ตลาดโลกก้าวเข้าสู่สัปดาห์ใหม่ด้วยตัวเร่งปฏิกิริยาที่อาจส่งผลกระทบสูงจำนวนหนึ่งการเลือกตั้งทั่วไปของญี่ปุ่นจัดขึ้นครั้งแรกในวันอาทิตย์ ตามด้วยข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่ยังคงกำหนดความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยต่อไป

‍

• การเลือกตั้งญี่ปุ่น: ความต่อเนื่องของนโยบายและความมั่นคงทางการเมืองมักถูกมองว่าเป็นการสนับสนุนตลาดระดับภูมิภาค
• อัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกา: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และรายงานสถานการณ์การจ้างงาน (NFP) เป็นจุดโฟกัสระดับมหภาคทันทีสำหรับสัปดาห์
• มาตรวัดความเสี่ยง Bitcoin: Bitcoin กลับมาใกล้ระดับล่าสุดที่เห็นในช่วงปลายปี 2024 และยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025
• นาฬิกาหมุนภาค: เมื่อเร็ว ๆ นี้เทคโนโลยีมีประสิทธิภาพต่ำกว่าในขณะที่ส่วนมูลค่าและส่วนป้องกันมีเสถียรภาพ โดยฤดูกาลรายได้ยังคงมีอิทธิพลต่อกระแสไฟฟ้า

‍

การเลือกตั้งประเทศญี่ปุ่น

การเลือกตั้งทั่วไปในญี่ปุ่นถูกมองผ่านมุมมองของความมั่นคงของนโยบายตลาดมักจะสนับสนุนผลลัพธ์ที่ชัดเจนและความต่อเนื่องในสภาพการคลังและการเงิน

ผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิดหรือความไม่แน่นอนของพันธมิตรอาจเพิ่มความผันผวนระยะสั้นในเยนและดัชนีภูมิภาคในช่วงต้นสัปดาห์

วันที่สำคัญ

• การเลือกตั้งทั่วไป (ญี่ปุ่น): อาทิตย์, 8 กุมภาพันธ์
• ผลการค้าในเอเชียในวันจันทร์

ผลกระทบของตลาด

• JPY อาจอ่อนไหวต่อความไม่แน่นอนของผลลัพธ์หรือการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในทิศทางนโยบาย
• หุ้นเอเชียอาจมีความผันผวนในช่วงต้นสัปดาห์จนกว่าผลลัพธ์จะชัดเจน

‍

‍

อัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานของสหรัฐอเมริกา

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยที่ส่งผลโดยตรงมากที่สุดในการคาดหวังอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่รายงาน NFP รายเดือนให้การอ่านอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับเงื่อนไขการจ้างงานและความกดดันด้านค่าจ้าง

อัตราผลตอบแทนของคลังและดอลลาร์สหรัฐมักจะตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปิดตัวเหล่านี้ โดยมีผลกระทบต่อหุ้น ทองคำ และสินทรัพย์ที่เติบโต

การกำหนดราคาปัจจุบันบ่งชี้ว่าตลาดกำหนดโอกาสลดน้อยกว่า 30% ในการประชุมเดือนเมษายน โดยมีความน่าจะเป็นในการเพิ่มขึ้นที่ประชุมเดือนมิถุนายนสูงกว่า 50%

วันที่สำคัญ

• สถานการณ์การจ้างงาน: วันพุธที่ 11 กุมภาพันธ์ 08:30 (ET) | พฤหัสบดีที่ 12 กุมภาพันธ์ 00:30 (AEDT)
• CPI (มกราคม 2026): วันศุกร์ที่ 13 กุมภาพันธ์ 08:30 (ET) เสาร์ที่ 14 กุมภาพันธ์ 00:30 น. (AEDT)

ผลกระทบของตลาด

• อัตราผลตอบแทนมักจะเคลื่อนที่ก่อน ตามด้วย USD และสินทรัพย์เสี่ยง
• ความคาดหวังเกี่ยวกับระยะเวลาการลดอัตราอาจปรับเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็ว
• หุ้นด้านการเติบโตและเทคโนโลยียังคงไวต่ออัตราดอกเบี้ยมากขึ้น

‍

บิตคอยน์

Bitcoin ลดลงสู่ระดับล่าสุดก่อนการเลือกตั้งสหรัฐในเดือนพฤศจิกายน 2024 และใกล้ต่ำกว่า 50% ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025

แม้ว่าจะไม่ใช่ตัวบ่งชี้มาโครแบบดั้งเดิม แต่ตลาด crypto สามารถมองว่าเป็นการอ่านแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับการทนต่อความเสี่ยงของนักลงทุนความอ่อนแออย่างยั่งยืนอาจเกิดขึ้นได้กับการวางตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้นในสินทรัพย์เบต้าที่สูงกว่า รวมถึงหุ้นเทคโนโลยี

ผลกระทบของตลาด

• ความเชื่อมั่นในสกุลเงินดิจิทัลที่อ่อนกว่าอาจเกิดขึ้นกับกระแสเก็งกำไร
• ความอยากความเสี่ยงอาจยังคงเลือกมากขึ้น
  
  

‍

การหมุนเวียนภาค

ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี Dow Jones Industrial Average มีประสิทธิภาพเหนือกว่า โดยมีการซื้อขายต่ำกว่าเป็นกลางในขณะที่ Nasdaq-100 ลดลงมากกว่า 4% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความไวของเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงต่ออัตราผลตอบแทนที่มั่นคง

การเคลื่อนไหวอาจสะท้อนถึงอะไร

• แรงกดดันจากอัตราการเติบโตของหุ้น
• การทำกำไรหลังจากประสิทธิภาพด้านเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง
• ฤดูกาลรายได้สนับสนุนการมีส่วนร่วมในภาคส่วนกว้าง
• เสียงระมัดระวังโดยทั่วไปในแอสเซทเบต้าสูงกว่า

ตลาดมักจะมองหาผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าหลายสัปดาห์อย่างยั่งยืนในด้านการเงิน อุตสาหกรรม หรือการป้องกันก่อนที่จะกำหนดลักษณะการเปลี่ยนแปลงเป็นการหมุนเวียนของโครงสร้าง

ผลกระทบของตลาด

• เทคโนโลยียังคงไวต่อการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนมากขึ้น
• ภาคมูลค่าและการป้องกันอาจเห็นการสนับสนุนสัมพัทธ์
• คำแนะนำด้านรายได้ยังคงมีอิทธิพลต่อความเป็นผู้นำ

ภูมิทัศน์ FX ของเดือนกุมภาพันธ์มีแนวโน้มที่จะถูกขับเคลื่อนจากภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่ ความยืดหยุ่นของแรงงาน และการสื่อสารของธนาคารกลางด้วยการเผยแพร่ข้อมูลที่มีผลกระทบสูงหลายรายการทั่วสหรัฐอเมริกา ยุโรป ญี่ปุ่น และออสเตรเลีย การเคลื่อนไหวในระยะใกล้อาจถูกขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์และนำการตอบโต้มากกว่าการนำแนวโน้ม

ข้อเท็จจริงด่วน

• USD ยังคงเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญ โดยข้อมูลของสหรัฐฯขับเคลื่อนการปรับราคาผลตอบแทนและตลาด FX ที่กว้างขึ้น
• ความอ่อนไหวของเงินยูโรยังคงสูงโดยการส่งข้อความของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และสัญญาณเงินเฟ้อและกิจกรรมที่เข้ามา
• เยนยังคงเชื่อมโยงอย่างแน่นหนากับข้อมูลภายในประเทศและการสื่อสารของธนาคารแห่งญี่ปุ่น (BOJ) โดยที่ USD/JPY มักจะตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังไว้
• AUD ยังคงมีความละเอียดอ่อนด้านนโยบาย โดยมีข้อมูลเงินเฟ้อและข้อมูลแรงงานในประเทศมีแนวโน้มที่จะมีความสำคัญมากที่สุดควบคู่ไปกับโทนความเสี่ยงระดับโลกและโลหะ

ดอลลาร์สหรัฐ (USD)

เหตุการณ์สำคัญ

• บัญชีเงินเดือนนอกเกษตร (NFP) และการว่างงาน: 8:30 น., 11 กุมภาพันธ์ (ET) | 12:30 น., 12 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) หัวข้อและหลัก: 8:30 น., 13 กุมภาพันธ์ (ET) | 12:30, 13 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• รายได้ส่วนบุคคลและค่าใช้จ่าย (รวมดัชนีราคา PCE): 8:30, 20 กุมภาพันธ์ (ET) | 12:30, 21 กุมภาพันธ์ (AEDT)

สิ่งที่ต้องดู

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงเกิดจากการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลเงินเฟ้อและแรงงานเป็นหลัก และผลกระทบต่อความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐหัวข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ ความเป็นอิสรภาพของธนาคารกลางสหรัฐ ยังเพิ่มความผันผวนให้กับตำแหน่ง USD

อัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งขึ้นหรือความยืดหยุ่นของแรงงานมักเกี่ยวข้องกับการสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐที่มั่นคงผ่านความคาดหวังให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นผลลัพธ์ที่นุ่มนวลอาจลดการสนับสนุนอัตราและทำให้คู่คู่ เช่น EUR/USD และ AUD/USD มีเสถียรภาพ

แผนภูมิหลัก: แผนภูมิรายสัปดาห์ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY)

‍

ยูโร (EUR)

เหตุการณ์สำคัญ

• การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบาย ECB: 6 กุมภาพันธ์ เวลา 12:15 น. (AEDT)
• การประชุมข่าวของ ECB: 6 กุมภาพันธ์ เวลา 12:45 น. (AEDT)
• การประมาณการที่รวดเร็วของ ECB สำหรับ GDP และการจ้างงาน: 13 กุมภาพันธ์ 20:00 น. (AEDT)

สิ่งที่ต้องดู

ทิศทางของยูโรยังคงเชื่อมโยงกับว่าECB สามารถรักษาทัศนคติได้โดยไม่ทำให้กิจกรรมเสื่อมสภาพอย่างมีนัยสำคัญ หรือข้อมูลเงินเฟ้อและการเติบโตดึงไปข้างหน้าเพื่อลดความคาดหวังหรือไม่

การเติบโตที่ยืดหยุ่นและเงินเฟ้อที่มั่นคงสามารถสนับสนุนอคติการกำหนดราคา “สูงขึ้นเป็นเวลานาน”การเติบโตที่อ่อนแอลงหรือเงินเฟ้อที่อ่อนกว่าอาจส่งผลต่อสกุลเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากนำความคาดหวังที่ลดลงไปข้างหน้า

แผนภูมิหลัก: แผนภูมิรายสัปดาห์ EUR/USD

‍

เยนญี่ปุ่น (JPY)

เหตุการณ์สำคัญ

• GDP เบื้องต้นของญี่ปุ่น (ไตรมาสที่ 4 2025 เบื้องต้นครั้งแรก): 18:50 น., 15 กุมภาพันธ์ (ET) | 10:50 น., 16 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• CPI แห่งชาติ (ญี่ปุ่น): 20 กุมภาพันธ์ (ญี่ปุ่น)

สิ่งที่ต้องดู

JPY ยังคงมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนในประเทศและการสื่อสาร BOJแม้แต่การปรับความคาดหวังของนโยบายเพียงเล็กน้อยก็อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวสูงสุดในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและเยน

การเติบโตที่มั่นคงหรือผลลัพธ์ของเงินเฟ้ออาจสนับสนุนเยนผ่านอัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของ BOJผลลัพธ์ที่อ่อนกว่าหรือการส่งข้อความนโยบายอย่างระมัดระวังอาจทำให้รองรับ USD/JPY

แผนภูมิหลัก: แผนภูมิรายวัน USD/JPY

‍

ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD)

เหตุการณ์สำคัญ

• นาที RBA: 17กุมภาพันธ์ 11:30 น. (AEDT)
• ดัชนีราคาค่าจ้าง: 18 กุมภาพันธ์ 11:30 น. (AEDT)
• การสำรวจแรงงาน: วันที่ 19 กุมภาพันธ์ 11:30 น. (AEDT)
• ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI): 25กุมภาพันธ์ 11:30 น. (AEDT)

สิ่งที่ต้องดู

AUD ยังคงมีความอ่อนไหวต่อนโยบาย ตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข้อมูลเงินเฟ้อและข้อมูลแรงงานในประเทศ ตลอดจนความเชื่อมั่นความเสี่ยงทั่วโลกและผลกระทบต่อการกำหนดราคาโลหะ

ค่าจ้างอย่างต่อเนื่องหรือแรงกดดันเงินเฟ้ออาจสนับสนุน AUD ผ่านความคาดหวังของนโยบายที่แน่นข้อมูลที่อ่อนตัวลงอาจลดการสนับสนุนอัตราและชั่งน้ำหนักต่อประสิทธิภาพของ AUD โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ USD และ JPY

แผนภูมิหลัก: แผนภูมิรายวัน EUR/AUD

คันโยกข้อมูลสามตัวครอบงำตลาดสหรัฐในเดือนกุมภาพันธ์ ได้แก่ การเติบโต แรงงาน และอัตราเงินเฟ้อนอกเหนือจากนั้น การสื่อสารนโยบาย หัวข่าวการค้า และการเมืองทางภูมิศาสตร์ยังคงมีความสำคัญ แม้ว่าจะไม่ได้ผูกกับวันที่วางจำหน่ายตามกำหนดไว้

การเติบโต: กิจกรรมทางธุรกิจและการค้า

ตัวชี้วัดในช่วงต้นถึงกลางเดือนให้การอ่านว่าโมเมนตัมของสหรัฐจะคงตัวหรืออ่อนตัวลงในช่วงไตรมาสที่ 1 หรือไม่

วันที่สำคัญ

• ยอดขายปลีกรายเดือนล่วงหน้า: 10 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/11 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)
• การผลิตอุตสาหกรรมและการใช้กำลังการผลิต: 18 กุมภาพันธ์ 9:15 น. (ET)/19 กุมภาพันธ์ 01:15 น. (AEDT)
• การค้าระหว่างประเทศในสินค้าและบริการ: 19 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/20 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

ตลาดจะติดตามคำสั่งซื้อใหม่และแนวโน้มผลผลิตใน PMI เพื่อวัดโมเมนตัมอุปสงค์อ้างอิงข้อมูลการส่งออกและนำเข้าจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับกระแสการค้าทั่วโลกและรูปแบบการบริโภคในประเทศผู้ค้าจะประเมินว่าภาคการผลิตและบริการยังคงอยู่ในดินแดนที่ขยายตัวหรือแสดงสัญญาณของการหดตัวหรือไม่

ความไวของตลาด

• การเติบโตที่แข็งแกร่งอาจเกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่สูงขึ้นและดอลลาร์สหรัฐที่มั่นคงขึ้น แม้ว่าเงินเฟ้อและความคาดหวังของนโยบายมักจะครอบงำการตอบสนองอัตราดอกเบี้ย
• กิจกรรมที่นุ่มนวลอาจเกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่ลดลงและความอยากความเสี่ยงที่ดีขึ้น ขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อ ตำแหน่ง และเงื่อนไขความเสี่ยงที่กว้างขึ้น

‍

ข้อมูลบัญชีเงินเดือน

เงื่อนไขแรงงานยังคงเป็นผลลัพธ์โดยตรงในการคาดหวังอัตราแลกเปลี่ยนรายงาน NFP รายเดือนควบคู่ไปกับการเรียกร้องการว่างงานรายสัปดาห์ที่เผยแพร่ทุกวันพฤหัสบดี โดยทั่วไปแล้วจะมีการตรวจสอบสัญญาณของการระบายความร้อนหรือความหนาแน่นอีกครั้ง

วันที่สำคัญ

• สถานการณ์การจ้างงาน (ค่าจ้างที่ไม่ใช่ฟาร์มการว่างงานค่าจ้าง ค่าจ้าง): 6 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/7 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่บัญชีเงินเดือนหลักเพื่อประเมินอัตราการสร้างงาน อัตราการว่างงานสำหรับสัญญาณของตลาดแรงงานที่อ่อนแอและรายได้เฉลี่ยรายชั่วโมงเป็นมาตรวัดแรงกดดันค่าจ้างการระบายความร้อนอย่างค่อยเป็นค่อยไปสามารถสนับสนุนความคิดที่ว่าแรงกดดันค่าจ้างกำลังลดลงความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบาย

ความไวของตลาด

ความประหลาดใจด้านเงินเดือนมักจะส่งผลตอบแทนของรัฐบาลและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็ว โดยมีผลกระทบต่อหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์

‍

อัตราเงินเฟ้อ: CPI, PPI และ PCE

การเผยแพร่เงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อความคาดหวังสำหรับเส้นทางการเงินของเฟด

วันที่สำคัญ

• ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI): 11 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/12 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)
• รายได้ส่วนบุคคลและค่าใช้จ่ายรวมถึงดัชนีราคา PCE): 20 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/21 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)
• ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI): 27 กุมภาพันธ์ 8:30 น. (ET)/28 กุมภาพันธ์ 12:30 น. (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

ราคาผู้ผลิตสามารถทำหน้าที่เป็นสัญญาณท่อดัชนีราคา CPI และ PCE สามารถช่วยยืนยันว่าแรงกดดันเงินเฟ้อขยายหรือลดลงในระดับผู้บริโภคหรือไม่

อัตราและดอลลาร์สหรัฐสามารถตอบสนองอย่างไร

• อัตราเงินเฟ้อที่เย็นลงสามารถรองรับผลตอบแทนที่ต่ำลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนกว่า แม้ว่าปฏิกิริยาของตลาดอาจแตกต่างกันไป
• เงินเฟ้อที่เหนียวเหนียวสามารถกดดันขึ้นต่อผลตอบแทนและเงื่อนไขทางการเงินได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของนโยบาย

‍

ปัจจัยที่มีอิทธิพลอื่น ๆ

นโยบายและการสื่อสาร

ไม่มีกำหนดการประชุม FOMC ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่สุนทรพจน์และการสื่อสารอื่น ๆ ของเฟดรวมถึงรอบรายงานจากการประชุมก่อนหน้านี้ยังคงมีอิทธิพลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายหากไม่มีเหตุการณ์การตัดสินใจ ตลาดมักจะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของโทนเสียงหรือเน้นที่ความคงอยู่ของเงินเฟ้อและสภาพแรงงานอีกครั้ง

การค้าและการเมืองธรณีวิทยา

กระแสการค้าและตลาดพลังงานอาจยังคงเป็นรอง และโปรไฟล์ความเสี่ยงมักจะขับเคลื่อนโดยหัวหน้าแทนที่จะเชื่อมโยงกับการเผยแพร่ตามกำหนดการ

สำนักงานตัวแทนการค้าของสหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่เอกสารข้อเท็จจริงและการอัปเดตนโยบาย (รวมถึงการมีส่วนร่วมทางการค้าสหรัฐฯ-อินเดีย) ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของภาคส่วนและห่วงโซ่อุปทานในบางครั้งขึ้นอยู่กับสาระและการเน้นตลาดในขณะนั้น

แยกต่างหากความผันผวนที่เชื่อมโยงกับการพัฒนาในตะวันออกกลางและผลกระทบใด ๆ ต่อการกำหนดราคาพลังงานสามารถกรองไปสู่ความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อและผลตอบแทนพันธบัตรข้อมูลตลาดปิโตรเลียมรายสัปดาห์จากสำนักงานบริหารข้อมูลพลังงานของสหรัฐอเมริกาเป็นข้อมูลอินพุตหนึ่งที่ตลาดมักจะตรวจสอบสัญญาณระยะใกล้