澳大利亚证券交易所国防股重返更多关注名单，根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的数据，2024年全球军费开支达到约2.718万亿美元，按实际价值计算增长9.4％。

澳大利亚目前的国防环境载于2024年国防战略和相关的投资规划文件，这些文件概述了长期能力融资的优先事项。此外，堪培拉指出，到2034年，将有3300亿澳元的能力投资，包括为水面作战人员、备战、远程打击和自主系统增加资金。

这是大多数人错过的部分：并非所有的澳大利亚证券交易所国防股票都是一样的交易。有些位于海军造船厂附近。有些是反无人机的名称，有些是规模较小、风险较高的运营商，其中一份合约可能比市场假设的要重要得多。

澳大利亚交易者现在正在问的5个波动性问题

这五个名字不是买入清单，相反，对于试图了解澳大利亚证券交易所实际采购势头可能出现在何处的投资者来说，它们是一个实用的观察清单。

1) Austal (ASX: ASB)

尽管合同执行、利润率和交付时间仍然是重要的变量，但Austal是最直接受澳大利亚海军造船管道影响的澳交所上市公司之一。

他们不只是随机赢得合同；他们签署了一项大规模的法律协议（战略造船协议），这使他们成为在西澳大利亚建造澳大利亚下一代中型军舰的官方合作伙伴。

2026年2月，政府为奥斯塔尔一项耗资40亿美元的项目开了绿灯。这不仅适用于一艘飞船，还适用于8艘重型登陆艇。这些是大型运输船（长约100米），旨在将重型坦克和装备直接运送到海滩上。但这是大多数人错过的部分，造船是一场马拉松，不是短跑。

正如你在交付时间表中看到的那样，虽然施工于2026年开始，但最后一艘船要到2038年才能交付。对于投资者来说，这意味着Austal在未来12年中拥有 “有保障” 的收入来源，但他们必须非常擅长在这段时间内管理成本才能真正获利。

2) DroneShield (ASX: DRO)

如果你看过小型无人机扰乱现代战场的镜头，那么 DroneShield 正在建造 “关闭开关” 的一部分。其重点是反无人机技术，包括使用电子战、传感器和软件主导的工具来检测、破坏或击败无人机的系统，而不仅仅依赖传统弹药。

到2026年初，DroneShield已经摆脱了前景光明的初创公司的标签，进入了更大的商业阶段。该公司报告称，FY2025 收入为2.165亿澳元，比 FY2024 增长276％，并表示其在 FY2026 之初的承诺收入为1.035亿澳元。

市场可能忽略的一点是模型中的软件层。DroneShield报告称，FY2025 的软件即服务（SaaS）收入为1160万澳元，并表示正在努力使SaaS在五年内占收入的30％。其订阅模式包括已部署系统的软件更新，除了硬件销售外，还增加了不断增长的经常性收入。

在澳大利亚证券交易所的国防股票中，DroneShield是遵循反美国主题的最直接方式之一。它也是市场情绪可以快速波动的名字之一，因为当订单时机发生变化时，增长故事可以向上和向下重新评级。

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3) 电子光学系统 (ASX: EOS)

EOS 为军事平台构建 “大脑” 和 “肌肉”。它最出名的是远程武器系统，允许操作员从防护车辆内部控制武装炮塔，以及用于反无人机防御的高能激光系统。EOS表示，在2025年之前赢得了一系列合同之后，其无条件的积压订单在2026年初达到约4.591亿澳元。尽管交付时间和收入转换仍然很重要，但这表明安全工作的基础要大得多。

EOS与一家欧洲客户签署了7140万欧元（约合1.25亿澳元）的合同，购买一套100千瓦的高能激光武器系统。EOS表示，该系统旨在降低每次射击的成本，每分钟最多可以与20架无人机交战。澳大利亚政府已在10年内拨出13亿澳元用于反无人机能力的收购，EOS透露它是成功的LAND 156竞标小组的一员。这并不能保证未来的收入，但确实支持了该公司已经瞄准的市场的中期知名度。

EOS 读起来是一个反弹故事，但仍然取决于执行力。该公司已围绕远程武器系统、反无人机系统和激光器调整了方向，所有这些领域都与增加国防开支有关。关键问题是，它能否在保持资产负债表纪律的同时，继续将待办事项和渠道转化为已交付的收入。

4) Codan（澳大利亚证券交易所股票代码：CDA）

Codan有时会被排除在临时国防股票清单之外，因为它更加多样化。这可能是一个疏忽。Codan在其26财年上半年的业绩中表示，其通信业务为全球军事和公共安全市场设计关键任务通信。通信收入增长了19％，达到2.218亿澳元。该公司还表示，DTC实现了国防和无人系统需求的强劲增长，无人系统收入增长了68％，达到7300万澳元。科丹说，无人驾驶收入中约有一半与冲突地区的作战国防应用有关。

这就是故事变得更加细致入微的地方。在澳大利亚证券交易所的一揽子国防股票中，Codan可能提供不同的概况，不那么纯粹的标题敏感度，更广泛的业务多元化，对军事通信和无人系统的投资有意义，但不是一个单一主题的名称。这种多元化也可能意味着股票的交易并不总是像纯粹的防御名字。

油价上涨对埃克森、雪佛龙和伍德赛德可能意味着什么

5) HighCom（澳大利亚证券交易所股票代码：HCL）

HighCom在这份清单中处于推测性的一端，应该这样给它贴上标签。该公司表示，其两项持续业务是提供弹道防护的HighCom Armor和HighCom Technology，该公司为澳大利亚国防军和其他结盟的地区军队提供和维护中小型无人驾驶航空系统、反无人驾驶航空系统以及相关的工程、集成、维护和后勤支持。

在26财年上半年，持续经营业务收入下降了59％，至1,090万澳元，而息税折旧摊销前利润从去年同期的190万澳元利润转为亏损540万澳元。HighCom还披露了HighCom Technology的510万澳元收入，其中包括来自小型无人驾驶航空系统（SUAS）备件的350万澳元和来自向澳大利亚国防部提供的维持服务的160万澳元。

因此，是的，HighCom是董事会中财务敏感度最高的澳大利亚证券交易所国防股票之一。但是，它也是一个较小的名称，可以说明采购是如何渗透到支持、维持和专业防护装备的。

主要市场观察

• 追踪计划里程碑，而不仅仅是政治头条。合同授予、生产开工、交付时间表和维护工作通常比单一的公告日更重要。
• 将纯粹的曝光与多样化的曝光分开。DroneShield和EOS更接近于集中的国防技术主题，而Codan则在更广泛的业务组合中带来了通信曝光度。
• 观看澳大利亚的主权能力主题。Austal和EOS与本地制造、整合和澳大利亚供应链息息相关，这为该集团更广泛的主权能力主题提供了支持。
• 注意资产负债表和现金转换。即使时机变得混乱，采购势头也可能是真实存在的。HighCom的最新半场让人想起了这一点。

全球波动和差价合约：地缘政治冲击后如何交易

风险和制约因素

国防头条新闻可以立竿见影。收入通常不是。奥斯塔尔的主要海军工作将持续到未来十年。EOS 合约的交付期为多年。DroneShield的订单流似乎强劲，但该公司仍将承诺收入与更广泛的渠道机会区分开来。HighCom展示了硬币的另一面。采购风险不会自动转化为顺利的财务执行。

提及在澳大利亚证券交易所上市的国防股票仅为一般信息，不建议买入、卖出或持有任何证券或差价合约。这些股票可能波动很大，对合约时机、政府政策、地缘政治、执行风险和市场状况很敏感。待办事项、渠道和收入预期并不能保证未来的业绩。

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当需求强劲、供应受限或地缘政治事件扰乱正常贸易流动时，石油价格往往会上涨。在这种情况下，美国和以色列似乎采取了先发制人的行动，他们认为这是一种防御性举动。更广泛的市场影响已被更广泛地感受到。

当油价变动时，它们很少孤立地波动。原油价格上涨会影响通货膨胀、中央银行预期、运输成本和全球经济的企业利润率。

发生了什么

公司可以通过三种主要方式从油价上涨中受益：

1。通过以更高的价格出售大宗商品来生产石油和天然气
2。向生产者提供服务和设备
3.在世界各地运输石油

以下每只股票都代表其中一种风险敞口，当原油价格上涨时，风险状况有所不同。

1。埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）

埃克森美孚是世界上最大的综合石油公司之一，参与从勘探和生产石油到将其提炼成燃料和生产化学品的所有业务。当油价上涨时，其上游业务可能会受益于更大的利润，而其规模和多元化可以帮助缓冲周期中的弱点。

埃克森美孚在美国二叠纪盆地和大型海上项目等增长地区占有重要地位，这些项目旨在多年内交付相对低成本的石油。当价格居高不下时，低成本生产可能会支持自由现金流以及公司的分红、回购或进一步投资的能力。

埃克森美孚（XOM）对比布伦特原油6个月表现

共识：买入

根据TradingView的数据，分析师对埃克森美孚的情绪普遍乐观，普遍的买入评级。在追踪的31位分析师中，有15位将该股评为强势买入或买入，而13位将其评为持有。

积极的观点与埃克森美孚的资产负债表实力和更高的利润率产量有关，最乐观的分析师预计1年的目标股价将高达183.00美元。但是，少数三位分析师发布了卖出或强势卖出评级，使平均目标股价为145.00美元，比当前交易价格低约3.6％。

2。雪佛龙（纽约证券交易所代码：CVX）

雪佛龙是另一家受益于最近原油价格上涨的全球综合性巨头，其股价交易价格接近52周高点。像埃克森一样，雪佛龙在整个价值链中运营，包括上游生产、炼油和营销。雪佛龙完成对赫斯的收购增加了圭亚那和其他上游资产，一些分析师认为，随着时间的推移，这会起到支撑作用，尽管收益影响仍受整合、项目执行和大宗商品价格风险的影响。

在石油和天然气价格可能波动的环境中，这种多元化可能有助于平稳收益，同时仍能为更强的能源价格提供杠杆作用。

埃克森美孚与雪佛龙的表现，6个月走势图

共识：买入

雪佛龙的看法与埃克森美孚类似，经纪商的情绪仍然具有广泛的建设性。TradingView最近的汇总数据显示，有30位分析师在过去三个月中报道了该股，其中17位分析师评为强势买入或买入，11位评为持有，1位为卖出，1位为强势卖出。分析师强调了其多元化的投资组合以及赫斯的潜在贡献，尽管大宗商品价格的波动和执行风险可能会使一些人更加谨慎。

3.SLB（纽约证券交易所代码：SLB）

油价上涨不仅影响生产商。在这种情况下，SLB（前斯伦贝谢）是世界上最大的油田服务公司之一，提供技术、设备和服务，帮助生产商更有效地发现和开采碳氢化合物。当原油价格走高时，生产商可能会增加钻探和完井活动，这可能会提振对SLB服务和软件的需求。最近的评论还指出，该公司不断增长的数字业务和全球知名度，如果升级周期持续下去，这可能会支持收益增长。

共识： 购买

根据TradingView的数据，分析师对SLB的共识是买入，这表明市场情绪普遍乐观。在追踪的33位分析师中，有27位将该股评为强势买入或买入，4位将股票评为持有，2位将其评为卖出或强势卖出。

分析师的情绪似乎反映了人们对SLB作为更广泛技术合作伙伴的地位的预期。的平均目标价 55.71 美元 暗示 15.8% 与当前水平相比上涨，而最高目标为 74.00 美元。这些预测似乎与对国际钻探活动增加和海上深水市场复苏的预期有关。

4。贝克休斯（纽约证券交易所代码：BKR）

贝克休斯是另一家主要的油田服务和设备提供商，在液化天然气和电力基础设施等工业领域拥有额外的投资机会。即使油价没有处于极高水平，钻探技术的进步和较低的盈亏平衡成本也帮助许多页岩油田保持盈利，支持了对其服务的需求。

由于其资产负债表以及对持续勘探和生产活动的敞口，该公司被描述为处于有利地位。在油价上涨甚至稳定的时期，服务和能源技术的组合可能会创造多种收入驱动因素。

共识： 强势买入

经纪商对贝克休斯的情绪普遍乐观，与SLB类似。超过75％的报道分析师将该股评为买入或强势买入，其余部分通常处于持仓状态。分析师指出，它既有传统油田服务，也有能源和工业技术，包括液化天然气基础设施。

[图表]

运输 和运输风险

5。全球油轮运营商

当价格上涨、欧佩克+政策转变和地缘政治紧张局势增加长途运输并扰乱常规航线时，油轮公司可以从中受益。

最近的报告表明，随着中东产量的增加以及美国、巴西、圭亚那和加拿大的供应增长流向亚洲市场，运费上涨和过境石油量居高不下。即使整个能源市场动荡不定，这种 “吨英里” 需求也可能支撑油轮的日利率和盈利能力。

共识： 不适用

这是一个更广泛的行业类别，而不是单一的公开交易股票，因此没有单一经纪商的共识。分析师的观点需要在公司层面进行评估，例如Frontline plc（FRO）、Euronav（EURN）或Scorpio Tankers（STNG）。更广泛地说，该行业通常被视为周期性行业，尽管当地缘政治动荡延长航线时，当前的状况可能会支撑运费。

6。伍德赛德能源 (ASX: WDS)

伍德赛德增加了一个总部位于澳大利亚的公司，拥有全球液化天然气和石油敞口。根据该公司的全年业绩公告，其2024年全年业绩显示基础利润下降了13％，这主要是由于已实现的石油和天然气价格下跌。这凸显了收益对大宗商品价格变动的敏感程度。

如果原油和相关能源价格走强，伍德赛德的盈利前景可能会改善，尽管这种变化的程度仍将取决于公司的具体因素和已实现的定价。

共识： 保持

与大型美国主要股形成鲜明对比的是，经纪商对这家澳大利亚生产商的情绪更为谨慎，共识普遍持平。大多数分析师倾向于维持现有头寸，而不是增加敞口。这种更为谨慎的观点通常与其液化天然气定价敞口、已实现的大宗商品价格疲软以及长期的监管和脱碳压力有关。

[图表]

风险和制约因素

对于这些股票来说，油价上涨并不是一帆风顺的。

• 如果价格飙升得太快，可能会引发需求破坏和政策反应，从而压制未来的利润。
• 欧佩克+或主要生产国的政治决定可能会通过增加供应来逆转涨势。
• 服务业和油轮公司具有很强的周期性。当周期转折时，定价能力会迅速减弱。

换句话说，这些公司可能受益于油价的上涨，但它们也带有特定行业、地缘政治和公司层面的风险，值得密切关注。

主要市场观察

• 油价上涨通常通过更高的上游利润率和多元化的现金流来支持埃克森美孚和雪佛龙等综合性巨头。
• 当生产商增加钻探和完井活动时，SLB和贝克休斯等油田服务股的需求可能会更强劲。
• 当地缘政治和供应变化增加长途运输时，油轮运营商可能会受益于更高的运费。
• 这些股票可能波动很大，因此在大宗商品上涨周期中，分散投资和时间跨度仍然很重要。

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^{本文提及的埃克森美孚、雪佛龙、SLB、贝克休斯、伍德赛德、油轮运营商、分析师共识评级和目标价格仅供一般市场评论之用，不构成与任何金融产品或证券相关的建议或报价。第三方数据，包括共识评级和目标价格，可能会更改，恕不另行通知，因此不应孤立地依赖。能源和航运风险敞口是周期性的，可能受到大宗商品价格波动、已实现定价、生产变化、项目执行、地缘政治干扰、货运市场状况、监管发展和投资者情绪变化的重大影响。对油价上涨的潜在受益者的任何看法都存在很大的不确定性。}

由于美以对伊朗的打击关闭了霍尔木兹海峡，石油价格突破了每桶100美元，引发了自俄罗斯入侵乌克兰以来最大的单日原油价格飙升。

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事实速览

• 布伦特原油盘中峰值：119.50美元/桶（10天内上涨约50％）
• 报告通过霍尔木兹海峡的船只交通量降至平均水平的20％以下
• 分析师估计，如果中断持续下去，全球多达20％的海运石油流量可能会受到影响（自1956年苏伊士危机以来的最大影响）

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为什么油价飙升？

石油市场在2026年3月9日醒来，美以联合打击伊朗油库，使布伦特原油盘中跌至每桶119.50美元的峰值（自俄乌战争开始以来的最高水平），然后回落到90美元附近。

伊朗革命卫队威胁要瞄准任何在霍尔木兹海峡过境的油轮，使船只交通量降至接近零。

该海峡约占全球每日海运石油供应量的20％，分析师将这次中断描述为自1956—57年苏伊士危机以来最大的中断。由于市场对紧张局势升级的定价，原油在罢工前一周已经上涨了约16％。

中东升级：石油、VIX和波动情景

埃克森美孚首席经济学家泰勒·古德斯皮德表示，可能的结果分布严重倾向于海峡实际封闭的时间比市场目前预期的时间长。

同时，唐纳德·特朗普淡化了释放战略石油储备的必要性，称任何短期价格痛苦都是全球安全的一个小代价。七国集团正在讨论一项协调发布的SPR，该报告短暂地将价格拉回了110美元，之后由于特朗普对冲突可能 “迅速结束” 发表新的评论，尾盘交易使价格走低。

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市场反应

澳大利亚证券交易所的反应分歧很大。由于投资者对通货膨胀和潜在的需求破坏进行了定价，澳大利亚证券交易所200指数下跌，必和必拓等材料股下跌了近6％。能源是唯一的绿色行业。国际货币基金组织估计，油价每持续上涨10％，就会使全球通货膨胀增加0.4％，使全球增长减少0.15％。

如果石油长期保持在100美元以上，主要进口经济体的衰退风险可能会大幅上升。澳大利亚证券交易所的能源投资者正在探索一个生产商面临的同样的顺风可能会成为全球需求的不利因素的世界。

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值得关注的五大澳大利亚证券交易所能源股

1。伍德赛德能源集团 (ASX: WDS)

伍德赛德是澳大利亚最大的上市石油和天然气生产商，当能源价格上涨时，伍德赛德经常受到密切关注。伍德赛德在皮尔巴拉经营冥王星液化天然气公司，持有90％的股份，西北大陆架液化天然气项目以及不断增长的国际投资组合。股价创下52周新高，自1月份以来已上涨33％。

全额分红增加了收益支持；该公司最近支付了每股83.4美分的末期股息。对于谨慎的投资者来说，伍德赛德是该行业目前的潜在切入点。

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2。桑托斯有限公司 (澳大利亚证券交易所股票代码：STO)

桑托斯是澳大利亚证券交易所第二大石油和天然气生产商，市值接近230亿澳元，除了价格顺风之外，它还提供了一个引人入胜的产量增长故事。

巴罗萨天然气项目于2026年1月装运了第一批液化天然气货物，随着巴罗萨和阿拉斯加皮卡项目的加强，预计到2027年产量将增长约30％。

首席执行官凯文·加拉格尔在2月下旬出售了560万澳元的股票以支付个人纳税义务，一些投资者认为这是一个谨慎的信号，但增长基本面保持不变。

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3.Karoon Energy (ASX: KAR)

它是一家中型纯石油生产商，在巴西桑托斯盆地的鲍纳和帕托拉海上油田拥有100％的权益，再加上墨西哥湾的Who Dat资产，是最近几个交易日整个澳大利亚证券交易所200指数的最大推动者。

该股市值接近12.5亿澳元，市盈率（P/E）为7，对油价走势特别敏感。Karoon产生的自由现金流利润率约为45％，而基本情况为每桶65美元。以目前的价格计算，现金流状况可能会显著改善。

除了2026年的产量指引外，还宣布了每股0.031澳元的新股息。风险是对称的：如果战争溢价消退，油价回落至60美元中期，回调幅度可能与涨势一样剧烈。

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4。Ampol Ltd (澳大利亚证券交易所股票代码：ALD)

Ampol是澳大利亚最大的综合燃料公司，在布里斯班经营利顿炼油厂，同时运营全国燃料零售和分销网络以及新西兰的Z Energy。

油价上涨对Ampol来说是一把双刃剑。它们提高了原油库存价值和炼油利润率，但随着时间的推移会压缩消费者的需求。

计划以11亿澳元收购澳大利亚EG的燃料和便利网络，这增加了独立于油价的结构性增长催化剂。100％的追踪收益率为3.2％，也可以提供收入支持。

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5。海滩能源 (澳大利亚证券交易所股票代码:BPT)

在过去的一年中，受储备替代挑战和近期财报困难的影响，Beach Energy的表现低于整个澳大利亚证券交易所能源板块。

但是，该公司比上半年的 FY2026 预期高出13.5％，管理层维持了1,970万至2,200万桶石油当量的全年产量预期。

比奇的资产基础涵盖库珀和埃罗曼加盆地、奥特威盆地、珀斯盆地的Waitsia液化天然气出口项目和新西兰。

股息收益率为6.1％，将于2026年3月支付，而该股的低贝塔值为0.20，这意味着其波动性可能比同行低得多。

首席执行官布雷特·伍兹表示有兴趣并购东海岸天然气资产，并计划到2030年将排放强度降低35％。持续的高油环境可能会阻止比奇的产量下降趋势。

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接下来要看什么

能源市场在恐惧和地缘政治而不是基本面上发展，这意味着交易可以像开始一样快地逆转。关键问题是这是短暂的战争溢价还是持续结构性混乱的开始。

霍尔木兹的长期封锁可能会推动布伦特原油进一步走高，并使澳大利亚证券交易所能源股持续走高。迅速通过外交决议或协调发布七国集团SPR可能会使石油价格回落，并扭转近期的大部分走势。

将这两种情景置之不理都是衰退的问题：如果石油价格在六到八周内保持在100美元以上，市场可能会开始对央行的反应和需求的破坏进行定价，这最终可能会打压今天表现跑赢大盘的能源行业。