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2025年4月17日，美联储主席鲍威尔在芝加哥发表讲话，回应了市场关心的几个核心问题：通胀怎么了？美国经济能撑住吗？美联储会不会降息？这番讲话虽然语气温和，但释放的信息却让市场不敢掉以轻心。通胀还没彻底“搞定”鲍威尔指出，美国通胀虽然比前几年回落，但仍然高于美联储设定的2%目标。本来他预期物价会继续稳定下来，但近期特朗普政府提高关税，可能推高进口商品价格，让通胀再起波澜。更麻烦的是，这些关税还可能拖累经济和就业。也就是说，物价在涨，经济却在慢，这是一种类似“滞胀”的局面，对美联储来说是最难处理的。就业依然强，但增长在放缓鲍威尔承认，美国的就业市场仍然强劲，失业率低，大多数人能找到工作。但另一方面，第一季度经济增长放缓，企业和消费者信心也受到关税不确定性的影响。换句话说，美国经济目前还算健康，但面临“感冒”风险。
美联储不会“急着降息”面对这种复杂局面，鲍威尔的态度是：不急、不动、继续观察。他说，美联储当前的利率水平合适，不需要马上调整。他也没有像市场希望的那样暗示“即将降息”。鲍威尔强调，如果通胀只是暂时上升，联储不会贸然收紧政策；但如果通胀长期偏高，也不能坐视不管。总之，美联储目前的策略是“观望”，不为市场涨跌所动，也不会因为政治或股市压力就改口。市场反应：股市跌，黄金涨鲍威尔讲话后，市场立刻有反应。美股下跌，因为投资者原本希望鲍威尔会释放更鸽派（也就是支持降息）的信号，但他态度偏谨慎，让人有些失望。标准普尔500指数当天跌了约2%，科技股更是领跌。债券市场方面，由于担心经济放缓，资金涌入美债，导致收益率下滑。市场仍在押注，美联储可能在下半年降息。美元下跌，黄金上涨。因为鲍威尔没释放支持美元的利好信息，而黄金则因为避险需求上升而走强。这反映了市场的一个共识：经济存在下行压力，但美联储短期内不会出手。
讲话基调：偏“鹰派”整体来看，鲍威尔的讲话偏“鹰派”——他更关心通胀，没有明确表示会快速降息，也不打算“救市”。对于投资者来说，这意味着不能再指望美联储一出手市场就反弹的“魔法”。他也直接回应了是否会因为股市下跌就采取行动的问题，回答是“不会”。这等于告诉市场：我们现在不急，先看情况发展。总结：市场需做好“走钢丝”的准备鲍威尔这次讲话释放出一个清晰信号：美联储将更加谨慎，不会轻易被市场波动带节奏。在通胀未彻底缓解之前，降息不会轻易到来。而如果经济下行压力持续增强，美联储也可能在下半年调整立场。对普通人来说，这场讲话告诉我们：美联储在关键时刻会选择稳住物价，即使经济增速放缓。接下来，市场将高度关注未来几个月的通胀和就业数据。是否降息，仍取决于现实的数据，而不是市场的愿望。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mill Li | GO Markets 墨尔本中文部
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