澳大利亚储备银行2025年11月货币政策决定公告：基于官方公开信息的摘要

数据截至日期：2025年11月11日澳大利亚储备银行（Reserve Bank of Australia, RBA）货币政策委员会于2025年11月4日召开会议，决定维持现金利率目标在3.60%不变。这是该行在2025年前三季度连续三次降息共75个基点后，首次维持利率不变。

‍决策背景与官方表态

‍根据RBA于2025年11月4日发布的官方媒体声明（Media Release 2025-31），本次决定为货币政策委员会全体成员一致通过。RBA主席Michele Bullock在会后新闻发布会上表示："最近数据表明经济中可能存在一些通胀压力，且早期降息的全部效果尚未显现"。

Bullock明确指出，委员会在本次会议上"没有考虑降息"，仅讨论维持现金利率不变及未来策略。她强调："我们认为目前处于正确的位置，可以根据风险的出现作出响应。通胀数据显著高于预期澳大利亚统计局（Australian Bureau of Statistics, ABS）公布的数据显示，2025年9月季度修正平均通胀（trimmed mean inflation）季度增长1.0%，年度增长3.0%，较6月季度的2.7%明显上升。这一数据"远高于8月《货币政策声明》中的预期"。

Bullock在新闻发布会上说明："我们判断9月季度基础通胀增长中的部分是由临时性因素驱动的"。她提到旅行成本、市政税费和燃料等临时性因素，但同时指出："我们也从更强劲的价格上涨中获取信号，这可能表明经济中存在比之前认为的更多通胀压力。特别是新住宅成本和市场服务的涨幅都超过预期，这些组成部分的通胀往往更具持续性。"根据11月《货币政策声明》中的中心预测（基于2026年再降息一次的技术假设），基础通胀预计在未来几个季度升至3%以上，然后在2027年稳定在2.6%。Bullock特别强调："委员会非常明确地将2.5%作为目标。略低于3%对委员会而言是不够的。"劳动力市场出现分化信号ABS数据显示，失业率从2025年8月的4.3%上升至9月的4.5%。就业增长放缓的幅度"略高于预期"。

然而，Bullock指出多项前瞻性指标仍显示劳动力市场存在紧张："职位空缺仍然相当高，辞职率已经反弹，NAB调查等商业调查以及我们的联络渠道都显示企业仍然认为情况略微偏紧。"她表示，失业率预测是基于这些前瞻性指标，显示"劳动力市场比你仅仅看到数字从4.3跳到4.5所认为的更加稳定"。关于月度数据波动性，Bullock承认："我们确实从4.5%这一数字中获取了一些信息，但我们知道月度数字具有波动性。"市场对12月会议降息的预期概率

数据来源：澳大利亚证券交易所（ASX）RBA利率追踪器根据澳大利亚证券交易所（ASX）RBA利率追踪器公布的数据，截至澳大利亚东部夏令时2025年11月11日，ASX 30天银行间现金利率期货2025年12月合约交易价格为96.425。这意味着市场对12月会议降息至3.35%的预期概率仅为14%。从图表中可以看出，市场对降息的预期从10月下旬开始急剧下降。10月29日降息预期概率还有28%，到11月4日降息概率已降至11%，随后略微回升至14%左右。经济增长与金融条件评估Bullock指出，消费数据显示"6月季度私人需求的回升正在持续"。住房市场继续走强，"这是近期降息正在产生效果的迹象"。房价正在上涨，住宅建设成本在经历一段时间的疲软增长后也开始再次上升。信贷"对家庭和企业都容易获得"。关于货币政策立场，Bullock承认金融条件存在"混合信号"："信用利差和股票市场等因素表明情况略微宽松，而其他因素如人们将可支配收入投入抵押贷款的金额，以及信贷与可支配收入的比率则表明情况略微紧缩。"她表示："我们仍然判断我们略微处于紧缩一侧...我们越接近中性，就越难以判断。"RBA副主席Hauser的"产能约束"警示RBA副主席Andrew Hauser于2025年11月10日在UBS澳洲会议上发表题为"Off to the races"的演讲，提供了对当前经济状况的深入分析。Hauser指出，本轮经济复苏在开始时的产能利用率创下40年来最高纪录："我们的中心估计表明,在去年GDP增长开始回升时,需求略高于潜在产出——这是自至少20世纪80年代初以来经济复苏时最紧张的经济背景。"他描述了三种可能的情景：情景A："仍有追赶空间？" — 认为经济仍有更多产能空间,可能需要进一步放松政策。情景B："困在栏杆边？" — 认为经济可能被自身产能约束所困,进一步放松政策的空间很小。Hauser指出："金融条件可能不再具有限制性:信用利差和股票风险溢价处于或接近历史低点;银行正在竞相向企业和家庭放贷;现金利率低于一些最重视世界长期市场利率的中性估计值。"

‍情景C："起跑！" — 需要通过时间和投资来扩大生产能力。Hauser在演讲中描述了澳大利亚的经济特征："世界领先的大学和人力资本。亚太地区的优越地理位置。庞大的国内储蓄池——根据瑞银集团的数据,成人人均财富中位数排名世界第二,养老金体系规模全球第四(未来将排第二)。"全球经济影响评估较为有限Hauser在演讲中指出,过去一年全球经济的韧性超出预期:"美国关税迄今为止证明规模较小、范围较窄;有限的报复、广泛的贸易重新路由和定向政策刺激(包括在中国)已经抑制,或在某些情况下甚至抵消了关税对全球增长的拖累。大宗商品价格和金融市场普遍保持稳定。对澳大利亚消费者和商业信心的全球政策不确定性的担忧影响迄今未能实现。"11月《货币政策声明》评估,全球贸易发展预计对澳大利亚将产生"轻微通缩"影响。即将公布的会议纪要根据RBA时间表,2025年11月货币政策委员会会议纪要将于2025年11月18日(下周二)上午11:30(澳东夏令时)公布。下次货币政策委员会会议定于2025年12月8-9日举行。Bullock表示,委员会将在12月会议前获得更多信息:"我们将有国民账户、劳动力市场数据、首个月度CPI,所以会有更多信息。我要说的是我们已经有了三次降息。我知道抵押贷款持有人希望有更多降息,但确保我们控制住通胀也很重要,因为这最终也会影响人们的生活水平。"

‍月度CPI数据即将启动

ABS已宣布,从2025年11月底开始,将每月发布完整的消费者物价指数(CPI)数据,替代此前的月度CPI指标。Bullock提到:"我们将从下个月开始获得月度CPI。它会有波动性,会存在一些季节性问题,但它将是我们从现在开始每月都有的一些信息。"RBA关于未来决策的表态：数据依赖与双向风险当被问及是否仍有宽松倾向时,Bullock明确表示:"我不提供前瞻性指引。"她重申:"如果你按面值理解预测...委员会正在非常仔细地观察。我们认为我们非常接近中性。我们可能略微偏紧,也可能不是。所以可能会有轻微降息,也可能没有,委员会将逐次会议进行,并使用数据来指导前景...我们没有偏向。"Bullock强调委员会对两个方向的风险都保持警觉:"如果风险最终是下行风险,正如一些人在就业方面所暗示的,我们能够做出响应。同样,如果风险是上行的,我们也能够做出响应。"当被问及利率是否可能上调时,Bullock回答:"任何事情都可能发生"，但补充说:"我们在本次会议上没有考虑加息。"相关官方文件和详细数据请参考：

• 澳大利亚储备银行官方网站：https://www.rba.gov.au
• 澳大利亚储备银行货币政策决定：https://www.rba.gov.au/monetary-policy/int-rate-decisions/
• 澳大利亚统计局官方网站：https://www.abs.gov.au
• 澳大利亚储备银行行长讲话（2025年11月4日）：https://www.rba.gov.au/speeches/2025/mc-gov-2025-11-04.html
• 澳大利亚储备银行副行长讲话（2025年11月10日）：https://www.rba.gov.au/speeches/2025/sp-dg-2025-11-10.html
• 澳大利亚储备银行媒体公告（2025-31号）：https://www.rba.gov.au/media-releases/2025/mr-25-31.html
• 澳大利亚证券交易所 RBA 利率追踪器：https://www.asx.com.au/markets/trade-our-derivatives-market/futures-market/rba-rate-tracker
• 澳大利亚储备银行日程与活动日历（2025年11月）：https://www.rba.gov.au/schedules-events/calendar.html#november2025

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作者：

Edward Yang | GO Markets 悉尼中文部

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The decision to scale (increase the traded lot size of a specific EA) should be based on statistical evidence that indicates your EA has the potential to perform to certain expectations. 

Equal weight should be given to the decision to scale, as to the initial decision to deploy an EA. This guide provides an indicative approach on how to put together and action your scaling plan.

Before You Start Your Scaling Plan

Important: this should be an individual plan that is consistent with your personal trading objectives, your EA portfolio, and your personal financial situation (including account size).

We are going to use a starting lot of 0.10 per trade in the examples in this document —you want to adjust this based on your own risk tolerance.

Whatever your chosen lot size start point, EA scaling should be a pre-planned incremental approach, scaling stepwise based on performance metrics you are seeing in your live trading account.

You should also have assessed the current margin usage of your EA portfolio exposure to ensure that any scaling and related increased margin requirements are appropriate to the size of your account. 

Suggested Scaling Baseline Requirements

Scaling should only be performed when your EA is performing to what you deem to be a good standard. To make this judgment, you need to set some minimum performance standards.

The past performance of your EA is not a guarantee of future performance. If market conditions change, you must remain vigilant and continue to measure performance on an ongoing basis for every live EA you have.

You need to define the key metrics that are important to you. 

Two important metrics to include are:

• The number of trades: to provide some evidence of reliability 
• The period of time: to have had exposure to at least some variation in market conditions

Example of how you may lay your metrics out in a table:

Some may choose to include proximity to original expectations of other metrics, such as minimum win rate, average profit in winning trades, and average loss in those that go against you. 

It should only be after your metrics are met that lot scaling begins on any specific EA.

Lot Size Scaling Ladder

Below is an example of a performance-based scaling plan assuming a 0.10-lot baseline.

Again, this is indicative. It provides a framework with clear review dates and an approach that illustrates incremental scaling. You must still define a regime that is right for your specific trading objectives. 

Risk Guardrails

It is vital to keep an eye on your general account risks and have limits in place that guide your EA use.

Such limits must be constant across all stages of scaling and referenced beyond the risk of a single EA, but to your portfolio as a whole.:

Per-Trade Risk (Nominal)

Trade risk for any one trade should be seen in the context of account size and the dollar risk based on the risk parameters you have set for your EA. 

Specify a maximum percentage of the account balance — a $200 loss is more impactful on a $1000 account compared to a $10,000 account. 

Stick to what is right for you in terms of your tolerable risk level based on your trading objectives and financial situation. A common suggestion is a 1-2% risk of account equity per trade. 

Total Open Exposure

Specifying maximum exposure in the number of EAs open at any time and those that use the same asset class is important for overall portfolio risk management. 

There are tools you can use to monitor exposure risk generally, as well as those that can be used to indicate single asset exposure.

Margin Usage

It is always desirable that your set exit approaches and parameter levels are what your exits are based on. It should not be because your margin usage has meant you have moved into a margin call situation. 

Specify a minimum level to adhere to and make sure that your account is sufficiently funded. If volatility or slippage rises (e.g., news events or illiquid sessions), reduce lot size temporarily.

Scaling Psychology – Managing “Big Numbers”

As lot sizes rise, your emotions may respond accordingly when you see the larger dollar amounts that your EA is generating. 

If you are used to seeing an average profit of $100 and average loss of $50, and suddenly you are seeing significantly bigger numbers, it creates an emotional challenge where you may be tempted to do a “discretionary override”. 

Although there are situations, such as major market events, overexposure in a specific asset, or VPS or account system problems, where such intervention may be considered, generally this would distort the actual performance evaluation of your EA and is not encouraged (unless it is pre-planned).

The table below presents some of the generally accepted challenges and offers suggestions on how to manage them. 

Your Plan Into Action…

In practical terms, your scaling plan should have two components:

1. The key parameters for action on your chosen key metrics
2. Specified periodic review times to make your next scaling decision

This is not a race. Having systems in place facilitates creating the opportunity that scaling brings while still mitigating the risks.

在使用TradingView 的Pine Script编写策略或指标时，变量命名是代码规范与可读性中至关重要的一环。一个清晰、规范的命名不仅能让脚本结构更直观，也方便日后维护和优化。尤其是在复杂策略中，往往需要同时处理多组价格数据、信号条件与参数设置，若命名随意或重复，极易导致逻辑混乱或计算错误。良好的命名习惯应当遵循“见名知意”的原则，使变量名称能够准确反映其功能或含义。

本文将从变量命名的基本原则、常见命名方式及实用建议出发，探讨变量命名的重要规则。

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1. 变量命名的基本格式：

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[<declaration_mode>] [<type>] <identifier> = <expression> | <structure>

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其中符号“|”表示“或”，方括号“[]”内的内容可有可无。
<declaration_mode> 表示变量的声明模式，可为 var、varip，或省略。
<type> 为可选的类型关键字，可带限定前缀。大多数情况下无需显式指定类型，详情可参考类型系统页面。
<identifier> 是变量名。
<expression> 可以是字面值、变量、表达式或函数调用。
<structure> 则可为 if、for、while 或 switch 等结构。

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2.下划线在pine script的特殊含义

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在声明变量时，可以使用单个下划线 _ 作为变量名。赋值给 _ 的内容无法被访问或引用。你可以在脚本的任意位置、任意次数地为 _ 赋值，即使当前作用域中已存在同名赋值也不会产生冲突。
这种写法常用于处理不需要使用的返回值，尤其是在函数返回元组时。例如，在编写布林带（Bollinger Bands）脚本时，如果只需要上轨和下轨而不关心中线，就可以用 _ 来忽略多余的返回值，使代码更简洁明了。

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例如：

[_, bbUpper, bbLower] = ta.bb(close, 5, 4)

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3. 变量重新赋值

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在 Pine Script 中，变量重新赋值（variable reassignment）是通过 := 运算符 实现的。与普通的变量声明不同，重新赋值只能在变量已经被声明并且拥有初始值之后进行。也就是说，必须先使用 = 定义变量及其初始值，之后才能使用 := 对该变量进行更新或修改。变量重新赋值在脚本计算中非常常见，尤其是在需要根据条件动态更新变量值的情况下。例如，当某个变量在全局作用域（global scope）中被声明，而在函数、循环或条件语句等局部结构（local block）中需要为其赋予新的值时，就必须使用 := 进行重新赋值。

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4. 变量声明的三种方式

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在 Pine Script（TradingView 的脚本语言） 中，变量的声明方式决定了它在脚本执行过程中的“生命周期”和“持久性”。Pine Script 中主要存在三种变量命名方式：默认变量（on each bar）、var 持久变量，以及 varip 实时持久变量。三者在数据更新、跨K线传递及实时刷新时的行为各不相同，理解这些差异是编写稳定高效脚本的关键。

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首先，默认变量（on each bar） 是 Pine Script 的标准声明方式。当你直接写出 x = close 这样的语句时，Pine Script 会在每根K线计算时重新执行这行代码，变量只在当前K线的作用范围内有效。当新的K线生成时，变量会被重新赋值并覆盖之前的结果。换句话说，它并不会“记住”上一根K线的状态。这种变量适合用于即时计算，比如均线、RSI、布林带等指标的数值处理，不需要保存历史信息。

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其次，var 关键字用于声明“持久变量”（persistent variable），它只在脚本第一次加载时初始化一次，之后在每根K线计算中都会保留其上一次的值。也就是说，var 变量具有跨K线记忆的特性，非常适合用于需要累积或记录状态的逻辑。例如，可以使用 var count = 0 来建立一个计数器，每当满足条件时累加一次，而该值会在接下来的所有K线上继续保持，不会被重置。通过 var，脚本能够在不同K线之间传递数据，实现更加复杂的交易逻辑，如连续信号识别、状态标记、仓位控制等。

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最后，varip（var intrabar persistent） 是一种更高级的变量形式。它与 var 类似，同样能在不同K线之间保留数据，但它还具备“实时K线内持久性”。也就是说，当当前K线尚未收盘、价格仍在变动时，Pine Script 会在每次实时刷新中多次执行脚本，而 varip 能够在同一根K线的多次计算中保留之前的值。相比之下，普通 var 在实时K线内每次更新时仍会重新计算，而不会累积。这使得 varip 在处理高频数据、逐tick逻辑或实时监测信号时尤为有用，比如在检测价格突破瞬间或计算实时成交量变化时，可以通过 varip 追踪K线形成过程中的细微变化。

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联系方式：

墨尔本 03 8658 0603

悉尼    02 9188 0418

中国地区(中文）  400 120 8537

中国地区(英文） +248 4 671 903

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作者：

Michael Miao | GO Markets 悉尼中文部

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