110多年来，美联储（美联储）一直故意与白宫和国会保持一定距离。

它是唯一一个不像大多数机构那样向任何单一政府部门报告的联邦机构，并且可以在不等待政治批准的情况下实施政策。

这些政策包括利率决定、调整货币供应、向银行提供紧急贷款、银行资本储备要求以及确定哪些金融机构需要加强监督。

美联储可以对所有这些关键经济决策以及更多决策独立采取行动。

但是为什么美国政府允许这样做呢？以及为什么几乎每个主要经济体都采用了类似的中央银行模式？

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美联储独立的基础：1907年的恐慌

美联储是在1907年恐慌之后于1913年成立的，这是一场重大的金融危机。它导致各大银行倒闭，股市下跌近50％，全国各地的信贷市场冻结。

当时，美国没有中央权力机构在紧急情况下向银行系统注入流动性，也没有防止银行连续倒闭推翻整个经济的中央权力。

摩根大通亲自利用自己的财富精心策划了一次救助计划，凸显了美国金融体系已经变得多么脆弱。

随后的辩论表明，尽管美国显然需要中央银行，但客观地认为政客处于不利地位，无法管理该银行。

此前在中央银行方面的尝试失败了，部分原因是政治干预。总统和国会使用货币政策来实现短期政治目标，而不是长期经济稳定。

因此，决定成立一个负责做出所有重大经济决策的独立机构。从本质上讲，美联储之所以成立，是因为不能指望面临选举和公众压力的政客在长期经济需要时做出不受欢迎的决定。

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美联储独立是如何运作的？

尽管美联储被设计成一个独立于政治影响力的自治机构，但它仍然存在 问责制 致美国政府（以及美国选民）。

总统负责任命美联储主席和联邦储备委员会七位理事长，但须经参议院确认。

每位州长的任期为14年，主席的任期为四年。州长的任期错开排列，以防止任何一个政府能够在一夜之间更换整个董事会。

除了这个 “主板” 之外，还有十二家地区性联邦储备银行在全国各地开展业务。他们的总裁由私营部门董事会任命，并由美联储七位理事批准。其中五位总统与七位州长一起在任何时候对利率进行投票。

这创造了一个分散的结构，在这个结构中，任何个人或政党都无法决定货币政策。改变美联储的方向需要来自不同政府的多名任命者达成共识。

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美联储独立的理由：尼克松、伯恩斯和通货膨胀宿醉

保持美联储独立性的最有力论据来自尼克松在1970年代担任总统的时期。

尼克松向美联储主席亚瑟·伯恩斯施压，要求他在1972年大选前保持低利率。伯恩斯顺从了，尼克松以压倒性优势获胜。在接下来的十年中，失业率和通货膨胀率同时上升（通常称为 “滞胀”）。

到1970年代末，通货膨胀率超过13％，尼克松下台，是时候任命新的美联储主席了。

那位新任美联储主席是保罗·沃尔克。尽管公众和政治压力要求降低利率和降低失业率，但他还是将利率提高到19％以上，试图打破通货膨胀。

这一决定引发了残酷的衰退，失业率达到近11％。

但是到了1980年代中期，通货膨胀率已回落到个位数的低水平。

面对民意调查数字的暴跌，沃尔克坚定不移地站在非独立政客本来会倒退的地方。

现在，“沃尔克时代” 被视为中央银行为何需要独立的大师班。这种痛苦的药之所以奏效，是因为美联储能够承受政治反弹，而政治反弹本来会打破一个自主权较弱的机构。

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其他中央银行是独立的吗？

几乎每个主要的发达经济体都有独立的中央银行。欧洲中央银行、日本银行、英格兰银行、加拿大银行和澳大利亚储备银行的运作自主权都与美联储类似，不受政府约束。

但是，也有发达国家脱离独立中央银行的例子。

在土耳其，尽管通货膨胀率飙升至85％以上，但总统仍强迫其中央银行维持低利率。该决定为短期政治目标服务，同时摧毁了普通人的购买力。

服从于政治需求的货币政策加剧了阿根廷反复出现的经济危机。在政府宣布加强对委内瑞拉中央银行的控制之后，委内瑞拉的恶性通货膨胀加速了。

这种模式往往表明，政府对货币政策的控制越强，经济越倾向于不稳定和更高的通货膨胀。

独立中央银行可能并不完美，但从历史上看，它们的表现优于其他央行。

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为什么市场关心美联储的独立性？

市场通常更喜欢可预测性，而独立的中央银行则做出更可预测的决策。

美联储官员经常概述他们计划如何调整政策以及他们首选的数据点是什么。

目前，消费者价格指数（CPI）、个人消费支出（PCE）指数、劳工统计局（BLS）月度就业报告和季度GDP报告构成了对未来利率走势的预期。

这种透明度和可预测性有助于企业规划投资，帮助银行设定贷款利率，帮助普通人规划重大财务决策。

当政治影响力渗透到这些决定中时，就会带来不确定性。利率可以根据选举考虑或政治偏好进行调整，而不是遵循基于公开发布的数据的可预测模式，这使得长期规划变得更加困难。

市场通过股价波动、潜在的债券收益率上升和货币价值的波动来对这种不确定性做出反应。

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永恒的逻辑

美联储的独立性在于认识到，稳定的货币和可持续增长需要机构能够在经济基本面要求时做出不受欢迎的决定。

选举总是会给宽松的货币条件带来压力。通货膨胀总是会诱使决策者推迟痛苦的调整。而且政治日历永远不会与经济周期完全一致。

美联储独立的存在是为了应对这些永恒的紧张局势，这并不完美，但比历史上的政治控制要好。

这就是为什么这一在金融恐慌中形成并经过连续危机完善的原则仍然是现代经济运作的核心。这就是为什么关于中央银行独立性的争论，无论何时出现，都会触及民主国家如何维持长期繁荣的根本问题。

今年金价突破5,000美元，白银飙升至100美元以上，这可能是金属交易者的历史书籍之一（不管怎样）。

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事实速览

• 在年初突破5,000美元之后，避险需求的增加使黄金目标从5,400美元升至6,000美元。
• 人工智能（AI）和数据中心基础设施的建设可能有助于推动白银和铜的需求。
• 持续的地缘政治不确定性和不断变化的货币政策可能会引发全年金属波动。

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2026 年最值得关注的五大金属

1。金

金价突破5,100美元，比一些预测提前了三个季度。随着美国银行迅速将其年终目标提高至6,000美元，高盛预计为5,400美元，避险商品仍然是2026年最大的关注资产。

关键驱动因素：

• 各国中央银行目前平均每月购买60吨黄金，而2022年之前为17吨。
• 美联储将在2026年进行两次降息，从而降低持有黄金等非收益资产的机会成本。
• 特朗普的关税政策、中东的紧张局势和财政可持续性的担忧使避险需求持续上升。
• 黄金在总金融资产中的份额在2025年第三季度达到2.8％，随着零售FOMO的开始，还有增长的空间。

要看什么

• 杰罗姆·鲍威尔定于2026年5月被接替为美联储主席。替代后的实际政策方向可能与当前市场对削减的预期有所不同。
• 避风港的地缘政治套期保值是否仍然存在，或者是否出现像2024年后美国大选这样的平静局面。
• 作为对美国关税的回应，欧洲国家可能将持有的美元资产武器化。

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2。银

白银是从2025年人工智能繁荣中受益最大的金属，从2026年开始，白银飙升至112美元的历史新高（根据美国银行的信号，白银比基本面值高出70％），这表明了其波动潜力。

关键驱动因素

• 来自人工智能基础设施、太阳能和电动汽车（EV）、半导体和数据中心的工业需求目前无法替代银的导电性。
• 连续六年供应赤字，地上库存耗尽，回收瓶颈限制了二次供应。
• 政策视角可能很重要。美国决定将白银加入其 “关键矿产” 清单被列为波动的潜在因素，包括围绕贸易政策的风险。
• 零售参与可以放大价格走势，尤其是在对黄金的需求变得 “过于昂贵” 的情况下。

要看什么

• 太阳能电池板需求是否继续保持其增长势头，或者2025年是否达到峰值。
• 回收供应是否通过提高炼银和材料加工能力来应对创纪录的价格。
• 交易所库存和租赁费率的变化是物理紧张的潜在信号。

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3.铜

铜业2026年的走势取决于持续的数据中心需求、可再生能源基础设施的增长以及陷入困境的中国房地产市场。

关键驱动因素

• 预计到2026年，数据中心的铜消耗量将达到47.5万吨，比2025年增加11万吨。
• 智利的工人罢工和格拉斯伯格的重启延迟使铜市场的结构紧张。
• 美国对精炼铜进口的关税决定预计将在2026年中期作出（目前预计将超过15％），这将造成潜在的库存和贸易流量扭曲。
• 高盛预测，到2030年，电网基础设施和电动汽车建设可能会增加 “另一个美国” 的铜需求。
• 当前中国房地产疲软正在造成需求的不确定性，有可能抵消基础设施支出。

要看什么

• 格拉斯伯格是顺利提高产量还是面临进一步的挫折。
• 中国房地产市场刺激的有效性。
• 实际费率实施的时间和规模。
• 洋山保费走势表明实际实际需求与财务状况的对比。

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4。铝

由于中国的产能上限迫使全球市场进行调整，铝的交易价格接近三年高点3,200美元，直到2026年仍将面临持续的紧张局面。

关键驱动因素

• 中国的4500万吨产能上限是在2025年达到的。几十年来，中国的产出首次无法扩张，有可能终结全球80％的供应增长。
• 随着铜价的上涨，路透社报道说，随着相对价格的变化，一些制造商一直在某些用途中用铝代替铜。

要看什么

• South32表示，预计莫扎尔铝业将在2026年3月15日左右接受保养和维护，从而减少莫桑比克56万吨的大量供应。
• 如果印尼和中国海上产能的增加能够弥补中国国内的上限。
• 世纪铝业在第二季度重启5万吨的霍利山可能为整个行业提供信号，因为该冶炼厂预计将在2026年6月30日之前达到满负荷生产。

5。铂

铂金突破2,800美元是在连续三年供应赤字以及氢燃料电池（氢燃料电池的重要组成部分）采用率增加之后出现的。

关键驱动因素

• 世界铂金投资理事会（WPIC）预测，2026年将出现85万盎司的巨大供应赤字，这可能会耗尽库存，新增产量有限。
• WPIC预测，到2030年，重型卡车、公共汽车和绿色氢电解器的吸收量为87.5万至90万盎司。
• 催化转化器中的钯金替代品正在增加电动汽车产量。

要看什么

• 生产商的供应回应。Platreef和Bakubung正在增加15万盎司，但生产纪律可能会限制更广泛的产量。
• 美国对俄罗斯钯金征收的关税可能会在电动汽车生产中产生对铂金的溢出需求。
• 欧洲、中国和美国氢基础设施投资的步伐和重型汽车的采用率。
• 中国的珠宝需求可能会发挥作用。仅用1％的黄金替代品就可以使铂金赤字扩大全球供应量的10％。

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The Australian Securities Exchange (ASX) is one of the world's top 20 exchanges, hosting over 2,000 listed companies worth approximately $2 trillion.

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Quick Facts:

• The ASX operates as Australia's primary stock exchange, combining market trading, clearinghouse operations, and trade and payment settlement.
• It represents roughly 80% of the Australian equity market value through its flagship ASX 200 index.
• 2,000+ companies and 300+ ETFs are listed on the exchange, spanning from mining giants to tech innovators.

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How does the ASX work?

The ASX combines three critical functions in one system.

As a market operator, it provides the electronic platform where buyers and sellers meet. Trading occurs through a sophisticated computer system that matches orders in milliseconds, replacing the traditional floor-based trading that once defined stock exchanges globally.

The exchange also acts as a clearinghouse, ensuring trades settle correctly. When you buy shares, the ASX guarantees the transaction completes, managing the transfer of securities and funds between parties.

Finally, it serves as a payments facilitator, processing the money flows that accompany each trade. This integrated approach reduces settlement risk and keeps the market running smoothly.

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What are ASX trading hours?

The ASX operates from 10:00am to 4:00pm Sydney time (AEST/AEDT) on business days, with a pre-open phase from 7:00am. 

Stocks open alphabetically in staggered intervals starting at 10:00am, followed by continuous trading until the closing auction at 4:00pm. 

The exchange observes Australian public holidays and adjusts for daylight saving time between October and April, which can affect coordination with international markets.

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Top ASX Indices

S&P/ASX 200

This is the exchange's flagship index. It tracks the 200 largest companies by market capitalisation and represents approximately 80% of Australia's equity market.

It serves as the primary benchmark for most investors and fund managers and is rebalanced quarterly to ensure it reflects the current market leaders.

All Ordinaries Index

Commonly called the All Ords, this index covers the top 500 companies on the ASX. 

It provides broader market exposure than the S&P/ASX 200, capturing roughly 80-90% of total market value. 

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The 11 ASX sectors

The ASX also breaks down into 11 sector-specific indices, allowing investors to track performance in areas like financials, materials, healthcare, and technology. 

These indices can help identify which parts of the Australian economy are strengthening or weakening.

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1. Financials dominates as the largest sector, driven by Commonwealth Bank, NAB, Westpac, and ANZ. These banking giants provide lending, wealth management, and insurance services across Australia.
2. Materials ranks second, led by mining powerhouses BHP and Rio Tinto. This sector extracts and processes resources, including iron ore, coal, copper, and gold.
3. Consumer Discretionary includes retailers, media companies, and hospitality groups that benefit when household spending rises.
4. Industrials encompasses construction firms, airlines, and professional services businesses.
5. Healthcare features companies like CSL, a global biotech leader, and Cochlear, which produces hearing implants.
6. Real Estate features property developers and Real Estate Investment Trusts (REITs) that own and manage commercial and residential assets.
7. Communication Services includes telecommunications providers like Telstra alongside media and entertainment companies.
8. Energy tracks oil and gas producers (many renewable energy companies typically fall under utilities).
9. Consumer Staples covers essential goods providers like supermarkets and food producers.
10. Information Technology includes software developers and IT services firms.
11. Utilities covers electricity, gas, and water suppliers, including renewable energy.

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Top ASX companies

Three companies consistently lead the S&P/ASX 200 by market capitalisation.

Commonwealth Bank (Mkt cap: A$259 bln)

Commonwealth Bank holds the top position on the ASX as Australia's biggest lender. 

Founded in 1911 and fully privatised by 1996, CBA offers retail banking, business lending, wealth management, and insurance.

Its performance often signals the health of the domestic economy.

BHP Group (Mkt cap: A$241 bln)

BHP Group stands as the world's largest mining company. 

Its diversified portfolio spans iron ore, copper, coal, and nickel operations globally. 

It serves as a bellwether for Australian commodity markets.

CSL Limited (Mkt cap: A$182 bln)

CSL Limited leads the Australian healthcare sector as a global biotech firm. 

Established in 1916, CSL develops treatments for rare diseases and manufactures influenza vaccines. 

The company demonstrates Australian innovation competing on the world stage.

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The ASX's role in Australia's economy

The ASX serves as a vital mechanism for capital formation in Australia. It tends to provide price signals that reflect market expectations. 

When share prices rise, it suggests optimism about economic conditions. Falling markets may indicate concerns about future growth.

Australian companies raise funds through initial public offerings and follow-on share sales on the ASX, using proceeds to expand operations, fund research, or pay down debt.

Investors in these shares benefit from potential capital gains and dividend income. Many Australians build retirement savings through superannuation funds that invest heavily in ASX-listed companies.

Employment in financial services also depends partly on a healthy stock market. Brokers, analysts, fund managers, and supporting roles exist because of active capital markets.

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Key takeaways

The ASX functions as a market operator, clearinghouse, and payments facilitator, providing the infrastructure that enables capital formation and supports retirement savings for millions of Australians.

Its flagship index, the S&P/ASX 200, tracks the 200 largest companies and captures about 80% of market capitalisation, while the All Ordinaries index covers the top 500. 

Financials and Materials dominate the exchange, led by Commonwealth Bank, BHP, and CSL, reflecting Australia's strength in banking and resources.

You can trade the S&P/ASX 200 Index CFD and over 230 ASX Share CFDs on GO Markets.