Los mercados mundiales avanzan hacia la nueva semana con una serie de catalizadores potencialmente de alto impacto. Las elecciones generales de Japón aterrizan primero el domingo, seguidas por la inflación estadounidense y los datos del mercado laboral que continúan dando forma a las expectativas de tasas de interés.

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• Elecciones de Japón: La continuidad de las políticas y la estabilidad política se ven generalmente como un apoyo para los mercados regionales.
• Inflación y mercado laboral de Estados Unidos: El índice de precios al consumidor (IPC) y el informe Situación del Empleo (nóminas no agrícolas, PNB) son los puntos macro focales inmediatos de la semana.
• Medidor de riesgo de Bitcoin: Bitcoin vuelve a estar cerca de los niveles vistos por última vez a finales de 2024 y se mantiene muy por debajo de su pico de octubre de 2025.
• Reloj de rotación sectorial: La tecnología ha tenido un desempeño inferior recientemente, mientras que los segmentos de valor y defensivos se han estabilizado, y la temporada de ganancias continúa influyendo en los flujos.

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Elecciones de Japón

Las elecciones generales en Japón se ven principalmente a través de la lente de la certeza política. Los mercados suelen favorecer un resultado claro y una continuidad en los entornos fiscales y monetarios.

Los resultados inesperados o la incertidumbre de la coalición pueden aumentar la volatilidad a corto plazo en el JPY y los índices regionales al inicio de la semana.

Fechas clave

• Elecciones generales (Japón): Domingo, 8 Febrero
• Resultados a través de Asian trade el lunes

Impacto en el mercado

• El JPY puede ser sensible a los resultados, la incertidumbre o los posibles cambios en la dirección de la política
• Las renta variable de Asia podrían ver volatilidad a principios de semana hasta que los resultados sean claros

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Inflación y mercado laboral de Estados Unidos

La inflación sigue siendo el insumo más directo a las expectativas de tasas de interés, mientras que el informe mensual del PNP proporciona una lectura amplia sobre las condiciones de empleo y las presiones salariales.

Los rendimientos del Tesoro y el USD a menudo reaccionan rápidamente a estas liberaciones, con efectos colaterales en las renta variable, el oro y los activos en crecimiento.

Los precios actuales indican que los mercados asignan menos de un 30% de probabilidad de un recorte para la reunión de abril, con probabilidades de alza de la reunión de junio por encima del 50%.

Fechas clave

• Situación de empleo: Miércoles, 11 Febrero 08:30 (ET) | Jueves, 12 Febrero 00:30 (AEDT)
• IPC (enero 2026): Viernes, 13 Febrero 08:30 (ET) Sábado, 14 Febrero 00:30 (AEDT)

Impacto en el mercado

• Los rendimientos a menudo se mueven primero, seguidos por el USD y luego los activos de riesgo
• Las expectativas para el tiempo de recorte de tasas pueden ajustarse rápidamente
• Las cuotas de crecimiento y tecnología siguen siendo más sensibles a las tasas

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Bitcoin

Bitcoin ha disminuido a niveles vistos por última vez antes de las elecciones estadounidenses en noviembre de 2024 y está cerca de 50% por debajo de su pico de octubre de 2025.

Si bien no es un indicador macro tradicional, los cripto mercados podrían verse como una lectura en tiempo real sobre la tolerancia al riesgo de los inversores. La debilidad sostenida puede coincidir con un posicionamiento más cauteloso en los activos beta más altos, incluidas las acciones de tecnología.

Impacto en el mercado

• El sentimiento criptográfico más suave puede coincidir con la reducción de los flujos especulativos
• El apetito de riesgo puede seguir siendo más selectivo
  
  

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Rotación sectorial

Durante la semana pasada, el Promedio Industrial Dow Jones ha tenido un desempeño superior, cotizando justo por debajo de la neutral, mientras que el Nasdaq-100 ha disminuido más de 4%, lo que refleja la sensibilidad en la tecnología de gran capitalización a rendimientos más firmes.

Lo que la mudanza puede reflejar

• Presión impulsada por las tasas sobre las acciones en crecimiento
• Toma de ganancias después de un sólido desempeño tecnológico
• Temporada de ganancias que favorece una mayor participación del sector
• Un tono generalmente más cauteloso en los activos beta más altos

Por lo general, los mercados buscan un desempeño superior sostenido durante varias semanas en los sectores financiero, industrial o defensivo antes de tildar el cambio como rotación estructural.

Impacto en el mercado

• La tecnología sigue siendo más sensible a los movimientos de rendimiento
• Los sectores de valor y defensivos pueden ver un apoyo relativo
• La orientación de ganancias continúa influyendo en el liderazgo

February’s FX landscape is likely to be driven by inflation persistence, labour resilience, and central bank communications. With several high-impact data releases across the US, Europe, Japan and Australia, near-term moves may be more event-driven and repricing-led, rather than trend-led. 

Quick facts

• USD remains the key reference point, with US data driving repricing in yields and the broader FX market.
• EUR sensitivity remains high around European Central Bank (ECB) messaging and incoming inflation and activity signals.
• JPY remains tightly linked to domestic data and Bank of Japan (BOJ) communication, with USD/JPY often reacting sharply to shifts in yield expectations.
• AUD remains policy sensitive, with domestic inflation and labour data likely to matter most, alongside global risk tone and metals.

US dollar (USD)

Key events

• Nonfarm payrolls (NFP) and unemployment: 8:30 am, 11 February (ET) | 12:30 am, 12 February (AEDT)
• Consumer Price Index (CPI), headline and core: 8:30 am, 13 February (ET) | 12:30, 13 February (AEDT)
• Personal income and outlays (includes the PCE price index): 8:30, 20 February (ET) | 12:30, 21 February (AEDT)

What to watch

The USD is likely to remain primarily driven by shifts in inflation and labour data and their implications for Federal Reserve rate expectations. Recent headlines surrounding Federal Reserve independence have also added volatility to USD positioning. 

Stronger inflation or labour resilience is often associated with firmer USD support via higher yield expectations. Softer outcomes could reduce rate support and allow pairs like EUR/USD and AUD/USD to stabilise.

Key chart: US dollar index (DXY) weekly chart

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Euro (EUR)

Key events

• ECB policy decision: 12:15 am, 6 February (AEDT)
• ECB press conference: 12:45 am, 6 February (AEDT)
• ECB flash estimates for GDP and employment: 8:00 pm, 13 February (AEDT)

What to watch

EUR direction remains linked to whether the ECB can maintain its stance without a material deterioration in activity, or whether inflation and growth data pull forward easing expectations.

Resilient growth and firm inflation could support the “higher for longer” pricing bias. Weaker growth or softer inflation could weigh on the currency, particularly if they bring forward easing expectations.

Key chart: EUR/USD weekly chart

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Japanese yen (JPY)

Key events

• Japan preliminary GDP (Q4 2025, first preliminary): 6:50 pm, 15 February (ET) | 10:50 am, 16 February (AEDT)
• National CPI (Japan): 20 February (Japan) 

What to watch

JPY remains sensitive to domestic yield shifts and BOJ communication. Even modest adjustments to policy expectations could generate outsized moves in USD/JPY.

Firm growth or inflation outcomes could support JPY via higher domestic yields and shifting BOJ expectations. Softer outcomes or cautious policy messaging could keep USD/JPY supported.

Key chart: USD/JPY daily chart

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Australian dollar (AUD)

Key events

• RBA minutes: 11:30 am, 17 February (AEDT)
• Wage Price Index: 11:30 am, 18 February (AEDT)
• Labour Force Survey: 11:30 am, 19 February (AEDT)
• Consumer Price Index (CPI): 11:30 am, 25 February (AEDT)

What to watch

AUD remains sensitive to policy, responding quickly to domestic inflation and labour data, as well as global risk sentiment and its impact on metal pricing.

Persistent wages or inflation pressures could support AUD via firmer policy expectations. Softening data could reduce rate support and weigh on AUD performance, particularly versus USD and JPY.

Key chart: EUR/AUD daily chart

Three data levers dominate the US markets in February: growth, labour and inflation. Beyond those, policy communication, trade headlines and geopolitics can still matter, even when they are not tied to a scheduled release date.

Growth: business activity and trade

Early to mid-month indicators provide a read on whether US momentum is stabilising or softening into Q1.

Key dates

• Advance monthly retail sales: 10 Feb, 8:30 am (ET) / 11 Feb, 12:30 am (AEDT) 
• Industrial Production and Capacity Utilisation: 18 Feb, 9:15 am (ET) / 19 Feb, 1:15 am (AEDT) 
• International Trade in Goods and Services: 19 Feb, 8:30 am (ET) / 20 Feb, 12:30 am (AEDT) 

What markets look for

Markets will be watching new orders and output trends in PMIs to gauge underlying demand momentum. Export and import data will offer insights into global trade flows and domestic consumption patterns. Traders will also assess whether manufacturing and services sectors remain in expansionary territory or show signs of contraction.

Market sensitivities

• Stronger growth can be associated with higher yields and a firmer USD, though inflation and policy expectations often dominate the rate response.
• Softer activity can be associated with lower yields and improved risk appetite, depending on inflation, positioning, and broader risk conditions.

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Payrolls data

Labour conditions remain a direct input into rate expectations. The monthly NFP report, alongside the weekly jobless claims released every Thursday, is typically watched for signs of cooling or renewed tightness.

Key dates

• Employment Situation (nonfarm payrolls, unemployment, wages): 6 Feb, 8:30 am (ET) / 7 Feb, 12:30 am (AEDT) 

What markets look for

Markets will focus on headline payrolls to assess the pace of job creation, the unemployment rate for signals of labour market slack, and average hourly earnings as a gauge of wage pressures. A gradual cooling can support the idea that wage pressures are easing. Persistent tightness may push out expectations for policy easing.

Market sensitivities

Payroll surprises frequently move Treasury yields and the USD quickly, with knock-on effects for equities and commodities.

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Inflation: CPI, PPI and PCE

Inflation releases remain a key input into expectations for the Fed’s policy path.

Key dates

• Consumer Price Index (CPI): 11 Feb, 8:30 am (ET) / 12 Feb, 12:30 am (AEDT) 
• Personal Income and Outlays, including the PCE price index): 20 Feb, 8:30 am (ET) / 21 Feb, 12:30 am (AEDT) 
• Producer Price Index (PPI): 27 Feb, 8:30 am (ET) / 28 Feb, 12:30 am (AEDT) 

What markets look for

Producer prices can act as a pipeline signal. CPI and the PCE price index can help confirm whether inflation pressures are broadening or fading at the consumer level.

How rates and the USD can react

• Cooling inflation can support lower yields and a softer USD, though market reactions can vary.
• Sticky inflation can keep upward pressure on yields and financial conditions, especially if it shifts policy expectations.

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Other influencing factors

Policy and communication

There is no scheduled February FOMC meeting, but speeches and other Fed communication, as well as the minutes cycle from prior meetings, can still influence expectations around the policy path.  Without a decision event, markets often react to shifts in tone, or renewed emphasis on inflation persistence and labour conditions.

Trade and geopolitics

Trade flows and energy markets can remain secondary, and the risk profile is typically headline-driven rather than linked to scheduled releases.

The Office of the United States Trade Representative has published fact sheets and policy updates (including on US-India trade engagement) that may occasionally influence sector and supply-chain sentiment at the margin, depending on the substance and market focus at the time. 

Separately, volatility tied to Middle East developments and any impact on energy pricing can filter into inflation expectations and bond yields. Weekly petroleum market data from the US Energy Information Administration is one input that markets often monitor for near-term signals.