Tuesday, 12 May 2026, at roughly 7:30 pm AEST, Treasurer Jim Chalmers will stand up in Canberra and deliver the 2026-27 Federal Budget. According to Budget.gov.au, that is when the Budget is officially released, with the Budget papers going live online at the same time.

But this is not just another Budget night.

The Treasurer is putting together a fiscal plan while rates are moving higher, not lower. That is what makes this one feel different. The Reserve Bank of Australia (RBA) lifted the cash rate to 4.35 per cent on 5 May, its third straight hike this year, in an 8 to 1 vote.

That is the part Australian market participants may not want to overlook.

Budget basics in plain English

The Federal Budget is basically the government’s plan for the year ahead. It sets out how much it expects to spend, tax and borrow, along with its forecasts for growth and inflation.

Markets usually care less about the big speech and more about the details buried in the papers. Think deficits, debt issuance, inflation assumptions, household relief, infrastructure spending and sector-specific surprises.

The Treasurer has already flagged a productivity package and a savings package. The Prime Minister has also shifted the broader message towards ‘national resilience’.

Those phrases may sound political, but they can matter for markets once the numbers are released.

The 2026–27 Budget catalyst watchlist

Budget night scenarios

None of these are predictions, rather they are frameworks for thinking about how markets may initially react once the Budget papers are released.

A short pre-budget checklist

Where it can go wrong

The Budget rarely writes the whole script. In fact, some measures may already be priced in. Offshore moves can dominate, details may be revised in coming weeks, and the RBA’s June meeting may matter more than any single line item.

Sector winners can still fall if valuations are stretched and the next inflation print may also overwrite the night’s narrative.

Takeaway

For newer Australian market participants, the key point is this: the Budget is a catalyst, not a crystal ball and the job is not to guess every measure. It is to watch how the Budget shifts expectations for rates, inflation, government borrowing, household income and company earnings.

That is the chain that moves prices, often well after the speech is over.

Join us on Wednesday morning for GO's reeaction and what it means for the Aussie dollar, the ASX and your trading.

ตลาดก้าวเข้าสู่เดือนพฤษภาคมด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 3.50% ถึง 3.75% หลังจากที่ Fed เสร็จสิ้นการประชุมเมื่อวันที่ 28-29 เมษายนที่ผ่านมา โดยการตัดสินใจครั้งถัดไปจะมีขึ้นในวันที่ 16-17 มิถุนายน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 108 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่ง IEA ระบุว่าความขัดแย้งในอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่นี้ถือเป็นวิกฤตอุปทานพลังงานที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยบันทึกมา เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดตาย

ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคในเดือนนี้ชัดเจนแต่ก็น่ากังวลครับ: นั่นคือแรงส่งของเงินเฟ้อที่ถูกขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน กำลังถาโถมเข้าใส่ตลาดแรงงานที่ขยายตัวเกินคาดในเดือนมีนาคม ในขณะที่การเติบโตในไตรมาส 1 ออกมาค่อนข้างอ่อนแอ

Fed ได้ปรับประมาณการเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 ขึ้นเป็น 2.7% และยังคงส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้ แม้ว่าช่วงเวลาที่แน่นอนจะยังคงเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันอยู่ เนื่องจากไม่มีการประชุม FOMC ในเดือนพฤษภาคม ทุกการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจที่มีผลกระทบสูงจึงอาจมีน้ำหนักมากกว่าปกติในการปูทางไปสู่การประชุมเดือนมิถุนายน

การเติบโต: กิจกรรมทางธุรกิจและอุปสงค์

ภาพรวมการเติบโตเมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคมนั้นผสมผสานกันครับ ตัวเลขประมาณการ GDP ไตรมาส 1 เบื้องต้นออกมาเมื่อวันที่ 30 เมษายน ขณะที่ยอดค้าปลีกและข้อมูลสินค้าคงคลังที่อ่อนแอลงทำให้การประเมินภาพรวมของอุปสงค์ทำได้ยากขึ้นดัชนี ISM ภาคการผลิตกลายเป็นแหล่งของความเชื่อมั่นในเชิงบวกที่ค่อนข้างเงียบเชียบ โดยตัวเลขล่าสุดยังคงอยู่ในเกณฑ์ขยายตัว ปัจจุบันต้นทุนพลังงานและผลกระทบจากกำแพงภาษีคือตัวแปรที่มีแนวโน้มจะกำหนดทิศทางถัดไปของกิจกรรมทางธุรกิจมากที่สุด

แรงงาน: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและข้อมูลการจ้างงาน

รายงานสถานการณ์การจ้างงานเดือนเมษายนคือหนึ่งในเหตุการณ์ความเสี่ยงที่กระจุกตัวมากที่สุดของเดือนนี้ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Payrolls) เดือนมีนาคมออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาด ขณะที่การปรับปรุงข้อมูลย้อนหลังทำให้แนวโน้มเริ่มไม่ชัดเจน เดือนเมษายนจะเป็นตัวช่วยพิสูจน์ว่าตลาดแรงงานกำลังกลับมาเร่งตัวขึ้นจริงๆ หรือเป็นเพียงความผันผวนตามฤดูกาลเท่านั้น

เงินเฟ้อ: CPI, PPI และ PCE

เงินเฟ้อเดือนเมษายนถือเป็นชุดข้อมูลที่มีความสำคัญต่อตลาดมากที่สุดในเดือนนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคมพุ่งขึ้น 3.3% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา โดยพลังงานดีดตัวขึ้นถึง 10.9% ในเดือนเดียว และราคาน้ำมันขายปลีก (Gasoline) พุ่งขึ้นถึง 21.2% ซึ่งคิดเป็นเกือบ 3 ใน 4 ของการเพิ่มขึ้นของตัวเลขเงินเฟ้อพาดหัว (Headline CPI) เมื่อ Brent ยังทรงตัวอยู่ที่ระดับ 105 ถึง 108 ดอลลาร์ตลอดช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน การที่ต้นทุนเหล่านี้จะส่งผ่านไปยังส่วนประกอบด้านพลังงานใน CPI เดือนเมษายนจึงมีความเป็นไปได้สูงมากอย่างไรก็ตาม Core CPI และ Core PCE ยังคงเป็นเครื่องชี้วัดที่ดีกว่าสำหรับแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐาน

นโยบาย, การค้า และผลประกอบการ

พฤษภาคมนี้ไม่มีการประชุม FOMC ดังนั้นความสนใจจึงเปลี่ยนไปอยู่ที่ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed, เส้นทางการเปลี่ยนผ่านผู้นำ และบริบททางภูมิรัฐศาสตร์ที่ครอบงำตลาด วาระการดำรงตำแหน่งของประธาน Jerome Powell จะสิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนนี้ โดยประธานาธิบดี Donald Trump ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh ให้เป็นประธาน Fed คนถัดไป ซึ่งคณะกรรมการการธนาคารแห่งวุฒิสภาได้จัดให้มีการรับฟังคำแถลงเพื่อรับรองตำแหน่งแล้วความขัดแย้งในอิหร่านซึ่งเข้าสู่สัปดาห์ที่ 9 ยังคงเป็นแหล่งความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด (Tail Risk) โดยการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซและการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่หยุดชะงักได้กลายเป็นตัวกำหนดโทนของตลาดพลังงานและบรรยากาศการเปิดรับความเสี่ยงในวงกว้าง ส่วนฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 กำลังเข้าสู่ช่วงพีค (ระหว่าง 27 เมษายน ถึง 15 พฤษภาคม) โดยวันที่ 7 พฤษภาคมจะเป็นวันที่คึกคักที่สุด

สิ่งที่ต้องจับตามองในเดือนนี้

• การเจรจาระหว่างอิหร่าน-สหรัฐฯ และสถานะการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
• ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed และการเปลี่ยนแปลงโทนของการสื่อสารระหว่างการประชุม
• ผลประกอบการไตรมาส 1 โดยเฉพาะจากกลุ่มค้าปลีก พลังงาน และกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ (Cyclical names)
• รายงานสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก EIA
• การประกาศใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับกำแพงภาษีซึ่งอาจส่งผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ

บทสรุปส่งท้าย

เดือนพฤษภาคมไม่ใช่เดือนที่เงียบเหงาเพียงเพราะไม่มีการประชุม FOMC ครับ ทั้งตัวเลขจ้างงาน, CPI, PPI, ยอดค้าปลีก และ PCE ล้วนประกาศก่อนการตัดสินใจนโยบายในเดือนมิถุนายน ในขณะที่น้ำมันยังคงเป็นปัจจัยช็อกจากภายนอก (External Shock) ที่ทรงอิทธิพลที่สุดสำหรับตลาด คำถามสำคัญคือข้อมูลจะชี้ไปที่การดีดตัวขึ้นชั่วคราวของเงินเฟ้อจากพลังงาน หรือจะเป็นปัญหาเงินเฟ้อในวงกว้างที่เกิดขึ้นพร้อมๆ กับการเติบโตที่อ่อนแอลง ซึ่งความชัดเจนในจุดนี้จะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปของตลาดพันธบัตร, ดอลลาร์สหรัฐ, ทองคำ และดัชนีหุ้นครับ

นี่คือสถานการณ์เมื่อเดือนเมษายนเริ่มต้นขึ้นสงครามกำลังส่งผลกระทบต่อจุดโชคน้ำมันที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโลกน้ำมันดิบ Brent มีการซื้อขายสูงกว่า 100 เหรียญสหรัฐและเฟดสำรอง (เฟด) ซึ่งใช้เวลาส่วนใหญ่ในปี 2025 เพื่อการลงทุนแบบอ่อนนุ่ม ขณะนี้กำลังเผชิญกับภัยคุกคามเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยค่าจ้าง บริการ หรือเศรษฐกิจในประเทศ และพลังงานมากกว่านั้นมันกำลังดูแรงกระแทกจากน้ำมัน

อัตรากองทุนเฟดอยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75%การประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง (FOMC) ครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในวันที่ 28 และ 29 เมษายน และคำถามสำคัญสำหรับตลาดไม่ใช่ว่าเฟดจะตัดหรือไม่ แต่ก็คือเฟดสามารถลดลงได้หรือไม่ หรือการช็อคพลังงานอาจปิดประตูนั้นในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2026 หรือไม่

การเผยแพร่ข้อมูลที่สำคัญมากขึ้นในเดือนเมษายนดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคม ค่าจ้างที่ไม่ใช่ฟาร์ม (NFP) และการประมาณล่วงหน้าของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศไตรมาสที่ 1 (GDP) เป็นสามประการที่สำคัญที่สุดแต่แถลงการณ์ของ FOMC เมื่อวันที่ 29 เมษายนอาจเป็นการเผยแพร่ที่กำหนดโทนเสียงสำหรับส่วนที่เหลือของปี

การเติบโต: กิจกรรมทางธุรกิจและความต้องการ

ลองคิดดูว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีลักษณะอย่างไรในปีนี้: ค่าใช้จ่ายเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยAI (capex) เป็นส่วนสำคัญของการเล่าเรื่องการเติบโต ความตั้งใจในการลงทุนขององค์กรนั้นดูมั่นคงและพระราชบัญญัติธรรม One, Big, Beautiful Bill ได้ผสมผสานอยู่แล้วบนกระดาษ เรื่องราวการเติบโตดูมั่นคง

จากนั้นสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มูซก็เปลี่ยนแคลคูลัสไม่ใช่เพราะสหรัฐฯเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ ไม่ใช่ และฉนวนโครงสร้างนั้นมีความสำคัญแต่สิ่งที่ดีสำหรับผู้ผลิตพลังงานในสหรัฐอเมริกายังสามารถกดอัตรากรที่อื่นและชั่งน้ำหนักต่อความต้องการทั่วโลกการประมาณการผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศไตรมาสที่ 1 (GDP) ล่วงหน้าในวันที่ 30 เมษายนมีแนวโน้มที่จะอ่านผ่านสองเลนส์ ได้แก่ เศรษฐกิจแข็งแกร่งเพียงใดก่อนที่เกิดความตกใจ และสิ่งที่อาจส่งสัญญาณเกี่ยวกับไตรมาสข้างหน้า

แรงงาน: บัญชีเงินเดือนและการจ้างงาน

รายงานงานของเดือนกุมภาพันธ์ขึ้นอยู่กับว่าคุณอ่านอย่างไร ไม่ว่าจะเป็นบลิปหรือป้ายเตือนค่าจ้างที่ไม่ใช่ฟาร์ม (NFP) ลดลง 92,000 คน การว่างงานเพิ่มขึ้นถึง 4.4% และแนวทางการคือสภาพอากาศมีบทบาทนั่นอาจเป็นความจริง แต่นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเช่นกันในทันใดนั้นตลาดแรงงานดูน่าเชื่อถือน้อยกว่าเล็กน้อยเนื่องจากเป็นข้อโต้แย้งหลักในการรักษาอัตราที่สูงขึ้น

รายงานการจ้างงานในวันที่ 3 เมษายนสำหรับเดือนมีนาคมเป็นผลที่ตามมาอย่างแท้จริงการกลับมาสู่การเติบโตของเงินเดือนในเชิงบวกอาจจะทำให้เกิดความประสาทคงที่ และการพิมพ์ลายพิมพ์ครั้งที่สองติดต่อกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งในฉากหลังของราคาพลังงานที่สูงขึ้น จะเริ่มสร้างเรื่องราวที่ไม่สบายใจสำหรับเฟดมันจะมองไปที่การเติบโตของงานที่ช้าลงและภัยคุกคามเงินเฟ้อในเวลาเดียวกันนั่นไม่ใช่สถานที่ที่สะดวกสบาย

อัตราเงินเฟ้อ: CPI, PPI และ PCE

นี่คือความจริงที่ไม่สบายใจเกี่ยวกับจุดที่เงินเฟ้ออยู่ในตอนนี้ค่าใช้จ่ายด้านการบริโภคส่วนบุคคลหลัก (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ต้องการของเฟด อยู่ในระดับที่ 3.1% เมื่อเทียบเป็นปีในเดือนมกราคม ก่อนที่น้ำมันช็อคจะผ่านไปเฟดไม่ได้แก้ปัญหาเงินเฟ้ออย่างเต็มที่ แต่ก็ชะลอตัวลงนั่นเป็นสิ่งที่แตกต่าง

และตอนนี้ นอกเหนือจากปัญหาเงินเฟ้อที่ไม่ได้รับการแก้ไข ราคาน้ำมันก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วราคาพลังงานสามารถเข้าสู่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ได้ค่อนข้างรวดเร็ว ผ่านต้นทุนน้ำมันเบนซิน การขนส่ง และโลจิสติกส์ซึ่งในที่สุดก็สามารถปรากฏในราคาเกือบทุกอย่างการพิมพ์ CPI ในวันที่ 10 เมษายนในเดือนมีนาคมอาจเป็นข้อมูลที่สำคัญที่สุดของเดือนนี้ มันเป็นข้อมูลที่อาจบอกเราว่าแรงกระแทกพลังงานปรากฏในตัวเลขที่เฟดดูอยู่แล้วหรือไม่

นโยบายการค้าและรายได้

เดือนเมษายนยังเป็นจุดเริ่มต้นของฤดูกาลรายได้ของสหรัฐฯ และผลการดำเนินงานของไตรมาสนี้มีน้ำหนักที่ผิดปกตินักลงทุนได้เทเงินทุนเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI บนพื้นฐานที่ผลตอบแทนกำลังมาคำถามคือเมื่อไหร่ด้วยความผันผวนทางภูมิศาสตร์ที่ขับเคลื่อนการหมุนเวียนจากเทคโนโลยีที่มุ่งเน้นการเติบโตและมุ่งสู่พลังงานและการป้องกัน รายได้ของ JPMorgan Chase ในวันที่ 14 เมษายนจะได้รับการอ่านอย่างมากสำหรับสิ่งที่ฝ่ายบริหารพูดเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมมหภาคและตัวเลขเอง

จากนั้นจะมีการประชุม FOMC ในวันที่ 28 และ 29 เมษายนหลังจากการเปิดตัวข้อมูลในช่วงต้นเดือนเมษายน รวมถึง NFP, CPI และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เฟดจะมีข้อมูลมากกว่าเพียงพอที่จะอัปเดตภาษาไม่ว่าจะส่งสัญญาณว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงหยุดนิ่งจนถึงปี 2026 หรือว่าจะปล่อยประตูเปิดเล็กน้อย อาจเป็นการสื่อสารที่ส่งผลมากที่สุดของไตรมาสนี้

ความผันผวนทางภูมิศาสตร์ได้ผลักดันให้นักลงทุนประเมินตำแหน่งที่รุนแรงการเติบโตอีกครั้งการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 650 พันล้านดอลลาร์สหรัฐยังอยู่ภายใต้การตรวจสอบผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างเข้มงวดเช่นกันหากฤดูกาลรายได้ทำให้ผิดหวังในด้านนั้น และหาก FOMC ส่งสัญญาณว่าจะหยุดยั้งเป็นเวลานาน การรวมกันอาจทดสอบความอยากความเสี่ยงในเดือนพฤษภาคม

‍

การเผยแพร่ข้อมูลใหญ่ของสหรัฐฯ ล่วงหน้า?จงมุ่งเน้น
เปิดบัญชี · เข้าสู่ระบบ