚洲时段。

它还可能影响人们对澳大利亚证券交易所上市的科技风险敞口公司和在美国大盘股成长板块敞口的ETF的情绪，尽管相关性可能会在重大事件中迅速发生变化。

澳大利亚投资者可能也希望考虑在内 澳元/美元货币走势，这可能会影响离岸股票和交易所买卖基金的当地货币兑换。

重要风险说明

在美国收盘并进入亚洲早盘后，纳斯达克100（NDX）期货和相关的差价合约定价可以立即反映出流动性减弱、利差扩大，以及围绕新信息的更大幅度重新定价。

相对于正常工作时间条件，这样的环境会增加差距风险和执行不确定性。

美国最新非农数据显示，新增就业人数约13万人，远超市场预期的约7万人，同时失业率降至约4.3%，低于预期，显示就业市场依然保持较强韧性。

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1. 降息预期被明显推后

强于预期的就业数据通常意味着经济韧性超出预期，这让市场认为美联储不急于降息。公布后市场对3月降息的概率明显下降。

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2. 加息再论”暂时不太可能

这次就业表现虽强，但仍未触发通胀明显回升压力，意味着美联储暂时不会因就业好转而重启加息。
就业只是利率决策的一个输入，还需通胀配合。当前通胀依旧温和。

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3. 利率峰值可能更持久

就业超预期但通胀温和的组合让美联储更可能维持利率在当前峰值附近，而不是快速下降或上行——暂时维持“高位稳定”。这会抑制短期内大幅利率波动

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4. 市场重新评估利率路径的时间表

就业数据超预期促使市场重新评估降息路径，预计未来降息次数可能减少、启动时间进一步推后，部分分析认为首次降息或延后至年中之后。

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5. 对“软着陆”预期构成支撑

强就业为软着陆提供数据支撑，说明经济未显著放缓到需要通过政策刺激。
这使得美联储在掌控降息节奏上更加自信，不必急于调降利率。

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6. 通胀与就业间政策取舍更复杂

尽管就业数据表现强劲，但美联储未来利率决策仍取决于通胀走势：若通胀持续温和回落则有望逐步降息，若通胀反弹则可能推迟甚至转向紧缩，而1月CPI低于预期在一定程度上缓解了就业数据带来的鹰派压力。

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7. 劳动力市场内部结构性风险仍是隐忧

一些经济评论指出，劳动力市场内在走势可能与总体数据存在结构性差异（比如某些行业显弱、其他强劲、裁员事件存在等）。如果未来就业数据不稳定、美联储可能更审慎对待降息。

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周四晚间，全球金融市场出现少见的一幕：美股明显回落，比特币走低，黄金在美盘时段快速跳水，白银跌幅更大。多个看似不同类型的资产在同一时间下跌，让不少投资者感到意外——尤其是黄金，作为传统避险资产，为何也未能独善其身？这场波动的核心，其实就是：市场正在主动降低风险。

事情的起点在美股科技板块。过去一年，AI成为资本市场最重要的主题之一。科技公司大规模投入资金，市场也给予了较高的估值。但随着时间推移，投资者开始重新思考一个问题：这些巨额投资，何时才能真正转化为可观利润？当这种疑问增多，资金就会变得谨慎。

周四，科技股走低，市场情绪迅速转弱。股市一旦下跌速度加快，投资者的第一反应往往不是寻找新的机会，而是先把风险降下来。尤其是一些使用杠杆的投资者，当账户亏损扩大时，会面临资金压力，需要补充现金。

在这种情况下，投资者会卖出手中最容易变现的资产。黄金交易活跃、流动性高，因此成为变现对象之一。也就是说，这并不是黄金失去价值，而是投资者在紧张时优先换取现金。

与此同时，技术因素放大了跌幅。黄金在重要价格附近跌破后，许多提前设置的自动卖出指令被触发。价格越跌，触发的卖单越多，短时间内形成连锁反应，导致跌势加速。白银本身波动较大，在情绪转弱时往往跌幅更深，因此出现更明显的回落。

比特币的走势同样反映出市场整体风险偏好下降。虽然有“数字黄金”的说法，但在实际交易中，比特币更多被视为高波动资产。当美股回落时，比特币往往难以独立上涨。本轮行情中，它再次与风险资产保持同步。

那么资金流向了哪里？在市场不确定性升温时，投资者通常更愿意持有波动较低、相对安全的资产，例如现金或美国国债。当前的情况更像是资金整体转向保守，而不是在不同资产之间进行轮动。

接下来，市场的焦点将转向美国即将公布的通胀数据。如果通胀回落明显，市场对未来降息的预期可能增强，风险情绪或有所缓和；如果通胀仍然偏高，利率维持高位的可能性加大，市场波动或将延续。

总体来看，这次下跌更像是一轮由科技股回调引发、随后资金集中降低风险的市场波动，而非某一类资产基本面突然恶化。在市场情绪紧张时，多种资产同时下跌并不罕见。关键在于观察资金流向和风险偏好是否逐步恢复。对于普通投资者而言，理解一点很重要：当市场进入“先保现金”的阶段，价格波动往往被放大。但这并不一定意味着长期趋势已经发生根本改变。

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