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有柴油车的朋友们最近应该和我一样不大好受，曾经更为实惠的柴油现如今竟比98汽油价格还高。Premium 98的价格在2刀每升左右，最多不超过2.1，而柴油的价格基本在2.2以上，最高将近2.4。柴油家用车相较于汽油车当然算少数，然而在我们当今的经济中，所有物品的运行都离不开柴油，柴油对于运输，农业，工业和矿业都是不可或缺的。如果其价格继续居高不下，甚至节节攀升的话，人们不仅要承担更高的出行费用，更高的暖气账单，甚至圣诞节饭桌上的火鸡价格都要涨。

澳洲的柴油完全依赖于进口，而作为出口大国之一的美国，其情况也不容乐观。10月底时有预估美国只有25天的柴油供应，当然这没有发生。最新的EIA数据显示，在截止11月18日的6周里，美国馏分油，主要为柴油，库存增加了300万桶。虽然增幅不大，但以往这个时候，随着供暖等需求的增大，库存一般呈下降趋势。这次的增加或表明高企的价格叠加上放缓的经济，柴油的需求得到了抑制。同时，也由于较高的价格刺激了炼油厂提高了馏分油的产量。这可能会给美国一个喘息的机会，但是美国的柴油库存仍处于历史低位，而且炼油厂已经开足马力，供给端没有更多的潜力了。

如果说美国作为柴油出口国还是掌握主动权的，实在不行，可以减少出口，先紧着国内。那么作为柴油进口大国的欧洲，处境就更为艰难了。欧洲的柴油进口需求占全球柴油进口贸易量的34.3%，而其中45%依赖于从俄罗斯进口。而从12月5日起，欧盟将停止对俄原油的进口；明年2月5日起，欧盟将开始对俄成品油实施禁运，这迫使欧洲不得不加入对于中东以及亚洲成品油的争夺，这也意味着海运成本的大大增加。雪上加霜的是，欧洲的罢工运动起此彼伏。本可以自给自足的法国，在10月炼油厂工人罢工导致其60%以上的炼油产能停工。这头还没缓过来，11月欧洲最大的炼油厂之一， BP的鹿特丹炼油厂又因罢工而无法重启。国际能源署也警告说柴油可能引发欧洲新一轮的能源危机。如果说欧洲毕竟还有钱可以买，那么对于其他依赖进口的第三世界国家，柴油危机就真的无解了。因为缺少资金购买柴油，南非在今年不得不频繁限电，最近已升级到5级限电政策，表示每天每户居民将停电约8小时。同时，南非国家电力公司也宣布柴油储备告罄，到明年4月1日前都无力购买柴油。其实，柴油危机的端倪早已显露。一方面是由于能源转型，西方国家本身就在逐渐削减炼油产能，这也使该行业的投资大幅减少。另一方面，过去2年的疫情压制了需求，这也使许多炼油厂关闭了部分工厂。过去三年，美洲和欧洲的炼油产能减少了240万桶每天。再加上西方对俄罗斯的大力制裁扰乱了市场，这场柴油危机才发酵。虽然原油价格已经回落，但相较于汽油，柴油价格依然顽固。11月15日，根据国际能源署的石油月报显示，10月的柴油价格较去年同期上涨了70%；而其裂解差（即与原油的价差）较去年同期上涨了425%。

明年有诸多不确定因素，包括俄乌战争，对俄制裁，疫情，欧佩克等等都会对原油以及成品油价格产生影响。如果供给端的问题无法解决，高涨的柴油价格将会分摊到整个经济，又给通胀添了把火，那么只能通过破坏需求端来解决。能引爆柴油地雷的火星很多，在投资人眼里这些火星既是风险又是机会。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jaden Wang | GO Markets 助理分析师

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12月2日，美国公布的11月非农数据大大超出市场预期。当晚美股大幅低开，但随后走势强劲，整晚都稳步缩小跌幅。数据显示，11月非农就业新增26.3万人，高于预期的20万人；9月、10月数据合计下修2.3万人。11月失业率为3.7%，持平预期；劳动参与率为62.1%，低于预期的62.3%。11月时薪环比上涨0.6%、同比上涨5.1%，均大幅高于预期。非农数据强劲的背后，加息预期变化不大，但降息预期却出现明显降温，美债也持续下跌。

我们来挖掘一下非农数据背后值得引起注意的细节。数据显示，制造业、服务业新增就业分别由3.6万人、20.1万人下滑至1.4万人、18.4万人，前者走势与制造业PMI连续回落释放的信号较为吻合，后者主要与前期铁路罢工后零售业、运输仓储业就业人数降幅扩大有关。不过，休闲酒店业、教育保健业新增就业人数分别从8万人、6万人反弹至8.2万人、8.8万人。与机构调查不同，家庭调查的11月非农就业净减少40万人，两种非农就业总数之差也从5月450万左右的正常水平缩减至268万。另一方面，自雇人士、家庭劳务者人数5月来合计减少近50万，同时从事多种职业者数量5月来净增近50万，导致机构调查重复统计、造成数据差异。由此可以看出，非农数据的可信度在降低，其核心问题还是与统计方法局限性有莫大的关系，这跟美国GDP调整统计方法后数据显得尤为好看如出一辙。

另有一个很重要的点就是在岗劳动力的工作强度明显降低。躺平之后美国就业人口的缺勤率出现明显提升，往年美国缺勤率的正常水平略低于2%，流感高峰季阶段性也就2.5%左右，而防控放松以来美国缺勤率直接突破2.5%，高峰期甚至突破5%。缺勤率的提升，导致平均工时、加班工时快速回落，人均产出效率下滑、总产出见顶回落。

那么就业后续将如何走呢？参考领先指标职位空缺数走势来看，就业阶段性走强难改回落趋势，因此失业率还是会保持一个上升趋势。考虑到就业需求快于供给变化，职位空缺数的走势一般领先于非农就业人数，算是非农数据的晴雨表。职位空缺数自3月见顶以来回落已有半年，叠加移民和后新冠时期的供给约束性，就业人数后续的修复难度或将越来越大。移民缺失导致的就业劳动力问题在澳洲也显得非常明显，也是美国接下来需要重点解决的问题。整体来看，非农就业走势将延续降温趋势。

作为影响核心通胀的关键变量，房价、薪资增速的顶点均已出现，意味着美联储大幅加升利率上限的空间有限，这一点从上周鲍威尔的讲话就体现出来了。美联储会放缓加息节奏，保持在高位利率等待通涨回落到2%的目标位置。这就影响到美国经济会不会真正出现衰退。尽管从历史上美联储大部分加息周期的结果回顾，美国经济能避免衰退的成功案例少之又少，但本次GDP的强势表现还是令市场点燃了些许希望，就算是温和衰退也变得可以接受。

从上图分析，美国前几次出现经济衰退的关键转折点即将出现，具体的时间点或在2023年一季度出现，本人估计很大概率将由2月份上市公司财报潮触发，3月美联储议息会议期间得到强化。

EPS的下调空间依旧有上图那样的较大空间，因此股市下跌的空间依旧较大。尽管这是看空派的看法，但度过圣诞和元旦，用一月作为缓冲后，二月的确是理智分析来看股市出现大跌的关键时间点。美国历史上衰退开始后股市继续下跌幅度和时间从下表可以参阅。

我们由非农看到就业数据背后深层次的问题，推测了就业数据后续走势，进而推算出美国出现经济衰退的较大可能性，而后影响到大家十分关注的美股走向，以及具体转折时间点。这也是分析近期行情过度到明年上半年转折行情的理论依据，诸位还需引起重视。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

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大家都知道，世界杯每四年就会举行一届。而今年2022年的世界杯在卡塔尔举行。这次卡塔尔世界杯不知道是不是最好的世界杯，但是一定是最“壕”的世界杯。本届卡塔尔世界杯花费超过2200亿美元，是上届俄罗斯世界杯花费的近20倍，也是历届世界杯花费加起来的五倍之多。和俄罗斯世界杯一样，卡塔尔的大部分花费都在于基础设施的建设，其中还包括但不仅限于体育场，公路和住宿等的花费。在 2017 年，卡塔尔财政部长表示，该国每周在资本项目上花费 5 亿美元。

卡塔尔为何那么有钱呢？原因很简单，就是其丰富的石油和天然气资源所带来的巨大财富和利益。虽然世界上大部分地区都在努力应对经济衰退和通货膨胀，但卡塔尔和其他海湾阿拉伯国家的能源生产国正在从高能源价格中获益。国际货币基金组织预计卡塔尔经济今年将增长约 3.4%。从历年来看，在世界杯效应的推动下，其周边的产品，赞助商等等都得到了巨大收益。比如在今年，EA发布最新季度的财报，FIFA系列玩家大增收入达到17.7亿美元。国际足联主席詹尼·因凡蒂诺在国际足联成员联合会议上也公布了本次世界杯有着75亿美元的收入，而这也是国际足联在2018年俄罗斯世界杯周期，获得64.2亿美元的破纪录营收后，以超10亿的增额再破新高。相同的，在世界杯等重大赛事下，也会衍生出一系列的投资机会。其中，今年最大的投资机会就是世界杯受益股-赞助商和合作伙伴股票。给大家提前透个底，今年赞助商和合作伙伴的股票都有不同程度的上涨，那么具体情况如何，我将会挑几个有代表性的来分析一下。

首先就是今年的合作伙伴阿迪达斯。这家德国运动服装巨头与世界足球管理机构的合作伙伴关系可以追溯到50多年前。自1970年以来，阿迪达斯一直是国际足联世界杯的官方比赛用球供应商，也是自那年起成为合作伙伴，并为国际足联所有附属赛事的所有官员、裁判、球员陪同人员、球队工作人员和志愿者提供制服，阿迪达斯也赞助了这些赛事。双方于 2013 年 11 月宣布了这一历史性协议的最后一次延期，协议授予阿迪达斯官方合作伙伴、供应商和被许可方在 2030 年之前所有 FIFA 赛事的权利。而在今年11月份起，阿迪达斯的股价开始了一路猛涨，股价从93上涨至136，上涨的幅度达到了惊人的46%。其他运动品牌的股价也被推动上涨，比如阿迪达斯的老对手Nike此次也是上涨了21%。

然而，纵观全局来说，阿迪达斯今年的股价整体一直处于颓势，在近一年股价下跌了近60%。那么阿迪达斯今年到底发生了什么？首先就是战争造成的影响，俄乌战争后，欧洲出现能源危机，能源价格飙升。而阿迪达斯作为德国的品牌，运营成本和生产成本飙升。造成了其利润骤降。其次就是收到美国加息，美元升值的影响。欧元今年跌了很惨，在不涨价的情况下，出口价格实际上是变相降价了10%左右。进一步对其利润造成打击。最后就是作为阿迪达斯最大客户之一的中国，在中国的销量不佳，利润进一步下降。综合因素之下，不难理解其股价为何跌得如此之快。因此，对于阿迪达斯目前状况来说，世界杯的热度支持其股价进行了一波巨大的反弹，但是如果根本问题无法解决，其股价仅仅只是一波反弹，并不会开始反转。

其次就是百威啤酒。虽然本次世界杯，普通球迷无法在运动馆里面喝啤酒，但是不影响它股价的上涨。本次世界杯期间股价50.08-54.77，上升幅度9.37%。毕竟，啤酒配足球那可是标配。不仅仅只是百威，所有的啤酒板块股票均有不同程度的上涨，青岛啤酒上涨12.3%，科罗娜上涨5.7%，华润啤酒上涨45.87%。接下来是中国企业的赞助商合作伙伴：万达，蒙牛，海信。环球数据(GlobalData)提供的数据显示，中国企业为卡塔尔世界杯投入了13.95亿美元，超过了美国企业投入的11亿美元。反应到股价上来说，因为周边和万达开创的电影院观球等等活动，万达影视上涨了15.97%，海信为其品牌提供大幅折扣之后，销量激增，世界杯期间股价上涨了24.44%。蒙牛也在这次狠狠地蹭了一波热度，股价上涨了25.88%。最后综合来看，这10家赞助合作伙伴的股票在这个期间平均有上涨17.37%。

这也给了我们一个思路，重大赛事之际，其周边品牌，赞助商，概念股都有很大的上升潜力。那么在下届世界杯已经确定的合作伙伴和赞助商是阿迪达斯，可口可乐，万达还有VISA，大家可以关注。而明年2023年将会有卡塔尔亚洲杯足球比赛，亚运会等赛事。2024会有巴黎奥运会，而作为和世界杯同级别的顶级赛事，其周边的收益股大家也可以开始关注，提前做好布局。投资在很大程度上也是一个认知的投资。在多角度分析，多方面交流的情况下，大家可以更快地提高各自的认知。因此，欢迎投资者朋友们来和我们进行投资交流分析，一起抓住下一个机遇。

免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 助理分析师

The world’s leading customer relationship management company Salesforce Inc. (NYSE: CRM) announced its latest financial results after the market close in the US on Wednesday. The company beat both revenue and earnings per share (EPS) estimates. Revenue reported at $7.84 billion (up by 14% year-over-year) vs. $7.827 billion expected.

EPS reported at $1.40 per share vs. $1.217 per share estimate. ''We had a solid quarter with revenue of $7.84 billion, up 14% year-over-year or 19% growth in constant currency, and record operating margin,'' Marc Benioff, Chair & Co-CEO of the company said in a press release. ''We’re grateful to our customers for their commitment, especially as we help them succeed in this challenging environment. There’s never been a more important time for our customers to connect with their customers in a whole new way,'' Benioff added. Salesforce also announced a departure of company Co-CEO, Bret Taylor. ''I am grateful for six fantastic years at Salesforce,'' Taylor said in a statement on the company's website. ''Marc was my mentor well before I joined Salesforce and the opportunity to partner with him to lead the most important software company in the world is career-defining.

After a lot of reflection, I've decided to return to my entrepreneurial roots. Salesforce has never been more relevant to customers, and with its best-in-class management team and the company executing on all cylinders, now is the right time for me to step away,'' Taylor concluded. Taylor is set to leave his position on January 31, 2023.

The stock was down by around 9% on Thursday, trading at $144.33. Stock performance 1 Month: -1.86% 3 Month: -6.46% Year-to-date: -43.49% 1 Year: -45.02% Salesforce price targets Jefferies: $230 B of A Securities: $200 Canaccord Genuity: $180 Truist Securities: $210 Cowen & Co.: $195 Wedbush: $200 Deutsche Bank: $200 Barclays: $180 Morgan Stanley: $250 BMO Capital: $172 JP Morgan: $200 Salesforce Inc. is the 78 th largest company in the world with a market cap of $143.57 billion. You can trade Salesforce Inc. (NYSE: CRM) and many other stocks from the NYSE, NASDAQ, HKEX and the ASX with GO Markets as a Share CFD.

Sources: Salesforce Inc., TradingView, MarketWatch, Benzinga, CompaniesMarketCap

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今天我们来温故知新下非常著名的道氏理论，它是所有技术分析理论的鼻祖，早在100多年前，由华尔街日报和道琼斯工业指数的创立者查尔斯·道提出。正是在道氏的基础上后世才发展出波浪理论，量价分析和黄金分割等非常流行的交易方法。关于理论的知名著作有《投机初步》 《股市晴雨表》、《道氏理论》、《专业投机原理》等。

个人总结，道氏理论主要内容一共有八大原则。第一个原则是价格包含一切。指的是一切信息，包括政治经济的，政策的，数据的，统统都会反映在盘面价格上。我的理解是理论告诫我们在市场面前不要太有主观性，要看重金融市场对这些信息的反馈结果，而不是非常去关注这些信息本身。价格才是重要的，需要尊重和臣服于市场。举个例子，比如澳大利亚央行今日发表言论要放慢加息，那这个事情本身按照逻辑是利空澳元的，但是反应到市场或盘面上，澳元并没有下跌，反而涨了。原因可能是因为影响澳元的其他因素导致的，即使无法知晓具体成因，但是盘面价格真实和准确的反映了这些，这就够了。

第二个原则是历史会重演。意思就是大到国家，企业或个人，他们的行事背后都有一定的逻辑，而且会重复，无论是正确的还是错误的。人会一直做错误的事情，市场也会，市场就是人组成的，所以我们可以依据这点去得出判断。比如有个机构经过估值分析判定特斯拉的180美元是低洼，所以每次到这个价位，他就会建仓买入，而且一般会重复这个逻辑。图表分析也是一样，一段段K线，结构，都是有很高相似度的，但是又有变化，重复中有变化，变化中有规律。

第三个原则是市场有三种趋势，分别是主要趋势，次要趋势和小趋势。时间上看，主要趋势一般持续一年或更长时间，如牛市或熊市。次要趋势就是往往与主要趋势相反，如牛市中的回落或熊市中的反弹，这些次要趋势持续三周至三个月。小趋势则是持续不到三周比较短，有时可能就是一天两天的走势，可以被视为情绪和噪音。下面我们来从空间角度详解下这三类趋势。主要趋势一般会经历三个阶段，牛市中分别是积累阶段、公众参与阶段和过渡阶段。积累阶段就是在底部盘整吸筹或者达到很低位置后的酝酿上涨的阶段，一般因为位置比较低，大众不敢买入，市场情绪没出现，盘面价格没有快速拉升。但是往往是机构建仓的地方。第二就是公众参与阶段，有时也可以说是成长或成熟的阶段。有句名言说，股市是在绝望中诞生，怀疑中成长，乐观中成熟，疯狂中破灭。所以普通交易者一般就是在这个阶段参与进来，将信将疑的时候还可以买到一个较好的位置，大家都很乐观的时候还可以进，但是可能上涨空间就不是很大了。等到市场情绪非常旺盛，一个利空出来，有分歧出来，抛售潮就到来了，市场已经过渡了。

次要趋势幅度通常为主要趋势低点到高点的三分之一至三分之二，也就是大概黄金分割38.2，61.8这些位置内。有时体现为区间盘整，不一定是一段斜率较大的上升或下降的趋势和通道。有些交易者不关注盘整或中枢，只看涨跌，道氏理论则是很早就提出了要关注市场的盘整。最后作为交易者，也是要特别重视小趋势。因为像波段交易就是属于小趋势，一般是几天到几周时间，在一个市场趋势性不太好的情况下，区间交易，波段交易就会有优势。这个也是比较能体现技术分析方法优点的交易策略。再比如常用突破交易法和反转交易法的朋友，肯定都知道是要在比较小的周期上去观察和抓住机会的。所以小趋势一样可以赚钱，更不用说还有日内超短线交易高手。下图就是美日货币对的三种趋势拆解。

第四个原则是市场或指数必须相互确认。这个也很有意思。比如熊市中，道指和纳斯达克指数要一起下跌，两个市场保持一致，这样才能代表可能的熊市。如果是纳指下跌，道指上涨，那不能确认熊市。同理，这个原理也可以大部分时候应用到其他货币市场，商品市场中。第五个原则是要有成交量配合。第一个维度，说的是主要上升趋势中，一般是成交量放大，次要回调趋势中，成交量缩小。如果不是这样，情况倒过来，那就有问题。第二个维度，主要趋势中价格上升，但是成交量比较低，就不是一个很好的信号。再比如成交量很大，但是主要趋势中价格上不去，滞涨，该涨不涨，那可能后续就要下跌了。第六个原则是除了趋势还有盘整。这个在第三条次要趋势里大概都有提及了。第七个原则是要特别重视收盘价，而不是盘中的价格。相比一天里的最高价，最低价，开盘价和收盘价，收盘价是最为重要的，最有参考意义和准确的。这个代表了资金，多头和空头的最后博弈结果，是哪一方胜利了。其中，大级别的收盘价准确性又要高于小级别的，比如月线高于周线的，周线高于日线的。第八个原则是趋势一直会持续直到反转。但是理论本身没有给出转变的定义和识别方法，这一块的补充我们会在下周的第二篇介绍，敬请关注。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jack Lin | GO Markets 新锐分析师

Intuit Inc. (NASDAQ: INTU) reported its latest financial results for the first quarter of fiscal 2023, which ended October 31, after the market close in the US on Tuesday. The US software company beat both revenue and earnings per share (EPS) estimates for the quarter. Intuit reported revenue of $2.597 billion (up by 29% year-over-year) vs. $2.497 billion expected.

EPS reported at $1.66 per share (an increase of 8% year-over-year) vs. estimate of $1.194 per share. ''We had a strong first quarter as we innovated and delivered on our strategy to be the global AI-driven expert platform powering prosperity for consumers and small businesses,'' Sasan Goodarzi, CEO of the company said in a statement. ''We continue to see proof that the benefits of our financial technology platform are more mission-critical than ever to our customers in an uncertain macro environment,'' Goodarzi added. The stock was down by 1.54% on Tuesday at $378.96 a share. Stock performance 1 month: -2.68% 3 month: -11.31% Year-to-date: -40.27% 1 year: -41.10% Intuit price targets Keybanc: $450 Morgan Stanley: $520 Credit Suisse: $500 BMO Capital: $467 Barclays: $490 Wells Fargo: $525 Stifel: $475 Citigroup: $538 Deutsche Bank: $560 Intuit is the 118 th largest company in the world with a market cap of $108.70 billion.

You can trade Intuit Inc. (NASDAQ: INTU) and many other stocks from the NYSE, NASDAQ, HKEX, ASX, LSE and DE with GO Markets as a Share CFD. Sources: Intuit Inc., TradingView, MarketWatch, MetaTrader 5, Benzinga, CompaniesMarketCap