美以对伊朗的打击于2月28日启动，使布伦特原油价格飙升至每桶119美元以上，黄金价格突破5,200美元， 国防股 创下历史新高。
在这种背景下，投资者将注意力集中在一小部分与大宗商品挂钩的股票上，这些公司可能对石油、液化天然气和黄金的进一步走势保持敏感。关键问题是冲击是否持续存在，或者停火、航运正常化或政策行动是否消除了部分地缘政治风险溢价。
1。埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）
埃克森美孚一直是价格飙升的最明显受益者之一。股价在3月初创下历史新高159.60美元，今年迄今已上涨约28％。
该公司每天生产470万桶石油当量，二叠纪盆地的盈亏平衡约为每桶35美元，并承诺在2026年进行200亿美元的回购。
价格上涨后，富国银行将其目标股价从156美元上调至183美元，而更广泛的分析师共识约为140至144美元。但是，XOM的交易价格已经超过了许多共识目标，其液化天然气合作伙伴QatareNergy的中断构成了短期运营的不利因素。
要看什么
- Hormuz 的中断是否持续超过 4-6 周。
- 七国集团紧急库存的释放或可信的停火可能会压缩战争风险溢价。
- 对分析师共识目标的任何调整。
2。雪佛龙（纽约证券交易所代码：CVX）
雪佛龙在3月初触及52周新高196.76美元，今年迄今已上涨约24％。
该公司的布伦特原油股息和资本支出盈亏平衡约为每桶50美元。这意味着，在当前油价超过90美元的情况下，它正在产生可观的自由现金流。
但是，在该地区发生导弹活动后，雪佛龙暂时停止了在以色列沿海天然气田的运营，由于冲突直接影响其运营，该股此后回落了1％以上。
要看什么
- 直接从雪佛龙的中东和以色列资产获取最新运营信息。
- 任何进一步的停产都可能对短期产量造成压力。
- 原油价格保持在90美元以上，这使雪佛龙产生了可观的自由现金流。
3.伍德赛德能源 (澳大利亚证券交易所:WDS/纽约证券交易所代码:WDS)
伊朗无人机袭击后，卡塔尔停止了产量，亚洲和欧洲的买家正在争先恐后地寻找替代供应。伍德赛德作为澳大利亚最大的液化天然气生产商和出口商之一，位于冲突地区之外，完全有能力从需求的变化中受益。
分析师警告说，由于运输和合同限制，实际替代需要时间，这意味着价格上涨可能比简单的现货交易更持久。欧洲TTF基准天然气价格在一周内飙升了50％以上，放大了非中东液化天然气生产商的利润环境。
要看什么
- 卡塔尔任何液化天然气生产重启的速度和时间表。
- 如果QatareNergy连续几周处于离线状态，伍德赛德可能会开始以较高的现货价格重新签订欧洲买家的合同。
- 澳元走高可能是美元计价收益的不利因素。
4。切尼尔能源（纽约证券交易所代码：LNG）
与伍德赛德一样，切尼尔是卡塔尔液化天然气中断最直接的美国受益者。作为美国最大的液化天然气出口国，它在冲突周开始时盘中表现强劲。
美国国内能源生产缓冲了美国消费者免受最严重的冲击，但随着欧洲和亚洲买家为非海湾地区的供应买单，出口溢价有所扩大。
该交易 “地缘政治敏感”，任何解决方案都可能迅速逆转。但是，只要霍尔木兹和海湾天然气基础设施仍然受到损害，Cheniere就有望在结构上受益。
要看什么
- 任何重新开放海湾航道的外交突破。
- 宣布以当前较高价格签署新的长期承购合同。
5。纽蒙特公司（纽约证券交易所代码：NEM）
由于市场寻求避险资产，金价在3月1日的单个交易日上涨了5.2％，触及每盎司5,246美元。全球最大的黄金生产国纽蒙特的储备实际上已按这些价格进行了重新估值。
它与黄金今年迄今为止的24％的涨幅一起上涨，其所有维持成本基本保持不变。
然而，由于更广泛的避险去杠杆化打击了贵金属股票，黄金矿商在3月4日大幅抛售，纽蒙特单日下跌了近8％。
此后，该股有所回升，但波动性仍然很高。对于期限较长的投资者，分析师指出，随着中东的不稳定提高了地缘政治安全供应的价值，加拿大、澳大利亚和内华达州等 “安全” 的采矿司法管辖区正在获得新的溢价。
要看什么
- 黄金能否保持在每盎司5,000美元以上。
- 长期冲突可能会加速初级金矿商的并购周期。
- 停火或广泛股权去杠杆化事件是需要监测的主要风险。
6。洛克希德·马丁公司（纽约证券交易所代码：LMT）
洛克希德·马丁公司在3月3日创下676.70美元的历史新高，当天上涨了4％以上。其F-35战斗机、精确制导弹药、萨德系统和HIMARS火箭炮是正在进行的空袭的核心。
美国国防部正在着手补充弹药库存，而特朗普宣布的目标是到2027年将美国国防预算提高到1.5万亿美元，这为当前冲突之后的长期结构性阻力增添了阻力。
在经典的地缘政治风险定价中，国防股正在上涨，但投资者应注意，实际合约流需要时间才能转化为收益，估值已经反映出相当大的乐观情绪。
要看什么
- 美国国防部弹药补给订单的步伐。
- 合同成功转化为待办事项增长的速度有多快。
7。巴里克黄金（纽约证券交易所代码：GOLD）
巴里克正在追踪黄金与纽蒙特并肩的历史性涨势，该股今年迄今已大幅上涨。它的市值约为780亿美元，并报告了创纪录的自由现金流预测，因为其总维持成本仍远低于当前的现货价格。
与纽蒙特一样，它在3月4日更广泛的去杠杆化活动中经历了超过8％的单交易日大幅抛售，之后出现了部分回升。
鉴于其运营成本敞口较低，诸如惠顿贵金属（WPM）之类的特许权使用费和流媒体公司受到一些投资者的青睐，认为这是一种更具通胀保护的黄金上行空间。但巴里克仍然是全球最大的上市黄金矿商之一，其收益对金价的变化高度敏感
要看什么
- 黄金有能力保持在每盎司5,000美元以上。
- 任何巴里克都会转向收购初级矿商。
- 能源成本上涨，因为燃油价格上涨可能开始挤压矿业的营业利润率。
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