Pasar global memasuki minggu baru dengan sejumlah katalis yang berpotensi berdampak tinggi. Pemilihan umum Jepang mendarat pertama pada hari Minggu, diikuti oleh inflasi AS dan data pasar tenaga kerja yang terus membentuk ekspektasi suku bunga.

‍

• Pemilu Jepang: Kelangsungan kebijakan dan stabilitas politik umumnya dipandang mendukung pasar regional.
• Inflasi AS dan pasar tenaga kerja: Indeks harga konsumen (CPI) dan laporan Situasi Ketenagakerjaan (nonfarm payrolls, NFP) adalah titik fokus makro langsung untuk minggu ini.
• Pengukur risiko Bitcoin: Bitcoin kembali mendekati level yang terakhir terlihat pada akhir 2024 dan tetap jauh di bawah puncak Oktober 2025.
• Jam tangan rotasi sektor: Teknologi baru-baru ini berkinerja buruk sementara segmen nilai dan defensif telah stabil, dengan musim pendapatan terus mempengaruhi arus.

‍

Pemilu Jepang

Pemilihan umum di Jepang terutama dilihat melalui lensa kepastian kebijakan. Pasar biasanya mendukung hasil yang jelas dan kontinuitas dalam pengaturan fiskal dan moneter.

Hasil tak terduga atau ketidakpastian koalisi dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek dalam JPY dan indeks regional pada awal minggu.

Tanggal utama

• Pemilihan umum (Jepang): Minggu, 8 Februari
• Hasil melalui perdagangan Asia pada hari Senin

Dampak pasar

• JPY mungkin sensitif terhadap ketidakpastian hasil atau potensi perubahan arah kebijakan
• Ekuitas Asia mungkin melihat volatilitas awal minggu sampai hasilnya jelas

‍

‍

Inflasi AS dan pasar tenaga kerja

Inflasi tetap menjadi masukan paling langsung ke dalam ekspektasi suku bunga, sementara laporan NFP bulanan memberikan bacaan luas tentang kondisi ketenagakerjaan dan tekanan upah.

Imbal hasil Treasury dan USD sering bereaksi cepat terhadap rilis ini, dengan efek knock-on di seluruh ekuitas, emas, dan aset pertumbuhan.

Harga saat ini menunjukkan pasar menetapkan probabilitas penurunan kurang dari 30% pada pertemuan April, dengan probabilitas kenaikan pertemuan Juni di atas 50%.

Tanggal utama

• Situasi Pekerjaan: Rabu, 11 Februari 08:30 (ET) | Kamis, 12 Februari 00:30 (AEDT)
• CPI (Januari 2026): Jumat, 13 Februari 08:30 (ET) Sabtu, 14 Februari 00:30 (AEDT)

Dampak pasar

• Imbal hasil sering bergerak lebih dulu, diikuti oleh USD dan kemudian aset berisiko
• Harapan untuk waktu pemotongan suku bunga dapat menyesuaikan dengan cepat
• Pertumbuhan dan pangsa teknologi tetap lebih sensitif terhadap suku bunga

‍

Bitcoin

Bitcoin telah menurun ke level yang terakhir terlihat sebelum pemilihan AS pada November 2024 dan mendekati 50% di bawah puncak Oktober 2025.

Meskipun bukan indikator makro tradisional, pasar kripto dapat dilihat sebagai bacaan real-time tentang toleransi risiko investor. Kelemahan berkelanjutan dapat bertepatan dengan posisi yang lebih hati-hati di seluruh aset beta yang lebih tinggi, termasuk saham teknologi.

Dampak pasar

• Sentimen kripto yang lebih lembut mungkin bertepatan dengan berkurangnya aliran spekulatif
• Nafsu makan risiko mungkin tetap lebih selektif
  
  

‍

Rotasi sektor

Selama seminggu terakhir, Dow Jones Industrial Average telah mengungguli kinerja, diperdagangkan tepat di bawah netral, sementara Nasdaq-100 telah turun lebih dari 4%, mencerminkan sensitivitas teknologi kapitalisasi besar terhadap imbal hasil yang lebih kencang.

Apa yang mungkin tercermin dari langkah itu

• Tekanan yang didorong oleh suku bunga pada saham pertumbuhan
• Pengambilan keuntungan setelah kinerja teknologi yang kuat
• Musim pendapatan mendukung partisipasi sektor yang lebih luas
• Nada yang umumnya lebih berhati-hati di seluruh aset beta yang lebih tinggi

Pasar biasanya mencari kinerja unggul multi-minggu yang berkelanjutan di bidang keuangan, industri, atau pertahanan sebelum mencirikan pergeseran sebagai rotasi struktural.

Dampak pasar

• Teknologi tetap lebih sensitif terhadap pergerakan hasil
• Sektor nilai dan defensif mungkin melihat dukungan relatif
• Pedoman pendapatan terus mempengaruhi kepemimpinan

Lanskap FX Februari kemungkinan akan didorong oleh persistensi inflasi, ketahanan tenaga kerja, dan komunikasi bank sentral. Dengan beberapa rilis data berdampak tinggi di seluruh AS, Eropa, Jepang, dan Australia, pergerakan jangka pendek mungkin lebih didorong oleh peristiwa dan didorong oleh harga ulang, daripada dipimpin oleh tren.

Fakta singkat

• USD tetap menjadi titik referensi utama, dengan data AS mendorong harga ulang dalam imbal hasil dan pasar FX yang lebih luas.
• Sensitivitas EUR tetap tinggi di sekitar pesan Bank Sentral Eropa (ECB) dan sinyal inflasi dan aktivitas yang masuk.
• JPY tetap terkait erat dengan data domestik dan komunikasi Bank of Japan (BOJ), dengan USD/JPY sering bereaksi tajam terhadap perubahan ekspektasi hasil.
• AUD tetap sensitif terhadap kebijakan, dengan inflasi domestik dan data tenaga kerja kemungkinan paling penting, di samping nada risiko global dan logam.

Dolar Amerika Serikat (USD)

Peristiwa penting

• Payroll nonfarm (NFP) dan pengangguran: 8:30 pagi, 11 Februari (ET) | 12:30 pagi, 12 Februari (AEDT)
• Indeks Harga Konsumen (IHK), judul dan inti: 8:30 pagi, 13 Februari (ET) | 12:30, 13 Februari (AEDT)
• Penghasilan dan pengeluaran pribadi (termasuk indeks harga PCE): 8:30, 20 Februari (ET) | 12:30, 21 Februari (AEDT)

Apa yang harus ditonton

USD kemungkinan akan tetap terutama didorong oleh pergeseran data inflasi dan tenaga kerja dan implikasinya terhadap ekspektasi suku bunga Federal Reserve. Berita utama terbaru di sekitar Kemerdekaan Federal Reserve telah menambahkan volatilitas pada posisi USD.

Inflasi yang lebih kuat atau ketahanan tenaga kerja sering dikaitkan dengan dukungan USD yang lebih kuat melalui ekspektasi hasil yang lebih tinggi. Hasil yang lebih lembut dapat mengurangi dukungan suku bunga dan memungkinkan pasangan seperti EUR/USD dan AUD/USD untuk stabil.

Grafik utama: Grafik mingguan indeks dolar AS (DXY)

‍

Euro (EUR)

Peristiwa penting

• Keputusan kebijakan ECB: 12:15 pagi, 6 Februari (AEDT)
• Konferensi pers ECB: 00.45 pagi, 6 Februari (AEDT)
• Estimasi kilat ECB untuk PDB dan lapangan kerja: 20:00, 13 Februari (AEDT)

Apa yang harus ditonton

Arah EUR tetap terkait dengan apakah ECB dapat mempertahankan pendiriannya tanpa penurunan material dalam aktivitas, atau apakah data inflasi dan pertumbuhan mendorong pelonggaran ekspektasi.

Pertumbuhan yang tangguh dan inflasi yang kuat dapat mendukung bias harga “lebih tinggi untuk lebih lama”. Pertumbuhan yang lebih lemah atau inflasi yang lebih lembut dapat membebani mata uang, terutama jika mereka membawa ekspektasi pelonggaran.

Grafik utama: Grafik mingguan EUR/USD

‍

Yen jepang (JPY)

Peristiwa penting

• PDB awal Jepang (Q4 2025, pendahuluan pertama): 18:50, 15 Februari (ET) | 10:50 pagi, 16 Februari (AEDT)
• CPI Nasional (Jepang): 20 Februari (Jepang)

Apa yang harus ditonton

JPY tetap sensitif terhadap pergeseran imbal hasil domestik dan komunikasi BOJ. Bahkan penyesuaian sederhana terhadap ekspektasi kebijakan dapat menghasilkan pergerakan besar dalam USD/JPY.

Pertumbuhan yang kuat atau hasil inflasi dapat mendukung JPY melalui imbal hasil domestik yang lebih tinggi dan pergeseran ekspektasi BOJ. Hasil yang lebih lembut atau pesan kebijakan yang hati-hati dapat membuat USD/JPY tetap didukung.

Grafik utama: Grafik harian USD/JPY

‍

Dollar Australia (AUD)

Peristiwa penting

• Menit RBA: 11:30 pagi, 17 Februari (AEDT)
• Indeks Harga Upah: 11:30 pagi, 18 Februari (AEDT)
• Survei Tenaga Kerja: 11:30 pagi, 19 Februari (AEDT)
• Indeks Harga Konsumen (IHK): 11:30 pagi, 25 Februari (AEDT)

Apa yang harus ditonton

AUD tetap sensitif terhadap kebijakan, merespons dengan cepat terhadap inflasi domestik dan data tenaga kerja, serta sentimen risiko global dan dampaknya terhadap penetapan harga logam.

Upah yang terus-menerus atau tekanan inflasi dapat mendukung AUD melalui ekspektasi kebijakan yang lebih kuat. Data yang melemah dapat mengurangi dukungan suku bunga dan membebani kinerja AUD, terutama versus USD dan JPY.

Grafik utama: Grafik harian EUR/AUD

Tiga tuas data mendominasi pasar AS pada bulan Februari: pertumbuhan, tenaga kerja, dan inflasi. Di luar itu, komunikasi kebijakan, berita utama perdagangan, dan geopolitik masih bisa menjadi masalah, bahkan ketika mereka tidak terikat dengan tanggal rilis yang dijadwalkan.

Pertumbuhan: aktivitas bisnis dan perdagangan

Indikator awal hingga pertengahan bulan memberikan pembacaan apakah momentum AS stabil atau melemah ke Q1.

Tanggal utama

• Penjualan ritel bulanan lebih lanjut: 10 Februari, 8:30 pagi (ET) /11 Februari, 12:30 pagi (AEDT)
• Produksi Industri dan Pemanfaatan Kapasitas: 18 Februari, 9:15 pagi (ET) /19 Februari, 1:15 pagi (AEDT)
• Perdagangan Internasional Barang dan Jasa: 19 Februari, 8:30 pagi (ET) /20 Februari, 12:30 pagi (AEDT)

Apa yang dicari pasar

Pasar akan mengawasi pesanan baru dan tren output dalam PMI untuk mengukur momentum permintaan yang mendasarinya. Data ekspor dan impor akan menawarkan wawasan tentang arus perdagangan global dan pola konsumsi domestik. Pedagang juga akan menilai apakah sektor manufaktur dan jasa tetap berada di wilayah ekspansif atau menunjukkan tanda-tanda kontraksi.

Sensitivitas pasar

• Pertumbuhan yang lebih kuat dapat dikaitkan dengan imbal hasil yang lebih tinggi dan USD yang lebih kuat, meskipun inflasi dan ekspektasi kebijakan sering mendominasi respons suku bunga.
• Aktivitas yang lebih lembut dapat dikaitkan dengan hasil yang lebih rendah dan peningkatan selera risiko, tergantung pada inflasi, posisi, dan kondisi risiko yang lebih luas.

‍

Data penggajian

Kondisi tenaga kerja tetap menjadi masukan langsung ke dalam ekspektasi suku bunga. Laporan NFP bulanan, di samping klaim pengangguran mingguan yang dirilis setiap Kamis, biasanya diawasi untuk tanda-tanda pendinginan atau keketatan baru.

Tanggal utama

• Situasi Pekerjaan (gaji nonpertanian, pengangguran, upah): 6 Februari, 8:30 pagi (ET) /7 Februari, 12:30 pagi (AEDT)

Apa yang dicari pasar

Pasar akan fokus pada gaji utama untuk menilai laju penciptaan lapangan kerja, tingkat pengangguran untuk sinyal kelonggaran pasar tenaga kerja, dan pendapatan rata-rata per jam sebagai ukuran tekanan upah. Pendinginan bertahap dapat mendukung gagasan bahwa tekanan upah berkurang. Keketatan yang terus-menerus dapat mendorong ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan.

Sensitivitas pasar

Kejutan penggajian sering menggerakkan imbal hasil Treasury dan USD dengan cepat, dengan efek knock-on untuk ekuitas dan komoditas.

‍

Inflasi: CPI, PPI dan PCE

Rilis inflasi tetap menjadi masukan utama ke dalam ekspektasi jalur kebijakan The Fed.

Tanggal utama

• Indeks Harga Konsumen (IHK): 11 Februari, 8:30 pagi (ET) /12 Februari, 12:30 pagi (AEDT)
• Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi, termasuk indeks harga PCE): 20 Februari, 8:30 pagi (ET) /21 Februari, 12:30 pagi (AEDT)
• Indeks Harga Produsen (PPI): 27 Februari, 8:30 pagi (ET) /28 Februari, 00:30 pagi (AEDT)

Apa yang dicari pasar

Harga produsen dapat bertindak sebagai sinyal pipa. CPI dan indeks harga PCE dapat membantu mengkonfirmasi apakah tekanan inflasi meluas atau memudar di tingkat konsumen.

Bagaimana harga dan USD dapat bereaksi

• Pendinginan inflasi dapat mendukung imbal hasil yang lebih rendah dan USD yang lebih lemah, meskipun reaksi pasar dapat bervariasi.
• Inflasi yang lengket dapat menjaga tekanan ke atas pada imbal hasil dan kondisi keuangan, terutama jika itu menggeser ekspektasi kebijakan.

‍

Faktor lain yang mempengaruhi

Kebijakan dan komunikasi

Tidak ada pertemuan FOMC Februari yang dijadwalkan, tetapi pidato dan komunikasi Fed lainnya, serta siklus risalah dari pertemuan sebelumnya, masih dapat mempengaruhi ekspektasi di sekitar jalur kebijakan. Tanpa peristiwa keputusan, pasar sering bereaksi terhadap perubahan nada, atau penekanan baru pada persistensi inflasi dan kondisi tenaga kerja.

Perdagangan dan geopolitik

Arus perdagangan dan pasar energi dapat tetap sekunder, dan profil risiko biasanya didorong oleh headline daripada terkait dengan rilis terjadwal.

Kantor Perwakilan Dagang Amerika Serikat telah menerbitkan lembar fakta dan pembaruan kebijakan (termasuk keterlibatan perdagangan AS-India) yang kadang-kadang dapat mempengaruhi sentimen sektor dan rantai pasokan pada margin, tergantung pada substansi dan fokus pasar pada saat itu.

Secara terpisah, volatilitas yang terkait dengan perkembangan Timur Tengah dan dampak apa pun pada harga energi dapat menyaring ekspektasi inflasi dan imbal hasil obligasi. Data pasar minyak mingguan dari Administrasi Informasi Energi AS adalah salah satu masukan yang sering dipantau pasar untuk sinyal jangka pendek.