ข่าวสารตลาด & มุมมองเชิงลึก

เอเชียครอบงำอุปทานเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลกบริษัท ห้าแห่งซึ่งครอบคลุมไต้หวันเกาหลีใต้และญี่ปุ่นอยู่ในจุดวิกฤตของ การสร้าง AIควบคุมทุกอย่างตั้งแต่การผลิตไปจนถึงอุปกรณ์ที่ทำให้ชิปเป็นไปได้

‍

ข้อเท็จจริงด่วน

• TSMC ส่งรายได้ 90 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น 59% และหุ้นเพิ่มขึ้น 55% ในปี 2025
• หุ้น Advantest เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า (+102%) ในปี 2025 เนื่องจากความต้องการทดสอบชิปที่ขับเคลื่อนด้วย AI เพิ่มขึ้น
• SK Hynix เป็นซัพพลายเออร์ HBM หลักของ Nvidia โดยวางตำแหน่งไว้ตรงกลางของบูมตัวเร่ง AI

‍

1.บริษัท ไต้หวันเซมิคอนดักเตอร์แมน(ทีเอสเอ็ม)

TSMC เป็นผู้ผลิตชิปสัญญาที่ใหญ่ที่สุดในโลกผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงสำหรับ Apple, Nvidia, AMD และ Qualcommในฐานะโรงหล่อแบบบริสุทธิ์ เป็นผู้นำในการผลิตชิป 5 นาโนเมตร (5 นาโนเมตร) และ 3 นาโนเมตร (3 นาโนเมตร) โดยมีโหนดขนาดเล็กอยู่ในการพัฒนา

บริษัท มีรายได้ 90 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2024 โดยมีอัตรากำไรขั้นต้น 59% และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น 36%

หุ้นให้ผลตอบแทนรวม 55% ในปี 2025 โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์รายได้เพิ่มขึ้นอีก ~ 30% ในปี 2026 ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโครงการขยายตัวของสหรัฐฯ 100 พันล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับบริษัทคือการเปิดเผยทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยความตึงเครียดในช่องแคบไต้หวันยังคงเป็นความเสี่ยงที่ติดตามมากที่สุดของภาคส่วน

สิ่งที่ต้องดู

• ความคืบหน้าการขยายตัว: ความล่าช้า ค่าใช้จ่าย หรือความเสียดทานทางการเมืองเกี่ยวกับการลงทุนในรัฐแอริโซนาของ TSMC มูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์อาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นได้
• การมองเห็นคำสั่งซื้อของลูกค้า: ตรวจสอบการอัปเดตคำแนะนำใด ๆ จาก Apple, Nvidia หรือ AMD เกี่ยวกับการสั่งซื้อชิป เนื่องจากรายได้ของ TSMC มีส่วนมากในหมู่ลูกค้าจำนวนหนึ่ง
• การพัฒนาภูมิรัฐศาสตร์: การเพิ่มขึ้นของความตึงเครียดในช่องแคบไต้หวันอาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วโดยไม่คำนึงถึงพื้นฐานใด
• ทางลาดโหนดถัดไป: ความคืบหน้าในการผลิต 2 นาโนเมตรและอัตราผลตอบแทนจะเป็นสัญญาณสำคัญสำหรับความสามารถของ TSMC ในการรักษาความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยี

‍

2.ซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์ (KR:005930)

ซัมซุงเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัททั่วโลกที่ออกแบบและผลิตชิปอย่างมีขนาดใหญ่มันแข่งขันในกลุ่มผลิตภัณฑ์ DRAM, NAND flash และชิปโลจิก และยังคงเป็นซัพพลายเออร์หลักให้กับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีระดับโลก

ขอบเขตที่กว้างของ Samsung เป็นความแข็งแกร่ง แต่ยังมีความซับซ้อนแผนกหน่วยความจำต้องเผชิญกับแรงกดดันมาร์จิ้นจากวงจรสินค้าคงคลัง ในขณะที่ธุรกิจโรงหล่อยังคงล่าช้า TSMC ในอัตราผลตอบแทนชั้นนำ

การบูมหน่วยความจำที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจทำให้เกิดลมท้าย แม้ว่าการดำเนินการในการผลิต HBM จะช้ากว่าคู่แข่งในท้องถิ่น SK Hynix

สิ่งที่ต้องดู

• ความคืบหน้าคุณสมบัติ HBM: ซัมซุงได้ทำงานเพื่อรับคุณสมบัติชิป HBM3E กับ Nvidiaการยืนยันการชนะอุปทานที่สำคัญอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีความหมาย
• แนวโน้มราคาหน่วยความจำ: ราคาสปอต DRAM และ NAND อาจเป็นตัวบ่งชี้วิถีมาร์จิ้นของ Samsung
• การปรับปรุงผลผลิตโรงหล่อ: ธุรกิจโรงหล่อลอจิกของ Samsung ประสบปัญหาเรื่องผลตอบแทนที่โหนดขั้นสูง ความคืบหน้าที่น่าเชื่อถือใด ๆ ที่นี่อาจให้คะแนนการแบ่งได้อีกครั้ง
• คำแนะนำการจัดการ: หลังจากช่วงเวลาแห่งความผันผวนของรายได้ ความชัดเจนเกี่ยวกับแผน capex และเป้าหมายของแผนการแบ่งตามผลลัพธ์ที่กำลังจะมาถึงจะได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด

‍

3.แอดเวนเทสต์ (ATEYY)

Advantest ที่ตั้งอยู่ในโตเกียวทำให้อุปกรณ์ทดสอบที่ใช้เพื่อตรวจสอบว่าชิปมีคุณสมบัติตรงตามมาตรฐานประสิทธิภาพและคุณภาพ

จัดหาให้กับซัมซุง, Intel, Nvidia, Qualcomm และ Texas Instruments ทำให้สามารถได้รับประโยชน์จากการเติบโตของอุตสาหกรรมชิปอย่างกว้างขวาง ไม่ว่าโรงหล่อใดจะได้รับส่วนแบ่งการตลาด

หุ้น Advantest เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2025 (+102%) และเพิ่มการคาดการณ์ยอดขายเพิ่มขึ้น 21.8% และคาดการณ์กำไรเพิ่มขึ้น 70.6% สำหรับปีสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2026

สิ่งที่ต้องดู

• การอัปเดตการย้อนหลังคำสั่ง: การหดตัวของแบคกล็อกของ Advantest อาจเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าหลังจากการแข่งขัน 2025 ที่แข็งแกร่ง
• ความต้องการการทดสอบชิป AI: เมื่อชิปมีความซับซ้อนมากขึ้นเวลาการทดสอบต่อชิปจะเพิ่มขึ้นตรวจสอบว่าปริมาณตัวเร่งของ AI จาก TSMC และ Samsung เริ่มขับเคลื่อนความต้องการในการทดสอบขนาดใหญ่หรือไม่
• คำแนะนำ FY2026: การอัปเดตการคาดการณ์ครั้งต่อไปจะมีความสำคัญในการยืนยันว่าวงจรการอัพเกรดของ 2025 จะดำเนินการต่อไปหรือไม่

‍

4.โตเกียวอิเล็กตรอน (T:8035)

Tokyo Electron เป็นหนึ่งในซัพพลายเออร์อุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ที่สุดในโลก โดยเชี่ยวชาญด้านการสะสมการแกะสลักและเครื่องมือทำความสะอาด

ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ทุกคนรวมถึง TSMC, Samsung และ SK Hynix ขึ้นอยู่กับระบบของ TEL เพื่อเพิ่มขนาดการผลิต

เมื่อผู้ผลิตชิปลงทุนพันล้านเพื่อขยายกำลังการผลิต สมุดคำสั่งซื้อของ TEL ก็เติบโตขึ้นความเสี่ยงอยู่ที่ข้อ จำกัด การส่งออกของสหรัฐฯ ในการขายอุปกรณ์ขั้นสูงไปยังจีนซึ่งยังคงเป็นหนึ่งในกลุ่มรายได้หลักของ บริษัท

สิ่งที่ต้องดู

• นโยบายการควบคุมการส่งออกของสหรัฐอเมริกา: จีนเป็นส่วนสำคัญของรายได้ของ TELการกระชับกฎการส่งออกอุปกรณ์ใด ๆ เป็นความเสี่ยงที่ควรระวังได้ทันที
• ประกาศผู้ผลิตชิป capex: แผนการใช้จ่ายเงินทุนของ TSMC, Samsung และ SK Hynix สำหรับปี 2026 แปลเป็นคำสั่งซื้ออุปกรณ์โดยตรงการตัดใด ๆ อาจส่งไปยังสมุดสั่งซื้อของ TEL
• วงจรการนำเครื่องมือใหม่: ตรวจสอบว่าเครื่องมือการสะสมและการแกะสลักรุ่นต่อไปของ TEL ถูกนำมาใช้ในโรงงานชั้นนำหรือไม่

‍

5.เอสเค ไฮนิกซ์ (KR:000660)

SK Hynix เป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกและกลายเป็นผู้รับผลประโยชน์ในยุค AI ที่ชัดเจนที่สุดในพื้นที่หน่วยความจำ

เป็นซัพพลายเออร์หลักของ Nvidia สำหรับชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ซึ่งเป็นหน่วยความจำพิเศษที่ใช้ในตัวเร่ง AI เช่น H100 และ B200

ความต้องการของ HBM ได้ผลักดันให้คะแนนรายได้และสถานะของตลาดของ SK Hynix กลับมาอีกครั้งอย่างมากด้วยการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI แสดงสัญญาณเล็กน้อยว่าจะชะลอตัวไปสู่ปี 2026 แฟรนไชส์ HBM ของ บริษัท อาจยังคงเป็นตัวแตกต่างที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม ข้อ จำกัด ด้านกำลังการผลิตและความเสี่ยงที่ Samsung และ Micron ปิดช่องว่าง HBM เป็นข้อกังวลหลักที่ต้องรับชม

สิ่งที่ต้องดู

• ความสัมพันธ์ในการจัดหา Nvidia: การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในการผสมผสานซัพพลายเออร์ของ Nvidia ไปสู่ Samsung หรือ Micron อาจเป็นเหตุการณ์ความเสี่ยงที่สำคัญ
• การพัฒนา HBM4: การแข่งขัน HBM รุ่นต่อไปกำลังดำเนินอยู่แล้วดูข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับความพร้อม HBM4 ของ SK Hynix และสามารถรักษาความเป็นผู้นำได้หรือไม่
• ราคาหน่วยความจำทั่วไป: SK Hynix ยังคงได้รับรายได้ที่มีความหมายจาก DRAM และ NAND มาตรฐานแนวโน้มราคาสปอตอาจเป็นมาตรวัดวงจรหน่วยความจำที่กว้างขึ้น

‍

บรรทัดล่าง

TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest และโตเกียว อิเล็กตรอน ควบคุมจุดช็อคของการสร้าง AI

โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอาจสนับสนุนความต้องการได้ แต่นักลงทุนควรชั่งน้ำหนักความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง

การเปิดเผยทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อ จำกัด การส่งออกของสหรัฐฯ และความเร็วของการแข่งขัน HBM ทั้งหมดอาจขยับเข็มได้

‍

พร้อมที่จะซื้อขายนอกเหนือจากกลุ่มใหญ่แล้วหรือยัง?

‍เปิดบัญชี · เข้าสู่ระบบ