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A Ásia domina o fornecimento global de semicondutores. Cinco empresas, abrangendo Taiwan, Coréia do Sul e Japão, estão no momento crítico da Construção de IA, controlando tudo, desde a fabricação até o equipamento que possibilita a fabricação de chips.
Fatos rápidos
- A TSMC gerou receita de 90 bilhões de dólares em 2024, com uma margem bruta de 59% e ações com alta de 55% em 2025.
- As ações da Advantest dobraram (+ 102%) em 2025, com o aumento da demanda por testes de chips baseados em IA.
- A SK Hynix é a principal fornecedora de HBM da Nvidia, posicionando-a no centro do boom dos aceleradores de IA.
1. Companhia de Fabricação de Semicondutores de Taiwan (TSM)
A TSMC é a maior fabricante terceirizada de chips do mundo, produzindo semicondutores avançados para Apple, Nvidia, AMD e Qualcomm. Como uma fundição pura, ela lidera na produção de chips de 5 nanômetros (5 nm) e 3 nanômetros (3 nm), com nós menores em desenvolvimento.
A empresa registrou receita de 90 bilhões de dólares em 2024 com margem bruta de 59% e retorno sobre o patrimônio líquido de 36%.
As ações tiveram um retorno total de 55% em 2025, com analistas prevendo um aumento adicional de receita de ~ 30% em 2026, sustentado por seu programa de expansão de 100 bilhões de dólares nos EUA.
O principal risco para a empresa é sua exposição geopolítica, com as tensões no Estreito de Taiwan continuando sendo o risco de queda mais observado do setor.
O que assistir
- Progresso da expansão dos EUA: Qualquer atraso, redução de custos ou atrito político em relação ao investimento de 100 bilhões de dólares da TSMC no Arizona pode pesar sobre o sentimento.
- Visibilidade do pedido do cliente: Fique atento às atualizações de orientação da Apple, Nvidia ou AMD sobre pedidos de chips, pois a receita da TSMC está altamente concentrada entre alguns clientes.
- Desenvolvimentos geopolíticos: Qualquer escalada das tensões no Estreito de Taiwan pode desencadear movimentos bruscos, independentemente dos fundamentos.
- Rampa para o próximo nó: O progresso na produção de 2 nm e nas taxas de rendimento será um sinal fundamental para a capacidade da TSMC de manter sua liderança tecnológica.
2. Samsung Electronics (KR: 005930)
A Samsung é uma das poucas empresas globais que projeta e fabrica chips em grande escala. Ela compete nos segmentos de DRAM, flash NAND e chips lógicos e continua sendo a principal fornecedora de gigantes globais da tecnologia.
O amplo escopo da Samsung é um ponto forte, mas também uma complexidade. Sua divisão de memória enfrenta a pressão de margem dos ciclos de estoque, enquanto seu negócio de fundição continua atrasado na TSMC em rendimentos de ponta.
O boom da memória impulsionado pela IA pode proporcionar um vento favorável, embora a execução na produção da HBM tenha sido mais lenta do que a rival local SK Hynix.
O que assistir
- Progresso da qualificação da HBM: A Samsung vem trabalhando para qualificar seus chips HBM3E com a Nvidia. Qualquer confirmação de uma grande vitória na oferta pode ser um catalisador significativo.
- Tendências de preços de memória: Os preços spot de DRAM e NAND podem ser um indicador da trajetória de margem da Samsung.
- Melhorias no rendimento da fundição: O negócio de fundição lógica da Samsung tem enfrentado dificuldades com rendimentos em nós avançados; qualquer progresso confiável aqui poderia reavaliar a divisão.
- Orientação gerencial: Após um período de volatilidade dos lucros, a clareza dos planos de capital e das metas divisionais nos próximos resultados será observada de perto.
3. Vantagem (ATEYY)
A Advantest, com sede em Tóquio, fabrica equipamentos de teste usados para verificar se os chips atendem aos padrões de desempenho e qualidade.
Ela fornece para Samsung, Intel, Nvidia, Qualcomm e Texas Instruments, permitindo que ela se beneficie amplamente do crescimento da indústria de chips, independentemente de qual fundição ganhe participação de mercado.
As ações da Advantest dobraram em 2025 (+ 102%) e aumentaram sua previsão de vendas em 21,8% e a previsão de lucros em 70,6% para o ano encerrado em março de 2026.
O que assistir
- Atualizações do backlog de pedidos: Qualquer contração no acúmulo da Advantest pode ser um sinal de alerta precoce após a forte corrida de 2025.
- Demanda de testes de chips de IA: À medida que os chips se tornam mais complexos, o tempo de teste por chip aumenta. Monitore se os volumes de aceleradores de IA da TSMC e da Samsung começam a gerar uma demanda enorme de testes.
- Orientação para o ano fiscal de 2026: A próxima atualização da previsão será fundamental para confirmar se o ciclo de atualização de 2025 ainda precisa ser executado.
4. Tokyo Electron (T: 8035)
A Tokyo Electron está entre as maiores fornecedoras mundiais de equipamentos de produção de semicondutores, especializada em ferramentas de deposição, gravação e limpeza.
Todos os principais fabricantes de chips, incluindo TSMC, Samsung e SK Hynix, dependem dos sistemas da TEL para escalar a produção.
À medida que os fabricantes de chips investem bilhões para expandir a capacidade, a carteira de pedidos da TEL cresce. O risco está nas possíveis restrições de exportação dos EUA às vendas de equipamentos avançados para a China, que continua sendo um dos principais segmentos de receita da empresa.
O que assistir
- Política de controle de exportação dos EUA: A China responde por uma parte significativa da receita da TEL. Qualquer endurecimento das regras de exportação de equipamentos é o risco mais imediato a ser observado.
- Anúncios de capital da Chipmaker: Os planos de despesas de capital da TSMC, Samsung e SK Hynix para 2026 se traduzem diretamente em pedidos de equipamentos. Qualquer corte pode fluir para a carteira de pedidos da TEL.
- Ciclos de adoção de novas ferramentas: Monitore se as ferramentas de deposição e gravação de próxima geração da TEL estão sendo adotadas em fábricas de ponta.
5. SK Hynix (KR: 000660)
A SK Hynix é a segunda maior fabricante de chips de memória do mundo e emergiu como indiscutivelmente a mais clara beneficiária da era da IA no espaço da memória.
É o principal fornecedor de chips de memória de alta largura de banda (HBM) da Nvidia, a memória especializada usada em aceleradores de IA como o H100 e o B200.
A demanda da HBM impulsionou uma dramática reavaliação do perfil de receita e da posição de mercado da SK Hynix. Com os gastos com infraestrutura de IA mostrando poucos sinais de desaceleração até 2026, a franquia HBM da empresa pode continuar sendo um diferencial importante.
No entanto, as restrições de capacidade e o risco de a Samsung e a Micron fecharem a lacuna da HBM são as principais preocupações a serem observadas.
O que assistir
- Relação de fornecimento da Nvidia: Qualquer mudança no mix de fornecedores da Nvidia em direção à Samsung ou à Micron pode ser um evento de risco importante.
- Desenvolvimento do HBM4: A corrida para a próxima geração da HBM já está em andamento. Fique atento às atualizações sobre a prontidão do HBM4 da SK Hynix e se ela pode manter a liderança.
- Preços de memória convencional: A SK Hynix ainda obtém uma receita significativa com DRAM e NAND padrão. As tendências de preços à vista podem ser um indicador do ciclo de memória mais amplo.
Conclusão
TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest e Tokyo Electron controlam coletivamente os pontos de estrangulamento da construção da IA.
O aumento esperado na infraestrutura de IA pode apoiar a demanda, mas os investidores devem avaliar os riscos com cuidado.
A exposição geopolítica, as restrições de exportação dos EUA e o ritmo da concorrência da HBM podem mudar o rumo.