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Enquanto todos os olhos estão voltados para o Narrativa de IA dos EUA dominada pela Nvidia, Microsoft e Google, a Ásia vem silenciosamente adotando a IA e abriga algumas das apostas de IA mais agressivas do mundo.

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Fatos rápidos

• A SoftBank comprometeu 41 bilhões de dólares com a OpenAI, garantindo aproximadamente uma participação acionária de 11%.
• O Alibaba planeja investir mais de 50 bilhões de dólares em infraestrutura de IA nos próximos anos.
• A receita de negócios do Baidu baseada em IA cresceu 48% ano após ano no quarto trimestre, com ~ 70% dos resultados de pesquisa agora gerados por IA.

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1. Grupo SoftBank (TYO: 9984)

A SoftBank é a empresa mais comprometida com a IA na Ásia em termos de capital investido e ambição. O CEO Masayoshi Son declarou a empresa em “modo de ofensa total”, tendo concluído um investimento de 41 bilhões de dólares na OpenAI para aproximadamente uma participação acionária de 11%.

Son também lançou uma iniciativa de 100 bilhões de dólares com o objetivo de construir um campeão de semicondutores de IA verticalmente integrado (Projeto Izanagi), reposicionando a SoftBank como uma “holding industrial da era da IA”.

A sorte da SoftBank agora está profundamente ligada ao sucesso da capacidade da OpenAI e de Son de executar seu plano de semicondutores, que a coloca em concorrência direta com empresas estabelecidas.

O que monitorar

• Trajetória da OpenAI: Qualquer mudança na posição competitiva, na avaliação ou no caminho para a lucratividade da OpenAI tem implicações diretas no balanço patrimonial da SoftBank.
• Progresso do Projeto Izanagi: Fique atento aos anúncios de parceiros, aos marcos de financiamento e se a Son pode atrair os talentos de engenharia e manufatura necessários.
• Desempenho da Arm Holdings: A SoftBank também tem uma participação listada na Arm. Vale a pena acompanhar a dinâmica do data center e do licenciamento de chips de IA da Arm.
• Níveis de dívida e exposição ao Vision Fund: O SoftBank tem uma alavancagem significativa. O aumento das taxas de juros ou uma correção nas avaliações de IA podem pressionar o valor patrimonial líquido do grupo.

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2. Grupo Alibaba (BABA)

O Alibaba comprometeu mais de USD 50 bilhões com a infraestrutura de IA, tornando-o um dos maiores programas de capex de IA do mundo.

Sua família Qwen de grandes modelos de linguagem sustenta uma plataforma de nuvem reconstruída com foco em IA, e a empresa fez parceria com a Nvidia em projetos físicos de IA.

O Alibaba Cloud também é o principal provedor de nuvem na China. A principal questão comercial é se o Alibaba pode converter essa liderança em nuvem em crescimento duradouro da receita.

No entanto, ela terá que enfrentar o escrutínio regulatório contínuo na China e a concorrência de rivais locais, como Huawei e ByteDance.

O que monitorar

• Crescimento da receita de IA na nuvem: O sinal mais claro de se o investimento de 50 bilhões de dólares está se traduzindo em tração comercial.
• Adoção do modelo Qwen: A aceitação da família de modelos Qwen por empresas e desenvolvedores pode ser um indicador da aderência da plataforma de IA do Alibaba.
• Ambiente regulatório: A abordagem de Pequim às grandes plataformas tecnológicas e qualquer ação regulatória renovada podem atrapalhar a execução e o sentimento.
• Tensões tecnológicas entre EUA e China: A atividade de parceria com a Nvidia e o acesso a chips avançados de IA podem ser afetados por controles adicionais de exportação.

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3. Baidu (BIDU)

O Baidu fez a transformação de IA mais visível de qualquer empresa nesta lista. Ela lançou um modelo omnimodal de 2,4 trilhões de parâmetros (ERNIE 5.0) com aproximadamente 70% de seus resultados de pesquisa agora entregues como mídia rica gerada por IA.

Além da busca, seu serviço de robotaxi Apollo Go agora está em parceria com a Uber para se expandir para Dubai e o Reino Unido.

Seu negócio principal baseado em IA gerou RMB 11,3 bilhões em receita no quarto trimestre, um aumento de 48% em relação ao ano anterior. A questão agora é se esse impulso é sustentável e se o negócio de táxis robóticos pode crescer economicamente.

O que monitorar

• Monetização ERNIE: Fique atento às atualizações sobre a receita de APIs corporativas e as melhorias no rendimento de publicidade impulsionadas pela pesquisa gerada por IA.
• Expansão Apollo Go: O crescimento do volume de passageiros e o custo por viagem indicarão se a economia da unidade está melhorando.
• Pesquisar participação no mercado: A concorrência da ByteDance e das alternativas emergentes de busca nativa de IA na China é um risco estrutural potencial.

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4. Tencent Holdings (HK: 0700)

O objetivo da IA da Tencent é alocar sua capacidade de GPU para si mesma. Isso permite que ela converta a IA diretamente em ganhos de eficiência em todo o ecossistema.

Com os 1,4 bilhão de usuários do WeChat fornecendo um mecanismo de dados incomparável, a Tencent está incorporando a IA em jogos, pagamentos, nuvem e pesquisa de uma forma difícil de replicar.

Essa abordagem também oferece maior resiliência contra as restrições de exportação de chips de IA, já que a computação permanece interna.

A vantagem da IA aqui é indiscutivelmente subestimada porque está incorporada em vez de um segmento separado, o que também pode significar que o mercado pode achar mais difícil isolar e valorizar essa contribuição.

O que monitorar

• Tendências de receita de publicidade: O benefício mais mensurável da IA em curto prazo vem das melhorias na segmentação de anúncios que se traduzem em crescimento sustentado da receita de publicidade.
• Integração de IA do ecossistema WeChat: Fique atento aos novos recursos nativos de IA no WeChat, incluindo pesquisa, miniprogramas e pagamentos, como sinais de aprofundamento da plataforma.
• Risco regulatório e geopolítico: A Tencent opera sob constante escrutínio dos reguladores chineses e enfrenta restrições em alguns mercados ocidentais.

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5. Cacau (KRX: 035720)

A Kakao é a plataforma dominante de IA e internet da Coreia do Sul, operando o KakaoTalk, que é usado por aproximadamente 95% dos sul-coreanos.

É uma das empresas de tecnologia não chinesas mais agressivamente focadas em IA na Ásia, investindo pesadamente no desenvolvimento de LLM e em serviços nativos de IA.

O domínio doméstico do KakaoTalk fornece uma plataforma de distribuição cativa para produtos de IA de uma forma que poucas empresas fora da China podem igualar. A questão principal é se a Kakao pode monetizar essa vantagem de distribuição antes que os concorrentes globais fechem a lacuna.

O que monitorar

• Lançamentos de produtos KakaoAI: Os novos recursos nativos de IA do KakaoTalk e do pacote de serviços mais amplo da Kakao são o sinal mais direto do progresso comercial da IA.
• Crescimento da divisão de nuvem: O negócio de nuvem da Kakao é a camada de infraestrutura para suas ambições de IA. O crescimento da receita e a adição de clientes corporativos são as principais métricas.
• Posicionamento competitivo do LLM: Monitore como os modelos da Kakao se comparam aos de seus pares globais e regionais e se os clientes corporativos coreanos os estão adotando em grande escala.
• Governança corporativa: Kakao enfrentou um escrutínio relacionado à governança nos últimos anos; qualquer desenvolvimento aqui pode afetar o sentimento, independentemente do progresso da IA.

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Conclusão

O cenário asiático de IA é muito mais complicado do que sugere uma simples narrativa de “siga os gastos com IA”.

As principais empresas da China estão inovando rapidamente, mas operam sob restrições regulatórias e geopolíticas. O SoftBank do Japão está fazendo a maior aposta individual, mas com um nível de risco de concentração que exige escrutínio. E o Kakao, na Coreia do Sul, oferece um ângulo diferenciado de menor risco geopolítico.

O impulso da IA na Ásia é real. Mas a variedade de resultados entre esses cinco nomes é ampla, o que torna fundamental entender a exposição específica e o perfil de risco de cada empresa, não apenas sua narrativa de IA.