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中国有几个很敢讲话的经济学家，恒大之前的军师任泽平就是其中之一。但是昨天任泽平的微博社交账户和微信公众号都被封了，这是发生了什么事情？任泽平1月10日在他的微信公众号“泽平宏观”发表了一篇文章，题目是“解决低生育的办法找到了—中国生育报告”。内容说的直白点，就是建议国家应尽快建立鼓励生育的基金，呼吁央行每年多印人民币2万亿元，连续十年，用十年时间鼓励社会多生5000万孩子，平均每年多生500万孩子。到了12日晚，任泽平微博显示出：“因违反相关法律法规，该用户目前处于禁言状态。”这让我想起来特朗普先生。特朗普曾被Twitter封了账号。二者的影响是一文一武，有着类似的“禁言”经历。这件事情分成两部分来看。第一部分，是任泽平发布的言论，好不好。第二件事情，就是讲话了，结果被“封杀”了，这个行为究竟好不好。任泽平的想法就是让中国不想多生孩子的人，为想多生孩子的人买单。

道理很简单，生了孩子的，能拿到40万（按照2万亿除以每年鼓励的出生人数）。这40万，生孩子的就不工作了。社会平白多了2万亿，通胀就增加了2万亿的虚值。相当于好好的一碗米饭，被拉低平均值又变成了粥。并且生小孩的家庭还是米饭，没生小孩的家庭低于平均水平，筷子放进粥里都站不起来。同时，政策一刀切的危害，还不明显么？这2万亿，怎么分配？上海和四线城市平均分？城市购买力是否要考量？现在年轻人不恋爱，不结婚，不要小孩，喜欢躺平，背后的根源是资本所得过高，劳动所得过低。社会通胀严重，晋升空间缩小。这是社会变迁的基本形态。历史上任何朝代都是这样走过来的。和平时间越久，贫富差距越大，固有利益阶层越稳固。因为规则偏向于资本，资本定义规则。根本问题没有考量进去，连续的傻瓜式印钱，只会引发社会动荡和贫富差距加速。在这种情况下，富有群体生育的意愿会更强，最终人口还是等比例增加，但是，货币超发造成的影响，就是资本逐利，而利只掌握在少数人手里。2021年中国生育率是1.1，新生儿只有1000万左右，这个生育率已经创出了中国的历史新低了。如果需要达到一个平衡的话，新生儿的数量每年是在1500万.如果在未来不走日本的老路，老龄化过于严重，人口呈现倒金字塔的形状，就需要每年多生500万的新生儿。但是，经济学家讲话，要方方面面考量周全。经济学最难的，就是变量多。这个变量有确定的，客观变量，也有因人而异，因政策而异的人为变量。所以，印钱，要说影响了谁，哪些人群收益，未来社会结构怎么变，既然是经济学家，能不能给出社会经济演变的模型呢？任泽平入职了恒大，恒大倒了，不是没有道理。第二点，就是任泽平满嘴跑火车，该不该对他禁言。

一个经济学家他发表了言论，肯定是有正反两面的，有合逻辑的，有不合逻辑的地方。包括我们分析团队在讲任何一只股票的时候，也会给大家提到这个股票上涨的可能性和下跌的可能性各有多大，对他有利的分析，对他不利的分析都会给大家讲到。所以说任泽平发表建议，我们不同意，没有关系，我们可以提出反对意见，但是政府直接给他封号了，我觉得它的尺度可能把握的有点过紧了。市场上需要有多样的声音，然后在大家做经济决策或者是在做管理决策的时候，能有多种意见来做参考，我们可以不去用它，不去遵循它，但是我们知道世界上有这样一种可能性。一时的对错不重要，因为时间会修正。最重要的是，要有思想的自由，言论的自由。未来大家都不提都不敢提任何的想法和建议的时候，我们的思维就越来越拘束，我们的发展就会被自己限制住。这个也是目前市场所不希望看到的，昨天全球股市表现都不错。但China50指数一路下破，跌了400点。证明市场对于经济背后的市场体制经济体制的信心有所衰退。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 中文部分析主管

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最新的美联储会议暗示即加息又缩表，这意味着什么？去年到了下半年的时候，最频繁讨论就是什么时候开始缩减购债，也就是Taper，这个事情在11月的也是正式开始了。按照美联储原本计划的缩减购债的速度，是要到今年年中的时候才能完成这个过程。但是最近因为通货膨胀的上涨速度实在太快，所以美联储加大了缩减购债的力度，最快的话在这个第一季度末可能就会完成缩减购债的过程。那在缩减购债结束之后，随之而来的就是加息了。那这一次的会议上，美联储主席鲍威尔，先是给了一个大概的加息时间表。按照目前的计划，3月结束缩减购债之后，用2至4次会议的时间来商讨加息，并且在今年内开始缩表。这里先科普一个概念，什么叫缩表。首先要明确的是，加息不等于缩表，但这两件事情有可能同时进行。大家知道，美联储向市场投放资金的方式，是通过购买市场中的资产来进行的，通常是购买各种形式的债券，从而将手里的钱给到市场的。而所谓的缩表，也就是缩减美联储的资产负债表，就是不再从市场中购买新的债券，同时手中持有的债券一批批的到期后也不再延续，那么美联储手里的债权总量就会慢慢减少。这个过程通常也叫做量化紧缩，也就是QT。所以加息和缩表，其实是从供需两个方向来进行的。加息后，融资成本上升，企业就会减少借贷，企业的扩张速度也就会减缓，相应的在金融市场中，对于企业估值就会回落，因为一般企业估值是根据企业的预期现金流折现出来的嘛，增速减缓了，估值自然也就会回落。现在美国标普500指数的PE在30倍左右，历史的均值大概是15，所以是存在回落的空间的。

如果是缩表，那就是不再往市场里注入新的资金，所以也相当于是降低供给，那么资产的溢价部分也就会逐渐回落。那缩表和加息同时进行，那就是又踩刹车又拉手刹，玩好了就是漂移，玩不好就得出车祸。而且结合历史经验来看，加息更像刹车，缩表更像手刹，虽然这么比喻不太对，但主要想表达的就是刹车相较手刹，还是更常用更可控的办法。那理解了加息和缩表的概念，我们再回过头来看本次美联储的会议内容，今年除了大概率进行加息外，年末也非常有可能同时开始缩表，先踩刹车再拉手刹，由此可见，这一次美国的通货膨胀，确实来的太快太猛了。那对于我们投资人来说，就得要有意识的控制自己的头寸。更重要的是，也要意识到，加息甚至缩表，也同样能够带来很多的交易机会。首先在这样的市场环境中，做空就成了一个非常重要并且值得拥有的工具。而且这个机制没有那么复杂，做多从资产价格的上涨中获利，做空就从资产的价格下跌中获利，这些都是金融市场中非常常见的机制，还是很有必要去了解的。另一方面，资本市场不仅有股票这种产品，在美联储加息缩表的带动下，美元将会在接下来的一年中成为很多产品走势的直接影响因素。那么外汇市场，黄金白银这些贵金属，还有原油，就会随着美元走势变动而催生很多交易机会，这些同样值得我们去关注。具体的我就不在这里细说了，关键要表达的是，投资的机会很多，不同的时候不过运用不同的策略来进行而已。那回到美联储加息缩表这件事上，鲍威尔很明确的表明了通胀是导致这些行动加速最直接的原因，那这次的紧缩会持续到什么时候呢？既然通胀的影响这么大，那是不是要把通胀降到零？没有通胀不就好了嘛，物价就不会涨了。但其实经济世界的运行逻辑远比这个复杂，通胀，并不是完全的坏事，因此这一次的紧缩周期到底会在什么时候结束，目前真的没有办法定论。但无论怎样，2022年很可能会是很多经济事件走向改变的关键时点，就像08奠定了中国房地产的黄金10年一样，所以我也祝愿各位都能抓着时代的机遇。 通胀比通缩好，为何美国依然急踩刹车？那为什么说通胀并不是完全的坏事呢？这其实是一个相对的概念。首先需要明确的是，适当的通胀，会对经济有好处。听起来比较废话，很多词前面加上“适当的”作为修饰，就能从一个比较中性甚至负面的词变成好词。但之所以这样表述，是因为不同的经济环境对于这个“适当”也是不一样的。一般情况下，通胀会出现在经济上行的时候，这次也一样，疫情之后，经济恢复，资产价格上涨，GDP和CPI是双双上涨的。

通缩相反，市面中流通的货币不足，物价下跌，这时候就是所谓的通缩。在通胀时期，由于钱放在手里会越来越不值钱，反而投资到各类资产中去却能获得收益，所以这个时期的经济活动会比较活跃，是一个正向的循环。而通缩呢，钱放在手里过段时间会更有价值，那么大家就会趋向于保留现金，那么社会的经济活动就会减少，大家都不花钱不买资产，那么各个经济部门的收益就会减少，那可能就不得不减薪裁员，于是大家就会对经济前景更加悲观，更加不愿意花钱，就这样形成了一个负面循环。一旦进入这个循环，想要摆脱是需要极强极强的冲击才能改变的。像美国，通过罗斯福新政加战争两大因素才走出上个世纪30年代的大萧条，而日本至今也没能走出通缩陷阱。所以，适当的通胀是经济繁荣的表现，但通缩，恐怕没有什么适当的通缩，不过是缓慢下陷的泥沼而已。像之前疫情期间，大量的央行印钱灌水才让大家保住对未来前景的信心，导致的结果自然是极高的通胀和飞涨的资产价格。但是如果不这么做，大量的企业破产倒闭，大量的劳工失业，那么后果就不仅仅是短期的动荡，而是会留下难以弥补的窟窿，有可能会是另一场大萧条。那为什么美国在这样的环境下还要踩刹车，要控制通胀呢？很浅显的解释就是将通胀控制在所谓的“适当”范围以内，但在我看来，这个是必然并且不需要深究的原因。我个人认为，更重要的原因是保护美元霸权。两周前的文章我也分享过美元霸权是如何收割世界的，霸权之所以是霸权的原因和依仗是什么，这一次我就不重复了。这次疫情期间美联储毫无节制的印钱就是拿美元的体系和信用作为赌注的一场豪赌，再加上拜登上台推动的万亿法案，让赌注又翻了几番，因此美联储必须谨慎。这很有可能，是美国及美国的竞争对手走向国运十字路口前的一次对视，再往前，恐怕就是刺刀见红的交手，再往后，就看是旧王卫冕还是新王登基了。这样说也许听起来狗血了一点啊，总之就是，不节制的让通胀持续下去，那除了会伤害自己人民的钱包以外，各国也会对于美国还能不能驾驭世界金融体系这艘巨舰产生怀疑。所以，美国对于加息缩表才会这么急切，才会踩刹车拉手刹并用，这在引导美元回流收割世界的同时证明自己宝刀未老，还是那个世界金融体系这艘巨舰的舰长。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师

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上次我们聊了印尼禁止煤炭出口，也简单提到了铁矿石，好多朋友也想问一下铁矿石经历了去年大起大落之后，近期又开始上涨，近期铁矿石价格上涨的原因是什么呢，还能涨多久呢？我们先来回顾一下2021年铁矿石的走势，2021年铁矿石可谓是经历了“大起大落”，从1月份的150美元附近，随着疫情的爆发，在全球宽松货币刺激政策下，商品泡沫显现，大宗商品价格屡破新高，铁矿石的价格开始了长达7个月的单边上涨行情，最高达到了近230美元/吨；随后，中国对铁矿石需求大幅回落，从7月30号，铁矿石价格出现断崖式下跌，11月最低时曾跌破90美元/吨。也正是从这个位置，铁矿石开始触底反弹，目前铁矿石报价来到了127美元附近。

如果划分一下，2021年全年铁矿石价格走势主要分为几个阶段：第一阶段为1月至4月，铁矿石价格在146美元/吨-190美元/吨波动，先有碳达峰、碳中和，压缩钢铁产量等消息传出，市场情绪受到压制；后有两会前后严格的限制钢铁产量政策，整体铁矿需求薄弱的带动下，矿价下行。而随着采暖季结束，部分地区限制钢铁生产政策的放松，需求放量增加的刺激下，铁矿石价格出现回升。第二阶段为5月至7月，在全球货币政策宽松的环境下，全球钢铁行业走向历史巅峰，矿石生产商利润大幅扩张，铁矿的品种结构也向着高品位调整（品位越高铁矿石的含铁量越高），铁矿石价格在5月达到历史最高226美元/吨。矿价的高位像把双刃剑，给矿产企业带来巨额利润的同时，也让其下游行业承受到了不少压力，此时中国出手，进行相关调控，矿价随即出现大幅回调。但由于供需严重不平衡等因素，铁矿石价格短暂回调后依旧震荡上行。第三阶段7月末至1月中旬，中国出台更严厉的打压政策，铁矿石需求预期大幅下跌，铁矿石价格正式进入下行通道。进入2021年下半年，中国各省粗钢控制政策陆续出台并逐步趋严，铁矿石需求的大幅下降导致钢厂开始主动去库存，港口库存则持续累积，铁矿石基本面发生来根本性转变，盘面趋势性下跌。10月中国部分地区限电错峰生产，叠加华北地区临时性环保限产要求出台，导致铁矿石现实需求再度削弱，钢材旺季需求的落空加上国家对价格管控举措的加强，使得市场行情受到严重冲击，铁矿石价格于11月中旬创下年内最低点。第四阶段（11月下旬—12月月底）：铁矿石价格触底反弹，铁矿至此一路上行。一般来说，每年春节前后都是钢铁行业淡季，上游原料价格在这个时间段内出现这么高的涨幅，比较罕见。另外，港口铁矿石成交最近明显放量，钢厂春节前补库存力度加大，这也拉动了铁矿石需求，推高了价格。目前这种短期的需求释放增量的状态，目前铁矿石价格上涨是难以长期延续的，后期铁矿石价格在需求上还是略有不足，以及港口库存压力的这种情况下，仍然面临着震荡回调的走势。

受到铁矿石价格上涨的影响，矿业板块从去年11月来，整体呈现上涨趋势，我们今天就来看三只关注度比较高的股票，BHP，FMG和MIN，相信前两只大家都很熟悉了，有的朋友早早高位离场，有的朋友为了BHP的股息选择一直持有，都没有问题，目前BHP的股价来到了45这个关键位置附近，45作为21年1月股价高开的缺口位置，以及2021年中多次下跌时触碰到的支撑位，这个位置可谓是非常重要了，如果后续股价能强势上破45并且在日线级别站住，那么将标志着这个顶底反转的完成，股价将去到45-50这个区间。如果未能完成突破，并且随着铁矿石价格的走低，矿业板块整体股价可能会出现下行。FMG股价走势与BHP相似，但其技术面上的位置要稍好一些，因为其估计已经站上了19这个关键位置，并且继续强势上涨，如果不跌破19，都可以视为是正常的回调，但是如果跌破19这个位置，就要关注其下跌背后是否有更深层次的原因，以及整个行业未来的趋势是否出现重大改变。MIN作为之前跟大家多次推荐的矿业板块的多面手，其业务结构相对来说更能抵御大宗商品市场的剧烈波动，因为其主营业务是矿山的配套服务，而不是单一的矿石售卖，就像淘金时代，淘金客不一定能赚到钱，但是卖铁锹和牛仔裤的都赚到盆满钵满。MIN从50附近给大家推荐，目前已经上涨了20%，距离历史最高点64仅一步之遥，当然64这个位置的阻力也是相当大的，因为MIN也涉足锂矿这个新能源赛道，所以未来对MIN的潜力是十分看好的。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

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时间已经进入到了疫情爆发以来的第三年了。今天这篇文章也是我在圣诞假期之后回到工作岗位之后的第一篇文章。在2022年的第一份观点的传达中，我刻意避开谈及特定的股市，汇市，或者其他金融产品。也不想像大多数企业一样从回顾过去一年的成就和荣誉这类俗套的开始，虽然我也无法摆脱自己也是个大俗人的事实，但是人活着总得有些思想，如果整天开口闭口就是今天赚多少，明天亏多少，什么都是钱钱钱，那太可悲了。在这第一篇文章里，我又要说一些和投资无关的事了。今天的话题就是，需要，和想要。需要，和想要。这两个看似相似的词语，其实有着巨大的差别。人的一生中，真正需要的其实并不多，食物，基本取暖的衣物，提供基本生活开支的金钱，以及居住的场所。如果说再要加上精神上的必需品，那就是家人，朋友和爱人。除了这两类以外，可以说剩下的都是我们想要的，而不是需要的。

我们想要的远比需要的，来得多很多，其实很多东西，都是一个欲望而已，它不是需要的，它是想要的。如果说想要是感性的，那需要，就是理性的。对于大部分人来说，我们都想要很多朋友，有很多聚会。可我们忘记了，我们也许只需要一两个知心好友。我们想要更大的房子更好的车更多的包，可其实每天生活在我们真正需要的只是火锅麻辣烫烧烤啤酒面膜和咖啡。我们要的太多，多到连自己都不知道取舍。但是大学里的经济学又告诉我，过去200年，我们人类的进步就是建立在每个人对物质需求的不断增加上，才会创造出更多的商品和服务需求，才会有更多的企业，才会有更多的人能就业。我之前也经常反驳父母说的要多节俭的观点，我会说到，现在不论是国内还是国际经济都不好，我多消费一点，不是为国家经济建设添砖加瓦吗？要是人人都不消费存起来，那商场饭店和酒吧岂不是都要倒闭？但是用消费，吃喝玩乐所创造的快感，消逝的比疫苗的效果还快。当我圣诞节休假10天，每天吃喝玩乐之后，等待我的不是超级的开心，而是巨大的失落和空虚感。我感觉我似乎浪费了10天的生命，还增加了胆固醇和血脂。连续的消费，并不能让人有持久的快乐，至少我不会。那我到底需要什么，才能让我能有更长久的满足感？我想过，只有做我喜欢的事，感兴趣的事，并且取得了进步和成绩，这样带给你的快乐，才会更长久。我喜欢的，最初就是从金融市场中用我的经验加上运气，去挑选出一个个看似有美好未来的产品，并且告诉给我的朋友，客户和周围的人，之后就是等待，如果我的运气足够好，那我会得到无数的感谢和微信短信。或许还有新鲜的手工包子和家养的鸡蛋。钱，一直都不是我追求的第一目标。来自于别人的认同和信任，才是能给我最大满足感的来源。而认同和信任，如今更来自于我的团队，和我的上级。虽然我现在并不是一个有着几千名员工的企业主。但是我已经能体会到作为一名团队领导，你所承担的责任并不仅仅是为了让你自己更好。更重要的是你需要为那些追随你，信任你，和你一起工作员工来着想他们的未来。他们是否愿意一直跟着我，跟着我是不是能过得更好，学的更多？这些都已经成为我在2022年的需要，早已不在只是想要。

其实说了这么我自己的感受，也许你并不爱听，也毫不在意。但是如果你收到我的邮件，则说明你是我们的客户，那我想，你也一定想知道，自己开户交易的公司背后的那些人，到底是什么样的人。也许，这2022年的第一封邮件，可以让各位更了解我一些。最后还是需要把话题拉回到我们的行业中。在2022年，将会遇到和过去2年很大的不同，这个不同主要来自于美联储将会开始在2022年转变其执行了2年之久的超低利息和大量印钱政策。随之而来的是快速的加息，和股市的转变。因此我们所有人都需要为之做好准备。对于很多在2020，或2021年看似疯狂的产品，在2022年将会遇到很大的不同。如果说你想要找一个一年涨10倍的产品，那你真正需要做的是找一个一年仅仅涨20%的产品。有些人，他需要的不是钱，他想要的，是体会到股市，汇市和金融市场里价格大起大落的刺激感。那种让你能深深的体会到你还活着的感觉。在我们这里开户投资的，99%的客户不需要这些投资的金额来吃饭租房。所以，你们并需要赚钱，而是想要赚而已。人有很多欲望，无穷无尽，强大到不知道如何去满足那频繁跳出的想要，投资金融市场，只是各位心中那无止尽欲望中的一个。欲望，是帮助人类进步的基础。但是欲望是永无止境的，你满足不了的。而我们要做的，不是完全的熄灭它，仅仅只是控制而已。何不仔细想想你在2022年真正“需要的”，然后一步一步去达到实现它。之后当你回头时，说不定，已经完成了你所“想要的”。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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2022年大宗商品增长和需求都有增加动能的是铜和铝，这两类矿产在澳洲也非常丰富。部分能源和农产品商品库存降至历史低位。此外就是动力煤。但是对于粗钢和原油的预期并不看好。原油价格有回落的可能性。

中金公司预期全球原油供给将在2022年二季度恢复至疫情前水平，原油库存将在需求淡季实现一定修复。此外中国的基础设施建设逐步放慢步调，粗钢的需求量会降低。欧洲的天然气和农产品供给仍存在较大不确定性，供应担忧有待缓解。较高的天然气价格也降低了部分工业产出，欧洲天然气危机随着供应增加，冬季过去以及需求降低的影响逐渐缓解。过去两年期间，各国为保证粮食安全，在全球范围内加大对玉米、大豆等农作物的采购，部分粮食作物库存量处于历史低位，加上天气等不利因素影响，供需紧张预期不断强化。化肥价格及运输价格不断上涨，共同推高全球粮食价格。据联合国粮农组织报告，2020年全球约有7.2亿至8.1亿人面临饥饿问题，较2019年预测上涨1.18亿人，“粮食危机”加剧。粮食类公司值得大家考量配置一部分，包括澳洲和美国上市的食品类公司。在“双碳”背景下，新型能源，例如光伏和风电装机，和下游电气化，包括新能源车、5G应用将继续快速发展。中期来看，锡、镍、铜、铝将受益于新增的市场需求，未来需求复合增速有望高于疫情前的水平。尤其是铜和铝，在澳洲储能也比较丰富。铜的需求提升主要受益于光伏、风电装机，以及新能源车几个行业。全球矿业还面临着一个新的问题，就是新矿的数量在降低。2002-2012年，矿产发现的数量较多，包括黄金、铜、铅锌、镍、铀。开发到开采的时间周期低于历史平均水平。但是，最近10年时间，矿产开发周期明显变长，成本增加。因为表面易开采的项目都已经基本结束。

在2021年11月的26届联合国气候变化大会上，超过130个国家承诺减少煤炭使用，到2030年结束并逆转毁坏森林。25个国家和金融机构签署计划停止为海外化石燃料项目提供融资。未来清洁能源市场规模庞大，所有涉及能源生产加工的工业都要受到新的成本管理规则，就是对能源进行升级优化和废料处理等。因此，新能源和能源清洁等行业会继续受到利好。澳大利亚发现的矿山数量也大幅度减少，进入2015年之后，数量更是不及此前的1/3。部分国家，比如印尼禁止出口镍矿，且未来可能禁止出口铝土矿等资源。致力增加矿业税收，进而推动商品价格上涨。综上，2022年表现出色的可能是和新能源或清洁能源行业有关的资源类股票。而传统的原有货粗钢生产相应的企业，表现可能会较差。而粮食类股票可能涨幅不大，但股价下方的基本面支撑较为明显。

分析

2022 大宗商品价格走势：2022年上半年，供应链危机依然存在，各国之间海运成本依旧偏高，且中美关系持续紧张，国家战略资源贸易受限。同时，全球多国出现能源危机，电力短缺，又要配合环保政策，所以部分大宗商品价格依旧存在较大波动的可能性。有波动才有更多的可能性。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 中文部分析主管

首先来介绍一下什么是RCEP。RCEP，翻译过来就是区域全面经济伙伴关系协定。由东盟发起，外加东亚的中日韩以及大洋洲的澳大利亚和新西兰共同组成一个自由贸易协定。目的是让成员国之间通过削减关税和非关税壁垒，建立一起一个统一市场，建成之后，将会超过欧盟自由贸易区，成为世界上最大的自由贸易体系。这个协定的正式生效时间就是刚刚过去的新年，2022年的1月1日，韩国比较特殊，因为他们签订的时间比较晚，按照规定，他们的正式生效日期是2月1日。磋商的过程也是非常的不容易，最早的时候在2011年11月份的东盟峰会上就已经有计划要在亚洲范围内构建一个贸易同盟了，经过大大小小的30多轮磋商，历时6年，才在2021年的11月才正式满足生效条件。那么RCEP在世界贸易体系中有什么样的地位呢？首先它很大，具体的量化就是，根据2019年的数据，目前签署RCEP的十五个成员国人口为23亿，GDP总量26万亿，出口额达到5.5万亿，这三项数据都占了全球份额的1/3，世界1/3的人口被囊括在内，1/3的GDP和出口额都和参与国有关，那影响力无疑是巨大的。要知道，参与到这个协议里的经济体既有日本，韩国，澳大利亚，新西兰这些发达国家经济体，也有发展中的东盟和中国，尤其是这里面还有老挝，缅甸，柬埔寨这三个进出口贸易还不那么强大的国家。所以相比欧盟，还有北美的美加墨贸易区，RCEP的系统更庞大而复杂，各方的利益更难调和。但是同样的，RCEP却也是增速最快的自贸协议区，过去5年，RCEP区域的平均经济增速达到了5.2%，远高于欧盟的2.3%和美加墨的2.4%。本来印度也是在参与RCEP的谈判的，但后来因为种种原因最终没有参与，不然RCEP的影响力还会更大。

至于这个协定，总共有20个章节，只要是对货物贸易，服务贸易，投资，知识产权以及电子商务这几个主要的贸易方式和载体提出了一些合作的框架，并且对这些框架进行了诠释和规定。主要的要求是要现代，全面，高质量和互惠。到最后，成员国间预计会有90%的贸易最终实现零关税。其实从这个RCEP的构建和设想中我们可以看到，有的国家在抡起铁锤砸碎自己曾经构建的贸易体系，退出一些贸易协定，也有些国家在努力建造新的，互相之间的秩序和框架。我不说谁对谁错，这个事情没办法这样去简单的定义，但是我自己心里的小小乌托邦还是那个天下和而不同，彼此尊重又各自精彩的世界，人们还是可以自由的去世界任何想去的地方生活和工作，能有机会享受全人类进步的共同福祉的这么一个世界。RCEP对其成员国的影响:首先是参与的各国之间的贸易会变的更加的自由，区域间的国际分工能使得整个自贸区被的效率得以提高，就像过去的全球化进程给全世界带来的进步一样。那如果细分来说，首先获利最直接的是东盟。东盟国家的贸易开放度是非常高的，像是新加坡，越南，柬埔寨，马来西亚，文莱还有泰国，这几个国家的进出贸易加起来的总金额，甚至是超过了这些国家的GDP总额的。那在签署了RCEP之后，这些国家的产品以后可是能够以零关税的价格，极低的门槛进入中日韩这几个世界最大的消费市场的。在以前，东盟很大一部分出口额是去到了欧盟，但在2010年的欧债危机爆发之后，欧盟经济一蹶不振，这些东盟国家都或多或少的受到了冲击。像对欧盟依赖较大的新加坡，外贸增速连续下跌，因此也必须通过自贸协定的方式找到替代市场，那么东亚三国就是很好的选择。另一边，东盟国家里那些经济基础比较薄弱的国家，就是需要更多的外商投资和技术引进的需求。其中已经取得巨大成就的就是越南，RCEP成员国中的中，日，韩，澳，新五国，长期占越南投资总量的60%到70%。而RCEP也是对成员国间的投资一方面作出了规范的，这对于需要资本积累的东盟国家来说确实非常不错的利好。除了东盟，对于其他参与方同样也有很大的积极作用。像中日韩，日本常年经济增速1%，韩国的增速百分之2到3，中国的经济增速也同样放缓。日本是世界第三大经济体，消费市场很大，但是缺少活力，老龄少子的人口结构问题，过度依赖大财阀，中小企业发展困难，这些问题都已经有些根深蒂固了，虽然RCEP可能没办法从根本上扭转这个困境，但是起码创造了新的环境，也带来了新的可能。韩国的问题又有些不一样，别看韩国不大，但是工业能力实际上非常强，电子制造，造船业，汽车业这些都非常拿得出手，世界范围内也是数一数二，但是这几年出口低迷，经济增速也被拖累放缓，那RCEP就为韩国在成员国间的市场有了更强的竞争力，没有了关税壁垒，韩国的很多产品还是能夺回很大一部分市场份额的。

那至于中国，中国的肯定不是RCEP里受益最多最直接的国家，相反，本身就是世界最大消费市场的中国更可能为别的成员国带来直接的经济效益。但是中国也同样有几个比直接的经济效益更加重要的收获，降低关税带来的直接经济效益就不多说了，我们说些比较拐弯抹角但很有潜力的。首先是人民币国际化，自贸协定是非常重要的载体，自贸区内最具竞争力的货币是日元，但那更多的是金融属性上的强，毕竟人民币依托世界最大的消费市场和世界最大的产业群，在贸易的体系下影响力来的更直观。至少随着成员国之间贸易的推进，人民币是有机会获得更好的流通性和认可度，别的不说，在RCEP内玩转了那也是占世界3成的贸易份额，最强的美元目前也就占了世界60%的流通量，所以至少这是有希望成为人民币国际化的关键一步的。还一个就是我个人认为对东亚三国都非常重要的，中日韩自贸区。这个概念也提及很久了，但现实的阻碍实在太大，无论是地缘政治还是经济体系，都阻碍着儒家文化圈团结一致。但RCEP至少是首次将这三个国家圈在了一起，在这个框架和系统上再慢慢磋商，虽然中韩自贸区依然遥远，但至少踏出了关键一步，并且下一步的落脚点也逐渐清晰起来。那对于大洋洲的澳大利亚和新西兰来说，最直接的就是做生意嘛，卖东西嘛，肯定是客户越多越好，产品越有竞争力越好。先说新西兰，经济规模不大但是质量高，也是农产品的主要出口国，由于地理和气候条件跟东盟各国截然不同，冲突也不大，产品也是东亚三国需要的，那么抛开政治因素肯定就是各取所需，和气生财。对于澳大利亚来说，出口贸易在澳洲经济结构中的地位大家都知道。但同样我们要主要到的事，澳大利亚实际上是消费驱动型国家，这也是为什么澳洲央行非常重视大家的工资涨不涨，并且对通胀容忍度比较高的原因，因为澳洲是鼓励大家去消费的。过去十年，澳大利亚通胀不涨，国内消费萎缩，再加上疫情之后的旅游业，出口教育这些支柱型的服务业受到极其严重的冲击，以及跟最大的客户中国关系不佳，RCEP有机会让澳洲的有机会修复关系，修复出口贸易的损失。目前来看，RCEP表面上还是对大家都有好处的，而且这个协议主要针对的也是关税这些经济议题，还很简陋，这也意味着以后还有进一步深化的空间。但至少对于我们远渡重洋到另一个国家工作生活的华人来说，这应该还是比较受大家欢迎的事情，毕竟我们的经历也是全球化的发展才成为了可能。那么后续随着成员国之间的贸易往来增加，经济的依存度加大，也同样希望能够推动其他方面有或修复或改善的变化吧。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师