The Kansas City Federal Reserve is set to host the 45 th Annual Symposium at Jackson Hole Lodge in Wyoming’s Grand Teton National Park. Some of the countries and world’s most important central bankers, economists, and academics will be meeting to discuss the biggest issues facing the global economy. The key issue on the agenda is of “Reassessing Constraints on the Economy and Policy.” All eyes will be on Jerome Powell, with the chairman of the Federal Reserve expected to speak on Thursday and provide an update on the proceedings of the conference.
At last year’s event Powell was caught out after stating that inflation was transitory, only to see it become a huge long-lasting issue. Therefore, he may try and correct this perception and portray a much more conservative attitude. There is also a view from some analysts that the Fed came across too dovish in the July meeting which led to the market rally.
At this stage the market has priced in a 75-bps increase at the September meeting, however this may change. With key inflation measures slowing somewhat, the question will be whether the fed continue its aggressive interest rate hikes or eases their policy to avoid a potential recession. The market will be hoping that Powell provides some clues for what the Fed plans to do after rates peak.
They will be hoping for clarity over whether the bank will hold the rates at the high levels for some time or lower them straight away to avoid a recession. Market participants should be weary that although Jackson Hole may provide some important context to the future rates, no official policies will be set. The conference will most likely have a relatively small impact on the market, it still has the potential to provide some volatility for both equities and currency if significant attitude shifts are expressed.
The USD is currently at 5 year highs and with some positive catalysts for the currency, it may continue to rise further if the Fed continues to be aggressive in its rate hikes.
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La antorcha está encendida en Milán, y la atención del público ha pasado de la teatralidad de la ceremonia de apertura a la competencia en las pistas.
Pero para los operadores de divisas (FX), los ojos todavía están puestos en los gráficos del euro (EUR). Con Italia en el centro del mundo deportivo, la economía de la eurozona se enfrenta a uno de sus momentos más vistos del año.
1. La ventaja de la cancha local (economía de Italia)
Algunas estimaciones sugieren que los Juegos Olímpicos podrían dar un impulso de aproximadamente 5.300 millones de euros a la economía italiana, impulsado por el gasto directo y una cola turística más larga una vez que se apague la llama. En términos prácticos, eso puede significar una fase de “gasto directo” con carga frontal. La demanda de hospitalidad, comercio minorista y transporte puede alcanzar su punto máximo, ya que se estima que 2,5 millones de espectadores se mueven entre Milán y los Dolomitas.
Tarea de lista de verificación: Ver producción industrial de Italia (miércoles 11 de febrero de 2026). Si bien los Juegos pueden apoyar la actividad de servicios, vale la pena hacer un seguimiento de si los datos de producción más amplios siguen el ritmo o si el impacto olímpico se concentra estrechamente en los sectores vinculados al turismo.
En su reunión del 5 de febrero, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo estables los ajustes de política en 2.15% y la facilidad de depósito en 2.00%. La presidenta Christine Lagarde señaló que si bien la inflación parece estar estabilizándose, el BCE se mantiene en modo de “esperar y ver”.
Tarea de lista de verificación: Vigilar los discursos de los miembros del BCE esta semana. Cualquier cambio en el tono, incluyendo una inclinación más tensa que sugiera que las tasas podrían permanecer más altas por más tiempo, podría actuar como un potencial viento de cola para el EUR/USD, especialmente si contrasta con un tono más cauteloso de la Reserva Federal.
Las finales olímpicas más prestigiosas suelen aterrizar en la noche europea. Para los comerciantes, esto se alinea con la superposición de la sesión de Londres a Nueva York (típicamente 14:00 a 17:00 GMT). Ahí es cuando la liquidez es más profunda en cruces de euros y cuando el posicionamiento puede dar vueltas en torno a datos y titulares.
Tarea de lista de verificación: Espere un posible pico de liquidez y la posibilidad de “falsas rupturas” durante estas horas. Si un punto de datos importante de Estados Unidos (como las ventas minoristas del martes o el IPC del viernes) aterriza mientras los mercados europeos aún están abiertos, los pares de euros podrían ver un repunte de la volatilidad.
Si bien el euro es la estrella del espectáculo, los Juegos Olímpicos aún pueden verse ensombrecidos por un ruido geopolítico más amplio. Por ejemplo, el oro ya cotiza en torno a la marca de 5.000 dólares después de haber superado brevemente a principios de febrero, impulsado por las compras de los bancos centrales, las expectativas de un dólar más débil y las previsiones mejoradas de fin de año.
Tarea de lista de verificación: Si el sentimiento desactiva el riesgo, observe los activos tradicionales del paraíso como el franco suizo (CHF) y el oro. El oro ha experimentado grandes oscilaciones recientemente y actualmente está probando resistencia cercana a los 5.000 dólares de los EE.UU. El EUR/CHF también podría ver una mayor volatilidad si los titulares geopolíticos se intensifican durante los Juegos.
La semana concluye con el PIB del cuarto trimestre de la eurozona (segunda estimación) el viernes 13 de febrero de 2026.
Tarea de lista de verificación: El estimado preliminar mostró 0.3% de crecimiento. Si la cifra se revisa al alza, podría reforzar la resiliencia de la eurozona y podría apoyar una oferta de última semana en EUR.
Tasa de crecimiento anual del PIB de la zona del euro | Economía comercial
Conclusión
Si bien el “impulso olímpico” puede ofrecer un colchón de sentimiento para Italia, es probable que la dirección del euro siga determinada por si la postura de “esperar y ver” del BCE se ve desafiada por la actualización del PIB del viernes o la publicación de producción industrial del miércoles.
Con el oro rondando los 5.000 dólares estadounidenses y Estados Unidos enfrentando un calendario afectado por los datos reprogramados, la volatilidad podría mantenerse elevada en horas clave de superposición, justo cuando se están produciendo eventos en horario estelar.
Es probable que el panorama de divisas de febrero se vea impulsado por la persistencia de la inflación, la resiliencia laboral y las comunicaciones de los bancos centrales. Con varias publicaciones de datos de alto impacto en los EE. UU., Europa, Japón y Australia, los movimientos a corto plazo pueden estar más impulsados por eventos y basados en represalias, en lugar de estar dirigidos por tendencias.
Datos rápidos
El USD sigue siendo el punto de referencia clave, ya que los datos estadounidenses impulsan la refijación de precios en los rendimientos y el mercado de divisas en general.
La sensibilidad del EUR sigue siendo alta en torno a los mensajes del Banco Central Europeo (BCE) y las señales entrantes de inflación y actividad.
El JPY sigue estrechamente vinculado a los datos nacionales y a la comunicación del Banco de Japón (BOJ), y el USD/JPY a menudo reaccionan bruscamente a los cambios en las expectativas de rendimiento.
El AUD sigue siendo sensible a las políticas, con la inflación interna y los datos laborales probablemente más importantes, junto con el tono de riesgo global y los metales.
Dólar estadounidense (USD)
Eventos clave
Nóminas no agrícolas (NFP) y desempleo: 8:30 a.m., 11 febrero (ET) | 12:30 a.m., 12 febrero (AEDT)
Índice de Precios al Consumidor (IPC), título y núcleo: 8:30 a.m., 13 febrero (ET) | 12:30, 13 de febrero (AEDT)
Ingresos y desembolsos personales (incluye el índice de precios PCE): 8:30, 20 de febrero (ET) | 12:30, 21 de febrero (AEDT)
Qué ver
Es probable que el USD siga siendo impulsado principalmente por los cambios en los datos de inflación y mano de obra y sus implicaciones para las expectativas de tasas de la Reserva Federal. Titulares recientes que rodean Independencia de la Reserva Federal también han agregado volatilidad al posicionamiento del USD.
Una mayor inflación o resiliencia laboral a menudo se asocia con un soporte más firme del USD a través de expectativas de rendimiento más altas. Los resultados más suaves podrían reducir el soporte de las tasas y permitir que pares como EUR/USD y AUD/USD se estabilice.
Gráfico clave: Gráfico semanal del índice del dólar estadounidense (DXY)
Decisión de política del BCE: 12:15 a.m., 6 de febrero (AEDT)
Conferencia de prensa del BCE: 12:45 a.m., 6 de febrero (AEDT)
Estimaciones flash del BCE para el PIB y el empleo: 20:00 horas, 13 de febrero (AEDT)
Qué ver
EUR la dirección sigue ligada a si el BCE puede mantener su postura sin un deterioro material de la actividad, o si los datos de inflación y crecimiento impulsan hacia adelante flexibilizan las expectativas.
El crecimiento resiliente y la inflación firme podrían respaldar el sesgo de precios “más alto por más tiempo”. Un crecimiento más débil o una inflación más suave podrían pesar sobre la moneda, particularmente si adelantan expectativas de flexibilización.
PIB preliminar de Japón (cuarto trimestre de 2025, primer preliminar): 18:50 p.m., 15 de febrero (ET) | 10:50 a.m., 16 de febrero (AEDT)
IPC nacional (Japón): 20 de febrero (Japón)
Qué ver
El JPY sigue siendo sensible a los cambios de rendimiento interno y a la comunicación del BOJ. Incluso ajustes modestos a las expectativas de las políticas podrían generar movimientos desmedidos en el USD/JPY.
El crecimiento firme o los resultados de inflación podrían apoyar al JPY a través de rendimientos internos más altos y expectativas cambiantes del BOJ. Los resultados más suaves o los mensajes de política cautelosos podrían mantener el soporte del USD/JPY.
Índice de precios salariales: 11:30 a.m., 18 de febrero (AEDT)
Encuesta sobre la fuerza de trabajo: 11:30 h, 19 febrero (AEDT)
Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11:30 a.m., 25 de febrero (AEDT)
Qué ver
El AUD sigue siendo sensible a las políticas, respondiendo rápidamente a la inflación interna y a los datos laborales, así como al sentimiento de riesgo global y su impacto en los precios de los metales.
Los salarios persistentes o las presiones inflacionarias podrían apoyar al AUD a través de expectativas políticas más firmes. El ablandamiento de los datos podría reducir el soporte de las tasas y afectar el desempeño del AUD, particularmente en comparación con el USD y el JPY.
Durante más de 110 años, la Reserva Federal (la Fed) ha operado a una distancia deliberada de la Casa Blanca y el Congreso.
Es la única agencia federal que no rinde informes a ninguna rama de gobierno en la forma en que lo hacen la mayoría de las agencias, y puede implementar políticas sin esperar la aprobación política.
Estas políticas incluyen las decisiones sobre tasas de interés, el ajuste de la oferta monetaria, los préstamos de emergencia a los bancos, los requisitos de reserva de capital para los bancos y la determinación de qué instituciones financieras requieren una mayor supervisión.
La Fed puede actuar de manera independiente en todas estas decisiones económicas críticas y más.
Pero, ¿por qué el gobierno de Estados Unidos permite esto? ¿Y por qué es que casi todas las grandes economías han adoptado un modelo similar para su banco central?
La fundación de la independencia de la Fed: el pánico de 1907
La Fed se estableció en 1913 tras el Pánico de 1907, una importante crisis financiera. Vio el colapso de los principales bancos, el mercado de valores caer casi 50% y los mercados crediticios se congelaron en todo el país.
En ese momento, Estados Unidos no tenía autoridad central para inyectar liquidez en el sistema bancario durante emergencias o para evitar que las quiezas bancarias en cascada derribaran a toda la economía.
J.P. Morgan orquestó personalmente un rescate utilizando su propia fortuna, destacando lo frágil que se había vuelto el sistema financiero estadounidense.
El debate que siguió reveló que si bien Estados Unidos claramente necesitaba un banco central, los políticos eran vistos objetivamente como mal posicionados para manejarlo.
Los intentos anteriores de la banca central habían fracasado en parte debido a la interferencia política. Los presidentes y el Congreso habían utilizado la política monetaria para servir a objetivos políticos a corto plazo en lugar de la estabilidad económica a largo plazo.
Por lo que se decidió que se crearía un organismo independiente responsable de tomar todas las decisiones económicas importantes. Esencialmente, la Fed se creó porque no se podía confiar en que los políticos, que enfrentan elecciones y presión pública, tomaran decisiones impopulares cuando fuera necesario para la economía a largo plazo.
Si bien la Fed está diseñada para ser un organismo autónomo, separado de la influencia política, todavía tiene rendición de cuentas al gobierno de Estados Unidos (y por lo tanto a los votantes estadounidenses).
El Presidente es responsable de nombrar a la Presidencia de la Fed y a los siete Gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, sujeto a confirmación por parte del Senado.
Cada Gobernador sirve un mandato de 14 años, y el Presidente sirve un mandato de cuatro años. Los términos de los Gobernadores están escalonados para evitar que una sola administración pueda cambiar toda la junta de la noche a la mañana.
Más allá de esta junta “principal”, existen doce Bancos regionales de la Reserva Federal que operan en todo el país. Sus presidentes son designados por juntas del sector privado y aprobados por los siete gobernadores de la Fed. Cinco de estos presidentes votan las tasas de interés en un momento dado, junto a los siete Gobernadores.
Esto crea una estructura descentralizada donde ninguna persona o partido político puede dictar la política monetaria. Cambiar la dirección de la Fed requiere consenso entre múltiples personas designadas de diferentes administraciones.
El caso de la independencia de la Fed: Nixon, Burns y la resaca inflacionaria
El argumento más fuerte para mantener a la Fed independiente proviene de la época de Nixon como presidente en la década de 1970.
Nixon presionó al presidente de la Fed, Arthur Burns, para que mantuviera bajas las tasas de interés en el período previo a las elecciones de 1972. Burns cumplió, y Nixon ganó de manera arrollada. Durante la siguiente década, tanto el desempleo como la inflación subieron simultáneamente (comúnmente conocida ahora como “estanflación”).
A finales de la década de 1970, la inflación superaba el 13 por ciento, Nixon estaba fuera del cargo y era hora de nombrar un nuevo presidente de la Fed.
Ese nuevo presidente de la Fed fue Paul Volcker. Y a pesar de la presión pública y política para bajar las tasas de interés y reducir el desempleo, empujó la tasa hasta más del 19 por ciento para tratar de romper la inflación.
La decisión desencadenó una recesión brutal, con un desempleo que alcanzó casi el 11 por ciento.
Pero a mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a los bajos de un solo dígito.
Inflación anterior a la era Volcker vs inflación de la era Volcker | FRED
Volcker se mantuvo firme donde los políticos no independientes habrían retrocedido ante el desploma de los números de las encuestas.
La “era Volcker” ahora se enseña como una clase magistral de por qué los bancos centrales necesitan independencia. El doloroso medicamento funcionó porque la Fed podría soportar una reacción política que habría roto a una institución menos autónoma.
¿Los demás bancos centrales son independientes?
Casi todas las principales economías desarrolladas tienen un banco central independiente. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia operan con una autonomía similar de sus gobiernos como la Fed.
No obstante, hay ejemplos de naciones desarrolladas que se han alejado de los bancos centrales independientes.
En Turquía, el presidente obligó a su banco central a mantener tasas bajas incluso cuando la inflación se disparó más allá del 85 por ciento. La decisión sirvió a objetivos políticos a corto plazo mientras devastaba el poder adquisitivo de la gente común.
Las recurrentes crisis económicas de Argentina se han visto exacerbadas por la política monetaria subordinada a las necesidades políticas. La hiperinflación de Venezuela se aceleró luego de que el gobierno aseverara un mayor control sobre su banco central.
El patrón tiende a mostrar que cuanto más control tiene el gobierno sobre la política monetaria, más se inclina la economía hacia la inestabilidad y una mayor inflación.
Los bancos centrales independientes pueden no ser perfectos, pero históricamente han superado a la alternativa.
Las tasas de interés de Turquía cayeron en 2022 a pesar de que la inflación se disparó
¿Por qué los mercados se preocupan por la independencia de la Fed?
Los mercados generalmente prefieren la previsibilidad, y los bancos centrales independientes toman decisiones más predecibles.
Los funcionarios de la Fed a menudo describen cómo planean ajustar la política y cuáles son sus puntos de datos preferidos.
Actualmente, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), los informes mensuales de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y las liberaciones trimestrales del PIB forman expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
Esta transparencia y previsibilidad ayudan a las empresas a mapear inversiones, a los bancos a establecer tasas de préstamo y a la gente común a planificar decisiones financieras importantes.
Cuando la influencia política se infiltra en estas decisiones, introduce incertidumbre. En lugar de seguir patrones predecibles basados en datos publicados públicamente, las tasas de interés pueden cambiar en función de consideraciones electorales o preferencias políticas, lo que dificulta la planificación a largo plazo.
Los mercados reaccionan a esta incertidumbre a través de la volatilidad de los precios de las acciones, las posibles subidas del rendimiento de los bonos y la fluctuación de los valores de las divisas.
La lógica perdurable
La independencia de la Reserva Federal se trata de reconocer que el dinero estable y el crecimiento sustentable requieren instituciones capaces de tomar decisiones impopulares cuando los fundamentos económicos las exigen.
Las elecciones siempre crearán presión para condiciones monetarias más fáciles. La inflación siempre tentará a los formuladores de políticas a retrasar ajustes dolorosos. Y el calendario político nunca se alineará perfectamente con los ciclos económicos.
La independencia de la Fed existe para navegar estas tensiones eternas, no perfectamente, pero mejor de lo que el control político ha logrado a lo largo de la historia.
Es por ello que este principio, forjado en pánicos financieros y refinado a través de sucesivas crisis, sigue siendo fundamental para el funcionamiento de las economías modernas. Y es por eso que los debates sobre la independencia de los bancos centrales, siempre que surgen, tocan algo fundamental sobre cómo las democracias pueden mantener la prosperidad a largo plazo.
Los mercados avanzan en la próxima semana con datos de inflación en Australia y Japón, junto con las elevadas tensiones geopolíticas que continúan influyendo en los precios de la energía y un sentimiento de riesgo más amplio.
Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia: Los datos de inflación pueden influir en Banco de la Reserva de Australia (RBA)) trayectoria política, con el dólar australiano (AUD) y los rendimientos locales sensibles a cualquier sorpresa.
Grupo de datos de Japón: El IPC de Tokio (preliminar) más la producción industrial y las ventas minoristas proporcionan un pulso de inflación y actividad que podría dar forma a las expectativas de normalización del Banco de Japón (BoJ).
IPC de la Eurozona y Alemania: Las lecturas flash de inflación pondrán a prueba la narrativa de desinflación e influirán en las expectativas de cronometraje de recorte de tasas del BCE.
Petróleo y geopolítica: El crudo Brent ha alcanzado su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente, reforzando el riesgo de inflación impulsado por la energía.
IPC de Australia: ¿Las expectativas del RBA cambiarán?
La próxima publicación del IPC de Australia será vigilada de cerca en busca de señales sobre si la inflación se está estabilizando o demostrando ser más persistente de lo esperado.
Una impresión más fuerte de lo esperado podría asociarse con rendimientos más altos y un AUD más firme a medida que se ajusten las expectativas de tasas. Un resultado más suave podría respaldar las expectativas de una postura política más firme.
Fechas clave
Tasa de inflación (MoM): 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)
CPI: 11:30 h miércoles 25 de febrero (AEDT)
Monitorear
Volatilidad del AUD en torno al lanzamiento.
Reacciones de rendimiento de bonos locales.
Los cambios en los precios de las tasas de interés.
Los lanzamientos de Japón a finales de semana combinan el IPC de Tokio (preliminar) con la producción industrial y las ventas minoristas, ofreciendo una lectura más amplia sobre las presiones de precios y la demanda interna.
El IPC de Tokio a menudo se ve como una señal oportuna para la dinámica de inflación nacional y el debate del BoJ. La producción industrial y el gasto minorista agregan contexto a la actividad.
Las sorpresas en este clúster pueden impulsar movimientos brusco en el JPY, especialmente si los resultados cambian las percepciones en torno al ritmo y la persistencia de la normalización del BoJ.
Fechas clave
IPC de Tokio: 10:30 h Viernes 27 de febrero (AEDT)
Producción industrial: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)
Ventas al por menor: 10:50 a.m. Viernes 27 de febrero (AEDT)
Monitorear
La sensibilidad del JPY a la inflación sorprende
El rendimiento de los bonos se mueve en respuesta a los datos de actividad
Reacciones de renta variable si cambian las expectativas de impulso de crecimiento
Flujos de energía y refugio seguro
Los precios del petróleo han subido a su cierre más alto desde el 8 de agosto de 2025 en medio de renovadas tensiones en Medio Oriente.
Los informes recientes sobre el aumento de la actividad militar regional y los titulares de riesgo de envío cerca del Estrecho de Ormuz han reforzado la seguridad energética como foco de mercado. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un punto de choque ampliamente observado para los flujos de energía globales.
El aumento de los precios del petróleo puede alimentar las expectativas de inflación e influir en los rendimientos de los bonos. Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica puede apoyar al USD a través de la demanda de refugio seguro y el posicionamiento de tasas relativas.
Monitorear
Niveles de precios del crudo Brent
Fortaleza del USD frente a las principales monedas
Movimientos de rendimiento a medida que se ajustan las primas de riesgo de inflación
Las lecturas flash de inflación de Alemania y la eurozona en general (IPC) pondrán a prueba si la tendencia de desinflación de la región se mantiene intacta.
La publicación de Alemania puede influir en las expectativas antes de la cifra agregada de la eurozona. Si la inflación subyacente resulta pegajosa, las expectativas en torno al momento y el ritmo de la posible flexibilización del Banco Central Europeo podrían cambiar.
Fechas clave
Alemania - Tasa de inflación: 12:00 h sábado 28 de febrero (AEDT)
Monitorear
Volatilidad del EUR en torno a las liberaciones de inflación
Desde disruptores tecnológicos hasta contratistas de defensa, algunas de las empresas más comentadas del mercado comienzan su viaje público a través de una oferta pública inicial (OPI). Para los comerciantes, estas listas públicas iniciales pueden representar un entorno comercial único, pero también un período de mayor incertidumbre.
Datos rápidos
Una OPI es cuando una empresa privada cotiza sus acciones en una bolsa pública por primera vez.
Las OPI pueden ofrecer a los comerciantes acceso temprano a empresas de alto crecimiento, pero vienen con una volatilidad elevada y un historial de precios limitado.
Una vez que cotizan en bolsa, los operadores pueden obtener exposición a las acciones de OPI a través de compras directas de acciones o derivados como contratos por diferencia (CFDs).
¿Qué es una oferta pública inicial (OPI)?
Una OPI es cuando una empresa ofrece sus acciones al público por primera vez.
Antes de realizar una OPI, las acciones de la empresa suelen estar en manos de los fundadores, los primeros empleados y los inversores privados. Salir a bolsa hace que las acciones estén disponibles para ser compradas por cualquier persona.
Dependiendo del tamaño de la empresa, generalmente listará sus acciones públicas en la bolsa de valores local (por ejemplo, la ASX en Australia). No obstante, algunas empresas de gran valuación optan por cotizar únicamente en una bolsa de valores global, como el Nasdaq, sin importar dónde se encuentre su sede principal.
Para los comerciantes, las OPI son generalmente la primera oportunidad de exponerse a las acciones de una empresa. Pueden crear un entorno único con mayor volatilidad y liquidez, pero también conllevan un mayor riesgo, dado el historial de precios limitado y la sensibilidad a las oscilaciones de sentimiento.
¿Por qué las empresas se hacen públicas?
El mayor impulsor para realizar una OPI es acceder a más capital. La cotización en una bolsa pública significa que la compañía puede recaudar fondos significativos mediante la venta de acciones.
También proporciona liquidez a los accionistas existentes. Los fundadores, los primeros empleados y los inversores privados a menudo venden una parte de sus participaciones existentes en el mercado abierto, dando cuenta de los rendimientos de sus años de apoyo.
Más allá de los beneficios monetarios, salir a bolsa significa que las empresas pueden usar sus acciones como moneda para adquisiciones y ofrecer una compensación basada en acciones para atraer talento. Y una valuación pública proporciona un punto de referencia transparente, el cual es útil para el posicionamiento estratégico y la recaudación de fondos futura.
Sin embargo, sí viene con compensaciones. Las empresas públicas deben cumplir con las obligaciones continuas de divulgación y presentación de informes, y la presión de los accionistas públicos puede convertirse en una barrera para el progreso a largo plazo si muchas se centran en el desempeño a corto plazo.
Si bien los detalles varían según la jurisdicción, pasar de una empresa privada a una cotización pública generalmente implica las siguientes etapas:
1. Preparación
La compañía primero selecciona al asegurador (típicamente un banco de inversión) para administrar la oferta. Juntos, evalúan las finanzas de la compañía, la estructura corporativa y el posicionamiento en el mercado para determinar el mejor enfoque para salir a bolsa. Es la etapa de planificación pesada para asegurarse de que la empresa esté realmente lista para salir a bolsa.
2. Inscripción
Una vez que todo está preparado, los suscritores llevan a cabo una verificación exhaustiva de la debida diligencia y luego presentan los documentos de divulgación requeridos ante el regulador correspondiente. Estos documentos dan una divulgación detallada al regulador sobre la empresa, su gestión, y su propuesta de oferta. En Australia, esto suele ser un prospecto presentado ante ASIC; en los Estados Unidos, una declaración de registro presentada ante la SEC.
3. Roadshow
Ejecutivos de la compañía y los suscritores presentarán entonces el caso de inversión a inversionistas institucionales y analistas de mercado en un “roadshow”. Este escaparate está diseñado para medir la demanda del stock y ayudar a generar interés. Los inversionistas institucionales pueden registrar su interés y valoración de la OPI, lo que ayuda a informar el precio inicial.
4. Precios
Con base en los comentarios del roadshow y las condiciones actuales del mercado, los suscritores fijan el precio final de la acción y determinan el número de acciones que se emitirán. Las acciones se asignan en el 'mercado primario' a los inversionistas que participan en la oferta (antes de que la acción cotiza públicamente en el mercado secundario). Este proceso establece el precio previo a la comercialización, lo que determina efectivamente la valoración pública inicial de la empresa.
5. Listado
El día de cotización, las acciones de la compañía comienzan a cotizar en la bolsa de valores elegida, abriendo oficialmente el mercado secundario. Para la mayoría de los comerciantes, este es el primer punto en el que pueden negociar las acciones, ya sea directamente o a través de derivados como Compartir CFDs.
6. Después de la salida a bolsa
Una vez incluida en la lista, la compañía queda sujeta a estrictos requerimientos de reporting y divulgación. Debe comunicarse regularmente con los accionistas, publicar sus resultados financieros, y cumplir con los estándares de gobernanza de la bolsa en la que cotiza.
Riesgos y beneficios de la OPI para los comerciantes
¿Cómo participan los comerciantes en las OPI?
Para la mayoría de los comerciantes, participar en una OPI se produce una vez que las acciones han cotizado y comenzado a cotizar en el mercado secundario.
Una vez que las acciones están en vivo en la bolsa, los inversores pueden comprar las acciones físicas directamente a través de un corredor o bolsa en línea, o pueden usar derivados como Compartir CFDs para tomar una posición sobre el precio sin poseer el activo subyacente.
Los primeros días de negociación de OPI tienden a ser altamente volátiles. Los comerciantes deben asegurarse de haber tomado las medidas adecuadas de gestión de riesgos para ayudar a protegerse contra posibles cambios bruscos de precios.
El resultado final
Las OPI marcan cuando una empresa se vuelve invertible para el público. Pueden ofrecer acceso temprano a empresas de alto crecimiento y crear un entorno comercial único impulsado por la elevada volatilidad y el interés del mercado.
Para los comerciantes, es esencial comprender cómo funciona el proceso, qué impulsa los precios y el rendimiento posterior a la OPI, y cómo sopesar las posibles recompensas frente a los riesgos de negociar acciones recientemente cotizadas es esencial antes de tomar una posición.
2026 no está dando mucho respiro a los inversionistas. Parece que los mercados pueden haber superado en gran medida la idea de que los recortes de tasas están a la vuelta de la esquina y en un año en el que la inflación puede resultar más difícil de controlar de lo que muchos esperaban.
La inflación de bienes se ha repuntado, mientras que la inflación de servicios sigue siendo relativamente pegajosa debido a las presiones en curso sobre los costos laborales. Los costos de vivienda, particularmente los alquileres, también siguen siendo una fuente clave de presión inflacionaria.
El RBA está tratando de mantenerse creíble sobre la inflación sin empujar demasiado a la economía en sentido contrario.
Datos clave
El IPC todavía está por aquí 3.8 por ciento (por encima de la meta), los salarios siguen aumentando aproximadamente 0.8 por ciento durante el trimestre, y el desempleo está alrededor 4.1 por ciento.
Con base en los precios implícitos en el mercado, no se esperan aumentos de tasas pronto, por lo que la forma en que el RBA explica su decisión puede importar casi tanto como la decisión en sí. Si el tono cambia las expectativas, esas expectativas pueden mover los mercados.
Qué cubre este libro de jugadas
Este es un libro de jugadas para las semanas de mucha RBA en 2026. Cubre qué observar en todos los sectores, enumera los factores desencadenantes clave y explica qué indicadores pueden cambiar el sentimiento.
Principales indicadores económicos, febrero 2026 | ABS/RBA
1. Bancos y finanzas: cómo las decisiones de RBA fluyen hacia los préstamos y los prestatarios
Los bancos son donde el RBA aparece más rápido en la economía australiana. Las tasas pueden llegar rápidamente a los prestatarios y alimentar los costos de financiamiento y el sentimiento.
En fases más ajustadas, los márgenes pueden mejorar al principio, pero eso puede cambiar si los costos de financiamiento aumentan más rápido o si la calidad crediticia comienza a debilitarse. El equilibrio entre esas fuerzas es lo que más importa.
Si los bancos se repuntan hacia una semana de decisión del RBA, puede significar que el mercado piensa que más por más tiempo apoya las ganancias. Si se venden, puede significar que el mercado piensa que más alto por más tiempo perjudica a los prestatarios. Puedes obtener dos lecturas diferentes del mismo titular.
Qué ver
La forma de la curva de rendimiento: Una curva más empinada puede ayudar a los márgenes, mientras que una curva invertida puede indicar el estrés del crecimiento.
Competencia de depósito: Puede exprimir silenciosamente los márgenes incluso cuando las tasas de los titulares parecen ser de apoyo.
Formulación de RBA sobre la estabilidad financiera, las zonas de amortiguación de los hogares y la resiliencia. Las frases pequeñas pueden cambiar la historia de riesgo.
Potencial disparador
Si el RBA suena más áspero de lo esperado, los bancos pueden reaccionar temprano a medida que los mercados reevalúan las expectativas de crecimiento y riesgo crediticio. El primer movimiento a veces puede establecer el tono de la sesión.
Riesgos clave
Los costos de financiamiento aumentan más rápido que los rendimientos de los préstamos: Puede apuntar a la presión del margen.
Apretamiento claro en las condiciones crediticias: El aumento de los atrasos o el estrés de refinanciamiento pueden cambiar la narrativa rápidamente.
El sector financiero es el mayor sector en el índice S&P/ASX 200 | S&P Global
2. El consumo discrecional y el comercio minorista: donde las tasas más altas golpean el gasto de los hogares
Cuando la política es ajustada, la discrecionalidad del consumidor se convierte en una prueba en vivo de la resiliencia de los hogares. Aquí es donde los costos diarios más altos a menudo aparecen más rápido.
Las grandes llamadas sobre el consumidor pueden parecer obvias hasta que los datos dejan de respaldarlos. Cuando eso sucede, la narrativa puede cambiar rápidamente.
Qué ver
Salarios versus inflación: El ingreso real empuja o arrastra.
Señales tempranas del trabajo de trabajo: Las horas trabajadas pueden suavizarse antes de que suba el desempleo.
Informar pistas de la temporada: Los descuentos, el paso de costos y la presión de los márgenes pueden indicar cuán extendida es realmente la demanda.
Potencial disparador
Si el tono del RBA es más ácaro de lo esperado, el sector puede ser sensible a las expectativas de tasas. Cualquier movimiento inicial puede no persistir, y la acción posterior del precio puede depender de los datos entrantes y el posicionamiento
Riesgos clave
Un giro rápido en el mercado laboral.
Nuevos choques del costo de vida, especialmente la energía o la vivienda, que golpean rápidamente el gasto.
3. Recursos: qué observar cuando cambian las tarifas, la geopolítica y las políticas
Los recursos pueden actuar como lectura sobre el crecimiento global, pero los movimientos monetarios y el tono del banco central pueden cambiar la forma en que esa historia aterriza en Australia.
En 2026, los aranceles y la geopolítica también podrían crear movimientos de titulares más nítidos de lo habitual, por lo que el riesgo de brecha puede situarse en la cima del ciclo normal.
El RBA sigue importando a través de dos canales: el dólar australiano y el apetito de riesgo general. Ambos pueden repreciar el sector rápidamente, incluso cuando los precios de las materias primas no se han movido mucho.
Qué ver
El pulso de crecimiento global: Expectativas de demanda industrial y señales vinculadas a China.
El dólar australiano: El movimiento posterior a la decisión puede convertirse en un segundo impulsor para el sector.
Liderazgo del sector: Cómo el comercio de recursos frente al mercado más amplio puede señalar el régimen actual.
Potencial disparador
Si el tono del RBA se vuelve más restrictivo mientras el crecimiento global se mantiene estable, los recursos pueden aguantar mejor que otras partes del mercado. Los flujos de efectivo fuertes pueden importar más, y el ángulo real del activo puede atraer compradores.
Riesgos clave
En un evento de estrés real, las correlaciones pueden saltar y el posicionamiento defensivo puede fallar.
Si la política se endurece hasta convertirse en un susto de crecimiento, el ciclo puede tomar el control y el sector puede desvanecerse rápidamente.
Los materiales (recursos) han superado a otros sectores ASX interanual | Índice de Mercado
4. Defensivas, productos básicos y atención médica de calidad
Las defensivas están destinadas a ser el rincón más tranquilo del mercado cuando todo lo demás se siente desordenado. En 2026, todavía tienen una gran debilidad: las tasas de descuento.
Las defensivas de calidad pueden atraer entradas cuando el crecimiento parece inestable, pero algunas acciones de crecimiento defensivo aún se negocian como activos de larga duración. Pueden verse afectados cuando los rendimientos suben, incluso si el negocio parece sólido. Eso significa que las ganancias pueden ser estables mientras que las valoraciones aún se mueven.
Qué ver
Fuerza relativa: Cómo se desempeñan las defensivas durante las semanas de RBA en comparación con el mercado en general.
Lenguaje de orientación: Comentarios sobre la presión de costos, el poder de fijación de precios y si los volúmenes se están manteniendo.
Comportamiento de rendimiento: El aumento de los rendimientos puede superar la oferta de calidad y empujar a los múltiplos hacia abajo.
Potencial disparador
Si el RBA suena agreste y los cíclicos comienzan a tambalearse, las defensivas pueden atraer entradas relativas, pero eso puede depender de que los rendimientos permanezcan contenidos. Si los rendimientos aumentan bruscamente, las defensivas de larga duración aún pueden disminuir.
Riesgos clave
Inflación de costos que exprime márgenes y debilita la historia defensiva.
La atención médica ha tenido un rendimiento inferior frente al S&P/ASX 200 desde el final de la pandemia | Índice de Mercado
5. Activos duros, oro y renta variable de oro
En 2026, los activos duros pueden tener menos que ver con la simple historia de cobertura de inflación y más sobre el riesgo de cola y la incertidumbre de las políticas.
Cuando la confianza se debilita, los activos duros suelen recibir más atención. No están impulsados por un factor, y el oro aún puede caer si los principales conductores corren en su contra.
Qué ver
Dirección de rendimiento real: Da forma al costo de oportunidad de tener oro.
Dirección del dólar estadounidense: Un canal importante de precios para el oro.
La renta variable de oro frente al oro al contado: Los mineros agregan apalancamiento operativo y también agregan riesgo de costos.
Potencial disparador
Si el mercado comienza a cuestionar el control de la inflación o la credibilidad de las políticas, la narrativa del activo duro puede fortalecerse. Si el RBA se mantiene restrictivo mientras continúa la desinflación, el oro puede perder urgencia y el dinero puede rotar hacia otras operaciones.
Riesgos clave
Los rendimientos reales aumentan significativamente, lo que puede presionar al oro.
El hacinamiento y el posicionamiento se desenrolla lo que puede causar retrocesos brusco.
Gráfico 5 Y del S&P/ASX All Ordinaries Gold vs Spot Gold (XAUUSD) | TradingView
6. Plomería de mercado, divisas, volatilidad de tasas y dispersión
En algunas semanas del RBA, el primer movimiento aparece al alza en las tasas y el dólar australiano, y las renta variable siguen más tarde a través de la rotación sectorial en lugar de un movimiento de índice limpio.
Cuando la orientación cambia, el RBA puede cambiar la forma en que los mercados se mueven juntos. Puedes terminar con un índice plano mientras los sectores oscilan con fuerza en direcciones opuestas.
Qué ver
Tasas de front-end: Refijar el precio de la velocidad justo después de la decisión puede revelar la verdadera sorpresa.
Reacción AUD: La dirección y el seguimiento a menudo dan forma al siguiente movimiento en renta variable y recursos.
Volatilidad implícita versus la volatilidad lograda: Puede mostrar si el mercado pagó demasiado o muy poco por el evento.
Opciones sesgado: Puede reflejar la demanda de protección a la baja frente a la persecución al alza.
Comportamiento temprano de la cinta: Los primeros 5 a 15 minutos pueden ser desordenados y pueden significar revertir.
Potencial disparador
Si se espera la decisión pero la declaración se inclina de forma dura, el front-end puede repreciar primero, y el AUD puede moverse con él. La volatilidad realizada aún puede saltar incluso si el índice apenas se mueve, ya que el mercado reescribe el camino y gira posiciones bajo la superficie.
Riesgos clave
Una verdadera sorpresa que abruma lo que las opciones implicaban y crea movimientos de brecha.
Titulares macro competidores que dominan la cinta y ahogan la señal RBA.
Liquidez delgada que crea señales falsas, whipsaw, y peor ejecución de lo que asumen los modelos.
Volatilidad del tipo de interés y del tipo de cambio australiano 1970-2020 | RBA
7. Cestas temáticas
Las canastas temáticas pueden permitir a los comerciantes expresar un régimen macro al tiempo que reducen el riesgo de un solo nombre. También introducen sus propios riesgos, especialmente en torno a eventos.
Qué ver
Lo que contiene la canasta: Metodología, reglas de reequilibrio, concentración oculta.
Liquidez y diferenciales: Especialmente alrededor de ventanas de eventos.
Seguimiento frente a la narrativa: Si el “tema” se comporta como el controlador de macro.
Potencial disparador
Si el lenguaje del RBA refuerza un régimen “restrictivo e incierto”, las canastas temáticas vinculadas al valor, la calidad o los activos duros pueden llamar la atención, particularmente si los índices amplios se entrecortan.
Riesgos clave
Reversión temática cuando cambian las expectativas macro.
Riesgo de liquidez alrededor de las ventanas de eventos, donde los diferenciales pueden ampliarse materialmente.
El objetivo de este libro de jugadas no es predecir el titular exacto; es saber dónde suelen aterrizar los efectos de segundo orden, y tener lista una lista de verificación corta antes de que llegue la decisión.
Mantener estos desencadenantes y riesgos a la vista puede ayudar a algunos comerciantes a estructurar su monitoreo en torno a las decisiones de RBA a lo largo de 2026.
FAQs
¿Por qué el “tono” importa tanto en 2026?
Debido a que los mercados a menudo precotizan la decisión. La información incremental es una guía sobre si el RBA suena cómodo, preocupado o abierto a moverse de nuevo.
¿Cuáles son las cuentas más rápidas justo después de una decisión?
Algunos operadores miran las tasas front-end, el AUD y el liderazgo del sector como indicadores iniciales, pero estas señales pueden ser ruidosas e influenciadas por el posicionamiento y la liquidez.
¿Por qué los REITs se denominan operaciones de duración?
Porque gran parte de su valuación puede ser sensible a las tasas de descuento y a los costos de financiamiento. Cuando los rendimientos se mueven, las valoraciones pueden revaluar rápidamente.
¿Las defensivas son siempre más seguras alrededor del RBA?
No siempre. Si los rendimientos saltan, las defensivas de larga duración aún se pueden reponer precios más bajos incluso con ganancias estables.
¿Por qué los activos duros siguen apareciendo en las narrativas de 2026?
Porque pueden actuar como una cobertura cuando la confianza en la credibilidad de las políticas se tambalea, pero también conllevan riesgos de hacinamiento y rendimiento real.
