全球 首次公开募股（IPO） 市场在 2025 年复苏。1,293家上市公司的收益增长了39％，达到1718亿美元，这是自疫情后繁荣以来最大的年度反弹。

这种势头现已延续到2026年，一些金融分析师推测这可能是历史上最大的首次公开募股年份。

包括SpaceX、OpenAI和Anthropic在内的少数大型私营公司正在探索今年上市，其总估值可能超过3万亿美元。

2025 年 IPO 市场数据

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2026 年最佳首次公开募股候选人

1。SpaceX——估值1.5万亿美元

据报道，SpaceX的收入在2025年达到150亿美元，分析师预计到2026年将增加到220-240亿美元。该公司多年来一直保持正现金流，这主要是由其Starlink卫星宽带网络推动的。

继2026年2月全股收购埃隆·马斯克的人工智能公司xAi之后，合并后的实体还包括Grok AI和社交媒体平台X（Twitter）。

领先的金融分析师报告称，SpaceX的目标是2026年中期上市。据估计，其下一轮融资将筹集约500亿美元，使其初始市值达到1.5万亿美元，这将使其成为有史以来第二高的IPO估值。

这一估值意味着SpaceX的交易价格将是2026年预计销售额的62-68倍。高昂的溢价需要围绕Starlink和长期的天基人工智能雄心壮志进行大规模的增长假设。

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2。OpenAI-估值8500亿美元

ChatGPT背后的公司OpenAI现在报告其开创性的人工智能产品的每周活跃用户超过8亿。

它最初是一个非营利性研究实验室，现已重组为营利性实体，为消费者、企业和开发人员应用程序开发大型语言模型。

据报道，OpenAI的目标是2026年第四季度首次公开募股，完成超过1,000亿美元的融资（有史以来最大的一轮融资），其估值将达到8,500亿美元。

但是，OpenAI仍需要克服一些短期障碍，以实现与如此高的估值相关的潜力。

它预计2026年将出现140亿美元的亏损，预计在2029年之前不会盈利。它正面临来自谷歌双子座和其他削减其市场份额的人工智能初创公司的激烈竞争，埃隆·马斯克已对该公司提起诉讼，要求赔偿高达1340亿美元。

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3.Anthropic——估值3500亿美元

尽管OpenAI倾向于消费品，但Anthropic的业务是围绕企业采用而建立的。其收入中约有80％来自企业客户，《财富》10强中有8家现在是Claude的用户。

Anthropic于2026年2月完成了300亿美元的融资，估值为3500亿美元，是其五个月前1830亿美元估值的两倍多。

自2024年以来，Anthropic的年化收入一直以每年10倍的速度增长，远远超过了OpenAI每年3.4倍的增长。如果这种趋势继续下去，到2026年中期，Anthropic的收入可能会超过OpenAI。但是，自2025年7月以来，Anthropic的增长率已放缓至每年7倍。

Anthropic已聘请威尔逊·桑西尼律师事务所开始为首次公开募股做准备，而微软前首席财务官克里斯·利德尔最近被任命为董事会成员，这表明在2026年底可能的上市之前，治理将得到推动。

该公司尚未盈利，但其以企业为主的收入结构和快速的增长轨迹使其成为今年最受关注的首次公开募股候选人之一。

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4。Stripe——估值为140亿美元

Stripe 在 2024 年处理的总支付额为 1.4 万亿美元，约占全球国内生产总值的 1.3%。财富100强中有一半的人现在使用Stripe，而最近进入稳定币和人工智能到人工智能的 “代理商务” 支付领域正在扩大其潜在市场。

Stripe仍然是全球最受期待的金融科技IPO之一，但该公司过去表现出上市的紧迫性。联合创始人约翰·科里森于2026年1月在达沃斯表示，Stripe “仍然不着急”。

Stripe没有进行首次公开募股，而是每六个月进行一次招标，估值不断上升，在不放弃控制权的情况下为员工提供流动性。

这些频繁的招标实际上是公开市场之外的私人市场替代方案。但是，传统的首次公开募股仍在进行中，该公司2月份的要约估值为1400亿美元或以上，自2024年以来的盈利能力消除了上市的主要障碍之一。

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5。Databricks——估值1340亿美元

Databricks 于 2026 年 2 月完成了 50 亿美元的融资，估值为 1340 亿美元。

2026年1月，该公司的年化收入超过54亿美元，同比增长65％，其中人工智能产品创造了14亿美元。

首席执行官阿里·戈德西曾表示，该公司准备 “在时机成熟时” 上市，大多数分析师预计将在2026年下半年上市。Databricks的估值为1340亿美元，是上市竞争对手Snowflake的两倍多（约合580亿美元）。

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底线

按估值计算，2026年有可能成为历史上最大的首次公开募股年份。SpaceX和Databricks是最有可能的候选人，其本身与2025年所有首次公开募股的总估值相当。

如果像OpenAI和Anthropic这样的主要人工智能参与者以及世界领先的支付金融科技公司Stripe也在年底之前上市，那么仅通过首次公开募股，2026年全球市场的总增加值就可能超过3万亿美元。

市场将进入未来一周，澳大利亚和日本的通货膨胀数据，以及地缘政治紧张局势的加剧，继续影响能源价格和更广泛的风险情绪。

• 澳大利亚居民消费价格指数（CPI）： 通货膨胀数据可能会影响 澳大利亚储备银行（RBA））政策路径，澳元（AUD）和当地收益率对任何意外都很敏感。

• 日本数据集群： 东京消费者价格指数（初值）加上工业生产和零售销售提供了通货膨胀和活动脉冲，可能会影响日本银行（BoJ）的正常化预期。

• 欧元区和德国居民消费价格指数： 通胀速率数据将考验反通货膨胀的说法，并影响欧洲央行的降息时机预期。

• 石油和地缘政治： 由于中东紧张局势再起，布伦特原油创下2025年8月8日以来的最高收盘价，这加剧了能源驱动的通胀风险。

澳大利亚消费者价格指数：澳大利亚央行的预期会发生变化吗？

澳大利亚即将发布的消费者价格指数将受到密切关注，以了解通货膨胀是否稳定或超过预期的持续性。

随着利率预期的调整，强于预期的印刷量可能与更高的收益率和更高的澳元走强有关。较软的结果可能会支持人们对更稳定的政策立场的预期。

关键日期

• 通货膨胀率（MoM）： 2月25日星期三上午 11:30（澳大利亚东部夏令时间）

• CPI: 2月25日星期三上午 11:30（澳大利亚东部夏令时间）

监视器

• 澳元在发布前后波动。

• 地方债券收益率反应。

• 利率定价变化。

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日本通货膨胀和增长数据

日本周末发布的公告将东京消费者价格指数（初值）与工业生产和零售销售相结合，为价格压力和国内需求提供了更广泛的解读。

东京消费者价格指数通常被视为全国通胀动态和日本央行辩论的及时信号。工业产出和零售支出增加了活动的背景。

整个集群的意外情况可能会推动日元的急剧波动，特别是如果结果改变了人们对日本央行正常化步伐和持续性的看法。

关键日期

• 东京居民消费价格指数： 2月27日星期五上午 10:30（澳大利亚东部夏令时间）

• 工业生产： 2月27日星期五上午 10:50（澳大利亚东部夏令时间）

• 零售销售： 2月27日星期五上午 10:50（澳大利亚东部夏令时间）

监视器

• 日元对通胀意外敏感度

• 债券收益率因活动数据而变动

• 如果增长势头预期发生变化，股市的反应

能源和避险流动

在中东紧张局势再次爆发的情况下，油价已攀升至2025年8月8日以来的最高收盘价。

最近关于霍尔木兹海峡附近地区军事活动加剧和航运风险头条的报道加强了能源安全作为市场关注的焦点。霍尔木兹海峡仍然是全球能源流动受到广泛关注的阻塞点。

油价上涨会刺激通胀预期并影响债券收益率。同时，地缘政治的不确定性可以通过避险需求和相对利率定位来支撑美元。

监视器

• 布伦特原油价格水平

• 美元兑主要货币走强

• 随着通货膨胀风险溢价的调整，收益率变动

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欧元区和德国的通货膨胀 

德国和整个欧元区（HICP）的快速通胀数据将测试该地区的反通货膨胀趋势是否保持不变。

德国的发布可能会影响欧元区总体数据之前的预期。如果核心通胀被证明是棘手的，那么对欧洲央行可能放松政策的时机和步伐的预期可能会发生变化。

关键日期

• 德国通货膨胀率: 2月28日星期六上午12点（澳大利亚东部夏令时间）

监视器

• 欧元围绕通胀数据波动

• 欧洲主权债券收益率

• 降息概率调整

关键经济事件

从科技颠覆者到国防承包商，一些市场上最受关注的公司开始了首次公开募股（IPO）的公开征程。对于交易者来说，这些首次公开上市可能代表一个独特的交易环境，但也是一个不确定性加剧的时期。

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事实速览

• 首次公开募股是指私人公司首次在公共证券交易所上市其股票。
• 首次公开募股可以让交易者尽早进入高增长的公司，但波动性较大，价格历史有限。
• 上市后，交易者可以通过直接购买股票或衍生品获得对IPO股票的敞口，例如 差价合约（CFD）。

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什么是首次公开募股（IPO）？

首次公开募股是指公司首次向公众发行股票。

在进行首次公开募股之前，公司的股票通常仅由创始人、早期员工和私人投资者持有。上市使任何人都可以购买股票。

根据公司的规模，它通常会在当地证券交易所上市其公开股票（例如 ASX 在澳大利亚）。但是，一些大估值公司选择只在纳斯达克等全球证券交易所上市，无论其主要总部位于何处。

对于交易者而言，首次公开募股通常是获得公司股票敞口的第一个机会。鉴于价格历史的有限和对情绪波动的敏感性，它们可以创造一个波动性和流动性增加的独特环境，但也会带来更高的风险。

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公司为什么要上市？

进行首次公开募股的最大推动力是获得更多资金。在公共交易所上市意味着公司可以通过出售股票筹集大量资金。

它还为现有股东提供流动性。创始人、早期员工和私人投资者经常在公开市场上出售其现有资产的一部分，从而实现他们多年支持的回报。

除了金钱收益外，上市还意味着公司可以使用股票作为收购的货币，并提供股权薪酬以吸引人才。公开估值提供了透明的基准，这对于战略定位和未来筹资很有用。

但是，它确实需要权衡取舍。上市公司必须遵守持续的披露和报告义务，如果许多公司专注于短期业绩，来自公众股东的压力可能会成为长期进展的障碍。

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首次公开募股流程如何运作？

虽然具体情况因司法管辖区而异，但从私营公司到公开上市通常涉及以下阶段：

1。准备

公司首先选择承销商（通常是投资银行）来管理此次发行。他们共同评估公司的财务状况、公司结构和市场定位，以确定最佳的上市方法。这是确保公司真正做好上市准备的繁重规划阶段。

2。注册

一切准备就绪后，承销商将进行彻底的尽职调查，然后向相关监管机构提交所需的披露文件。这些文件向监管机构详细披露了该公司、其管理层及其拟议的发行情况。在澳大利亚，这通常是向澳大利亚证券投资委员会提交的招股说明书；在美国，这是向美国证券交易委员会提交的注册声明。

3.路演

然后，公司的高管和承销商将在 “路演” 中向机构投资者和市场分析师介绍投资案例。该展示旨在评估对股票的需求并帮助激发兴趣。机构投资者可以登记首次公开募股的利息和估值，这有助于为初始定价提供信息。

4。定价

根据路演的反馈和当前的市场状况，承销商设定了最终股价并确定了要发行的股票数量。股票在 “初级市场” 上分配给参与要约的投资者（股票在二级市场公开上市之前）。该过程设定了上市前价格，这有效地决定了公司的初始公开估值。

5。清单

上市当天，该公司的股票开始在所选证券交易所交易，正式开放二级市场。对于大多数交易者来说，这是他们可以直接或通过衍生品交易股票的第一点，例如 股票差价合约。

6。首次公开募股后

上市后，公司将受到严格的报告和披露要求的约束。它必须定期与股东沟通，公布其财务业绩，并遵守其上市交易所的治理标准。

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交易者的首次公开募股风险和收益

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交易者如何参与首次公开募股？

对于大多数交易者来说，一旦股票上市并开始在二级市场上交易，就可以参与首次公开募股。

股票在交易所上线后，投资者可以直接通过经纪人或在线交易所购买实物股票，也可以使用衍生品，例如 股票差价合约 在不拥有标的资产的情况下持有价格头寸。

首次公开募股交易的前几天往往波动很大。交易者应确保他们已采取适当的风险管理措施，以帮助防范潜在的价格剧烈波动。

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底线

首次公开募股标志着一家公司可以向公众投资。他们可以为高增长公司的早期准入提供机会，并在波动性和市场兴趣的增加的推动下创造独特的交易环境。

对于交易者而言，在持仓之前，了解流程是如何运作的，是什么推动了定价和首次公开募股后的表现，以及如何权衡潜在回报和交易新上市股票的风险。