Let us open with this: “It’s unlikely that the next policy rate move will be a hike. I’d say it’s unlikely,” – US Chair Jay Powell This verbatim quote puts a lid on the movements seen in bond and interbank markets that might have overacted to recent data that has been above expectations and has led some to price hikes. The let us counter that quote with this quote: “I think my expectation is that we will, over the course of this year, see inflation move back down.
That’s my forecast. But I think my confidence in that is lower than it was because of the data that we’ve seen.” – US Chair Jay Powell This ‘lack of progress’ is testing the board, it's also clear that members are starting to get spooked by signs in the labour markets that employment is tight and starting to flex to the upside. This is why we use the term ‘lid’ – the lid can come off and judging by the trade in the US500 and USD over the 2 hours from when the statement was released through to the end of Powell’s press conference, the lid is ajar.
The May meeting was supposed to be the start of the Fed's march to lower rates. At least that was what the pricing at the beginning of the year was telling us. As we've seen with the data; persistent inflation, strong employment, flat growth have clearly complicated where the Fed is now going.
And the May meeting may be when the starter gun was lowered - signalling that the federal funds rate to remain at 5.25% to 5.5% for the foreseeable future. If we look at the futures market the expected 150 basis points of rate cuts price in January, forecasted to start at the May meeting, now sits at a mere 32 basis point cut for 2024. And it's falling further.
Risk on trading has been gorging on this idea since last October and in part explains why global indices have been so strong in the face of tough conditions. With the Fed in a fix about what to do next indices are now going to have to ‘prove’ (bottom-up fundamentals) that pricing is justified, something market is now testing. On the FX front, the May Fed meeting has been taken in a different light.
The lid has been taken as ‘firmly on’ and the USD has suffered for it. DXY shows that across the pairs the USD was turfed out as those traders positioned for US Fed hikes got squeezed. We need to be vigilant as to which pairs we looked at.
Considering the EUR, GBP, CAD and Scandinavian currencies are likely to see rate cuts from their respective central banks in the coming months the current fall in the USD may be short lived here. But currencies such as the AUD and NZD facing higher rates for longer may hold on to the gains they acquired. The conclusion, however, is that rates are on hold and will be higher for longer.
The pressure this will put into risk assets is likely to be seen in the coming months and therefore a real test for the bulls that have been driving markets since October last year.
By
Evan Lucas
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Por mais de 110 anos, o Federal Reserve (o Fed) operou a uma distância deliberada da Casa Branca e do Congresso.
É a única agência federal que não se reporta a nenhum ramo do governo da mesma forma que a maioria das agências e pode implementar políticas sem esperar pela aprovação política.
Essas políticas incluem decisões sobre taxas de juros, ajuste da oferta monetária, empréstimos emergenciais a bancos, requisitos de reserva de capital para bancos e determinação de quais instituições financeiras exigem maior supervisão.
O Fed pode agir de forma independente em todas essas decisões econômicas críticas e muito mais.
Mas por que o governo dos EUA permite isso? E por que quase todas as grandes economias adotaram um modelo semelhante para seu banco central?
A base da independência do Fed: o pânico de 1907
O Fed foi estabelecido em 1913 após o Pânico de 1907, uma grande crise financeira. Isso viu os principais bancos entrarem em colapso, o mercado de ações cair quase 50% e os mercados de crédito congelarem em todo o país.
Na época, os EUA não tinham autoridade central para injetar liquidez no sistema bancário durante emergências ou para evitar que falências bancárias em cascata derrubassem toda a economia.
J.P. Morgan orquestrou pessoalmente um resgate usando sua própria fortuna, destacando o quão frágil o sistema financeiro dos EUA havia se tornado.
O debate que se seguiu revelou que, embora os EUA claramente precisassem de um banco central, os políticos eram objetivamente vistos como mal posicionados para administrá-lo.
Tentativas anteriores de banco central falharam em parte devido à interferência política. Os presidentes e o Congresso usaram a política monetária para servir metas políticas de curto prazo, em vez de estabilidade econômica de longo prazo.
Então, foi decidido que um órgão autônomo responsável por tomar todas as principais decisões econômicas seria criado. Essencialmente, o Fed foi criado porque os políticos, que enfrentam eleições e pressão pública, não podiam ser invocados para tomar decisões impopulares quando necessário para a economia de longo prazo.
Embora o Fed tenha sido projetado para ser um órgão autônomo, separado da influência política, ele ainda tem responsabilidade para o governo dos EUA (e, portanto, para os eleitores dos EUA).
O presidente é responsável por nomear o presidente do Fed e os sete governadores do Conselho da Reserva Federal, sujeito à confirmação pelo Senado.
Cada governador tem um mandato de 14 anos e o presidente tem um mandato de quatro anos. Os mandatos dos governadores são escalonados para evitar que qualquer administração possa mudar todo o conselho da noite para o dia.
Além desse conselho “principal”, existem doze bancos regionais da Reserva Federal que operam em todo o país. Seus presidentes são indicados por conselhos do setor privado e aprovados pelos sete governadores do Fed. Cinco desses presidentes votam nas taxas de juros a qualquer momento, ao lado dos sete governadores.
Isso cria uma estrutura descentralizada em que nenhuma pessoa ou partido político pode ditar a política monetária. Mudar a direção do Fed exige consenso entre vários nomeados de diferentes administrações.
O caso da independência do Fed: Nixon, Burns e a ressaca inflacionária
O argumento mais forte para manter o Fed independente vem da época de Nixon como presidente na década de 1970.
Nixon pressionou o presidente do Fed, Arthur Burns, a manter as taxas de juros baixas antes da eleição de 1972. Burns concordou e Nixon venceu com uma vitória esmagadora. Na década seguinte, o desemprego e a inflação aumentaram simultaneamente (comumente chamados agora de “estagflação”).
No final da década de 1970, a inflação ultrapassou 13 por cento, Nixon estava fora do cargo e era hora de nomear um novo presidente do Fed.
Esse novo presidente do Fed foi Paul Volcker. E apesar da pressão pública e política para reduzir as taxas de juros e reduzir o desemprego, ele elevou a taxa para mais de 19 por cento para tentar quebrar a inflação.
A decisão desencadeou uma recessão brutal, com o desemprego atingindo quase 11 por cento.
Mas em meados da década de 1980, a inflação havia caído de volta para um dígito baixo.
Inflação da era pré-Volcker versus inflação da era Volcker | FRED
Volcker se manteve firme ao afirmar que políticos não independentes teriam recuado diante da queda dos números das pesquisas.
A “era Volcker” agora é ensinada como uma aula magistral sobre por que os bancos centrais precisam de independência. O remédio doloroso funcionou porque o Fed conseguiu resistir a uma reação política que teria quebrado uma instituição menos autônoma.
Os outros bancos centrais são independentes?
Quase todas as grandes economias desenvolvidas têm um banco central independente. O Banco Central Europeu, o Banco do Japão, o Banco da Inglaterra, o Banco do Canadá e o Banco da Reserva da Austrália operam com autonomia de seus governos semelhante à do Fed.
No entanto, existem exemplos de nações desenvolvidas que se afastaram de bancos centrais independentes.
Na Turquia, o presidente forçou seu banco central a manter taxas baixas, mesmo com a inflação ultrapassando 85 por cento. A decisão serviu a metas políticas de curto prazo e, ao mesmo tempo, devastou o poder de compra das pessoas comuns.
As crises econômicas recorrentes da Argentina foram exacerbadas pela política monetária subordinada às necessidades políticas. A hiperinflação da Venezuela se acelerou depois que o governo afirmou um maior controle sobre seu banco central.
O padrão tende a mostrar que quanto mais controle o governo tem sobre a política monetária, mais a economia se inclina para a instabilidade e maior inflação.
Os bancos centrais independentes podem não ser perfeitos, mas historicamente superaram a alternativa.
As taxas de juros da Turquia caíram em 2022, apesar da inflação disparar
Por que os mercados se preocupam com a independência do Fed?
Os mercados geralmente preferem a previsibilidade e os bancos centrais independentes tomam decisões mais previsíveis.
As autoridades do Fed geralmente descrevem como planejam ajustar a política e quais são seus pontos de dados preferidos.
Atualmente, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI), o índice de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), os relatórios mensais de empregos do Bureau of Labor Statistics (BLS) e as divulgações trimestrais do PIB formam expectativas sobre a trajetória futura das taxas de juros.
Essa transparência e previsibilidade ajudam as empresas a mapear investimentos, os bancos a definir as taxas de empréstimos e as pessoas comuns a planejar as principais decisões financeiras.
Quando a influência política se infiltra nessas decisões, ela introduz incerteza. Em vez de seguir padrões previsíveis com base em dados divulgados publicamente, as taxas de juros podem mudar com base em considerações eleitorais ou preferências políticas, o que dificulta o planejamento de longo prazo.
Os mercados reagem a essa incerteza por meio da volatilidade do preço das ações, do aumento potencial do rendimento dos títulos e da flutuação dos valores cambiais.
A lógica duradoura
A independência do Federal Reserve consiste em reconhecer que dinheiro estável e crescimento sustentável exigem instituições capazes de tomar decisões impopulares quando os fundamentos econômicos as exigem.
As eleições sempre criarão pressão por condições monetárias mais fáceis. A inflação sempre tentará os formuladores de políticas a adiar ajustes dolorosos. E o calendário político nunca se alinhará perfeitamente com os ciclos econômicos.
A independência do Fed existe para lidar com essas tensões eternas, não perfeitamente, mas melhor do que o controle político conseguiu ao longo da história.
É por isso que esse princípio, forjado em pânicos financeiros e refinado por meio de crises sucessivas, permanece fundamental para o funcionamento das economias modernas. E é por isso que os debates sobre a independência do banco central, sempre que surgem, tocam em algo fundamental sobre como as democracias podem manter a prosperidade a longo prazo.
The ASX 200 closed out the 2025 financial year on a high, reaching a new intra-month peak of 8,592 in June and within touching distance of the all-time record. The index delivered a 1.4% total return for the month, rounding off a strong final quarter with a 9.5% return and locking in a full-year gain of 13.8% — its best performance since 2021.This strong finish all came down to the postponement of the Liberation Day tariffs. From the April 7 lows through to the end of the financial year, the ASX followed the rest of the world. Mid-cap stocks were the standout performers, beating both large and small caps as investors sought growth opportunities away from the extremes of the market. Among the sectors, Industrials outperformed Resources, benefiting from more stable earnings and supportive macroeconomic trends tied to infrastructure and logistics.But the clear winner was Financials, which contributed an incredible 921 basis points to the overall index return. CBA was clearly the leader here, dominating everything with 457 basis points on its own. Westpac, NAB, and others also played a role, but nothing even remotely close to CBA. The Industrials and Consumer Discretionary sectors made meaningful contributions, adding 176 and 153 basis points, respectively. While Materials, Healthcare, and Energy all lagged, each detracting around 45 to 49 basis points. Looking at the final quarter of the financial year, Financials were by far the biggest player again, adding 524 basis points — more than half the quarter’s total return of 9.5%. Apart from a slight drag from the Materials sector, all other parts of the market made positive contributions. Real Estate, Technology, and Consumer Discretionary followed behind as key drivers. Once again, CBA was the largest individual contributor, adding 243 basis points in the quarter, while NAB, WBC, and Macquarie Group added a combined 384 basis points. On the other side of the ledger, key underperformers included BHP, CSL, Rio Tinto, Treasury Wine Estates, and IDP Education, which all weighed on quarterly performance.One of the most defining features of the 2025 financial year was the dominance of price momentum as a market driver — something we as traders must be aware of. Momentum strategies far outpaced more traditional, fundamental-based approaches such as Growth, Value, and Quality. The most effective signal was a nine-month momentum measure (less the most recent month), which delivered a 31.2% long-short return. The more commonly used 12-month price momentum factor was also highly effective, returning 23.6%. By contrast, short-term reversals buying last month’s losers and selling last month’s winners was the worst-performing approach, with a negative 16.4% return. Compared to the rest of the world, the Australian market was one of the strongest trades for momentum globally, well ahead of both the US and Europe, despite its relatively slow overall performance.Note: these strategies are prone to reversal, and in the early days of the new financial year, there has been a notable shift away from momentum-based trading to other areas. Now is probably too early to say whether this marks a sustained change, but it cannot be ignored, and caution is always advised.The second big story of FY26 will be CBA. CBA’s growing influence was a key story of FY25. Its weight in the index rose by an average of 2.1 percentage points across the year, reaching an average of 11.5% by June. That helped push the spread between the Financials and Resources sectors to 15.8 percentage points — the widest gap since 2018. Despite the strong cash returns, market valuations are eye-watering; at one point during June, CBA became the world’s most expensive bank on price metrics. The forward price-to-earnings multiple now sits at 18.9 times. This is well above the long-term average of 14.7 and higher than the 10-year benchmark of 16.1. Meanwhile, the dividend yield has slipped to 3.4%, down from the historical average of 4.4%. Earnings momentum remains soft, with FY25 growth estimates still tracking at 1.4%, and FY26 forecast at a moderate 5.4%. This suggests that recent gains have come more from expanding valuation multiples than from actual earnings upgrades, making the August reporting date a catalyst day for it and, by its size, the market as a whole.On the macro front, attention now turns to the Reserve Bank of Australia. The central bank cut the cash rate by 25 basis points to 3.6% at its July meeting. Recent commentary from the RBA has taken on a more dovish tone, with benign inflation data and ongoing global uncertainty expected to outweigh the strength of the labour market. The RBA appears to be steering toward a neutral policy stance, and markets will be watching for further signals on how that shift will be managed. Recent economic data has been mixed. May retail sales were weaker than expected, while broader household spending indicators held up slightly better. Building approvals saw a smaller-than-hoped-for bounce, employment remains strong, but productivity is low. Inflation is now at a 3-year low and falling; all this points to underlying support from the RBA’s easing bias both now and into the first half of FY26.As we move into FY26, the key questions are:
Can fundamentals wrestle back control over momentum?
Will earnings growth catch up to price to justify valuations?
How will policy decisions from the RBA and other central banks shape investor sentiment in an ever-volatile world?
While the early signs suggest a possible rotation, the jury is still out on whether this marks a new phase for the Australian market or just a brief pause in the rally that defined FY25.
While recent data has shown core inflation moderating, core PCE is on track to average below target at just 1.6% annualised over the past three months.Federal Reserve Chair Jerome Powell made clear that concerns about future inflation, especially from tariffs, remain top of mind.“If you just look backwards at the data, that’s what you would say… but we have to be forward-looking,” Powell said. “We expect a meaningful amount of inflation to arrive in the coming months, and we have to take that into account.”While the economy remains strong enough to buy time, policymakers are closely monitoring how tariff-related costs evolve before shifting policy. Powell also stated that without these forward-looking risks, rates would likely already be closer to the neutral rate, which is a full 100 basis points from current levels.
2. The Unemployment Rate anchor
Powell repeatedly cited the 4.2% unemployment rate during the press conference, mentioning it six times as the primary reason for keeping rates in restrictive territory. At this level, employment is ahead of the neutral rate.“The U.S. economy is in solid shape… job creation is at a healthy level,” Powell added that real wages are rising and participation remains relatively strong. He did, however, acknowledge that uncertainty around tariffs remains a constraint on future employment intentions.If not for a decline in labour force participation in May, the unemployment rate would already be closer to 4.6%. Couple this with the continuing jobless claims ticking up and hiring rates subdued, risks are building around labour market softening.
3. Autumn Meetings are Live
While avoiding firm forward guidance, Powell hinted at a timeline:“It could come quickly. It could not come quickly… We feel like the right thing to do is to be where we are… and just learn more.”This suggests the Fed will remain on hold through the July meeting, using the summer to assess incoming data, particularly whether tariffs meaningfully push inflation higher. If those effects prove limited and unemployment begins to rise, the stage could be set for a rate cut in September.
Os mercados avançam para a próxima semana com dados de inflação na Austrália e no Japão, juntamente com elevadas tensões geopolíticas que continuam a influenciar os preços da energia e um sentimento de risco mais amplo.
Índice de Preços ao Consumidor (CPI) da Austrália: Os dados de inflação podem influenciar a Banco da Reserva da Austrália (RBA)) trajetória política, com o dólar australiano (AUD) e os rendimentos locais sensíveis a qualquer surpresa.
Cluster de dados do Japão: O IPC de Tóquio (preliminar) mais a produção industrial e as vendas no varejo fornecem um pulso de inflação e atividade que pode moldar as expectativas de normalização do Banco do Japão (BoJ).
CPI da zona do euro e da Alemanha: As leituras instantâneas da inflação testarão a narrativa da desinflação e influenciarão as expectativas temporais de redução das taxas do BCE.
Petróleo e geopolítica: O petróleo Brent registrou seu maior fechamento desde 8 de agosto de 2025 em meio a novas tensões no Oriente Médio, reforçando o risco de inflação impulsionado pela energia.
CPI da Austrália: as expectativas do RBA mudarão?
A próxima divulgação do IPC da Austrália será acompanhada de perto em busca de sinais sobre se a inflação está se estabilizando ou se mostrando mais persistente do que o esperado.
Uma impressão mais forte do que o esperado pode estar associada a rendimentos mais altos e a um AUD mais firme à medida que as expectativas da taxa se ajustam. Um resultado mais suave poderia apoiar as expectativas de uma postura política mais estável.
Datas importantes
Taxa de inflação (MoM): 11h30 de quarta-feira, 25 de fevereiro (AEDT)
CPI: 11h30 de quarta-feira, 25 de fevereiro (AEDT)
Os lançamentos do final de semana do Japão combinam o CPI de Tóquio (preliminar) com a produção industrial e as vendas no varejo, oferecendo uma leitura mais ampla sobre as pressões de preços e a demanda doméstica.
O IPC de Tóquio é frequentemente visto como um sinal oportuno para a dinâmica da inflação nacional e o debate do BoJ. A produção industrial e os gastos de varejo adicionam contexto à atividade.
Surpresas nesse cluster podem gerar movimentos bruscos no JPY, especialmente se os resultados mudarem as percepções sobre o ritmo e a persistência da normalização do BoJ.
Datas importantes
CPI de Tóquio: 10h30 de sexta-feira, 27 de fevereiro (AEDT)
Produção industrial: 10h50 de sexta-feira, 27 de fevereiro (AEDT)
Vendas no varejo: 10h50 de sexta-feira, 27 de fevereiro (AEDT)
Monitor
Sensibilidade do JPY às surpresas da inflação
O rendimento dos títulos se move em resposta aos dados da atividade
Reações patrimoniais se as expectativas do impulso de crescimento mudarem
Fluxos de energia e refúgios seguros
Os preços do petróleo subiram para o maior fechamento desde 8 de agosto de 2025, em meio a novas tensões no Oriente Médio.
Reportagens recentes sobre o aumento da atividade militar regional e manchetes sobre risco de transporte marítimo perto do Estreito de Ormuz reforçaram a segurança energética como foco de mercado. O Estreito de Ormuz continua sendo um ponto de estrangulamento amplamente vigiado para os fluxos globais de energia.
Os preços mais altos do petróleo podem alimentar as expectativas de inflação e influenciar os rendimentos dos títulos. Ao mesmo tempo, a incerteza geopolítica pode apoiar o USD por meio da demanda por refúgios seguros e do posicionamento da taxa relativa.
Monitor
Níveis de preços do petróleo Brent
Força do USD em relação às principais moedas
Movimentos de rendimento à medida que os prêmios de risco de inflação se ajustam
As leituras instantâneas da inflação da Alemanha e da zona do euro (IHPC) em geral testarão se a tendência de desinflação da região permanece intacta.
A divulgação da Alemanha pode influenciar as expectativas antes do valor agregado da zona do euro. Se a inflação central se mostrar estável, as expectativas sobre o momento e o ritmo da possível flexibilização do Banco Central Europeu poderão mudar.
Datas importantes
Alemanha - Taxa de Inflação: 12h de sábado, 28 de fevereiro (AEDT)
Monitor
Volatilidade do EUR em torno das divulgações de inflação
De disruptores tecnológicos a empreiteiros de defesa, algumas das empresas mais comentadas do mercado iniciam sua jornada pública por meio de uma oferta pública inicial (IPO). Para os negociadores, essas listagens públicas iniciais podem representar um ambiente de negociação único, mas também um período de maior incerteza.
Fatos rápidos
Um IPO é quando uma empresa privada lista suas ações em uma bolsa de valores pública pela primeira vez.
Os IPOs podem oferecer aos negociantes acesso antecipado a empresas de alto crescimento, mas apresentam alta volatilidade e histórico de preços limitado.
Uma vez listados, os negociantes podem ganhar exposição a ações de IPO por meio de compras diretas de ações ou derivativos, como contratos por diferença (CFDs).
O que é uma oferta pública inicial (IPO)?
Um IPO é quando uma empresa oferece suas ações ao público pela primeira vez.
Antes de realizar um IPO, as ações da empresa normalmente são detidas apenas por fundadores, primeiros funcionários e investidores privados. A abertura de capital torna as ações disponíveis para compra por qualquer pessoa.
Dependendo do tamanho da empresa, ela geralmente listará suas ações públicas na bolsa de valores local (por exemplo, a ASX na Austrália). No entanto, algumas empresas de grande avaliação optam por listar apenas em uma bolsa de valores global, como a Nasdaq, independentemente de onde sua sede principal esteja localizada.
Para os traders, os IPOs geralmente são a primeira oportunidade de ganhar exposição às ações de uma empresa. Eles podem criar um ambiente único com maior volatilidade e liquidez, mas também acarretam riscos elevados, devido ao histórico limitado de preços e à sensibilidade às oscilações de sentimento.
Por que as empresas se tornam públicas?
O maior fator para realizar um IPO é acessar mais capital. Listar em uma bolsa pública significa que a empresa pode levantar fundos significativos com a venda de ações.
Ele também fornece liquidez para os acionistas existentes. Fundadores, primeiros funcionários e investidores privados geralmente vendem uma parte de suas participações existentes no mercado aberto, obtendo os retornos de seus anos de apoio.
Além dos benefícios monetários, abrir o capital significa que as empresas podem usar suas ações como moeda para aquisições e oferecer remuneração baseada em ações para atrair talentos. E uma avaliação pública fornece uma referência transparente, que é útil para posicionamento estratégico e arrecadação de fundos futura.
No entanto, ele vem com vantagens e desvantagens. As empresas públicas devem cumprir as obrigações contínuas de divulgação e apresentação de relatórios, e a pressão dos acionistas públicos pode se tornar uma barreira ao progresso a longo prazo se muitas se concentrarem no desempenho de curto prazo.
Embora as especificidades variem de acordo com a jurisdição, passar de uma empresa privada para uma listagem pública geralmente envolve as seguintes etapas:
1. Preparação
A empresa primeiro seleciona o subscritor (normalmente um banco de investimento) para gerenciar a oferta. Juntos, eles avaliam as finanças, a estrutura corporativa e o posicionamento de mercado da empresa para determinar a melhor abordagem para abrir o capital. É a fase de planejamento pesado para garantir que a empresa esteja realmente pronta para abrir o capital.
2. Registro
Depois que tudo estiver preparado, os subscritores conduzem uma verificação completa da devida diligência e, em seguida, apresentam os documentos de divulgação necessários ao regulador relevante. Esses documentos fornecem uma divulgação detalhada ao regulador sobre a empresa, sua administração e sua proposta de oferta. Na Austrália, geralmente é um prospecto apresentado à ASIC; nos EUA, uma declaração de registro apresentada à SEC.
3. turnê
Os executivos da empresa e os subscritores apresentarão então o caso de investimento a investidores institucionais e analistas de mercado em um “roadshow”. Esta vitrine foi projetada para avaliar a demanda pelas ações e ajudar a gerar juros. Os investidores institucionais podem registrar seu interesse e avaliação do IPO, o que ajuda a informar o preço inicial.
4. Preços
Com base no feedback do roadshow e nas condições atuais do mercado, os subscritores definem o preço final das ações e determinam o número de ações a serem emitidas. As ações são alocadas no “mercado primário” aos investidores que participam da oferta (antes que as ações sejam listadas publicamente no mercado secundário). Esse processo define o preço pré-mercado, o que efetivamente determina a avaliação pública inicial da empresa.
5. Listando
No dia da listagem, as ações da empresa começam a ser negociadas na bolsa de valores escolhida, abrindo oficialmente o mercado secundário. Para a maioria dos negociantes, esse é o primeiro ponto em que eles podem negociar as ações, diretamente ou por meio de derivativos, como Compartilhe CFDs.
6. Pós-IPO
Uma vez listada, a empresa fica sujeita a requisitos rigorosos de relatórios e divulgação. Ela deve se comunicar regularmente com os acionistas, publicar seus resultados financeiros e cumprir os padrões de governança da bolsa na qual está listada.
Riscos e benefícios do IPO para comerciantes
Como os traders participam dos IPOs?
Para a maioria dos traders, a participação em um IPO ocorre quando as ações são listadas e começam a ser negociadas no mercado secundário.
Uma vez que as ações estão ativas na bolsa, os investidores podem comprar as ações físicas diretamente por meio de uma corretora ou bolsa on-line, ou podem usar derivativos como Compartilhe CFDs assumir uma posição sobre o preço sem possuir o ativo subjacente.
Os primeiros dias de negociação de IPO tendem a ser altamente voláteis. Os comerciantes devem garantir que tomaram medidas apropriadas de gerenciamento de risco para ajudar a se proteger contra possíveis oscilações bruscas de preços.
A linha de fundo
Os IPOs marcam quando uma empresa se torna investível para o público. Eles podem oferecer acesso antecipado a empresas de alto crescimento e criar um ambiente de negociação exclusivo, impulsionado pela elevada volatilidade e pelo interesse do mercado.
Para os negociadores, entender como o processo funciona, o que impulsiona os preços e o desempenho pós-IPO e como avaliar as recompensas potenciais em relação aos riscos de negociar ações recém-listadas é essencial antes de assumir uma posição.
2026 não está dando aos investidores muito espaço para respirar. Parece que os mercados podem ter superado em grande parte a ideia de que os cortes nas taxas estão chegando e entraram em um ano em que a inflação pode ser mais difícil de controlar do que muitos esperavam.
A inflação de bens aumentou, enquanto a inflação de serviços permanece relativamente estável devido às contínuas pressões sobre os custos de mão de obra. Os custos de moradia, particularmente os aluguéis, também continuam sendo uma fonte importante de pressão inflacionária.
O RBA está tentando manter a credibilidade na inflação sem empurrar a economia para o outro lado.
Dados-chave
O CPI ainda está por aí 3,8 por cento (acima da meta), os salários ainda estão subindo cerca de 0,8 por cento ao longo do trimestre, e o desemprego está por aí 4,1 por cento.
Com base nos preços implícitos no mercado, os aumentos das taxas não são esperados em breve, portanto, a forma como o RBA explica sua decisão pode importar quase tanto quanto a decisão em si. Se o tom mudar as expectativas, essas expectativas podem movimentar os mercados.
O que este manual aborda
Este é um manual para semanas com muito RBA em 2026. Ele aborda o que observar em todos os setores, lista os principais gatilhos e explica quais indicadores podem mudar o sentimento.
Principais indicadores econômicos, fevereiro de 2026 | ABS/RBA
1. Bancos e finanças: como as decisões do RBA fluem para empréstimos e devedores
Os bancos são onde o RBA aparece mais rapidamente na economia australiana. As taxas podem atingir os mutuários rapidamente e alimentar os custos de financiamento e o sentimento.
Em fases mais apertadas, as margens podem melhorar no início, mas isso pode mudar se os custos de financiamento aumentarem mais rapidamente ou se a qualidade do crédito começar a enfraquecer. O equilíbrio entre essas forças é o que mais importa.
Se os bancos entrarem em uma semana de decisão do RBA, isso pode significar que o mercado pensa melhor para sustentar os lucros por mais tempo. Se eles se venderem, isso pode significar que o mercado pensa mais alto por mais tempo e prejudica os mutuários. Você pode obter duas leituras diferentes do mesmo título.
O que assistir
A forma da curva de rendimento: Uma curva mais íngreme pode ajudar nas margens, enquanto uma curva invertida pode sinalizar estresse de crescimento.
Competição de depósitos: Ele pode reduzir discretamente as margens, mesmo quando as principais taxas parecem favoráveis.
Redação do RBA sobre estabilidade financeira, amortecedores domésticos e resiliência. Frases pequenas podem mudar a história do risco.
Gatilho potencial
Se o RBA parecer mais agressivo do que o esperado, os bancos podem reagir mais cedo, à medida que os mercados reavaliam as expectativas de crescimento e risco de crédito. Às vezes, o primeiro movimento pode definir o tom da sessão.
Principais riscos
Os custos de financiamento aumentam mais rápido do que os rendimentos dos empréstimos: Pode apontar para pressão de margem.
Rigor claro nas condições de crédito: O aumento dos atrasos ou o estresse de refinanciamento podem mudar a narrativa rapidamente.
O setor financeiro é o maior setor no índice S&P/ASX 200 | S&P Global
2. Discricionariedade do consumidor e varejo: onde taxas mais altas atingem os gastos das famílias
Quando a política é rígida, a discricionariedade do consumidor se torna um teste vivo da resiliência familiar. É aqui que os custos diários mais altos geralmente aparecem mais rapidamente.
Grandes chamadas sobre o consumidor podem parecer óbvias até que os dados parem de ser copiadas. Quando isso acontece, a narrativa pode mudar rapidamente.
O que assistir
Salários versus inflação: A renda real empurra ou arrasta.
Sinais de parto precoce: As horas trabalhadas podem diminuir antes que o desemprego aumente.
Relatando dicas da temporada: Descontos, repasse de custos e pressão de margem podem indicar o quanto a demanda realmente está sobrecarregada.
Gatilho potencial
Se o tom do RBA for mais agressivo do que o esperado, o setor pode ser sensível às expectativas de taxas. Qualquer movimento inicial pode não persistir, e a ação subsequente do preço pode depender dos dados recebidos e do posicionamento
Principais riscos
Uma rápida reviravolta no mercado de trabalho.
Novos choques no custo de vida, especialmente energia ou habitação, que atingem os gastos rapidamente.
3. Recursos: o que observar quando as tarifas, a geopolítica e as políticas mudam
Os recursos podem servir como uma leitura sobre o crescimento global, mas os movimentos cambiais e o tom do banco central podem mudar a forma como essa história chega à Austrália.
Em 2026, as tarifas e a geopolítica também podem criar movimentos mais nítidos do que o normal, de modo que o risco de lacuna pode estar no topo do ciclo normal.
O RBA ainda é importante por meio de dois canais: o dólar australiano e o apetite geral pelo risco. Ambos podem reavaliar o setor rapidamente, mesmo quando os preços das commodities não mudaram muito.
O que assistir
O pulso do crescimento global: Expectativas de demanda industrial e sinais vinculados à China.
O dólar australiano: O movimento pós-decisão pode se tornar um segundo fator para o setor.
Liderança setorial: A forma como o comércio de recursos versus o mercado mais amplo pode sinalizar o regime atual.
Gatilho potencial
Se o tom do RBA se tornar mais restritivo enquanto o crescimento global permanecer estável, os recursos poderão se manter melhor do que outras partes do mercado. Fluxos de caixa fortes podem ser mais importantes, e o ângulo real dos ativos pode atrair compradores.
Principais riscos
Em um evento real de estresse, as correlações podem aumentar e o posicionamento defensivo pode falhar.
Se a política se tornar um susto de crescimento, o ciclo pode assumir o controle e o setor pode desaparecer rapidamente.
Os materiais (recursos) superaram outros setores da ASX em relação ao ano anterior | Índice de mercado
4. Defensivos, produtos básicos e cuidados de saúde de qualidade
Os defensivos devem ser o canto mais calmo do mercado quando todo o resto parece confuso. Em 2026, eles ainda têm uma grande fraqueza: taxas de desconto.
Defensivos de qualidade podem atrair influxos quando o crescimento parece instável, mas algumas ações de crescimento defensivo ainda são negociadas como ativos de longa duração. Eles podem ser atingidos quando os rendimentos aumentam, mesmo que o negócio pareça sólido. Isso significa que os lucros podem permanecer estáveis enquanto as avaliações ainda mudam.
O que assistir
Força relativa: Qual o desempenho dos defensivos durante as semanas do RBA em relação ao mercado mais amplo.
Idioma de orientação: Comentários sobre pressão de custos, poder de precificação e se os volumes estão se mantendo.
Comportamento de rendimento: O aumento dos rendimentos pode superar a oferta de qualidade e reduzir os múltiplos.
Gatilho potencial
Se o RBA parecer agressivo e os cíclicos começarem a oscilar, os defensivos podem atrair influxos relativos, mas isso pode depender de os rendimentos permanecerem contidos. Se os rendimentos aumentarem drasticamente, as defensivas de longa duração ainda podem diminuir.
Principais riscos
Inflação de custos que reduz as margens e enfraquece a história defensiva.
O setor de saúde teve um desempenho inferior ao S&P/ASX 200 desde o final da pandemia | Índice de mercado
5. Ativos tangíveis, ouro e ações de ouro
Em 2026, os ativos tangíveis podem ter menos a ver com a história simples de cobertura da inflação e mais com o risco de cauda e a incerteza política.
Quando a confiança diminui, os ativos tangíveis geralmente recebem mais atenção. Eles não são movidos por um fator, e o ouro ainda pode cair se os principais fatores correrem contra ele.
O que assistir
Direção real do rendimento: Molda o custo de oportunidade de guardar ouro.
Direção do dólar americano: Um importante canal de preços para ouro.
Ações de ouro versus ouro à vista: Os mineradores adicionam alavancagem operacional e também aumentam o risco de custo.
Gatilho potencial
Se o mercado começar a questionar o controle da inflação ou a credibilidade da política, a narrativa dos ativos tangíveis pode se fortalecer. Se o RBA permanecer restritivo enquanto a desinflação continuar, o ouro pode perder urgência e o dinheiro pode se transformar em outras negociações.
Principais riscos
Os rendimentos reais aumentam significativamente, o que pode pressionar o ouro.
A aglomeração e o posicionamento relaxam, o que pode causar recuos bruscos.
Gráfico 5G S&P/ASX All Ordinaries Gold versus Spot Gold (XAUUSD) | TradingView
6. Encanamento do mercado, câmbio, volatilidade e dispersão das taxas
Em algumas semanas do RBA, o primeiro movimento aparece nas taxas e no dólar australiano, e as ações seguem posteriormente por meio da rotação do setor, em vez de um movimento limpo do índice.
Quando a orientação muda, o RBA pode mudar a forma como os mercados se movem juntos. Você pode acabar com um índice plano enquanto os setores oscilam fortemente em direções opostas.
O que assistir
Tarifas de front-end: A velocidade de reprecificação logo após a decisão pode revelar a verdadeira surpresa.
Reação AUD: A direção e o acompanhamento geralmente moldam o próximo movimento em ações e recursos.
Volatilidade implícita versus realizada: Pode mostrar se o mercado pagou muito ou pouco pelo evento.
Inclinação das opções: Pode refletir a demanda por proteção negativa versus perseguição positiva.
Comportamento precoce da fita: Os primeiros 5 a 15 minutos podem ser confusos e podem ser revertidos.
Gatilho potencial
Se a decisão for esperada, mas a declaração for agressiva, o front-end pode ser reavaliado primeiro e o AUD pode seguir em frente. A volatilidade percebida ainda pode aumentar mesmo que o índice mal se mova, pois o mercado reescreve a trajetória e gira as posições sob a superfície.
Principais riscos
Uma verdadeira surpresa que supera as opções implícitas e cria lacunas.
Manchetes macro concorrentes que dominam a fita e abafam o sinal RBA.
Liquidez reduzida que cria sinais falsos, falhas e uma execução pior do que os modelos supõem.
Taxa de juros australiana e volatilidade da taxa de câmbio 1970-2020 | SUTIÃ
7. Cestas temáticas
As cestas temáticas podem permitir que os comerciantes expressem um regime macro e, ao mesmo tempo, reduzir o risco de um único nome. Eles também introduzem seus próprios riscos, especialmente em torno de eventos.
O que assistir
O que a cesta contém: Metodologia, regras de reequilíbrio, concentração oculta.
Liquidez e spreads: Especialmente em torno de janelas de eventos.
Rastreamento versus narrativa: Se o “tema” se comporta como o driver de macro.
Gatilho potencial
Se a linguagem do RBA reforçar um regime “restritivo e incerto”, cestas temáticas vinculadas a valor, qualidade ou ativos tangíveis podem atrair atenção, especialmente se os índices gerais ficarem instáveis.
Principais riscos
Inversão do tema quando as expectativas macro mudam.
Risco de liquidez em janelas de eventos, onde os spreads podem aumentar substancialmente.
O objetivo desse manual não é prever o título exato; é saber onde os efeitos de segunda ordem geralmente ocorrem e ter uma pequena lista de verificação pronta antes que a decisão seja tomada.
Manter esses gatilhos e riscos em vista pode ajudar alguns traders a estruturar seu monitoramento em torno das decisões do RBA ao longo de 2026.
Perguntas frequentes
Por que o “tom” importa tanto em 2026?
Porque os mercados geralmente pré-avaliam a decisão. As informações incrementais são uma orientação sobre se o RBA parece confortável, preocupado ou aberto a se mover novamente.
Quais são os sinais mais rápidos logo após uma decisão?
Alguns traders consideram as taxas iniciais, o AUD e a liderança do setor como indicadores iniciais, mas esses sinais podem ser ruidosos e influenciados pelo posicionamento e pela liquidez.
Por que os REITs são chamados de negociações de duração?
Porque grande parte de sua avaliação pode ser sensível às taxas de desconto e aos custos de financiamento. Quando os rendimentos se movem, as avaliações podem ser reavaliadas rapidamente.
Os defensivos estão sempre mais seguros perto do RBA?
Nem sempre. Se os rendimentos aumentarem, as defensivas de longa duração ainda podem ser reduzidas, mesmo com ganhos estáveis.
Por que os ativos tangíveis continuam aparecendo nas narrativas de 2026?
Porque eles podem atuar como uma proteção quando a confiança na credibilidade da política oscila, mas também acarretam riscos de aglomeração e de rendimento real.
