Impulsionadores do mercado da Ásia-Pacífico em março de 2026
Mike Smith
25/2/2026
•
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Março começa com dados chineses de atividade e inflação do início do mês, seguidos por um influxo de relatórios de dados relevantes para o mercado do Japão, enquanto o Banco da Reserva da Austrália (RBA) se reúne em meados do mês, com os mercados atualmente precificando uma pausa na taxa de política
China
A perspectiva de março da China está repleta de divulgações sobre atividade, inflação e comércio que podem definir rapidamente o tom de risco regional. A reação do mercado pode depender da interpretação da política e das condições de liquidez, tanto quanto de qualquer surpresa de dados.
Datas importantes
PMI de manufatura e não manufatura na China: 12h30, 2 de março (AEDT)
China Caixin PMI: 5 de março (AEDT)
CPI da China: 12h30, 9 de março (AEDT)
PPI da China: 12h30, 9 de março (AEDT)
Balança comercial da China: 10 de março (AEDT)
Relevância do mercado
O perfil de março da China é antecipado e baseado em dados, com os primeiros 10 dias provavelmente sendo o foco de um sentimento regional mais amplo.
Os dados do PMI podem fornecer um sinal precoce sobre o impulso industrial e de serviços, enquanto o IPC pode dar uma leitura sobre a demanda doméstica e a pressão de preços.
Com o Shanghai Composite ainda sendo negociado perto dos níveis observados em meados da década de 2010, as reações do mercado podem depender da interpretação da política e das condições de liquidez, tanto quanto das principais surpresas.
Japão
O mês do Japão se concentra na confirmação do crescimento, seguida por um sinal de política que pode recalibrar o ímpeto do iene.
Datas importantes
PMI do Japão: 11h30, 2 de março (AEDT)
PIB preliminar do quarto trimestre do Japão: 10h50, 10 de março (AEDT)
Decisão política do BOJ: 19 de março (AEDT)
Relevância do mercado
Atualmente, o Nikkei 225 está próximo dos máximos históricos, o que pode aumentar a sensibilidade ao tom da política.
O PIB pode ajudar a validar a sustentabilidade do crescimento e as tendências da demanda doméstica, enquanto a orientação do BOJ pode moldar a curva de rendimento e as expectativas de taxa.
O calendário de março da Austrália se concentra em sinais de crescimento, política e inflação que podem moldar as expectativas quanto às perspectivas domésticas e ao AUD. Se a política se mantiver estável, é provável que o foco mude para a durabilidade do crescimento e para a estabilidade da inflação.
Datas importantes
PIB da Austrália (contas nacionais): 11h30, 4 de março (AEDT)
Decisão de política monetária do RBA: 14h30, 17 de março (AEDT)
Força de trabalho australiana: 11h30, 19 de março (AEDT)
CPI da Austrália: 11h30, 25 de março (AEDT)
Relevância do mercado
Enquanto a decisão do RBA molda as expectativas da trajetória da taxa e a orientação futura, os dados trabalhistas informam as perspectivas salariais e de consumo, e o IPC confirma ou desafia a trajetória da inflação.
O ASX 200 está sendo negociado perto de recordes, e o AUD demonstrou força relativa de vários anos em relação a vários cruzamentos importantes. Se o RBA fizer uma pausa, o foco pode mudar da direção da taxa para a durabilidade do crescimento e a persistência da inflação.
Mike Smith (MSc, PGdipEd)
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As ações de defesa da ASX estão de volta em mais listas de observação e, de acordo com o Instituto Internacional de Pesquisa da Paz de Estocolmo (SIPRI), os gastos militares globais atingiram aproximadamente USD 2,718 trilhões em 2024, um aumento de 9,4% em termos reais.
As configurações atuais de defesa da Austrália estão definidas na Estratégia Nacional de Defesa de 2024 e nos documentos de planejamento de investimento relacionados, que descrevem as prioridades de financiamento de capacidades de longo prazo. Além disso, Canberra apontou um investimento de capacidade de 330 bilhões de dólares australianos até 2034, incluindo financiamento adicional para combatentes de superfície, preparação, ataques de longo alcance e sistemas autônomos.
Aqui está a parte que a maioria das pessoas perde: nem todas as ações de defesa da ASX são negociadas da mesma forma. Alguns ficam perto da construção naval. Alguns são nomes de contra-drones e alguns são operadores menores e de alto risco, onde um contrato pode importar muito mais do que o mercado supõe.
Esses cinco nomes não são uma lista de compras, mas sim uma lista prática para investidores que tentam entender onde o impulso de compras pode realmente aparecer no ASX.
1) Austal (ASX: ASB)
A Austal é uma das empresas listadas na ASX mais diretamente expostas ao gasoduto de construção naval da Austrália, embora a execução do contrato, as margens e o prazo de entrega continuem sendo variáveis importantes.
Eles não estão apenas ganhando contratos aleatórios; eles assinaram um grande acordo legal (o Acordo Estratégico de Construção Naval) que os torna parceiros oficiais para construir a próxima geração de navios militares de médio porte da Austrália na Austrália Ocidental.
Em fevereiro de 2026, o governo deu luz verde à Austal para um projeto de 4 bilhões de dólares. Isso não é para apenas um navio, é para 8 navios “Landing Craft Heavy”. São enormes navios de transporte (cerca de 100 metros de comprimento) projetados para transportar tanques pesados e equipamentos diretamente para a praia. Mas aqui está a parte que a maioria das pessoas perde: a construção naval é uma maratona, não um sprint.
Como você pode ver no cronograma de entrega, embora a construção comece em 2026, o navio final não será entregue até 2038. Para um investidor, isso significa que a Austal tem um fluxo de renda “garantido” para os próximos 12 anos, mas ele precisa ser muito bom em gerenciar seus custos durante esse longo período para realmente obter lucro.
2) DroneShield (ASX: DRO)
Se você já viu imagens de pequenos drones interrompendo campos de batalha modernos, o DroneShield está construindo parte do “botão de desligamento”. Seu foco é a tecnologia de combate a drones, incluindo sistemas que detectam, interrompem ou derrotam drones usando guerra eletrônica, sensores e ferramentas baseadas em software, em vez de depender apenas de munições tradicionais.
No início de 2026, a DroneShield deixou de ser uma startup promissora e entrou em uma fase comercial muito maior. Ela registrou uma receita do ano fiscal de 2025 de A $216,5 milhões, um aumento de 276% em relação ao ano fiscal de 2024, e disse que iniciou o ano fiscal de 2026 com A $103,5 milhões em receita comprometida.
Um ponto que o mercado pode ignorar é a camada de software no modelo. A DroneShield registrou receita de A $11,6 milhões em software como serviço (SaaS) no ano fiscal de 2025 e disse que está trabalhando para que o SaaS represente 30% da receita em cinco anos. Seu modelo de assinatura inclui atualizações de software para sistemas implantados, o que adiciona um fluxo crescente de receita recorrente junto com as vendas de hardware.
Entre as ações de defesa da ASX, a DroneShield é uma das formas mais diretas de seguir o tema Counter-UAS. É também um dos nomes em que o sentimento pode oscilar rapidamente, porque as histórias de crescimento podem aumentar e diminuir quando o tempo do pedido muda.
A EOS constrói tanto o “cérebro” quanto o “músculo” para plataformas militares. É mais conhecido por sistemas de armas remotas, que permitem aos operadores controlar torres armadas de dentro de veículos protegidos, e por sistemas de laser de alta energia voltados para a defesa contra drones. A EOS disse que seu acúmulo incondicional atingiu cerca de A $459,1 milhões no início de 2026, após uma série de vitórias de contratos até 2025. Isso aponta para uma base muito maior de trabalho seguro, embora o tempo de entrega e a conversão de receita ainda sejam importantes.
A EOS assinou um contrato de €71,4 milhões, cerca de A $125 milhões, com um cliente europeu para um sistema de armas a laser de alta energia de 100 quilowatts. A EOS afirma que o sistema foi projetado para um baixo custo por tiro e pode acionar até 20 drones por minuto. O governo australiano reservou A $1,3 bilhão em 10 anos para a aquisição de capacidade de combate a drones, e a EOS divulgou que fez parte de uma equipe bem-sucedida de licitação do LAND 156. Isso não garante receita futura, mas dá suporte à visibilidade de médio prazo em um mercado que a empresa já tem como alvo.
A EOS parece uma história de recuperação, mas que ainda depende da execução. A empresa se reorientou em torno de sistemas de armas remotas, sistemas de combate a drones e lasers, todas áreas vinculadas a maiores gastos com defesa. A questão principal é se ela pode continuar convertendo o acúmulo e o pipeline em receita gerada e, ao mesmo tempo, manter a disciplina do balanço patrimonial.
4) Codan (ASX: CDA)
Às vezes, a Codan fica de fora das listas casuais de ações de defesa porque é mais diversificada. Isso pode ser um descuido. Em seus resultados do primeiro semestre do ano fiscal de 26, a Codan disse que sua empresa de comunicações projeta comunicações de missão crítica para os mercados globais de segurança pública e militar. A receita de comunicações aumentou 19% para A $221,8 milhões. A empresa também disse que a DTC gerou um forte crescimento da demanda de defesa e sistemas não tripulados, com a receita de sistemas não tripulados aumentando 68%, para A $73 milhões. Codan disse que cerca de metade dessa receita não tripulada estava vinculada a aplicações de defesa operacional em zonas de conflito.
É aqui que a história se torna mais matizada. Em uma cesta de ações de defesa da ASX, a Codan pode oferecer um perfil diferente, com menos sensibilidade pura às manchetes, maior diversificação operacional e exposição significativa a comunicações militares e sistemas não tripulados, sem ser um nome de tema único. Essa diversificação também pode significar que as ações nem sempre são negociadas como um nome de defesa puro.
A HighCom está no final especulativo desta lista e deve ser rotulada dessa forma. A empresa afirma que seus dois negócios contínuos são a HighCom Armor, que fornece proteção balística, e a HighCom Technology, que fornece e mantém sistemas aéreos não tripulados de pequeno e médio porte, sistemas aéreos contra-não tripulados e suporte relacionado de engenharia, integração, manutenção e logística para o ADF e outras forças armadas regionais alinhadas.
No primeiro semestre do ano fiscal de 26, a receita de operações contínuas caiu 59% para A $10,9 milhões, enquanto o EBITDA passou para uma perda de A $5,4 milhões em relação ao lucro de A $1,9 milhão no ano anterior. A HighCom também divulgou A $5,1 milhões em receita de tecnologia HighCom, incluindo A $3,5 milhões de peças de reposição para pequenos sistemas aéreos não tripulados (SUAS) e A $1,6 milhão de serviços de sustentação fornecidos ao Departamento de Defesa da Austrália.
Então, sim, a HighCom é uma das ações de defesa ASX mais sensíveis financeiramente no conselho. Mas também é o tipo de nome menor que pode mostrar como as compras se transformam em equipamentos de suporte, sustentação e proteção especializados.
Principais observações do mercado
Acompanhe os marcos do programa, não apenas as manchetes políticas. A adjudicação de contratos, o início da fabricação, os cronogramas de entrega e o trabalho de manutenção geralmente importam mais do que um único dia de anúncio.
Separe a exposição pura da exposição diversificada. O DroneShield e o EOS estão mais próximos de temas concentrados de tecnologia de defesa, enquanto o Codan traz exposição às comunicações em um mix de negócios mais amplo.
Assista aos temas de capacidade soberana na Austrália. A Austal e a EOS estão vinculadas à fabricação local, à integração e às cadeias de suprimentos australianas, o que apóia o tema mais amplo de capacidade soberana desse grupo.
Preste atenção aos balanços e à conversão de caixa. O ímpeto de compras pode ser real mesmo quando o tempo fica confuso. A última metade da HighCom é um lembrete disso.
As manchetes de defesa podem parecer imediatas. Os ganhos geralmente não são. O principal trabalho naval da Austal se estende até a próxima década. Os contratos EOS são entregues ao longo de vários anos. O fluxo de pedidos da DroneShield parece forte, mas a empresa ainda separa a receita comprometida de uma oportunidade mais ampla de pipeline. HighCom mostra o outro lado da moeda. A exposição à aquisição não se traduz automaticamente em uma execução financeira tranquila.
As referências a ações de defesa listadas na ASX são apenas informações gerais, não uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título ou CFD. Essas ações podem ser altamente voláteis e sensíveis ao prazo do contrato, à política governamental, à geopolítica, ao risco de execução e às condições do mercado. Expectativas de backlog, pipeline e receita não são garantias de desempenho futuro.
Três bancos centrais estão decidindo as taxas simultaneamente, o petróleo Brent está oscilando em torno de USD 100 o barril e uma guerra no Oriente Médio está reescrevendo as perspectivas de inflação em tempo real. O que quer que aconteça nesta semana pode definir o tom dos mercados para o resto de 2026.
Fatos rápidos
O Banco da Reserva da Austrália (RBA) anuncia sua próxima decisão sobre a taxa de caixa na terça-feira, com os mercados agora precificando 66% de chance de um segundo aumento para 4,1%.
Alguns analistas alertaram que a guerra do Irã pode empurrar a inflação dos EUA para 3,5% até o final do ano e atrasar os cortes nas taxas do Fed até setembro, tornando o gráfico de pontos do FOMC desta semana o mais observado em anos.
O petróleo Brent está flertando com USD 100 o barril depois que o Irã lançou o que a mídia estatal descreveu como sua “operação mais intensa desde o início da guerra”.
RBA: A Austrália voltará a caminhar?
O RBA elevou a taxa de caixa pela primeira vez em dois anos para 3,85% em sua reunião de fevereiro, depois que a inflação aumentou materialmente no segundo semestre de 2025.
A questão agora é se ele se move novamente antes mesmo de ver a próxima impressão trimestral do IPC, que só deve ser divulgada em 29 de abril.
O vice-governador Andrew Hauser reconheceu antes da reunião que os formuladores de políticas enfrentam uma decisão genuinamente dividida, moldada por sinais econômicos conflitantes em casa e pela crescente instabilidade no exterior.
Atualmente, os mercados financeiros atribuem cerca de 66% de probabilidade a outro aumento, com um aumento de maio considerado praticamente certo, independentemente do que aconteça na segunda-feira.
Datas importantes
Decisão sobre a taxa de caixa do RBA: Terça-feira, 17 de março, 14h30 AEDT
Conferência de imprensa do governador Bullock: Terça-feira, 17 de março, 15:30 AEDT
Monitor
Qualquer referência de Bullock a novas subidas será provável em maio
FOMC: É provável que todos os olhos estejam voltados para o gráfico de pontos
O FOMC se reúne de 17 a 18 de março, com a declaração de política agendada para 14h ET em 18 de março e a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell às 14h30. O CME FedWatch mostra uma probabilidade de 99% de que o Fed mantenha taxas de 3,50% a 3,75%.
A ação real está no Resumo das Projeções Econômicas (SEP) e no gráfico de pontos. O ponto médio atual mostra um corte de 25 pontos base para 2026. Se passar para dois cortes, isso é dovish e otimista para ativos de risco. Se mudar para zero cortes ou adicionar um aumento da taxa à projeção, os mercados poderão reagir na outra direção.
Para complicar ainda mais as coisas, o mandato de Powell como presidente do Federal Reserve expira em 23 de maio de 2026. Kevin Warsh é o principal candidato para substituí-lo, visto como mais agressivo em política monetária. Qualquer comentário de Powell sobre essa transição poderia movimentar os mercados independentemente da decisão de taxa em si.
Data chave
Decisão de taxa do FOMC + Gráfico de SEP/ponto: Quinta-feira, 19 de março, 4:00 AEDT
Conferência de imprensa de Powell: Quinta-feira, 19 de março, 4h30 AEDT
Monitor
A linguagem de Powell sobre petróleo e inflação tarifária.
Reação de rendimento do Tesouro em 2 anos.
A reprecificação do CME FedWatch para qualquer mudança na probabilidade de redução de setembro.
Banco do Japão: um maior aperto pode ser antecipado
O BOJ se reúne de 18 a 19 de março, com a decisão prevista para quinta-feira de manhã, horário de Tóquio. A taxa de política atual está em 0,75% (uma alta de 30 anos), e a reunião de janeiro de 2026 resultou na suspensão de uma votação de 8 a 1.
O governador Ueda classificou a reunião de março como “ao vivo”, observando que o cronograma para um maior aperto poderia ser “antecipado” se as negociações salariais de primavera da Shunto produzirem resultados mais fortes do que o esperado.
Esses resultados devem começar a chegar durante a semana, tornando-os a contribuição crítica para a decisão do BOJ. Nomura espera que os aumentos salariais da Shunto em 2026 cheguem em torno de 5,0%, incluindo a antiguidade, com um crescimento do salário base de aproximadamente 3,4%. Se os resultados confirmarem essa trajetória, o argumento de uma alta em março se fortalece consideravelmente.
A complicação é o cenário global. O Japão importa cerca de 90% de suas necessidades de energia, e o petróleo em torno de USD 100 por barril está elevando os custos de importação e ameaçando aumentar a pressão inflacionária. Um aumento do BOJ em um choque global do petróleo seria uma medida excepcionalmente ousada.
A maioria dos participantes do mercado ainda deseja aguardar esta reunião, com abril ou julho vistos como o momento mais provável para o próximo movimento.
Data chave
Decisão sobre a taxa de política do BOJ (atualmente 0,75%): Quinta-feira, 19 de março, manhã AEDT
Monitor
Os resultados salariais de Shunto são o principal gatilho para um aumento em março.
Linguagem da conferência de imprensa de Ueda e orientação futura em abril e julho.
O petróleo Brent atingiu brevemente USD 119,50 por barril no início da semana, antes de cair 17% para menos de USD 80, depois se recuperando para USD 95 em sinais mistos de Washington sobre o Estreito de Ormuz.
Na quinta-feira, o Brent estava de volta com mais de USD 100 quando o Irã lançou novos ataques contra o transporte comercial e a liberação da reserva da AIE não trouxe alívio significativo.
No cenário em que um conflito mais longo inflige danos à infraestrutura de energia, analistas estimam que o IPC pode subir para 3,5% até o final de 2026, com os preços da gasolina se aproximando de USD 5 por galão no segundo trimestre.
Para esta semana, o petróleo atua como uma macro metavariável. Cada manchete geopolítica, sinal de cessar-fogo, ataque de petroleiro, liberação de reserva e comentário de Trump poderiam movimentar ações, títulos e moedas em tempo real.
Monitor
Qualquer retomada do fluxo de petroleiros do Estreito de Ormuz.
Os ataques dos EUA e Israel contra o Irã lançados em 28 de fevereiro fizeram com que o petróleo Brent passasse de USD 119 o barril, o ouro acima de USD 5.200 e ações de defesa para recordes históricos.
Nesse contexto, os investidores estão se concentrando em um pequeno grupo de nomes vinculados a commodities que podem permanecer sensíveis a novos movimentos em petróleo, GNL e ouro. A questão chave é se o choque se mostra sustentado ou se um cessar-fogo, a normalização do transporte marítimo ou uma ação política removem parte do prêmio de risco geopolítico.
1. ExxonMobil (NYSE: XOM)
A ExxonMobil tem sido uma das mais claras beneficiárias do aumento de preços. As ações atingiram um recorde de USD 159,60 no início de março e subiram aproximadamente 28% no acumulado do ano.
A empresa produz 4,7 milhões de barris de óleo equivalente por dia, tem um ponto de equilíbrio na Bacia do Permiano de cerca de USD 35/barril e está comprometida com USD 20 bilhões em recompras até 2026.
O Wells Fargo elevou sua meta de preço para USD 183 de USD 156 após a escalada, enquanto o consenso mais amplo dos analistas está em torno de USD 140 a $144. No entanto, a XOM já está negociando acima de muitas metas consensuais, e a interrupção de sua parceira de GNL, a QatarEnergy, representa um obstáculo operacional de curto prazo.
O que assistir
Se as interrupções do Ormuz persistem além de 4 a 6 semanas.
A liberação emergencial do estoque do G7 ou um cessar-fogo confiável podem reduzir o prêmio de risco de guerra.
Quaisquer ajustes nas metas de consenso dos analistas.
A Chevron atingiu uma nova alta de 52 semanas de USD 196,76 no início de março e aumentou aproximadamente 24% no acumulado do ano.
O ponto de equilíbrio do Brent da empresa para dividendos e despesas de capital é de cerca de USD 50/barril. Isso significa que, com os preços atuais do petróleo acima de USD 90, ele está gerando um fluxo de caixa livre significativo.
No entanto, a Chevron interrompeu temporariamente as operações em um campo de gás na costa de Israel após a atividade de mísseis na região, e desde então as ações recuaram mais de 1%, já que o conflito afeta diretamente suas operações.
O que assistir
Atualizações operacionais diretas dos ativos da Chevron no Oriente Médio e em Israel.
Quaisquer novas paradas que possam pesar na produção de curto prazo.
Participação de petróleo bruto acima de USD 90, o que mantém a Chevron gerando fluxo de caixa livre significativo.
3. Woodside Energy (ASX: WDS/NYSE: WDS)
Com o Catar interrompendo a produção após ataques de drones iranianos, compradores na Ásia e na Europa estão lutando por suprimentos alternativos. A Woodside, como uma das maiores produtoras e exportadoras de GNL da Austrália, está fora da zona de conflito e está bem posicionada para se beneficiar da demanda redirecionada.
Os analistas alertam que a substituição real leva tempo devido às restrições de envio e contrato, o que significa que o aumento do preço pode ser mais durável do que uma simples negociação à vista. Os preços do gás de referência europeu TTF subiram mais de 50% em uma semana, ampliando o ambiente de margem para produtores de GNL fora do Oriente Médio.
O que assistir
O ritmo e o cronograma de qualquer reinício da produção de GNL do Catar.
Se a QatarEnergy permanecer off-line por semanas, a Woodside poderá começar a recontratar compradores europeus a preços spot elevados.
Uma alta do dólar australiano pode ser um obstáculo que vale a pena acompanhar os ganhos denominados em USD.
4. Cheniere Energy (NYSE: GNL)
Juntamente com a Woodside, Cheniere é a beneficiária mais direta dos EUA da interrupção do GNL no Catar. Como maior exportador de GNL dos Estados Unidos, viu força intradiária no início da semana do conflito.
A produção doméstica de energia dos EUA protegeu os consumidores americanos do pior choque, mas o prêmio de exportação aumentou à medida que compradores europeus e asiáticos pagam pelo fornecimento fora do Golfo.
O comércio é “geopoliticamente sensível” e qualquer resolução pode reverter a vantagem rapidamente. Mas enquanto a infraestrutura de gás de Hormuz e do Golfo permanecer comprometida, Cheniere está posicionada para se beneficiar estruturalmente.
O que assistir
Qualquer avanço diplomático que reabra as rotas marítimas do Golfo.
Anúncios de novos contratos de aquisição de longo prazo assinados a preços elevados atuais.
O ouro subiu 5,2% em uma única sessão em 1º de março, atingindo USD 5.246/onça, à medida que os mercados buscavam ativos seguros. A Newmont, a maior produtora de ouro do mundo, viu suas reservas efetivamente reavaliadas a esses preços.
Ele está em alta junto com o ganho de 24% do ouro no acumulado do ano, e seus custos totais de sustentação permanecem praticamente fixos.
No entanto, as mineradoras de ouro se venderam drasticamente em 4 de março, e a Newmont caiu quase 8% em uma única sessão, à medida que uma desalavancagem mais ampla do risco atingiu as ações de metais preciosos.
As ações se recuperaram desde então, mas a volatilidade continua alta. Para investidores de longa duração, analistas observam que jurisdições de mineração “seguras”, como Canadá, Austrália e Nevada, estão cobrando novos prêmios à medida que a instabilidade no Oriente Médio aumenta o valor do fornecimento geopoliticamente seguro.
O que assistir
Se o ouro pode se manter acima de USD 5.000/onça.
Um conflito prolongado pode acelerar um ciclo de fusões e aquisições em mineradores de ouro juniores.
Um cessar-fogo ou um amplo evento de desalavancagem de ações como o principal risco a ser monitorado.
A Lockheed Martin atingiu um novo recorde histórico de USD 676,70 em 3 de março, um aumento de mais de 4% no dia. Seus caças F-35, munições guiadas com precisão, sistemas THAAD e artilharia de foguetes HIMARS são fundamentais para a campanha aérea em andamento.
O Departamento de Defesa dos EUA está se movendo para reabastecer os estoques de munições, e a ambição declarada de Trump de aumentar o orçamento de defesa dos EUA para USD 1,5 trilhão até 2027 acrescenta um vento favorável estrutural de longo prazo além do conflito imediato.
As ações de defesa estão subindo em meio aos preços clássicos de risco geopolítico, mas os investidores devem observar que o fluxo real de contratos leva tempo para se traduzir em lucros, e as avaliações já refletem um otimismo considerável.
O que assistir
O ritmo das ordens de reabastecimento de munições do Departamento de Defesa dos EUA.
A rapidez com que as vitórias de contratos se traduzem em crescimento da carteira de pedidos.
Barrick está acompanhando a corrida histórica do ouro ao lado da Newmont, com as ações subindo acentuadamente no acumulado do ano. Ela tem uma capitalização de mercado de aproximadamente USD 78 bilhões e está relatando projeções recordes de fluxo de caixa livre, já que seus custos totais de sustentação permanecem bem abaixo dos preços à vista atuais.
Como a Newmont, ela experimentou uma forte liquidação em uma única sessão de mais de 8% durante o evento mais amplo de desalavancagem de 4 de março, antes de se recuperar parcialmente.
Empresas de royalties e streaming, como a Wheaton Precious Metals (WPM), estão sendo preferidas por alguns investidores como uma forma mais protegida contra a inflação de acessar o ouro, dada sua menor exposição aos custos operacionais. Mas a Barrick continua sendo uma das maiores mineradoras de ouro listadas do mundo, com ganhos altamente sensíveis às mudanças no preço do ouro
O que assistir
A capacidade do ouro de se manter acima de USD 5.000/onça.
Qualquer Barrick avança em direção a aquisições de mineradores juniores.
Inflação dos custos de energia, já que o aumento dos preços dos combustíveis pode começar a reduzir as margens operacionais das mineradoras.
Depois de três anos consecutivos em que nomes de grande capitalização vinculados à IA conquistaram o Nasdaq, a mistura de vencedores pode estar começando a mudar.
2026 é o ano do “mostre-me o dinheiro”. Qualquer indício de dúvida sobre se as empresas de tecnologia estavam corretas em gastar quase USD 700 bilhões sobre a IA no ano passado pode ter um grande impacto no sentimento do mercado.
Fatos rápidos
Prevê-se que o capex global de IA exceda 600 bilhões de dólares em 2026.
Estima-se que o mercado endereçável total (TAM) para sistemas de data center de IA exceda USD 1,2 trilhão até 2030.
A Nvidia, a Microsoft e a TSMC estão todas negociando abaixo das estimativas do valor justo dos analistas, apesar do aumento das receitas.
A divisão de chips de IA da Broadcom tem como meta USD 100 bilhões em receita de IA até 2027.
O que está impulsionando o comércio de IA?
É provável que várias forças macro sustentem o tema de investimento em IA até 2026. A direção das taxas de juros dos EUA, a escala dos gastos com infraestrutura de IA e o cenário geopolítico provavelmente importarão.
Tarifas e avaliações
O Federal Reserve entregou 75 pontos base (bps) de cortes nas taxas em 2025, e os mercados esperam outros 50 bps em 2026. Taxas mais baixas podem reduzir o desconto aplicado aos ganhos futuros de tecnologia e, normalmente, apoiar ações em crescimento, incluindo nomes vinculados à IA.
Expectativas de gastos e ganhos com infraestrutura
Do lado dos gastos, Nvidia O CEO Jensen Huang disse que os operadores de data center poderiam gastar até USD 4 trilhões anualmente até 2030, e os gastos de capital com IA devem atingir USD 571 bilhões somente em 2026.
No entanto, os mercados parecem já ter avaliado muito desse otimismo. Os analistas estão projetando um crescimento anual do lucro por ação (EPS) de 14% a 16% em 2026. Isso exigiria que as ações do S&P 500 fora do Magnificent 7 praticamente dobrassem o ritmo de crescimento dos lucros registrado em 2025.
Geopolítica e controles de exportação
A geopolítica também pode moldar a perspectiva. Os controles de exportação de chips de IA entre EUA e China, juntamente com a redução do acesso aos principais compradores internacionais, podem pesar nas projeções de crescimento do data center.
A Nvidia continua sendo a expressão mais clara do comércio de IA. Ela detém um amplo fosso econômico graças à sua liderança de mercado em GPUs, hardware, software e ferramentas de rede.
Tanto o Goldman Sachs quanto o Morgan Stanley têm metas de preço próximas a $250 no NVDA, com a ligação da Goldman baseada em uma previsão de receita de 2027 de mais de $380 bilhões. O Bank of America está na faixa de $275, efetivamente precificando mais vantagens de IA sobre os lucros de 2027.
Com 21,6 vezes o lucro futuro, a Nvidia agora está negociando abaixo do múltiplo mais amplo do S&P 500. Os principais riscos incluem o excesso de restrições de exportação entre EUA e China e qualquer redução na orientação de capital de dados dos principais provedores de nuvem.
Microsoft (MSFT)
A Microsoft caiu cerca de 25% em relação ao seu recorde histórico. Durante o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, a receita do Azure aumentou 39% ano após ano, e a empresa mantém um acúmulo de USD 625 bilhões em uso contratado ainda por vir.
A diferença entre o desempenho recente das ações e o crescimento subjacente da receita chamou a atenção dos analistas, embora avaliações elevadas em todo o setor de tecnologia continuem sendo um risco a ser observado.
Enquanto a Nvidia fabrica GPUs de uso amplo, a Broadcom está conquistando negócios sob medida, projetando chips de IA personalizados, adaptados especificamente às necessidades de hiperescaladores individuais, como Google e Meta.
Durante o primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a divisão de semicondutores de IA da Broadcom cresceu a um ritmo de 106%, para USD 8,4 bilhões, e até o final de 2027 espera que sua receita de chips de IA alcance mais de USD 100 bilhões.
A Broadcom negocia com um prêmio significativo no mercado mais amplo, o que pode ampliar qualquer desvantagem se as expectativas de crescimento não forem atendidas.
TSMC (TSM)
Quase todos os principais chips de IA são fabricados pela TSMC. A empresa detém aproximadamente 70% de participação de mercado na fundição de chips, tornando-a a peça de infraestrutura mais crítica em toda a cadeia de suprimentos de IA.
Prevê-se que as vendas da TSMC aumentem 30% em 2026, com a expectativa de que as margens brutas permaneçam acima de 60% à medida que a nova capacidade de fabricação for lançada.
O principal risco é geopolítico: qualquer escalada nas tensões no Estreito de Taiwan pode pesar muito sobre as ações, independentemente de seus fundamentos subjacentes.
Vertiv (VRT)
Menos proeminente do que os gigantes de semicondutores, a Vertiv fornece a infraestrutura de gerenciamento de energia, resfriamento e data center que mantém o hardware de IA funcionando.
A Nvidia, a Broadcom e a Vertiv estão em diferentes pontos da construção da IA, incluindo computação, silício personalizado, redes e infraestrutura física.
A receita da Vertiv está vinculada ao capital geral de IA e não a qualquer fabricante de chips individuais, o que lhe confere um perfil de risco diferente dos nomes acima.
Corning (GLW)
As ações da Corning subiram 84% em 2025, graças à crescente demanda dos data centers por seus cabos de fibra óptica. Seu segmento de comunicações ópticas cresceu 69% em relação ao ano anterior.
Com uma relação preço/lucro (P/E) de aproximadamente 37x, a Corning negocia com desconto em relação à Nvidia e à Broadcom, embora ainda tenha exposição direta aos gastos com infraestrutura de IA. No entanto, sua avaliação depende muito do capex contínuo dos principais hiperescaladores.
Treinar modelos de IA em grande escala consome muita energia. Uma instalação típica de data center de IA de 1 gigawatt exige mais de USD 60 bilhões em despesas de capital, com cerca de metade indo diretamente para o hardware.As concessionárias expostas à demanda de energia do data center também podem ser afetadas pela construção da IA.
Transbordamento internacional
O Kospi da Coreia do Sul aumentou 76% em 2025 devido a fabricantes de chips vinculados à IA, como a SK Hynix. O Topix do Japão, o DAX da Alemanha e o FTSE 100 do Reino Unido também tiveram ganhos de mais de 20%. A fornecedora de memória Kioxia foi a ação com melhor desempenho do mundo, com alta de 540%.
Infraestrutura de data center
Empresas como a Emcor, que fornece infraestrutura elétrica, HVAC e energia crítica para data centers, relataram que sua carteira de contratos aumentou 29% ano após ano, para um recorde de USD 12,6 bilhões.Essas empresas podem oferecer uma exposição diferente ao ciclo de capex da IA, mas elas carregam seus próprios riscos de execução, acúmulo, margem e avaliação.
A Broadcom negocia com cerca de 50x o lucro e a AMD com 56x. Qualquer decepção na orientação para frente pode desencadear uma forte contração em múltiplos.
O teste de retorno do investimento
As empresas estão investindo hoje na suposição de que aplicações comerciais altamente lucrativas de IA surgirão com o tempo. Se o momento ou a escala desses retornos decepcionarem, o comércio de IA poderá enfrentar recuos.
Concentração do índice
As 10 maiores ações do S&P 500 representam cerca de 40% do valor total do índice. Uma rotação fora da tecnologia de mega-capitalização pode afetar desproporcionalmente índices amplos.
Interrupção da eficiência
O DeepSeek da China publicou recentemente uma pesquisa sugerindo que grandes modelos linguísticos podem ser desenvolvidos com mais eficiência do que se supunha anteriormente. Se a IA puder ser construída com menos computação, a demanda por GPUs e hardware de data center poderá ficar aquém das previsões atuais.
Conclusão para comerciantes
O comércio de IA está amadurecendo, mas está longe de terminar. 2026 está se preparando para ser um capítulo com mais nuances, espalhando-se por toda a cadeia de valor da IA.
A temporada de resultados dos EUA será acompanhada de perto em busca de evidências de que as centenas de bilhões investidos na infraestrutura de IA estão começando a gerar os retornos previstos.
As ações de defesa da ASX estão de volta em mais listas de observação e, de acordo com o Instituto Internacional de Pesquisa da Paz de Estocolmo (SIPRI), os gastos militares globais atingiram aproximadamente USD 2,718 trilhões em 2024, um aumento de 9,4% em termos reais.
As configurações atuais de defesa da Austrália estão definidas na Estratégia Nacional de Defesa de 2024 e nos documentos de planejamento de investimento relacionados, que descrevem as prioridades de financiamento de capacidades de longo prazo. Além disso, Canberra apontou um investimento de capacidade de 330 bilhões de dólares australianos até 2034, incluindo financiamento adicional para combatentes de superfície, preparação, ataques de longo alcance e sistemas autônomos.
Aqui está a parte que a maioria das pessoas perde: nem todas as ações de defesa da ASX são negociadas da mesma forma. Alguns ficam perto da construção naval. Alguns são nomes de contra-drones e alguns são operadores menores e de alto risco, onde um contrato pode importar muito mais do que o mercado supõe.
Esses cinco nomes não são uma lista de compras, mas sim uma lista prática para investidores que tentam entender onde o impulso de compras pode realmente aparecer no ASX.
1) Austal (ASX: ASB)
A Austal é uma das empresas listadas na ASX mais diretamente expostas ao gasoduto de construção naval da Austrália, embora a execução do contrato, as margens e o prazo de entrega continuem sendo variáveis importantes.
Eles não estão apenas ganhando contratos aleatórios; eles assinaram um grande acordo legal (o Acordo Estratégico de Construção Naval) que os torna parceiros oficiais para construir a próxima geração de navios militares de médio porte da Austrália na Austrália Ocidental.
Em fevereiro de 2026, o governo deu luz verde à Austal para um projeto de 4 bilhões de dólares. Isso não é para apenas um navio, é para 8 navios “Landing Craft Heavy”. São enormes navios de transporte (cerca de 100 metros de comprimento) projetados para transportar tanques pesados e equipamentos diretamente para a praia. Mas aqui está a parte que a maioria das pessoas perde: a construção naval é uma maratona, não um sprint.
Como você pode ver no cronograma de entrega, embora a construção comece em 2026, o navio final não será entregue até 2038. Para um investidor, isso significa que a Austal tem um fluxo de renda “garantido” para os próximos 12 anos, mas ele precisa ser muito bom em gerenciar seus custos durante esse longo período para realmente obter lucro.
2) DroneShield (ASX: DRO)
Se você já viu imagens de pequenos drones interrompendo campos de batalha modernos, o DroneShield está construindo parte do “botão de desligamento”. Seu foco é a tecnologia de combate a drones, incluindo sistemas que detectam, interrompem ou derrotam drones usando guerra eletrônica, sensores e ferramentas baseadas em software, em vez de depender apenas de munições tradicionais.
No início de 2026, a DroneShield deixou de ser uma startup promissora e entrou em uma fase comercial muito maior. Ela registrou uma receita do ano fiscal de 2025 de A $216,5 milhões, um aumento de 276% em relação ao ano fiscal de 2024, e disse que iniciou o ano fiscal de 2026 com A $103,5 milhões em receita comprometida.
Um ponto que o mercado pode ignorar é a camada de software no modelo. A DroneShield registrou receita de A $11,6 milhões em software como serviço (SaaS) no ano fiscal de 2025 e disse que está trabalhando para que o SaaS represente 30% da receita em cinco anos. Seu modelo de assinatura inclui atualizações de software para sistemas implantados, o que adiciona um fluxo crescente de receita recorrente junto com as vendas de hardware.
Entre as ações de defesa da ASX, a DroneShield é uma das formas mais diretas de seguir o tema Counter-UAS. É também um dos nomes em que o sentimento pode oscilar rapidamente, porque as histórias de crescimento podem aumentar e diminuir quando o tempo do pedido muda.
A EOS constrói tanto o “cérebro” quanto o “músculo” para plataformas militares. É mais conhecido por sistemas de armas remotas, que permitem aos operadores controlar torres armadas de dentro de veículos protegidos, e por sistemas de laser de alta energia voltados para a defesa contra drones. A EOS disse que seu acúmulo incondicional atingiu cerca de A $459,1 milhões no início de 2026, após uma série de vitórias de contratos até 2025. Isso aponta para uma base muito maior de trabalho seguro, embora o tempo de entrega e a conversão de receita ainda sejam importantes.
A EOS assinou um contrato de €71,4 milhões, cerca de A $125 milhões, com um cliente europeu para um sistema de armas a laser de alta energia de 100 quilowatts. A EOS afirma que o sistema foi projetado para um baixo custo por tiro e pode acionar até 20 drones por minuto. O governo australiano reservou A $1,3 bilhão em 10 anos para a aquisição de capacidade de combate a drones, e a EOS divulgou que fez parte de uma equipe bem-sucedida de licitação do LAND 156. Isso não garante receita futura, mas dá suporte à visibilidade de médio prazo em um mercado que a empresa já tem como alvo.
A EOS parece uma história de recuperação, mas que ainda depende da execução. A empresa se reorientou em torno de sistemas de armas remotas, sistemas de combate a drones e lasers, todas áreas vinculadas a maiores gastos com defesa. A questão principal é se ela pode continuar convertendo o acúmulo e o pipeline em receita gerada e, ao mesmo tempo, manter a disciplina do balanço patrimonial.
4) Codan (ASX: CDA)
Às vezes, a Codan fica de fora das listas casuais de ações de defesa porque é mais diversificada. Isso pode ser um descuido. Em seus resultados do primeiro semestre do ano fiscal de 26, a Codan disse que sua empresa de comunicações projeta comunicações de missão crítica para os mercados globais de segurança pública e militar. A receita de comunicações aumentou 19% para A $221,8 milhões. A empresa também disse que a DTC gerou um forte crescimento da demanda de defesa e sistemas não tripulados, com a receita de sistemas não tripulados aumentando 68%, para A $73 milhões. Codan disse que cerca de metade dessa receita não tripulada estava vinculada a aplicações de defesa operacional em zonas de conflito.
É aqui que a história se torna mais matizada. Em uma cesta de ações de defesa da ASX, a Codan pode oferecer um perfil diferente, com menos sensibilidade pura às manchetes, maior diversificação operacional e exposição significativa a comunicações militares e sistemas não tripulados, sem ser um nome de tema único. Essa diversificação também pode significar que as ações nem sempre são negociadas como um nome de defesa puro.
A HighCom está no final especulativo desta lista e deve ser rotulada dessa forma. A empresa afirma que seus dois negócios contínuos são a HighCom Armor, que fornece proteção balística, e a HighCom Technology, que fornece e mantém sistemas aéreos não tripulados de pequeno e médio porte, sistemas aéreos contra-não tripulados e suporte relacionado de engenharia, integração, manutenção e logística para o ADF e outras forças armadas regionais alinhadas.
No primeiro semestre do ano fiscal de 26, a receita de operações contínuas caiu 59% para A $10,9 milhões, enquanto o EBITDA passou para uma perda de A $5,4 milhões em relação ao lucro de A $1,9 milhão no ano anterior. A HighCom também divulgou A $5,1 milhões em receita de tecnologia HighCom, incluindo A $3,5 milhões de peças de reposição para pequenos sistemas aéreos não tripulados (SUAS) e A $1,6 milhão de serviços de sustentação fornecidos ao Departamento de Defesa da Austrália.
Então, sim, a HighCom é uma das ações de defesa ASX mais sensíveis financeiramente no conselho. Mas também é o tipo de nome menor que pode mostrar como as compras se transformam em equipamentos de suporte, sustentação e proteção especializados.
Principais observações do mercado
Acompanhe os marcos do programa, não apenas as manchetes políticas. A adjudicação de contratos, o início da fabricação, os cronogramas de entrega e o trabalho de manutenção geralmente importam mais do que um único dia de anúncio.
Separe a exposição pura da exposição diversificada. O DroneShield e o EOS estão mais próximos de temas concentrados de tecnologia de defesa, enquanto o Codan traz exposição às comunicações em um mix de negócios mais amplo.
Assista aos temas de capacidade soberana na Austrália. A Austal e a EOS estão vinculadas à fabricação local, à integração e às cadeias de suprimentos australianas, o que apóia o tema mais amplo de capacidade soberana desse grupo.
Preste atenção aos balanços e à conversão de caixa. O ímpeto de compras pode ser real mesmo quando o tempo fica confuso. A última metade da HighCom é um lembrete disso.
As manchetes de defesa podem parecer imediatas. Os ganhos geralmente não são. O principal trabalho naval da Austal se estende até a próxima década. Os contratos EOS são entregues ao longo de vários anos. O fluxo de pedidos da DroneShield parece forte, mas a empresa ainda separa a receita comprometida de uma oportunidade mais ampla de pipeline. HighCom mostra o outro lado da moeda. A exposição à aquisição não se traduz automaticamente em uma execução financeira tranquila.
As referências a ações de defesa listadas na ASX são apenas informações gerais, não uma recomendação para comprar, vender ou manter qualquer título ou CFD. Essas ações podem ser altamente voláteis e sensíveis ao prazo do contrato, à política governamental, à geopolítica, ao risco de execução e às condições do mercado. Expectativas de backlog, pipeline e receita não são garantias de desempenho futuro.
Três bancos centrais estão decidindo as taxas simultaneamente, o petróleo Brent está oscilando em torno de USD 100 o barril e uma guerra no Oriente Médio está reescrevendo as perspectivas de inflação em tempo real. O que quer que aconteça nesta semana pode definir o tom dos mercados para o resto de 2026.
Fatos rápidos
O Banco da Reserva da Austrália (RBA) anuncia sua próxima decisão sobre a taxa de caixa na terça-feira, com os mercados agora precificando 66% de chance de um segundo aumento para 4,1%.
Alguns analistas alertaram que a guerra do Irã pode empurrar a inflação dos EUA para 3,5% até o final do ano e atrasar os cortes nas taxas do Fed até setembro, tornando o gráfico de pontos do FOMC desta semana o mais observado em anos.
O petróleo Brent está flertando com USD 100 o barril depois que o Irã lançou o que a mídia estatal descreveu como sua “operação mais intensa desde o início da guerra”.
RBA: A Austrália voltará a caminhar?
O RBA elevou a taxa de caixa pela primeira vez em dois anos para 3,85% em sua reunião de fevereiro, depois que a inflação aumentou materialmente no segundo semestre de 2025.
A questão agora é se ele se move novamente antes mesmo de ver a próxima impressão trimestral do IPC, que só deve ser divulgada em 29 de abril.
O vice-governador Andrew Hauser reconheceu antes da reunião que os formuladores de políticas enfrentam uma decisão genuinamente dividida, moldada por sinais econômicos conflitantes em casa e pela crescente instabilidade no exterior.
Atualmente, os mercados financeiros atribuem cerca de 66% de probabilidade a outro aumento, com um aumento de maio considerado praticamente certo, independentemente do que aconteça na segunda-feira.
Datas importantes
Decisão sobre a taxa de caixa do RBA: Terça-feira, 17 de março, 14h30 AEDT
Conferência de imprensa do governador Bullock: Terça-feira, 17 de março, 15:30 AEDT
Monitor
Qualquer referência de Bullock a novas subidas será provável em maio
FOMC: É provável que todos os olhos estejam voltados para o gráfico de pontos
O FOMC se reúne de 17 a 18 de março, com a declaração de política agendada para 14h ET em 18 de março e a coletiva de imprensa do presidente Jerome Powell às 14h30. O CME FedWatch mostra uma probabilidade de 99% de que o Fed mantenha taxas de 3,50% a 3,75%.
A ação real está no Resumo das Projeções Econômicas (SEP) e no gráfico de pontos. O ponto médio atual mostra um corte de 25 pontos base para 2026. Se passar para dois cortes, isso é dovish e otimista para ativos de risco. Se mudar para zero cortes ou adicionar um aumento da taxa à projeção, os mercados poderão reagir na outra direção.
Para complicar ainda mais as coisas, o mandato de Powell como presidente do Federal Reserve expira em 23 de maio de 2026. Kevin Warsh é o principal candidato para substituí-lo, visto como mais agressivo em política monetária. Qualquer comentário de Powell sobre essa transição poderia movimentar os mercados independentemente da decisão de taxa em si.
Data chave
Decisão de taxa do FOMC + Gráfico de SEP/ponto: Quinta-feira, 19 de março, 4:00 AEDT
Conferência de imprensa de Powell: Quinta-feira, 19 de março, 4h30 AEDT
Monitor
A linguagem de Powell sobre petróleo e inflação tarifária.
Reação de rendimento do Tesouro em 2 anos.
A reprecificação do CME FedWatch para qualquer mudança na probabilidade de redução de setembro.
Banco do Japão: um maior aperto pode ser antecipado
O BOJ se reúne de 18 a 19 de março, com a decisão prevista para quinta-feira de manhã, horário de Tóquio. A taxa de política atual está em 0,75% (uma alta de 30 anos), e a reunião de janeiro de 2026 resultou na suspensão de uma votação de 8 a 1.
O governador Ueda classificou a reunião de março como “ao vivo”, observando que o cronograma para um maior aperto poderia ser “antecipado” se as negociações salariais de primavera da Shunto produzirem resultados mais fortes do que o esperado.
Esses resultados devem começar a chegar durante a semana, tornando-os a contribuição crítica para a decisão do BOJ. Nomura espera que os aumentos salariais da Shunto em 2026 cheguem em torno de 5,0%, incluindo a antiguidade, com um crescimento do salário base de aproximadamente 3,4%. Se os resultados confirmarem essa trajetória, o argumento de uma alta em março se fortalece consideravelmente.
A complicação é o cenário global. O Japão importa cerca de 90% de suas necessidades de energia, e o petróleo em torno de USD 100 por barril está elevando os custos de importação e ameaçando aumentar a pressão inflacionária. Um aumento do BOJ em um choque global do petróleo seria uma medida excepcionalmente ousada.
A maioria dos participantes do mercado ainda deseja aguardar esta reunião, com abril ou julho vistos como o momento mais provável para o próximo movimento.
Data chave
Decisão sobre a taxa de política do BOJ (atualmente 0,75%): Quinta-feira, 19 de março, manhã AEDT
Monitor
Os resultados salariais de Shunto são o principal gatilho para um aumento em março.
Linguagem da conferência de imprensa de Ueda e orientação futura em abril e julho.
O petróleo Brent atingiu brevemente USD 119,50 por barril no início da semana, antes de cair 17% para menos de USD 80, depois se recuperando para USD 95 em sinais mistos de Washington sobre o Estreito de Ormuz.
Na quinta-feira, o Brent estava de volta com mais de USD 100 quando o Irã lançou novos ataques contra o transporte comercial e a liberação da reserva da AIE não trouxe alívio significativo.
No cenário em que um conflito mais longo inflige danos à infraestrutura de energia, analistas estimam que o IPC pode subir para 3,5% até o final de 2026, com os preços da gasolina se aproximando de USD 5 por galão no segundo trimestre.
Para esta semana, o petróleo atua como uma macro metavariável. Cada manchete geopolítica, sinal de cessar-fogo, ataque de petroleiro, liberação de reserva e comentário de Trump poderiam movimentar ações, títulos e moedas em tempo real.
Monitor
Qualquer retomada do fluxo de petroleiros do Estreito de Ormuz.
