ข่าวสารตลาด & มุมมองเชิงลึก
ก้าวนำตลาดด้วยมุมมองเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ ข่าวสาร และการวิเคราะห์ทางเทคนิค เพื่อเป็นแนวทางในการตัดสินใจซื้อขายของคุณ.
Tuesday, 12 May 2026, at roughly 7:30 pm AEST, Treasurer Jim Chalmers will stand up in Canberra and deliver the 2026-27 Federal Budget. According to Budget.gov.au, that is when the Budget is officially released, with the Budget papers going live online at the same time.
But this is not just another Budget night.
The Treasurer is putting together a fiscal plan while rates are moving higher, not lower. That is what makes this one feel different. The Reserve Bank of Australia (RBA) lifted the cash rate to 4.35 per cent on 5 May, its third straight hike this year, in an 8 to 1 vote.
That is the part Australian market participants may not want to overlook.
Budget basics in plain English
The Federal Budget is basically the government’s plan for the year ahead. It sets out how much it expects to spend, tax and borrow, along with its forecasts for growth and inflation.
Markets usually care less about the big speech and more about the details buried in the papers. Think deficits, debt issuance, inflation assumptions, household relief, infrastructure spending and sector-specific surprises.
The Treasurer has already flagged a productivity package and a savings package. The Prime Minister has also shifted the broader message towards ‘national resilience’.
Those phrases may sound political, but they can matter for markets once the numbers are released.
The 2026–27 Budget catalyst watchlist
Budget night scenarios
None of these are predictions, rather they are frameworks for thinking about how markets may initially react once the Budget papers are released.
A short pre-budget checklist
Where it can go wrong
The Budget rarely writes the whole script. In fact, some measures may already be priced in. Offshore moves can dominate, details may be revised in coming weeks, and the RBA’s June meeting may matter more than any single line item.
Sector winners can still fall if valuations are stretched and the next inflation print may also overwrite the night’s narrative.
Takeaway
For newer Australian market participants, the key point is this: the Budget is a catalyst, not a crystal ball and the job is not to guess every measure. It is to watch how the Budget shifts expectations for rates, inflation, government borrowing, household income and company earnings.
That is the chain that moves prices, often well after the speech is over.
Join us on Wednesday morning for GO's reeaction and what it means for the Aussie dollar, the ASX and your trading.
If you have ever wondered why a forex pair moves sharply on a single Tuesday afternoon, the answer often sits inside one number: the cash rate.
On 5 May 2026, the Reserve Bank of Australia (RBA) raised its cash rate target by 25 basis points (bps) to 4.35%. The decision unwound much of the easing cycle traders had spent the previous year debating. Markets repriced quickly, and the Australian dollar moved against major peers as traders digested the decision.
When one rate decision changes the market mood
For new traders, decisions like this can feel chaotic.
The chart moves before the headline finishes loading. Spreads widen. Stop levels can be tested in seconds. The financial media then fills with confident takes that often disagree with one another.
This playbook is designed to help you make sense of that chaos. Not by predicting the next move, but by understanding how the cash rate works, how it can ripple through markets, and how to prepare a process before the next decision lands.
ทุกครั้งที่ตลาดเริ่มเกิดความระส่ำระสาย อักษรย่อสามตัวนี้จะเริ่มปรากฏขึ้นตามพาดหัวข่าวและห้องเทรด นั่นคือ VIX คุณจะเห็นมันถูกเรียกว่า มาตรวัดความกลัว (Fear Gauge), ดัชนีความกลัว (Fear Index) หรือเรียกสั้นๆ ว่า 'Vol' สำหรับเทรดเดอร์มือใหม่ ตัวเลขนี้อาจดูเหมือนข้อมูลเฉพาะกลุ่มที่ใครๆ ต่างก็ติดตาม แต่กลับมีน้อยคนนักที่จะหยุดอธิบายว่ามันคืออะไร
นี่คือส่วนที่เทรดเดอร์มือใหม่หลายคนมักจะมองข้าม VIX ไม่ใช่การทำนายว่าตลาดจะไปในทิศทางใด แต่มันคือการอ่านค่าว่าตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวมากน้อยเพียงใดในอนาคตอันใกล้ ความแตกต่างนี้ฟังดูเล็กน้อย แต่มันเปลี่ยนวิธีที่เราควรนำตัวเลขนี้ไปใช้งานโดยสิ้นเชิง
คู่มือฉบับนี้จะย่อยเรื่อง VIX ให้เข้าใจง่ายสำหรับเทรดเดอร์ระดับเริ่มต้นถึงระดับกลางตอนต้น โดยส่วนที่ 1 จะอธิบายว่ามันคืออะไรและทำงานอย่างไร และส่วนที่ 2 จะเปลี่ยนความเข้าใจนั้นให้กลายเป็นกระบวนการที่นำไปใช้ได้จริงตามสถานการณ์ต่างๆ เพื่อให้คุณสามารถเตรียมตัว สังเกตการณ์ และบริหารความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพ
คำกล่าวที่ว่า 'ผู้บริโภคมีความยืดหยุ่น' (Resilient consumer) ซึ่งถูกนำมาพูดซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการรายงานผลประกอบการนั้น ดูเหมือนจะทำงานหนักเกินจริงไปหน่อย ซึ่งข้อมูลในระดับดัชนีก็ช่วยตอกย้ำภาพนั้น เช่น ยอดค้าปลีกพาดหัวยังคงทรงตัว และการใช้จ่ายดูแข็งแกร่ง หากคุณหยุดอ่านเพียงเท่านี้ เรื่องราวก็จะดูเรียบง่ายทันทีแต่มันไม่ได้เป็นเช่นนั้น
ภายใต้ภาพที่เห็น คือเศรษฐกิจแบบ 'หน้าจอแยก' หรือที่เรียกว่า K-shape ซึ่งผู้บริโภคกลุ่มหนึ่งได้รับอานิสงส์จากความมั่งคั่งในสินทรัพย์ การถือครองหุ้นขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ และการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI ในขณะที่ผู้บริโภคอีกกลุ่มหนึ่งกลับต้องติดอยู่กับตัวเลขที่ไม่น่าพิสมัยอย่างราคาน้ำมัน ยอดชำระขั้นต่ำของบัตรเครดิต และเงินกู้ซื้อรถยนต์ที่เริ่มส่งค่างวดได้ยากขึ้นในทุกๆ เดือน
สำหรับเทรดเดอร์ CFD ค่าเฉลี่ยคือตัวปัญหา สิ่งสำคัญคือหุ้น เซกเตอร์ หรือคู่เงินที่คุณเทรดนั้นอิงอยู่กับ 'ขา' ข้างไหนของตัว K เพราะนั่นคือจุดที่อัตรากำไร (Margins) การคาดการณ์ผลประกอบการ CFD รายหุ้น ดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ และตลาดอัตราแลกเปลี่ยน จะเริ่มเล่าเรื่องราวที่แตกแยกกันมากขึ้น"
บทสรุปส่งท้าย
กราฟรูปตัว K ไม่ใช่การพยากรณ์ แต่มันคือเลนส์ที่ใช้มองเศรษฐกิจ ซึ่งจะบีบให้เราต้องตั้งคำถามที่ข้อมูลพาดหัวมักจะมองข้ามไปว่า: จริงๆ แล้วฉันกำลังเทรดกับผู้บริโภคกลุ่มไหนกันแน่?
สำหรับเทรดเดอร์ CFD การหาคำตอบนี้คือความแตกต่างระหว่างการเคลื่อนไหวของดัชนีรวม กับการเทรด CFD รายหุ้นที่อาจให้ผลลัพธ์ในทางตรงกันข้าม
บททดสอบถัดไปประกอบด้วย 3 ส่วน:
- ผลประกอบการ: อุปสงค์ของกลุ่มบนยังคงเหนียวแน่นหรือไม่ เมื่อกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยและกลุ่มเทคโนโลยีรายงานผลประกอบการออกมา?
- พลังงาน: ราคาน้ำมัน Brent จะยังคงทรงตัวอยู่ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้หรือไม่ หรือหากพุ่งสูงขึ้นไปอีกจะยิ่งไปบีบคั้นงบประมาณของกลุ่มล่างมากกว่าเดิม?
- สินเชื่อ: ถ้อยแถลงของธนาคารต่างๆ จะยังคงส่งสัญญาณเตือนเรื่องความแตกแยกของรายได้ เหมือนที่ JPMorgan ได้ระบุไว้ในไตรมาสนี้หรือไม่?
เป้าหมายไม่ใช่การทำนายว่ารอยแยกจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่ แต่คือการตัดสินใจว่าคุณจะตอบสนองอย่างไรก่อนที่มันจะเกิดขึ้น เพราะในวันที่ข่าวพาดหัวออกมา ราคาและโอกาสในการทำกำไรอาจเคลื่อนที่ไปเรียบร้อยแล้ว
This afternoon, the Reserve Bank of Australia (RBA) did what plenty of forecasters had pencilled in, but few quite believed would actually arrive. It lifted the official cash rate by another 25 basis points (bps) to 4.35 per cent.
Across the water in Tokyo, the Bank of Japan (BOJ) is still sitting at 0.75 per cent, with Governor Ueda fielding three dissenting board members and asking everyone to be patient.
That leaves the interest rate gap between Sydney and Tokyo at 360 bps, the widest it has been in this cycle. And that gap is not just an economic footnote. It is the fuel behind one of the world’s most popular, and most accident-prone, trades in currency markets: the Yen carry trade.
This is where the story gets interesting.
Quick refresher: what is a carry trade?
A carry trade is when investors borrow money in a country with very low interest rates and park it in a country with higher ones. The Japanese yen has been the world’s favourite borrowing currency for years, mostly because Japanese rates were pinned near zero for a generation.
Borrow yen at 0.75 per cent, buy Australian dollars yielding 4.35 per cent, and investors may collect the difference. When the AUD is stable or rising, the trade can look wonderfully simple. When it turns, it can become brutally complicated.
That is the mechanism and now... to put it on a chart.
You can see why traders are paying attention. The green line keeps stepping up. The dashed line has gone flat since January. That fan-out is the story in one picture.
But the chart only tells half of it. The other half is why these two central banks have ended up in such different places.
Two banks, two different problems
The RBA is not raising rates because the economy is humming along, rather, it is raising them because petrol has crossed 240 cents a litre and Governor Bullock has decided imported energy inflation cannot be ignored.
The BOJ, meanwhile, would dearly like to hike to defend a yen flirting with the 160 mark against the US dollar. The problem is that it is also wary of upsetting a Nikkei 225 sitting near record highs around 60,000.
So the BOJ waits, the RBA acts, and AUD/JPY becomes one of the cleaner expressions of the gap.
The headline divergence is one thing. The carry now on offer is where things start to bite.
A 50 bps widening in six months is not small. It changes how attractive the trade looks on a yield basis. More importantly, it changes how many traders may be sitting in the same position.
And crowded trades have a habit of looking calm right up until they do not.
Why the CFD angle matters
This is not just a macro story sitting on a central bank noticeboard. It can show up directly in the prices on a CFD trader’s screen, and it may change how several common instruments behave at once.
Start with leverage. Contracts for difference (CFDs) amplify both sides of a wider rate gap: the slow grind higher and the sudden snap lower.
Then there is overnight financing, which broadly reflects the rate differential between the two currencies. With the gap now at 360 bps, a long AUD/JPY position may have positive overnight financing, while a short position may pay it. That does not make long AUD/JPY the right trade. It simply means the cost profile has changed.
The divergence also radiates outward. Nikkei 225 CFDs can ride the weak-yen tailwind, but may take a hit if the Yen strengthens on intervention chatter. Gold CFDs can also catch a bid when carry positions unwind. USD/JPY around 160 is the chart the Ministry of Finance is likely to care about, and a break there could pull the yen higher against more than just the dollar.
That is the honest summary: a widening rate gap does not hand CFD traders a trade. It hands them a regime where the opportunity looks bigger, but so does the trapdoor.
The psychological trap to watch for
Rate divergence stories feel mathematically clean. The numbers can suggest a currency should appreciate, traders pile in, and the chart obliges. Then one intervention headline lands, the move reverses in 20 minutes, and stops are hit at the worst available price.
The bias to watch is carry complacency, the assumption that because the trade has worked for months, it will keep working. That is usually when the market becomes least forgiving.
A risk question for traders is simple: if this pair moved 3 per cent in the wrong direction overnight, would the position size still be reasonable? If the answer is no, that may say more about sizing than the trade view.
Bottom line
What traders may want on the radar: watchlists that reflect the divergence, broker swap rates and margin policies, and a clear view on what level of volatility they are prepared to sit through.
Though the carry story has momentum, it also has a tripwire and the next move may depend on which one markets notice first.
เมื่อรัฐบาลทรัมป์ผลักดันกำแพงภาษีโลกพุ่งแตะ 15% ในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ประกอบกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้ง และการเสนอชื่อ Kevin Warsh นั่งเก้าอี้ประธาน Fed คนใหม่ที่ส่งสัญญาณ Hawkish จนตลาดพันธบัตรสั่นสะเทือน ทองคำก็ทำหน้าที่ตามที่ควรจะเป็นในสภาวะวิกฤต นั่นคือราคาพุ่งทะยานขึ้น
แต่ Bitcoin กลับเดินคนละทาง โดยวิ่งล้อไปกับดัชนี Nasdaq อย่างใกล้ชิด จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่เหนือระดับ 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาร่วงลงเกือบ 50% มาอยู่ที่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม ความแตกต่างนี้คือประเด็นสำคัญ: ทองคำทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์หลบภัย (Refuge) ในขณะที่ Bitcoin แสดงอาการเหมือนหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีค่า Beta สูงและพ่วงด้วยเลเวอเรจมหาศาล
สำหรับเทรดเดอร์ CFD หรือใครก็ตามที่เทรดบนส่วนต่างราคาด้วย Borrowed Exposure แทนการถือครองสินทรัพย์จริง ความแตกต่างนี้ไม่ใช่แค่เรื่องในตำรา แต่มันคือตัวบ่งชี้ว่าคุณกำลังเทรดอยู่บนปัจจัยอะไรกันแน่เมื่อเปิดสถานะในตลาดนั้นๆ
ปัจจัยขับเคลื่อนราคา
ราคาทองคำกำลังได้รับแรงหนุนจากกระแสสำคัญ 3 สายพร้อมกัน ได้แก่ การกักตุนสำรองของธนาคารกลาง, ความต้องการของนักลงทุนเพื่อใช้ป้องกันความเสี่ยงจากการเสื่อมค่าของเงินตรา และกระแสเงินไหลเข้าที่ตอบสนองต่อข่าวเรื่องกำแพงภาษีและประเด็นภูมิรัฐศาสตร์
ในขณะที่ปัจจัยขับเคลื่อน Bitcoin นั้นมีความผันผวนและซับซ้อนกว่า โดยเฉพาะเมื่อมันยังคงได้รับประโยชน์จากการยอมรับของกลุ่มสถาบัน, กองทุน Spot ETF และกระแสที่ถูกกล่าวขานมาอย่างยาวนานว่ามันคือ "ทองคำดิจิทัล" ทว่าราคาในระยะสั้นของมันกลับถูกกำหนดโดยการใช้เลเวอเรจ (Leverage) มากขึ้นเรื่อยๆ ปัจจุบันโต๊ะเทรดที่ใช้ระบบอัลกอริทึมในการบริหารความเสี่ยงได้จัดกลุ่ม Bitcoin ไว้ในหมวดเดียวกับหุ้นเทคโนโลยี ดังนั้น เมื่อดัชนี VIX หรือมาตรวัดความกลัวของวอลล์สตรีทพุ่งสูงขึ้น โมเดลเหล่านี้อาจตัดลดการถือครอง Bitcoin โดยอัตโนมัติ ซึ่งสิ่งนี้เป็นไปตามกลไกของระบบ (Mechanical) ไม่ใช่เรื่องของแนวคิดหรือปรัชญา (Philosophical) แต่อย่างใดครับ
ทำไมตลาดถึงให้ความสำคัญ
นั่นคือเหตุผลที่ว่าทำไมสินทรัพย์สองชนิดที่มักถูกประทับตราว่าเป็น "สินทรัพย์ปลอดภัย" (Safe Havens) เหมือนกัน ถึงสามารถเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามได้ภายในวันเดียวครับ
สิ่งที่เทรดเดอร์ CFD ควรจับตามอง
ข้อควรระวังสำหรับทองคำคือราคาที่พุ่งขึ้นมานั้นดูขยายตัวจนตึงเกินไปแล้ว การร่วงลงราว 14% ภายในไม่กี่เซสชันเมื่อเดือนมกราคมเป็นเครื่องเตือนใจว่าสภาวะ Crowded Trade นั้นส่งผลได้ทั้งสองทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสถาบันการเงินที่มีการใช้เลเวอเรจจำเป็นต้องระดมเงินสดและเลือกขายสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง ส่วน Bitcoin นั้นสามารถเคลื่อนที่ได้หลายเปอร์เซ็นต์ภายในหนึ่งชั่วโมงด้วยเหตุผลที่ไม่เกี่ยวข้องกับข่าวเศรษฐกิจมหภาคในช่วงเช้าเลย และเมื่อมีการใช้เลเวอเรจใน CFD ความผันผวนดังกล่าวก็จะถูกขยายให้รุนแรงขึ้นทั้งในทิศทางขาขึ้นและขาลง
นี่คือความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น (What could go wrong)
บทสรุปส่งท้าย
ทองคำและ Bitcoin ไม่ใช่การเทรดแบบเดียวกันในชุดที่ต่างกัน ทองคำแสดงพฤติกรรมคล้ายกับการป้องกันความเสี่ยงจากวิกฤตแบบดั้งเดิมในปี 2026 ส่วน Bitcoin แสดงพฤติกรรมเหมือนสินทรัพย์เพื่อการเติบโตที่ใช้เลเวอเรจ ซึ่งจะทำผลงานได้ดีที่สุดเมื่อธนาคารกลางฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบ ทั้งสองอย่างมีประโยชน์ในการติดตามผ่าน CFD แต่ไม่มีสิ่งใดที่เป็นแหล่งพักเงินที่รับประกันความปลอดภัยได้ การรู้ว่าคุณกำลังเทรดตัวไหนอยู่และเพราะอะไร คือความแตกต่างระหว่างการป้องกันความเสี่ยงกับการเพิ่มความเสี่ยงเป็นสองเท่าโดยไม่ได้ตั้งใจครับ
ตลาดก้าวเข้าสู่เดือนพฤษภาคมด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 3.50% ถึง 3.75% หลังจากที่ Fed เสร็จสิ้นการประชุมเมื่อวันที่ 28-29 เมษายนที่ผ่านมา โดยการตัดสินใจครั้งถัดไปจะมีขึ้นในวันที่ 16-17 มิถุนายน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ Brent ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 108 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่ง IEA ระบุว่าความขัดแย้งในอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่นี้ถือเป็นวิกฤตอุปทานพลังงานที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เคยบันทึกมา เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดตาย
ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจมหภาคในเดือนนี้ชัดเจนแต่ก็น่ากังวลครับ: นั่นคือแรงส่งของเงินเฟ้อที่ถูกขับเคลื่อนโดยราคาน้ำมัน กำลังถาโถมเข้าใส่ตลาดแรงงานที่ขยายตัวเกินคาดในเดือนมีนาคม ในขณะที่การเติบโตในไตรมาส 1 ออกมาค่อนข้างอ่อนแอ
Fed ได้ปรับประมาณการเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 ขึ้นเป็น 2.7% และยังคงส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปีนี้ แม้ว่าช่วงเวลาที่แน่นอนจะยังคงเป็นประเด็นที่ถกเถียงกันอยู่ เนื่องจากไม่มีการประชุม FOMC ในเดือนพฤษภาคม ทุกการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจที่มีผลกระทบสูงจึงอาจมีน้ำหนักมากกว่าปกติในการปูทางไปสู่การประชุมเดือนมิถุนายน
การเติบโต: กิจกรรมทางธุรกิจและอุปสงค์
ภาพรวมการเติบโตเมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคมนั้นผสมผสานกันครับ ตัวเลขประมาณการ GDP ไตรมาส 1 เบื้องต้นออกมาเมื่อวันที่ 30 เมษายน ขณะที่ยอดค้าปลีกและข้อมูลสินค้าคงคลังที่อ่อนแอลงทำให้การประเมินภาพรวมของอุปสงค์ทำได้ยากขึ้นดัชนี ISM ภาคการผลิตกลายเป็นแหล่งของความเชื่อมั่นในเชิงบวกที่ค่อนข้างเงียบเชียบ โดยตัวเลขล่าสุดยังคงอยู่ในเกณฑ์ขยายตัว ปัจจุบันต้นทุนพลังงานและผลกระทบจากกำแพงภาษีคือตัวแปรที่มีแนวโน้มจะกำหนดทิศทางถัดไปของกิจกรรมทางธุรกิจมากที่สุด
แรงงาน: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและข้อมูลการจ้างงาน
รายงานสถานการณ์การจ้างงานเดือนเมษายนคือหนึ่งในเหตุการณ์ความเสี่ยงที่กระจุกตัวมากที่สุดของเดือนนี้ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Payrolls) เดือนมีนาคมออกมาแข็งแกร่งกว่าที่คาด ขณะที่การปรับปรุงข้อมูลย้อนหลังทำให้แนวโน้มเริ่มไม่ชัดเจน เดือนเมษายนจะเป็นตัวช่วยพิสูจน์ว่าตลาดแรงงานกำลังกลับมาเร่งตัวขึ้นจริงๆ หรือเป็นเพียงความผันผวนตามฤดูกาลเท่านั้น
เงินเฟ้อ: CPI, PPI และ PCE
เงินเฟ้อเดือนเมษายนถือเป็นชุดข้อมูลที่มีความสำคัญต่อตลาดมากที่สุดในเดือนนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมีนาคมพุ่งขึ้น 3.3% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา โดยพลังงานดีดตัวขึ้นถึง 10.9% ในเดือนเดียว และราคาน้ำมันขายปลีก (Gasoline) พุ่งขึ้นถึง 21.2% ซึ่งคิดเป็นเกือบ 3 ใน 4 ของการเพิ่มขึ้นของตัวเลขเงินเฟ้อพาดหัว (Headline CPI) เมื่อ Brent ยังทรงตัวอยู่ที่ระดับ 105 ถึง 108 ดอลลาร์ตลอดช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน การที่ต้นทุนเหล่านี้จะส่งผ่านไปยังส่วนประกอบด้านพลังงานใน CPI เดือนเมษายนจึงมีความเป็นไปได้สูงมากอย่างไรก็ตาม Core CPI และ Core PCE ยังคงเป็นเครื่องชี้วัดที่ดีกว่าสำหรับแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐาน
นโยบาย, การค้า และผลประกอบการ
พฤษภาคมนี้ไม่มีการประชุม FOMC ดังนั้นความสนใจจึงเปลี่ยนไปอยู่ที่ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed, เส้นทางการเปลี่ยนผ่านผู้นำ และบริบททางภูมิรัฐศาสตร์ที่ครอบงำตลาด วาระการดำรงตำแหน่งของประธาน Jerome Powell จะสิ้นสุดลงในช่วงกลางเดือนนี้ โดยประธานาธิบดี Donald Trump ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh ให้เป็นประธาน Fed คนถัดไป ซึ่งคณะกรรมการการธนาคารแห่งวุฒิสภาได้จัดให้มีการรับฟังคำแถลงเพื่อรับรองตำแหน่งแล้วความขัดแย้งในอิหร่านซึ่งเข้าสู่สัปดาห์ที่ 9 ยังคงเป็นแหล่งความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด (Tail Risk) โดยการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซและการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่หยุดชะงักได้กลายเป็นตัวกำหนดโทนของตลาดพลังงานและบรรยากาศการเปิดรับความเสี่ยงในวงกว้าง ส่วนฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 1 กำลังเข้าสู่ช่วงพีค (ระหว่าง 27 เมษายน ถึง 15 พฤษภาคม) โดยวันที่ 7 พฤษภาคมจะเป็นวันที่คึกคักที่สุด
สิ่งที่ต้องจับตามองในเดือนนี้
- การเจรจาระหว่างอิหร่าน-สหรัฐฯ และสถานะการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ
- ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่ Fed และการเปลี่ยนแปลงโทนของการสื่อสารระหว่างการประชุม
- ผลประกอบการไตรมาส 1 โดยเฉพาะจากกลุ่มค้าปลีก พลังงาน และกลุ่มวัฏจักรเศรษฐกิจ (Cyclical names)
- รายงานสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก EIA
- การประกาศใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับกำแพงภาษีซึ่งอาจส่งผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ
บทสรุปส่งท้าย
เดือนพฤษภาคมไม่ใช่เดือนที่เงียบเหงาเพียงเพราะไม่มีการประชุม FOMC ครับ ทั้งตัวเลขจ้างงาน, CPI, PPI, ยอดค้าปลีก และ PCE ล้วนประกาศก่อนการตัดสินใจนโยบายในเดือนมิถุนายน ในขณะที่น้ำมันยังคงเป็นปัจจัยช็อกจากภายนอก (External Shock) ที่ทรงอิทธิพลที่สุดสำหรับตลาด คำถามสำคัญคือข้อมูลจะชี้ไปที่การดีดตัวขึ้นชั่วคราวของเงินเฟ้อจากพลังงาน หรือจะเป็นปัญหาเงินเฟ้อในวงกว้างที่เกิดขึ้นพร้อมๆ กับการเติบโตที่อ่อนแอลง ซึ่งความชัดเจนในจุดนี้จะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งถัดไปของตลาดพันธบัตร, ดอลลาร์สหรัฐ, ทองคำ และดัชนีหุ้นครับ