มานานกว่า 110 ปี ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดำเนินงานในระยะห่างจากทำเนียบขาวและสภาคองเกรสโดยเจตนาแล้ว

เป็นหน่วยงานของรัฐบาลกลางเพียงแห่งเดียวที่ไม่รายงานต่อรัฐบาลสาขาใดๆ ในลักษณะที่หน่วยงานส่วนใหญ่ทำ และสามารถดำเนินการนโยบายได้โดยไม่ต้องรอการอนุมัติทางการเมือง

นโยบายเหล่านี้รวมถึงการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย การปรับปริมาณเงิน การให้กู้ยืมฉุกเฉินแก่ธนาคาร ข้อกำหนดการสำรองทุนสำหรับธนาคาร และการพิจารณาว่าสถาบันการเงินใดต้องการการกำกับดูแลที่สูงขึ้น

เฟดสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระในการตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่สำคัญเหล่านี้และอื่น ๆ

แต่ทำไมรัฐบาลสหรัฐถึงเปิดใช้งานสิ่งนี้และทำไมเศรษฐกิจที่สำคัญเกือบทุกแห่งได้ใช้รูปแบบที่คล้ายกันสำหรับธนาคารกลางของตน?

‍

รากฐานของความเป็นอิสระของเฟด: ความตื่นตระหนกในปี 1907

เฟดก่อตั้งขึ้นในปี 1913 หลังจากความตื่นตระหนกในปี 1907 ซึ่งเป็นวิกฤตทางการเงินที่สำคัญธนาคารรายใหญ่ล่มสลาย ตลาดหุ้นลดลงเกือบ 50% และตลาดเครดิตหยุดชะงักทั่วประเทศ

ในเวลานั้น สหรัฐอเมริกาไม่มีอำนาจส่วนกลางในการฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบธนาคารในช่วงเหตุฉุกเฉินหรือเพื่อป้องกันความล้มเหลวของธนาคารแบบแคสเคดไม่ให้เศรษฐกิจทั้งหมดล้มลง

เจพี มอร์แกนจัดระเบียบการช่วยเหลือโดยส่วนตัวโดยใช้โชคชะตาของเขาเอง โดยเน้นว่าระบบการเงินของสหรัฐฯมีความเปราะบางเพียงใด

การอภิปรายที่ตามมาเผยให้เห็นว่าในขณะที่สหรัฐฯ ต้องการธนาคารกลางอย่างชัดเจน แต่นักการเมืองก็ถูกมองว่ามีตำแหน่งที่ไม่ดีที่จะดำเนินการ

ความพยายามก่อนหน้านี้ในธนาคารกลางล้มเหลวบางส่วนเนื่องจากการแทรกแซงทางการเมืองประธานาธิบดีและสภาคองเกรสได้ใช้นโยบายการเงินเพื่อตอบสนองเป้าหมายทางการเมืองระยะสั้นมากกว่าความมั่นคงทางเศรษ

ดังนั้นจึงตัดสินใจว่าจะมีการสร้างหน่วยงานแบบสแตนด์อโลนที่รับผิดชอบในการตัดสินใจทางเศรษฐกิจที่สำคัญทั้งหมดโดยพื้นฐานแล้ว เฟดถูกสร้างขึ้นเพราะนักการเมืองที่เผชิญกับการเลือกตั้งและความกดดันจากสาธารณชน ไม่สามารถพึ่งพาในการตัดสินใจที่ไม่เป็นที่นิยมเมื่อจำเป็นสำหรับเศรษฐกิจระยะยาว

‍

ความเป็นอิสระของเฟดทำงานอย่างไร

แม้ว่าเฟดจะได้รับการออกแบบให้เป็นหน่วยงานอิสระแยกจากอิทธิพลทางการเมือง แต่ก็ยังมี การรับผิดชอบ ต่อรัฐบาลสหรัฐ (และด้วยเหตุนี้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งของสหรัฐฯ)

ประธานาธิบดีมีหน้าที่แต่งตั้งประธานเฟดและผู้ว่าการเจ็ดคนของคณะกรรมการธนาคารกลางรัฐบาลกลางภายใต้การยืนยันจากวุฒิสภา

ผู้ว่าราชการแต่ละคนดำรงตำแหน่ง 14 ปี และประธานดำรงตำแหน่งเป็นวาระสี่ปีเงื่อนไขของผู้ว่าการเป็นระยะ ๆ เพื่อป้องกันไม่ให้การบริหารเพียงคนเดียวสามารถเปลี่ยนคณะกรรมการทั้งหมดได้ในชั่วข้ามคืน

นอกเหนือจากคณะกรรมการ “หลัก” นี้ยังมีธนาคารกลางรัฐบาลกลางภูมิภาคสิบสองแห่งที่ดำเนินงานทั่วประเทศประธานาธิบดีของพวกเขาได้รับการแต่งตั้งโดยคณะกรรมการเอกชนและได้รับการอนุมัติโดยผู้ว่าการเจ็ดคนของเฟดประธานาธิบดีห้าคนเหล่านี้ลงคะแนนในอัตราดอกเบี้ยในเวลาใดก็ได้ควบคู่ไปกับผู้ว่าการเจ็ดคน

สิ่งนี้สร้างโครงสร้างกระจายอำนาจซึ่งไม่มีบุคคลเดียวหรือพรรคการเมืองสามารถกำหนดนโยบายการเงินได้การเปลี่ยนแปลงทิศทางของเฟดต้องมีฉันทามติในการแต่งตั้งหลายคนจากฝ่ายบริหารที่แตกต่างกัน

‍

กรณีเพื่อความเป็นอิสระของเฟด: นิกสัน เบิร์นส์ และอาการเมาค้างอัตราเงินเฟ้อ

ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับการรักษาเฟดเป็นอิสระมาจากช่วงเวลาของนิกสันในตำแหน่งประธานาธิบดีในปี 1970

นิกสันกดดันประธานเฟดอาร์เธอร์ เบิร์นส์ ให้รักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำก่อนการเลือกตั้งปี 1972เบิร์นส์ยอมรับ และนิกสันชนะในดินถล่มในช่วงทศวรรษข้างหน้า การว่างงานและอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นพร้อมกัน (ปัจจุบันมักเรียกว่า “stagflation”)

ในช่วงปลายทศวรรษ 1970 อัตราเงินเฟ้อเกินร้อยละ 13 นิกสันหมดตำแหน่ง และถึงเวลาที่จะแต่งตั้งประธานเฟดคนใหม่

ประธานเฟดคนใหม่คนนั้นคือพอล วอล์คเกอร์และแม้จะมีแรงกดดันจากสาธารณะและทางการเมืองให้ลดอัตราดอกเบี้ยและลดการว่างงาน แต่เขากำหนดอัตราดอกเบี้ยขึ้นไปมากกว่า 19 เปอร์เซ็นต์เพื่อพยายามทำลายอัตราเงินเฟ้อ

การตัดสินใจดังกล่าวทำให้เกิดภาวะถดถอยอย่างรุนแรง โดยการว่างงานสูงถึงเกือบ 11 เปอร์เซ็นต์

แต่ในช่วงกลางทศวรรษ 1980 อัตราเงินเฟ้อกลับลดลงเป็นตัวเลขเดี่ยวต่ำ

วอล์คเกอร์ยืนหยัดที่นักการเมืองที่ไม่เป็นอิสระจะถอยหลังเมื่อเผชิญกับจำนวนการสำรวจที่ลดลง

ปัจจุบัน “ยุควอล์คเกอร์” ได้รับการสอนเป็นมาสเตอร์คลาสว่าทำไมธนาคารกลางถึงต้องการความเป็นอิสระยาที่เจ็บปวดได้ผลเพราะเฟดสามารถทนต่อปฏิกิริยาทางการเมืองซึ่งจะทำลายสถาบันที่มีอิสระน้อยกว่า

‍

ธนาคารกลางอื่น ๆ เป็นอิสระหรือไม่

เกือบทุกเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วมีธนาคารกลางอิสระธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งญี่ปุ่น ธนาคารแห่งอังกฤษ ธนาคารแห่งแคนาดา และธนาคารสำรองแห่งออสเตรเลียล้วนดำเนินงานด้วยความเป็นอิสระที่คล้ายคลึงกันจากรัฐบาลของพวกเขาเช่นเดียวกับเฟด

อย่างไรก็ตามมีตัวอย่างของประเทศที่พัฒนาแล้วที่ได้ย้ายไปจากธนาคารกลางอิสระ

ในตุรกี ประธานาธิบดีบังคับให้ธนาคารกลางรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นเกิน 85 เปอร์เซ็นต์การตัดสินใจนี้ทำหน้าที่เป้าหมายทางการเมืองระยะสั้นในขณะที่ทำลายกำลังซื้อของคนในชีวิตประจำวัน

วิกฤตเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นซ้ำของอาร์เจนตินาได้รุนแรงขึ้นโดยนโยบายการเงินที่อยู่ภายใต้ความต้องการทางการเมืองเงินเฟ้อสูงของเวเนซุเอลาเร่งตัวขึ้นหลังจากรัฐบาลยืนยันการควบคุมธนาคารกลางมากขึ้น

รูปแบบนี้มีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นว่ายิ่งรัฐบาลควบคุมนโยบายการเงินมากเท่าไหร่เศรษฐกิจก็ยิ่งเอนตัวไปสู่ความไม่เสถียรและเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเท่านั้น

ธนาคารกลางอิสระอาจไม่สมบูรณ์แบบ แต่ในอดีตพวกเขามีประสิทธิภาพเหนือกว่าทางเลือก

‍

ทำไมตลาดถึงสนใจความเป็นอิสระของเฟด

โดยทั่วไปตลาดชอบการคาดเดาได้ และธนาคารกลางอิสระจะตัดสินใจที่คาดเดาได้มากขึ้น

เจ้าหน้าที่เฟดมักจะสรุปว่าพวกเขาวางแผนที่จะปรับนโยบายอย่างไรและจุดข้อมูลที่พวกเขาต้องการคืออะไร

ปัจจุบัน ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ดัชนีค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) รายงานงานรายเดือนของสำนักสถิติแรงงาน (BLS) และการเผยแพร่ GDP รายไตรมาสทำให้เกิดความคาดหวังเกี่ยวกับเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ความโปร่งใสและความสามารถในการคาดการณ์นี้ช่วยให้ธุรกิจกำหนดแผนการลงทุน ธนาคารกำหนดอัตราเงินกู้ และคนในชีวิตประจำวันในการวางแผนการตัดสินใจทางการเงินที่สำคัญ

เมื่ออิทธิพลทางการเมืองแทรกซึมเข้าสู่การตัดสินใจเหล่านี้มันจะทำให้เกิดความไม่แน่นอนแทนที่จะทำตามรูปแบบที่คาดเดาได้ตามข้อมูลที่เผยแพร่ต่อสาธารณะ อัตราดอกเบี้ยสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามข้อพิจารณาด้านการเลือกตั้งหรือความชอบทางการเมือง ซึ่งทำให้การวางแผนระยะยาวยากขึ้น

ตลาดตอบสนองต่อความไม่แน่นอนนี้ผ่านความผันผวนของราคาหุ้น ผลตอบแทนพันธบัตรที่อาจเพิ่มขึ้น และค่าสกุลเงินที่ผันผวน

‍

ตรรกะที่ยั่งยืน

ความเป็นอิสระของธนาคารกลางรัฐบาลกลางคือการตระหนักว่าเงินที่มั่นคงและการเติบโตอย่างยั่งยืนต้องการสถาบันที่สามารถตัดสินใจที่ไม่เป็นที่นิยมเมื่อพื้นฐานทางเศรษฐกิจต้องการ

การเลือกตั้งจะสร้างแรงกดดันให้เกิดเงื่อนไขทางการเงินที่ง่ายขึ้นเสมออัตราเงินเฟ้อจะล่อใจผู้กำหนดนโยบายให้ชะลอการปรับเปลี่ยนที่เจ็บปวดเสมอและปฏิทินทางการเมืองจะไม่สอดคล้องกับวัฏจักรเศรษฐกิจอย่างสมบูรณ์แบบ

ความเป็นอิสระของเฟดมีอยู่เพื่อนำไปสู่ความตึงเครียดนิรันดร์เหล่านี้ ไม่สมบูรณ์แบบ แต่ดีกว่าการควบคุมทางการเมืองที่จัดการตลอดประวัติศาสตร์

นั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมหลักการนี้ซึ่งหลอกลวงในความตื่นตระหนกทางการเงินและผ่านวิกฤตติดต่อกันยังคงเป็นศูนย์กลางในการทำงานของเศรษฐกิจสมัยใหม่และเป็นเหตุผลว่าทำไมการอภิปรายเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางเมื่อใดก็ตามที่เกิดขึ้นให้สัมผัสกับสิ่งที่พื้นฐานเกี่ยวกับวิธีที่ประชาธิปไตยสามารถรักษาความเจริญรุ่งเรืองในระยะยาวได้อย่างไร

เดือนกุมภาพันธ์เปิดขึ้นด้วยโทนนโยบายที่รุนแรงซึ่งนำมาจากการตัดสินใจ RBA ของออสเตรเลีย ในขณะที่ญี่ปุ่นให้จุดยึดหลักมาโครผ่านการอัปเดต GDP และอัตราเงินเฟ้อในทางตรงกันข้าม ปฏิทินของจีนลดลงเนื่องจากเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ โดยเปลี่ยนความสนใจไปที่หัวเรื่องสภาพคล่องและนโยบายในภูมิภาค USD ที่แข็งแกร่งขึ้นและโลหะที่อ่อนกว่าจะยังคงกรอบผลการดำเนินงานข้ามสินทรัพย์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์

‍

ออสเตรเลีย: RBA

ออสเตรเลียเริ่มต้นเดือนกุมภาพันธ์โดยมุ่งเน้นตามนโยบาย เนื่องจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ส่งมอบการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน โดยกำหนดโทนเสียงเริ่มต้นของเดือนสำหรับอัตราสกุลเงินและหุ้นในขณะที่ตลาดมีโอกาสสูงขึ้นประมาณ 70% ณ วันที่ 30 มกราคม แต่ความคาดหวังยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงและคำวิจารณ์ RBA

วันที่สำคัญ

• การตัดสินใจนโยบายการเงิน RBA: 2:30 น., 3 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• ดัชนีราคาค่าจ้าง (WPI): 11:30 น., 18 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• แรงงาน: 11:30 น., 19 กุมภาพันธ์ (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

เทรดเดอร์ชาวออสซี่จะวัดว่า RBA เสริมแนวโน้มที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลหรือเปลี่ยนไปสู่การกระชับอย่างเด็ดขาดมากขึ้นหรือไม่

ข้อมูลค่าจ้างและแรงงานจะเป็นศูนย์กลางในการทดสอบความคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่การอ่าน CPI ครั้งต่อไปจะยึดตำแหน่งในเดือนมีนาคมโทนสีที่สมดุลหรืออ่อนโยนอาจทำให้ผลตอบแทนระยะสั้นสูงขึ้นและจำกัดการลดลงใน AUD

ความไวของตลาด

ผลการดำเนินงาน AUD และ ASX จะสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มนโยบายของ RBA และโมเมนตัม USD ที่กว้างขึ้นเป็นหลัก ในขณะที่ภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับทรัพยากรควรติดตามแนวโน้มของโลหะและสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากต่อไป

ฤดูกาลรายได้เดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งได้เน้นโดย CBA และ CSL (11 กุมภาพันธ์), BHP (17 กุมภาพันธ์) และ Rio Tinto (19 กุมภาพันธ์) จะเปิดตัวไดรเวอร์เฉพาะหุ้นอีกครั้งเมื่อความสนใจของนโยบายเบื้องต้นลดลง

‍

ออสเตรเลีย: CPI

การเปิดตัวดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของออสเตรเลียในเดือนกุมภาพันธ์จะเป็นเหตุการณ์สำคัญหลังจาก RBA ซึ่งให้การอ่านที่ชัดเจนที่สุดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในประเทศลดลงตามความคาดหวังของธนาคารกลางหรือไม่

ข้อมูลตามการตัดสินใจนโยบายของ RBA ในเดือนกุมภาพันธ์และสามารถรีเซ็ตความน่าจะเป็นของเส้นทางอัตราที่สะท้อนให้เห็นในการกำหนดราคาฟิวเจอร์ส ASX ได้อย่างรวดเร็ว

วันที่สำคัญ

• ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI): 25กุมภาพันธ์ 11:30 น. (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่องค์ประกอบค่าเฉลี่ยที่ลดลงและอัตราเงินเฟ้อบริการจะแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอต่อมากขึ้นหรือไม่

ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในภาคที่ไม่ซื้อขายหรือส่วนที่เกี่ยวข้องกับเงินจ้างอาจเสริมความคาดหวังที่จะเข้มงวดเพิ่มเติมในภายหลังในไตรมาสที่ 1 ในขณะที่หัวข้อที่อ่อนกว่าจะสนับสนุนมุมมองว่าอัตรากรมธรรม์ได้สูงสุดแล้ว

ความไวของตลาด‍

การพิมพ์ CPI ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้จะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มอัตราผลตอบแทนแนวหน้าและรองรับ AUD ในขณะที่ความประหลาดใจที่ด้านล่างอาจส่งผลต่อสกุลเงินและทำให้เส้นโค้งผลตอบแทนราบขึ้น

ความเชื่อมั่นในส่วนของผู้ถือหุ้นอาจแตกต่างกันและทางการเงินอาจบรรเทาอคติชั่วคราว ในขณะที่ภาคส่วนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์และดุลยพินิจของผู้บริโภคจะได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการอ่านอัตราเงินเฟ้อที่เย็นลง

‍

ญี่ปุ่น: GDP ไตรมาสที่ 4

การเปิดตัว GDP ไตรมาสที่ 4 ของญี่ปุ่นจะเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญว่าการฟื้นตัวก้าวหน้าอย่างมั่นคงหลังจากช่วงไตรมาสที่ผ่านมาของโมเมนตัมการเติบโตที่ไม่สม่ำเสมอเมื่อมาถึงก่อนการพิมพ์ CPI ของโตเกียว จะช่วยกำหนดความคาดหวังของความต้องการในประเทศ ผลการค้าภายนอก และขอบเขตที่ผู้กำหนดนโยบายต้องปรับทัศนคติของตนโดยไม่ทำให้กิจกรรมรบกวน

วันที่สำคัญ

• ไตรมาส 4 จีดีพี: 23:50 น., 15 กุมภาพันธ์ (GMT)/10:50 น., 16 กุมภาพันธ์ (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

นักลงทุนให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับความสมดุลระหว่างการบริโภค การลงทุนทางธุรกิจ และการส่งออกสุทธิ เพื่อตัดสินว่าการเติบโตเป็นแบบกว้างขวางหรือได้รับการสนับสนุนอย่างแคบ

งานพิมพ์ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้มีแนวโน้มที่จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นในเรื่องราวการขยายตัวของญี่ปุ่น ในขณะที่ผลลัพธ์ที่อ่อนแอสามารถฟื้นฟูความกังวลเกี่ยวกับความซบซ้อนและล่าช้าความคาดหวังสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่มีความหมายใด ๆ

‍

ญี่ปุ่น: โตเกียว CPI

อัตราเงินเฟ้อล่าสุดของโตเกียวแสดงให้เห็นว่า CPI สูงสุดลดลงเหลือ 1.5% ปีต่อปีในเดือนมกราคมจาก 2.0% ในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งลดลงต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุดที่เห็นในช่วงที่เกิดขึ้นหลังการแพร่ระบาด

การเผยแพร่ CPI นำเสนอการอ่านชีพจรของอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นมากที่สุดอย่างหนึ่งและได้รับการเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดในฐานะตัวบ่งชี้แนวโน้มราคาทั่วประเทศ

เมื่อถึงปลายเดือนนี้จะทำหน้าที่เป็นการตรวจสอบว่าเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังคงอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์จำนวนมากของผู้กำหนดนโยบายหรือไม่

• โตเกียว CPI: 23.30 น., 26 กุมภาพันธ์ (GMT)/10:30 น., 27 กุมภาพันธ์ (AEDT)

ตลาดมองหาอะไร

ความสนใจมุ่งเน้นไปที่มาตรการหลักที่กำจัดส่วนประกอบที่ผันผวนควบคู่ไปกับราคาบริการ เพื่อดูว่าเงินเฟ้ออ้างอิงยังคงอยู่ใกล้เป้าหมายหรือลดลงหรือไม่

โปรไฟล์ที่มั่นคงแข็งแกร่งให้เห็นว่าญี่ปุ่นกำลังออกจากระบอบเงินเฟ้อต่ำ ในขณะที่การอ่านที่อ่อนกว่าจะแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันราคายังคงเปราะบางและขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก

ความไวของตลาด

การพิมพ์ CPI ในโตเกียวที่ร้อนแรงกว่าที่คาดไว้สามารถผลักดันให้ผลตอบแทนของญี่ปุ่นสูงขึ้นและสนับสนุนเงินเยน ซึ่งมักจะส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อชื่อหุ้นผู้ส่งออก

ในทางกลับกัน ผลลัพธ์ที่อ่อนโยนมีแนวโน้มที่จะลดแรงกดดันผลตอบแทน อ่อนแอลง ค่าเงินเยนอ่อนลง และให้ความผ่อนคลายแก่ภาคส่วนหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากฉากหลังนโยบายที่ปรับตัวมากขึ้น

‍

ประเทศจีน

ปฏิทินมาโครกุมภาพันธ์ของจีนมีโครงสร้างเบากว่าเนื่องจากช่วงเวลาเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ

สำนักงานสถิติแห่งชาติของจีนตั้งข้อสังเกตว่าการเผยแพร่บางอย่างได้รับการปรับตามช่วงเวลาเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ โดยที่ PMI เดือนกุมภาพันธ์กำหนดไว้ในต้นเดือนมีนาคมทำให้ตลาดไม่มีข้อมูลภายในประเทศที่สำคัญในช่วงส่วนใหญ่ของเดือน

วันที่สำคัญ

• เทศกาลฤดูใบไม้ผล: 17 กุมภาพันธ์ ถึง 3 มีนาคม

ตลาดมองหาอะไร

ตลาดมุ่งเน้นไปที่สัญญาณนโยบายออกจากปักกิ่ง — คิดว่าการกระตุ้นเป้าหมายหรือการฉีดสภาพคล่อง ตลอดจนการเปลี่ยนแปลงในสภาพการระดมทุนและกระแสที่ตอบสนองต่อความเชื่อมั่นความเสี่ยงทั่วโลกหรือการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐ

วาทนาการทางการค้าและภาษีหรือมาตรการบริโภคที่น่าประหลาดใจ เช่น เงินอุดหนุนการซื้อขายที่ขยายตัวและแรงจูงใจในการใช้จ่ายในเทศกาลที่กระทรวงพาณิชย์ระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ มักทำให้เกิดปฏิกิริยาที่คมชัดกว่าการเผยแพร่ข้อมูลปกติ

ความไวของตลาด

คู่ CNH และ CNY มีปฏิกิริยาต่อกระแสเงินดอลลาร์สหรัฐและหัวข่าวภายนอกมากขึ้น ซึ่งมักจะเพิ่มความผันผวนของหุ้นระดับภูมิภาค สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น AUD และสินทรัพย์ EM ที่เปิดเผยต่อจีน

สภาพคล่องที่ลดลงในช่วงวันหยุดช่วยเพิ่มความเสี่ยงหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวัสดุ (แร่เหล็ก ทองแดง) ห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีและการเงินในภูมิภาค ซึ่งความประหลาดใจของนโยบายหรือการอัปเดตภาษีของสหรัฐสามารถกระตุ้นการเปลี่ยนแปลงดัชนีรายวัน 1— 2%

วันที่รายได้ที่คาดหวัง: วันพุธที่ 4 กุมภาพันธ์ 2026 (สหรัฐอเมริกา หลังจากปิดตลาด)/~ 8:00 น., วันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 (AEDT)

‍

รายได้ของ Alphabet ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความต้องการโฆษณาดิจิทัลทั่วโลก การใช้จ่ายบนคลาวด์ขององค์กร และแนวโน้มการลงทุนในภาคเทคโนโลยีที่กว้างขึ้น

เนื่องจาก Google Search และ YouTube ถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายโดยทั้งผู้บริโภคและธุรกิจ ผลลัพธ์มักจะใช้เป็นอินพุตเดียวในการประเมินกิจกรรมออนไลน์และงบประมาณการตลาดขององค์กรควบคู่ไปกับตัวชี้วัดอื่นๆ

‍

พื้นที่สำคัญที่มุ่งเน้น

ค้นหา

การโฆษณาค้นหายังคงเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของ Alphabetตลาดมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่อัตราการเติบโตของโฆษณา ตัวชี้วัดราคา เช่น ต้นทุนต่อคลิก และความต้องการของผู้โฆษณาโดยรวมในทุกภาคส่วน เช่น การค้าปลีก การเดินทาง และธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลาง

ยูทูบ

YouTube มีส่วนช่วยในการโฆษณาและรายได้จากการสมัครสมาชิกตลาดมักจะตรวจสอบโมเมนตัมการโฆษณา แนวโน้มการมีส่วนร่วม และการพัฒนาการสร้างรายได้เป็นตัวบ่งชี้สภาพสื่อดิจิทัลและการใช้จ่ายของแบรนด์

กูเกิลคลาวด์

ความสามารถในการทำกำไรแบบยั่งยืนบนคลาวด์มักถูกกล่าวถึงเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลต่อความคาดหวังรายได้ในระยะยาว แม้ว่าผลลัพธ์ยังคงไม่แน่นอนตลาดคาดว่าจะมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของรายได้แนวโน้มการนำไปใช้ขององค์กร และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน

การเดิมพันอื่น ๆ

ความคิดริเริ่ม เช่น การขับขี่แบบอิสระและวิทยาศาสตร์ชีวิต ในขณะที่โดยทั่วไปแล้วผู้มีส่วนร่วมรายได้น้อยกว่า แต่ตลาดอาจยังคงดูระดับการใช้จ่ายและการอัปเดตความคืบหน้าเป็นตัวบ่งชี้การจัดสรรเงินทุนและวินัยด้านต้นทุน

กรอบต้นทุนและมาร์จิ้น

ก่อนหน้านี้ฝ่ายบริหารได้ระบุตำแหน่งสูงที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI รวมถึงศูนย์ข้อมูล ชิปพิเศษ และความสามารถในการประมวลผลต้นทุนการได้มาซึ่งการจราจร ระดับพนักงาน และการขยายโครงสร้างพื้นฐานยังเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการทำกำไร

‍

เกิดอะไรขึ้นไตรมาสที่แล้ว

การอัปเดตรายไตรมาสล่าสุดของ Alphabet เน้นแนวโน้มการโฆษณา ความสามารถในการทำกำไรบนคลาวด์ และการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ capex เพื่อสนับสนุนความคิดริเริ่ม AI

ความคิดเห็นของฝ่ายบริหารระบุว่าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานมีจุดมุ่งหมายเพื่อสนับสนุนการแข่งขันในระยะยาว ในขณะที่ตลาดยังคงประเมินการแลกเปลี่ยนมาร์จิ้นระยะใกล้

ไฮไลท์ที่สำคัญของรายได้ล่าสุด

สำหรับตัวเลขที่รายงานและรายละเอียดกลุ่มจากไตรมาสล่าสุด โปรดดูที่เอกสารเผยแพร่รายได้ล่าสุดของ Alphabet รวมถึงรายได้ กำไรต่อหุ้น (EPS) การผสมผสานบริการรายได้จากการดำเนินงานบนคลาวด์ และข้อคิดเห็น capex

• รายได้: 102.35 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• อีพีเอส: 2.87 เหรียญสหรัฐ
• รายได้จากการดำเนินงาน: 31.23 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• รายได้จากบริการ: 87.05 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• รายได้จากคลาวด์: 15.16 พันล้านเหรียญสหรัฐ

รายได้จากบริการของ Google และรายได้จากการดำเนินงาน ไตรมาสที่ 3 2025 | การเปิดตัวรายได้ของ Alphabet

‍

สิ่งที่คาดหวังในไตรมาสนี้

ฉันทามติของ Bloomberg ประมาณการเติบโตของรายได้ในระดับปานกลาง (YoY) และ EPS ที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสปีก่อนหน้า โดยมุ่งเน้นไปที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการลงทุนที่เกี่ยวข้อง AI

จุดอ้างอิงฉันทามติของ Bloomberg:

• อีพีเอส: ช่วงต่ำถึงปานกลาง $2
• รายได้: สูงถึง 80 พันล้านเหรียญสหรัฐถึงต่ำกว่า 90 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• คาเพ็กซ์: คาดว่าจะยังคงสูงขึ้น

*ประเด็นข้างต้นทั้งหมดสังเกตเมื่อวันที่ 31 มกราคม 2026

‍

ความคาดหวังโดยนัยของตลาด

ตัวเลือกที่ระบุไว้หมายถึงการเคลื่อนไหวที่คาดหวังไว้ประมาณ ± 4% ถึง ± 6% ในช่วงหน้าต่างหมดอายุใกล้เคียงที่เกี่ยวข้องการเคลื่อนไหวที่ได้จากราคาออปชั่นที่สังเกตเมื่อเวลา 11:00 น. AEDT วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026

สิ่งเหล่านี้เป็นการประมาณการโดยนัยของตลาดและอาจเปลี่ยนแปลงการเคลื่อนไหวของราคาหลังรายได้จริงอาจมีขนาดใหญ่หรือเล็กกว่า

‍

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดออสเตรเลีย

รายได้ของ Alphabet อาจมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นในระยะใกล้ของดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ NASDAQ โดยมีโอกาสแพร่กระจายไปในเซสชันเอเชียหลังจากการเปิดตัว

‍

หมายเหตุความเสี่ยงที่สำคัญ

ทันทีหลังจากปิดตลาดสหรัฐฯ และเข้าสู่ช่วงต้นของเซสชันเอเชีย ฟิวเจอร์สของ Nasdaq 100 (NDX) และการกำหนดราคา CFD ที่เกี่ยวข้องสามารถสะท้อนสภาพคล่องที่ลดลง สเปรดที่กว้างขึ้น และการปรับราคาที่คมชัดขึ้นตามข้อมูลใหม่

สภาพแวดล้อมดังกล่าวสามารถเพิ่มความเสี่ยงของช่องว่างและความไม่แน่นอนในการดำเนินการเมื่อเทียบกับเงื่อนไขชั่วโมงปกติ

ตลาดโลกเข้าสู่สัปดาห์ที่หนาแน่นด้วยตัวเร่งปฏิกิริยา ซึ่งการตัดสินใจของธนาคารกลางหลายอย่าง รายได้ของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง และการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อาจช่วยกำหนดทิศทางในระยะใกล้

‍

• การตัดสินใจอัตรา RBA: ความคาดหวังของตลาดเอียงไปสู่การเพิ่มอัตราเงินสดเป้าหมาย
• ธนาคารกลางทั่วโลก: ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และ Bank of England (BoE) ทั้งสองสื่อสารภายในสัปดาห์เดียวกัน ทำให้เกิดศักยภาพสำหรับกระแสข้ามนโยบาย
• รายได้ของสหรัฐฯ: วงจรรายได้ยังคงดำเนินต่อไปด้วยการรายงาน Alphabet และ Amazon ในสัปดาห์นี้
• ทองคำ: การซื้อขายใกล้ระดับที่สูงขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับมหภาคและความคาดหวังอัตราที่เปลี่ยนแปลงไป

‍

การตัดสินใจอัตรา RBA

• การตัดสินใจ RBA วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ 14:30 น. (AEDT)
• การประชุมสื่อ RBA: วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ 15.30 น. (AEDT)

แนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย 67% ได้รับการแนะนำในตัวติดตามอัตราแลกเปลี่ยน RBA ภายในกรอบการกำหนดราคาฟิวเจอร์ส ซึ่งบ่งชี้ถึงความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาด

ผลกระทบของตลาด

• คู่ AUD อาจตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อการปรับราคาของเส้นทางอัตรา
• ภาคส่วนหุ้นที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยอาจเห็นการหมุนเวียน
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจปรับตัวหากความคาดหวังเปลี่ยนไป

‍

ECB และ BoE ของอังกฤษ

ระยะเวลาการตัดสินใจที่สำคัญ

• การประชุมนโยบายการเงินของ ECB: 4—5 กุมภาพันธ์
• ประกาศ BoE: วันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์

เมื่อธนาคารกลางรายใหญ่หลายแห่งสื่อสารภายในหน้าต่างเดียวกัน ตลาดมักจะมุ่งเน้นไปที่แนวทางในอนาคตเช่นเดียวกับการตัดสินใจเอง

ผลกระทบของตลาด

• ความผันผวนของ EUR และ GBP อาจเพิ่มขึ้นเมื่อมีการสื่อสารนโยบาย
• ความคาดหวังของผลตอบแทนสัมพัทธ์อาจส่งผลต่อกระแสเงิน
• ความเชื่อถือหุ้นอาจตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงในสมมติฐานสภาพคล่อง

‍

รายได้สหรัฐยังคงดำเนินต่อไป

วงจรรายได้ยังคงดำเนินอยู่ โดยนักลงทุนมักมุ่งเน้นไปที่แนวทาง อัตรากร และค่าใช้จ่ายเงินทุนควบคู่ไปกับผลลัพธ์หลัก

หลังจากความก้าวหน้าของหุ้นเพิ่มขึ้น ผลลัพธ์ที่สม่ำเสมออาจช่วยรักษาความเชื่อมั่นคงในขณะที่ความผิดหวังอาจมีอิทธิพลต่อการวางตำแหน่งระยะสั้น

รายได้ตามกำหนดเวลา

• วอลต์ดิสนีย์: วันจันทร์ที่ 2 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐอเมริกา) /วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• พาลันทิร์ เทคโนโลยี: วันจันทร์ที่ 2 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐอเมริกา) /วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• อุปกรณ์ไมโครขั้นสูง: วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐอเมริกา) /วันพุธที่ 4 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• PayPal: วันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐฯหลังจากปิดตลาด)/วันพุธที่ 4 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• ตัวอักษร: วันพุธที่ 4 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐอเมริกาหลังจากปิดตลาด) /วันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ (AEDT)
• อเมซอน: วันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ (ตามเวลาสหรัฐอเมริกาหลังจากปิดตลาด)/วันศุกร์ที่ 6 กุมภาพันธ์ (AEDT)

ผู้สื่อข่าวที่โดดเด่นเพิ่มเติมตลอดทั้งสัปดาห์ ได้แก่ Eli Lilly, PepsiCo, Qualcomm, Ford และ Roblox

*วันที่ทั้งหมดข้างต้นสังเกตตั้งแต่วันที่ 30 มกราคม 2026 วันที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงได้

ผลกระทบของตลาด

• การเคลื่อนไหวของดัชนีอาจขึ้นอยู่กับความทนทานของแนวทางทั่วทั้งบริษัท
• ความผันผวนอาจรวมตัวกันรอบการเปิดตัวที่สำคัญ
• ผู้สื่อข่าวรายแรกในแต่ละภาคส่วนอาจมีอิทธิพลต่อบริษัทอื่น ๆ ที่ยังไม่รายงาน

‍

ทำไมทองถึงยังคงโฟกัส

ทองคำซื้อขายใกล้ระดับที่สูงขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับมหภาคและความคาดหวังของอัตราที่เปลี่ยนแปลงไปสำหรับเทรดเดอร์หลายคน ความแข็งแกร่งของทองคำบางครั้งเกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งเชิงป้องกัน แม้ว่าราคาทองคำอาจมีความผันผวนและอาจลดลงได้

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนของรัฐบาลและการบรรยายทางการเมืองมักมีอิทธิพลต่อทิศทางระยะสั้น

ผลกระทบของตลาด

• ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องอาจบ่งชี้ให้เห็นว่านักลงทุนบางคนเอนตัวไปสู่ตำแหน่งป้องกัน
• USD และการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนของรัฐบาลมักส่งผลต่อทิศทางระยะสั้น
• หลังจากก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่งระยะเวลาของการรวมตัวหรือการทำกำไรเป็นเรื่องปกติ

วันที่รายได้ที่คาดหวัง: วันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ 2026 (สหรัฐฯหลังจากปิดตลาด) /ต้นวันศุกร์ที่ 6 กุมภาพันธ์ 2026

รายได้ของ Amazon ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มการใช้จ่ายของผู้บริโภคทั่วโลก ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานระบบคลาวด์ และการสร้างรายได้จากระบบนิเวศในด้านการค้าปลีก การโฆษณา และบริการสมัครสมาชิก

คาดว่าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่ประสิทธิภาพในด้านธุรกิจที่สำคัญ พร้อมกับความคิดเห็นเกี่ยวกับประสิทธิภาพด้านต้นทุน ค่าใช้จ่ายทุน และการลงทุนที่เกี่ยวข้อง AI รวมถึงการขยายศูนย์ข้อมูล

‍

พื้นที่สำคัญที่มุ่งเน้น

ร้านค้าออนไลน์และบริการของบุคคลที่สาม

ธุรกิจค้าปลีกหลักของ Amazon ยังคงไวต่อความต้องการของผู้บริโภคตามดุลยพินิจโดยเฉพาะในช่วงวันหยุดเดือนธันวาคมถึงไตรมาสตลาดมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของรายได้และอัตรากำไรในทั้งบริการค้าปลีกของบุคคลที่หนึ่งและผู้ขายของบุคคลที่สามแรงกดดันต้นทุนจะได้รับการประเมินด้วย

AWS (บริการเว็บของอเมซอน)

AWS เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่อัตราการเติบโตของรายได้ แนวโน้มมาร์จิ้น และบ่งชี้เกี่ยวกับการใช้จ่ายบนคลาวด์ขององค์กรปริมาณงาน AI จะน่าสังเกตเช่นกันความคิดเห็นใด ๆ เกี่ยวกับการขยายกำลังการผลิตและ capex มีแนวโน้มที่จะถูกเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด

บริการโฆษณา

ธุรกิจโฆษณาของ Amazon กลายเป็นผู้ให้ผลกำไรที่สำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆตลาดมีแนวโน้มที่จะประเมินโมเมนตัมการเติบโต ความต้องการของผู้โฆษณา และวิธีที่โฆษณารวมเข้าด้วยกันในระบบนิเวศค้าปลีกและระบบนิเวศของ Prime ของ Amazon

บริการสมัครสมาชิก (รวมถึง Prime)

รายได้จากการสมัครสมาชิกรวมถึงการเป็นสมาชิก Prime และบริการดิจิทัลที่เกี่ยวข้องนักลงทุนอาจดูการมีส่วนร่วม การเปลี่ยนแปลงของราคา และแนวโน้มการกักเก็บรักษาเป็นตัวบ่งชี้ความแข็งแกร่งของระบบ

กรอบต้นทุนและมาร์จิ้น

ก่อนหน้านี้ฝ่ายบริหารได้เน้นถึงความจำเป็นในการมีวินัยด้านต้นทุนในด้านการจัดการ โลจิสติกส์ และค่าใช้จ่ายขององค์กรอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่รายงานและการอัปเดตใด ๆ เกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพหรือลำดับความสำคัญในการลงทุนใหม่ในบริการทางธุรกิจที่สำคัญจะเป็นที่น่าสนใจ

‍

เกิดอะไรขึ้นไตรมาสที่แล้ว

การอัปเดตรายไตรมาสล่าสุดของ Amazon รายงานการเติบโตของรายได้และผลลัพธ์ของรายได้จากการดำเนินงาน โดยอ้างอิงว่า AWS และการโฆษณาเป็นผู้มีส่วนร่วมที่สำคัญ ควบคู่ไปกับมาตรการควบคุมต้นทุนอย่างต่อเนื่องในธุรกิจค้าปลีก

การอัปเดตก่อนหน้านี้ยังรวมถึงการอภิปรายที่เกี่ยวข้องกับลำดับความสำคัญในการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์และ AI ซึ่งยังคงมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของตลาด

ไฮไลท์ที่สำคัญของรายได้ล่าสุด

• รายได้: 180.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• กำไรต่อหุ้น (EPS): 1.95 เหรียญสหรัฐ (เจือจาง)
• รายได้ AWS: 33.0 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• รายได้จากบริการโฆษณา: 17.7 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• รายได้จากการดำเนินงาน: 17.4 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไรในครั้งล่าสุด

หุ้น Amazon ปรับตัวสูงขึ้นในการซื้อขายหลังชั่วโมงหลังการเปิดตัวครั้งก่อน ตามการรายงานในขณะนั้น

‍

‍

สิ่งที่คาดหวังในไตรมาสนี้

การประมาณการที่เห็นด้วยกันของ Bloomberg ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ EPS ต่อปีสำหรับไตรมาสสิ้นเดือนธันวาคม 2025 โดยตลาดมุ่งเน้นไปที่ผลลัพธ์รายได้ อัตรากำไรจากการดำเนินงาน และประสิทธิภาพ AWS เนื่องจากความสำคัญของไตรมาสธันวาคม (ไตรมาสที่ 4) ต่อโปรไฟล์รายได้ของ Amazon

จุดอ้างอิงฉันทามติของ Bloomberg (มกราคม 2026):

• อีพีเอส: ประมาณ เหรียญสหรัฐ$1.60
• รายได้: ประมาณ 170 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• EPS ประจำปี FY2026: ประมาณ 5.10 เหรียญสหรัฐ

*ประเด็นข้างต้นทั้งหมดสังเกตเมื่อวันที่ 27 มกราคม 2026

‍

ความคาดหวัง

ความเชื่อมั่นของตลาดรอบๆ Amazon อาจมีความอ่อนไหวต่อความผิดหวังในการเติบโตของ AWS อัตรากำไรจากการดำเนินงาน หรือประสิทธิภาพการค้าปลีกไตรมาสเดือนธันวาคม (ไตรมาสที่ 4 2025) เนื่องจากมีน้ำหนักดัชนีขนาดใหญ่ของหุ้นภายในดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ และบทบาทในพื้นที่เหล่านี้

ตัวเลือกที่จดทะเบียนมีการกำหนดราคาการเคลื่อนไหวที่บ่งชี้ประมาณ ± 4% ถึง ± 5% โดยอิงจากการประมาณการการเคลื่อนไหวโดยนัยที่คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวโดยนัยที่คาดว่าจะเกิดขึ้นใน Barchart เวลา 11:00 น. AEDT 28 มกราคม 2026

ความผันผวนโดยนัยอยู่ที่ประมาณ 32% ต่อปีในเวลานั้น

นี่คือการประมาณการโดยนัยตามตลาด (ไม่ใช่การคาดการณ์) และอาจเปลี่ยนแปลงการเคลื่อนไหวของราคาหลังรายได้จริงอาจมีขนาดใหญ่หรือเล็กกว่า

‍

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนชาวออสเตรเลีย

รายได้ของ Amazon อาจมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นในระยะใกล้ในดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ โดยอาจมีการแพร่กระจายไปในเซสชันเอเชียหลังจากการเปิดตัวนอกจากนี้ยังอาจมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นต่อบริษัทจดทะเบียน ASX ที่มีโอกาสในการขายออนไลน์อย่างมีนัยสำคัญ

‍

หมายเหตุความเสี่ยงที่สำคัญ

ทันทีหลังจากปิดตลาดสหรัฐฯ และเข้าสู่ช่วงต้นของเซสชันเอเชีย ฟิวเจอร์สของ Nasdaq 100 (NDX) และการกำหนดราคา CFD ที่เกี่ยวข้องสามารถสะท้อนสภาพคล่องที่ลดลง สเปรดที่กว้างขึ้น และการปรับราคาที่คมชัดขึ้นตามข้อมูลใหม่

สภาพแวดล้อมดังกล่าวสามารถเพิ่มความเสี่ยงของช่องว่างและความไม่แน่นอนในการดำเนินการเมื่อเทียบกับเงื่อนไขชั่วโมงปกติ

ทองคำก้าวหน้าสูงกว่า 5,000 เหรียญสหรัฐและเงินที่เพิ่มขึ้นถึง 100 ดอลลาร์สหรัฐในปีนี้อาจเป็นหนึ่งในหนังสือประวัติศาสตร์สำหรับผู้ค้าโลหะ (ไม่ทางใดทางหนึ่ง)

‍

ข้อเท็จจริงด่วน

• ความต้องการที่ปลอดภัยสูงขึ้นเพิ่มเป้าหมายทองคำจาก 5,400 เหรียญสหรัฐเป็น 6,000 เหรียญสหรัฐหลังจากการล้มเหลว 5,000 เหรียญสหรัฐในช่วงต้นปี
• ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการเพิ่มโครงสร้างพื้นฐานของศูนย์ข้อมูลสามารถช่วยเพิ่มความต้องการเงินและทองแดง
• ความไม่แน่นอนทางการเมืองอย่างต่อเนื่องและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินอาจทำให้เกิดความผันผวนของโลหะตลอดทั้งปี

‍

โลหะ 5 อันดับแรกที่จะดูในปี 2026

1.ทองคำ

ราคาทองคำสูงกว่า 5,100 เหรียญสหรัฐถึงสามไตรมาสก่อนการคาดการณ์บางอย่างเนื่องจากธนาคารแห่งอเมริกาเพิ่มเป้าหมายปลายปีอย่างรวดเร็วเป็น 6,000 เหรียญสหรัฐ และ Goldman Sachs คาดการณ์ถึง 5,400 เหรียญสหรัฐ สินค้าโภคภัณฑ์ที่ปลอดภัยยังคงเป็นสินทรัพย์ที่สำคัญที่สุดสำหรับปี 2026

ไดรเวอร์ที่สำคัญ:

• ปัจจุบันธนาคารกลางกำลังซื้อทองคำเฉลี่ย 60 ตันต่อเดือน เทียบกับ 17 ตันก่อนปี 2022
• การลดอัตราดอกเบี้ยเฟดสองครั้งสำหรับปี 2026 ซึ่งจะช่วยลดต้นทุนโอกาสในการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ
• นโยบายภาษีของทรัมป์ ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และความกังวลด้านความยั่งยืนทางการคลังทำให้ความต้องการที่ปลอดภัยสูงขึ้น
• ส่วนแบ่งของทองคำในสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมดแตะ 2.8% ในไตรมาสที่ 3 2025 โดยมีช่องว่างที่จะเติบโตขณะที่ FOMO รายย่อย

สิ่งที่ต้องดู

• เจอโรม พาวเวลล์จะถูกแทนที่ประธานเฟดในเดือนพฤษภาคม 2026ทิศทางนโยบายที่แท้จริงหลังการเปลี่ยนทดแทนอาจแตกต่างจากความคาดหวังของตลาดปัจจุบันสำหรับการตัดสินค้า
• หากการป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองสู่ที่หลบภัยที่ปลอดภัยยังคงอยู่ หรือหากมีการคลายตัวเช่นการเลือกตั้งสหรัฐหลังปี 2024
• การยึดอาวุธที่อาจเกิดขึ้นจากการถือสินทรัพย์ดอลลาร์โดยประเทศในยุโรปเพื่อตอบสนองต่อภาษีศุลกากรของสหรัฐอเมริกา

‍

2.ธาตุเงิน

เงินเป็นโลหะที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากการบูมของ AI ปี 2025 โดยมีการพุ่งสูงสุดถึง 112 เหรียญสหรัฐเพื่อเริ่มต้นปี 2026 (สูงกว่ามูลค่าพื้นฐาน 70% ตามสัญญาณ Bank of America) แสดงให้เห็นถึงศักยภาพที่ผันผวนของมัน

ไดรเวอร์ที่สำคัญ

• ความต้องการอุตสาหกรรมจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ยานพาหนะพลังงานแสงอาทิตย์และไฟฟ้า (EV) เซมิคอนดักเตอร์ และศูนย์ข้อมูลในปัจจุบันไม่มีการทดแทนการนำไฟฟ้าของเงินที่ใช้งานได้
• การขาดดุลอุปทานติดต่อกันหกปี โดยหุ้นเหนือพื้นดินหมดลงและคอขวดในการรีไซเคิล จำกัด อุปทานรอง
• เลนส์นโยบายอาจมีความสำคัญการตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มเงินลงในรายการ “แร่ธาตุสำคัญ” ได้รับการอ้างถึงเป็นปัจจัยที่อาจเกิดขึ้นในความผันผวนรวมถึงความเสี่ยงด้านนโยบายการค้า
• การมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกสามารถเพิ่มการเคลื่อนไหวของราคา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความต้องการทองคำกลายเป็น “แพงเกินไป”

สิ่งที่ต้องดู

• หากความต้องการแผงโซลาร์เซลล์ยังคงดำเนินต่อไปหรือถ้า 2025 เป็นจุดสูงสุด
• การจัดหาการรีไซเคิลตอบสนองต่อราคาเป็นประวัติการณ์หรือไม่ โดยการเพิ่มกำลังการกลั่นเงินและความสามารถในการแปรรูปวัสดุ
• สินค้าคงคลังแลกเปลี่ยนและอัตราการเช่าเคลื่อนไหวอย่างไรเป็นสัญญาณที่อาจเกิดขึ้นของความหนาแน่นทางกายภาพ

‍

3.ทองแดง

เรื่องราวปี 2026 ของ Copper ขึ้นอยู่กับความต้องการศูนย์ข้อมูลอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานพลังงานหมุนเวียน และตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังดิ้นรนของจีน

ไดรเวอร์ที่สำคัญ

• การบริโภคทองแดงของศูนย์ข้อมูลคาดว่าจะสูงถึง 475,000 ตันในปี 2026 เพิ่มขึ้น 110,000 ตันจากปี 2025
• การประท้วงแรงงานในชิลีและความล่าช้าในการรีสตาร์ทของ Grasberg ทำให้ตลาดทองแดงเข้มงวด
• การตัดสินใจเกี่ยวกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ สำหรับการนำเข้าทองแดงกลั่นคาดว่าจะอยู่ในกลางปี 2026 (คาดการณ์ไว้ 15% + ในปัจจุบัน) ทำให้เกิดการสะสมทรัพยากรและการบิดเบือนของกระแสการค้า
• Goldman Sachs คาดการณ์ว่าโครงสร้างพื้นฐานของกริดไฟฟ้าและการสร้างรถยนต์ไฟฟ้าอาจเพิ่มความต้องการทองแดงมูลค่า “สหรัฐอเมริกาอีกหนึ่ง” ภายในปี 2030
• ความอ่อนแอด้านอสังหาริมทรัพย์ของจีนในปัจจุบันกำลังสร้างความไม่แน่นอนความต้องการซึ่งอาจชดเชยการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน

สิ่งที่ต้องดู

• ไม่ว่าGrasberg จะยกระดับการผลิตอย่างราบรื่นหรือเผชิญกับความพ่ายแพ้ต่อไป
• ประสิทธิภาพการกระตุ้นตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีน
• ระยะเวลาและขนาดของการดำเนินการภาษีที่แท้จริง
• การเคลื่อนไหวพรีเมี่ยมหยางซานแสดงถึงความต้องการทางกายภาพที่แท้จริงเทียบกับตำแหน่งทางการเงิน

‍

4.อลูมิเนียม

การซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในสามปีที่ 3,200 เหรียญสหรัฐ อลูมิเนียมต้องเผชิญกับความหนาแน่นอย่างต่อเนื่องจนถึงปี 2026 เนื่องจากเพดานกำลังการผลิตของจีนบังคับให้ตลาดโลกปรับตัว

ไดรเวอร์ที่สำคัญ

• ถึงขีดจำกัดกำลังการผลิต 45 ล้านตันของจีนในปี 2025เป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ ผลผลิตของจีนไม่สามารถขยายตัวได้ ซึ่งอาจยุติการเติบโตของอุปทานทั่วโลก 80%
• เมื่อราคาทองแดงเพิ่มขึ้น รอยเตอร์รายงานว่าผู้ผลิตบางรายได้เปลี่ยนอะลูมิเนียมเป็นทองแดงในการใช้งานบางอย่างเนื่องจากราคาสัมพัทธ์เปลี่ยนไป

สิ่งที่ต้องดู

• South32 กล่าวว่า Mozal Aluminium คาดว่าจะได้รับการดูแลและบำรุงรักษาประมาณ 15 มีนาคม 2026 ดังนั้นจึงขจัดอุปทานที่สำคัญของโมซัมบิก 560,000 ตัน
• หากการเพิ่มกำลังการผลิตนอกชายฝั่งอินโดนีเซียและจีนสามารถชดเชยเพดานภายในประเทศจีนได้
• การรีสตาร์ท Mount Holly ของ Century Aluminium 50,000 ตันในไตรมาสที่ 2 อาจเป็นสัญญาณสำหรับอุตสาหกรรมที่กว้างขวางเนื่องจากโรงหลอมคาดว่าจะผลิตเต็มรูปแบบภายในวันที่ 30 มิถุนายน 2026

5.แพลทินัม

ราคาแพลตินั่มที่สูงกว่า 2,800 เหรียญสหรัฐหลังจากการขาดดุลอุปทานติดต่อกันสามปีและการนำเซลล์เชื้อเพลิงไฮโดรเจนเพิ่มขึ้น (ซึ่งเป็นส่วนประกอบที่สำคัญ)

ไดรเวอร์ที่สำคัญ

• World Platinum Investment Council (WPIC) คาดการณ์การขาดดุลอุปทานอย่างมีนัยสำคัญที่ 850,000 ออนซ์ในปี 2026 ซึ่งอาจระบายสินค้าคงคลังโดยการผลิตใหม่ที่ จำกัด จะมาทางออนไลน์
• WPIC คาดการณ์การใช้ 875,000 ถึง 900,000 ออนซ์ภายในปี 2030 สำหรับรถบรรทุก รถบัส และอิเล็กโทรไลเซอร์ไฮโดรเจนสีเขียวสำหรับงานหนัก
• การทดแทนแพลเลเดียมเป็นแพลตินัมในตัวแปลงตัวเร่งปฏิกิริยาเพิ่มขึ้นในการผลิต EV

สิ่งที่ต้องดู

• การตอบสนองของอุปทานจากผู้ผลิตPlatreef และ Bakubung กำลังเพิ่ม 150,000 ออนซ์ แต่ระเบียบวินัยในการผลิตอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นที่กว้างขึ้น
• ภาษีของสหรัฐฯ สำหรับแพลเลเดียมของรัสเซียอาจสร้างความต้องการแพลตินัมในการผลิต EV
• ความเร็วของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานไฮโดรเจนและอัตราการนำยานพาหนะหนักมาใช้ในยุโรป จีน และสหรัฐอเมริกา
• ความต้องการเครื่องประดับจีนอาจมีผลบังคับใช้การทดแทนทองคำเพียง 1% สามารถเพิ่มการขาดดุลแพลตินัมเพิ่มขึ้น 10% ของอุปทานทั่วโลก

‍คุณสามารถซื้อขายทองคำเงินและอื่น ๆ CFD สินค้าโภคภัณฑ์รวมถึงพลังงานและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร ตลาดโก้.

เริ่มซื้อขาย CFD สินค้าโภคภัณฑ์