Los mercados entran esta semana enfrentando una densa corrida de datos en Estados Unidos junto con una verificación de crecimiento de APAC a principios de mes. Con las acciones estadounidenses todavía relativamente elevadas y el oro manteniéndolo por encima de los 5.000 dólares, la acción de los precios a corto plazo puede ser particularmente sensible a cualquier cambio basado en datos en las tasas, la dirección del USD y el sentimiento de riesgo.

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• Cluster de datos de EE. UU.: Para esta semana se espera que ISM Manufacturing, ISM Services y ADP, nóminas no agrícolas (NFP) y ventas minoristas.
• Pulso de crecimiento de APAC: El PMI oficial de China y el PMI de Japón, el PIB de Australia y el PMI de China Caixin proporcionan una lectura de actividad regional.
• La renta variable: A pesar de una pausa al final de la semana, los principales índices estadounidenses siguen relativamente elevados en general, lo que podría aumentar la sensibilidad a las sorpresas negativas.
• Oro: Ha retrocedido por encima de los 5.000 dólares, manteniendo los rendimientos reales y el sentimiento de riesgo en foco.
• Geopolítica: La geopolítica de Oriente Medio sigue siendo un riesgo de volatilidad de fondo.

Estados Unidos: crecimiento y nóminas

La semana estadounidense está determinada por una secuencia apretada de señales de actividad, empleo y consumo que pueden cambiar rápidamente las expectativas de tasas a corto plazo.

Los mercados suelen tomar su primer ejemplo del sentimiento manufacturero, luego buscan servicios y nóminas privadas para una lectura más amplia de la demanda y el impulso de contratación.

El punto focal es el informe laboral, con las ventas minoristas agregando una verificación cruzada del consumidor en la misma ventana.

Esta combinación podría ser relevante para los rendimientos del Tesoro, la fijación de precios del USD y el sentimiento de renta variable, especialmente con índices aún en niveles relativamente elevados.

Fechas clave

• PMI de fabricación ISM de EE. UU.: 2:00 a.m., 3 de marzo (AEDT)
• Servicios ISM de EE. UU. PMI: 2:00 a.m., 5 de marzo (AEDT)
• Empleo en US ADP: 12:15 a.m., 5 de marzo (AEDT)
• Situación de empleo en Estados Unidos (PNF): 12:30 a.m., 7 de marzo (AEDT)
• Ventas minoristas mensuales anticipadas de EE. UU. (Comercio minorista): 12:30 a.m., 7 de marzo (AEDT)

Monitorear

• Hacienda rinde reacciones ante ISM y sorpresas de nómina.
• Sensibilidad del USD a la refijación de precios de las tarifas.
• Desempeño del índice de renta variable, particularmente dentro de la tecnología de gran capitalización.
• Cambios en la política comercial, con incertidumbre arancelaria potencialmente influyente.

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APAC: señales de crecimiento temprano

El calendario APAC de principios de mes proporciona una lectura rápida sobre si la actividad regional se está estabilizando o suavizando.

Los PMI (oficial y Caixin) de China ofrecen perspectivas complementarias entre las empresas vinculadas al estado y del sector privado, mientras que el PMI de Japón puede alimentar directamente el sentimiento del JPY a través de las expectativas de crecimiento.

El PIB de Australia agrega un control macro más amplio que puede influir en los precios locales del rendimiento y la dirección del AUD. En conjunto, este grupo establece la pauta para el apetito de riesgo regional y podría desemparse en materias primas y metales básicos.

Fechas clave

• PMI de Japón: 11:30 a.m., 2 de marzo (AEDT)
• Australia PIB: 11:30 a.m., 4 de marzo (AEDT)
• PMI oficial de China: 12:30 p.m., 4 de marzo (AEDT)
• China Caixin PMI: 12:45 p.m., 4 de marzo (AEDT)

Monitorear

• AUD y sensibilidad al rendimiento local en torno al PIB.
• Respuesta del JPY a los datos del PMI.
• Reacciones regionales de equidad y materias primas a las tendencias de la actividad china.

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Sensibilidad al oro y a los activos cruzados

Con el oro mantenIéndose por encima del nivel de US$5,000, podría ser altamente reactivo a los cambios en los rendimientos reales, la dirección del USD y un apetito de riesgo más amplio.

Las sorpresas macro que mueven las tasas de front-end pueden traducirse rápidamente en volatilidad del oro, mientras que los desarrollos geopolíticos que influyen en las expectativas de petróleo e inflación también podrían amplificar los movimientos.

En la práctica, el oro puede actuar como un barómetro en tiempo real de cómo los mercados están digiriendo el crecimiento, la inflación y la incertidumbre política a lo largo de la semana.

Monitorear

• Movimientos de rendimiento real en Estados Unidos.
• Dirección del USD.
• Volatilidad de la renta variable y flujos de refugio seguro.

Bienvenido a 2026. La inflación sigue siendo pegajosa, los rendimientos reales siguen siendo importantes y los mercados pueden recotizar rápidamente cuando la política, la geopolítica y el sentimiento de riesgo cambian.

Con la próxima decisión del RBA acercándose, el ASX puede sentirse menos como una historia local y más como una ventana al macrorégimen más amplio.

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• La siguiente decisión de tasas se trata de equilibrar el control de la inflación, los riesgos de crecimiento y cómo el dólar australiano (AUD) responde a los diferenciales de rendimiento y al sentimiento de riesgo.
• Los prestamistas pueden actuar como señales en tiempo real para las condiciones crediticias del hogar y de las pequeñas y medianas empresas (PYME) a medida que cambian los costos de financiamiento y la competencia.
• Nombres como MQG y GMG pueden ser muy sensibles a la liquidez global, el apetito por el riesgo y los cambios en las tasas de descuento. Eso puede amplificar los movimientos cuando cambian las condiciones.

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1. Commonwealth Bank (ASX: CBA)

La CBA a menudo se ve como un ejemplo de las condiciones hipotecarias y de financiamiento nacionales. Puede reaccionar a los costos de financiamiento y a cualquier indicio temprano de presión atrasada, en lugar de solo el desencadenante de “tasas alzas/tasas bajadas”.

Los comerciantes rastrean la curva de rendimiento y los diferenciales de financiamiento bancario, ya que a menudo es el primer relato cuando la historia pasa del margen de interés neto (NIM) al crédito (deudas incobradas).

En una configuración más alta por más tiempo, los bancos pueden repuntar primero con “mejores márgenes” hasta que el mercado comience a fijar el precio del riesgo crediticio en su lugar.

En el pasado, el CBA alcanzó máximos históricos a principios de 2026, con un alza de aproximadamente 11% en lo que va de año (YTD), antes de un retroceso a mediados de febrero en medio de una volatilidad más amplia del mercado.

Lo que ven los comerciantes

• Manejo del bróker: Cada llamada de corredor enumerada está en el lado bajista: 4 ventas, 1 de bajo rendimiento y 1 de bajo peso.
• Objetivos y movimiento implícito: Los precios objetivo oscilan entre A$120 y A$140. El uso de la columna “% para alcanzar el objetivo”, eso implica un último cierre de alrededor de A$178.68, lo que equivale a aproximadamente 22% a 33% a la baja en comparación con los objetivos mostrados (los objetivos son estimaciones, a menudo establecidos sobre una base de 12 meses, y no son garantías).
• Tono del corredor: Citi se queda Sell (“revisiones trimestrales en línea/ limitadas”), mientras que Morgan Stanley argumenta que el obstáculo es mayor tras el rendimiento superior de la acción, ya que “bueno” puede que ya no sea lo suficientemente bueno.

‍Riesgos: 2:30 p.m. (AEDT) brechas de eventos, reversiones bruscos y ventas rápidas cuando demasiados operadores están en el mismo lado.

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2. Banco Nacional de Australia (ASX: NAB)

NAB es donde miras cuando intentas averiguar si la sala de máquinas de la economía está ronroneando o silenciosamente sobrecalentándose.

Cuando la póliza se mantiene ajustada, los prestamistas pueden verse bien hasta que no lo hacen. Los márgenes pueden defenderse, la competencia de depósitos puede morder, y la línea de comodidad, “los incumplimientos están contenidos”, se pone a prueba de estrés por la realidad.

NAB tiende a comerciar más como una factura: lo que están pagando las empresas, lo que están retrasando y la rapidez con que cambian las condiciones cuando cambia la confianza.

Lo que ven los comerciantes

NAB subió alrededor de +15.46% YTD, con las acciones recientemente alrededor de A$49. En la última impresión, los comerciantes están observando cómo las ganancias en efectivo de 2,02 mil millones de dólares australianos en el primer trimestre de NAB muestran resiliencia incluso cuando la inflación de gastos comienza a colarse.

• Manejo del bróker: Mixto pero sesgado cauteloso. 3 Vende (Morgans, Citi, Ord Minnett), 1 Igual Peso (Morgan Stanley), 1 Adelgazar (Macquarie), 1 Compra (UBS).

• Objetivos y movimiento implícito: Los objetivos van desde A$35.00 hasta A$50.50, y el último precio implícito es de aproximadamente A$49.10, por lo que la mayoría de los objetivos se ubican por debajo del mercado, con UBS como la modesta llamada alcista.
• Tono del corredor: UBS es el único Buy con un objetivo de A$50.50 (alrededor de +2.85%). Macquarie es de superar, pero su objetivo de A$47.00 aún está por debajo del último implícito. Citi, Morgans y Ord Minnett se quedan en Sell, con objetivos agrupados de A$35.00 a A$39.25. Morgan Stanley se ubica en Igual Peso en 43,50 A$.

‍Riesgos: la reducción del margen debido a la competencia de depósitos, un cambio en la calidad del crédito empresarial y un rápido reajuste de precios si los “impagos contenidos” dejan de ser creíbles.

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3. Grupo Macquarie (ASX: MQG)

Macquarie es lo que obtienes cuando mezcla mercados, administración de activos, creación de contratos, y un apetito global por la volatilidad... y luego le entregas un traje muy caro.

Macquarie no solo escucha al RBA; escucha a toda la sala. Las tasas globales, el apetito por el riesgo y la plomería del mercado a menudo importan tanto como cualquier cosa que se diga en Martin Place.

Lo que ven los comerciantes

Si bien Macquarie es de aproximadamente +1.93% desde el 1 de enero, los operadores están observando los rendimientos globales, los cambios en el régimen de volatilidad, además de cualquier lectura para el flujo de negociación y las condiciones comerciales.

• Manejo del bróker: La tabla muestra una mezcla mayoritariamente solidaria, sin ventas rotundas.
• Objetivos y movimiento implícito: El último precio implícito es de unos A$207.12. El objetivo promedio entre los brokers mostrados es de aproximadamente A$229.70 (alrededor de +10.9%), con objetivos que oscilan entre A$210.00 y A$255.00.
• Tono del corredor: Ord Minnett y UBS se sientan en Buy, Citi es neutral, Morgans es Hold y Morgan Stanley es de igual peso. De apoyo, pero no unánime.

‍Riesgos: choques de liquidez, “bolsas de aire” de volatilidad y un ciclo de rebaja rápida si las condiciones mundiales son agrias.

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4. Grupo de seguros QBE (ASX: QBE)

Las aseguradoras pueden verse inusualmente “limpias” en regímenes de tasas más altas porque su flotación finalmente gana algo de nuevo. Cuando los rendimientos suben, los ingresos por inversión pueden comenzar a hacer un trabajo real y pueden compensar mucho... hasta que el mundo le recuerde a todos por qué existe un seguro en primer lugar.

QBE es un tira y aflora entre tasas más altas que ayudan a la cartera y el riesgo de catástrofe además de la inflación de reclamos tratando de recuperarlo con intereses.

Lo que ven los comerciantes

QBE es de aproximadamente +10.06% desde el 1 de enero, y en la última impresión, los comerciantes están observando las tendencias de rendimiento de la inversión, los titulares de pérdidas por catástrofes y cualquier señal de que el ciclo de precios se está enfriando.

• Manejo del bróker: El broker llama mostrado lean positivo: superar (Macquarie), Comprar (Citi, UBS), Sobrepeso (Morgan Stanley), más dos upgrades para Comprar desde Hold (Ord Minnett, Bell Potter).
• Objetivos y movimiento implícito: El cuadro implica un último precio alrededor de A$21.89. Los objetivos van desde A$21.80 a A$26.00. El objetivo promedio entre los corredores mostrados es de aproximadamente A$24.06 (alrededor de +9.9%).
• Tono del corredor: Ord Minnett tiene el objetivo más alto en A$26.00 (alrededor de +18.78%). Bell Potter también se muestra como una actualización a Comprar, pero con un objetivo fraccionalmente por debajo del último implícito (-0.41%).

Riesgos: grandes catástrofes, la inflación de las reclamaciones y las “tasas máximas” de precios de mercado demasiado pronto.

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5. Grupo Goodman (ASX: GMG)

Goodman Group es donde la historia de la tasa se encuentra con la historia de valuación. Cuando los rendimientos suben, las acciones de larga duración se revaluan a medida que la tasa de descuento deja de ser teórica.

GMG aún puede ejecutar operacionalmente, pero las acciones a menudo se negocian como un referéndum sobre el costo del capital, las tasas de capitalización y si el mercado piensa que el futuro se está volviendo más barato o más caro.

Lo que ven los comerciantes

GMG es de aproximadamente +2.86% YTD y los operadores observan rendimientos a 10 años, charla sobre la tasa de tope, condiciones de financiamiento e impulso narrativo del centro de datos.

• Manejo del bróker: Las llamadas del broker mostraron sesgo positivo, sin ventas. 3 compras (Bell Potter, Citi, UBS), más Acumular (Morgans), Sobrepórmenos (Macquarie), Sobrepeso (Morgan Stanley), y 1 Hold (Ord Minnett).
• Objetivos y movimiento implícito: Los objetivos van desde A$31.25 a A$41.50. El último cierre implícito es de aproximadamente A$28.42, y el objetivo promedio simple en la tabla es de aproximadamente A$36.35 (alrededor de +27.9% por encima del último cierre implícito).
• Tono del corredor: Morgan Stanley es el más alcista sobre el precio objetivo en A$41.50 (+46.02%). Citi también es constructivo en Compra con A$40.00 (+40.75%). Ord Minnett es el caso atívico cauteloso en Hold con A$31.25 (+9.96%).

‍Riesgos: compresión de valuación si los rendimientos aumentan, narrativas de refinanciamiento y revaluación de la tasa de tope.

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6. JB Hi-Fi (ASX: JBH)

JB Hi-Fi tiende a moverse con el ánimo del presupuesto del hogar. Cuando el consumidor es estable, y las promociones se mantienen manejables, la historia puede parecer simple.

Cuando el gasto se ajusta y los descuentos se incrementan, el mercado cambia rápidamente al riesgo de margen y al riesgo de orientación.

Lo que ven los comerciantes

Como JB Hi-Fi es de aproximadamente -12.64% desde el 1 de enero, los operadores están observando con atención el impulso de las ventas frente a la confianza del consumidor, la intensidad de las promociones y la resiliencia de los márgenes.

• Manejo del bróker: El mix es constructivo en general, pero no unánime. En la tabla se muestran 2 Buys (Citi, Bell Potter) más 1 Upgrade to Buy to Buy from Neutral (UBS), 1 Upgrade to Hold from Trim (Morgans), y dos llamadas más cautelosas, Underweight (Morgan Stanley) y Lighten (Ord Minnett).
• Objetivos y movimiento implícito: Los objetivos oscilan entre A$72.90 y A$119, con el último cierre implícito alrededor de A$84.06. El objetivo promedio simple en la tabla es de aproximadamente A$96.56 (alrededor de +14.9% por encima del último cierre implícito).
• Tono del corredor: Bell Potter es el más alcista en el precio objetivo en A$119,00 (+41.57%). Macquarie también es positivo en Outperform con A$106.00 (+26.10%). Por el lado cauteloso, Morgan Stanley está bajo peso con A$72.90 (-13.28%). Las últimas notas de cambio en la tabla muestran UBS actualizado a Compra desde Neutral y Morgans actualizado a Hold from Trim (ambos con fecha 17/02/2026).

‍Riesgos: sorpresas de desempleo, daños en los márgenes por los descuentos y rápidos reveses de sentimiento en torno a los datos del consumidor.

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7. Judo Capital (ASX: JDO)

Judo Capital es la expresión más limpia de “crédito a pequeña y mediana empresa (Pyme) más competencia de financiamiento” que puedes poner en una pantalla.

Es un prestamista enfocado, una libreta de préstamos a tasa flotante y un crecimiento que parece heroico hasta que los costos de financiamiento y los impagos deciden iniciar una conversación al mismo tiempo.

En una cinta sensible a RBA, el Judo puede moverse como una tesis que no puedes pausar. Los diferenciales, los depósitos, la calidad crediticia y el sentimiento todos reprecian en tiempo real.

Lo que ven los comerciantes

El judo ha bajado alrededor de -0.58% desde el 1 de enero, lo que significa que los operadores están observando el margen de interés neto (NIM) frente a la competencia de depósitos, los atrasos y las señales de incumplimiento de las PYMES, y cualquier cambio en la presión de financiamiento.

• Manejo del bróker: Las llamadas mostradas son todas positivas. Morgans es Acumular (se indica como una rebaja de Buy). Macquarie es superada. Morgan Stanley tiene sobrepeso. UBS, Ord Minnett, y Citi son todos Buy.
• Objetivos y movimiento implícito: Los objetivos van desde A$2.05 a A$2.40, el último cierre implícito es de aproximadamente A$1.72. El objetivo promedio simple en la tabla es de aproximadamente A$2.19 (alrededor de +27% por encima del último cierre implícito).
• Tono del corredor: Ord Minnett es el más alcista sobre el precio objetivo en A$2.40 (+39.53%). UBS se compra a A$2.25 (+30.81%). Morgan Stanley tiene sobrepeso en A$2.20 (+27.91%). Citi se Compra a A$2.15 (+25.00%). Morgans se sitúa en A$2.09 (+21.51%) después de la rebaja a Acumulate. Macquarie supera a A$2.05 (+19.19%).

‍Riesgos: El crédito de las pymes cambia rápidamente en una desaceleración, y la competencia de financiamiento puede reducir los diferenciales más rápido que el reprecio de los rendimientos de los préstamos.

Marzo se establece como un “mes de reajuste de precios” para los activos estadounidenses. El encuentro del FOMC es el punto central, con CME FedWatch mostrando una pausa como línea de base dominante. Los mercados podrían volverse más sensibles a las sorpresas en tales circunstancias, especialmente las impresiones que alteran el equilibrio percibido entre la inflación pegajosa y la desaceleración de la demanda.

Tarifas y política

Fechas clave

• Reunión del FOMC (dos días): 18-19 de marzo (AEDT).
• Decisión de la Fed (declaración del FOMC): 5:00 horas, 19 de marzo (AEDT).
• Conferencia de prensa de la Fed: 5:30 horas, 19 de marzo (AEDT).

Lo que buscan los mercados

Incluso si las tasas se mantienen sin cambios, la decisión aún puede mover a los mercados a través de proyecciones actualizadas, la declaración de política y la orientación del Presidente.

Con una pausa en gran medida valorada, la atención se desvía de “moverse frente a no moverse” y hacia si el mensaje de la Fed valida la trayectoria actual de las tasas o empuja las expectativas hacia una postura más alta por más largo plazo o una flexibilización más temprana.

Cualquier cambio en el balance de riesgos (inflación vs crecimiento/condiciones financieras) puede impulsar un reajuste de precios en las tasas front-end, el USD y los múltiplos de renta variable.

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La inflación y el enlace a los precios de FedWatch

Fechas clave

• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11:30 horas, 11 de marzo (AEDT).
• Ingresos y desingresos personales/ PCE (PCE de enero): 11:30 horas, 13 de marzo (AEDT).

Lo que buscan los mercados

Cuando los mercados están anclados en torno a una pausa, la inflación puede convertirse en un factor clave de oscilación para la trayectoria esperada de la política.

Un perfil de inflación más firme puede empujar la pista de tasas implícita al alza y endurecer las condiciones financieras, mientras que las impresiones más suaves pueden reforzar la narrativa de pausa y sacar adelante las expectativas de recorte.

Los datos de inflación que llegan antes de la decisión de política tienden a tener mayor influencia en la retarificación inmediata, mientras que el pulso de inflación/consumo posterior puede moldear el posicionamiento de fin de mes y la confianza del mercado en la tendencia de desinflación.

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Datos de puestos de trabajo: la próxima prueba de expectativas de tarifas

Fechas clave

• ISM Manufacturing PMI: 2:00 a.m., 3 de marzo (AEDT).
• Servicios ISM PMI: 2:00 horas, 5 de marzo (AEDT).

Lo que buscan los mercados

Las nóminas, el desempleo y las señales salariales pueden restablecer el tono para los rendimientos, el USD y la renta variable por delante de los principales catalizadores de inflación y políticas.

En la práctica, las sorpresas a menudo aparecen primero en las tasas de front-end y la volatilidad de las tasas, luego se filtran hacia un sentimiento de riesgo más amplio y la fijación de precios de las acciones, especialmente si los datos desafían las suposiciones sobre el enfriamiento de la demanda y la reducción de la presión salarial.

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Bolsa, aranceles y geopolítica

Lo que buscan los mercados

Los índices estadounidenses siguen siendo muy sensibles a la narrativa de tasas. El índice S&P 500 (SPX) y el índice Nasdaq 100 (NDX) han cotizado a niveles relativamente elevados en las últimas semanas, con el VIX proporcionando una lectura sobre las condiciones de volatilidad implícitas.

Más allá del calendario de datos, el final de la temporada de ganancias aún puede generar volatilidad específica de las existencias. Los aranceles y la política comercial también siguen siendo un riesgo macro vivo, con una orientación oficial para los importadores capaces de afectar costos, márgenes y sentimiento del sector.

El Tribunal Supremo de Estados Unidos también ha sostenido que IEEPA no autoriza la imposición de aranceles en virtud de ese estatuto. Eso puede agregar incertidumbre en torno a la base legal de los aranceles de Trump.

En el frente geopolítico, las renovadas tensiones en Medio Oriente han coincidido con una fijación más firme del precio del crudo, lo que puede influir en las expectativas de inflación y el apetito de riesgo en torno a la semana del IPC y la Fed (entre otros impulsores).