Os mercados entram na semana que começa em 16 de fevereiro com uma forte combinação de dados econômicos e um impulso contínuo de lucros, o que contribuirá para o quadro mais amplo de crescimento.

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• PMIs Flash (sexta-feira): Pesquisas de negócios nos EUA, Zona do Euro, Reino Unido e Japão fornecem uma leitura antecipada sobre a dinâmica de crescimento de fevereiro.
• IA além da tecnologia: Os comentários têm se concentrado cada vez mais em como a IA pode afetar os modelos de negócios em todos os setores, embora as mudanças setoriais possam refletir vários fatores.
• Rotação patrimonial: O desempenho tecnológico recente foi misto, e uma participação mais ampla parece menos consistente do que uma rotação confirmada.
• Ganhos: Com a maioria das mega capitalizações dos EUA relatadas, nomes de varejo e consumidores estão em foco nesta semana, e a temporada australiana de reportagens continua movimentada.
• Bitcoin (BTC): Recuou após uma tentativa de rebote e permanece altamente sensível às mudanças de sentimento.

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PMIs Flash

As leituras instantâneas do PMI de sexta-feira nas principais economias podem fornecer uma leitura oportuna sobre as condições de negócios e as tendências de demanda.

Se os serviços permanecerem resilientes enquanto a manufatura permanecer fraca, os mercados podem interpretar isso como um crescimento estável, mas desigual. Se ambos enfraquecerem, as preocupações com o crescimento poderão retornar mais rapidamente.

No início da semana, o PIB do Japão, os dados trabalhistas do Reino Unido, o IPC do Reino Unido, o emprego na Austrália e os dados comerciais dos EUA ajudaram a definir o tom antes dos lançamentos instantâneos do PMI de sexta-feira de vários países.

Datas importantes

• PMIs Flash (EUA, zona do euro e Reino Unido): Sexta-feira, 20 de fevereiro

Monitor

• Volatilidade cambial em torno dos lançamentos do PMI.
• Reações do rendimento dos títulos às surpresas ou decepções do crescimento.
• Mudanças no desempenho do setor e das commodities que podem estar ligadas às mudanças nas expectativas de demanda.

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Disrupção da IA

Alguns comentários de mercado destacaram as possíveis implicações competitivas de longo prazo da IA em uma variedade de setores, embora o desempenho da empresa e do setor ainda possa ser impulsionado por condições macro, taxas e expectativas de lucros.

• Finanças: Algumas discussões se concentraram em saber se as ferramentas de IA poderiam alterar partes da gestão patrimonial e da prestação de consultoria ao longo do tempo, embora os movimentos do preço das ações possam refletir várias influências.
• Logística e frete: Algumas discussões de mercado se concentraram em saber se uma maior automação poderia afetar os custos e a dinâmica dos preços ao longo do tempo, juntamente com outros fatores cíclicos.
• Software: As reações permanecem variadas, com algumas empresas se beneficiando da integração da IA, enquanto outras enfrentam dúvidas sobre diferenciação e poder de precificação.

Essa mudança significa que o tema da IA pode se expressar cada vez mais por meio de desempenho relativo e dispersão, em vez de uma ampla oferta “arriscada”.

Monitor

• Orientação de ganhos que faz referência à automação, ao investimento em IA ou à pressão competitiva relacionada à IA.
• Maior dispersão entre setores e dentro dos setores.
• Reações maiores a comentários prospectivos, em vez de batidas ou erros nas manchetes.

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Rotação patrimonial

A recuperação das ações de tecnologia observada no início da semana passada perdeu força. Em vez de condições claras de risco, o mercado está mostrando uma participação mista.

Os setores financeiro, industrial e defensivo às vezes atraíram fluxos, mas não de forma consistente o suficiente para confirmar uma rotação durável.

A participação permanece desigual e as evidências de um padrão mais consistente de fluxo de dinheiro ainda são limitadas neste estágio.

Monitor

• Força relativa sustentada em setores não tecnológicos.
• Movimentos de rendimento e sua influência em ações sensíveis ao crescimento
• Participação mais ampla do setor versus liderança tecnológica restrita

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Foco nos ganhos

Como o Temporada de resultados dos EUA se move em direção ao back-end, a atenção se volta para os nomes de varejo nesta semana.

Os resultados do varejo podem fornecer sinais sobre a força do consumidor, tendências de gastos discricionários e resiliência de margem, especialmente em meio a percepções mistas sobre o estado da economia.

Na Austrália, a temporada de relatórios continua, apoiando a volatilidade específica de ações em todo o ASX.

Monitor

• Comentários sobre margens de varejo e tendências de descontos
• Declarações de perspectivas de demanda do consumidor e tom de orientação
• Grandes movimentos de ações individuais mesmo quando a direção do índice é silenciada

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Bitcoin sensível ao sentimento

Bitcoin foi negociado em baixa nas últimas sessões e permanece altamente volátil. É possível voltar para a mínima de 5 de fevereiro, mas os preços podem mudar rapidamente em qualquer direção.

Alguns participantes do mercado veem o Bitcoin como um indicador de sentimento especulativo, embora qualquer leitura mais ampla do “apetite pelo risco” seja incerta e possa ser influenciada por vários fatores nos mercados de criptomoedas.

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Principais eventos econômicos

Grandes eventos globais, como o Olimpíadas pode desviar a atenção dos mercados, mudar a participação e reduzir o volume nos bolsos.

Quando isso acontece, a liquidez pode parecer mais leve, os spreads podem ser menos consistentes e a ação do preço de curto prazo pode se tornar mais ruidosa, mesmo que a volatilidade mais ampla no nível do índice não mude materialmente.

Então, em vez de perguntar “As Olimpíadas criam volatilidade?” , uma lente mais prática é perguntar “Quais eventos de volatilidade poderia aparecer durante os Jogos?”

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Fatos rápidos

• As evidências geralmente são fracas de que as próprias Olimpíadas são um fator consistente e direto da volatilidade do mercado.
• Os picos de volatilidade que ocorrem durante as janelas olímpicas geralmente coincidiram com maiores forças já em movimento, incluindo estresse macro, surpresas políticas e geopolítica.
• O impacto mais repetível relacionado às Olimpíadas tende a ser em torno das condições de execução, não de um novo regime fundamental de mercado.

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“Bingo de volatilidade” olímpico, como funciona

Pense nisso como uma lista de fatores comuns de volatilidade que podem ocorrer enquanto o mundo está assistindo.

Alguns quadrados de “bingo de volatilidade” são atemporais, como bancos centrais e geopolítica. Outros são mais modernos, como risco de disrupção cibernética, ativismo climático e pontos críticos sociais em torno da logística da cidade-sede.

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Macro e política

Choque do banco central

Quando as expectativas políticas mudam, os mercados podem se mover independentemente do calendário.

Londres 2012 é um lembrete de que a história não era esporte. Era a zona do euro. No final de julho de 2012, o presidente do BCE, Mario Draghi, fez seu discurso “custe o que custar” em Londres, em uma época em que o estresse soberano era um tema dominante de volatilidade.

Estresse macro já está em andamento

Pequim 2008 ocorreu em um ano definido pela crise financeira global, com a volatilidade ligada ao estresse de crédito e ao apetite pelo risco de reprecificação, não ao evento em si. Os Jogos aconteceram de 8 de agosto de 2008 a 24 de agosto de 2008.

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Geopolítica e segurança

Cronograma do conflito regional

Durante Pequim 2008, o conflito Rússia-Geórgia se intensificou no início de agosto de 2008, coincidindo com o período olímpico. A lição do mercado é que a reprecificação geopolítica não é interrompida nas principais transmissões.

Risco “Depois da cerimônia de encerramento”

Pequim 2022 terminou em 20 de fevereiro de 2022. A invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia começou em 24 de fevereiro de 2022, poucos dias depois.

Esta é uma clássica “praça de bingo” porque reforça o mesmo princípio. Uma escalada geopolítica pode chegar perto de uma janela de eventos global sem necessariamente ser causada por ela.

Choque na manchete de um incidente de segurança

As Olimpíadas também foram diretamente impactadas por eventos de segurança, mesmo que esses eventos não sejam “impulsionadores do mercado” por si só.

Dois exemplos históricos que moldaram o cenário mais amplo de segurança em torno de grandes eventos são:

• O massacre de Munique durante os Jogos de Verão de 1972.
• O bombardeio das Olimpíadas de Atlanta de 1996 no Parque Olímpico do Centenário.

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Clima moderno de cidade-sede

Protestos ambientais e anti-olímpicos

O ativismo da cidade-sede não é novo, mas os temas se tornaram mais focados no clima e na infraestrutura.

Paris 2024 viu protestos organizados e eventos de “contra-abertura”. Reportagens em Paris também mencionaram tentativas de protesto ambiental de grupos climáticos.

A corrente Jogos Olímpicos de Inverno de 2026 abriu em meio a protestos anti-olímpicos em Milão, com reportagens que incluíram suposta sabotagem ferroviária e manifestações focadas em parte nos impactos ambientais da infraestrutura olímpica.

Esses tipos de manchetes podem importar indiretamente para os mercados, por meio do sentimento de risco, interrupção do transporte, resposta política e enquadramento mais amplo de “instabilidade”.

Risco de disrupção cibernética

A “praça do bingo” cibernético se tornou mais proeminente nos jogos modernos.

A agência nacional de segurança cibernética da França, ANSSI, relatou 548 eventos de segurança cibernética afetando entidades relacionadas às Olimpíadas que foram reportados à ANSSI entre 8 de maio de 2024 e 8 de setembro de 2024.

Mesmo quando os eventos são contidos, os incidentes cibernéticos ainda podem gerar ruído nas manchetes e aumentar a confiança.

Logística e polêmica sobre “o evento pode funcionar”

Às vezes, o elo de volatilidade não são os Jogos, mas a polêmica em torno da entrega.

Paris 2024 teve um escrutínio de alto nível sobre o Sena e a preparação para eventos, juntamente com gastos públicos significativos para limpar o rio e um debate contínuo sobre os riscos da qualidade da água.

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Narrativas de saúde e disrupção

Preocupações com a saúde pública

O Rio 2016 é um lembrete de que as narrativas de risco à saúde podem se tornar parte do cenário olímpico, mesmo quando o impacto no mercado é indireto.

As preocupações com o zika foram amplamente discutidas antes dos Jogos, incluindo o debate sobre o risco global de transmissão e a disseminação relacionada a viagens.

A memória da “era do adiamento”

Tóquio 2020 foi adiada para 2021 devido à COVID-19, que sublinhou que eventos de choque globais podem dominar todo o resto, incluindo os principais calendários esportivos.

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Conclusões práticas para comerciantes

A mudança mais repetível da era olímpica geralmente não é “mais volatilidade”, mas condições de execução diferentes.

Durante grandes eventos globais, alguns traders optam por observar os spreads e a profundidade em busca de sinais de diminuição da liquidez, negociar menos quando as condições parecem instáveis e ficar cientes de que manchetes geopolíticas, cibernéticas e de protesto podem chegar a qualquer momento.

Em mercados globais de enorme escala, o esporte geralmente não é o catalisador. As praças de bingo são.

Os Jogos Olímpicos e os Jogos Olímpicos de Inverno capturam a atenção global por semanas, atraindo milhões de telespectadores e dominando as manchetes. Para os traders, essa atenção geralmente parece um catalisador, mas os verdadeiros impulsionadores do mercado permanecem os mesmos: macroeconomia, política e sentimento de risco global, não o calendário esportivo.

Então, por que alguns traders dizem que os resultados parecem mais fracos durante grandes eventos esportivos?

Muitas vezes, tudo se resume a uma falha na adaptação às condições que podem mudar na margem, particularmente liquidez e participação.

1. Esperando a “volatilidade do evento”

Um grande evento global pode criar a suposição de que os mercados deveria mova mais. Alguns negociadores se posicionam para surtos ou aumentam o risco em antecipação a grandes oscilações, mesmo quando as condições não o suportam.

Principais motivadores

• Em alguns mercados e sessões, a participação reduzida pode enfraquecer o acompanhamento da tendência

• O sentimento pode inflar as expectativas além do que a ação de preço oferece

Exemplo: um trader espera uma fuga durante o período da cerimônia de abertura olímpica, mas a baixa participação regional limita o movimento dos preços, levando a falsos começos.

2. Forçando negociações em sessões silenciosas

Quando a ação do preço é mais lenta e as faixas se comprimem, alguns traders se sentem pressionados a se manterem ativos e aceitarem entradas de menor qualidade.

Principais motivadores

• Intervalos intradiários estreitos podem aumentar os sinais falsos

• Uma menor convicção pode favorecer a consolidação em detrimento da tendência, aumentando o risco de falsa quebra

• “Permanecer engajado” pode reduzir a seletividade

Conclusão: use sessões mais silenciosas para refinar as configurações ou revisar dados, em vez de forçar negociações marginais.

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3. Ignorando a menor liquidez

A participação pode diminuir um pouco durante grandes eventos globais, e o impacto geralmente é mais pronunciado em prazos mais curtos. Os gráficos diários podem parecer normais, enquanto a ação intradiária do preço se torna mais agitada com mais mechas.

Principais motivadores

• Em condições de baixa profundidade, o preço pode aumentar mais facilmente e o tamanho do pavio pode aumentar

• Em alguns instrumentos e sessões, uma liquidez menor pode coincidir com spreads maiores e uma execução mais variável (varia de acordo com o mercado, o local e as condições da corretora)

Sensibilidade do cronograma a condições mais finas

A tabela acima é meramente ilustrativa (varia de acordo com o mercado): os gráficos diários podem parecer normais. Gráficos de cinco minutos podem parecer mais irregulares.

Exemplo de mechas grandes de baixo volume

4. Usando o tamanho normal em condições anormais

Mesmo que a volatilidade geral pareça estável, o risco de execução pode aumentar quando a liquidez diminui, especialmente para abordagens de curto prazo ou de escalpelamento.

Principais motivadores

• O deslizamento pode aumentar e as paradas podem “ultrapassar”

• Condições finas podem desencadear paradas mais facilmente no ruído

• Spreads mais amplos podem alterar os resultados de entrada/saída em relação às condições normais

Ajuste: Manter o tamanho fixo pode distorcer eficaz risco. Alguns negociadores analisam os custos de transação, incluindo spreads e condições de execução ao definir parâmetros de risco, como paradas/limites, especialmente em sessões mais reduzidas.

5. Estágios de negociação com baixo acompanhamento

As táticas de acompanhamento de tendências podem falhar quando a participação diminui. O impulso pode se dissipar rapidamente e quebras falsas se tornam mais comuns.

Principais motivadores

• O fluxo reduzido pode limitar movimentos direcionais sustentados

• Alguns regimes de baixa liquidez podem favorecer a reversão média em detrimento do momentum

Exemplo: Uma quebra de faixa clássica parece válida intradiária, mas diminui rapidamente à medida que o volume de acompanhamento não se materializa.

Exemplo de falha de fuga

6. Negligenciando o tempo e o risco de distração

Não há evidências confiáveis de que o calendário olímpico impulsione previsivelmente os eventos geopolíticos. Mas quando as tensões já estão elevadas, os grandes eventos globais às vezes podem coincidir com a atenção espalhada por outros lugares, algo semelhante a feriados, eleições ou grandes cúpulas.

Os traders devem identificar quando as condições são mais lentas ou mais baixas e se ajustar adequadamente, alinhando as táticas com o risco reduzido de acompanhamento e calibrando os tamanhos das posições de acordo com a realidade da execução. Mais importante ainda, evite forçar negociações quando a vantagem é limitada durante esses períodos.

Próximos eventos econômicos