The Main Headlines of the RBA August Statement By Philip Lowe, Governor: Monetary Policy Decision The Board decided to leave the cash rate unchanged at 1.00 per cent. The outlook for the global economy remains reasonable. The persistent downside risks to the global economy combined with subdued inflation have led a number of central banks to reduce interest rates this year and further monetary easing is widely expected.
The Australian dollar is at its lowest level of recent times. Inflation to increase gradually, but it is likely to take longer than earlier expected for inflation to return to 2 per cent. Wages growth remains subdued and there is little upward pressure at present, with strong labour demand being met by more supply.
Conditions in most housing markets remain soft, although there are some signs of a turnaround, especially in Sydney and Melbourne. It is reasonable to expect that an extended period of low-interest rates will be required in Australia to make progress. The Board will continue to monitor developments in the labour market closely and ease monetary policy further if needed to support sustainable growth in the economy and the achievement of the inflation target over time
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Durante más de 110 años, la Reserva Federal (la Fed) ha operado a una distancia deliberada de la Casa Blanca y el Congreso.
Es la única agencia federal que no rinde informes a ninguna rama de gobierno en la forma en que lo hacen la mayoría de las agencias, y puede implementar políticas sin esperar la aprobación política.
Estas políticas incluyen las decisiones sobre tasas de interés, el ajuste de la oferta monetaria, los préstamos de emergencia a los bancos, los requisitos de reserva de capital para los bancos y la determinación de qué instituciones financieras requieren una mayor supervisión.
La Fed puede actuar de manera independiente en todas estas decisiones económicas críticas y más.
Pero, ¿por qué el gobierno de Estados Unidos permite esto? ¿Y por qué es que casi todas las grandes economías han adoptado un modelo similar para su banco central?
La fundación de la independencia de la Fed: el pánico de 1907
La Fed se estableció en 1913 tras el Pánico de 1907, una importante crisis financiera. Vio el colapso de los principales bancos, el mercado de valores caer casi 50% y los mercados crediticios se congelaron en todo el país.
En ese momento, Estados Unidos no tenía autoridad central para inyectar liquidez en el sistema bancario durante emergencias o para evitar que las quiezas bancarias en cascada derribaran a toda la economía.
J.P. Morgan orquestó personalmente un rescate utilizando su propia fortuna, destacando lo frágil que se había vuelto el sistema financiero estadounidense.
El debate que siguió reveló que si bien Estados Unidos claramente necesitaba un banco central, los políticos eran vistos objetivamente como mal posicionados para manejarlo.
Los intentos anteriores de la banca central habían fracasado en parte debido a la interferencia política. Los presidentes y el Congreso habían utilizado la política monetaria para servir a objetivos políticos a corto plazo en lugar de la estabilidad económica a largo plazo.
Por lo que se decidió que se crearía un organismo independiente responsable de tomar todas las decisiones económicas importantes. Esencialmente, la Fed se creó porque no se podía confiar en que los políticos, que enfrentan elecciones y presión pública, tomaran decisiones impopulares cuando fuera necesario para la economía a largo plazo.
Si bien la Fed está diseñada para ser un organismo autónomo, separado de la influencia política, todavía tiene rendición de cuentas al gobierno de Estados Unidos (y por lo tanto a los votantes estadounidenses).
El Presidente es responsable de nombrar a la Presidencia de la Fed y a los siete Gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, sujeto a confirmación por parte del Senado.
Cada Gobernador sirve un mandato de 14 años, y el Presidente sirve un mandato de cuatro años. Los términos de los Gobernadores están escalonados para evitar que una sola administración pueda cambiar toda la junta de la noche a la mañana.
Más allá de esta junta “principal”, existen doce Bancos regionales de la Reserva Federal que operan en todo el país. Sus presidentes son designados por juntas del sector privado y aprobados por los siete gobernadores de la Fed. Cinco de estos presidentes votan las tasas de interés en un momento dado, junto a los siete Gobernadores.
Esto crea una estructura descentralizada donde ninguna persona o partido político puede dictar la política monetaria. Cambiar la dirección de la Fed requiere consenso entre múltiples personas designadas de diferentes administraciones.
El caso de la independencia de la Fed: Nixon, Burns y la resaca inflacionaria
El argumento más fuerte para mantener a la Fed independiente proviene de la época de Nixon como presidente en la década de 1970.
Nixon presionó al presidente de la Fed, Arthur Burns, para que mantuviera bajas las tasas de interés en el período previo a las elecciones de 1972. Burns cumplió, y Nixon ganó de manera arrollada. Durante la siguiente década, tanto el desempleo como la inflación subieron simultáneamente (comúnmente conocida ahora como “estanflación”).
A finales de la década de 1970, la inflación superaba el 13 por ciento, Nixon estaba fuera del cargo y era hora de nombrar un nuevo presidente de la Fed.
Ese nuevo presidente de la Fed fue Paul Volcker. Y a pesar de la presión pública y política para bajar las tasas de interés y reducir el desempleo, empujó la tasa hasta más del 19 por ciento para tratar de romper la inflación.
La decisión desencadenó una recesión brutal, con un desempleo que alcanzó casi el 11 por ciento.
Pero a mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a los bajos de un solo dígito.
Inflación anterior a la era Volcker vs inflación de la era Volcker | FRED
Volcker se mantuvo firme donde los políticos no independientes habrían retrocedido ante el desploma de los números de las encuestas.
La “era Volcker” ahora se enseña como una clase magistral de por qué los bancos centrales necesitan independencia. El doloroso medicamento funcionó porque la Fed podría soportar una reacción política que habría roto a una institución menos autónoma.
¿Los demás bancos centrales son independientes?
Casi todas las principales economías desarrolladas tienen un banco central independiente. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia operan con una autonomía similar de sus gobiernos como la Fed.
No obstante, hay ejemplos de naciones desarrolladas que se han alejado de los bancos centrales independientes.
En Turquía, el presidente obligó a su banco central a mantener tasas bajas incluso cuando la inflación se disparó más allá del 85 por ciento. La decisión sirvió a objetivos políticos a corto plazo mientras devastaba el poder adquisitivo de la gente común.
Las recurrentes crisis económicas de Argentina se han visto exacerbadas por la política monetaria subordinada a las necesidades políticas. La hiperinflación de Venezuela se aceleró luego de que el gobierno aseverara un mayor control sobre su banco central.
El patrón tiende a mostrar que cuanto más control tiene el gobierno sobre la política monetaria, más se inclina la economía hacia la inestabilidad y una mayor inflación.
Los bancos centrales independientes pueden no ser perfectos, pero históricamente han superado a la alternativa.
Las tasas de interés de Turquía cayeron en 2022 a pesar de que la inflación se disparó
¿Por qué los mercados se preocupan por la independencia de la Fed?
Los mercados generalmente prefieren la previsibilidad, y los bancos centrales independientes toman decisiones más predecibles.
Los funcionarios de la Fed a menudo describen cómo planean ajustar la política y cuáles son sus puntos de datos preferidos.
Actualmente, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), los informes mensuales de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y las liberaciones trimestrales del PIB forman expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
Esta transparencia y previsibilidad ayudan a las empresas a mapear inversiones, a los bancos a establecer tasas de préstamo y a la gente común a planificar decisiones financieras importantes.
Cuando la influencia política se infiltra en estas decisiones, introduce incertidumbre. En lugar de seguir patrones predecibles basados en datos publicados públicamente, las tasas de interés pueden cambiar en función de consideraciones electorales o preferencias políticas, lo que dificulta la planificación a largo plazo.
Los mercados reaccionan a esta incertidumbre a través de la volatilidad de los precios de las acciones, las posibles subidas del rendimiento de los bonos y la fluctuación de los valores de las divisas.
La lógica perdurable
La independencia de la Reserva Federal se trata de reconocer que el dinero estable y el crecimiento sustentable requieren instituciones capaces de tomar decisiones impopulares cuando los fundamentos económicos las exigen.
Las elecciones siempre crearán presión para condiciones monetarias más fáciles. La inflación siempre tentará a los formuladores de políticas a retrasar ajustes dolorosos. Y el calendario político nunca se alineará perfectamente con los ciclos económicos.
La independencia de la Fed existe para navegar estas tensiones eternas, no perfectamente, pero mejor de lo que el control político ha logrado a lo largo de la historia.
Es por ello que este principio, forjado en pánicos financieros y refinado a través de sucesivas crisis, sigue siendo fundamental para el funcionamiento de las economías modernas. Y es por eso que los debates sobre la independencia de los bancos centrales, siempre que surgen, tocan algo fundamental sobre cómo las democracias pueden mantener la prosperidad a largo plazo.
The ASX 200 closed out the 2025 financial year on a high, reaching a new intra-month peak of 8,592 in June and within touching distance of the all-time record. The index delivered a 1.4% total return for the month, rounding off a strong final quarter with a 9.5% return and locking in a full-year gain of 13.8% — its best performance since 2021.This strong finish all came down to the postponement of the Liberation Day tariffs. From the April 7 lows through to the end of the financial year, the ASX followed the rest of the world. Mid-cap stocks were the standout performers, beating both large and small caps as investors sought growth opportunities away from the extremes of the market. Among the sectors, Industrials outperformed Resources, benefiting from more stable earnings and supportive macroeconomic trends tied to infrastructure and logistics.But the clear winner was Financials, which contributed an incredible 921 basis points to the overall index return. CBA was clearly the leader here, dominating everything with 457 basis points on its own. Westpac, NAB, and others also played a role, but nothing even remotely close to CBA. The Industrials and Consumer Discretionary sectors made meaningful contributions, adding 176 and 153 basis points, respectively. While Materials, Healthcare, and Energy all lagged, each detracting around 45 to 49 basis points. Looking at the final quarter of the financial year, Financials were by far the biggest player again, adding 524 basis points — more than half the quarter’s total return of 9.5%. Apart from a slight drag from the Materials sector, all other parts of the market made positive contributions. Real Estate, Technology, and Consumer Discretionary followed behind as key drivers. Once again, CBA was the largest individual contributor, adding 243 basis points in the quarter, while NAB, WBC, and Macquarie Group added a combined 384 basis points. On the other side of the ledger, key underperformers included BHP, CSL, Rio Tinto, Treasury Wine Estates, and IDP Education, which all weighed on quarterly performance.One of the most defining features of the 2025 financial year was the dominance of price momentum as a market driver — something we as traders must be aware of. Momentum strategies far outpaced more traditional, fundamental-based approaches such as Growth, Value, and Quality. The most effective signal was a nine-month momentum measure (less the most recent month), which delivered a 31.2% long-short return. The more commonly used 12-month price momentum factor was also highly effective, returning 23.6%. By contrast, short-term reversals buying last month’s losers and selling last month’s winners was the worst-performing approach, with a negative 16.4% return. Compared to the rest of the world, the Australian market was one of the strongest trades for momentum globally, well ahead of both the US and Europe, despite its relatively slow overall performance.Note: these strategies are prone to reversal, and in the early days of the new financial year, there has been a notable shift away from momentum-based trading to other areas. Now is probably too early to say whether this marks a sustained change, but it cannot be ignored, and caution is always advised.The second big story of FY26 will be CBA. CBA’s growing influence was a key story of FY25. Its weight in the index rose by an average of 2.1 percentage points across the year, reaching an average of 11.5% by June. That helped push the spread between the Financials and Resources sectors to 15.8 percentage points — the widest gap since 2018. Despite the strong cash returns, market valuations are eye-watering; at one point during June, CBA became the world’s most expensive bank on price metrics. The forward price-to-earnings multiple now sits at 18.9 times. This is well above the long-term average of 14.7 and higher than the 10-year benchmark of 16.1. Meanwhile, the dividend yield has slipped to 3.4%, down from the historical average of 4.4%. Earnings momentum remains soft, with FY25 growth estimates still tracking at 1.4%, and FY26 forecast at a moderate 5.4%. This suggests that recent gains have come more from expanding valuation multiples than from actual earnings upgrades, making the August reporting date a catalyst day for it and, by its size, the market as a whole.On the macro front, attention now turns to the Reserve Bank of Australia. The central bank cut the cash rate by 25 basis points to 3.6% at its July meeting. Recent commentary from the RBA has taken on a more dovish tone, with benign inflation data and ongoing global uncertainty expected to outweigh the strength of the labour market. The RBA appears to be steering toward a neutral policy stance, and markets will be watching for further signals on how that shift will be managed. Recent economic data has been mixed. May retail sales were weaker than expected, while broader household spending indicators held up slightly better. Building approvals saw a smaller-than-hoped-for bounce, employment remains strong, but productivity is low. Inflation is now at a 3-year low and falling; all this points to underlying support from the RBA’s easing bias both now and into the first half of FY26.As we move into FY26, the key questions are:
Can fundamentals wrestle back control over momentum?
Will earnings growth catch up to price to justify valuations?
How will policy decisions from the RBA and other central banks shape investor sentiment in an ever-volatile world?
While the early signs suggest a possible rotation, the jury is still out on whether this marks a new phase for the Australian market or just a brief pause in the rally that defined FY25.
While recent data has shown core inflation moderating, core PCE is on track to average below target at just 1.6% annualised over the past three months.Federal Reserve Chair Jerome Powell made clear that concerns about future inflation, especially from tariffs, remain top of mind.“If you just look backwards at the data, that’s what you would say… but we have to be forward-looking,” Powell said. “We expect a meaningful amount of inflation to arrive in the coming months, and we have to take that into account.”While the economy remains strong enough to buy time, policymakers are closely monitoring how tariff-related costs evolve before shifting policy. Powell also stated that without these forward-looking risks, rates would likely already be closer to the neutral rate, which is a full 100 basis points from current levels.
2. The Unemployment Rate anchor
Powell repeatedly cited the 4.2% unemployment rate during the press conference, mentioning it six times as the primary reason for keeping rates in restrictive territory. At this level, employment is ahead of the neutral rate.“The U.S. economy is in solid shape… job creation is at a healthy level,” Powell added that real wages are rising and participation remains relatively strong. He did, however, acknowledge that uncertainty around tariffs remains a constraint on future employment intentions.If not for a decline in labour force participation in May, the unemployment rate would already be closer to 4.6%. Couple this with the continuing jobless claims ticking up and hiring rates subdued, risks are building around labour market softening.
3. Autumn Meetings are Live
While avoiding firm forward guidance, Powell hinted at a timeline:“It could come quickly. It could not come quickly… We feel like the right thing to do is to be where we are… and just learn more.”This suggests the Fed will remain on hold through the July meeting, using the summer to assess incoming data, particularly whether tariffs meaningfully push inflation higher. If those effects prove limited and unemployment begins to rise, the stage could be set for a rate cut in September.
América Latina (LATAM) registró más de 730 mil millones de dólares en volumen de criptomonedas en 2025, un aumento interanual del 60% que hizo a la región responsable de aproximadamente el 10% de la actividad criptográfica mundial.
En 2026, los actores institucionales están empezando a tomar en serio a la región, la regulación se está cristalizando y los impulsores estructurales a partir de 2025 no muestran signos de desvanecimiento. Pero la región no es una sola historia, y 2026 pondrá a prueba si el impulso actual se basa en fundamentos sólidos o en optimismo especulativo.
Datos rápidos
Los usuarios activos mensuales de criptomonedas de LATAM crecieron 18% interanual (YoY), tres veces más rápido que Estados Unidos.
Argentina alcanzó 12% mensual de penetración de usuarios activos, lo que representa más de una cuarta parte de la actividad criptográfica de la región.
Más del 90% de los flujos criptográfico brasileños están ahora relacionados con la moneda estable.
Tres países de LATAM se encuentran en el top 20 mundial: Brasil (5º), Venezuela (18º), Argentina (20º).
Las descargas de aplicaciones criptográfico de Perú crecieron 50% en 2025, con 2.9 millones de descargas.
De la herramienta de supervivencia a la infraestructura financiera
América Latina no abrazó la criptomoneda debido a la especulación. Lo abrazó porque los sistemas financieros tradicionales fallaron repetidamente a la gente común. En los últimos 15 años, la inflación promedio anual en las cinco economías más grandes de la región se ubicó en 13%, en comparación con solo 2.3% en Estados Unidos durante el mismo período.
En Venezuela, alcanzó el 65,000% en un solo año. En Argentina, superó el 220% en 2024. Para millones de personas, mantener los ahorros en moneda local fue un lento acto de autodestrucción. Las monedas stablecoins se convirtieron en la respuesta natural. Los activos digitales conectados al dólar estadounidense ofrecían un depósito confiable de valor, transferibilidad sin fronteras y acceso sin una cuenta bancaria.
A diferencia de Occidente, donde el cripto se ve más como un instrumento especulativo, en LATAM se ha convertido en una herramienta financiera necesaria. Sin embargo, los impulsores de adopción no son del todo uniformes en toda la región. Brasil y México son historias institucionales, impulsadas por la participación regulada en el mercado y los actores financieros establecidos.
Argentina y Venezuela siguen siendo jugadas de almacenamiento de valor, con cripto sirviendo como cobertura directa contra el colapso fiduciario. Y Perú y Colombia son mercados más de búsqueda de rendimiento, donde las criptomonedas ofrecen rendimientos que las cuentas de ahorro tradicionales no pueden igualar.
¿Qué tan rápido está adoptando LATAM las criptomonedas?
El volumen criptográfico en cadena de LATAM aumentó 60% interanual en 2025. La región ha registrado casi 1.5 billones de dólares en volumen acumulado desde mediados de 2022, llegando a un máximo récord de 87.700 millones de dólares en un solo mes en diciembre de 2024.
Los usuarios criptoactivos mensuales en LATAM también crecieron 18% en 2025, tres veces más rápido que en Estados Unidos.
Las monedas stablecoins son el vehículo principal que impulsa esta adopción. De los 730 mil millones de dólares recibidos en 2025, 324 mil millones de dólares se movieron a través de transacciones de stablecoin, un aumento interanual del 89%. En Brasil, más del 90% de todos los flujos de criptomonedas están relacionados con stablecoin, y en Argentina, las stablecoins representan más del 60% de la actividad.
De cara al futuro, se pronostica que el mercado latinoamericano de criptomonedas alcance los 442.6 mil millones de dólares para 2033, creciendo a una tasa anual compuesta de 10.93% a partir de 2025, según IMARC Group.
Para los comerciantes, la velocidad de adopción importa menos como titular que lo que lo está impulsando: una región de 650 millones de personas construyendo infraestructura financiera paralela en tiempo real, con stablecoins como base.
LATAM Crypto — By The Numbers
LATAM crypto by the numbers
Total on-chain volume
$730B
Total on-chain crypto volume received across LATAM in 2025 (~10% of global total)
+60% year-on-year
Stablecoin transaction volume
$324B
LATAM stablecoin transaction volume in 2025, reflecting surging demand for dollar-pegged assets
+89% year-on-year
Brazil's share of LATAM volume
~33%
Of all LATAM on-chain volume received by Brazil in 2025, making it the region's dominant crypto market
~250% annual growth
Annual remittance market
$142B
Annual remittance flows across Latin America, with an increasingly large share now settled in stablecoins
Stablecoin-settled
El giro institucional
Durante la mayor parte de la historia criptográfica de LATAM, la adopción fue de abajo hacia arriba. Los usuarios minoristas no bancarizados o subbancarizados impulsaron los volúmenes a través de los intercambios locales. Ese panorama ahora está cambiando en el extremo superior del mercado.
En febrero de 2026, Crypto Finance Group, parte del principal operador de intercambio global Deutsche Börse Group, anunció su expansión en América Latina, dirigida a bancos, administradores de activos e intermediarios financieros que buscan custodia de grado institucional e infraestructura comercial.
Los bancos tradicionales y las fintechs están siguiendo su ejemplo. Nubank ahora recompensa a los clientes por tener USDC. La bolsa B3 de Brasil aprobó los primeros ETF spot XRP y SOL del mundo, por delante de Estados Unidos, en 2025. Los intercambios centralizados, incluidos Mercado Bitcoin, NovaDax y Binance, han listado colectivamente más de 200 nuevos pares comerciales denominados en BRL desde principios de 2024.
En marzo de 2025, la fintech brasileña Meliuz se convirtió en la primera empresa que cotiza en bolsa en el país en lanzar una estrategia de acumulación de Bitcoin, ahora con 320 BTC.
“La adopción de criptomonedas en América Latina ya es a escala global. Lo que el mercado necesita ahora es una gobernanza de nivel institucional, y esa es exactamente la razón por la que estamos aquí”, dijo Stijn Vander Straeten, CEO de Crypto Finance Group
Caso de uso de remesas criptográfico
América Latina recibe cientos de miles de millones de dólares anualmente de trabajadores en el extranjero, haciendo de las remesas uno de los casos de uso criptográfico más concretos y medibles de la región. Los servicios de transferencia tradicionales cobran un promedio de 6.2% por transacción. En una transferencia de US$300, eso equivale a aproximadamente US$20 en honorarios.
La infraestructura basada en blockchain en términos más generales ofrece reducciones dramáticas de tarifas. Bitcoin eleva los costos a alrededor de US$3.12 por cada US$100 transferidos. Mientras que las alternativas más baratas como XRP o la infraestructura de capa 2 de Ethereum pueden reducir eso a menos de US$0.01.
Para un trabajador migrante que envía US$1,500 a su casa a Perú, cambiar de un banco heredado ahorra más que el salario semanal promedio peruano solo en honorarios.
Entorno regulatorio criptográfico de LATAM
La variable que más determinará si LATAM está a la altura de su potencial 2026 es la regulación criptográfica. Y aquí, el panorama es genuinamente mezclado.
Brasil lidera la región con su Ley de Activos Virtuales, que cubre la segregación de activos, licencias VASP, requisitos AML/KYC y estándares de capital. También implementó la Regla de Viajes para las transferencias nacionales de VASP, que entró en vigor en febrero de 2026. Sin embargo, algunas propuestas más controvertidas, incluido un límite de 100.000 dólares estadounidenses en las transacciones transfronterizas de monedas stablecoin y la prohibición de las transferencias de billetera de autocustodia, siguen bajo consulta activa.
La Ley Fintech 2018 de México sigue siendo uno de los primeros reconocimientos formales del mundo de activos virtuales. La Ley Fintech de Chile de 2023 estableció licencias para intercambios, billeteras y emisores de stablecoin, reconociendo formalmente los activos digitales como 'dinero digital'.
Bolivia revirtió una prohibición criptográfica de una década en junio de 2024 al autorizar transacciones reguladas de activos digitales. Argentina introdujo el registro obligatorio de intercambio en 2025. Y El Salvador continúa expandiendo las iniciativas económicas tokenizadas a pesar de eliminar el estatus de moneda de curso legal de Bitcoin.
Diez países de la región ahora tienen marcos criptoactivos formales de algún tipo. Pero para los comerciantes, la divergencia regulatoria sigue siendo un riesgo real, y dado que Brasil recibe casi un tercio de todo el volumen criptográfico de LATAM, cualquier reversión significativa de la política allí podría tener consecuencias descomunales.
El impulso institucional de Brasil es la tendencia estructural más significativa. Con 318.8 mil millones de dólares en volumen en cadena en 2025, Brasil es efectivamente el mercado LATAM.
El resultado de la consulta de la stablecoin brasileña podría tener una gran influencia. Una restricción a las monedas stablecoins extranjeras en los pagos nacionales afectaría directamente a la clase de activo más negociada en el mercado dominante de la región.
Argentina es la jugada de volatilidad. La penetración mensual de usuarios activos del 12% y 5.4 millones de descargas de aplicaciones criptográfico en 2025 señalan una participación profunda y creciente del retail.
Colombia es un mercado de alerta temprana a vigilar. La depreciación del 5.3% del peso en 2025 y la profundización de la crisis fiscal están impulsando las entradas de stablecoin en un patrón que refleja la trayectoria de Argentina en años anteriores. Si la situación macro de Colombia se deteriora aún más, la adopción de criptomonedas podría acelerarse.
También hay un riesgo de concentración cambiaria en juego. Binance Crypto Exchange es el principal intercambio para más del 50% de los usuarios de criptomonedas de LATAM. Si el intercambio enfrenta alguna acción regulatoria, interrupción operacional o choque competitivo, podría tener un impacto desmedido en el mercado.
Conclusión
El mercado criptográfico de América Latina ha entrado en una nueva fase. Los impulsores estructurales que causaron la cripto-demanda inicial en la región no han desaparecido: la inflación, las remesas, la exclusión financiera y la inestabilidad monetaria siguen en juego.
Lo que ha cambiado es la capa que se construye encima de ellos. Infraestructura institucional, marcos regulatorios, adopción de tesorería corporativa y capital cambiario global que fluía hacia una región que, hasta hace poco, era en gran medida autónoma.
El crecimiento del volumen cercano al -250% de Brasil en 2025 y su posición recibiendo casi un tercio de todas las criptomonedas de LATAM son los desarrollos definitorios del mercado. Su trayectoria regulatoria, las decisiones de política de stablecoin y la cartera de ETF marcarán efectivamente la pauta para la región en 2026.
Para los comerciantes, las cifras generales de crecimiento son reales, pero también lo son los riesgos de concentración, las incertidumbres regulatorias y las divergencias a nivel de país que se encuentran debajo de ellos.
El 28 de febrero de 2026, cuando comenzó el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel, los números en las pantallas comenzaron a moverse de maneras que se sentían clínicas, incluso cuando la realidad sobre el terreno con las trágicas muertes de víctimas civiles en Irán, se sentía todo menos. Los mercados, como dicen, no tienen una brújula moral, más bien tienen una máquina de pesaje y ahora mismo, están sopesando la transición de toda la economía global de un modelo “justo a tiempo” a un ciclo “justo por si acaso”.
Lo que los mercados estaban señalizando
El 2 de marzo, la cinta índice se mantuvo cautelosa mientras que la defensa subió. Históricamente, los conflictos pueden acelerar la reposición y los pedidos, pero su tamaño (y qué tan rápido) aún depende de los presupuestos, las aprobaciones y los cuellos de botella en la entrega.
Los ganadores
1. Hanwha Aerospace (012450.KS)
Hanwha es uno de los nombres comercializados más activamente vinculados al tema “K-Dence”, una empresa que los mercados cada vez más se ve como un proveedor escalable en un ciclo global de artillería y municiones cada vez más estricto. Capacidad y credibilidad de entrega.
Cuando la reposición se vuelve urgente, la capacidad de producir a escala a menudo importa tanto como la plataforma misma. La demanda de exportación vinculada a sistemas como el K9 Thunder y Chunmoo ha reforzado la narrativa del flujo de pedidos duradero incluso cuando los resultados aún giran en torno a presupuestos, aprobaciones y plazos de entrega.
Cosas clave que pueden mover el sentimiento: actualizaciones de libros de pedidos, cadencia de producción y cualquier anuncio de exportación posterior.
2. Northrop Grumman (NOC)
Northrop se centró en la medida en que los inversores revalorizaron la exposición a la modernización estratégica y a los programas grandes y de larga duración. Los mercados de defensa a menudo vistos como de misión crítica pueden persistir a lo largo de los ciclos. Se trata menos de una cuarta parte y más sobre si el impulso se mantiene estable si las prioridades de modernización se mantienen en su lugar (y si los plazos cambian si no lo hacen).
Variables clave que pueden mover el sentimiento: El ritmo de adquisición, el calendario del contrato y el lenguaje de financiación relacionado con el programa.
3. Corporación RTX (RTX)
RTX volvió al centro de la cinta cuando los inversores fijaron el precio de un ciclo de reposición de interceptores y la economía de la defensa aérea de alto tempo. El desgaste es costoso y cuando las tasas de uso aumentan, los gobiernos generalmente tienen que reponer inventarios y, en muchos casos, financiar la expansión de la producción, lo que puede extender la acumulación de trabajo y aumentar la visibilidad de los ingresos.
Variables clave que pueden mover el sentimiento: Pedidos de reabastecimiento, indicadores de expansión de fabricación y rendimiento de entrega.
4. Lockheed Martin (LMT)
Lockheed llamó la atención ya que los mercados se centraron en la demanda de defensa antimisiles y la pregunta a la que se enfrenta cada mesa de compras en un entorno de alto ritmo: ¿qué tan rápido se pueden reconstruir los inventarios? Si la utilización se mantiene elevada, los ganadores tienden a ser los contratistas mejor posicionados para escalar la producción y entregar de manera confiable. La exposición de defensa antimisiles de Lockheed la mantiene estrechamente ligada a esa narrativa de reposición.
Variables clave que pueden mover el sentimiento: señales de rampa de producción, economía unitaria y cadencia de pedidos basada en el presupuesto.
5. Sistemas BAE (BA.L)
Con un atraso de 83.600 millones de libras esterlinas y un papel central en el programa submarino AUKUS, BAE se centró en el enfoque a medida que partes de Europa señalaban mayores ambiciones de gasto en defensa. La acción subió un 6.11% a un máximo de 52 semanas en medio de una rotación de “riesgo”, con los comerciantes observando los hitos de AUKUS y las adquisiciones europeas de defensa aérea y antimisiles, incluido “Sky Shield”.
Variables clave que pueden mover el sentimiento: Un catalizador potencial es cualquier claro aumento en el gasto alemán que eleve el flujo de pedidos en las unidades europeas de BAE, mientras que los riesgos clave incluyen un fuerte aumento en los rendimientos dorados del Reino Unido, una volatilidad renovada de la libra esterlina o una “amenaza de paz” la toma de ganancias.
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Los perdedores: no todas las 'existencias de guerra' suben
6. AeroEnvironment (AVAV)
AeroVironment se desplomó 18% al aire libre antes de caer 17% intradiaria tras los informes de que la Fuerza Espacial de Estados Unidos estaba reabriendo un contrato de 1.400 millones de dólares. La medida destaca cómo los procesos de adquisición y el riesgo de contratos pueden impulsar la volatilidad, incluso en entornos temáticos de apoyo.
7. Defensa Kratos (KTOS)
Kratos se sienta en el tema de los drones y las municiones que se hacen malograntes que llamó la atención a medida que se intensificaba el conflicto en Oriente Medio. Las acciones aún se vendieron después de las ganancias, lo que destaca un riesgo común del sector de defensa. Kratos anunció una gran oferta de acciones de seguimiento en el rango de US$1.200 millones a US$1.400 millones, la medida fortalece el balance y puede apoyar futuras inversiones en programas.
Para los comerciantes enfocados en narrativas de “prima de conflicto” a corto plazo, la dilución puede cambiar rápidamente la configuración. Incluso cuando las condiciones de demanda parecen favorables, el mercado puede reponer el precio de las acciones si cada accionista finalmente posee una porción más pequeña del negocio.
8. Máquinas intuitivas (LUNR)
Algunos nombres especulativos de tecnología espacial se quedaron rezagados, ya que los inversores parecían favorecer a las empresas con ingresos vinculados a la defensa más establecidos.
9. Boeing (BA)
Boeing bajó alrededor de 2.5% en la sesión. Si bien su división de defensa es significativa, su negocio comercial puede ser más sensible a la demanda de aviación, las interrupciones del espacio aéreo y los movimientos de los precios del petróleo.
10. Spirit AeroSystems (SPR)
Spirit AeroSystems sigue estrechamente ligado al ciclo mundial de producción de aeronaves como importante proveedor de aeroestructuras.Los resultados recientes mostraron pérdidas cada vez mayores a pesar del aumento de las ventas, lo que refleja aumentos en los costos de producción en los principales programas de aeronaves. Estas presiones han pesado sobre la confianza de los inversionistas en las perspectivas a corto plazo. La adquisición planificada por parte de Boeing podría, en última instancia, remodelar la posición de la compañía en la cadena de suministro, pero el riesgo de ejecución y la estabilidad de la producción siguen siendo fundamentales para la forma en que el mercado cotiZA las acciones.
Qué ver a continuación
Escalamiento vs desescalamiento: Un cambio hacia la diplomacia o las discusiones sobre el alto el fuego pueden cambiar rápidamente el sentimiento en torno a las acciones de defensa.
Petróleo y transporte marítimo: Los picos energéticos pueden endurecer las condiciones financieras y presionar a los sectores cíclicos.
Presupuestos y premios: Los movimientos de precios a veces pueden preceder a las decisiones contractuales, y la claridad llega cuando se finalizan las adjudicaciones.
Capacidad de producción: Las empresas con un historial probado de producción y entrega a menudo atraen la mayor atención de los inversores.
Restricciones de la cadena de suministro: Las tierras raras, la propulsión y la electrónica siguen siendo cuellos de botella potenciales que pueden limitar la rapidez con la que la producción escala.
La lente a más largo plazo
El conflicto iraní de 2026 es ante todo una tragedia humana. Para los mercados, también puede representar un cambio en la forma en que se prioriza el gasto en seguridad nacional dentro de los marcos fiscales. Si el gasto en defensa se mantiene elevado en un horizonte multianual, las empresas con capacidad de fabricación escalable y pilas de tecnología integradas podrían atraer la atención sostenida de los inversores. Dicho esto, los mercados se mueven en ciclos. Los temas estructurales pueden persistir, pero también pueden repreciar rápidamente cuando cambian las suposiciones. Mantenerse analítico y consciente de los riesgos sigue siendo fundamental.
Las referencias a empresas, sectores o movimientos del mercado específicos se proporcionan únicamente para comentarios generales del mercado y no constituyen una recomendación, oferta o solicitud para comprar o vender ningún producto financiero.Las reacciones del mercado a eventos geopolíticos o macroeconómicos pueden ser volátiles e impredecibles, y los resultados pueden diferir materialmente de las expectativas.
La volatilidad no discrimina. Pero puede castigar a los no preparados.
Detiene ser golpeado en movimientos que se invierten en cuestión de minutos. Las primas en opciones de fecha corta están subiendo. Y el yen ya no se comportaba como el seto confiable que alguna vez fue.
Para los comerciantes de toda Asia, navegar por este entorno significa hacer preguntas más difíciles sobre el riesgo, el tiempo y las suposiciones incorporadas en estrategias creadas para mercados más tranquilos.
1. ¿Cómo puedo operar con CFDs VIX durante un choque geopolítico?
El Índice de Volatilidad CBOE (VIX) mide la expectativa del mercado de volatilidad implícita a 30 días en el S&P 500. A menudo se le llama el “indicador del miedo”. Durante los choques geopolíticos como las actuales escaladas de Irán, los anuncios de sanciones y las acciones sorpresa de los bancos centrales, el VIX puede repuntar bruscamente y rápidamente.
¿Qué hace que los CFDs de VIX sean diferentes en un shock?
VIX en sí no es comercializable directamente. Los CFD de VIX suelen tener un precio de los futuros de VIX, lo que significa que tienen un arrastre de contango en condiciones normales.
Durante un choque geopolítico, varias cosas pueden suceder a la vez
El Spot VIX puede repuntar inmediatamente mientras que los futuros a corto plazo se quedan rezagados, creando una desconexión.
Los diferenciales de los CFDs de VIX pueden ampliarse significativamente a medida que disminuye la liquidez.
Los requerimientos de margen pueden cambiar intradiamente a medida que se ajustan los modelos de riesgo de los brókers.
VIX tiende a la reversión promedio después de los picos, por lo que el tiempo y la duración son críticos.
Lo que esto significa para los comerciantes de horas asiáticas
Las horas del mercado asiático significan que muchos eventos geopolíticos pueden romperse mientras los comerciantes locales están activos o apenas comienzan su sesión.
Una conmoción que golpea durante las horas de Tokio ya podría estar cotizada en futuros de VIX antes de la apertura de Sydney.
Algunos operadores utilizan las posiciones VIX CFD como una cobertura a corto plazo contra las carteras de acciones en lugar de una operación direccional. Otros negocian la reversión (el retroceso hacia promedios históricos una vez que el pico inicial se desvanece). Ambos enfoques conllevan riesgos distintos, y ninguno garantiza un resultado específico.
Índice de volatilidad (VIX) durante la escalada del conflicto del 1 de marzo en Irán | TradingView
2. ¿Por qué mis primas de opciones 0DTE son tan caras en este momento?
Las opciones de cero días hasta el vencimiento (0DTE) expiran el mismo día en que se negocian. Se han convertido en uno de los segmentos de más rápido crecimiento del mercado de opciones, representando ahora más del 57% del volumen diario de opciones del S&P 500 según datos de mercados globales de Cboe.
Para los participantes con sede en Asia que acceden a los mercados de opciones de Estados Unidos, las primas elevadas durante períodos volátiles pueden sentirse como un mal precio, pero por lo general reflejan factores estructurales de precios.
¿Por qué las primas se repuntan?
El precio de las opciones está impulsado por el valor intrínseco y el valor de tiempo. Para las opciones 0DTE, casi no queda valor de tiempo, lo que podría sugerir que deberían ser baratas pero el componente implícito de volatilidad compensa eso.
Cuando aumenta la incertidumbre, los vendedores pueden exigir una mayor compensación por el riesgo de movimientos intradía brusca.
Esto puede reflejarse en
Insumos de mayor volatilidad implícita.
Mayor margen de puda-tarea.
Ajustes más rápidos en cobertura delta y gamma.
En entornos de VIX más alto, los flujos de cobertura pueden contribuir a los bucles de retroalimentación a corto plazo en el índice subyacente. Esto puede amplificar las oscilaciones de precios, particularmente en torno a niveles clave.
Lo que esto significa para los comerciantes de horas asiáticas
Muchos contratos de opciones 0DTE ven sus flujos de precios y cobertura más activos durante las horas de negociación de EE. UU. Ingresar posiciones durante la sesión asiática puede significar enfrentar precios obsoletos o diferenciales más amplios.
Si está viendo primas costosas, puede reflejar que el mercado esté valorando con precisión el riesgo de una mudanza grande el mismo día. Si vale la pena pagar esa prima depende de su visión del rango intradiario probable y su tolerancia al riesgo, no solo de la cifra absoluta en dólares.
3. ¿Cómo ajusto mi bot de trading algorítmico para un entorno con alto nivel de VIX?
Muchos sistemas de comercio algorítmico se basan en parámetros calibrados durante regímenes de baja volatilidad. Cuando VIX alcanza picos, esos parámetros pueden quedar obsoletos rápidamente.
El problema del desajuste del régimen
La mayoría de los algoritmos comerciales utilizan datos históricos para establecer tamaños de posición, distancias de parada y umbrales de entrada. Esos datos reflejan las condiciones durante las cuales se probó el sistema. Si VIX pasa de 15 a 35, es posible que las suposiciones estadísticas que sustentan esas configuraciones ya no se mantengan.
Los modos de falla comunes en entornos con alto nivel de VIX incluyen
Se detiene repetidamente provocada por el ruido antes de que se produzca el movimiento direccional previsto.
Dimensionamiento de posiciones basado en el riesgo fijo en dólares, que se vuelve relativamente pequeño en comparación con los rangos intradiarios reales.
Supuestos de correlación entre activos desglosando.
Deslizamiento en la ejecución que erosiona el borde.
Enfoques que algunos comerciantes algorítmicos consideran
En lugar de ejecutar un único conjunto fijo de parámetros, algunos sistemas incorporan un filtro de régimen de volatilidad. Esta es una verificación en tiempo real en VIX o ATR que activa un interruptor a diferentes configuraciones cuando cambian las condiciones.
Ajustes de enfoque que algunos operadores revisan en entornos con alto nivel de VIX
Ampliar las distancias de parada proporcionalmente al ATR para reducir las salidas impulsadas por ruido.
Reducir el tamaño de la posición para mantener el riesgo constante en dólares en relación con rangos esperados más amplios.
Agregue un umbral VIX por encima del cual el sistema hace una pausa o se mueve al modo de comercio en papel.
Reducir el número de posiciones simultáneas, ya que las correlaciones tienden a aumentar durante el estrés del mercado.
Ningún ajuste elimina el riesgo. El backtesting de nuevos parámetros en períodos históricos de alto VIX puede proporcionar alguna indicación del probable desempeño, aunque las condiciones pasadas no son una guía confiable para los resultados futuros.
4. ¿Sigue siendo el yen japonés (JPY) un comercio seguro confiable?
Durante los períodos de aversión al riesgo global, el capital históricamente ha fluido hacia el JPY a medida que los inversores se desenrollan en las operaciones de carry y buscan tenencias de menor volatilidad. No obstante, la confiabilidad de esta dinámica se ha vuelto más condicional.
¿Por qué el yen se ha movido históricamente como un refugio seguro?
Las tasas de interés históricamente bajas de Japón hicieron del JPY la moneda de financiamiento preferida para las operaciones de carry y cuando llega el sentimiento de riesgo, esas operaciones se desenrollan rápidamente, creando demanda de yen.
Además, la gran posición neta de activos extranjeros de Japón significa que los inversores japoneses tienden a repatriar capital durante las crisis, apoyando aún más al JPY.
Lo que ha cambiado
El alejamiento del Banco de Japón de la política monetaria ultra flexible en los últimos años ha complicado la dinámica tradicional de refugio seguro.
A medida que aumentan las tasas de interés japonesas:
La escala de posicionamiento de carry trade puede cambiar.
El USD/JPY puede volverse más sensible a los diferenciales de las tasas de interés.
La comunicación del BoJ y los datos de inflación interna pueden influir en el JPY independientemente del apetito de riesgo global.
El yen aún puede comportarse como un refugio seguro, particularmente durante las fuertes vendas de acciones. Pero puede responder de manera más lenta o inconsistente en comparación con ciclos anteriores cuando la divergencia política entre Japón y el resto del mundo era más extrema.
Qué ver
Para los comerciantes que monitorean el JPY como una señal de refugio seguro, las fechas de reunión del BoJ, las publicaciones del IPC japonés y los datos de spread de tasas entre Estados Unidos y Japón en tiempo real se han convertido en insumos más relevantes que hace unos años.
Las tasas de Japón subieron a lo positivo en 2024 después de años en -0.1% | Economía comercial
5. ¿Cómo evito los 'azotes' en los CFDs sobre energía?
Whipsawing describe la experiencia de ingresar a una operación en una dirección, ser detenido a medida que el precio se invierte, luego ver el precio retroceder en la dirección original.
Los CFDs sobre energía, particularmente el petróleo crudo, son especialmente propensos a esto en los mercados volátiles. Y para los comerciantes en Asia, la combinación de poca liquidez durante el horario local y sensibilidad a los titulares geopolíticos puede hacer que esto sea particularmente desafiante.
¿Por qué los CFDs de energía whipsaw?
El petróleo crudo es sensible a una amplia gama de impulsores generales: decisiones de producción de la OPEP+, datos de inventario de Estados Unidos, interrupciones geopolíticas del suministro y movimientos de divisas.
En entornos de alta volatilidad, el mercado puede reaccionar fuertemente a cada titular antes de dar marcha atrás cuando llegue el siguiente.
Los picos de precios en un titular, las paradas se activan en posiciones cortas.
Los comerciantes vuelven a entrar largo tiempo, esperando continuación.
Un segundo titular o toma de ganancias revierte la jugada.
Se golpean paradas largas. El ciclo se repite.
Enfoques que los comerciantes pueden considerar para administrar el riesgo de Whipsaw
Algunos comerciantes optan por cambiar sus controles de riesgo en condiciones volátiles (por ejemplo, revisar la colocación de stop en relación con las medidas de volatilidad). Sin embargo, estos pueden aumentar las pérdidas; los riesgos de ejecución y deslizamiento pueden aumentar considerablemente en los mercados rápidos.
Otros enfoques que algunos comerciantes revisan:
Evite operar con CFD de petróleo crudo en los 30 minutos antes y después de las principales publicaciones de datos programadas.
Utilice un gráfico de plazos más largo para identificar la tendencia predominante antes de entrar en un período de tiempo más corto, lo que reduce la posibilidad de operar contra flujos institucionales más grandes.
Escale a posiciones en etapas en lugar de comprometer el tamaño completo en la entrada inicial.
Monitoree el interés abierto y el volumen para distinguir entre movimientos con participación genuina y faltas de baja liquidez.
Los latiguillos no se pueden eliminar por completo en los mercados energéticos volátiles. El objetivo de la administración de riesgos en estas condiciones no es predecir qué movimientos se mantendrán, sino asegurar que las pérdidas en movimientos falsos sean menores que las ganancias cuando sigue un movimiento direccional genuino.
Consideraciones prácticas para los mercados asiáticos volátiles
Los mercados asiáticos tienen características estructurales que interactúan con la volatilidad de manera diferente a los mercados estadounidenses o europeos:
Una liquidez más delgada durante el horario local puede exagerar los movimientos en volúmenes delgados, particularmente en CFDs de energía y FX.
Los eventos en China, incluidas las publicaciones del PMI, los datos comerciales y las señales de política del PBOC, pueden mover los índices regionales.
Las decisiones políticas del BoJ se han convertido en un impulsor más activo de la volatilidad del JPY y el Nikkei en los últimos años.
Las brechas de la noche a la mañana de los movimientos de la sesión de Estados Unidos son un riesgo estructural persistente para los operadores que no pueden monitorear las posiciones durante todo el día.
Los requerimientos de margen de los productos apalancados pueden cambiar a corto plazo durante los períodos de alto VIX.
Preguntas frecuentes sobre la volatilidad en los mercados asiáticos
¿Qué significa una lectura alta de VIX para los índices bursátiles asiáticos?
VIX mide la volatilidad esperada en el S&P 500, pero las lecturas elevadas suelen reflejar la aversión global al riesgo que fluye a través de los mercados. Los índices asiáticos como el Nikkei 225, Hang Seng y ASX 200 a menudo pueden ver una mayor volatilidad y correlación negativa con fuertes picos de VIX.
¿Se pueden negociar las opciones de 0DTE durante el horario asiático?
El acceso depende de la plataforma y del instrumento específico. Las opciones del índice de acciones 0DTE de EE. UU. tienen un precio más activo durante las horas de negociación de Estados Unidos. Los comerciantes asiáticos pueden enfrentar diferenciales más amplios y precios menos representativos fuera de esas horas.
¿Las estrategias algorítmicas de trading son inherentemente más riesgosas en condiciones de alta volatilidad?
Las estrategias calibradas durante períodos de baja volatilidad pueden funcionar de manera diferente en entornos de alto VIX. La revisión periódica de los parámetros frente a las condiciones actuales del mercado es prudente para cualquier enfoque sistemático.
¿El comercio de refugio seguro del JPY ha cambiado permanentemente?
La normalización de las políticas del Banco de Japón ha introducido nuevas dinámicas, pero el JPY ha seguido fortaleciéndose durante algunos episodios de riesgo. Puede estar más condicionado a la naturaleza del choque y a la postura concurrente del BoJ.
¿Cuál es la mejor manera de establecer paradas en los CFDs de energía en condiciones de alta volatilidad?
No existe un método universalmente mejor. Muchos comerciantes hacen referencia a ATR para calibrar las distancias de parada a las condiciones prevalecientes en lugar de usar niveles fijos. Esto no garantiza la salida al precio deseado y no elimina el riesgo de whipsaw.
