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美欧通胀纷纷爆表，央行加息和紧缩的声音越来越响亮，那加息可以压低通胀吗？

先看通胀的三个主要基本面1，俄乌冲突的这段时间，大家见证了原油的暴涨，能源价格贡献欧元区4%的CPI上涨，欧洲通货膨胀率高于新冠肺炎之前的这些年。乌俄冲突后，西方试图摆脱对俄罗斯能源的依赖，但现在也没有现成的填补缺口，能源的供应危机又推高了通胀，也损害了经济复苏。2，俄罗斯和乌克兰减少了粮食和化肥出口。这些新的供应中断进一步加剧现有的全球粮食供应压力，农民已经面临化肥和柴油价格大幅上涨的成本问题，那食品通胀可能会成为一个更大的驱动因素。从联合国粮农组织(Food and AgricultureOrganization)的数据显示世界粮食价格在三月上涨了13%。

3，作为世界工厂的中国，在动态清零政策下，上海等各地封锁导致生产活动也受到阻碍，带来了相应的供应链端的问题，而这也有可能引发新一轮的物价冲击。在之前，较高的通货膨胀率是由大流行的封锁后供应一直难以跟上不断变化的需求导致。现在的通胀问题，不仅仅是放水印钱后，经济活动的突然重启导致，还有能源缺口和供应链混乱导致的稀缺性通胀。

稀缺性通胀的环境下造成的通胀问题，也加剧了世界各国央行的困境。一般来说提高利率可以给经济降温从而降低通胀的情况，但是在经济并无过热的情况下，突然的踩刹车又会给经济的复苏带来阻力，好比最近我们看到美元指数涨破100，非美货币也承压下跌，同样美股和美国楼市在近期回落，这也带来引发经济衰退的一系列新的问题。所以如何控制好利率正常化回归的节奏，是当下的难题。

就出现的这些情况来看，供应链和供给带来的稀缺性通胀问题，央行最终可能选择忍受更高的通胀，而不是破坏增长和就业。央妈的加息艺术难度在于，既不刺激经济，也不抑制经济。

这对投资有什么影响?首先高通胀环境有利于股票这是我的观点。到目前为止，许多发达市场的公司都能够转嫁不断上涨的成本，并保持较高的利润率。这些公司仍旧是市场的赢家。在区域上来说，欧洲地区的能源成本已经飙升到接近历史最高水平、加息不一定能降低通胀还有可能阻碍经济复苏。而如今能源净出口国美国，经济复苏势头强劲，加息底气最足；中国经济增长面临美元加息的压力和能源输入性通胀的成本上升。所以股市地域性划分上我更看好，美国，而后中国，欧洲位列最后。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Austin Cheng | GO Markets 悉尼中文部经理

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其实在08年以后，2020年初疫情爆发以前，很多发达国家是苦于低通胀环境的，中美两国则是通胀水平都保持在比较合理的水平，对应的也是中美两国的经济增长傲视全球。之前我就跟大家分享过，高通胀水平肯定不是好事，普通人的生活成本上升非常明显，生活压力会比较大。但低通胀水平就像温水煮青蛙，整体来说就是经济不活跃的表现，稳定但相对来说就缺少活力。如果通胀过低，那就不叫低通胀环境，那就是陷入非常难以处理的经济紧缩情况了。

至于为什么会是这种情况，原因其实有很多，我讲两个比较好理解的。首先是两个国家的统计方法和口径就有很大的区别。首先中国方面，根据国家统计局的公开资料，国家统计局首先是将居民消费分成8个大类，下面再分设了262个基本分类。然后在全国各地设立调查网点，抽选大约500个市县，大概6.3万个超市，百货，农贸市场，专卖店之类的门店，去采集价格数据，最后计算出来的平均价格变动，从而得出CPI数据。但是国家统计局是没有公布每一个类别在数据中所占的权重的。不过彭博社的经济学家做过一些估算，食品烟酒这些消费品的权重可能达到了30%，但是能源的权重可能就只占了2-3%。当然，这个是2019年的数据了，现在能源的权重有没有提高可能要重新再估算，但相信这个权重不会差太多。

但是美国的话，权重最高的板块是居住，权重超过40%，然后是食品饮料跟交通运输，各占15%左右。那从美国公布的通胀数据来看，食品的通胀是8.8%，能源的通胀水平达到32%，其中燃油的价格指数上升了70%，这里说的都是年化的数据，同比来看的。但如果只看环比的话，就相比上个月，除了能源的价格保持保持较高的通胀水平外，其他的都比较正常。普通食品这一块涨幅相对来说并不算很大，能源和交通相关的领域涨幅比较大，因此在两国不同的统计口径下，也就会相去甚远。

另外一方面，也是两国在经济结构上就有很大的不同。我们是处在一个全球化的时代，虽然近几年全球化的进程是受阻的，但世界贸易体系是已经建立起来的东西，没有那么容易打破。在这种情况下，通货膨胀会通过全球的经贸体系中传导，而中国正是这个环节中非常重要的一环。所以我们可以看到，中国的生产者价格指数PPI高达8.3%，这就意味着世界经贸体系中有大量的商品在成本上有很大的提升，那么或多或少的，产成品的价格也必须得上升。而我们再看美国那一端，如果大家去翻数据的话，可以发现美国的通货膨胀水平跟美国的进口价格指数呈较强的正相关关系。但这两个数据在中国的经济结构中的相关性就弱很多。那为什么中国自己的PPI那么高，CPI却不高呢，因为这背后还存在一个需求的问题。中国的市场参与出于种种原因，或不敢消费，或没有能力消费，最终都导致中国需求无法满足过剩的供给，因此价格压力无法传导到消费端，因为厂家涨价了大家就不买，这样对生产者来说利润边际一样无法打开。不涨价利润薄，涨价没销量，这才是现在中国生产者的困境。所以美国的问题是本身就过于宽裕的流动性，叠加难以抵挡的输入型通胀才导致了几十年一遇的大通胀。不过也真的得亏是美国，有这样的体量和影响力，不然这个通胀水平必定会远高于当前的水平。中国呢，则是中美冲突，疫情反复，能源和原材料成本走高等问题导致的内需不足的问题。相比起来，实际上不足的问题可能比过分宽裕更难处理。

面对通胀与通缩，中美如何应对？其实简化来说，就是一个需要开源，一个需要节流，但这两件事情的难度是不同的，努力的方向也不一样。首先是美国方面，大白话说是节流，遏制过热的经济。其实只从数据上看，美国的通胀水平和增速已经开始走缓，虽然依然在高位，但有控制住的趋势。那我们看看美国最近做了哪些事情，或者说遇上了哪些事情。通胀起来之后，美联储方面是一直在做市场预期，不断的提醒是市场要加息要加息要加息，表态越来越硬派。但是在行动上却比较和缓，先是退出QE，就是退出量化宽松，以一个月减少100亿的规模来进行，直到通胀确实按不住了才加快了节奏，到150亿，提前退出量化宽松。接下来又是加息，一开始市场预计一上来加息就是50个基点，结果只加了25个基点，资本市场因此欢欣鼓舞，美国三大股指强势反弹。那乌俄冲突导致了欧洲大量的避险资金流向美国，也是不容忽视的一个影响因素。就这样有松有紧的调整下，通胀虽然极高，但如果考虑基本面的这些情况，之前印出来的大量美金，大量的财政支出，美国这一次又通过一连串的手段有要成功脱险的意味。当然，现在下结论还为时过早，因为无论是中国还是日本印度这些大的出口国的生产者价格指数都还维持在高位，只要PPI还在高位，后续就有将价格进一步传导的可能。那对于中国来说，其实国家在这两年做的事情，从金融的角度看，也是在解决问题。因为走出紧缩的重要刺激，就是扩大需求，外需不行就内需。在传统经济学的角度看，通货紧缩是由于过度供给与需求不足所造成的。解决通货紧缩的积极方法，应以提振国内有效需求为优先，再加上政府配合扩大公共支出，才可能舒缓通货紧缩威胁。公共支出这块是中国政府的传统艺能了，但现在已经不能再简单直接上大量项目来提振经济，因为这样的代价是地方政府的杠杆会居高不下，大大影响金融系统的整体效率。所以更多的是刺激居民的需求，让居民有能力消费也敢于消费。所以什么内循环扩大内需，这些政策不是简单的中国出口受阻就能解释的，也确实是中国的经济环境下一个增长曲线是需要内需来拉动的。跟美国的情况一样，我要加一个当然，当然，现在中国的经济环境还没有到通货紧缩的情况，但准备得先做起来，要积极的刺激经济，才能避免以后陷入紧缩的困境。没有人能想象14亿人的市场陷入紧缩危机会是怎样的景象，大概率没有办法像日本那样保持着低欲望社会，而是会像此前的金砖四国里其他几砖一样，出现巨大的贫富差距和大量的低收入人群。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师

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三月三十一日晚上，普京正式签署了已逐步进行天然气贸易结算的法令。新规定从四月一日起生效。这意味着四月一日，如果欧洲国家不用卢布支付，就可能被断气。不过俄罗斯也表示，在普京设立的最后期限之后，将逐步而不是立即要求用卢布支付。

假如欧洲坚持不用卢布结算，那么俄罗斯可能会分批对欧洲断气，而不是一下子全部断气。毕竟如果一下子全部断气，一来缺乏后续加码的空间，缺乏谈判的筹码，二来影响太大，对俄罗斯自身损伤也比较大。有媒体报道称，普京和德国总理舒尔茨通过电话，专门讨论用卢布支付天然气的事情。其中，普京表示，本质上对德国合同支付方来说跟过去并没有区别，仍然是用欧元。但这里最关键的一点区别是，普京要求德国用欧元去跟俄罗斯银行兑换成卢布。以前德国是直接用欧元结算天然气，直接用欧元支付给企业就可以了。俄罗斯企业拿到的是欧元，现在则变成德国，要先用欧元去跟俄罗斯的银行兑换成卢布，再用卢布去结算天然气。俄罗斯企业拿到的是卢布。普京提出的这个方案对合同支付方来说，仍然还是拿出欧元来支付。但最后是用卢布结算的天然气，只不过中间多了一个让德国找俄罗斯银行，将欧元兑换成卢布的过程。然而，德国总理舒尔茨并不同意这一支付流程，不过德国也让俄罗斯提供书面材料，以便更好理解该程序。还是留下了一些余地。这个方案的重点不是普京同意欧洲继续用欧元支付天然气，重点是普京提出的方案是把支付和结算给分开了。支付可以继续用欧元，但需要先把欧元兑换成卢布，再用卢布去结算。俄罗斯这个提议等于是让德国和俄罗斯进行本币互换。而现在欧美这样极端制裁俄罗斯的情况下，让德国去和俄罗斯进行本币互换。这不单直接打脸欧美，也让这个金融制裁名存实亡，让俄罗斯间接绕开了金融制裁。而且本身欧洲手里没有卢布，也不能凭空生出来。所以欧洲想要用卢布去结算，必然是要先找俄罗斯银行去兑换。只要用卢布结算，那么双方就要在结算日以等值卢布支付，这等于俄罗斯强行拿着欧洲用欧元给卢布币值进行信用背书。这也是舒尔茨为何拒绝的缘故。不过需要注意的是，舒尔茨虽然这一次通话里拒绝，并且强调会坚持用欧元或者美元支付。但是舒尔茨仍然跟俄罗斯索要了这个支付方案的书面材料，说明德国还是要回去研究研究。

德国的天然气发电占比约百分之十二点二，是全球最大的天然气进口国。德国作为工业大国，耗电量也是比较大的。假如俄罗斯对德国断供，德国再怎么节约也可能会面临生产缺电的问题。除了德国之外，希腊召开了供应商紧急会议，荷兰政府曾将敦促消费者减少使用天然气。法国能源监管机构告诉消费者，不要恐慌，，欧盟还试图通过实施新的制裁来对俄罗斯进行报复。欧盟表示，新制裁措施的力度取决于俄罗斯对卢布支付天然气的立场。欧盟这种态度还是比较傲慢。俄罗斯现在有五千多项制裁，可以说是债多了不愁。更何况欧洲有百分之四十的天然气供应来自俄罗斯。如果说石油因为是自然液态，所以比较方便运输。欧洲可以紧急找到替代来源，但天然气这东西是自然气态，要做海运，只能靠低温高压的LNG船。但全球LNG 船的运力截止2021年的数据，只有一亿立方米液态天然气换算成气态天然气约六百亿立方米。但是呢欧洲每年要从俄罗斯进口一千六百亿立方米的天然气，所以美国最近跟欧洲达成的天然气协议，完全无法替代俄罗斯，并且LNG船的运输费用远高于管道运输。欧洲在短时间内找不到其他可以替代俄罗斯如此庞大天然气缺口的情况下，不管欧洲嘴巴上再如何强硬，最终大概率也只能拿着手里的欧元去找俄罗斯银行买卢布结算天然气。

最近各国股市跌宕起伏，有什么值得关注的产品呢？要说最瞩目的，当然是美元指数了。目前已经来到了100之上，我们在之前的广播里反复推荐了美元指数，也说明了为什么比较看好它。关于现在这个位置是否还有操作的空间，肯定是有的，但是要讲究策略，大家有兴趣的可以与我们联系。另外，值得关注的就是我们今天讲的天然气了，在Go Markets 的产品列表里搜索代码 NGAS，就可以找到这个产品了，目前的天然气价格已经来到新高，后续天然气市场大概率会有较大行情出现，非常值得我们关注，并且目前天然气行情受基本面影响较大，即便是对行情关注不是十分密切的投资者也能很容易的了解到这方面的信息。今天中午12点，会有新西兰联储利率决议，目前市场预计新西兰会加息25个基点，AUDNZD 以及NZDUSD可能会有较大的短线波动，喜欢波动的朋友，这个就是你们的机会，值得把握，害怕波动的朋友，尽量避开这种时段去交易。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

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标普500波动率指数通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，代码VIX，它是对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法，在芝加哥期权交易所注册交易。VIX指数用年化百分比表示，并且能大致反映出标普500指数在未来30天的期望走向。因为波动率是计算期权价格的一个重要因素，所以VIX更直接挂钩的是期权的价格，标的证券较高的波动率使得期权具有更高的价值，当其他因素恒定时，较高的期权价格意味着较高的波动率。当然VIX也是预判股指走势的重要数据。

尽管VIX指数是以百分比而非美元金额表示的，但还是有很多以VIX指数为基础的衍生工具存在，比如：VIX指数期货合约于2004年开始交易；VIX指数期权于2006年2月开始交易；VIX指数期货交易所交易债券和交易所交易基金，例如：标普500 指数短期期货交易所交易债券（NYSE：VXX）和标普500 指数中期交易所交易债券（NYSE：VXZ）；VIX指数短期交易所交易基金（NYSE：VIXY）和VIX指数中期期货交易所交易（NYSE：VIXM） 由ProShares于2011年1月发行；尽管VIX指数通常被称为"恐慌指数"，但较高的VIX值并不代表市场处于熊市。VIX指数衡量的是市场的波动和方向，而不是股市的涨跌。实际上，当投资者预期有大幅度正向波动时，他们并不愿意卖出上涨的看涨期权，除非他们因此得到很大一笔额外费用。期权买方只有在预期有大幅度上涨时才会愿意付出很大一笔费用购买期权。当市场认为上涨和下跌的可能性差不多时，卖出任何一种期权带给卖方损失的风险都是差不多的，因此也无法吸引投资者做出买卖决断。所以说，较高的VIX指数代表投资者认为市场会有很剧烈的波动，但它并不是单向的，而是包括正向和反向的。当投资者预期市场很可能会出现很大波动的时候，VIX指数才有可能出现比较高的数值。只有当投资者认为既不会有较大的下跌风险或较大的上涨可能时，VIX指数才会低。

四月对VIX看涨期望比较高的原因也在于此。在目前美联储很可能加大加息力度和快速到达缩表上限的市场预期下，在俄罗斯和乌克兰战事持续焦灼看不到具体的停战时间的背景下，四月市场才会显得预期有很大的波动，而不会趋于平稳，使得VIX有比较大的看涨空间。那么在长期的交易中，VIX的优势基本就是集中在市场消息和周期性波段上。它的操作也比较简单，最主要的是紧盯消息面，特别是美国直接相关联的消息。只要本着恐慌过后看大跌的核心思想去操作，就会大大增加胜算。这里没有把平稳过后看大涨列入核心思想的原因是，市场的波动是一直存在的，一般性的波动并不足以引起投资者恐慌，澳股和美股在历史周期中大部分时间都是比较稳健的，而不是长期处于极大波动的，所以从长期来看，交易VIX可以把侧重点放在恐慌过后看大跌，这样的胜算会更高。本轮四月看涨VIX更多的原因是由四月市场的特殊性而得出的判断。本来整个市场在疫情以后的波动性就大大增强了，回看疫情开始的时候，VIX一度到达过85.47，而VIX在绝大多数时间都是处在20附近震荡的，基本可以确定的一点是，当市场极度恐慌的时候，那个持续期是不会很长的，而市场平稳的时期，等待恐慌来临的周期则是非常长的，这也是我们在交易VIX之前需要深谙的基本道理。

目前对5月初美联储加息50个基点还是25个基点的不确定性很大，在第一次加息的时候美联储也是放出了很多可能加息50个基点的消息，结果以俄罗斯和乌克兰的战争为理由只加息25个基点，但目前通胀依旧处在高位的得不到有效控制，这就要求美联储需要加大控通胀的力度，所以第二次加息具体是多少基点当下还是比较难预测，这次还有缩表去配合加息压制通胀率，如果加息25个基点也完全合理。另外俄罗斯乌克兰战争只要不停止，就始终存在恶化的可能性，这也是造成市场波动性加大的主要原因，是推高VIX走势的关键。总的来说，落实到具体点位，VIX冲到30以上了就是多头止盈的开始，VIX冲上35了就是空头下单的序幕；而VIX处在20以下的时候，则是目前动荡行情下看涨VIX的比较好的时机。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

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气候变化、疾病、金融危机和技术更新缓慢这些问题，在近几年更加频繁和强烈地出现。这些挑战，对国家和社会造成了压力。当前的Covid-19造成了二战以来最严重的全球混乱，对健康、经济、政治和安全的影响将持续数年。气候变化和环境退化的影响可能加剧贫穷国家粮食和水的安全问题，造成生物多样性的损失。新技术的出现并以比过去更迅速地传播，对原有的经济模式和贸易结构造成了快速冲击。全球移徙也同样在增加，到2020年，有2.7亿多人生活在他们移徙的国家，比2000年增加1亿。这些挑战将相互交叉，对经济，政治稳定性，国家安全，环境卫生等方面都产生了更高的压力。

中国、日本、韩国以及欧洲等人口老龄化程度高的国家，如果没有增加移民等适应战略，将面临长期减弱的经济增长。而中国的三胎政策在当下的社会环境下，难以推进。随着全球人口增长放缓，世界迅速老龄。一些发达经济体和新兴经济体，包括欧洲和东亚经济体，将增长更快，面临人口收缩，对经济增长造成压力。相反，拉丁美洲、南亚、中东和北非的一些发展中国家受益于较大的劳动适龄人口，如果再加上基础设施和技能的改善，就会为人口红利提供机会。在过去几十年中，人类发展，包括保健、教育和家庭繁荣，在每个区域都取得了历史性的改善。许多国家将努力扩大甚至维持这些成就。过去的改进侧重于卫生、教育和减贫的基本要素，但下一个发展水平更加困难，面临着新冠肺炎大流行病带来的阻力、全球经济增长可能放缓、人口老龄化以及冲突和气候的影响。这些因素将挑战那些寻求在21世纪经济中提高城市中产阶级生产力所需的教育和基础设施的政府。全球人口趋势的变化会加剧未来20年各国内部和国家之间的经济机会差距，并对移徙造成更大压力。在今后20年中，世界人口将继续每年增加，增加约14亿人，到2040年估计达到92亿，但所有区域的人口增长率都将放缓。亚洲大部分地区的人口增长将迅速下降，2040年后，人口将开始萎缩。尽管印度的人口增长正在放缓，但它仍将在2027年左右超过中国，成为世界上人口最多的国家。随着出生率保持低位和中位年龄上升，大多数发达国家和少数新兴经济体的人口将达到高峰，然后在2040年开始萎缩，包括中国、日本、俄罗斯和许多欧洲国家。相比之下，撒哈拉以南非洲将占全球人口增长的约三分之二，到2050年，其现有人口将几乎翻一番，预示着基础设施、教育和保健方面的巨大压力。而澳大利亚如果想要避开人口老龄化带来的社会压力，必然要打开国门，在未来10-20年的时间里，在保证移民质量的同时，增加移民数量。全球人口年龄将从2020年的中位数31岁提高到2040年的35岁。在中等收入国家，出生率和老年人口的下降可以通过增加劳动适龄成年人在人口中的比例、增加女性加入劳动力队伍以及增加与老年人群相关的社会稳定来促进人类发展的改善。在许多发达经济体，65岁以上的人口到2040年可能接近总人口的25%，而2010年仅为15%。2040年，日本和韩国的中位年龄可能超过53岁。欧洲的平均年龄预计为47岁。2040年，超过三分之一的撒哈拉以南非洲人口将小于15岁，而东亚人口只有14%。阿富汗、埃及和巴基斯坦等其他人口大国在2040年很可能仍然低于中位年龄阈值。

另一个方面，国家债务增加、贸易环境更加复杂和零散化、贸易转变以及新的就业中断，都可能影响国家内部和国家之间的条件。40％的低收入国家，即60个国家中有24个面临债务困境的严峻风险；这些国家无法偿还公共债务，可能对经济活动和就业产生巨大破坏。

从澳洲政府的角度来看，陆克文政府在2008-2010年的经济刺激计划是670亿澳元。在2013年年中，澳大利亚的净债务为1596亿澳元。在2022-23年达到1.1万亿澳元，占GDP的51.6%。人口结构问题和国家/家庭债务问题，是当下经济社会面临的重要内在问题。而澳洲未来能够选择的路径不多：加大移民力度，同时推动多样化的国际贸易，稳定房产价格，增加粮食能源矿产等资源类出口，加大旅游业和教育业的扶持力度。旅游业和教育产业是投入少，产出高，现金流好的行业。同时增加足够多的就业数量。关注未来旅游类公司股票。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 中文部分析主管

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马斯克进入推特董事会特斯拉的老板，亿万富翁马斯克周二的时候向美国证券交易委员会SEC提交了一份13D的表格，表格披露了他在推特的9.1%的持股，在此前他提交给SEC的是一份13G的表文件。向大家简单介绍一下13G与13D的区别：13G意味着投资者是期望做被动投资的，也就是说不会希望谋得董事会的席位，甚至说进一步的改组董事会，更换管理层等等。而13D的文件意味着这背后的持股人，将会主动对公司管理等方面造成影响，可以被界定为主动性投资者。那推特管理层为了避免被马斯克完全控制，任命了马斯克作为推特的董事会成员，而在马斯克作为董事会成员的期间，他的所有权上限被限定在14.9%，从而杜绝了马斯克收购推特的可能性。

其实马斯克收购推特也不是突然发生的，我们可以从披露的文件里看到，马斯克从1月31日开始就在逐步吃进推特的股票，几乎每天都会以现金的形式逐步买入，但刚刚也说了，从马斯克披露持仓的法律文件可以知道，明面上啊，真实意图谁也不知道，但明面上他不是来炒股的，是为了对推特做出影响的。周一晚上的时候，马斯克就在推特里发起了一个投票，询问推特的用户是否想要一个编辑按钮，就是说在用户发了推文之后，还可以再重新编辑。其实大家也知道，马斯克是十足的推特狂人，之前宇宙大网红特朗普是被封了，但马斯克还是没少在推特上运营。之前马斯克坚持特斯拉的时候，也是在推特上发起了一个投票，就是他要不要通过减持特斯拉股票套现来支付税款，最终的结果是更多的人支持他套现交税。那现在来看，税交没交不知道，但推特的持股比例是快到10%了。别的先不说，推特的股价在去年十月以来就一直是下行的，高点到低点之间的跌幅达到了50%，在披露马斯克的持仓前也是在底部震荡，披露后两个交易日上涨40%。

首先是马斯克本人在推特社区上影响力确实是很大的，粉丝数高达8000万，也是推特的忠实用户，而此前推特的董事会就被人诟病，都是些不怎么使用推特的人，马斯克的加入也算是扭转了这种形象。从市场的反馈上，大家也对他的加入非常振奋，他在披露大额控股10天前，就曾批评过推特的一些内容控制政策，甚至问网友说想不想要一个新的社交媒体，都向外界展开了一个巨大的想象空间，成为带动推特近日暴涨的主因。一些专业的机构也认为马斯克的加入会改变这家社交媒体的营运能力，相信他会在推特的运营上采取更积极的立场，从而扭转推特低迷的股价。但如果我们跳出股价这个层面来看，稍微阴谋论一点说，马斯克也是希望在社交媒体上拥有更大的声量，更多的话语权，从美国现在的政治环境以及选举模式可以看出，意见领袖在两党政治中的能量有多大。所以从结果来看，在马斯克成为大股东后，股价涨了，手里的股票升值了，推特董事会吸纳马斯克也受到了用户和市场的欢迎，马斯克也成为了世界上最大的社交媒体的股东，短期来看似乎是一次没有输家的买卖，至于以后，就只能等待时间的检验了。鹰派言论冲击市场，美联储仍是市场主要影响因素我们先不管意图上是不是这样的，但至少在行为和结果上，美国政经两界都在推动美元上攻，美元指数终于一度接近100点了。先说战争方面，本来前几天乌俄冲突已经趋缓了，但西方主流媒体突然大肆报道说俄罗斯对乌克兰的平民动手，于是欧美将要加大对俄罗斯的制裁，乌克兰方面，泽连斯基也突然改口，说他和普京的会面是不大可能了，不过乌克兰与俄罗斯之间还得继续谈判，另外乌克兰也做好了随时加入北约的准备。这样一来欧元迅速下挫，美元走强。而美联储方面，高级官员释放了新的鹰派信号，包括加息50个基点，还有更重要的，最早5月开始缩表，美国股债双杀，欧美国债收益率集体大幅回升。这里简单的补充一下债券收益率的问题：国债收益率是相对你买入的价格来说的，当未来预期债券利率要上升的时候，大家会抛售手头的旧债，去追逐收益率更高的新债。而这些当期债券被抛售后，会导致买入当期债券的价格走低，这样相对它原本的利率来说啊，买入的成本是降低了的，利息还是保持原来的水平，那么相对来说收益率就是提高了。

那回到美联储的鹰派信号，原因是美联储最关注的通胀指标，PCE个人消费支出物价指数，2月的同比增长达到6.4%，远超2%的官方目标，并创1982年以来的40年高位，核心通胀率也是高企，并且通胀压力还一直在扩大。再加上最近的俄乌冲突，全球大宗商品上涨及供应链的冲击使得通胀风险偏向上行。再加上当前美国的就业是比较充分的，疫情后的经济复苏也比较顺利，给了美联储加快紧缩的信心。一边是通胀带来的紧迫性，加上美元回流的实际需要，再加上经济环境让美联储有信心采取更激进的紧缩政策，因此导致市场受挫。由此可见，美元依然在世界金融市场中有着较强的号召力，而美联储的政策和预期管理也依然有效，因此关注美联储的政策动向依然是我们投资者必做的功课。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师