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近期美国的奶粉荒越发严重，市场上婴儿配方奶粉一罐难求，美国动用军机运送奶粉，对澳洲奶粉行业影响显著。美国家庭面临着买不到奶粉的问题，奶粉价格飙升，库存奇缺，美国“奶粉荒”令婴儿父母倍感焦虑。其实这似曾熟悉的场景曾经也在澳洲出现过，那个时候代购们疯抢婴儿奶粉甚至惊动了澳洲政府。2022年5月份，在雅培奶粉事件、供应链问题和通货膨胀等多重因素作用下，美国奶粉危机愈演愈烈。因为去年9月至今年1月间，美国4名婴儿因食用疑似受污染奶粉患病，其中两名婴儿死亡。今年2月，雅培公司因产品安全问题召回数款婴儿配方奶粉，并关闭其密歇根州工厂，令“奶粉荒”雪上加霜。

目前美国食品药品监督管理局（FDA）与雅培公司达成恢复生产协定，并宣布将扩大奶粉进口。当地时间5月18日，拜登宣布启用《国防生产法》，使用军机运输奶粉。周六拜登推特发声，2750万罐澳洲BUBS奶粉已经在运往美国的路上。周一BUBS股价将延续上涨，整个澳洲奶粉行业的疲软形式短期将有一定改善。说到这里大家肯定会关心A2M，因为很多朋友手里还深套着A2M。说到A2M，其营业收入大部分来自于中国为主的亚洲国家，占2021财年总收入的48.35%，澳洲本地占48.38%，而美国仅占有5.27%，占比非常低。因此本轮美国奶荒一时间也没有带动A2M股价的暴力反弹，虽然股价上行，但不及BUBS，价格也还在趋势线压制以下。相比A2M，BUBS的收入仅26.62%来自中国，澳洲本地占了51.98%，其他国家占比21.39%，相对来说更有利于紧急调货。但美国毕竟没有中国的人口基数，本地乳制品行业和相关制度也更加成熟，行业恢复是非常快速的，因此奶荒不是持久的，更不会像之前代购一样押货爆炒，目前更加稳妥的方式是布局短线波段，BUBS优先于A2M，一旦市场情况有所缓和，要及时获利离场。套牢A2M的朋友现在也是做短线拉低均价的好机会。

除了奶粉板块，上周四和上周五美股大涨，加上数据显示通胀见顶，让市场暂时消除了疑虑。另外值得关注的还有我们一直在强调的南美锂矿股。回首南美锂三角的三巨头，ALB，SQM和Livent的股价，基本没有受到前一波指数暴跌的影响，特别是SQM是逆市大涨。关联到澳洲的锂矿股，大部分都是画饼阶段的成长股，概念股，周期拉得很长，在这样的经济大背景下，股价回撤很深，反弹力度不够，而涉及南美锂矿的比如AKE和AGY，都是有产出或者将有产出的企业。近期国内宁德时代遇到些许麻烦，使得强两年强势的PLS股价受到影响，虽然有产出，但近期力度不如南美帮。MIN的矿山恢复进程也得看三季度报告，又涉足大量铁矿石生意，股价也没有出现单边行情。反倒是AKE，合并后稳步沉淀，目前到了冲新高的时候，今年南美锂矿将迎来大爆发。还有本该6月底交付碳酸锂的AGY，延期到三季度交付，相信到了9月份，AGY的股价也将上升到一个新的台阶。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

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各国加息已经进入跑步阶段，资本成本已经基本提高。近两年货币政策在Covid期间非常宽松，不停地印钱来防止经济崩盘。负利率导致筹集资金比较轻松，大量成长类公司获得了夸张的估值水平。但现在利率在上涨，钱变贵了很多，对估值和资本市场自然产生了巨大影响。金融市场一向是实体经济的晴雨表。从股价和估值波动反映了需求的不确定性，不断变化的劳动力市场条件、供应链的不确定性，包括战争。但正因为此，我们处在一个关键时刻，将呈现许多人一生难以面临的挑战和机遇。首先，我们必须认识到未来是不断变化的环境，和过去一成不变完全不一样。此前各国的货币和财政政策许多工具已经用尽。持续的通货膨胀和地缘政治冲突进一步限制了经济恢复。未来持续的市场低迷会影响消费者行为、劳动力市场、供应链等等。这将是一个更长的3-5年的恢复。

COVID大规模的货币刺激使得经济比较浮夸。目前各国都在承担带来的负面后果。部分行业，例如远程办公的zoom和电子商务例如kogan加速发展，股价大幅度上涨。随着经济重新开放，这种人为的流动性，导致需求不堪重负，供应链面临挑战，出现价格压力。通货膨胀趋势加速，战争在乌克兰加剧供应链复杂性和商品价格。我们此前一直告诫大家通胀远比政府预期的要高。其中5 年远期通胀期望值处于几十年来的最高水平。

美联储因此被迫加息，控制通胀，收紧流动性。使得就业和价格稳定、通胀居高不下。失业率低于 4%助长了对经济的日益增长的看法。因此，加息是必然的。美联储转向收紧货币——上图表显示了预期。2022年年底联邦基金–自 9 月以来达到预期的10 倍。2022 年的加息次数从1 次以下上升到 9次以上。这意味着突然的货币成本增加和经济条件收紧。除了加息，美联储还计划缩减资产负债表——进一步收缩系统中的流动性。资本获取是免费的。现在很贵。当利率预期下降时——包括技术，生物技术和最近的IPO 是表现最差的资产。简而言之，世界正在重新评估商业模式在世界上的表现。资本有成本并重新考虑给予多少信贷市场指标，包括更广泛的股票价格、高收益利差和收益率曲线开始，闪现经济进一步恶化的警告信号……所以它可能不会只是估值重置的问题。

我们才刚刚开始看到不断增加的资金成本是如何流动的通过影响实体经济。仅举一个例子 —— 住房部门。在过去的6 个月中，由于货币成本的变化，同一所房子的新抵押贷款要贵67%——最大的50 年内的百分比冲击，并将住房负担能力恢复到最后一次出现在房地产繁荣的高峰期。为此，公众市场已经预计住房活动将严重放缓。房屋建筑商股价从高点下跌了约40%。紧缩政策和优先重新评估使我们正在经历20 年来纳斯达克第三大跌幅。虽然不是2001 年或 2008 年，但纳斯达克指数自上次以来下跌了28%。市场不像.com 时期那样充满挑战崩盘或全球金融危机，但61%的软件、互联网和金融科技公司股价低于2020年COVID时期。尽管这些公司中的许多公司收入和盈利能力都翻了一番以上。当不确定性和恐惧达到顶峰时，⅓的股票价格低于COVID 低点。由于通货膨胀、利率和战争等宏观不确定性，投资者正在寻找能够产生近期确定性的公司。因此，我们建议今年的配置，以短线被动投资为主，同时加大外汇方面的投资比例，降低股市投资比例，直到经济恢复或加息减缓。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 中文部分析主管

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这周也是一个数据频繁公布的一周。在回答这个问题之前，不妨我们先来看看这周将有哪些重要数据公布。周三，上午12点，新西兰联储将公布利率决议，市场预计将加息50个基点；22：00将公布德国CPI年率初值；周四将公布美国失业金申领情况；PEC物价指数年化季率以及美联储FOMC5月货币政策会议纪要；周五将公布日本CPI数据。

可以看到，这一周的数据还是非常重要的，并且涉及到的国家也是非常多，数据的类型有关通胀，消费，以及重要会议的会议纪要。我们以即将公布的数据为例，看看如果在数据前根据预期进行交易会有怎样的结果，这样我们也能帮大家去决定是否要在市场公布大数据前后进行交易。就拿最近即将公布的新西兰联储利率决议来说。市场预期将会有50个基点的加息，从经济学原理的角度来看，加息是利好一个国家的货币的，那么从这个角度来推演，是可以做多纽元的，例如做多纽元兑美元，或者做空澳纽。如果市场真可以这么简单的就被推断，那么交易也太简单了，很多时候，市场并不会跟着经济学规律运行，甚至会与之相反，这里就要引入一个概念，买预期卖事实，也就是说市场在公布数据之前，已经把市场加息后应有的涨幅提前消化了，毕竟所有人都会犹豫期，这样，等到数据公布结果与预期值一样时，市场会有一大批人获利了结，使得市场出现与预期相反的走势。

这个只是数据的公布值与预期值一样的情况下，市场可能会出现的合理的反应，那么我们又如何能确保市场的公布值与预期值一致呢？如果公布值高于或者不及预期呢？市场都会有另外三种可能，上涨，下跌或者没有反应。考虑到近期市场的异常走势，以及各国数据的不可预测性，在数据公布前下单无疑就是一场赌博。所以如果没有在场内的单子的情况下，近期尽量避免去赌市场的反应。相较于数据前下单，公布数据后，再进场相对来说要好一些，但仍旧有翻转的风险。一般来说数据公布后的5-15分钟内，情绪会持续发酵，市场可能会向一个方向单边运行，但是当暴涨或暴跌的行情逐渐乏力后，很有可能出现翻转的行情，这个也是我们在数据公布后，做短线交易的一个思路，那就是既然属于刀尖上舔血的交易，那么就一定要快，以及交易量要合理，以一个较小的交易量去博一个爆发行情。还有一点呢，就是如果出现亏损，离场要果断，不要期盼着市场会向利好我们的方向发展，我们的主管意愿不会对市场有任何影响，我们要清醒的认识到这一点，不要有侥幸心理。总之，避免冲动型交易，如果做好了心理准备去做一个超短线搏一搏，也要带好止损。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

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上周5月21日大选落幕，澳洲工党上台，本周澳洲金融市场报以积极反馈。

5月23日周一是澳洲执政党变更的第一个交易日，澳洲市场表现为，澳元兑美元反弹，澳股的红酒，粮食，牛奶，相关股票涨声一片，市场以积极的反馈迎接可能好转的中澳关系。

过去十多年来自由党一直掌控这执政党的位置，而这次民众的大面积倒戈很大程度反映了澳洲人对莫里森政府积怨已久，疫情这两年以来澳洲的经济通过放水印钞获得了支持，也带来了现在很严重的通胀问题，房价的高涨和中小实体经济的受挫，目前也困扰着澳洲经济的复苏。尤其是说到对华政治和外交方面，Morison政府一直在对华问题上冲到最前面，中澳关系进入了十几年来的低点。这也给中澳间的贸易和交流制造了太多的阻力。比如红酒，粮食，奶粉，留学，等行业也在这2年业绩均大幅下挫。

如今工党上台，中澳关系有可能迎来缓和吗？我个人感觉还是有一定的机会。其一，新上任的总理阿尔巴尼斯现年59岁，担任议员二十多年，但他在国内知名度不高，在国际上更是几乎不为人所知。澳大利亚选民对阿尔巴尼斯的看法，最常得到的答案是“是个好人”“有点平凡”“不太知名”“没经验”……这或许与他的“苦孩子”出身有关。阿尔巴尼斯和领取残疾抚恤金的单亲妈妈相依为命，在悉尼提供给工人的公共住房里长大。直到2009年，他40多岁时才第一次见到父亲。这样的草根经历使得他表现出来的政治风格偏于平民化，且不是很强势。具体到对华的政治和外交方面，澳大利亚可能会更柔和的处理。比如不会像以前那位，全部冲到第一线那么猛。其二，虽说工党彻底改变对华政策的可能性不是很大，但是工党作为反对党上台，不必照搬前任政府的对华政策，也不必背负前任政府的对华负担；在对华的态度和方式上能够相对灵活一些，那么中澳关系的紧张关系在未来是有很大可能性缓和下来的。这也有利于中澳贸易的恢复和澳洲本国经济的发展。

第三，中国跟澳大利亚之间没有原则性和结构性的矛盾，没有真实的问题，经济产业类型也是互补的，所以中澳具有长期合作与共存的基础。今年是中澳建交50周年，澳大利亚迎来新政府，我们也期待澳大利亚新政府的内政与外交均能有更好的表现。投资人们也可以从这些业绩可能好转的板块中获益。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Austin Cheng | GO Markets 悉尼中文部经理

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大家知道，自从疫情开始之后，各国政府为了拯救经济，相继出台了各种经济刺激计划，大部分国家都通过大量增发货币和降低利息来对抗疫情的冲击。但是这样一来的副作用也非常明显，世界各国从去年开始都开始经历不断上涨的物价。而房产的价格也在大量刺激计划中收益。以悉尼和墨尔本为例，从2020年下半年底部到2022年初，上涨幅度高达了25-30%，有的区域涨幅甚至超过了50%。很多澳洲年轻人都在抱怨买房难，即使利息再低，也无力凑足购房的首付。但是就在很多人抱怨房价高的时候，在悉尼当地有个31岁的火车司机，从19岁购买第一套住房开始，用了短短12年时间，在今年31岁的时候，已经积累了13套房。他的故事也在澳洲各大媒体被广泛报道。今天我们就来说说这个故事。

小伙子是澳洲当地一名普通的火车司机，因为他从小就树立了投资理念，因此在他19岁的时候，就通过自己当学徒的收入加上打零工的积蓄购买了第一套住房。根据报道，虽然这套住房土地加上房屋一共花费不到45万澳元，但是小伙子也从此走上了不断买房的道路。之后小伙子学徒毕业之后成为悉尼一名火车司机，他的收入正常在8万澳元左右，加上每年加班费，一年总收入也没有超过10万澳元。但是就靠这8-10万澳元，他居然在12年里陆续一共完成了13套住房的购买。不得不说这是一个了不起的成就，但是这样的成就是否是我们普通人可以复制的呢？首先就让我们来看看他使用滚雪球法成功背后的因素：

1. 使用这样的滚雪球法则的一个基本前提就是房价需要不断上涨。只有这样，你才可以使用之前房产增值部分通过重新贷款来作为下一套住房的首付。一旦房价不变或者下跌，这个不断融资利滚利的办法就无法实施。
2. 小伙子只有8万-10万澳元的收入，毫无疑问是无法独立负担13套住房的月供利息的。月供利息必须依靠租客的租金。因此13套住房的租客不能断，租金不能断。
3. 低利息环境。我们知道过去10年澳洲都没有加息。因此小伙子的13套住房正是依靠着极低的利息，帮助他每个月的还款额度可以保持在最低水平。一旦利息大幅上涨，那租金一旦无法保持一样额度的上涨，最后就意味着小伙子需要用自己的钱来补贴。
4. 极其苛刻的节俭生活。在新闻报道中，小伙子自己也承认在起初的几套住房，他牺牲了大量其他的开支来省下首付的钱。在几年时间里几乎没有购置衣服，下馆子，也没有旅游开支和朋友聚会开支。正是靠这样极度的自律，才能用8万的收入节省下买房的首付。

那问题来了，小伙子12年买13套房的励志故事，我们普通人是否能重演呢？或者说，我们是否应该学习呢？我的观点是，不值得学习和模仿。我们都知道量力而行这句话。如果你每年收入80万，你投资10套房，也许可以应付。但是如果你只有8万收入，硬是要撑起13套投资房。那日常的现金流对你来说就极度的危险。为了维持这样的现金流，你就必须假设一切都是完美的：房价要不断上涨，租金不能停，租客不能退租，房屋不能有漏水或维修，银行利息不能提高等等。更危险的是，小伙子自己在采访里也承认，由于他的收入无法从大银行获得贷款，因此13套住房里的大部分住房贷款他都是通过二级，甚至是三级贷款机构获得的贷款。换句话就是中小金融机构，甚至是私人的基金贷款。而这类贷款就恰恰是引发了2007年美国次贷危机的贷款。当时美国就是因为很多不符合贷款要求的人可以很容易地获得大量廉价贷款，因此当房价下跌时，他们选择断供，违约进而引发金融危机。小伙子做的事，其实就是无限放大了金融杠杆，用8万的收入，贷款了自己收入几十倍的金额，各位你觉得，这样的行为对整个金融系统是件好事么？

简单来说，小伙子过去十几年的好日子到头了。我们都知道今年开始澳洲正式重新开始加息，而且一加就会不断加息。至少会加到2.5%，甚至超过3%以上。这也就意味着小伙子13套住房的贷款每月的还款将会每年增加几万，甚至十几万澳元。而13套住房的租金是否也能上涨几万或十几万呢？如果不能，那就意味着小伙子很快将会不得不在因为无力还贷被银行法拍之前需要减少手里的房产。就算要卖，今年或明年的房价都不会和之前一样上涨了，无非就是看跌多少而已。所以未来几年，别说小伙子本人，就算我们要复制他之前的故事，也已经根本不可能了。我一直强调，有多少力气搬多重的东西。像这个小伙子一样过度使用杠杆，是非常危险的。暂且不说对于现金流的要求有多高。就算各位愿意抗，但是小伙子这样几年不下馆子，不敢买衣服，不敢聚会花钱，不敢旅游，买菜只买打折菜，夏天不敢开空调的生活，你能忍受多久？既然都在澳洲了，我们追求的就是工作和生活平衡，开支和消费平衡，如果让我买菜不敢买原价菜，天热不敢开空调，没有朋友聚会，没有任何娱乐开支的生活，就算给我20套房，我也不要。因为我们是人，是社会群居生物，我们所有的工作和投资最终目的都是让生活过得更好。因此量力而行，就是我们投资时需要考虑的重要依据。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

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近期的通胀、加息、气候变化和中澳关系等问题，都是大选时重要的拉票议题。但现任政府在选情不利的情况下，抛出自由党联盟是对经济更有利的执政党这个话题，今天我们就此展开简单的分析。

首当其冲的败招时澳联储在今年5月3日时隔12年首次加息，直接引发了更多选民对现任自由党联盟政府的不满。 澳联储上一次在选举期间宣布加息要追溯到2007年，当时澳大利亚历史上最成功的总理之一霍华德不仅在加息后民调下降并输给了工党领袖陆克文，甚至在自己的选区也输掉了席位。从数据看，自由党真的比工党会搞经济吗？从1949年第四季度到2018年第二季度的235个季度中，2/3时间为自由党执政，1/3时间为工党执政。从平均经济增速看，自由党执政期间确实高于工党，这主要得益于霍华德时期和弗雷泽时期的高速增长，以及战后经济的复苏。尤其是二战以后执政时间最长的霍华德，作为一名经济自由主义者，一直致力于扭转澳大利亚1990年代的财政赤字情况，缓解经济困局。在其任期，澳大利亚平均年GDP增长达到3.6%，政府偿还了960亿澳元的债务，并实现了财政盈余。但是，工党中同样涌现过如霍克和基廷这样擅于“搞经济”的总理。如1983年到1991年任总理的霍克，曾是历史上支持率最高的总理之一。在他执政初期就推行澳元汇率自由浮动，并且极大地开放本地经济，加入全球竞争。他不仅推动亚太经合组织的建立，被称为“APEC之父”，并百余次访华，对促进中澳关系起到决定性作用。 而霍克的继任者基廷则更是一手建立了澳大利亚强制性养老金体系，并让养老金入市成为市场最大的基石，保障了澳大利亚金融系统的稳定性，并改变了澳大利亚在全球资本市场的地位。作为金融行业的从业者，甚至是每一个澳大利亚投资行业的从业者，都应当感谢霍克推动建立的养老金，因为养老金是全澳投资市场的第一大“金主”。所以，单纯说自由党一定比工党更会治理经济多少有些简单和粗暴了。目前的经济形式是，在高通胀下，无论谁当选都将面临严峻挑战。这一现实主要是经济环境造成的，而非内部政策的问题。但遗憾的是，在多次的两党辩论中，双方都没有提出重大改革来应对全球通胀问题，以及政府债务不断上升的问题，因为任何一个想要削减赤字的举措都意味着政府福利支出减少和潜在的税收增加，显然不利于当时的拉票环节。从此前两党公布的经济政策看，在提升工资和控制生活成本的措施上：自由党联盟希望继续推行减税，降低燃油税、发放250澳元现金救济；工党也支持降低燃油税，提出增加46.5万个免费TAFE名额，以弥补技术工人的缺口。 对经济影响来说，工党相对灵活和放松的移民政策显得更加积极一点。联盟党此前宣布增加3万个技术移民配额，但减少了相应的家庭移民配额，总体变动不大。而工党则表示希望推动移民改革，让外国临时移民更容易成为永久居民，并且想创建新的“太平洋参与签证”，通过抽签制度，每年向一定数量的太平洋岛国国民提供永久居留权，既加强区域的人员互动，也为澳大利亚争取更多劳动力。

总体来说，两党在最重要的控制通胀和国家债务与税务问题上，缺乏明显的政策分歧，也很难在短期内做太多的事。在移民和环保相关政策上，工党的一些主张可能会间接更有利于未来的经济发展。另一个话题是气候变化问题。这其实并不是单纯的环境问题，背后能带动的经济发展机遇是非常大的。目前两党的基础是在2050年实现净零排放，自由党联盟没有承诺改变其2030年减排26%至28%的目标，依然希望通过未来技术的自然进步，包括部分目前并不存在的技术来降低排放。工党则承诺在2030年实现减排43%的目标，主要计划包括：投资绿色金属生产，使电动汽车更便宜，升级电网以使其能够接纳更多可再生能源，并在全国各地安装社区电池和太阳能储存器。 因此工党上台是利好绿色能源加速发展的，那大家关注的电动车相关板块就更有成长空间。无论是锂电池本身，还是锂电池相关的锂矿，镍矿和石墨产业，都是一个利好。当下全球地缘政治局势紧张，唯一能让绝大多数国家同意，甚至让中美之间能够达成相似目标的就是低碳和环保的方向。而这一场正在发生并且一定会进一步深入的新能源改革，更将造就能源技术相关产业的大爆发，光伏产业，太阳能，氢能源等等，都是极具潜力的行业。未来澳大利亚能源行业为了跟上已经领先发展的北半球国家的步伐，气候变化问题也必将跳出环保的局限性，而融入更多的经济主题。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师