市场资讯及洞察

Last week, the simmering geopolitical situation in the Middle East took a dramatic turn with Israel launching large-scale airstrikes on Iran. Primarily targeting nuclear and missile sites and key Iranian leaders, fears are increasing of a move towards Iran developing local nuclear development capability.. In the days since, Iran has retaliated with missile and drone strikes on Israeli cities, with continuing attacks in both directions further prompting fears of a wider conflict that could disrupt vital energy routes and drag global powers deeper into a standoff.Markets have already responded to the conflict. We’ve seen concerns over the supply of oil, a pull-back in equities that were within 2% of record highs, and a large shift towards “flight to safety” assets. For traders, this situation adds yet another challenge to the recent high-volatility conditions they have been facing. It further necessitates adherence to a robust, flexible approach to take advantage of opportunities whilst managing the risks of any fast-moving, headline-driven situation. Of course, the situation can turn on a dime both in ferocity and market impact, so this “snapshot” article should be taken as such — it cannot be stressed enough that keeping an eye on the latest developments will be critical in the coming days.

What’s Happening: The Escalation So Far

In just a few days, the situation has moved from a first-phase targeted operation to a broader and predictable conflict:14/06: Israeli strikes disabled major parts of Iran’s Natanz nuclear facility. Satellite images and local reports show extensive structural damage and large power grid failures. There are discussions about the effectiveness of the current Israeli missile capabilities to get “deeper” and create permanent damage. The potential for US assistance in supplying such a “bunker buster” has been discussed.15/06: Iran’s response was significant and immediate, with more than 150 ballistic missiles and over 100 drones launched at strategic targets throughout Israel. Tel Aviv, Haifa, and key military sites have been hit. Although Israel’s advanced missile defence systems intercepted the majority of the attack, some ballistic missiles have caused damage and both civilian and military casualties.Today: Further Israeli strikes are now in progress — a promise made from the very start by the Israeli prime minister. Intelligence and media reports suggest significant further escalation will come within the next few days from both sides.

The Global Response

The United States attempted to immediately distance itself from direct involvement in the initial strikes, although they are seen by many in the Middle East as being indirectly involved through the continued provision of military assets to Israel. The US has reinforced military assets in the Gulf as a potential deterrent. It has also warned Iran against targeting American forces or bases in the region.European leaders, including France’s President Macron and Germany’s Chancellor Scholz, have called for an immediate ceasefire and offered to assist in talks that may produce some resolution. Other oil-producing Gulf States, like Saudi Arabia and the UAE, have publicly urged that both sides exercise restraint. Increased security around their own key oil terminals has been put in place. China and Russia have both issued statements condemning the military escalation, but have largely been passive outside of these comments. Global energy agencies and OPEC+ have not announced any emergency production increases yet on top of what has already been planned. Some contingency planning will be underway in case Hormuz traffic faces disruption.

How Markets Are Positioning Right Now

Oil Supply Risk Creates Significant Moves

Both WTI and Brent crude were seeing a strong last month, but price moves have (not surprisingly) accelerated over the last few days, with both now sitting above $75. The risk is physical supply cuts as well as logistical bottlenecks if ships need naval escorts or higher insurance to pass through Hormuz.

Equities Showing Caution

Global indices are down 1–2% from last week’s levels, after eyeing record highs earlier in the week. There appears to be some rotation out of cyclical and travel stocks, with airline stocks dropping sharply due to the potential for rising jet fuel costs and the need to re-route flights away from the affected region. On the other hand, stocks in the defence and energy sectors have benefited, e.g., Lockheed Martin.

Flight to Safety?

Gold has been the major beneficiary — Gold Futures have pushed over 3400 with a record high less than 0.5% away. Both institutional hedging and retail safe-haven flows are evident, while base metals have dropped with a risk-off rotation.The US Dollar index futures are surprisingly weak, continuing a decline, but risk currencies like the Aussie dollar are showing some weakness against most crosses.US Treasury yields have also dropped modestly through the week.

Five Things to Watch Now

It is relatively early days in this conflict, and how it evolves will determine whether this is a short-lived geopolitical spike or a sustained macro theme that will impact markets on an ongoing basis. There are a few key watchpoints:

• Strait of Hormuz traffic and shipping costs

If insurers price routes significantly higher, or military convoys are needed, oil can spike further, even if there are no direct physical attacks on tankers.

• Prolonged follow-up and “wider” strikes

Continued Israeli raids and Iranian retaliation, and involvement of regional oil infrastructure (like Saudi or UAE pipelines) would be major escalation triggers on oil prices.

• OPEC and emergency output decisions

So far, the major energy organisations have been quiet. Prolonged conflict will force decisions and announcements to be made, with perhaps further increases in oil production.

• Central Bank Rate Impact

Watch Fed, ECB, or RBA statements for clues on whether there may be perceived additional oil-driven inflation risks that may push back any rate cut timeline expectations. The Fed is not expected to offer a likely cut until September, but the RBA is expected to cut at their next meeting

• Volatility

The volatility that markets have experienced this year is likely to continue if any conflict is prolonged and/or escalates. As always, markets struggle with uncertainty and with threats to global growth already on market minds, an increased sensitivity to any news events may be likely.

How to Adapt: System, Entry & Exit Tweaks

In tense geopolitical markets, some trading strategies may need adjusting. It may not be a market that is forgiving for traders caught up in every small headline or succumb to any greed-based actions.Be more selective: Use stronger confirmation before entering breakouts or reversals. e.g., wait for a second bar close above a key level rather than a single spiking candle.Look for confluence: Combine price action with volume increases and confirmation candles to reduce the potential whipsaw risk.Increase use of partial closes: Taking profit on half a position when a logical target is hit could be a tactic worth consideration, trail the rest with a tighter stop.ATR-based trailing stops: Another consideration is to adapt to wider intraday ranges that will be typical in many asset classes.Reduce position size per trade: Lowering tolerable risk levels, especially on leveraged trading instruments, perhaps to 1% risk or below on single trades.Consider more instruments: Use more instruments with a lower correlation to “either way” significant oil price shocks. e.g., lessen exposure to Canadian dollar crosses.Be cautious in headline-driven markets: Any belief as to what is likely to happen should be balanced with the reality that the situation can and is likely to change unpredictably. Don’t be afraid to change your mind, cut losses early, and take profits perhaps a little more aggressively than your norm. Learn trading lessons from this situation: This situation is likely to repeat many times in the future — use it as an opportunity to learn.Keep an alert watchlist: Arm yourself with the resources likely to give you timely and accurate information. Make sure you track credible news wires — not just opinion articles. Shipping data, OPEC, and EIA statements are worth checking in with regularly. Attend our Live Markets updates on Monday and Thursday, and Inner Circle on Wednesday, to get the latest and ask questions that will help your decision-making.

Summary

The Israel–Iran conflict is (and will continue) to be a sharp reminder that geopolitical flare-ups can collide with an already sensitive macro backdrop. Oil, inflation, movements in gold, and central bank policy are all in play at the moment.For traders and investors, the key takeaway is simple — being active rather than passive in arming yourself with the right information is critical on an ongoing basis. Maintain flexibility in your trading approach based on how markets are actually responding rather than how you think they should be, and adjust your risk and opportunity tactics as appropriate.

摘要随着美国证券交易委员会（SEC）要求Solana ETF发行商更新S-1表格，Solana现货ETF的批准进程正在加速推进。本文深入分析了Solana ETF的监管进展、市场影响，以及Solana生态系统的发展现状，为投资者提供全面的市场洞察。关键发现包括：SEC对Solana ETF质押功能持开放态度（首次明确关注实物赎回和质押问题），Bloomberg分析师将Solana ETF的批准概率从70%上调至90%，预计在2025年7月获批。同时，Solana生态系统中Jito、Sanctum、Kamino等协议的强劲增长为ETF提供了坚实的基础设施支撑。第一章：监管突破 - SEC加速Solana ETF审批进程1.1 SEC要求更新S-1表格的重大意义SEC在2025年6月10日向潜在的Solana ETF发行商发出了一个重要信号：要求在一周内提交修订的S-1表格。这一举措标志着Solana ETF审批进程的重大转折点，表明监管机构正在认真考虑批准这一创新金融产品。与以往被动等待申请方补充材料不同，SEC此举展示了主动推动审批的意愿。根据Blockworks的报道，SEC承诺在收到修订版S-1表格后的30天内提供评论。21Shares作为主要申请机构之一，已确认收到SEC的反馈并计划尽快提交修订版本。

SEC的这一要求并非例行公事，而是具有深远意义的监管信号。它暗示监管层在审慎评估Solana ETF相关风险的同时，也在积极为可能的批准铺平道路。相比过去对加密资产ETF多次延迟或拒绝的态度，此次要求更新文件显示出明显的积极转变：监管机构希望申请人详尽说明产品结构（例如实物赎回的机制）和潜在问题，以便更快推进审查。1.2 Bloomberg分析师预测：90%批准概率Bloomberg资深ETF分析师对Solana ETF的批准前景给出了极为乐观的预测。根据4月份的行业分析，Eric Balchunas已将Solana ETF的批准概率从70%大幅提升至90%。这一概率评估是基于多个积极因素的综合考量，包括SEC最近主动要求更新申请文件的举动（而非一味拖延）以及市场对于加密ETF的日益接受度等。分析师预计批准时间窗口为3-5周。这意味着有望在7月中旬之前看到监管批文——这一时间线与业界普遍预期吻合。如此积极的预期主要源于SEC近期的动作展现出更开放的姿态，而非过去常见的暂缓决定策略。值得注意的是，SEC对Solana和XRP等资产的ETF申请在今年年初就已正式受理，这一反常举动被视为监管态度软化的信号。有分析人士指出，由于Solana和XRP已经存在期货型ETF产品作为先例，监管层更有理由批准其现货ETF。正如Seyffart所言，如果SEC阻止现货Solana或XRP ETF上市，将令人“极为震惊”。

1.3 质押功能获得监管认可在SEC要求的申请文件更新中，最引人注目的是对质押（Staking）功能的明确关注。监管机构要求发行商更新关于实物赎回的表述，并详细说明如何处理质押所产生的收益。更重要的是，据知情人士透露，SEC似乎对将质押纳入Solana ETF持开放态度。这一发展具有革命性意义。与比特币ETF不同，Solana基于权益证明（PoS）机制，持有者可通过质押获得额外收益。如果SEC最终批准包含质押功能的Solana ETF，这将为投资者提供前所未有的价值主张：在获得SOL价格上涨收益的同时，还能享受质押奖励。这等于把Solana链上质押的收益模型引入传统金融产品。监管认可质押功能，表明当局在权衡市场创新与投资者保护方面取得了一定平衡，愿意接受合规框架内的新收益模式。这一举措将使Solana ETF相较其他纯现货ETF更具吸引力，亦反映出监管层对PoS加密资产特性的深入理解。第二章：宏观经济环境与加密货币市场动态2.1 通胀数据与美联储政策影响当前的宏观经济环境为Solana ETF的推出提供了相对有利的背景。根据最新发布的数据，2025年5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于2.5%的市场预期。通胀增速的放缓使美联储的货币政策更加宽松，市场预计美联储在2025年6月将维持利率不变，甚至年内降息的预期升温。

这种低于预期的通胀数据对加密货币市场具有积极影响。历史经验表明，当通胀压力缓解、流动性环境宽松时，投资者更愿意配置风险资产，包括比特币、以太坊和Solana等数字资产。同时，稳定的宏观环境也为监管机构批准新的金融产品创造了有利条件——决策者在通胀可控、市场平稳的情况下，更倾向于推动金融创新。随着通胀趋于温和和利率见顶预期增强，市场风险偏好上升，这为Solana ETF这样的创新产品提供了友好的推出时机。2.2 比特币突破历史新高的示范效应2024年底至2025年初，比特币价格成功突破10万美元大关，创下历史新高。据Cointelegraph报道，BTC首次达到六位数是在2024年12月5日，随后在2025年1月20日又创下新的高点。更引人注目的是，到2025年5月下旬，比特币价格一度接近$112,000的峰值，并且连续30多天保持在$100,000以上——这是该资产历史上首次在如此高位保持如此长时间。这种前所未有的价格稳定性，表明比特币作为加密资产的成熟度大幅提升，市场对其认可度和信心显著增强。

比特币突破并稳站十万美元所产生的示范效应，对其他数字资产ETF的批准创造了积极先例。一方面，比特币价格的新高及稳定表现，缓解了监管者对于市场波动剧烈可能冲击传统金融的担忧。另一方面，比特币ETF在此前成功推出并运作良好，积累了监管经验。当比特币ETF运行平稳，资金流入有序，这为监管层审视Solana等其他加密资产ETF提供了信心参考：只要产品设计合理、风险可控，市场有需求，新的ETF也可获批。此外，比特币持续高位运行吸引了更多传统机构关注，加速了整个加密行业的主流化进程，为Solana ETF奠定了市场基础。2.3 资金费率分析：市场情绪指标资金费率热力图显示当前市场并没有出现过度杠杆的迹象。整体来看，多数交易所的永续合约资金费率处于中性或轻度为负的状态，即图表上呈现蓝色区域（负资金费率）较多。这意味着空头在支付资金费率给多头，反映市场情绪相对理性而非盲目乐观。

这一现象与近期比特币和主流加密资产的稳健上行相呼应。根据CoinDesk的分析数据，近期比特币价格反弹主要由现货买盘推动，期货市场的未平仓合约量明显低于高杠杆时期，资金费率也维持在中性水平，显示此次反弹缺乏过多投机杠杆。这种相对健康的市场结构为Solana ETF的推出提供了良好的环境：如果市场杠杆温和，ETF上市时出现剧烈波动和挤兑的风险就会降低。此外，资金费率为负表明做空力量并未大规模撤退，市场并非过热，一旦出现利好（如ETF批准），空头回补反而可能助推价格上涨。总的来说，目前理性的市场情绪减少了监管层对投机过度的担忧，为批准Solana ETF扫清了一道心理障碍。第三章：Solana生态系统的蓬勃发展3.1 Jito Protocol：MEV驱动的液体质押革命Jito Protocol作为Solana生态系统中最重要的基础设施之一，正在重新定义液体质押（Liquid Staking）的概念。近期，Jito原生代币价格表现亮眼：从约1美元一路飙升至2.23美元，短时间内实现了显著突破。这种两倍以上的涨幅反映出市场对Jito协议的强烈兴趣，以及其在Solana链上价值捕获能力的认可。

Jito的创新之处在于其MEV（最大可提取价值，Maximal Extractable Value）优化机制。通过运行专门的验证客户端和区块引擎，Jito能够从Solana区块生产中提取额外价值，并将大部分MEV收益回馈给质押者和验证者。

这有效提升了质押年化收益率。据《The Defiant》报道，2024年第四季度，得益于MEV收入，Jito平台实现了创纪录的4.02亿美元费用和营收，比上一季度激增504%，甚至首次超越以太坊上的Lido。Jito这种“双重收益”模式（基础质押收益+MEV额外奖励）使其质押年化收益率一度提高到15%左右，在全网占据领先地位。这意味着，截至目前Jito协议已经为质押者创造了数千万美元的额外价值，极大增强了Solana质押的吸引力。MEV收益的重新分配不仅提高了质押者回报，也提高了网络效率和公平性（因为交易执行得到优化）。随着Jito占Solana全网验证算力比重攀升至近89%，其MEV策略几乎成为Solana链的默认基础设施，为整个生态提供了更高性能和更高收益率的支撑。3.2 Solana生态系统协议概览Solana生态系统包含多个重要的DeFi协议，形成了完整的金融基础设施闭环。用户笔记中特别提到了Jito、Sanctum、Kamino等关键协议，它们各司其职又相互协同，为用户提供从质押、交易到借贷的一站式体验。• Jito：液体质押与MEV分配。 用户可以通过Jito将SOL质押并获得JitoSOL（Jito的液体质押代币），享受自动复利的质押收益和额外的MEV奖励。JitoSOL作为流动性的质押凭证，可以在整个Solana DeFi中自由运用。• Sanctum：多元LST流动性池。 Sanctum作为Solana的统一质押流动性层，被称为“无限LST未来”的核心驱动者。它允许创建和交换各种液体质押代币（LST）。通过Sanctum的路由器，用户可以在不同LST之间即时兑换，或用SOL/USDC一键交换得到目标LST，且几乎没有滑点。这意味着，无论是主流LST（如Marinade的mSOL、Jito的jitoSOL），还是新兴LST，都共享一个深度统一的流动性池。Sanctum极大提高了Solana质押资产的流动性和可组合性，让用户在不解除质押的情况下调整持仓或套利。• Kamino：借贷与杠杆收益。 Kamino Finance是Solana的全能DeFi协议，融合了借贷、流动性提供和杠杆策略。用户可以将LST（例如JitoSOL或Sanctum推出的dfdvSOL等）作为抵押品，在Kamino的借贷市场借出SOL或稳定币，然后再投入收益策略或继续质押，形成“循环加杠杆”。Kamino近期推出了Lending V2，引入模块化借贷和对RWA（现实资产）的支持，使策略更加灵活。例如，通过Kamino的Multiply Vault，用户可以存入JitoSOL，借出SOL再换成更多JitoSOL，不断迭代以放大质押收益。同时，Kamino与Sanctum深度集成，支持后者发行的各种LST作为抵押品。这种借贷+质押+流动性的组合，使得Solana用户能够最大化资金效率，在不离开生态的情况下获得多重收益。上述协议的协同效应在实际应用中表现为：用户可以通过Jito质押SOL获得JitoSOL，在Sanctum的池子中将JitoSOL便捷地兑换成其他LST（如mSOL、laineSOL等），再在Kamino上将这些LST作为抵押品借出资产进行杠杆操作，最后通过各种DeFi策略获取额外收益。整个过程流畅衔接，充分展现了Solana生态系统的高可组合性和资本效率。这种完善的基础设施也为未来Solana ETF的运作提供了坚实支撑——ETF背后的资产可以在一个繁荣且高效的链上生态中得到支撑和利用，提升ETF的潜在收益和流动性。3.3 Firedancer技术升级：性能飞跃Firedancer客户端的开发将使Solana网络的交易处理能力达到每秒100万笔交易（TPS）。这一技术突破源自Jump Crypto团队开发的全新独立验证客户端。事实上，在2023年Breakpoint大会上，Jump Crypto的首席科学家Kevin Bowers已经演示了Firedancer在测试环境下实现每秒100万笔交易的壮举。值得注意的是，这一TPS记录是在合成测试环境中达到的，并非链上实际负载。但它充分展示了Firedancer架构在并行处理和多线程优化方面的卓越能力，被视为Solana可扩展性的新里程碑。

网络性能的提升对于Solana ETF的成功至关重要。一旦ETF推出，尤其在市场初期，可能面临大量的资金进出和链上交易活动（如创造和赎回ETF份额对应的SOL）。底层网络如果无法处理大规模交易流量，出现拥堵或性能下降，将直接影响ETF的运作和投资者信心。Firedancer的出现为Solana提供了一个性能强大的“发动机”备用。在Firedancer全面部署后，Solana主网TPS上限有望显著提高，也使网络更具冗余性和抗压性。这意味着机构投资者可以更放心地参与基于Solana的金融产品，因为底层基础设施能够支撑高频和大量的交易需求。从长期看，百万TPS的愿景不仅巩固了Solana作为高性能链的地位，也为新的应用场景（如高频交易、实时结算金融应用）铺平道路。这种技术优势，结合ETF带来的合规资金，将为Solana生态系统的进一步扩展提供坚实基础。第四章：Solana ETF的市场影响与投资机遇4.1 SOL/ETH价格对比分析近期市场出现一个值得关注的现象：自2024年4月下旬以来，SOL相对于ETH的价格比率曾一度下跌约33%。这一走势主要归因于当时Solana链上memecoin热潮的消退，以及资金和注意力阶段性地回流以太坊等其他生态。2024年初，Solana上涌现出大量热门梗币交易，链上交易量和费用激增，推动SOL价格相对走强。然而随着热度降温，这些短期投机资本撤出，SOL的相对表现回调。不过，这一下跌更多是周期性现象，并非Solana基本面恶化所致。

随着Solana ETF批准预期的升温，这一下行趋势有望出现逆转。一旦监管亮绿灯，市场关注度将重新聚焦Solana生态。首先，ETF本身会带来直接的新增买盘需求：机构投资者通过ETF渠道配置SOL，将驱动现货需求上升，从而推升SOL对ETH的比价。其次，ETF的推出会提升Solana在主流投资者中的地位，与以太坊同台竞争的筹码增多。这种“关注度溢价”可能吸引一波相对业绩修复，使此前落后的SOL/ETH比率重新走高。值得注意的是，Solana链上活跃度在2025年上半年并未减退：日交易笔数、DeFi总锁定价值（TVL）等指标稳步攀升。例如Solana的DeFi TVL过去一年增长了约374%——显示基本面强劲。因此，一旦催化剂出现，SOL有基础实现对ETH的新一轮追赶甚至超越。4.2 灰度信托抛压对比与比特币和以太坊ETF推出时的情况不同，Solana ETF面临的潜在抛售压力要小得多。背后的原因在于灰度信托（Grayscale Trust）的规模差异。比特币ETF推出前，灰度比特币信托持有约61.9万枚BTC；以太坊ETF推出前，灰度以太信托持有约260万枚ETH。每当现货ETF问世，这些巨量的信托份额转换为ETF时，可能带来显著的卖压（投资者用信托份额换成ETF份额并卖出套利）。事实上，2024年7月美国首批现货以太坊ETF上市的头两天，灰度以太信托（ETHE）就出现了高达8.11亿美元的赎回卖出，占其资产的9%以上。这直接导致ETF推出初期以太坊市场净流出约1.13亿美元——新的ETF虽然吸引了资金流入，但被灰度巨额兑现所抵消。

相比之下，Solana的灰度信托规模要小很多。截至2025年6月，灰度Solana信托（GSOL）资产管理规模仅约8500万美元左右（持仓SOL数量远低于上述BTC、ETH信托）。即使未来GSOL转换为ETF，其潜在的抛售压力也很有限，市场能够相对轻松地吸收。换言之，Solana的市场结构相对“干净”，没有巨鲸级别的早期信托持有人等待退出。这为ETF上市后的价格表现提供了更好的前景：投资者不必过于担心首发时遭遇信托份额洪水般涌出的卖盘。而且，由于存量筹码分布更为分散，ETF可以在更平稳的供需环境中起步交易。这一点在分析ETF影响时非常关键——Solana ETF将更多反映真实新增需求的驱动，而非被动释放的抛压所淹没。4.3 以太坊ETF资金流动参考以太坊ETF的推出经验为Solana ETF提供了重要参考。综合首批以太坊现货ETF推出后的资金流数据可以看出，初期的资金流出主要来自灰度信托份额的转换和抛售，而非对资产本身前景的看空。在以太坊ETF上市首周，新的ETF基金合计吸引了约12亿美元资金流入，但灰度ETHE同期流出约15亿美元，净流出局面一度令市场承压。然而，随着灰度赎回潮在几周内平息，ETF开始持续获得净申购，以太坊价格也企稳回升。

对Solana而言，由于没有大规模的信托基金需要转换，上述类似的初期巨额流出情形大概率不会上演。这意味着Solana ETF从一开始就可能处于净流入状态，资金曲线更为健康。更乐观的是，Solana ETF或许还能吸引从比特币、以太坊等ETF获利了结的资金再配置——投资者在优化投资组合时，可能会将部分资金转入尚处于价值洼地的Solana上，从而实现跨品种的资金“再循环”。总体而言，没有沉重历史包袱的Solana市场，在ETF时代将更加轻装上阵，其价格表现和资金流动有望比照以太坊ETF推出时更为顺畅和积极。第五章：未来展望与战略思考5.1 短期发展预期（2025年下半年）基于当前的监管进展和市场动态，Solana ETF在2025年下半年的发展前景十分乐观。SEC要求更新S-1表格所释放的积极信号，加上分析师高达90%的批准概率预测，都表明Solana ETF极有可能在7月获得监管放行。一旦获得批准，预计将出现以下发展：• 首批Solana ETF上市交易： 多家资管机构（如Fidelity、Franklin Templeton、VanEck、Bitwise、Canary、21Shares、灰度等）都已布局Solana ETF产品线。获批后，这些ETF将迅速在纽交所Arca等主要市场挂牌，为投资者提供合规渠道参与SOL投资。• 机构投资者大规模配置： 由于ETF的便利性和合规性，养老基金、共同基金等传统机构将开始将Solana纳入其资产配置。之前受限于托管、合规风险的资金，现在可以通过ETF轻松获得SOL敞口。• SOL价格显著上涨： 新的资金流入和市场情绪提振可能推动SOL价格上行，挑战并有望突破历史高点。尤其如果ETF上市初期呈现净流入，供需失衡将对价格形成正向压力。• Solana生态系统TVL新一轮增长： ETF引入的增量资金有部分会渗透到链上，如通过质押或DeFi获取额外收益。这将提高Solana链上总锁定价值，为DeFi生态带来更多活跃度。考虑到目前Solana DeFi板块已在过去一年激增（TVL年增逾3倍），ETF资金的加入有望进一步推高这一数字。5.2 技术创新驱动长期价值Firedancer客户端的全面部署将使Solana网络的性能达到新的高度。每秒100万笔交易的处理能力将在未来逐步成为现实，这为Solana支持全球级别的金融应用奠定基础设施支撑。更高的吞吐量不仅意味着更顺畅的用户体验，也意味着Solana可以承载更复杂和高频的应用场景（如社交网络、实时游戏、物联网数据等）。技术性能的飞跃，提高了整个生态系统的“天花板”，吸引开发者持续在Solana上创新。这种技术优势结合ETF带来的机构资金，将为Solana生态系统的长期发展提供强劲动力。一方面，资本的进入将促进更多优秀项目在Solana上孵化和成长，覆盖从DeFi、NFT市场到游戏、社交平台等各个领域。另一方面，有了机构参与和支持，Solana社区在治理和生态建设上将更加成熟稳健。值得一提的是，Solana目前在链上经济价值创造方面已逼近以太坊——2024年下半年Solana一度创造的链上费用收入达到以太坊的90%。随着性能提升和应用多样化，Solana完全可能在某些关键指标上后来居上，巩固其在新兴数字经济中的角色。5.3 投资策略建议（通过SOL与SUI等CFD工具参与市场红利）尽管Solana现货ETF目前尚处于监管审批阶段，尚未正式面向澳洲普通投资者开放，但市场已经进入“交易提前反映预期”的博弈阶段。对于看好Solana生态长期发展，或短期关注ETF催化逻辑的投资者而言，CFD（差价合约）是一种灵活、低门槛、高机动性的参与方式。目前，在Go Markets平台上，投资者可通过CFD交易**Solana（SOL）与Sui（SUI）**等公链资产，无需实际持有加密货币，即可在价格上涨或下跌中均有机会获取潜在收益。机构交易者与专业投资者：构建灵活的策略性SOL/SUI敞口• 战术部署 vs 长期配置：机构资金可在ETF正式获批前后，通过CFD提前布局SOL的方向性头寸。在等待批准窗口中，可利用多空双向操作快速应对消息驱动行情，结合期货/期权策略实现套利、对冲或波段操作。• 流动性与执行效率：CFD交易免除链上拥堵、Gas费用或托管安全问题，交易执行几乎实时。对于机构高频交易系统而言，CFD能提供更高效、稳定的交易介质，且适配API对接或自动化策略。• 组合风险管理：机构可通过CFD对冲原生加密资产的持仓风险（例如DeFi质押获得的SOL暴露头寸），达到资产池整体波动率控制的目的。零售投资者：低门槛进入Solana & Sui双生态增长主线• 不用钱包、不用理解区块链：通过Go Markets平台，用户无需学习钱包安装、私钥管理等复杂操作，即可以类似股票的方式参与SOL/SUI行情。• 更低的技术门槛与资金门槛：无最低持币数量要求，也不涉及质押锁仓或跨链兑换，50~100澳元即可参与Solana的ETF预期行情。• 双币覆盖未来主线：SUI作为基于Move语言开发的新一代公链，主攻链游、社交、资产模块化方向，在亚洲尤其拥有活跃社区与开发者生态。零售投资者可将SUI作为Solana以外的另一个未来Layer1成长逻辑补充，布局更具弹性的双链机会。事件驱动交易者：把握ETF审批窗口与生态节点行情波动• 预期差博弈的最佳工具：Solana ETF批准前后，SOL的价格往往受政策、社媒消息、链上数据影响剧烈波动。CFD支持双向交易机制，是捕捉这类“预期差→行情释放”的理想工具。• SUI生态扩展也是中期主题：SUI目前日活钱包数增长迅速，链上游戏资产与NFT平台不断上线。对于关注“项目上线+代币解锁+市场热点转移”的短线投机者，SUI CFD为事件交易提供了理想弹性。• 支持灵活仓位管理与交易策略实现：投资者可设置止盈止损、限价委托、挂单进出场，不必频繁盯盘也能完成战术性交易动作。结论Solana现货ETF的推进，是加密资产迈入主流金融体系的重要一步。从SEC首次明确要求更新S-1表格、对质押功能展现开放态度，到生态内基础协议和链上技术持续演进，多个层面的变化正共同指向一个可能被重新估值的未来。尽管最终批准尚未落地，但市场的情绪与资金已开始围绕这一预期重新布局。无论是ETF是否在短期内正式上市，Solana生态的中长期价值逻辑已逐步显现：DeFi、质押收益、性能提升与资本结构的优化，正在构建一个更成熟的链上系统。对于希望参与其中的投资者而言，形式未必只有等待ETF上市。差价合约等工具，在当前阶段为不同类型的市场参与者提供了低门槛、灵活、可控的替代路径。不管是短期事件驱动，还是中期结构性配置，在合规平台下进行的SOL与SUI等公链资产交易，已成为部分投资者提前接触新趋势的一种方式。 ETF是一个转折信号，但价值的积累往往早于监管批文的落地。当市场进入“结构变化+情绪推动”的时间窗口，站在趋势拐点前的准备，往往比结果本身更值得重视。参考文献1. Blockworks. “SEC asks potential Solana ETF issuers to update S-1s: Sources.” 2025年6月10日.2. U.S. Bureau of Labor Statistics. “Consumer Price Index Summary – May 2025 Results.” 2025年6月11日.3. CoinDesk. “Bitcoin Returns Above $100K as Early 2025 Crypto Rebound Continues.” 2025年1月6日.4. Cointelegraph. “Bitcoin price reclaims $100K for first time since January.” 2025年5月8日.5. 澎湃新闻. “美国5月CPI同比上涨2.4%低于预期，美元指数下跌.” 2025年6月11日.6. SolanaFloor. “Jito Overtakes Circle and Ethereum in Fees as Solana’s Onchain Activity Hits Record Highs.” 2024年10月21日.7. The Defiant. “Solana Liquid Staking Platform Jito Surpasses $400M in Revenue in Q4.” 2025年（Q1）.8. Phantom Blog. “Sanctum: Solana’s liquid staking layer.” 2023年.9. StockTitan新闻稿. “DeFi Dev Corp. integrates dfdvSOL into Kamino.” 2025年6月.10. Binance新闻. “Solana’s Firedancer Hits 1 Million TPS in Testnet Phase.” 2024年9月26日.11. CoinMarketCap. “Spot Ethereum ETFs Saw $113M in Outflows Driven by Grayscale Ethereum Trust.” 2024年7月24日.12. Cryptoslate. “Grayscale moves closer to Solana ETF with SEC filing.” 2025年6月.联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Kara Yang | GO Markets 悉尼中文部

在本周美国CPI公布之后，昨晚的PPI数据亦基本符合预期，未对市场造成明显扰动。美股三大指数小幅收涨，延续了整体稳健的走势，也印证了此前“后半周市场不差”的判断。但市场当前的最大变数并不在于经济数据，而是来自中东地区的地缘紧张情绪。美国与伊朗的核协议谈判进展缓慢，而国际原子能机构的最新评估结果则可能成为新的摩擦导火索。虽然美国领导人表态不希望看到局势升级，但也明确表示不允许伊朗拥有核武器。在多方发声下，市场避险情绪升温，推动油价一度大幅上涨。不过，G7国家正在酝酿下调对俄油价限制，美国方面也表态“反对油价过快上涨”，油价短线回落压力渐增，能源市场进入震荡博弈区间。另一方面，科技与新兴资产走势分化显著。甲骨文因财报远超预期、再获云计算大单，股价大涨13%，创下新高。Adobe业绩小幅超预期，虽然调高全年盈利目标，但盘后股价冲高回落。英伟达CEO黄仁勋则表示将不再在财报预测中计入中国市场数据，并正在加快欧洲市场布局。受此消息影响，英伟达股价轻微下挫。新股市场热度略有降温，Chime首日涨幅收于37.44%，走势与前日VOYG类似——高开后震荡回落。稳定币概念股CRCL下跌9.1%，因稳定币立法进展暂缓，相关不确定性持续，短线资金选择离场观望。核能板块热度维持，电力类个股走强，美铀价格企稳。量子计算概念则整体回调，近期的上涨动能有所减弱。美元指数因通胀数据连番“放水”而最终跌破98大关，打破市场对上半年美元守稳预期的信心。与此同时，黄金受避险和美元下跌双重助力，上冲至3380美元。市场恐慌指数略有上升，而原油价格在冲高后逐步回落。比特币则维持在高位盘整状态。汇市方面，非美货币借美元回调的机会普遍走强：澳元重回0.65关口上方，美元兑日元跌破144，美元兑人民币也跌破7.18。整体来看，美元主导的汇率波动格局已明显趋弱。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

市场重磅数据出炉，美联储降息预期再升温？昨晚市场迎来万众瞩目的CPI数据。数据显示，美国5月CPI年率2.4%，略高于上月但低于预期值2.5%；核心CPI年率持平，月率环比涨幅甚至低于前值。这一结果令市场对通胀的担忧有所缓解，也推升了9月美联储降息的可能性。尽管当前数据尚不足以改变美联储一贯谨慎的节奏，但市场信心已开始显现松动。不过，美股三大指数表现平平，未能如以往一样在CPI低于预期时强势上涨。一方面，指数临近前期高点，市场观望情绪浓厚；另一方面，90天贸易协商窗口即将到期，仍存不确定性。虽然美方释放出愿延长协商时间的信号，但各方立场尚未完全明朗，短期内仍难完全消除波动风险。 热点轮动加快，科技与能源双线领涨板块方面，科技与能源板块延续强势：甲骨文财报超预期，宣布与TEMU达成云服务协议，盘后股价大涨7%；特斯拉则在近期话题发酵后股价重回稳态；核电概念持续火热：OKLO确认为阿拉斯加美军基地供电，股价日内飙升26%；TLN与亚马逊合作消息公布后股价涨超7%，SMR与NNE等个股同步走强；量子计算受英伟达CEO“量子拐点已至”的言论激励，QUBT涨超25%，RGTI涨超11%；CRCL作为首只稳定币概念股，技术性调整结束后再涨10%，市场正密切关注相关法案的最终投票进展。宏观层面，美元指数跌破99关口，为黄金提供上行动力，同时美伊核协议谈判无果亦增添避险情绪。油价继续上行，美国增加战略储备动作明显；比特币则小幅回落，整体维持高位震荡。汇市方面，非美货币集体上扬，澳元兑美元站稳0.65平台，美日维持144上方，人民币兑美元则一度逼近7.20。 市场短评：整体来看，通胀缓解、美元走软、科技与能源双线发力，是当前市场的三大关键词。短期仍处消息密集期，建议投资者以结构性机会为主，关注政策博弈下的板块轮动节奏。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

在金融市场中，套利是一种通过利用相关资产之间价格差异获取低风险收益的常见策略。无论是跨期套利、跨品种套利，还是不同市场之间的价差交易，核心都在于对价差走势的准确监控与及时响应。传统上，交易者往往需要借助第三方工具来计算和分析这些价差数据，不仅流程繁琐，还难以及时反映市场变化。MT5平台针对这一需求，提供了自定义品种这一功能，极大地提升了套利交易的便利性。用户可以通过简单的数学公式，将任意已有品种组合成一个全新的衍生品种。例如，可以通过多个货币对构建美元指数，也可以计算不同期货合约之间的跨期价差，或是两种相关资产之间的价差关系。更重要的是，MT5能够将这些自定义品种生成标准的K线图，完整展示历史走势，让套利机会一目了然，便于技术分析与策略回测。为了更直观地了解MT5自定义品种功能的实际应用，本文将以布伦特原油（Brent）与WTI原油（West Texas Intermediate）之间的价差为例，演示如何在平台中创建一个用于套利分析的衍生品种。在能源市场中，布伦特与WTI作为全球最具代表性的两大原油基准，其价格波动常因地缘政治、运输成本、库存水平等多重因素而产生差异。这个差异，也就是所谓的价差，恰恰是套利交易者关注的焦点。接下来的内容将从如何选取交易品种、设定价差计算公式、创建新品种，到将其添加到K线图中进行观察与分析，逐步展示整个操作流程。通过这个实例，你将能清楚了解如何在MT5中高效构建属于自己的套利视图，提升策略执行的准确性与时效性。首先，打开MT5软件并登录对应的交易账户，此处我们以登录GO Markets的模拟账户为例。在界面上方的菜单栏中，点击“查看”选项，然后选择“交易品种”。

在弹出的窗口中，点击下方的“创建自定义交易品种”按钮。

接下来会打开一个新窗口，需要完成四项基本设置：

1. 交易品种名称：为自定义品种命名，例如可输入 Crude Oil Spread，用于表示布伦特原油与WTI原油之间的价差。
2. 合成工具公式：输入计算价差的公式，即布伦特原油减去WTI原油的代码（具体代码可根据平台定义填写，在GO Markets账户中对应的代码分别为UKOUSD和USOUSD）。
3. 允许价格为负：建议勾选此项为是，以防价差为负的情况被误判为无效。
4. 计算方式：在计算盈亏所用资产类型中选择期货，因为两个原油基准品种均为期货合约，其价差自然也属于期货范畴。

将以上四个选项全部修改后，结果如下：

完成以上设置后，即可点击确定并创建该自定义品种，进入下一步图表查看与分析操作。在“市场报价”窗口中，我们可以找到刚刚添加的自定义品种Crude Oil Spread。右键点击该品种，选择“图表窗口”，即可打开对应的K线图，结果如下所示：

从图表中可以看出，大多数情况下布伦特原油价格略高于WTI原油，目前二者的价差大约在3美元左右。我们可以进一步计算其历史平均水平，当价差显著高于或低于这一均值时，可考虑做空价差收敛或做多价差扩张，从而捕捉潜在套利机会。本文以原油价差为例，演示了MT5平台自定义品种功能的操作流程与实际应用价值。通过灵活设置计算公式并生成图表，投资者可以直观分析跨期或跨品种的价差走势。这一功能不仅适合套利策略的构建，也支持更复杂的分析与量化研究，是提升交易效率的有力工具。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Michael Miao | GO Markets 悉尼中文部

随着澳洲小长假结束，全球金融市场在消息密集的推动下快速切换节奏。美股周一保持稳健，标普微涨守住六千点关口，纳指上涨0.31%，道指几近持平，整体延续震荡中趋稳的格局。尽管本周CPI与PPI数据预期偏高，但年通胀预期意外大幅回落，缓解了市场对通胀持续上行的担忧，也令市场对关税政策的敏感度明显降低。美国与中国间的关税谈判已重启，市场仍在等待实质性结果出台。与此同时，美参议院本周将推进税改法案修订，叠加新一轮的“全民投资计划”——为新生儿设立股票账户、政府配资启动，显示出刺激资本市场的意图。美元指数温和走弱，金价围绕3300美元震荡，恐慌指数继续下行，油价则因中东局势再度走强。科技领域，苹果WWDC25大会正式召开，尽管未能刺激股价上涨，但全平台视觉优化与AI能力整合成为关注焦点。AI板块继续火热，英伟达概念股全线走强，CRWV、NVTS双双大涨，医疗AI与大数据股如PLTR、TEM亦有不俗表现。核能板块全线提振，CCJ再创历史新高，澳洲相关个股有望受益跟涨。此外，美国稀土类股因出口政策变化全面反弹，数字货币方面，比特币重回11万美元大关，受益于机构持续加码及稳定币热潮，相关概念股如MSTR与Circle维持强势。美股股指期货早盘表现平稳，汇市则受美元温和震荡影响，整体波动有限。投资者关注要点：本周通胀数据影响市场情绪关键节点；AI与核电等结构性机会持续释放；美股短期维持震荡偏强格局，黄金与加密资产具备阶段性避险价值；税改法案与中美贸易消息仍是中期风险变量。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师