A semana passada foi tão importante quanto anunciada. O RBA subiu, o Fed se manteve e os mercados mal tiveram tempo de processar nada disso antes de surgirem relatos de que Israel havia atingido o campo de gás South Pars, no Irã.

A próxima semana trará menos decisões do banco central, mas pode ser igualmente importante para os mercados. Os PMIs Flash oferecerão a primeira leitura ampla sobre se a guerra já está se manifestando na confiança dos negócios. O CPI de fevereiro da Austrália é o ponto de dados doméstico que mais importa para a próxima jogada do RBA. E o mercado de petróleo continua sendo a macrovariável dominante.

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Fatos rápidos

• O petróleo Brent subiu acima de $110 por barril depois que Israel atingiu o campo de gás South Pars, no Irã, pela primeira vez.
• Os PMIs Flash para Austrália, Japão, zona do euro, Reino Unido e EUA chegam na terça-feira.
• O IPC de fevereiro da Austrália chega na quarta-feira, a primeira leitura da inflação desde os aumentos consecutivos do RBA.

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Petróleo: da crise à emergência

A situação do petróleo se deteriorou significativamente na semana passada. O petróleo Brent já subiu cerca de 80% desde o início da guerra em 28 de fevereiro.

O ataque de 18 de março no campo de gás de South Pars, no Irã, foi a primeira vez que a infraestrutura de petróleo e gás a montante foi atacada.

O Irã respondeu ao ataque ameaçando atacar instalações na Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos e Catar. Se alguma dessas ameaças for executada, o choque global do petróleo passaria de uma interrupção no fornecimento para um ataque direto à capacidade de produção da região.

Os analistas agora dizem que o Brent de $150 é alcançável e que $200 não estão fora do reino das possibilidades. O embargo árabe do petróleo na década de 1970 resultou em uma quadruplicação dos preços, e o choque atual já está sendo descrito nesses termos por executivos seniores de energia.

Para os mercados desta semana, o petróleo é a variável dominante. Qualquer sinal de cessar-fogo, progresso diplomático ou retomada do transporte marítimo de Ormuz provavelmente poderia desencadear uma correção nos preços do petróleo. Qualquer ataque iraniano à infraestrutura do Golfo poderia aumentá-los.

Monitor

• Números diários de trânsito de embarcações pelo Estreito de Ormuz.
• Uma retaliação iraniana contra a infraestrutura do Golfo, um ataque às instalações da Arábia Saudita ou dos Emirados Árabes Unidos seria uma grande escalada.
• Quando e como as reservas americanas e europeias da AIE chegam ao mercado.
• A disrupção de South Pars no Catar está afetando o mercado europeu de GNL.
• Declarações de Trump que podem causar o movimento intradiário do preço do petróleo.

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Global Flash PMIs: a primeira leitura sobre uma economia em guerra

A terça-feira fornece as estimativas instantâneas do PMI da S&P Global para março em todas as principais economias simultaneamente.

Este será o primeiro conjunto de dados a capturar como fabricantes e empresas de serviços estão respondendo ao petróleo de mais de 100 dólares, ao bloqueio do Estreito de Ormuz e à incerteza mais ampla criada pela guerra no Oriente Médio.

A questão-chave para cada economia é se o aumento do preço do petróleo e a incerteza da guerra diminuíram a confiança dos negócios, suprimiram novos pedidos ou empurraram os índices de preços de insumos para novos máximos de vários anos.

Dado que o petróleo ultrapassou $100 antes do fechamento da janela de pesquisa para a maioria das economias, as leituras dos custos de insumos podem ser significativamente elevadas.

Datas importantes

• PMI da S&P Global Flash na Austrália: Terça-feira, 24 de março, 9:00 AEDT
• PMI da S&P Global Flash no Japão: Terça-feira, 24 de março, 11h30 AEDT
• PMI do HSBC Flash na Índia: Terça-feira, 24 de março, 16:00 AEDT
• PMI do HCOB Flash France: Terça-feira, 24 de março, 19h15 AEDT
• PMI do HCOB Flash Alemanha: Terça-feira, 24 de março, 19h30 AEDT
• PMI Flash da zona do euro do HCOB: Terça-feira, 24 de março, 20:00 AEDT
• PMI da S&P Global Flash no Reino Unido: Terça-feira, 24 de março, 20h30 AEDT
• PMI da S&P Global Flash dos EUA: Quarta-feira, 25 de março, 00h45 AEDT

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Monitor

• Insira componentes de preço para qualquer alta de vários anos em manufatura e serviços.
• Índices de confiança empresarial sobre o quanto o choque de guerra diminuiu as expectativas futuras.
• Novos pedidos como indicador da produção futura; uma queda acentuada pode indicar que a destruição da demanda está em andamento.
• PMI composto dos EUA: já a mais fraca das principais economias em fevereiro, outra leitura suave pode alertar o crescimento.

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Crise de Ormuz explicada

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Austrália: Está chegando outra caminhada?

O RBA subiu pela segunda reunião consecutiva em 17 de março, elevando a taxa de caixa para 4,10% em uma votação estreita de 5 a 4.

O governador Bullock a descreveu como uma “discussão muito ativa” em que a direção da política não estava em questão, apenas o momento.

Nesta semana, o lançamento do CPI de fevereiro será a primeira leitura para capturar qualquer choque do petróleo. A média reduzida, que elimina itens voláteis, incluindo combustível, será o número que o RBA observa com mais atenção. Uma leitura acima de 3,5% pode consolidar o argumento de uma alta em maio. Um resultado mais suave poderia reavivar o argumento a favor de uma pausa.

A ANZ e a NAB declararam expectativas de um terceiro aumento em maio, elevando a taxa de caixa para 4,35%.

Datas importantes

• Índice de preços ao consumidor (CPI) do ABS: Quarta-feira, 25 de março, 11:30 AEDT

Monitor

• Inflação média reduzida como medida preferida do RBA.
• Componentes de combustível e energia que poderiam separar o choque do petróleo da pressão doméstica sobre os preços.
• A inflação imobiliária e de serviços como componentes fixos que impulsionam a preocupação de longo prazo do RBA.

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A Ásia domina o fornecimento global de semicondutores. Cinco empresas, abrangendo Taiwan, Coréia do Sul e Japão, estão no momento crítico da Construção de IA, controlando tudo, desde a fabricação até o equipamento que possibilita a fabricação de chips.

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Fatos rápidos

• A TSMC gerou receita de 90 bilhões de dólares em 2024, com uma margem bruta de 59% e ações com alta de 55% em 2025.
• As ações da Advantest dobraram (+ 102%) em 2025, com o aumento da demanda por testes de chips baseados em IA.
• A SK Hynix é a principal fornecedora de HBM da Nvidia, posicionando-a no centro do boom dos aceleradores de IA.

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1. Companhia de Fabricação de Semicondutores de Taiwan (TSM)

A TSMC é a maior fabricante terceirizada de chips do mundo, produzindo semicondutores avançados para Apple, Nvidia, AMD e Qualcomm. Como uma fundição pura, ela lidera na produção de chips de 5 nanômetros (5 nm) e 3 nanômetros (3 nm), com nós menores em desenvolvimento.

A empresa registrou receita de 90 bilhões de dólares em 2024 com margem bruta de 59% e retorno sobre o patrimônio líquido de 36%.

As ações tiveram um retorno total de 55% em 2025, com analistas prevendo um aumento adicional de receita de ~ 30% em 2026, sustentado por seu programa de expansão de 100 bilhões de dólares nos EUA.

O principal risco para a empresa é sua exposição geopolítica, com as tensões no Estreito de Taiwan continuando sendo o risco de queda mais observado do setor.

O que assistir

• Progresso da expansão dos EUA: Qualquer atraso, redução de custos ou atrito político em relação ao investimento de 100 bilhões de dólares da TSMC no Arizona pode pesar sobre o sentimento.
• Visibilidade do pedido do cliente: Fique atento às atualizações de orientação da Apple, Nvidia ou AMD sobre pedidos de chips, pois a receita da TSMC está altamente concentrada entre alguns clientes.
• Desenvolvimentos geopolíticos: Qualquer escalada das tensões no Estreito de Taiwan pode desencadear movimentos bruscos, independentemente dos fundamentos.
• Rampa para o próximo nó: O progresso na produção de 2 nm e nas taxas de rendimento será um sinal fundamental para a capacidade da TSMC de manter sua liderança tecnológica.

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2. Samsung Electronics (KR: 005930)

A Samsung é uma das poucas empresas globais que projeta e fabrica chips em grande escala. Ela compete nos segmentos de DRAM, flash NAND e chips lógicos e continua sendo a principal fornecedora de gigantes globais da tecnologia.

O amplo escopo da Samsung é um ponto forte, mas também uma complexidade. Sua divisão de memória enfrenta a pressão de margem dos ciclos de estoque, enquanto seu negócio de fundição continua atrasado na TSMC em rendimentos de ponta.

O boom da memória impulsionado pela IA pode proporcionar um vento favorável, embora a execução na produção da HBM tenha sido mais lenta do que a rival local SK Hynix.

O que assistir

• Progresso da qualificação da HBM: A Samsung vem trabalhando para qualificar seus chips HBM3E com a Nvidia. Qualquer confirmação de uma grande vitória na oferta pode ser um catalisador significativo.
• Tendências de preços de memória: Os preços spot de DRAM e NAND podem ser um indicador da trajetória de margem da Samsung.
• Melhorias no rendimento da fundição: O negócio de fundição lógica da Samsung tem enfrentado dificuldades com rendimentos em nós avançados; qualquer progresso confiável aqui poderia reavaliar a divisão.
• Orientação gerencial: Após um período de volatilidade dos lucros, a clareza dos planos de capital e das metas divisionais nos próximos resultados será observada de perto.

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3. Vantagem (ATEYY)

A Advantest, com sede em Tóquio, fabrica equipamentos de teste usados para verificar se os chips atendem aos padrões de desempenho e qualidade.

Ela fornece para Samsung, Intel, Nvidia, Qualcomm e Texas Instruments, permitindo que ela se beneficie amplamente do crescimento da indústria de chips, independentemente de qual fundição ganhe participação de mercado.

As ações da Advantest dobraram em 2025 (+ 102%) e aumentaram sua previsão de vendas em 21,8% e a previsão de lucros em 70,6% para o ano encerrado em março de 2026.

O que assistir

• Atualizações do backlog de pedidos: Qualquer contração no acúmulo da Advantest pode ser um sinal de alerta precoce após a forte corrida de 2025.
• Demanda de testes de chips de IA: À medida que os chips se tornam mais complexos, o tempo de teste por chip aumenta. Monitore se os volumes de aceleradores de IA da TSMC e da Samsung começam a gerar uma demanda enorme de testes.
• Orientação para o ano fiscal de 2026: A próxima atualização da previsão será fundamental para confirmar se o ciclo de atualização de 2025 ainda precisa ser executado.

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4. Tokyo Electron (T: 8035)

A Tokyo Electron está entre as maiores fornecedoras mundiais de equipamentos de produção de semicondutores, especializada em ferramentas de deposição, gravação e limpeza.

Todos os principais fabricantes de chips, incluindo TSMC, Samsung e SK Hynix, dependem dos sistemas da TEL para escalar a produção.

À medida que os fabricantes de chips investem bilhões para expandir a capacidade, a carteira de pedidos da TEL cresce. O risco está nas possíveis restrições de exportação dos EUA às vendas de equipamentos avançados para a China, que continua sendo um dos principais segmentos de receita da empresa.

O que assistir

• Política de controle de exportação dos EUA: A China responde por uma parte significativa da receita da TEL. Qualquer endurecimento das regras de exportação de equipamentos é o risco mais imediato a ser observado.
• Anúncios de capital da Chipmaker: Os planos de despesas de capital da TSMC, Samsung e SK Hynix para 2026 se traduzem diretamente em pedidos de equipamentos. Qualquer corte pode fluir para a carteira de pedidos da TEL.
• Ciclos de adoção de novas ferramentas: Monitore se as ferramentas de deposição e gravação de próxima geração da TEL estão sendo adotadas em fábricas de ponta.

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5. SK Hynix (KR: 000660)

A SK Hynix é a segunda maior fabricante de chips de memória do mundo e emergiu como indiscutivelmente a mais clara beneficiária da era da IA no espaço da memória.

É o principal fornecedor de chips de memória de alta largura de banda (HBM) da Nvidia, a memória especializada usada em aceleradores de IA como o H100 e o B200.

A demanda da HBM impulsionou uma dramática reavaliação do perfil de receita e da posição de mercado da SK Hynix. Com os gastos com infraestrutura de IA mostrando poucos sinais de desaceleração até 2026, a franquia HBM da empresa pode continuar sendo um diferencial importante.

No entanto, as restrições de capacidade e o risco de a Samsung e a Micron fecharem a lacuna da HBM são as principais preocupações a serem observadas.

O que assistir

• Relação de fornecimento da Nvidia: Qualquer mudança no mix de fornecedores da Nvidia em direção à Samsung ou à Micron pode ser um evento de risco importante.
• Desenvolvimento do HBM4: A corrida para a próxima geração da HBM já está em andamento. Fique atento às atualizações sobre a prontidão do HBM4 da SK Hynix e se ela pode manter a liderança.
• Preços de memória convencional: A SK Hynix ainda obtém uma receita significativa com DRAM e NAND padrão. As tendências de preços à vista podem ser um indicador do ciclo de memória mais amplo.

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Conclusão

TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest e Tokyo Electron controlam coletivamente os pontos de estrangulamento da construção da IA.

O aumento esperado na infraestrutura de IA pode apoiar a demanda, mas os investidores devem avaliar os riscos com cuidado.

A exposição geopolítica, as restrições de exportação dos EUA e o ritmo da concorrência da HBM podem mudar o rumo.

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So, here’s the thing...

If you have been following the tech story for the last decade, you have been trained to look at a very specific, very small patch of real estate in Northern California. But as we sit here in early 2026, the "connect-the-dots" moment for investors is this: the AI trade has stopped being about shiny software demos in Palo Alto and has started being about the physical industrialisation of compute.

Want to know more? Read our 2026 AI playbook

What changed, and why it matters

We have entered the "Year of Proof". The world’s largest companies, the hyperscalers, are projected to spend a staggering US$650 billion on capital expenditures this year. But here’s the part most people miss: that money is not staying in Silicon Valley. It’s flowing to the "picks and shovels" players in Idaho, Washington, Colorado and even overseas.

If you want to understand where the actual return on investment (ROI) may be landing this earnings season, you have to look outside the 650 area code. The shift from AI hype to AI industrialisation is changing the map.

Five companies · AI infrastructure play · 2026

The full AI stack: from capex to consulting

Infrastructure builders compared to the implementation bridge across the AI value chain

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Note: Hyperscalers shown as 2026 CapEx spend. Accenture shown as cumulative advanced AI bookings ($11.5B through Q1 FY2026), reflecting its role as the adoption layer rather than the infrastructure layer.

Infrastructure (2026 CapEx projected) Implementation bridge (cumulative AI bookings)

Hyperscaler CapEx: Early 2026 analyst estimates, midpoint of ranges. Amazon approx. 100% YoY, Alphabet approx. 100%, Meta approx. 87%, Microsoft approx. 50%.
Accenture: Cumulative advanced AI bookings $11.5B through Q1 FY2026. Q1 AI bookings $2.2B (up 76% YoY), AI revenue $1.1B (up 120% YoY) across 1,300+ clients.

Five companies shaping the next phase of AI

Micron Technology (MU), Boise, Idaho

Micron is the "memory backbone" of the current cycle. While everyone was watching the chip designers, many overlooked the fact that AI chips are far less useful without high-bandwidth memory (HBM). Micron is currently viewed by some analysts as a strong buy because its capacity is reportedly sold out through the end of 2026. Analysts are also eyeing a 457% jump in earnings per share (EPS) as the memory cycle reaches what some describe as a robust peak.

Microsoft (MSFT), Redmond, Washington

Microsoft is the enterprise backbone of this transition. It has moved beyond simple chatbots and is now building what analysts call "Intelligence Factories". While the stock has faced pressure recently over capacity constraints, underlying demand for Azure AI is reportedly still running ahead of capacity. The broader bull case is that Microsoft is moving into "Agentic AI", systems that do not just talk to users but may also execute multi-step business workflows.

Which Asian companies are betting big on artificial intelligence?

Amazon (AMZN), Seattle, Washington

Amazon is playing a long-term game of vertical integration. To reduce its reliance on expensive third-party hardware, it’s building its own AI chips in-house. Amazon Web Services (AWS) remains the primary driver of profitability, and the company is using its retail data to train specialised models that many Silicon Valley start-ups may struggle to replicate.

Palantir Technologies (PLTR), Denver, Colorado

If Micron provides the memory and Microsoft the platform, Palantir provides the "operating system" for the modern AI factory. The company has posted strong momentum, with US commercial sales recently growing 93% year over year. It’s often framed as a bridge between raw data and corporate profitability, which remains a key focus for investors in 2026.

Accenture (ACN), Dublin, Ireland

You cannot just "plug in" AI. Businesses often need to redesign processes around it, and that’s where Accenture comes in.

The company is viewed as an implementation bridge, with one analyst arguing that "GenAI needs Accenture" to move from pilot programs to production though the cautionary angle is that the AI story has not fully excited investors here yet because consulting revenue can take longer to show up than chip sales.

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What could happen next?

The chart maps the three time horizons likely to shape the next phase of the AI industrialisation trade.

In the near term, markets are still reacting to chipmaker earnings, guidance, and any signs of capacity strain. Over the next month, attention shifts to the real-world inputs behind AI growth, especially power, financing, and infrastructure. By the 60-day window, the key question is whether AI spending is broadening into a wider market re-rating or running ahead of near-term returns.

Across all three periods, the focus is the same: proof. Investors are looking for signs that AI capital expenditure is translating into real demand for energy, land, and industrial capacity. That is why updates from companies tied to power and data centre buildout matter more than ever.

Scenario planning · March 2026

What could happen next

Three time horizons, three scenarios to watch across the AI industrialisation cycle

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Next 2 weeks

Chipmaker reports

Possible

Market volatility continues as traders digest the latest reports from chipmakers like Micron

Upside scenario

"Bulletproof" guidance from remaining infrastructure names triggers a sector-wide relief rally

Watch for

Any mention of "capacity constraints" or "supply bottlenecks" in earnings calls

Next 30 days

Energy and rates

Possible

Focus shifts to "real economy" energy players like NextEra that power the data centres

Downside scenario

Rising oil prices from Middle East conflict act as a tax on tech margins, rotating into defensives

Action point

Monitor Fed language on rates. Higher for longer makes $650B capex bills far more expensive to finance

Next 60 days

The great dispersion

Possible

Market rewards companies with real AI revenue and punishes those still stuck in experimentation

Upside scenario

NextEra Energy (NEE) data centre announcements in late April/May trigger a utility renaissance rally

Downside scenario

An "air pocket" in profits occurs where debt-funded investment outpaces revenue gains

Watch

May reports from Texas Pacific Land (TPL) — is data centre land demand still "red hot"?

Action point

Review your portfolio for geographic diversity. The AI story is now a global power race

The psychological trap‍

The emotional trap many traders fall into right now is recency bias. You have seen NVIDIA and the "Magnificent 7" win for so long that it feels like they are the only way to play this. But the "obvious" trade is often the one that has already been priced in. Before acting, ask yourself: "Am I buying this stock because I understand its role in the physical AI supply chain, or because I’m afraid of missing the next leg of a rally that started two years ago?"

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^{Disclaimer: This content is general information only and should not be relied on as personal financial advice or a recommendation to buy, sell, or hold any financial product. References to companies or themes, including AI-related stocks, are illustrative only. Share and derivative markets can move sharply, and concentrated sectors such as AI and technology may experience elevated volatility, valuation risk, and liquidity risk. If you trade derivatives such as CFDs, leverage can magnify both gains and losses. Past performance is not a reliable indicator of future performance.}

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